(Luận án tiến sĩ) hoàn thiện chính sách cổ tức tại các công ty xây dựng niêm yết ở việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH  NGUYỄN THU THƯƠNG LUẬN ÁN TIẾN SỸ KINH TẾ HỒN THIỆN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TẠI CÁC CÔNG TY XÂY DỰNG NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM Chuyên ngành : Tài – Ngân hàng Mã số : 9.34.02.01 Người hướng dẫn khoa học: PGS TS PHẠM THỊ THANH HÒA TS NGUYỄN THỊ THANH HÀ NỘI – 2021 PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết của đề tài Chính sách cổ tức một quyết định quan trọng quản trị tài chính doanh nghiệp Trên thế giới có rất nhiều công trình nghiên cứu về chính sách cổ tức, nó một vấn đề gây nhiều tranh cãi Nói đến chính sách cổ tức của công ty cổ phần chủ yếu đề cập dến cổ tức mà công ty dành trả cho cổ đông phổ thông hay cổ đông thường của công ty Đối với nhà quản trị tài chính, thông qua việc lựa chọn chính sách cổ tức phù hợp, nhà quản trị có thể kiểm sốt tớt biến động giá cổ phiếu, giảm rủi ro, từ đó đạt mục tiêu quản trị Đối với nhà đầu tư thị trường, hiểu tác động của chính sách cổ tức của công ty đến giá cổ phiếu giúp nhà đầu tư có quyết định đắn việc lựa chọn cổ phiếu đầu tư hay thực tái cấu danh mục để đạt mục tiêu tới đa hố giá trị đầu tư Có thể thấy, nghiên cứu tác động của chính sách cổ tức đến giá cổ phiếu của công ty một vấn đề cần thiết, có ý nghĩa lớn đối với nhà quản trị công ty, nhà đầu tư hay nhà nghiên cứu Xây dựng một ngành kinh tế trọng điểm của mỗi quốc gia Quá trình công nghiệp hóa đại hóa đất nước kèm với phát triển của ngành xây dựng nói chung doanh nghiệp xây dựng nói riêng Ở Việt Nam, từ hình thành đến nay, doanh nghiệp ngành xây dựng liên tục đạt bước tiến đáng kể theo hướng đại Ngành xây dựng bất cứ thời điểm cũng đóng vai trị mợt ngành kinh tế quan trọng, giữ vị trí then chốt của quốc gia Cùng với chính sách phát triển ngành, nhiều doanh nghiệp ngành đạt kết quả kinh doanh rất tích cực năm gần với tốc độ tăng trưởng cao Công ty cổ phần FECON (FCN), Công ty cở phần Tập đồn xây dựng Hịa Bình (HBC), Công ty cổ phần xây dựng Coteccons (CTD)… Theo Tổng cục Thống kê, ngành xây dựng Việt Nam đạt tăng trưởng thực trung bình 8,8%/năm kể từ năm 1986 Các doanh nghiệp ngành dần khẳng định vị trí của mình với lực công trình có nhiều tiến bộ, đáp ứng ngày tốt nhu cầu về xây dựng kể cả công trình quy mơ lớn, địi hỏi chất lượng cao, cơng nghệ đại Bên cạnh chính sách đầu tư chính sách tài trợ, chính sách cổ tức một chính sách tài chính quan trọng của mỗi doanh nghiệp Tuy nhiên công ty xây dựng ở Việt Nam chủ yếu mới chỉ trọng vào chính sách đầu tư chính sách tài trợ cịn chính sách cở tức chưa quan tâm mức Nhiều công ty xây dựng ở Việt Nam chưa có nhận thức đắn định hướng rõ ràng mang tính dài hạn về chính sách cổ tức Chính vì vậy, nhà đầu tư nhiều cịn bị đợng với chính sách cổ tức của doanh nghiệp dẫn đến khó khăn việc thiết lập kế hoạch đầu tư Về phía công ty xây dựng, chính sách cổ tức phải sử dụng một công cụ điều tiết lợi nhuận phân phối lợi nhuận giữ lại cho vừa đáp ứng nhu cầu vốn đầu tư phát triển của doanh nghiệp vừa đáp ứng đòi hỏi của cổ đông để có thể thu hút vốn của nhà đầu tư Tuy nhiên, việc trả cổ tức ở mức tốt nhất, chính sách cổ tức có ảnh hưởng hay không đến giá trị của doanh nghiệp một vấn đề phức tạp, bởi lẽ cổ đông của công ty bao gồm nhiều đối tượng khác Ngồi ra, mức đợ quan tâm của nhà đầu tư dành cho chính sách cổ tức cũng khác nhau, vì thế một chính sách cổ tức khó có thể đồng thời đáp ứng tất cả yêu cầu của cổ đông Do đó, cần thiết phải có công trình