GIẢI bài tập THẨM ĐỊNH dự án

BÀI TẬP THẨM ĐỊNH DỰ ÁN1.Lập kế hoạch khấu hao tài sản cố định2.Lập kế hoạch trả nợ3.Lập kế hoạch lãi lỗ 4.Lập kế hoạch vốn lưu động5.Lập kế hoạch ngân lưu tài chính của dự án theo quan điểm TIP và EPVĐánh giá hiệu quả dự án theo chỉ tiêu NPV và IRR

Một dự án có thời gian khai thác năm với tổng vốn đầu tư năm vào đất tỷ đồng, đầu tư nhà xưởng máy móc thiết bị (NX&MMTB) tỷ đồng, NX&MMTB khấu hao năm Chủ đầu tư dự tính huy động vốn từ ngân hàng với tỷ lệ vốn vay 50% giá trị NX&MMTB, hợp đồng vay vốn cam kết thời gian trả nợ năm theo phương pháp trả nợ gốc với lãi suất 15%/năm Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 20%/năm, giả định tỷ lệ lạm phát 0% lý dự án giá đất thị trường dự kiến tăng thêm 50% so với thời điểm đầu tư Biết cách năm, chủ đầu tư chi tiền thuê tư vấn cho dự án 100 triệu đồng khủng hoảng kinh tế nên tạm ngưng việc nghiên cứu thời điểm phân tích này, số liệu khác cho sau: Năm AR (tỷ đồng) 0,4 0,5 0,6 AP (tỷ đồng) 0,3 0,4 0,3 CB (tỷ đồng) 0,6 0,7 0,4 Doanh thu (tỷ đồng) Chi phí hoạt động (tỷ đồng) 3 Lập kế hoạch khấu hao tài sản cố định Lập kế hoạch trả nợ Lập kế hoạch lãi lỗ Lập kế hoạch vốn lưu động Lập kế hoạch ngân lưu tài dự án theo quan điểm TIP EPV Đánh giá hiệu dự án theo tiêu NPV IRR, biết suất sinh lời kỳ vọng tổng mức đầu tư vào dự án 15% BẢNG THÔNG SỐ Vốn đầu tư Vốn cố định Nhà xưởng máy móc thiết bị Thời gian khấu hao Đất Vốn lưu động Năm tỷ đồng năm tỷ đồng Năm đồng) đồng) đồng) AR (tỷ AP (tỷ CB (tỷ Tài trợ 0,4 0,5 0,6 0,3 0,4 0,3 0,6 0,7 0,4 3 Vay Chi đầu tư nhà xưởng máy 50% móc thiết bị Lãi suất 15% /năm năm Trả nợ gốc Doanh thu Năm Doanh thu (tỷ đồng) Chi phí hoạt động Năm Chi phí hoạt động (tỷ đồng) Thơng số khác Thuế suất thuế TNDN 20% Suất chiết khấu 15% Tỷ lệ lạm phát Chi phí chìm Đơn vị tính: tỷ 0% 100,00 triệu đồng đồng KẾ HOẠCH KHẤU HAO TÀI SẢN CỐ ĐỊNH Năm Nguyên giá tài sản cố định Khấu hao kỳ Khấu hao luỹ kế Giá trị lại 3,00 Đầu tư 3,00 3,00 3,00 3,00 1,00 1,00 1,00 1,00 2,00 3,00 2,00 1,00 0,00 KẾ HOẠCH TRẢ NỢ Năm Dư nợ đầu kỳ 1,50 1,00 0,50 Lãi phát sinh 0,23 0,15 0,08 Khoản toán 0,73 0,65 0,58 0,50 0,50 0,50 0,23 0,15 0,08 Trả nợ gốc Trả lãi Vốn vay giải ngân 1,50 Dư nợ cuối kỳ 1,50 1,00 0,50 0,00 Ngân lưu tài trợ 1,50 -0,73 -0,65 -0,58 3 KẾ HOẠCH LÃI LỖ Năm 5,00 6,00 7,00 2,00 3,00 3,00 1,00 1,00 1,00 EBIT 2,00 2,00 3,00 Lãi vay 0,23 0,15 0,08 EBT Thuế thu nhập doanh nghiệp 1,78 1,85 2,93 0,36 0,37 0,59 Lợi nhuận ròng 1,42 1,48 2,34 0,40 0,50 0,60 0,30 0,40 0,30 0,60 0,70 0,40 0,70 0,80 0,70 Chênh lệch AR 0,40 0,10 0,10 -0,60 Chênh lệch AP 0,30 0,10 -0,10 -0,30 Chênh lệch CB Chênh lệch vốn lưu động 0,60 0,10 -0,30 -0,40 0,70 0,10 -0,10 -0,70 Doanh thu Chi phí hoạt động Khấu hao KẾ HOẠCH VỐN LƯU ĐỘNG Năm AR AP CB Vốn lưu động KẾ HOẠCH NGÂN LƯU TÀI CHÍNH Năm Ngân lưu vào 0,00 