Tài liệu Luận văn“Phân tích cơ bản công ty Toyota quí 4 năm tài chính 2009” pptx

ĐỀ TÀI Phân tích cơng ty Toyota q năm tài 2009 Giáo viên hướng dẫn : Sinh viên thực : Trong ngành cơng ngiệp uy tín chất lượng vấn đề đặt lên hàng đầu Đối với người dẫn đầu họ đặt tiêu chuẩn ôt ô đạt yêu cầu chất lượng hay học ó khả tiếp cận với nhà cung cấp đầu vào giá rẻ chí họ giành ưu đãi từ phía phủ Để có uy tín Toyota phải bỏ hàng thập kỉ cần mẫn đầu tư, nghiên cứu chinh phục thị trường Toyota, công ty lớn hàng đầu Nhật ln phủ nước dành cho nhiều ưu đãi thuế Bên cạnh đó, quy mơ uy tín mình, Toyota xây dựng hệ thống khách hàng nhà cung cấp trung thành nhằm giảm thiểu chi phí sản xuất phát triển thị trường xe công ty LỜI MỞ ĐẦU Cuộc khủng hoảng tài tồn cầu vừa qua có tác động sâu rộng đến kinh tế giới Nhiều ngành nghề phải hứng chịu hậu nặng nề khó khăn việc huy động vốn hay lượng cầu bị hạn chế, có ngành cơng nghiệp ô tô Đối với doanh nghiệp lớn mạnh hàng đầu, có lịch sử lâu năm Toyota tác động giai đoạn đặc biệt trở nên rõ ràng tiêu biểu Toyota Motor Corporation (gọi tắt Toyota) tập đồn sản xuất tơ xun quốc gia có trụ sở đặt Nhật Bản Toyota thành lập vào ngày 28/08/1937 Kiichiro Toyoda từ phần tách khỏi Toyota Industries Sau thời gian dài phát triển, đến Toyota vươn lên trở thành tập đoàn sản xuất xe lớn giới xét doanh số bán hàng Theo báo cáo thường niên năm tài 2009 (từ ngày 01/04/2008 tới ngày 31/03/2009), Toyota cung cấp việc làm cho 320.808 người lao động, có 529 cơng ty con, với tổng số vốn công ty lên tới 397,05 tỷ yên Hoạt động chủ yếu công ty thiết kế, lắp ráp bán loại xe hơi, xe đua, xe tải, xe chuyên chở loại phụ tùng liên quan Toyota biết đến với nhãn hiệu xe tiếng Prius (dòng xe nhiên liệu hybrid), Lexus Scion (dòng xe sang trọng), Tundra (dòng xe tải)…Toyota sở hữu lượng cổ phần lớn hãng xe Daihatsu Hino, Fuji Heavy Industries, Isuzu Motors, Yamaha Motors, tập đoàn Mitsubishi Aircraft Ngồi sản xuất xe tơ, Toyota cịn cung cấp dịch vụ tài (Toyota Financial Services), tham gia chế tạo robot, công nghệ sinh học… http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2009/01/21/AR2009012101216.html Thị phần Toyota trải rộng toàn giới Trong số 26% Nhật Bản, 29% Bắc Mỹ, 14% Châu Âu… Toyota xây dựng nhà máy nơi giới, sản xuất lắp ráp xe phục vụ nhu cầu thị trường Những nhà máy có mặt Apan, Úc, Ấn độ, Sri Lanka, Canada, Indonesia, Ba Lan, Nam Phi, Thổ Nhĩ Kỳ, Colombia, Anh, Mỹ, UAE, Pháp, Brazil, Bồ Đào Nha, Argentina, Cộng hòa Séc, Mexico, Malaysia, Thailand, Pakistan, Ai Cập, Trung Quốc, Việt Nam, Venezuela, Philippine, Nga Toyota bị ảnh hưởng nặng nề khủng hoảng tài 2007-2009 Với Toyota 2009 năm thua lỗ vòng 70 năm trở lại Toyota ngập nợ phải vay 270 tỷ từ ngân hàng tài trợ phủ Nhật Bản Trong năm 2010, hình ảnh Toyota bị giảm sút nặng nề công ty buộc phải thực vụ thu hồi xe lớn toàn Châu Âu Châu Mỹ lỗi chân ga phanh xe Với mục đích tìm hiểu sâu vị Toyota ngành, rút nhận xét đắn tình hình hoạt động Toyota năm vừa qua, triển vọng công ty năm tới, phương pháp thống kê, so sánh, phân tích chiến lược tài Toyota Motor Corporation khoảng thời gian từ 1/10/2009 đến 31/12/2009, nhóm chúng em xin chọn đề tài: “Phân tích cơng ty Toyota quí năm tài 2009” Tiểu luận nhóm em gồm phần: I Phân tích chiến lược Toyota Motor Corporation II Phân tích