nghiên cứu làm rõ về chính sách cổ tức đối với công ty xây dựng niêm yết để từ đó công ty có nhìn tồn diện về chính sách cở tức hoạch định cho mình chính sách phù hợp Thực tế cho thấy việc hoạch định chính sách cổ tức của nhiều cơng ty xây dựng niêm ́t cịn bị động, chưa khoa học Việc hoạch định chính sách của cơng ty cịn sơ lược, bước quy trình xây dựng chưa thật khoa học, nhiều yếu tố ảnh hưởng chưa tính đến chính sách cổ tức yếu tố về hội đầu tư, giai đoạn phát triển chu kỳ sống của doanh nghiệ Nhiều công ty xây dựng niêm yết chưa định hình rõ nét về mô hình chính sách cở tức Ngồi mợt sớ cơng ty xây dựng niêm yết lựa chọn theo đuổi một mô hình chính sách cở tức nhất định, cịn nhiều cơng ty xây dựng niêm yết chưa có một chiến lược dài hạn về trả cổ tức, việc trả cổ tức hầu cịn phụ tḥc vào ́u tớ mơi trường kết quả kinh doanh Chính sách cổ tức cơng ty xây dựng niêm ́t cịn bị chi phối bởi chính sách đầu tư, chính sách tài trợ Trong đó, kế hoạch tài chính liên quan đến chính sách chưa xây dựng một cách khoa học hướng tới mục tiêu dài hạn Tình hình tài chính của một số công ty xây dựng niêm yết thiếu lành mạnh, kết quả kinh doanh không tốt Điều dẫn tới vấn đề bất hợp lý chính sách cổ tức Bên cạnh đó, nhiều công ty xây dựng niêm yết chưa nhận thức tầm quan trọng của chính sách cổ tức ảnh hưởng của chính sách cổ tức tới mục tiêu đối đa hóa giá trị doanh nghiệp, chưa hình thành quy trình chi trả cổ tức hợp lý, chưa xem xét một cách đầy đủ đến nhân tố tác động Đây nguyên nhân dẫn đến việc chính sách cổ tức cỏ thể không phù hợp với điều kiện của công ty không hướng tới mục tiêu dài hạn phát triển bền vững của công ty Xuất phát từ thực tế trên, tác giả lựa chọn nghiên cứu đề tài “Hồn thiện chính sách cở tức tại các cơng ty xây dựng niêm yết Việt Nam” làm đề tài nghiên cứu luận án tiến sỹ của mình Mục đích nghiên cứu của đề tài Mục đích nghiên cứu của luận án hồn thiện chính sách cở tức công ty xây dựng niêm yết ở Việt Nam Để đạt mục đích nghiên cứu trên, luận án thực nhiệm vụ nghiên cứu sau: Thứ nhất, hệ thống hóa lý luận bản về cổ tức chính sách cổ tức của công ty cổ phần; nghiên cứu kinh nghiệm hoạch định chính sách cổ tức của công ty cổ phần ở nước từ đó rút học cho công ty xây dựng niêm yết Việt Nam Thứ hai, đánh giá thực trạng về chính sách cổ tức của công ty xây dựng niêm yết ở Việt Nam Thứ ba, đề xuất hệ thống quan điểm, giải pháp hồn thiện chính sách cở tức công ty xây dựng niêm yết ở Việt Nam từ đó nâng cao giá trị doanh nghiệp Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Đối tượng nghiên cứu của luận án chính sách cổ tức công ty cổ phần Phạm vi nghiên cứu: Phạm vi về nội dung của nghiên cứu chính sách cổ tức của công ty cổ phần Về không gian nghiên cứu: Các công ty xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Về thời gian nghiên cứu: Luận án sử dụng số liệu dựa báo cáo tài chính báo cáo thường niên của 94 công ty hoạt động lĩnh vực xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2015-2020 Phương pháp nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu định tính: Luận án sử dụng phương pháp diễn giải, quy nạp, phân tích, tổng hợp so sánh để mô tả số liệu thống kê về chính sách cổ tức của công ty cở phần xây dựng niêm ́t ở Việt Nam Ngồi ra, phương pháp nghiên cứu định tính sử dụng để lựa chọn biến nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến chính sách cổ tức dựa nghiên cứu công bố Phương pháp nghiên cứu định lượng: Luận án sử dụng phần mềm Stata phân tích định lượng để xây dựng mô hình hồi quy liệu bảng (panel data) Mô hình hồi quy xây dựng để xác định