Doanh thu Chênh lệch AR (trừ) 4,60 5,90 6,90 2,60 5,00 6,00 7,00 -0,40 -0,10 -0,10 Thanh lý đất 2,00 Ngân lưu Đầu tư nhà xưởng máy móc thiết bị 5,00 Đầu tư đất 2,00 Chênh lệch CB Thuế thu nhập doanh nghiệp Ngân lưu tài trợ NCFt(EPV) ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ DỰ ÁN NPV IRR Kết luận: Dự án có hiệu tài 2,66 3,37 3,39 -0,10 2,00 3,00 3,00 -0,30 -0,10 0,10 0,30 0,60 0,10 -0,30 -0,40 0,36 0,37 0,59 3,00 Chi phí hoạt động Chênh lệch AP (trừ) NCFt(TIP) 0,60 -5,00 1,95 2,53 3,52 2,70 1,50 -0,73 -0,65 -0,58 0,00 -3,50 1,22 1,88 2,94 2,70 2,46 tỷ đồng 35,82% Công ty Đại Phát tiến hành nghiên cứu thẩm định tính khả thi tài dự án với số tiền đầu tư vào đất tỷ đồng (năm 0), đầu tư vào nhà xưởng máy móc thiết bị (NX&MMTB) với nguyên giá 12 tỷ đồng (năm 0), biết tuổi thọ NX&MMTB năm phương pháp khấu hao áp dụng Để tài trợ cho chi phí đầu tư, chủ đầu tư dự tính huy động vốn vay ngân hàng với giá trị tương đương 60% chi phí đầu tư NX&MMTB cam kết thời gian trả nợ năm theo phương pháp trả nợ với lãi suất 12%/năm Cơng ty ước tính giá bán đơn vị sản phẩm năm (năm gốc) triệu đồng tỷ lệ tăng giá bán thực hàng năm cố định mức 5% Công ty dự kiến sản lượng sản xuất (bán được) năm 16 ngàn sản phẩm, năm tăng 10% so với năm năm tăng 15% so với năm Chi phí hoạt động hàng năm tỷ đồng, 10 tỷ đồng 12 tỷ đồng Khoản phải thu 10% doanh thu, khoản phải trả số dư tiền mặt 6% chi phí hoạt động Biết thuế suất thuế TNDN 20% giả định tỷ lệ lạm phát 0% 1.Lập kế hoạch khấu hao tài sản cố định 2.Lập kế hoạch trả nợ xác định ngân lưu tài trợ 3.Lập kế hoạch lãi lỗ xác định khoản thuế thu nhập phải nộp hàng năm 4.Lập kế hoạch vốn lưu động dự án 5.Lập kế hoạch ngân lưu tài dự án Theo Anh/Chị dự án có khả trả nợ cho ngân hàng từ nguồn thu nhập dự án hay khơng? Vì sao? 6.Tính IRR theo quan điểm tổng đầu tư cho biết cơng ty có nên đầu tư vào dự án hay không? Nếu chủ đầu tư tài trợ 100% vốn cho dự án (không vay), trường hợp cho biết giá trị ngân lưu ròng hàng năm dự án bao nhiêu? BẢNG THÔNG SỐ Vốn đầu tư Vốn cố định Nhà xưởng máy móc thiết bị (NX&MMTB) Thời gian khấu hao Đất Năm 12 Tỷ đồng Năm Tỷ đồng Vốn lưu động AR 10% Doanh thu AP 6% Chi phí hoạt động CB 6% Chi phí hoạt động Tài trợ Vốn vay 60% Chi phí đầu tư NX&MMTB Lãi suất vay 12% /Năm Năm Số kỳ trả nợ Doanh thu chi phí hoạt động Sản lượng tiêu thụ năm Tỷ lệ tăng sản lượng tiêu thụ năm so với năm Tỷ lệ tăng sản lượng tiêu thụ năm so với năm Giá bán năm Tỷ lệ tăng giá thực hàng năm cố định 16000 Sản phẩm 10% 15% Triệu đồng/sản phẩm 5% Năm Chi phí hoạt động Thơng số khác Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 20% Tỷ lệ lạm phát 6% Năm1 Năm2 Năm3 10 12 12,00 12,00 12,00 Đơn vị tính: tỷ đồng KẾ HOẠCH KHẤU HAO Năm Nguyên giá tài sản cố định Tỷ đồng Khấu hao kỳ 4,00 4,00 4,00 Khấu hao luỹ kế Giá trị lại tài sản cố định 