Tiểu luận Mối quan hệ giữa lạm phát và tỉ giá

Đây là một bài tiểu luận về đề tài Phân tích mối quan hệ giữa lạm phát và tỉ giá khá chi tiết , mong là các bạn sẽ đón nhận nó một cách nồng nhiệt . Mong đó sẽ là một bài tiểu luận khá tôtts giúp các bạn đạt được kết quả cao . Cảm ơn mn đã ủng hộ mình

TRƯỜNG ĐẠI HỌC GIA ĐỊNH KHOA KINH TẾ QUẢN TRỊ TIỂU LUẬN Mơn học : Lý thuyết tài - tiền tệ Đề tài : Phân tích mối quan hệ lạm phát tỉ giá Giáo viên hướng dẫn :Hứa Trung Phúc Sinh viên thực :1 Trần Thị Ánh Nguyễn Thị Dương Lớp : K14DCKT01 Tp Hồ Chí Minh , 12-2021 MỤC LỤC A LỜI MỞ ĐẦU…………………………………… B NỘI DUNG I TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU ĐỀ TÀI………………………… 1.1 Tính cấp thiết nghiên cứu đề tài……….……………………… II MỐI QUAN HỆ GIỮA LẠM PHÁT VÀ TỶ GIÁ 2.1 Một số khái niệm định nghĩa bản………………………… 2.1.1 Lạm phát…………………………………………………… 2.1.1.1 Khái niệm lạm phát………………………….…………… … 2.1.1.2 Nguyên nhân gây lạm phát……………… ……… …… 2.1.1.3 Ảnh hưởng lạm phát đến kinh tế…… ………… … … 2.1.2 Tỷ giá ……………………………………………… 2.1.2.1 Khái niệm tỷ giá …………………………… …… 2.1.2.2 Các loại tỷ giá …………… …………………… … 2.1.2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá………….……… … 2.1.2.4.Tác động lên ngành kinh tế…………………….…… ……… 2.2 Mối quan hệ tác động qua lại tỷ giá lạm phát 2.3.1 Ảnh hưởng tỷ giá đến lạm phát……………… .….… 2.3.2 Lạm phát tác động tới tỷ giá………………………….…… … 2.3 Các chứng thực nghiệm mối quan hệ lạm phát tỷ giá…………………………………………………… … III.LIÊN HỆ LẠM PHÁT VÀ TỈ GIÁ TẠI VIỆT NAM 3.1 Diễn biến trình lạm phát tỉ giá C KẾT LUẬN D TÀI LIỆU THAM KHẢO LỜI MỞ ĐẦU Cơ chế thị trường rung lên hồi chuông cảnh báo bao thay đổi kinh tế Việt Nam thập niên gần Trong kinh tế thị trường hoạt động đầy sôi cạnh tranh gay gắt, để thu lợi nhuận cao đứng vững thương trường, nhà kinh tế doanh nghiệp phải nhanh chóng tiếp cận, nắm bắt vấn đề kinh tế Bên cạnh bao vấn đề cần có để kinh doanh vấn đề cộm khác kinh tế Điển hình diễn biến hai số lạm phát tỷ giá hối đoái Liệu hai biến số kinh tế có mối liên hệ, tác động, ảnh hưởng qua lại Tất vấn đề thơi thúc chúng em vào “Phân tích mối quan hệ lạm phát tỷ giá ” Do trình độ thời gian có hạn, q trình nghiên cứu đề tài chắn cịn nhiều thiếu sót, chúng em kính mong góp ý chân thành Thầy để đề tài nghiên cứu hoàn thiện Xin chân thành cảm ơn! NỘI DUNG I TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU ĐỀ TÀI 1.1 Tính cấp thiết nghiên cứu đề tài: Lạm phát tỷ giá hối đoái hai biến số kinh tế quan trọng không quốc gia Lịch sử chứng minh ảnh hưởng mạnh mẽ chúng đến phát triển kinh tế giới Không lạm phát tỷ giá hối đối tác động đến hoạt động kinh tế mà chúng chịu tác động qua lại lẫn Sự tác động làm cho diễn biến chúng ngày biểu khó lường, gây khó khăn cho cơng tác kiểm sốt vĩ mơ kinh tế Chính Phủ Trước tình hình giới có nhiều thay đổi vấn đề ổn định kinh tế mục tiêu cấp thiết hàng đầu quốc gia Bởi vậy, nắm bắt quy luật mối quan hệ lạm phát tỷ giá hối đoái giúp cho phủ nước có sách kinh tế phù hợp, tạo nên phát triển kinh tế ổn định tích cực II MỐI QUAN HỆ GIỮA LẠM PHÁT VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 2.1 Một số khái niệm định nghĩa bản: 2.1.1 Lạm phát: 2.1.1.1 Khái niệm lạm phát: Có nhiều quan điểm khác lạm phát - Nhà kinh tế học Samuelson cho rằng: lạm phát biểu thị tăng lên mức giá chung Theo ơng lạm phát xảy mức chung giá chi phí tăng- giá bánh mì, dầu xăng, xe ô tô tăng, tiền lương, giá đất, tiền thuê tư liệu sản xuất tăng -Milton Friedman cho rằng: lạm phát việc giá tăng nhanh kéo dài.Còn Mác viết tư rằng: lạm phát việc tràn đầy kênh, luồng lưu thông tờ giấy bạc thừa dẫn đến giá tăng vọt Ông cho lạm phát đồng hành với chủ nghĩa tư bản, ngồi việc bóc lột chủ nghĩa tư giá trị thặng dư, chủ nghĩa tư cịn gây lạm phát để bóc lột người lao động lần nữa, lạm phát làm tiền lương thực tế người lao động giảm xuống Như có nhiều quan