tài Toyota Motor Corporation Do thời gian nghiên cứu kiến thức có hạn, tiểu luận nhóm chúng em khơng tránh khỏi thiếu sót, mong nhận góp ý cô giáo Chúng em xin chân thành cảm ơn! Sinh viên thực hiện: Nguyễn Thị Quỳnh Anh - A5 - TCQTB - K46 Trần Thị Hương Giang - A5 - TCQTB - K46 Nguyễn Thị Hạnh - A5 - TCQTB - K46 Nguyễn Thanh Hiền - A5 - TCQTB - K46 Vũ Thị Kiều Hoa - A5 - TCQTB - K46 I GIỚI THIỆU CHUNG VỀ TOYOTA MOTOR CORPORATION Toyota Motor Corporation (gọi tắt Toyota) tập đồn sản xuất tơ xun quốc gia có trụ sở đặt Nhật Bản Toyota thành lập vào ngày 28/08/1937 Kiichiro Toyota từ phần tách khỏi Toyota Industries Sau thời gian dài phát triển, đến Toyota vươn lên trở thành tập đoàn sản xuất xe lớn giới xét doanh số bán hàng Theo báo cáo thường niên năm tài 2009 (từ ngày 01/04/2008 tới ngày 31/03/2009), Toyota cung cấp việc làm cho 320.808 người lao động, có 529 cơng ty con, với tổng số vốn công ty lên tới 397,05 tỷ yên Hoạt động chủ yếu công ty thiết kế, lắp ráp bán loại xe hơi, xe đua, xe tải, xe chuyên chở loại phụ tùng liên quan Toyota biến đến với nhãn hiệu xe tiếng Prius (dòng xe nhiên liệu hybrid), Lexus Scion (dòng xe sang trọng), Tundra (dòng xe tải)…Toyota sở hữu lượng cổ phần lớn hãng xe Daihatsu Hino, Fuji Heavy Industries, Isuzu Motors, Yamaha Motors, tập đoàn Mitsubishi Aircraft Ngồi sản xuất xe tơ, Toyota cịn cung cấp dịch vụ tài (Toyota Financial Services), tham gia chế tạo robot, công nghệ sinh học… Thị phần Toyota trải rộng tồn giới Trong số 26% Nhật Bản, 29% Bắc Mỹ, 14% Châu Âu… Toyota xây dựng nhà máy nơi giới, sản xuất lắp ráp xe phục vụ nhu cầu thị trường Những nhà máy có mặt Apan, Úc, Ấn độ, Sri Lanka, Canada, Indonesia, Ba Lan, Nam Phi, Thổ Nhĩ Kỳ, Colombia, Anh, Mỹ, UAE, Pháp, Brazil, Bồ Đào Nha, Argentina, Cộng hòa Séc, Mexico, Malaysia, Thailand, Pakistan, Ai Cập, Trung Quốc, Việt Nam, Venezuela, Philippine, Nga http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2009/01/21/AR2009012101216.html Toyota bị ảnh hưởng nặng nề khủng hoảng tài 2007-2010 Với Toyota 2009 năm thua lỗ vòng 70 năm trở lại Toyota ngập nợ phải vay 270 tỷ từ ngân hàng tài trợ phủ Nhật Bản Trong năm 2010, hình ảnh Toyota bị giảm sút nặng nề công ty buộc phải thực vụ thu hồi xe lớn toàn Châu Âu Châu Mỹ lỗi chân ga phanh xe II PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC CẠNH TRANH CỦA CƠNG TY TOYOTA Mức độ cạnh tranh công ty hữu 1.1 Tốc độ tăng trưởng ngành Theo ước tính thị trường ơtơ tồn cầu tăng trưởng từ 65,2 triệu năm 2006 lên 77,6 triệu đến năm 2014 tương đương 19,1% Phần lớn gia tăng thị trường phát triển Trung Quốc, Ấn Độ quốc gia phát triển kì vọng chiếm 1/3 mức tăng trưởng Liên minh Châu Âu EU kì vọng tăng khả sản xuất năm 2014 lên 6,6% Bắc Mỹ tăng 4,5% Tại Nhật Bản- quốc gia phát triển khu vực Châu Á Thái Bình Dương lại kì vọng giữ nguyên mức cũ.3 1.2 Phân biệt sản phẩm Toyota đặt nhiệm vụ quan trọng nhất cho mình: đổi mới không bao giờ tự thỏa mãn và trước một bước so với xu hướng thị trường Khâu phát triển sản phẩm hàng ngày tại các trung tâm nghiên cứu vận tải của Toyota đã và tạo các cải tiến liên tục từ mẫu xe này tới mẫu xe khác Tuy nhiên đặc điểm nổi bật của Toyota là nó đột phá theo định kỳ từ khuôn mẫu truyền thống và phát triển một mẫu xe mới với cách tiếp cận mới mẻ Chẳng hạn giai đoạn đầu