nhân tố tác động đến chính sách cổ tức tác động của chính sách cổ tức đến giá trị doanh nghiệp của công ty xây dựng niêm yết ở Việt Nam Luận án lựa chọn mô hình hồi quy phù hợp hai mô hình: mô hình tác động cố định (FEM) mô hình tác động ngẫu nhiên (REM) Trong hồi quy tuyến tính, với nguồn số liệu tác giả thu thập dưới dạng liệu bảng với hai chiều không gian thời gian nên để đảm bảo tính hiệu quả khách quan nghiên cứu, tác giả lựa chọn phương pháp hồi quy với liệu bảng bằng lần lượt chạy mô hình hồi quy tác động cố định (FEM) mô hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (REM) kiểm định để lựa chọn mô hình phù hợp nhất - Mô hình hồi quy tác động cố định (FEM) Giả định mối quan hệ kinh tế có thể mô tả bằng biến phụ thuộc Y biến độc lập X1, X2…, Xk Theo đó, một liệu dạng bảng gồm N đối tượng T thời điểm NxT quan sát một mô hình hồi quy hình thành sau: Yit = β1i + β2X2it + β3X3it + + βkXkit + μit với i = 1, 2, , N t = 1, 2, , T Trong đó: i: doanh nghiệp t: thời gian (năm) Yit: giá trị của Y cho đối tượng i ở thời điểm t Β1i: hệ số chặn cho thực thể nghiên cứu (i = 1,2,….,N) X2it: giá trị của X2 cho đối tượng i ở thời điểm t Xkit: giá trị của Xk cho đối tượng i ở thời điểm t μit: sai số của đối tượng i ở thời điểm t Ký hiệu i số hạng tung độ gốc phản ánh rằng tung độ gốc của doanh nghiệp nghiên cứu có thể khác nhau; khác biệt có thể đặc điểm đặc biệt của mỗi doanh nghiệp - Mô hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (REM) Khác với mô hình FEM, mô hình REM biến động thực thể giả định ngẫu nhiên không tương quan đến biến giải thích Phần dư của mỗi thực thể xem một biến giải thích mới Ý tưởng bản bắt đầu với phương trình: Yit = β1i + β2X2it + β3X3it + + βkXkit + μit (1) Thay vì coi β1i hằng số, giả định rằng một biến ngẫu nhiên với giá trị trung bình β1 Và giá trị tung độ gốc đối với một doanh nghiệp đơn lẻ có thể biểu thị sau: β1i = β1 + εi (i = 1, 2, , N ) (2) Thay (2) vào (1), ta có: Yit = β1 + β2X2it + β3X3it + + βkXkit + μit + εi = β1 + β2X2it + β3X3it + + βkXkit + Wit (3) (Trong đó: Wit = εi +μit) Số hạng sai số tổng hợp wit gồm có hai thành phần, đó εi thành phần sai số chéo hay theo cá nhân, uit, thành phần sai số chéo chuỗi thời gian kết hợp Thuật ngữ mô hình thành phần sai số trở thành tên của mô hình bởi vì số hạng sai số tổng hợp wit gồm có hai (hay nhiều hơn) thành phần sai số Để kiểm định xem mô hình Fixed Effect Model hay Random Effect Model mô hình phù hợp việc nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến khả khoản của công ty xây dựng niêm yết tác giả sử dụng kiểm định Hausman-test để làm rõ vấn đề Ngoài ra, luận án thực kiểm định khuyết tật phương sai sai số ngẫu nhiên thay đổi kiểm định khuyết tật tự tương quan cho mô hình Quy trình thu thập dữ liệu: Dữ liệu thu thập liệu thứ cấp, tổng hợp từ báo cáo tài chính của 94 công ty xây dựng niêm yết ở Việt Nam Các liệu số liệu báo cáo tài chính, báo cáo hoạt động của công ty xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Ý nghĩa khoa học thực tiễn của đề tài Ý nghĩa khoa học: Luận án trình bày sở lý luận chung khái niệm, lý thuyết về cổ tức chính sách cở tức Ngồi ra, luận án cịn trình bày nội dung, quan điểm, trình tự xây dựng chính sách cổ tức cũng kinh nghiệm của quốc gia thế giới về hoạch định chính sách cổ tức ở công ty cổ phần Ý nghĩa thực tiễn: Luận án tập trung nghiên cứu về thực trạng chính sách cổ tức của công ty xây dựng niêm yết ở Việt Nam Bên cạnh đó, luận án trình bày nhân tố ảnh hưởng tới chính sách cổ tức cũng tác động của chính sách cổ tức tới giá trị của công ty xây dựng