Bai 1 THI TRUONG TAI CHINH QUOC TE compatibility mode

CHƯƠNG THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Giảng viên: PGS.TS Hồ Thủy Tiên The Internatiénal Financial Envirénment MÔI TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ CỦA CÁC MNC Tài trợ dài hạn Tài trợ trung dài hạn Thị trường đồng tiền Châu âu Thị trường tín dụng Châu Âu trái phiếu Châu âu Thị trường chứng khoán quốc tế Tài trợ dài hạn Đafï tư ngắn hạn vàtà i trợ Tài trợ trung Đầu tư ngắn hạn dài hạn tài trợ Các công ty nước Phân phối chuyển tiền tài trợ Xuất nhập Các khách hàng nước MNC MẸ Các giao dịch ngoại hối Thị trường ngoại hối Công ty đa quốc gia MNC  Khái niệm, mục tiêu  Lý MNC kinh doanh quốc tế  Phương thức thực kinh doanh quốc tế  Mơ hình khác biệt định giá MNC DF (Domestic Firm) Công ty đa quốc gia Là công ty mẹ tham gia vào hình thức kinh doanh quốc tế sở hữu cơng ty nước ngồi với doanh thu đa số tạo từ cơng ty Mục tiêu: tối đa hóa giá trị tồn cơng ty đa quốc gia thơng qua định đầu tư quôc tế định tài trợ quốc tế Công ty đa quốc gia Chi phí đại diện – vấn đề MNC Chi phí lớn so với DF đối phó phức tạp  đạo luật Sarbannes – Oxley (SOX Act) ban hành Hoa Kỳ năm 2002 sau kiện phá sản Enron (2001) Worldcom (2002) nhằm bảo vệ lợi ích nhà đầu tư Tìm hiểu kiện Enron Worldcom nội dung SOX Act Cấu trúc công ty đa quốc gia – chi phí đại diện Cấu trúc cơng ty đa quốc gia – chi phí đại diện Lý MNCs theo đuổi kinh doanh quốc tế: - Lý thuyết lợi so sánh - Theéry éf Cémpetitive Advantage - Lý thuyết thị trường khơng hồn hảo Imperfect Markets Thry - Lý thuyết vòng đời sản phẩm - Prédïct Cycle Theéry Lý MNCs theo đuổi kinh doanh quốc tế: Một số phương thức thực kinh doanh quốc tế MNC - Thương mại quốc tế - Interational Trade - Cấp sáng chế - Licensing - Nhượng quyền kinh doanh – Franchising - Liên doanh – Joint Venture - Thâu tóm hoạt động hữu – Acquisition of Existing Operations - Thiết lập công ty nước – Establishing new Foreign Subsidiaries Một số phương thức thực kinh doanh quốc tế MNC Hình thức đầu tư trực tiếp nước ??? Tóm lược phương thức MơModel hình định MNC Valuation for angiá MNC: Domestic Model Domestic Model  E CF$,t  V   t  t 1  1  k   n  V: represents present value of expected cash flows  E(CF$,t): represents expected cash flows to be received at the end of period t,  N: represents the number of periods into the future in which cash flows are received, and  k: represents the required rate of return by investors 14 MơModel hình định MNC Valuation for angiá MNC: Domestic Model Multinational Model m   ECF$,t    ECFj ,t  ES j ,t  j 1  CFj,t represents the amount of cash flow denominated in a particular foreign currency j at the end of period t, 15  Sj,t represents the exchange rate at which the foreign currency (measured in dollars per unit of the foreign currency) can be converted to dollars at the end of period t Valuation Model for an MNC: Multinational Model Domestic Model 16 Tóm lược -Mục tiêu MNC -Lý MNC kinh doanh quốc tế -Các hình thức kinh doanh quốc tế -Sự khác biệt mơ hình định giá MNC DF GIỚI THIỆU CÁC THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Thị trường ngoại hối Thị trường tiền tệ quốc tế Thhị trường tín dụng quốc tế Thị trường trái phiếu quốc tế Thị trường cổ phiếu quốc tế ... lược phương thức MơModel hình định MNC Valuation for angiá MNC: Domestic Model Domestic Model  E CF$,t  V   t  t ? ?1  ? ?1  k   n  V: represents present value of expected cash flows ... investors 14 MơModel hình định MNC Valuation for angiá MNC: Domestic Model Multinational Model m   ECF$,t    ECFj ,t  ES j ,t  j ? ?1  CFj,t represents the amount of cash flow denominated... t, 15  Sj,t represents the exchange rate at which the foreign currency (measured in dollars per unit of the foreign currency) can be converted to dollars at the end of period t Valuation Model