điểm khác lạm phát nhà kinh tế thống “lạm phát tăng lên giá cách liên tục lạm phát xảy có dư thừa tiền lưu thơng” Tóm lại,, lạm phát tăng lên liên tục mức giá trung bình theo thời gian 2.1.1.2 Nguyên nhân gây lạm phát - Lạm phát cầu kéo: lạm phát cầu kéo xảy tổng cầu tăng lên mạnh mẽ mức sản lượng đạt vượt tiềm Biểu rõ lạm phát cầu kéo nhu cầu nhập lương thực thị trường giới tăng, làm giá xuất tăng (giá xuất gạo bình quân nước ta năm 2007 tăng 15% so với năm 2006) kéo theo cầu lương thực nước cho xuất tăng Trong đó, nguồn cung nước tác động thiên tai, dịch bệnh tăng kịp Tất yếu tố nói gây lạm phát cầu kéo, đẩy giá số hàng hoá dịch vụ, lương thực thực phẩm tăng theo - Lạm phát chi phí đẩy: có cú sốc tổng cung (chi phí sản xuất tăng lên) làm cho đường AS dịch chuyển lên dẫn đến giá tăng, sản lượng giảm Phổ biến tăng giá xăng, thép… Giá nguyên liệu, nhiên liệu ( đặc biệt xăng dầu, sản phẩm hố dầu, thép phơi thép…) giới năm gần tăng mạnh Trong điều kiện kinh tế nước ta phụ thuộc lớn vào nhập ( nhập chiếm đến 90% GDP ) giá nguyên liệu nhập tăng làm tăng giá thị trường nước - Lạm phát cung tiền tăng: Cung tiền tăng (chẳng hạn ngân hàng trung ương mua ngoại tệ vào để giữ cho đồng tiền ngoại tệ khỏi giá so với nước; hay chẳng hạn ngân hàng trung ương mua công trái theo yêu cầu nhà nước) khiến cho lượng tiền lưu thông tăng lên nguyên nhân gây lạm phát - Lạm phát dự kiến: lạm phát dự kiến tỷ lệ lạm phát mà người dự kiến tiếp tục tương lai Tỷ lệ thường đưa vào hợp đồng kinh tế, kế hoạch hay thoả thuận khác Và người đưa tỷ lệ lạm phát vào hoạt động nên cuối trở thành thực Một ví dụ cụ thể tượng lạm phát quán tính kinh tế có lạm phát cao, người có xu hướng giữ lại lượng tiền mặt tối thiểu để chi tiêu hàng ngày, họ đem tiền đổi lấy loại tiền mạnh khác, vàng hay loại hàng hóa để tích trữ giá trị, làm tăng lượng tiền lưu thông thị trường, làm đồng tiền giá tăng lạm phát Ngồi cịn có số nguyên nhân khác liên quan đến xuất nhập khẩu, thiên tai… 2.1.1.3 Ảnh hưởng lạm phát đến kinh tế: Lạm phát có lợi khơng gây tác động tới kinh tế? Có thể nói lạm phát tác động đến cá nhân, doanh nghiệp phủ Lạm phát làm sụp đổ kinh vững mạnh giúp cho kinh tế lên biết cách kiềm chế giữ cho mức ổn định Nói chung lạm phát có điểm mạnh điểm yếu - Ảnh hưởng tích cực: lạm phát mức độ vừa phải có tác động tích cực đến phát triển kinh tế xã hội Khi lạm phát vừa phải xảy làm cho đồng nội tệ giá nhẹ so với đồng ngoại tệ Đây lợi để doanh nghiệp đẩy mạnh việc xuât hàng hóa, tăng thu ngoại hối, khuyến khích sản xuất nước phát triển… Lạm phát Việt Nam năm qua, quản lý vĩ mô nhà nước kiềm chế lạm phát mức số: năm 2003 3%, 2004 9,5%, 2005 8,4%, 2006 6%, với mức độ lạm phát kinh tế nước ta năm qua có bước phát triển đáng kể, tốc độ tăng trưởng cao - Ảnh hưởng tiêu cực: bên cạnh tác động tích cực lạm phát lạm phát có tác động không tốt lạm phát mức độ cao (lạm phát phi mã siêu lạm phát) - Ảnh hưởng đến đời sống tầng lớp dân cư: Người dân người làm công ăn lương, hộ nghèo phải chiụ tác động trực tiếp lạm phát bão tăng giá Lạm phát làm giảm việc làm cho người dân trung dài hạn Đời sống dân cư ngày trở nên khó khăn Ảnh hưởng đến phân phối lại thu nhập cải: tác động lạm phát làm cân đối nợ tài sản mà người lao động sống tiền lương tiền lương thực tế giảm mức giá tăng lên làm cho kinh tế suy giảm - Ảnh hưởng nhiều đến khối doanh nghiệp: Lạm phát gây tình trạng thiếu tiền doanh nghiệp khơng khai thác nguồn tín dụng cho việc trì sản xuất Do đó, số lượng công việc cho người dân làm giảm thiểu trung dài hạn - Ảnh hưởng đến lĩnh vực tài Nhà nước: lạm phát làm cho nguồn thu ngân sách Nhà nước ngày bị thu hẹp dẫn đến tình trạng bội chi ngân sách ngày tăng 2.1.2 Tỷ giá hối đoái: 2.1.2.1 : Khái niệm tỷ giá hối đoái : Tỷ giá hối đoái (thường gọi tắt tỷ giá) so sánh mặt giá hai đồng tiền hai nước khác Cũng gọi tỷ giá hối đoái