niêm yết ở Việt Nam Thông qua đó luận án tìm kết quả đạt hạn chế chính sách cổ tức công ty xây dựng niêm yết, phân tích nguyên nhân dẫn đến hạn chế đó Đây cũng sở để luận án đề xuất giải pháp hoàn thiện chính sách cổ tức công ty xây dựng niêm yết ở Việt Nam Tổng quan nghiên cứu Các công trình khoa học ở Việt Nam thế giới đề cập đến vấn đề liên quan đến cổ tức chính sách cổ tức có thể chia thành mảng nghiên cứu chính, đó là: - Chính sách cổ tức - Các nhân tố ảnh hưởng đến chính sách cổ tức của công ty - Tác động của chính sách cổ tức tới hiệu quả hoạt động giá trị công ty 6.1 Các nghiên cứu thế giới về sách cở tức 6.1.1 Các nghiên cứu chính sách cổ tức Cổ tức chính sách cổ tức vấn đề thu hút quan tâm nghiên cứu của nhiều nhà khoa học thế giới Chính sách cổ tức phân tích nhiều thập kỷ, không có lời giải thích chấp nhận rộng rãi cho công ty Chính sách cổ tức mô tả một mười vấn đề khó giải quyết nhất kinh tế tài chính (Brealey Myers, 2005)[56] Càng nhìn vào bức tranh cổ tức, nó giống một câu đố, với mảnh ghép không khớp với (Black, 1976)[55] Quyết định cổ tức, xác định bởi chính sách cổ tức của một doanh nghiệp, một quyết định tài chính có tác động đến mức lợi nhuận sau thuế mà doanh nghiệp phân phối cho cổ đông với số tiền mà doanh nghiệp giữ lại tái đầu tư (Baker, 2009)[45] Baker nghiên cứu vấn đề về cổ tức chính sách cổ tức của công ty cổ phần dựa trên: lịch sử hình thành, xu hướng phát triền của chính sách cổ tức, nhân tố tác động đến chính sách cở tức Bên cạnh đó, tác giả cịn sâu nghiên cứu lý thuyết thực nghiệm hình thức chi trả cổ tức bằng tiền mặt mua lại cổ phần Các nhân tố có tác động đến quyết định chi trả cổ tức của công ty bao gồm: quy mô, khả sinh lời, hội tăng trưởng tương lai, đòn bẩy tài chính, cấu sở hữu của cổ đông, vấn đề người đại diện ơng chủ Những nhân tớ bên ngồi có thể ảnh hưởng tới quyết định chi trả cổ tức luật về quyền lợi của cổ đông, quy định của luật thuế, tâm lý của cổ đông, cạnh tranh thị trường Cổ tức thường định nghĩa phân phối lợi nhuận sau thuế (trong khứ tại) bằng tài sản thực cho cổ đông của doanh nghiệp theo tỷ lệ sở hữu của họ (Frankfurter cộng sự, 2003)[63] Frankfurter đưa nghiên cứu về lý thuyết thực tiễn về cổ tức chính sách cổ tức quan điểm lịch sử về chính sách cổ tức của doanh nghiệp đại phát triển ở nước Anh, Hà Lan, Mỹ thế kỷ 19 20 Ngồi ra, mơ hình chinh sách cở tức vấn đề khác liên quan đến chính sách cổ tức cũng tác giả nghiên cứu Điều quan trọng cần đề cập là, đó nhà nghiên cứu thế giới chủ yếu tập trung vào thị trường phát triển, rất ít ý đến chính sách cổ tức ở thị trường phát triển 6.1.2 Các nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến chính sách cổ tức công ty Nhà tiên phong lĩnh vực Lintner (1956)[75] cho thấy công ty xác định hệ số chi trả cổ tức mục tiêu cho công ty có thể đảm bảo nhu cầu vốn đầu tư để đạt mục tiêu tăng trưởng dài hạn Ngồi ra, Lintner cịn nhận thấy cơng ty chủ yếu thực chính sách cổ tức cố định trường hợp lợi nhuận tăng có tính bền vững thì cổ tức cũng không tăng theo tỷ lệ tương ứng mà tăng dần dần nhằm đảm bảo hệ số chi trả cổ tức mục tiêu Nghiên cứu của Lintner cịn cho biết rằng nhà quản trị cơng ty tin rằng nhà đầu tư mong muốn công ty áp dụng chính sách cổ tức ổn định Vì thế, việc tăng cổ tức của công ty chỉ thực nhà quản lý công ty tin tưởng rằng lợi nhuận tăng trưởng một cách bền vững tương lai Các biến hệ số beta, tỷ lệ tăng trưởng, tỷ lệ sở hữu kiểm sốt có mới quan hệ với chính sách cở tức (Rozeff, 1982)[88] Tác giả nghiên cứu về chính sách cổ tức mối quan hệ của chính sách cổ tức với biến hệ số