4,00 8,00 12,00 12,00 8,00 4,00 0,00 Đầu tư 12,00 Dư nợ đầu kỳ 7,20 5,07 2,68 Lãi phát sinh 0,86 0,61 0,32 Khoản toán 3,00 3,00 3,00 Trả nợ gốc 2,13 2,39 2,68 Trả lãi 0,86 0,61 0,32 KẾ HOẠCH TRẢ NGÂN LƯU TÀI TRỢ Năm Vốn vay giải ngân 7,20 Dư nợ cuối kỳ 7,20 5,07 2,68 0,00 Ngân lưu tài trợ 7,20 -3,00 -3,00 -3,00 16000 17600 20240 Gía bán 1,05 1,10 1,16 Doanh thu 16,80 19,40 23,43 KẾ HOẠCH LÃI LỖ XÁC ĐỊNH THUẾ THU NHẬP DOANH NGHIỆP DOANH THU DỰ KIẾN Năm Sản lượng tiêu thụ KẾ HOẠCH LÃI LỖ Năm Doanh thu 16,80 19,40 23,43 Chi phí hoạt động 8,00 10,00 12,00 Khấu hao 4,00 4,00 4,00 EBIT 4,80 5,40 7,43 Lãi vay 0,86 0,61 0,32 EBT Thuế thu nhập doanh nghiệp 3,94 4,80 7,11 0,79 0,96 1,42 Lợi nhuận ròng 3,15 3,84 5,69 0,00 0,79 0,96 1,42 CB 0,48 0,60 0,72 AR 1,68 1,94 2,34 AP 0,48 0,60 0,72 Vốn lưu động 1,68 1,94 2,34 Chênh lệch CB 0,48 0,12 0,12 Chênh lệch AR 1,68 0,26 0,40 Chênh lệch AP Chênh lệch vốn lưu động 0,48 0,12 0,12 1,68 0,26 0,40 XÁC ĐỊNH THUẾ THU NHẬP DOANH NGHIỆP Năm Thuế thu nhập phải nộp hàng năm KẾ HOẠCH VỐN LƯU ĐỘNG Năm KẾ HOẠCH NGÂN LƯU TÀI CHÍNH Năm NGÂN LƯU VÀO Doanh thu Chênh lệch AR(trừ) Thanh lý đất NGÂN LƯU RA Đầu tư nhà xưởng máy móc thiết bị Đầu tư đất Chi phí hoạt động Chênh lệch AP(trừ) Chênh lệch CB Thuế thu nhập doanh nghiệp NCFt(TIP) Ngân lưu tài trợ NCFt(EPV) Đánh giá khả trả nợ dự án Cách 1: Dự án có khả trả nợ cho ngân hàng từ nguồn thu nhập dự án ngân lưu rịng tổng đầu tư hàng năm năm trả nợ lớn số tiền trả nợ Cách 2: Dự án có khả trả nợ cho ngân hàng từ nguồn thu nhập dự án DCSR hàng năm năm trả 0,00 17,00 15,12 16,80 19,14 19,40 23,03 23,43 -1,68 -0,26 -0,40 8,79 10,96 13,42 8,00 10,00 12,00 -0,48 0,48 -0,12 0,12 -0,12 0,12 0,79 6,33 -3,00 3,34 0,96 8,18 -3,00 5,19 1,42 9,61 -3,00 6,61 12,00 5,00 -17,00 7,20 -9,80 nợ lớn Năm 2,1 2,7 3,2 NCFt(TIP) Lá chắn thuế lãi vay -17,00 6,33 8,18 9,61 0,17 0,12 0,06 NCFt(AEPV) -17,00 6,16 8,06 9,54 DSCR Tính IRR theo quan điểm tổng đầu tư cho biết cơng ty có nên đầu tư vào dự án hay không? IRR(TIP) Nếu suất sinh lợi kỳ vọng tổng vốn đầu tư IRR(TIP) cơng ty khơng nên đầu tư vào dự án 28,85 % Nếu chủ đầu tư tài trợ 100% vốn cho dự án (không vay), trường hợp cho biết giá trị ngân lưu ròng hàng năm dự án bao nhiêu? Năm ... trợ NCFt(EPV) Đánh giá khả trả nợ dự án Cách 1: Dự án có khả trả nợ cho ngân hàng từ nguồn thu nhập dự án ngân lưu rịng tổng đầu tư hàng năm năm trả nợ lớn số tiền trả nợ Cách 2: Dự án có khả trả... nộp hàng năm 4.Lập kế hoạch vốn lưu động dự án 5.Lập kế hoạch ngân lưu tài dự án Theo Anh/Chị dự án có khả trả nợ cho ngân hàng từ nguồn thu nhập dự án hay không? Vì sao? 6.Tính IRR theo quan... đầu tư vào dự án hay không? Nếu chủ đầu tư tài trợ 100% vốn cho dự án (không vay), trường hợp cho biết giá trị ngân lưu ròng hàng năm dự án bao nhiêu? BẢNG THÔNG SỐ Vốn đầu tư Vốn cố định Nhà xưởng