giá đồng tiền tính giá đồng tiền khác 2.1.2.2 Các loại tỷ giá hối đoái : - Tỷ giá thả Chế độ tỷ giá thả hay gọi chế độ tỷ giá linh hoạt chế độ giá trị đồng tiền phép dao động thị trường ngoại hối Đồng tiền sử dụng chế độ tỷ giá thả gọi đồng tiền thả Nói chung, nhà kinh tế cho rằng, phần lớn trường hợp, chế độ tỷ giá thả tốt chế độ tỷ giá cố định tỷ giá thả nhạy với thị trường ngoại hối Điều cho phép làm dịu tác động cú sốc chu kỳ kinh doanh nước ngồi Thêm vào đó, khơng bóp méo hoạt động kinh tế - Tỷ giá cố định Mặc dù việc thực chế độ tỷ giá hối đoái thả hạn chế khả phủ vận hành sách tiền tệ nội địa độc lập nhằm trì ổn định kinh tế nước, song thực tế, nhiều phủ thích chế độ tỷ giá hối đối cố định tạo ổn định Trong lịch sử, từ sau Chiến tranh Thế giới thứ hai tồn hệ thống Bretton Woods cho phép Tây Âu Nhật Bản có tỷ giá cố định so với dollar Mỹ tận năm 1970 Gần đây, Trung Quốc, Hong Kong Malaysia thành cơng việc trì tỷ giá hối đối cố định để giữ ổn định kinh tế nước Đồng euro xem chế độ tỷ giá hối đoái cố định quốc gia châu Âu tham gia Nhiều quan điểm cho tỷ giá hối đoái cố định cứng nhắc nên che thông tin cần thiết cho thị trường hoạt động hướng Đó đồng tiền khơng cịn thể giá trị thị trường thực chúng Sự che đậy thơng tin tạo tính khơng chắn, kích thích kẻ đầu "tấn công" đồng tiền cố định nhiều nước dự trữ ngoại hối cố gắng bảo vệ đồng tiền khơng chịu để giá Thái Lan khủng hoảng tài châu Á trường hợp - Thả có điều tiết Chế độ tỷ giá thả có điều tiết chế độ tỷ giá hối đoái nằm hai chế độ thả cố định Mặc dù lý thuyết nói chế độ tỷ giá hối đoái thả tốt hơn, thực tế khơng có đồng tiền thả hồn tồn, q bất ổn định Tuy chế độ tỷ giá hối đoái cố định tạo ổn định, song việc thực biện pháp sách nhằm giữ cho tỷ giá hối đoái cố định tương đối khó khăn tốn kém, hết chế độ làm cho sách tiền tệ trở nên vơ hiệu lực Chính thế, số đồng tiền giới sử dụng chế độ tỷ giá hối đoái cố định Hầu hết đồng tiền giới sử dụng chế độ tỷ giá thả nổi, phủ can thiệp để tỷ giá khơng hồn tồn phản ứng theo thị trường 2.1.2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đối: • Mức chênh lệch lạm phát quốc gia • Mức độ tăng hay giảm thu nhập quốc dân nước • Mức chênh lệch lãi suất nước • Những dự đốn tỷ giá hối đối • Tình trạng cán cân tốn quốc tế • Sự can thiệp phủ • o Can thiệp vào thương mại quốc tế o Can thiệp vào đầu tư quốc tế o Can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối Các nhân tố khác: Khủng hoảng kinh tế, xã hội, đình cơng, thiên tai 2.1.2.4 Tác động lên ngành kinh tế - Việc điều chỉnh tỷ giá ảnh hưởng tiêu cực đến doanh nghiệp có khoản nợ nước ngồi phải thực trích lập dự phịng rủi ro tỷ giá cuối năm, có doanh nghiệp ngành dịch vụ công cộng, xi măng, vận tải biển dầu khí Tuy nhiên, doanh nghiệp ngành dầu khí vận tải biển, có nguồn thu ngoại tệ trực tiếp từ việc bán sản phẩm, cung cấp dịch vụ đầu đồng thời hưởng lợi từ việc thay đổi tỷ giá - Các doanh nghiệp thuộc số nhóm ngành vật liệu (thép, nhựa), hàng tiêu dùng (sữa, bánh kẹo), công nghiệp (hóa chất, vận tải kinh doanh xăng dầu) dược phẩm phải nhập phần lớn nguyên vật liệu từ nước chủ yếu phục vụ nhu cầu nước chịu tác động từ việc thay đổi tỷ giá chi phí đầu vào gia tăng phải giải toán cân đối giá bán sản phẩm đầu cho vừa bù đắp chi phí đầu vào lại vừa đảm bảo giữ thị phần vàdoanhthu - Trong ngành thủy sản, may mặc, cao su khoáng sản, doanh nghiệp xuất có nguồn thu ngoại tệ trực tiếp có kết hợp sử dụng nguồn nguyên liệu nước hưởng lợi từ việc điều chỉnh tỷ giá Điều thể hai phương diện: giúp tăng tính cạnh tranh cho hàng hóa xuất khẩu, mở rộng thị phần phần vượt trội thêm mà doanh nghiệp hưởng khoản thu ngoại tệ ghi nhận VND 2.3 Mối quan hệ tác động qua lại tỷ giá hối đoái lạm phát: Với khái niệm phản thân mình, George Soros [Giả kim thuật Tài chính, The Alchemy of Finance, tr.27-45 69-80] gợi ý cách suy nghĩ thực