Toyota tập trung vào sản xuất những mẫu xe có chất lượng tốt, hiệu suất nguyên liệu cao, giá thành hợp lý Tuy nhiên nhận thấy rõ tiềm phát triển của các loại xe hạng sang, Toyota đã cho mắt chiếc Lexus với “thiết kế thông minh và chạy rất êm” Đây là kết quả của sự không thỏa hiệp với những yêu cầu khắt khe tưởng chừng không thể thực hiện được dành cho các kĩ sư thiết kế Global automotive financial review Hiện Toyota tập trung vào việc nghiên cứu và đưa vào sản xuất đại trà những dòng xe thân thiện môi trường và bảo tồn tài nguyên thiên nhiên Theo chiến lược phát triển sản phẩm này, chiếc Prius, dòng xe hybrid sản xuất đại trà đầu tiên của thế giới, đã được mắt vào tháng 10/1997 Chiếc xe không chỉ mang ý nghĩa mở một định hướng mới cho sản xuất của Toyota cho thời đại vấn đề môi trường được đặt lên hàng đầu; mà còn khẳng định đẳng cấp của công ty này Toyota chỉ mất có 12 tháng để có thể cho mắt một sản phẩm xe mới đó các công ty sản xuất ô tô khác phải mất tới năm Sau vài đặc điểm số dòng xe Toyota Toyota Venza: xuất đầu năm 2009 với giá 60.000 USD Venza có kích thước rộng rãi lại không cồng kềnh phù hợp cho mục đích sử dụng cá nhân hay gia đình Xe sử dụng hệ thống bánh toàn thời gian AWD, điều hoà tự động vùng, sưởi hàng ghế trước, khởi động khơng dùng chìa Khoảng sáng gầm Venza cao Camry 66mm đủ để khách hàng yên tâm trước đường ngập nước mùa mưa Toyota Camry: mang đến hình thức với lưới tản nhiệt, cản sốc trước thay đổi, đèn pha lớn với kiểu dáng Trong cabin Camry tuỳ chọn hệ thống âm tích hợp cổng USB, cơng nghệ Bluetooth, radio vệ tinh, đầu đọc CD MP3 Hơn phiên Camry Hybrid có mức tiêu thụ nhiên liệu trung bình ấn tượng 6,92L/100km Toyota Fortuner: xem đối thủ trực tiếp Ford Everest Chevrolet Captiva sản phẩm khu vực hoá Toyota Xe có mức giá phù hợp với người có thu nhập trung bình nước Đơng Nam Á ( 38.300 USD) Khoản sáng gầm xe cao Innova 29mm - yếu tố lấy điểm mắt người tiêu dùng Fortuner Hơn để đáp ứng nhu cầu đa dạng khách xe đa dạng tới phiên động 1.3 Rào cản rời ngành Chiếm tỷ trọng lớn bảng cân đối kế toán Toyota tài sản cố định chiếm 75,6% tổng tài sản tài sản cố định hữu hình( nhà máy, trang thiết bị, công nghệ sản xuất) chiếm 33% tài sản cố định Năm 2009 Toyota đầu tư134,5 tỷ Yên vào tài sản, nhà máy trang thiết bị để chuẩn bị cho việc tung sản phẩm mới, đổi nâng cấp công nghệ sản xuất, đẩy mạnh R&D đầu tư vào tài sản, trang thiết bị nhà máy chiếm52,8 tỷ Yên Với mức đầu tư lớn thiệt hại lỗi sản phẩm gây cho công ty thiệt hại khơng nhỏ.4 Ngồi ra, Toyota cịn sở hữu mợt tài sản vô hình là nền tảng để tạo nên thành công của mình đó là Hệ thống sản xuất Toyota (TPS) TPS không thể bắt chước vì nó không chỉ đơn giản là gắn kết các kỹ thuật sản xuất mà là sự liên kết tất cả các nhân tố lại với thành một hệ thống mà yếu tố quan trọng vào bậc nhất là người TPS được hình thành dựa 14 nguyên lý bản chia thành nhóm chính I II III IV Triết lý dài hạn Quy trình đúng mang lại kết quả đúng Giải quyết liên tục vấn đề gốc rễ định hướng học hỏi tổ chức Gia tăng giá trị cho tổ chức bằng cách phát triển người và đối tác Các nguyên lý giúp các nhà lãnh đạo công ty đưa được những quyết định dài hạn Điều này được thể hiện rõ việc đầu tư vào công nghệ mới từ rất sớm của Toyota và không ngừng tiên phong những dòng sản phẩm có nhiều tính mới