BÀI TẬP THẨM ĐỊNH DỰ ÁN

Thẩm định dự án đầu tư DỰ ÁN ÁNH DƯƠNG Ý tưởng hình thành dự án Nhu cầu thị trường máy tính xách tay cao mức tăng nhu cầu mặt hàng ước tính lên đến 20% năm Nếu năm trước có doanh nhân tầm cở cán cao cấp Viện nghiên cứu quan giàu có sử dụng với loại máy tính nhập đắt tiền, nay, với tính linh hoạt gọn nhẹ loại máy tính này, ngày sử dụng rộng rãi xã hội với nhiều thương hiệu giá khác Nhận nhu cầu nhóm sinh viên Kinh tế nghĩ lãnh vực đầu tư đầy tiềm họ bắt tay vào nghiên cứu dự án từ vài tháng qua Dưới thông tin liên quan đến dự án Sản phẩm, thương hiệu thị trường Sản phẩm dự án máy tính xách tay với kích thước trung bình phổ biến Hoạt động dự án lắp ráp sản phẩm hồn chỉnh Vì tính kinh tế theo qui mơ ngành sản xuất điện tử, loại linh kiện bo mạch máy tính đặt hàng sản xuất từ công ty điện tử nước dự án không tự sản xuất Xuất phát từ thời đại sống, thời đại công nghệ thông tin, kỹ thuật số, thời đại tồn cầu hố, quan niệm trái đất phẳng, khơng có biên giới quốc gia thơng tin, nên nhóm đầu tư định lấy tên Công ty thương hiệu sản phẩm Ánh Dương dự án khả thi Khách hàng mục tiêu mà dự án hướng đến trường học người có mức thu nhập trung bình thành thị giảng viên, giáo viên, sinh viên đại học, cao đẳng v.v… Đầu tư ▪ Đất đai: Nhóm đầu tư dự kiến thuê 2.000 m2 đất Khu công nghệ cao TPHCM để xây dựng xưởng lắp ráp máy tính nhà kho Họ đạt thỏa thuận với Ban quản lý Khu cơng nghệ cao th đất với mức giá 400 ngàn đồng/m2/năm theo giá năm điều chỉnh sau năm theo tỷ lệ lạm phát tích lũy năm trước Tiền thuê đất phải toán vào cuối năm Trong năm xây dựng năm lý, Ban quản lý Khu công nghệ cao miễn tiền thuê đất hổ trợ đầu tư cho dự án Đặng Văn Thanh 10/8/21 Thẩm định dự án đầu tư ▪ Nhà xưởng, nhà kho máy móc thiết bị: Sẽ xây dựng lắp đặt vòng năm (năm 0) giá trị ước tính lên đến 25 tỷ đồng Thời gian hữu dụng nhà xưởng, nhà kho thiết bị 10 năm Ngồi ra, để đảm bảo cơng suất hoạt động dự kiến dự án, sau năm hoạt động, toàn nhà xưởng, nhà kho thiết bị dự án nâng cấp lần Chi phí cho lần nâng cấp (vào cuối năm) dự kiến khoảng 10% giá trị đầu tư ban đầu ▪ Nhóm dự án đàm phán với đại diện hãng Microsoft Việt Nam để quyền sử dụng phần mềm cài đặt hãng với mức giá ưu đãi phải trả lần vào cuối năm tỷ đồng Chi phí phân bổ năm hoạt động hình thức khấu hao tài sản vơ hình Lịch đầu tư vòng đời dự án Đầu tư ban đầu nêu thực vòng năm (năm ) Dự án hoạt động năm (năm đến năm 8) Công ty dự kiến lý tài sản hoàn tất việc giải công nợ năm Dự kiến sản lượng Công suất thiết kế xưởng lắp ráp máy tính 15.000 chiếc/năm Sản lựợng sản xuất hai năm dự kiến khoảng 70% công suất thiết kế Ba năm đạt 80% ba năm hoạt động cuối 95% công suất thiết kế Tồn kho thành phẩm Tồn kho thành phẩm vào cuối năm ước khoảng 10% sản lượng sản xuất năm Để đơn giản, giả định khơng có tồn kho linh kiện ngun vật liệu Giá bán Khách hàng mục tiêu mà dự án hướng đến chủ yếu người có thu nhập trung bình thành thị nên nhóm đầu tư dự kiến mức giá bán cạnh tranh, khoảng triệu đồng/máy tính, theo giá năm Mức giá thay đổi hàng năm tác động tổng hợp hai xu hướng trái ngược Giá thực có xu hướng giảm 10% năm giá danh nghĩa tăng theo tỷ lệ lạm phát nước Đây mức giá ròng chưa bao gồm thuế VAT Chi phí hoạt động ▪ Linh kiện lắp ráp ước tính triệu đồng/máy Nhóm nghiên cứu tin linh kiện điện tử có xu hướng thay đổi giá giống giá máy tính ▪ Lao động dự án gồm loại: Công nhân: 50 người, tiền lương bình quân người 2.5 triệu đồng/tháng Kỹ sư: 20 người, tiền lương bình quân người triệu đồng/tháng Đặng Văn Thanh 10/8/21 Thẩm định dự án