tiễn nhiều Quan hệ tỷ giá hối đối lạm phát khơng phải quan hệ chiều mà quan hệ vòng, tác động qua lại lẫn nhau, coi nguyên nhân kết Ông gọi quan hệ vòng tự tăng cường lẫn vòng ác luẩn quẩn (vicious circle) đồng nội tệ giá lạm phát gia tăng vòng thiện (benign circle) điều ngược lại xảy Ghi : Tổng cầu bao gồm cầu hàng hóa nước cầu hàng Việt Nam từ giới Nguồn: Tác giả tổng hợp từ IMF Country Report No 02/5; 03/382; 07/386; 10/281 Ngân hàng Nhà nước Trong hai năm 1998 1999, tỷ giá tăng mạnh, lạm phát hai năm mức thấp tiếp tục giảm đến mức năm 2000 rơi vào tình trạng thiểu phát Điều cho thấy, ảnh hưởng tỷ giá đến lạm phát giai đoạn hạn chế Trong giai đoạn từ 2000-2003, tỷ giá lạm phát trì tương đối ổn định, điều góp phần khơng nhỏ đến ổn định kinh tế tăng trưởng kinh tế Sau giai đoạn ổn định mức thấp, lạm phát tăng lên 9,5% vào năm 2004, nguyên nhân đợt lạm phát do: (1) Tác động việc tăng cung ứng tiền tốc độ tăng trưởng tín dụng kinh tế cao diễn giai đoạn trước đó; (2) tác động tiêu cực tăng trưởng khủng hoảng giảm, tổng cầu tăng lên sau giai đoạn khủng hoảng với tăng lên tiền lương danh nghĩa khu vực kinh tế năm 2003 khiến cho giá tăng lên; (3) biến động giới tác động làm cho giá số mặt hàng nhập Việt Nam tăng mạnh giá xăng dầu, sắt thép… kết hợp với thiên tai dịch bệnh năm 2003 tạo nên cú sốc cung nguyên nhân gây lạm phát quay trở lại vào giai đoạn Đồ thị Mức tăng lạm phát, tổng phương tiện tốn, tín dụng Việt Nam (1997-2011) Trước diễn biến lạm phát tăng cao năm 2004, NHNN thực sách tiền tệ thắt chặt khiến cho lãi suất tăng lên, đồng thời trì ổn định tỷ giá nhằm kiềm chế lạm phát từ năm 2004 Rất nhiều biện pháp Chính phủ NHNN kết hợp sử dụng, lạm phát mức cao kể từ 2005 năm 2011 Có nhiều lý để giải thích gia tăng lạm phát giai đoạn Các lý chủ yếu giai đoạn có gia tăng mạnh tiền lương tối thiểu, gia tăng giá hàng hóa thị trường giới, sách tiền tệ nới lỏng, sách quản lý tỷ giá thiếu linh hoạt, Việt Nam trở thành thành viên WTO vào cuối năm 2006 khiến cho luồng vốn đầu tư trực tiếp gián tiếp nước đổ vào Việt Nam tăng mạnh, nợ nước tăng… Để giữ ổn định tỷ giá, NHNN phải can thiệp nhiều lần thị trường ngoại hối (tăng cung tiền) góp phần làm trầm trọng tình trạng lạm phát giai đoạn Năm 2006 lạm phát có giảm nhẹ so với hai năm trước đó, nhiên NHNN thực sách tiền tệ nới lỏng với kỳ vọng lạm phát dẫn đến lạm phát thực tế tăng lên giai đoạn chu kỳ kinh tế Chính sách tỷ giá có tác động cộng hưởng tác động sách tiền tệ đến kinh tế khơng có tác động trực tiếp đến lạm phát Đồ thị cho thấy gia tăng mạnh mẽ cung tiền tăng trưởng tín dụng vào năm 2007 khiến cho tỷ lệ lạm phát năm 2008 bị đẩy lên cao mức gần 24% Kể từ gia nhập WTO (11/2006), luồng vốn nước vào Việt Nam lớn (vốn đầu tư trực tiếp, vốn đầu tư gián tiếp, thu từ dịch vụ qua biên giới, kiều hối…) Để ổn định tỷ giá hối đối có lợi cho xuất đầu tư, tăng khả cạnh tranh hàng hóa nước, NHNN phải tăng cung tiền để hút ngoại tệ vào, làm tăng tổng phương tiện tốn lưu thơng, gây áp lực lên lạm phát Ngoài nguyên nhân gây nên lạm phát cao năm 2007 2008 thuộc vấn đề tiền tệ, phải kể đến nguyên nhân thuộc điều hành sách tỷ giá Việt Nam giai đoạn Trong suốt thời gian dài, NHNN để VND “neo” lâu vào đồng USD, chí cam kết tỷ lệ giá cụ thể thấp VND so với USD, kể từ 2006 đến nay, đồng USD giá mạnh (khoảng 15%) so với đồng tiền mạnh khác, đồng VND lại giá so với USD, điều làm cho mức độ giá đồng VND so với đồng tiền mạnh khác trở nên trầm trọng Chính giá VND so với USD làm cho hàng hóa nhập trở nên đắt đỏ hơn, tính từ năm 2000 đến nay, nhập Việt Nam liên tục tăng Điều khiến cho chi phí sản xuất doanh nghiệp tăng, kéo theo giá thành sản phẩm tăng Theo quan kiểm toán cho biết, báo cáo tài doanh nghiệp thể khoản mục chi phí tăng tỷ giá tăng đột biến vào năm 2008 Vậy giai đoạn 2006 đến 2010 việc điều hành tỷ giá NHNN lại góp phần làm gia