beta, tỷ lệ tăng trưởng, tỷ lệ sở hữu kiếm soát của công ty Mỹ với số liệu thu thập từ 1000 công ty ở nhiều thành phố khác Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng cổ tức chi trả tác động ngược chiều với tốc độ tăng trưởng doanh thu tương lai, hệ số beta tỷ lệ sở hữu kiếm soát Ngoải ra, kết quả của nghiên cứu cũng cho thấy chính sách cở tức của cơng ty cịn bị ảnh hưởng bởi chính sách đầu tư Trong đó, tỷ số nợ cao, rủi ro tài chính lớn thì công ty thường trả cổ tức thấp (Jensen, 1992)[69] Jensen cộng nghiên cứu về chính sách cổ tức của công ty ở Mỹ cho thấy kết quả KTT L10 L18 L35 L43 L61 L62 LCD LCG LCS LEC LGC LHC LIG LM7 LM8 LO5 LUT MCO MST NDX PC1 PEN PHC PPS PTC PTD PXS PXT QTC 292 2,822 818 335 123 668 153 1,517 968 2,347 736 833 8,390 104 (3,555) 1,924 68 458 2,559 2,336 21 1,896 1,366 284 432 15 1,068 2,685 1300 500 500 700 700 0 960 4500 0 1800 0 0 500 1200 1400 1420 2000 1300 2300 4700 16300 9500 5000 4500 8200 7500 6300 11000 2200 20400 23450 58500 4200 3400 23000 3300 1600 1900 3400 13900 38600 11900 15200 8800 6000 16500 10300 4580 22700 2003 1960 1961 1978 1992 1961 1960 1980 2001 2007 2007 1978 1976 2005 1977 1977 1976 1987 1997 2009 2008 1963 1977 2001 2007 1976 2001 1983 1987 1972 12 10 30 224 Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Nhà thầu chuyên môn Nhà thầu chuyên môn Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Nhà thầu chuyên môn Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhỏ Lớn Lớn Nhỏ Vừa Vừa Vừa Nhỏ Lớn Nhỏ Vừa Lớn Vừa Lớn Nhỏ Lớn Vừa Vừa Nhỏ Nhỏ Nhỏ Lớn Nhỏ Lớn Lớn Vừa Nhỏ Lớn Nhỏ Nhỏ 0.46 1.49 0.75 0.46 0.72 1.15 0.54 0.94 0.20 57.14 0.74 1.04 4.63 86.67 0.86 REE ROS S55 S99 SC5 SCI SD2 SD4 SD5 SD6 SD9 SDT SJE SRF TA9 TCD TEG TGG TKC TST TTL UDC V12 V21 VC1 VC2 VC6 VC9 VCC VCG 4,441 1,897 8,114 (375) 4,003 1,534 308 2,772 1,018 906 1,298 827 6,274 2,117 2,965 1,698 1,644 535 2,452 637 580 150 1,291 2,411 1,277 2,000 939 1,078 1,024 3,037 1600 1000 2000 500 500 0 700 1000 1900 2500 0 1000 0 200 2000 1000 900 1000 800 1600 41500 181700 25600 5300 25450 9000 5600 11600 9900 8300 8600 8400 22600 18500 14200 17700 6800 26000 5000 3750 12300 13800 13800 17000 8400 13700 12800 21800 1977 2011 2004 1998 2003 2010 1980 1989 1990 1983 1960 1981 1961 1977 2009 1990 2011 2012 1999 1990 1973 1995 1996 1969 1973 1970 1991 1977 1984 1988 10 20 20 225 Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Nhà thầu chuyên môn Lớn Lớn Vừa Lớn Lớn Vừa Vừa Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Nhỏ Nhỏ Lớn Nhỏ Lớn Lớn Vừa Nhỏ Vừa Lớn Vừa Lớn Vừa Lớn 0.36 0.12 0.50 0.33 1.62 0.54 0.16 0.90 0.84 0.41 0.15 1.57 0.50 0.96 0.93 0.78 0.53 VE1 VE2 VE3 VE4 VE8 VMC VNE VSI VXB 32 262 1,337 843 708 23,090 670 2,349 858 1700 1800 2000 1500 500 1500 1250 19100 11000 11500 11600 11800 48500 7590 14600 10400 Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc 2003 1990 1988 1989 1999 1997 1988 2008 1978 226 Nhỏ Nhỏ Nhỏ Nhỏ Nhỏ Lớn Lớn Vừa Nhỏ 6.49 1.35 2.37 2.12 0.75 0.64 1.46 PHỤ LỤC 5: SỐ LIỆU NĂM 2018 Mã CK Lãi cổ phiếu DPS AME C47 C69 C92 CEE CII CMS CSC CTD CTI CTX CX8 DC2 DC4 DIH DPG DTD FCN HAS HBC HTI HU3 HUB HVH IDJ 1,557 2,492 774 63 96 367 15 10,465 18,357 1,835 309 514 (4,243) 1,544 496 4,484 1,405 2,957 712 2,875 2,742 1,551 4,150 2,550 1,586 2000 600 0 0 1000 5000 800 357 800 600 1800 500 500 500 1800 3000 0 Năm ClosePrice thành lập 15700 19500 5000 6000 16900 26300 6000 17800 160000 24200 24300 9500 7400 10000 21800 50900 12000 14900 10000 17350 11800 10000 21650 3000 Cổ tức cổ phiếu (%) 1995 1975 2003 1992 2000 2001 2007 1993 