CHƯƠNG 7 THỊ TRƯỜNG tài CHÍNH QUỐC tế

CHƯƠNG THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ NỘI DUNG     Qui mô cấu trúc TTTCQT Thị trường tiền tệ QT; Thị trường trái phiếu QT; Thị trường cổ phiếu QT 9/11/2009 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ  Chức năng:    Lưu chuyển vốn Tạo tính khoản Chuyển giao rủi ro 9/11/2009 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ  Nhân tố ảnh hưởng:     Tăng trưởng kinh tế nước; Quan hệ thương mại đầu tư quốc tế; Các rào cản giao dịch; Nhu cầu đa dạng hóa đầu tư phân tán rủi ro 9/11/2009 CẤU TRÚC TT TCQT THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Thị trường Tiền tệ Thị trường Vốn Thị trường Liên Ngân hàng Thị trường CK Nợ dài hạn Thị trường CK Vốn Thị trường CK Nợ ngắn hạn Thị trường Liên Ngân hàng (tiền gởi) Thị trường chứng khoán Nợ * CK Nợ ngắn hạn (tín phiếu) * CK Nợ dài hạn (trái phiếu) Thị trường CK Vốn (Cổ phiếu) 9/11/2009 THỊ TRƯỜNG TCQT Tiêu chí Phân loại Người vay / phát hành CK Nơi cư trú / Đồng tiền Đồng tiền định giá giao dịch cư trú phi cư trú Địa phương A Nội địa B Nước Ngoại tệ C Ngoại biên D Ngoại biên A Thị trường tài nội địa B Thị trường khu vực nước C & D Thị trường ngoại biên (euromarkets) 9/11/2009 B+C+D = Thị trường tài quốc tế THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH NGOẠI BIÊN Thị trường tài nội địa Anh Pound Sterling Thị trường tài nội địa Mỹ US Dollar Thị trường tài nội địa Đức Euro Thị trường Eurosterling Thị trường hối đoái Thị trường Eurodollar Thị trường Euroeuro Thị trường Euroyen Thị trường ngoại biên Eurocredit 9/11/2009 Euronote Thị trường tài nội địa Nhật JP Yen Eurobond THỊ TRƯỜNG EUROCURRENCY       Khái niệm; Đặc trưng; Chức năng; Sự hình thành phát triển; Cơ chế tạo sử dụng Eurocurrency; Forward Rate Agreement (FRA) 9/11/2009 KHÁI NIỆM   Eurocurrency đồng tiền gửi tài khoản ngân hàng nằm bên ngồi nước phát hành Ví dụ: ngân hàng Anh có khoản tiền gửi Dollar Úc sổ sách Dollar Úc lúc Eurocurrency 9/11/2009 KHÁI NIỆM    Thị trường Eurocurrency thị trường tiền tệ quốc tế; Là nơi diễn hoạt động nhận tiền gửi cho vay ngắn hạn đồng tiền nằm bên nước phát hành đồng tiền Ở ví dụ khoản tiền gửi gọi khoản tiền gửi Euro-Dollar Úc (Euro-Australian dollar deposit) 9/11/2009 10 KHÁI NIỆM   Các ngân hàng kinh doanh Eurocurrency gọi Eurobanks; Các hoạt động Eurobanks thị trường Eurocurrency gọi Eurobanking 9/11/2009 11 ĐẶC TRƯNG      Vị trí địa lý; Các đồng tiền giao dịch chính; Eurobanking phần hoạt động kinh doanh ngân hàng quốc tế; Thành viên tham gia; Qui chế điều chỉnh; 9/11/2009 12 ĐẶC TRƯNG     Đặc điểm TS nợ; Đặc điểm TS có; Đặc điểm giao dịch; Lãi suất áp dụng 9/11/2009 13 VỊ TRÍ ĐỊA LÝ    Bắt đầu từ London; Khắp toàn cầu; Điều kiện để trở Eurocurrency:      thành thị trường Mơi trường trị ổn định Môi trường kinh doanh thuận lợi Cơ sở hạ tầng viễn thông tốt Múi thuận lợi; Chất lượng sống cao 9/11/2009 14 VỊ TRÍ ĐỊA LÝ Thị trường Tỷ lệ(%) London, Luxembourg, Paris, Zurich Frankfurt Bahamas, Bahrain, Cayman Islands, Hongkong, the Netherlands Antiles, Panama Singapore Bắc Mỹ Nhật Bản 60 9/11/2009 20 20 15 CÁC ĐỒNG TIỀN GIAO DỊCH CHÍNH   USD đồng tiền giao dịch nhiều nhất; Euro, yên Nhật, bảng Anh, franc Thụy Sĩ 9/11/2009 16 THÀNH VIÊN THAM GIA      Các Các Các Các Các Eurobanks; công ty đa quốc gia; ngân hàng trung ương ; ngân hàng nước ; tổ chức tài quốc tế 9/11/2009 17 QUI CHẾ ĐIỀU CHỈNH  Độc lập với qui chế Chính phủ tăng tính hiệu Eurobanks 9/11/2009 18 ĐẶC ĐIỂM TÀI SẢN NỢ     Tiền gửi có kỳ hạn; Một Eurobank nhận tiền gửi kỳ hạngửi sang