tăng lạm phát Việt Nam? Điều lý giải sau: Sức mua VND năm 2009 giảm 53,2% so với năm 2005 (chỉ số CPI năm 2005 100 năm 2009 153,2%) Trong khoảng thời gian này, đồng USD giảm giá 13%, đồng CNY giảm 11,4% (tương ứng năm CPI năm 2005 100 năm 2009 CPI Mỹ 113, Trung Quốc 111,4) Theo nguyên lý cân sức mua (E = P1/P2), tỷ giá thực VND giảm tương ứng 35,5% so với USD 37,5% so với CNY Tuy nhiên, cuối năm 2009 tỷ giá danh nghĩa VND (tỷ giá liên ngân hàng NHNN công bố) so với USD tăng 8% (từ mức USD/VND 15.819 lên 17.069) Như vậy, khoảng cách lớn diễn biến tỷ giá danh nghĩa tỷ giá thực VND, dẫn đến đồng VND bị định giá cao gây bất lợi cho xuất khẩu, tăng nhập khẩu, cán cân thương mại thâm hụt yếu tố tạo ổn định kinh tế vĩ mô So sánh với số quốc gia khác cho thấy, số nước Trung Quốc, Thái Lan chấp nhận “đánh đổi” mục tiêu tỷ giá, đồng tiền họ lên giá so với USD nhằm thực mục tiêu kiềm chế lạm phát, trì tỷ lệ lạm phát thấp mức số (Bảng 1) Trong Việt Nam, để thực chế độ “neo” tỷ giá theo USD, NHNN cam kết tỷ lệ biến động tỷ giá danh nghĩa (có thời kỳ cam kết 1%) phải chấp nhận mức lạm phát cao hơn, lạm phát tăng, NHNN lại thực sách tiền tệ thắt chặt làm tăng lãi suất VND (lãi suất tăng cao vào thời điểm năm 2008 cuối năm 2010), điều không thực cách chặt chẽ có tính tốn Việt Nam lại rơi vào vịng xốy “tỷ giá-lạm phát-lãi suất- tỷ giá” Cuộc khủng hoảng kinh tế giới vào hai năm 2008 2009 góp phần làm giảm lạm phát vào năm 2009 2010 giá hàng hóa quốc tế giảm với tổng cầu giảm, giúp Việt Nam giảm lạm phát Tuy nhiên, Chính phủ thực gói kích cầu từ năm 2009 với việc mở rộng cung tiền tín dụng khiến cho lạm phát gia tăng trở lại vào năm 2010 2011 Trong năm 2011, từ đầu năm Chính phủ đưa Nghị 11 với trọng tâm ưu tiên ổn định kinh tế vĩ mô, giảm thâm hụt thương mại kiểm soát lạm phát, thơng qua phối hợp đồng sách vĩ mơ thắt chặt tài khóa tiền tệ, ưu tiên vốn cho lĩnh vực sản xuất xuất khẩu… Diễn biến thực tế cho thấy kết chưa mong muốn, lạm phát năm 2011 lên tới 18,6% Để thực tốt nhiệm vụ mà Chính phủ giao cho “ưu tiên mục tiêu kiềm chế lạm phát”, thời gian tới, NHNN có thay đổi điều hành sách tỷ giá theo hướng tỷ giá cần phải thực linh hoạt, công bố tỷ giá liên ngân hàng phải sát với tỷ giá giao dịch thị trường Để nghiên cứu kênh dẫn truyền từ tỷ giá đến lạm phát, xem xét mối quan hệ tăng tỷ giá biến động cán cân toán tổng thể Việt Nam Bảng Tỷ giá danh nghĩa cán cân toán Việt Nam (1998-2011) Bảng cho thấy, tỷ giá danh nghĩa tăng qua năm không chiều với biến động cán cân toán tổng thể Tuy nhiên, với giai đoạn 2004-2007 thấy rằng, sách trì tỷ giá ổn định (NHNN cam kết tỷ giá biến động không 1%) với việc hội nhập dẫn đến cán cân tổng thể thặng dư ngày tăng Do ảnh hưởng khủng hoảng năm 2008 nên xảy tượng dòng vốn đảo chiều vào 2009 Qua Biểu đồ cho thấy, diễn biến lạm phát xu hướng với diễn biến cán cân tổng thể, đặc biệt giai đoạn từ 2003 đến 2011 Do Việt Nam quốc gia có tỷ trọng nhập cao, đặc biệt năm gần đây, tỷ trọng nhập khẩu/GDP trung bình giai đoạn 2000-2010 75,98% GDP Khi nghiên cứu số giá nhập chung xem xét biến động số giá hàng tiêu dùng nhập số giá hàng tư liệu sản xuất nhập Chỉ số giá hàng tiêu dùng nhập có ảnh hưởng tới CPI Việt Nam nhiều Điều hàng tiêu dùng nhập hàng hóa nằm trực tiếp thành phần rổ hàng hóa tiêu dùng, mà hàng hóa tiêu dùng lại chiếm tỷ trọng lớn rổ hàng hóa tính CPI Việt Nam Ghi : Tác giả tính tốn dựa vào Niên giám thống kê 2006 tr67, Niên giám thống kê 2010 tr129 Đồ thị cho thấy tác động số giá hàng nhập đến CPI rõ ràng, chiều nhanh chóng Vì trường hợp tỷ giá tăng liên tục dẫn đến số giá hàng nhập tăng tác động làm tăng lạm phát Tóm lại, tỷ giá có tác động định tới lạm phát Việt Nam, tùy thuộc vào thời kỳ cho thấy tác động nhiều hay Việc trì tỷ giá danh nghĩa ổn định, biến động nỗ lực lớn NHNN việc ổn định thị trường tiền tệ giá trị đồng VND, kết lạm