2004 2000 1996 2003 2005 1994 1979 2002 2001 2004 2000 1987 2000 1978 1975 2010 2007 10 100 10 50 227 Phân ngành Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Nhà thầu chuyên môn Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Nhà thầu chuyên môn Xây dựng nhà cửa, cao ốc Quy mô Hệ số trả cổ tức Vừa Lớn Nhỏ Nhỏ Lớn Lớn Vừa Vừa Lớn Lớn Lớn Nhỏ Nhỏ Nhỏ Nhỏ Lớn Vừa Lớn Nhỏ Lớn Lớn Vừa Vừa Nhỏ Nhỏ 0.80 0.78 0.10 0.27 0.44 0.69 (0.19) 0.39 0.40 0.17 0.70 0.17 0.66 1.93 - KTT L10 L18 L35 L43 L61 L62 LCD LCG LCS LEC LGC LHC LIG LM7 LM8 LO5 LUT MCO MST NDX PC1 PEN PHC PPS PTC PTD PXS PXT QTC 86 1,653 342 409 (8,261) 228 1,077 1,599 146 26 953 10,861 452 41 1,386 (654) 51 14 365 2,420 3,514 602 2,627 890 (3,224) 347 (2,323) 98 3,017 1000 800 0 0 700 0 3500 0 1200 0 0 1000 0 1200 1000 0 2100 4000 28900 9600 4600 3300 10000 6600 7500 7990 2700 18800 35300 62500 3900 3500 26250 3800 3300 1500 4900 13000 24800 6600 12600 6900 6180 18000 5170 1620 19200 2003 1960 1961 1978 1992 1961 1960 1980 2001 2007 2007 1978 1976 2005 1977 1977 1976 1987 1997 2009 2008 1963 1977 2001 2007 1976 2001 1983 1987 1972 14 15 15 12 228 Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Nhà thầu chuyên môn Nhà thầu chuyên môn Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Nhà thầu chuyên môn Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhỏ Lớn Lớn Nhỏ Vừa Vừa Vừa Nhỏ Lớn Nhỏ Lớn Lớn Vừa Lớn Nhỏ Lớn Nhỏ Vừa Nhỏ Nhỏ Nhỏ Lớn Nhỏ Lớn Lớn Nhỏ Nhỏ Lớn Nhỏ Nhỏ 0.60 2.34 0.44 0.32 0.87 0.41 1.35 2.88 0.70 REE ROS S55 S99 SC5 SCI SD2 SD4 SD5 SD6 SD9 SDT SJE SRF TA9 TCD TEG TGG TKC TST TTL UDC V12 V21 VC1 VC2 VC6 VC9 VCC VCG 5,754 350 6,493 1,657 2,649 2,009 141 1,457 633 275 742 347 2,333 2,181 1,623 1,778 1,635 184 1,078 539 26 29 1,483 (247) 1,317 1,530 962 697 1,069 1,115 1600 500 2000 0 1500 1600 1000 1000 1200 2300 800 2500 0 0 391 500 100 1200 1200 1000 900 1000 1000 400 30800 38700 24000 7100 29500 6700 5500 6300 7100 4400 6600 5200 27000 12700 8900 13500 7690 3110 31000 6700 12400 4900 10300 24500 13000 12500 7200 10000 10100 22600 1977 2011 2004 1998 2003 2010 1980 1989 1990 1983 1960 1981 1961 1977 2009 1990 2011 2012 1999 1990 1973 1995 1996 1969 1973 1970 1991 1977 1984 1988 10 10 229 Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Nhà thầu chuyên môn Lớn Lớn Vừa Lớn Lớn Vừa Vừa Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Nhỏ Nhỏ Vừa Nhỏ Lớn Lớn Vừa Vừa Vừa Lớn Vừa Lớn Vừa Lớn 0.28 0.08 0.76 1.03 2.53 3.64 1.35 3.46 0.99 0.37 1.54 0.73 19.23 3.45 0.81 0.91 0.65 0.94 1.43 0.94 0.36 VE1 VE2 VE3 VE4 VE8 VMC VNE VSI VXB (3,216) 103 229 521 (2,266) 7,698 1,030 1,750 271 500 1300 1000 20000 500 2500 1050 9300 11900 10500 5100 9100 19400 3920 25600 12000 Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc 2003 1990 1988 1989 1999 1997 1988 2008 1978 230 Nhỏ Nhỏ Nhỏ Nhỏ Nhỏ Lớn Lớn Vừa Nhỏ 4.85 5.68 1.92 2.60 0.49 1.43 3.87 PHỤ LỤC 6: SỐ LIỆU NĂM 2019 Mã CK Lãi cổ phiếu AME C47 C69 C92 CEE CII CMS CSC CTD CTI CTX CX8 DC2 DC4 DIH DPG DTD FCN HAS HBC HTI HU3 HUB HVH IDJ 780 361 445 (964) (1,614) 751 269 139 8,859 1,191 2,548 313 2,783 1,761 297 4,201 3,452 1,863 663 1,717 2,801 1,668 4,194 2,290 892 Năm DPS ClosePrice thành lập 1000 500 0 500 1000 3000 0 350 0 400 500 500 600 300 2200 2200 1500 1000 6400 10050 7800 8900 16400 22500 3000 32000 51300 22900 12800 9700 5200 13000 17400 41000 10700 9900 7000 10700 11100 7900 20500 14850 6200 1995 1975 2003 1992 2000 2001 2007 1993 2004 2000 1996 2003 2005 1994 1979 2002 2001 2004 2000 1987 2000 1978 1975 2010 2007 Cổ tức cổ phiếu (%) 10 5 231 