Eurobank khác; Eurobanks phát hành chứng tiền gửi khả nhượng, MG tối thiểu USD 500,000; Phát hành kỳ phiếu có lãi suất thả 9/11/2009 19 ĐẶC ĐIỂM TÀI SẢN CÓ    Hạn mức tín dụng Eurocurrency (Eurocurrency line); Các cam kết tín dụng tuần hoàn (revolving commitments): thời hạn từ 3-5 năm; Cho vay đồng tài trợ: cho vay ngắn hạn phép quay vòng 9/11/2009 20 ĐẶC ĐIỂM GIAO DỊCH   Số tiền giao dịch lớn; Giao dịch liên ngân hàng: chiếm 70% 9/11/2009 21 LÃI SUẤT ÁP DỤNG    Lãi suất bán vốn liên ngân hàng (interbank offered rate): LIBOR, PIBOR, SIBOR… Lãi suất mua vốn liên ngân hàng (interbank bid rate): LIBID, PIBID, SIBID… Kỳ hạn chuẩn mực:1,2,3,6,9 12 tháng 9/11/2009 22 SỰ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN CỦA THỊ TRƯỜNG EUROCURRENCY    Đầu năm 1950; Giai đoạn 1957-1958; Thập kỷ 70; 9/11/2009 23 Forward Rate Agreement    FRA hợp đồng hai bên Một bên đồng ý toán cho bên tiền lãi sở mức lãi suất cố định thỏa thuận ngày hôm Bên đồng ý vào ngày toán tiền lãi sở lãi suất thả 9/11/2009 24 CHI TIẾT CỦA FRA       Ngày bắt đầu hợp đồng/ ngày ký hợp đồng; Ngày toán /ngày đáo hạn hợp đồng; Kỳ hạn FRA – kỳ hạn áp dụng tính lãi; Số tiền vốn danh nghĩa ; Lãi suất cố định thỏa thuận; Lãi suất thả 9/11/2009 25 CHI TIẾT CỦA FRA   Bên mua (holder of a long FRA);thanh toán theo lãi suất cố định Bên bán (holder of a short FRA); toán theo lãi suất thả 9/11/2009 26 CHI TIẾT CỦA FRA   Bên mua toán cho bên bán lãi suất thấp lãi suất cố định Bên bán toán cho bên mua lãi suất cao lãi suất cố định 9/11/2009 27 THỊ TRƯỜNG TRÁI PHẾU QUỐC TẾ 9/11/2009 28 EUROBOND VÀ TRÁI PHIẾU NƯỚC NGOÀI    Khái niệm Phân loại Phát hành Eurobond 9/11/2009 29 KHÁI NIỆM   Eurobond Trái phiếu nước 9/11/2009 30 10 EUROBOND    Trái phiếu; Gắn với đồng tiền cụ thể; Bán cho nhà đầu tư thị trường vốn quốc gia khơng phải quốc gia có đồng tiền 9/11/2009 31 TRÁI PHIẾU NƯỚC NGOÀI    Trái phiếu; Bán quốc gia đồng tiền quốc gia đó; Người phát hành người nước ngồi 9/11/2009 32 TRÁI PHIẾU NƯỚC NGOÀI     Mỹ: Yankee; Nhật Bản: Samurai; Anh: Bulldog; Úc: Maltida 9/11/2009 33 11 THỊ TRƯỜNG EUROBOND    Phát hành vào 1963, CP Mỹ đánh thuế thu nhập đ/v công dân Mỹ nắm giữ TP USD phát hành Mỹ CP Mỹ đánh thuế thu nhập LS người nước mua TP nội địa Mỹ Bãi bỏ vào 1974 1984 9/11/2009 34 THỊ TRƯỜNG EUROBOND    Eurobond mua bán thị trường thứ cấp; Địa điểm: London, Zurich, Luxembourg, Frankfurt Amsterdam; Thành viên: nhà kinh doanh môi giới 9/11/2009 35 CÁC NHÀ KINH DOANH     Ngân hàng đầu tư ngân hàng thương mại; Mua bán cho tài khoản riêng mình; Giao dịch thơng qua người môi giới trực tiếp với người bán lẻ; Là thành viên Association of International Bond Dealers (Zurich) 9/11/2009 36 12 NGƯỜI MÔI GIỚI    Nhận lệch mua bán từ người kinh doanh ; Giao dịch trực tiếp với khách hàng lẻ; Hoa hồng cho giao dịch thu nhập 9/11/2009 37 THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU QUỐC TẾ Năm Eurobonds Foreign bonds Total 1992 276,1 57,6 333,7 1993 394,6 86,4 481,0 1994 368,4 60,2 428,6 1995 371,3 96,0 467,3 1996 591,6 119,0 710,6 9/11/2009 38 PHÂN LOẠI TRÁI PHIẾU QUỐC TẾ        TP lãi suất cố định thơng thường; Kỳ phiếu có lãi suất thả nổi; TP chuyển đổi; TP với quyền mua cổ phiếu; TP khơng phiếu lãi; TP lưỡng tệ; TP tồn cầu 9/11/2009 39 13 PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU TOÀN CẦU 1992 1993 1994 1995 1996 OECD borrowers 17,2 24,9 35,3 42,2 93,4 Non-OECD borrowers - 1,0 2,5 - 6,0 International Institutions 7,0 8,0 6,2 7,2 3,0 Total 24,2 33,9 44,0 49,4 102,4 9/11/2009 40 LỰA CHỌN ĐỒNG TIỀN PHÁT HÀNH    L*n