phát Việt Nam mức cao khơng ổn định Vì vậy, thời gian tới việc điều hành sách tỷ giá phải NHNN tính tốn kỹ tác động tỷ giá lạm phát để góp phần kiềm chế lạm phát nhằm đạt mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mơ mà Chính phủ đề 2.3.2 Lạm phát tác động tới tỷ giá: Khi nước có lạm phát, sức mua đồng nội tệ giảm, với tỷ giá hối đối khơng đổi, hàng hố dịch vụ nước đắt thị trường nứơc hàng hố dịch vụ nước ngồi rẻ thị trường nứơc Theo quy luật cung cầu, cư dân nước chuyển sang dùng hàng ngoại nhiều giá rẻ hơn, nhập tăng, cầu ngoại tệ tăng, tỷ giá hối đối tăng Tương tăng giá, cư dân nước ngồi dùng hàng nhập Hoạt động xuất giảm sút, cung ngoại tệ thị trường giảm, tỷ giá hối đoái tăng Như lạm phát ảnh hưởng đến cung cầu ngoại tệ theo hướng tăng giá ngoại tệ, tác động cộng gộp làm cho tỷ giá hối đoái tăng nhanh Trên thị trưòng tiền tệ, lạm phát làm đồng tiền giá, người dân chuyển sang nắm giữ tài sản nước nhiều hơn, cầu ngoại tệ gia tăng đẩy tỷ giá hối đoái tăng Trong trường hợp quốc gia có lạm phát tác động phụ thuộc vào tỷ lệ lạm phát tương đối quốc gia Quốc gia có tỷ lệ lạm phát cao hơn, đồng nội tệ quốc gia giá cách tương đối tỷ giá hối đoái tăng 2.4 Các chứng thực nghiệm mối quan hệ lạm phát tỷ giá hối đoái - Ilan Goldfajn Sergio R.C Werlang (1998) nghiên cứu thực nghiệm Cơ chế truyền dẫn từ sụt giảm tỷ giá đến lạm phát theo khung liệu bảng thấy có mối quan hệ sụt giảm tỷ giá hối đoái lạm phát Bài nghiên cứu tác giả sử dụng số liệu thu thập từ 71 quốc gia giai đoạn 1980-1998 Bài nghiên cứu nhân tố định đến hệ số truyền dẫn từ sụt giảm (hoặc gia tăng) tỷ giá hối đoái đến lạm phát bao gồm yếu tố mang tính chu kỳ cấu thành đầu kinh tế, mức độ mở cửa kinh tế, mức độ định giá cao tỷ giá hối đoái thực ban đầu (RER – Real Exchange rate), tỷ lệ lạm phát ban đầu (Initial inflation) Trong nghiên cứu này, tác giả tìm hệ số truyền dẫn tăng thời gian đo lường tăng lên đạt đến đỉnh điểm thời điểm 12 tháng Tác giả sai lệch việc đánh giá tỷ giá hối đoái thực nhân tố quan trọng ảnh hưởng đến lạm phát quốc gia thị trường tỷ lệ lạm phát ban đầu nhân tố quan trọng quốc gia phát triển Bằng cách sử dụng mơ hình ước tính, nghiên cứu hai tác giả dự báo tỷ lệ lạm phát cao chút so với thực tế quan sát nhiều trường hợp quốc gia bị sụt giảm tỷ giá hối đối mạnh, chí có tính đến phương pháp ước tính kỳ vọng tỷ giá hối đoái Điều cho thấy nhà hoạch định sách nên thận trọng sử dụng mơ hình q khứ để dự báo tỷ lệ lạm phát sau tỷ giá hối đoái bị giá mạnh - Agnès Belaisch (2003), nghiên cứu Cơ chế truyền dẫn Tỷ giá hối đoái Brazil Ông kết luận rằng: (1) Sau quý xảy cú shock tỷ giá tác động đến giá tiêu dùng (consumer prices), với tỷ lệ tương ứng 6% sau quý 17% sau năm Năm 2006 Takatoshi Ito Kiyotaka Sato (2006) thực nghiên cứu thay đổi tỷ giá lạm phát giai đoạn khủng hoảng kinh tế Châu Á (Exchage rate changes and Inflation in Post – Crisis Asian Economies) cách sử dụng mô hình VAR phân tích chế truyền dẫn tỷ giá (VAR Analysis of the Exchange Rate Pass – Through) Kết nghiên cứu cho thấy (1) Hệ số truyền dẫn từ tỷ giá hối đoái tới giá nhập (import price) cao kinh tế khủng hoảng lớn; (2) Hệ số truyền dẫn từ tỷ giá tới số giá tiêu dùng (CPI – Costumer Price Index) thấp Điều hàm ý tỷ giá hối đối tác động khơng lớn tới lạm phát quốc gia Châu Á giai đoạn khủng hoảng; - Michele Ca’ Zorzi, Elke Hahn vàMarcelo Sánchez (2007) thực nghiên cứu chế truyền dẫn từ tỷ giá hối đoái kinh tế (Exchange rate pass through in emerging market) Tác giả kiểm định 12 kinh tế Châu Á, Mỹ Latin, Trung Đông Âu Bằng cách sử dụng mơ hình tự hồi quy vector (Vector Autoregressive Model) tác giả thấy rằng: Hệ số truyền dẫn đến số giá CPI nhập quốc gia cao với nước có kinh tế phát triển; Ở kinh tế có lạm phát mức số, hệ số truyền dẫn tới Chỉ số giá tiêu dùng CPI nhập thấp khơng giống quốc gia có kinh tế phát triển; Bài