Phân ngành Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Nhà thầu chuyên môn Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Nhà thầu chuyên môn Xây dựng nhà cửa, cao ốc Quy mô Hệ số trả cổ tức Lớn Lớn Nhỏ Nhỏ Lớn Lớn Vừa Vừa Lớn Lớn Lớn Nhỏ Nhỏ Vừa Nhỏ Lớn Lớn Lớn Nhỏ Lớn Lớn Nhỏ Vừa Nhỏ Lớn 2.77 1.12 1.86 7.19 0.34 1.12 1.35 0.12 0.27 0.90 0.17 0.79 1.32 0.36 0.44 - KTT L10 L18 L35 L43 L61 L62 LCD LCG LCS LEC LGC LHC LIG LM7 LM8 LO5 LUT MCO MST NDX PC1 PEN PHC PPS PTC PTD PXS PXT QTC 755 1,788 1,034 75 29 257 834 1,672 159 (22) 1,775 14,195 373 41 797 (5,546) 16 389 1,425 2,246 565 2,690 749 3,848 975 (4,476) (1,090) 2,207 1000 0 0 200 600 700 0 3000 0 1000 0 0 1000 500 800 953 1000 0 2300 4100 14250 9100 11000 3000 7800 7000 6800 8120 2800 15100 39500 61600 4400 12400 21500 2200 1900 1700 5200 12200 17500 6200 11250 6500 6190 16200 5600 1290 15400 2003 1960 1961 1978 1992 1961 1960 1980 2001 2007 2007 1978 1976 2005 1977 1977 1976 1987 1997 2009 2008 1963 1977 2001 2007 1976 2001 1983 1987 1972 20 10 232 Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Nhà thầu chuyên môn Nhà thầu chuyên môn Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Nhà thầu chuyên môn Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhỏ Lớn Lớn Nhỏ Vừa Vừa Vừa Nhỏ Lớn Nhỏ Lớn Lớn Vừa Lớn Nhỏ Lớn Nhỏ Lớn Nhỏ Vừa Nhỏ Lớn Nhỏ Lớn Nhỏ Nhỏ Nhỏ Lớn Nhỏ Nhỏ 0.56 0.78 0.72 0.42 0.21 1.25 0.70 0.88 0.30 1.27 1.03 1.04 REE ROS S55 S99 SC5 SCI SD2 SD4 SD5 SD6 SD9 SDT SJE SRF TA9 TCD TEG TGG TKC TST TTL UDC V12 V21 VC1 VC2 VC6 VC9 VCC VCG 5,286 314 3,210 524 2,254 3,468 (750) 632 768 163 311 181 3,775 1,675 1,679 1,905 122 43,889 74 136 427 1,058 55 459 1,587 993 78 1,139 1,548 1800 500 2000 0 1000 0 600 2200 1500 500 0 750 0 1200 1200 900 900 1000 1200 36300 17300 23100 8500 24900 12600 5100 3700 5200 2800 6100 3600 18100 14600 9100 10000 5190 1820 3400 6100 12900 3830 10500 27500 13000 19900 7100 11500 9900 26900 1977 2011 2004 1998 2003 2010 1980 1989 1990 1983 1960 1981 1961 1977 2009 1990 2011 2012 1999 1990 1973 1995 1996 1969 1973 1970 1991 1977 1984 1988 10 10 10 233 Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Nhà thầu chuyên môn Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Vừa Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Vừa Nhỏ Vừa Nhỏ Lớn Lớn Lớn Nhỏ Vừa Lớn Vừa Lớn Vừa Lớn 0.34 0.16 0.89 1.30 3.31 1.31 0.89 0.26 10.14 1.13 2.61 0.91 11.54 0.88 0.78 VE1 VE2 VE3 VE4 VE8 VMC VNE VSI VXB 561 100 744 511 (1,399) 479 121 1,796 (3,067) 0 400 3000 1500 8300 7500 5600 4500 9000 11700 3620 23550 8100 Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc 2003 1990 1988 1989 1999 1997 1988 2008 1978 234 Nhỏ Nhỏ Nhỏ Nhỏ Nhỏ Lớn Lớn Vừa Nhỏ 0.78 6.26 0.84 - PHỤ LỤC 7: SỐ LIỆU NĂM 2020 Mã CK Lãi cổ phiếu AME C47 C69 C92 CEE CII CMS CSC CTD CTI CTX CX8 DC2 DC4 DIH DPG DTD FCN HAS HBC HTI HU3 HUB HVH IDJ 835 857 691 295 711 1,000 (508) 1,935 4,164 1,470 95 4,077 993 123 4,392 4,208 987 379 340 2,429 129 3,393 1,104 2,416 Năm DPS ClosePrice thành lập 0 300 0 1000 0 3000 2400 350 200 300 1000 500 500 600 300 2200 900 1500 500 500 7200 11300 11700 3600 19950 21400 3000 26900 77700 15500 9200 7000 9700 10300 12000 32050 27900 13500 8100 16050 13850 8100 21500 10100 15800 1995 1975 2003 1992 2000 2001 2007 1993 2004 2000 1996 2003 2005 1994 1979 2002 2001 2004 2000 1987 2000 1978 1975 2010 2007 Sớ năm hoạt đợng tính đến 2020 25 45 17 28 20 19 13 27 16 20 24 17 15 26 41 18 19 16 20 33 20 42 45 10 13 235 Cổ tức cổ phiếu (%) 5 10 Phân ngành Quy mô Hệ số trả cổ tức Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Nhà