đầu tư Các mức lương ước tính theo giá năm Để bảo đảm đời sống người lao động khuyến khích họ gắn bó lâu dài với cơng ty nhóm đầu tư dự kiến tăng tiền lương thực hàng năm 7% (cao tỷ lệ tăng thu nhập bình quân đầu người kinh tế) Ngoài tiền lương danh nghĩa điều chỉnh tăng hàng năm theo tỷ lệ lạm phát nước ▪ Tiền điện sản xuất bao bì phụ thuộc vào sản lượng sản xuất ước khoảng 250 ngàn đồng/máy theo giá năm thay đổi theo tỷ lệ lạm phát ▪ Chi phí trực tiếp khác ước khoảng 2% doanh thu hàng năm Chi phí quản lý bán hàng (bao gồm nhiều tiểu mục lương phận quản lý bán hàng, tiền thuê văn phòng giao dịch điểm bán hàng siêu thị máy tính, điện, nước, điện thoại, văn phịng phẩm, chi phí chăm sóc khách hàng, chi phí giao dịch, …) ước khoảng tỷ đồng/năm theo giá năm tăng hàng năm với tỷ lệ lạm phát Ngoài ra, chi phí quản lý bán hàng năm lý ước 50% năm trước Vốn lưu động ▪ Khoản phải thu: Nhóm đầu tư dự kiến bán trả chậm cho số đối tượng trường học, giáo viên, sinh viên, … nên có khoản phải thu ước tính khoảng 10% doanh thu Riêng số hàng tồn kho bán năm lý thu đủ 100% không để khách hàng nợ ▪ Tồn quỹ tiền mặt: Ước khoảng 2% doanh thu hàng năm để bảo đảm chi trả thường xuyên ▪ Khoản phải trả: Ước khoảng 15% chi phí mua linh kiện Nhóm đầu tư đưa kế hoạch khơng có khoản phải thu phải trả 12 tháng Tài trợ vốn Đề đủ vốn đầu tư, nhóm đầu tư dự kiến vay Ngân hàng với số tiền tương ứng 60% chi phí nhà xưởng, nhà kho thiết bị vào cuối năm với lãi suất thực 4%/năm Khoản vay ngân hàng ân hạn năm phải trả năm với phương thức vốn gốc lãi Trong thời gian ân hạn, nhóm đầu tư trả vốn gốc lẫn lãi vay, lãi vay nhập vào vốn gốc vào cuối năm Phần vốn đầu tư lại vốn góp nhóm đầu tư Suất sinh lời thực vốn chủ sở hữu (Re) 12%/năm Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp: 25% Đặng Văn Thanh 10/8/21 Thẩm định dự án đầu tư Lạm phát: Tỷ lệ lạm phát dự kiến 8%/năm suốt thời gian hoạt động dự án Thành phẩm tồn kho hạch toán theo phương pháp FIFO (vào trước trước) Khấu hao tài sản cố định theo phương pháp đường thẳng (khấu hao hàng năm) Phần 1: Phân tích lợi nhuận Yêu cầu cụ thể phần Anh/Chị lập bảng tính sau: Bảng thông số với ghi đầy đủ, rõ ràng Bảng số lạm phát Lịch khấu hao (tài sản hữu hình tài sản vơ hình) Bảng sản lượng sản xuất, tồn kho tiêu thụ Bảng tính doanh thu hàng năm Bảng tính chi phí tiền lương cơng nhân kỹ sư hàng năm Bảng tính giá thành sản xuất giá vốn hàng bán Lịch vay trả nợ vay Báo cáo thu nhập dự trù 10 Bảng vốn lưu động (AR, AP, CB) Phần 2: Phân tích ngân lưu Anh/Chị lập: Báo cáo ngân lưu quan điểm tổng đầu tư (TIPV) theo phương pháp trực tiếp Báo cáo ngân lưu quan điểm tổng đầu tư (TIPV) theo phương pháp gián tiếp Ngân lưu tài trợ Báo cáo ngân lưu quan điểm chủ đầu tư (EPV) Bảng tính giá trị dự án suất chiết khấu Đánh giá hiệu tài dự án dựa tiêu chí NPV, IRR, MIRR, DSCR, B/C Đặng Văn Thanh 10/8/21 Thẩm định dự án đầu tư Phần 3: Phân tích rủi ro Phân tích độ nhạy chiều hai biến kết NPV IRR theo biến rủi ro giá máy tính giá linh kiện Phân tích độ nhạy hai chiều theo biến kết NPV theo hai biến rủi ro giá máy tính giá linh kiện Phân tích kịch với hai biến kết NPV, IRR biến rủi ro giá máy tính, giá linh kiện, chi phí quản lý, khoản phải thu, lạm phát Phân tích mơ Crystal Ball với giả định hợp lý? Xác định biến rủi ro dự án? Và cho biết dự án có cịn khả thi hay khơng? Phần 4: Phân tích tác động lạm phát Anh chị phân tích độ nhạy chiều giá trị tất hạng mục Báo cáo ngân lưu (TIPV) theo biến tỷ lệ lạm phát Sau Anh/Chị nhận xét kết có tiên nghiệm không? Đặng Văn Thanh 10/8/21