nghiên cứu tìm mối tương quan mạnh tỷ giá hối đoái lạm phát - Võ Văn Minh (2009) nghiên cứu chế truyền dẫn tỷ giá hối đoái tác động tới lạm phát Việt Nam (Exchang rate pass – through and its implications for inflation in Vietnam) rằng: hệ số truyền dẫn tỷ giá hối đoái năm 0,61, hệ số tương đương với kinh tế giống Việt Nam; Bài viết sau cú shock tỷ giá sau đến tháng sau tác động tới nhập khẩu; nghiên cứu cho thấy số giá tiêu dùng CPI (Costumer price index) bị tác động sau 10 tháng xảy cú shock tỷ giá Và vòng 15 tháng kẻ từ lúc xảy cú shock tỷ giá khơng cịn tác động đến Chỉ số giá tiều dùng CPI giá nhập (import price) Ngồi cịn có nghiên cứu lớn hệ số truyền dẫn từ giảm tỷ giá hối đoái đến lạm phát (Dornbusch năm 1987, Feenstra et al 1994, 1989 Fisher, Goldberg cộng năm 1997, Klein năm 1990) Ngồi cịn có số cơng trình thực nghiệm hệ số truyền dẫn cho quốc gia, khu vực cụ thể (Amitrano cộng năm 1997 người khác) Tóm lại, có nhiều nghiên cứu chế truyền dẫn từ sụt gi ảm tỷ giá đến lạm phát Các kết nghiên cứu không giống khác biệt chọn mẫu quốc gia nghiên cứu, thời điểm mà tác giả thực nghiên cứu, mơ hình mà tác giả sử dụng… Nhưng tất nghiên cứu cho thấy có tác động sụt giảm tỷ giá hối đoái (hoặc tăng giá) tới Chỉ số giá tiều dùng CPI, lạm phát giá nhập (price import) Đây chứng quan trọng đề chúng tơi xây dựng mơ hình nghiên cứu “Cơ chế truyền dẫn từ sụt giảm tỷ giá đến lạm phát Việt Nam” -Theo thuyết “Ngang giá sức mua”:Về mặt lý thuyết nhiều nhà kinh tế học thừa nhận, mối quan hệ tỷ giá lạm phát giải thích theo thuyết “Ngang giá sức mua” (Purchasing Power Parity theory), mối quan hệ phát biểu sau: Khi mức độ phá giá tiền tệ lớn giá hàng hóa, lạm phát gia tăng Khi mức độ giá tiền tệ thấp giá hang hóa, lạm phát hạn chế Bởi vậy, lạm phát trầm trọng, tăng tỷ giá hạn chế lạm phát Giả sử thời điểm 01/01/2011, tỷ giá VND USD 20.000VND/USD Theo thuyết “Ngang giá Sức Mua“, tỷ giá hai đồng tiền điều chỉnh, cho giá loại hàng hóa hai nước có mức giá ngang Do vậy, giá cà phê hai thị trường Mỹ VN phải tương đương Tức 1kg cà phê Mỹ có giá 2USD, tương ứng với 40.000VN thị trường VN Giả sử đến ngày 01/6/2011, dự đoán giá cà phê thị trường VN giảm xuống 35.000VND/kg, tương ứng với 1.75USD/kg Mỹ (tỷ giá 20.000VND/USD) Tuy nhiên, vào ngày 2/6/2011, tỷ giá USD/VND điều chỉnh lên 24.000VND Để đảm bảo việc đem cà phê từ VN sang bán Mỹ khơng đem lại lợi ích kinh tế chênh lệnh giá, giá cà phê VN tăng lên 42.000VND/kg Kết việc đem 1kg cà phê giá 42.000VND sang Mỹ bán với giá 1.75USD, sau đổi lấy 42.000VND với tỷ giá 24.000VND/USD vơ nghĩa mặt lợi ích kinh tế Qua cho thấy, cà phê bị giá nhiên VND bị giá mạnh nên, kết lạm phát tăng Cũng giả sử đến 01/6/2011, kinh tế VN lạm phát 25% (tác động lên tất mặt hàng, có cà phê) khiến giá cà phê tăng lên 50.000VND/kg, kinh tế Mỹ không xảy lạm phát, cà phê mức 2USD/kg Lúc này, theo thuyết “Ngang giá Sức Mua”, 2USD phải có giá trị ngang với 50.000VND, nên tỷ giá USD/VND điều chỉnh lên mức 25.000VND/USD Tuy nhiên như, tỷ giá siết chặt mức 22.500VND/USD, theo thuyết “Ngang giá Sức Mua” USD tương đương với 45.000VND Và vậy, việc đem cà phê từ Mỹ sang VN bán để hưởng chênh lệch (mua cà phê giá 2USD/kg từ Mỹ sang bánVN thu 50.000VND, quy đổi sang USD với tỷ giá 22.500VND/USD ~2.22USD) diễn Kết giá cà phê thị trường VN giảm xuống (giả sử 45.000VND/kg) lạm phát hạn chế mức 12.5% Tuy nhiên, lý luận mối quan hệ tỷ giá lạm phát nói đến khơng cịn phù hợp với thực tế, việc tăng tỷ giá không giảm lạm phát, ngược lại, tăng tỷ giá lên mức định gây khủng hoảng tiền tệ Việc tăng tỷ giá mức làm cho kinh tế bị rối loạn, lạm phát chuyển thành giảm phát Bởi vậy, việc sử dụng sách tỷ giá để ổn định tiền tệ hạn chế lạm phát cần thận trọng III.LIÊN HỆ LẠM PHÁT VÀ TỈ GIÁ TẠI VIỆT NAM 3.1 Diễn biến trình lạm phát tỉ giá Chính sách tiền tệ (CSTT) thời gian qua hướng đến kiềm chế