thầu chuyên môn Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Nhà thầu chuyên môn Xây dựng nhà cửa, cao ốc Lớn Lớn Nhỏ Nhỏ Lớn Lớn Nhỏ Lớn Lớn Lớn Lớn Nhỏ Nhỏ Vừa Nhỏ Lớn Lớn Lớn Nhỏ Lớn Lớn Nhỏ Vừa Nhỏ Lớn 0.43 1.00 0.72 1.63 3.68 0.20 2.44 0.23 0.12 0.51 1.58 0.88 0.91 6.98 0.44 0.45 0.21 KTT L10 L18 L35 L43 L61 L62 LCD LCG LCS LEC LGC LHC LIG LM7 LM8 LO5 LUT MCO MST NDX PC1 PEN PHC PPS PTC PTD PXS PXT QTC 357 1,847 525 (2,966) 66 (188) 76 1,795 2,430 1,719 8,476 117 (1,109) 473 (11,002) 20 757 929 2,682 1,156 191 1,053 3,599 1,309 45 (901) 1,635 1000 600 0 0 0 0 1200 3500 500 300 0 0 1200 500 1000 750 1000 0 1800 3700 18300 9000 6500 2500 8400 9900 6800 14950 2000 13000 69000 53500 6200 3600 11400 1600 6100 2100 7100 8100 22250 6500 12500 8200 8400 11900 7350 1690 15000 2003 1960 1961 1978 1992 1961 1960 1980 2001 2007 2007 1978 1976 2005 1977 1977 1976 1987 1997 2009 2008 1963 1977 2001 2007 1976 2001 1983 1987 1972 17 60 59 42 28 59 60 40 19 13 13 42 44 15 43 43 44 33 23 11 12 57 43 19 13 44 19 37 33 48 12 20 236 Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Nhà thầu chuyên môn Nhà thầu chuyên môn Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Nhà thầu chuyên môn Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhỏ Lớn Lớn Nhỏ Nhỏ Vừa Vừa Nhỏ Lớn Nhỏ Vừa Lớn Vừa Lớn Nhỏ Lớn Nhỏ Vừa Nhỏ Lớn Nhỏ Lớn Nhỏ Lớn Nhỏ Nhỏ Nhỏ Lớn Nhỏ Nhỏ 0.54 1.14 0.70 0.41 4.27 0.63 1.29 0.43 5.24 0.71 0.76 1.10 REE ROS S55 S99 SC5 SCI SD2 SD4 SD5 SD6 SD9 SDT SJE SRF TA9 TCD TEG TGG TKC TST TTL UDC V12 V21 VC1 VC2 VC6 VC9 VCC VCG 5,251 4,274 3,523 2,353 14,461 (1,640) 17 1,117 45 254 186 618 1,298 1,482 2,805 233 306 30 310 (288) 1,685 96 804 1,070 624 (1,790) 524 3,667 1600 500 2000 0 1500 0 400 2400 800 1500 500 0 170 300 1200 0 1000 900 1000 48950 2530 30200 18300 18900 52500 5200 3700 8400 3000 7700 4500 19600 13100 11200 11650 5270 1170 7800 10100 7500 6300 10000 4300 8500 10600 7900 4900 11000 46100 1977 2011 2004 1998 2003 2010 1980 1989 1990 1983 1960 1981 1961 1977 2009 1990 2011 2012 1999 1990 1973 1995 1996 1969 1973 1970 1991 1977 1984 1988 43 16 22 17 10 40 31 30 37 60 39 59 43 11 30 21 30 47 25 24 51 47 50 29 43 36 32 20 11 237 Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Xây dựng nhà cửa, cao ốc Nhà thầu chuyên môn Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Vừa Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Lớn Vừa Nhỏ Lớn Nhỏ Lớn Lớn Vừa Nhỏ Vừa Lớn Vừa Lớn Vừa Lớn 0.30 0.12 0.85 1.34 2.15 3.88 0.62 1.01 0.18 5.67 0.97 0.71 0.93 1.44 1.91 - VE1 VE2 VE3 VE4 VE8 VMC VNE VSI VXB (969) 655 511 261 3,060 166 141 1,471 (4,454) 0 400 0 1500 4600 7200 8400 13200 5000 11400 6060 17100 7200 2003 1990 1988 1989 1999 1997 1988 2008 1978 Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Nhà thầu chuyên môn Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng công nghiệp nặng dân dụng Xây dựng nhà cửa, cao ốc 17 30 32 31 21 23 32 12 42 238 Nhỏ Nhỏ Nhỏ Nhỏ Nhỏ Lớn Lớn Vừa Nhỏ 1.53 1.02 - ... trạng chính sách cổ tức của công ty giải pháp để xây dựng hồn thiện chính sách cở tức của công ty đều xây dựng đưa đề tài ? ?Xây dựng chính sách cổ tức của công ty cổ phần niêm yết... của công ty xây dựng niêm yết gì? Nguyên nhân dẫn đến tồn chính sách cổ tức của công ty xây dựng niệm yết ở Việt Nam? Các giải pháp đưa để hồn thiện chính sách cở tức cho cơng ty xây. .. hai, đánh giá thực trạng về chính sách cổ tức của công ty xây dựng niêm yết ở Việt Nam Thứ ba, đề x́t hệ thớng quan điểm, giải pháp hồn thiện chính sách cổ tức công ty xây dựng niêm