lạm phát ổn định tỷ giá hối đoái Theo số liệu Tổng cục Thống kê giai đoạn từ 2008 - 2013 lạm phát Việt Nam diễn biến tăng, giảm thất thường không theo quy luật định Lý thuyết thực tế chứng minh lạm phát tỷ giá có mối quan hệ chặt chẽ với Do đó, song hành biến động bất thường lạm phát thay đổi tỷ giá hối đoái Năm 2010, mức lạm phát số Việt Nam thức lặp lại kể từ năm 2008 Con số 11,75% không bất ngờ vượt so với tiêu Quốc hội đề hồi đầu năm gần 5% Giai đoạn 2010-2011 cho thấy, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) chủ động so với năm trước Cụ thể, NHNN tiến trước bước (tháng 8/2010) áp lực thị trường tương đối thấp Tiếp đó, tiến hành phá giá lần với mức độ lớn vào tháng 2/2011 Những động thái cho thấy NHNN bớt cứng nhắc linh hoạt điều hành Tuy nhiên, để tiến bước đó, NHNN sử dụng nhiều biện pháp hành thay tạo mơi trường cho thị trường tự vận hành Đầu năm 2012, NHNN phát tín hiệu, tỷ giá VND/USD khơng biến động q 3% năm Ngay ngân hàng thương mại (NHTM) bán USD cho NHNN để thu VND, lúc lãi suất VND cao lãi suất USD nhiều Tiếp theo đó, NHNN đạo hạ lãi suất huy động VND, NHTM vay VND thị trường liên ngân hàng nhằm tránh rủi ro tỷ giá dịp cuối năm nhu cầu ngoại tệ tăng Đến thời điểm cuối năm 2012, tỷ giá biến động bất thường giữ mức ổn định Do tổng phương tiện toán năm 2013 kiểm soát chặt chẽ, lạm phát phần giữ ổn định Đây sở níu tỷ giá hối đoái VND/USD 10 tháng đầu năm 2013, tăng 1,32% so với thời điểm cuối năm 2013 Dự kiến, NHNN không phá giá Việt Nam đồng dịp cuối năm mức tăng USD so với VND năm 2013 mức 1,5% Về tỷ giá, từ năm 2011, NHNN cố gắng giữ tỷ giá ổn định bối cảnh nhập siêu giảm mạnh, xuất tăng mạnh Điều cho thấy, không phá giá đồng nội tệ khuyến khích xuất Trong năm 2012-2013, NHNN chủ động phá giá 1% nhằm khuyến khích xuất khẩu, phần cịn lại để thị trường điều tiết (chuyển dần sang chế linh động) Cán cân toán, cán cân vãng lai Việt Nam tiếp tục thặng dư; Luồng vốn đầu tư trực tiếp nước vào Việt Nam ổn định; Lượng kiều hối tiếp tục tăng điều kiện thuận lợi để NHNN tiếp tục trì sách ổn định tỷ giá, khuyến khích sản xuất nước trì lịng tin người dân vào VND Như vậy, mục tiêu CSTT hướng đến ổn định lạm phát tỷ giá, tạo điều kiện cho thành phần kinh tế lập kế hoạch kinh doanh trung hạn dài hạn dần phát huy tác dụng giai đoạn KẾT LUẬN Kiềm chế lạm phát vấn đề có tầm quan trọng hàng đầu sách kinh tế nước nói chung Việt Nam ta nói riêng Từ Đảng nhà nước ta chuyển kinh tế tập trung sang kinh tế thị trường xem nhiệm vụ cấp bách trước mắt, lâu dài, nên tiến hành lúc nhiều biện pháp có kết sách kinh tế để kiềm chế lạm phát thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Vì việc tìm hiểu chất , nguyên nhân gây lạm phát điều quan trọng cần thiết Từ ta tìm giải pháo tối ưu để khắc phục lạm phát đem lại hiệu kinh tế cao Lạm phát kèm với tăng trưởng kinh tế kẻ thù tăng trưởng kinh tế Nếu phủ khơng cố sách t linh hoạt kinh tế rơi vào tình trạng suy thối , lạm phát mức cao năm đầu thập kỉ 80 nước ta TÀI LIỆU THAM KHẢO Đặng Văn Dân, “Ảnh hưởng biến số kinh tế nước đến lạm phát Việt Nam”, Tạp chí Kinh tế đối ngoại số 81 (4/2016) “Các nguyên nhân giải pháp kiềm chế lạm phát”, Tạp chí Phát triển & hội nhập, Số 2(12) - Tháng 1-2/2012 ... tỷ giá đến lạm phát? ??…………… .….… 2.3.2 Lạm phát tác động tới tỷ giá? ??……………………….…… … 2.3 Các chứng thực nghiệm mối quan hệ lạm phát tỷ giá? ??………………………………………………… … III.LIÊN HỆ LẠM PHÁT VÀ TỈ GIÁ... nắm bắt quy luật mối quan hệ lạm phát tỷ giá hối đối giúp cho phủ nước có sách kinh tế phù hợp, tạo nên phát triển kinh tế ổn định tích cực II MỐI QUAN HỆ GIỮA LẠM PHÁT VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 2.1... 2.1.1 Lạm phát: 2.1.1.1 Khái niệm lạm phát: Có nhiều quan điểm khác lạm phát - Nhà kinh tế học Samuelson cho rằng: lạm phát biểu thị tăng lên mức giá chung Theo ơng lạm phát xảy mức chung giá chi