Tuy vậy, lại rất ít công ty có thể đạt được thành công Toyota Đó chính là vì họ không làm được theo những nguyên lý hướng về người Đây là yếu tố kết nối mọi hoạt động và tạo giá trị bền vững cho Toyota Nguy nhập đối thủ cạnh tranh tiềm tàng 2.1 Sức hấp dẫn ngành Hiện thị trường ôtô tồn nhiều nhà sản xuất có danh tiếng với dòng xe chất lượng cao Mặc dù công ty bị ảnh hưởng không nhỏ ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế tồn cầu nhiên nhờ gói kích cầu Chính phủ nước sách " đổi ơtơ cũ lấy ôtô mới" nhà sản xuất làm cho thị trường ôtô vấn không phần sôi động hấp dẫn Dự kiến năm 2010 triển vọng dường không sáng sủa năm 2009 dấu hiệu phục hồi kinh tế tồn cầu cịn mong manh, điều làm cho thị trường ôtô trở nên cạnh tranh khắc nghiệt Tại thị trường Mỹ nơi mang lại thành công cho Toyota - doanh http:// www.toyota.co.jp/en/about_toyota/in_the_world/index.htmlhththtp://www.toyota.co.jp/en/ about_toyota/in_the_world/index.htmlhttp://www.toyota.co.jp/en/ about_toyota/in_the_world/index.htmltp://www.toyota.co.jp/en/ about_toyota/in_the_world/index.html thu /Toyota giảm 25% cố kĩ thuật hãng Volkswagen Đức lại trụ vững khủng hoảng nhờ hướng tới thị trường 2.2 Tính kinh tế quy mơ Tính đến 31 tháng năm 2009 Toyota có: Với quy mơ phát triển rộng rãi toàn cầu Toyota với mạng lưới đại lí phân phối, chế tác, nhà cung cấp lớn thị trường không nước Nhật mà ngồi giới, chi phí đơn vị sản phẩm nhỏ so với hãng ô tô qui mô nhỏ khác 2.2 Lợi người dẫn đầu Trong ngành công ngiệp uy tín chất lượng vấn đề đặt lên hàng đầu Đối với người dẫn đầu họ đặt tiêu chuẩn ôt ô đạt yêu cầu chất lượng hay học ó khả tiếp cận với nhà cung cấp đầu vào giá rẻ chí họ giành ưu đãi từ phía phủ Để có uy tín Toyota phải bỏ hàng thập kỉ cần mẫn đầu tư, nghiên cứu chinh phục thị trường Toyota, công ty lớn hàng đầu Nhật ln phủ nước dành cho nhiều ưu đãi thuế Bên cạnh đó, quy mơ uy tín mình, Toyota xây dựng hệ thống khách hàng nhà cung cấp trung thành nhằm giảm thiểu chi phí sản xuất phát triển thị trường xe công ty 2.3 Tiếp cận phân phối mối quan hệ Sự hạn chế khả sản xuất việc mở rộng kênh phân phối chi phí cao để phát triển kênh rào cản lớn đối thủ Những công ty gia nhập ngành ơtơ khơng dễ vượt qua mạng lưới phân phối người trước Toyota đặc biệt xây dựng cho hệ thống phân phối rộng khắp khơng Nhật mà cịn nhiều quốc gia khác giới Sự đe dọa sản phẩm thay thế: Có thể thấy, sản phẩm xe tơ Toyota xe hơi, xe chỗ, xe chun dụng.Trên thực tế, khơng có nhiều sản phẩm thay coi mối đe dọa nghiêm trọng tơ tính tiện dụng chúng Hiện có số sản phẩm thay cho phương tiện giao thông như: xe máy, xe đạp, tàu điện ngầm, tàu hỏa, máy bay… Mối đe dọa sản phẩm thay phụ thuộc vào vị trí địa lý người tiêu dùng Ví dụ: số thành phố New York Chicago, tàu điện ngầm lại phương tiện giao thơng thuận tiện Cịn vùng, sở hạ tầng chưa phát triển, đường cịn hẹp khó đi, chưa có khu vực đậu xe an tồn sản phẩm thay tốt tơ xe đạp xe máy Nhằm mở rộng thị trường, Toyota cho đời loạt dịng xe với nhiều tính khác nhau, đáp ứng phần lớn nhu cầu khách hàng (về loại xe thích hợp với kiểu địa hình) Trên thực tế, ô tô coi phương tiện giao thơng tiện lợi phổ biến tính ưu việt mà chúng mang lại cho người tiêu dùng, chẳng hạn như: tơ cho phép chở số lượng người nhiều xe máy xe đạp; tàu điện ngầm khiến người tiêu dùng bị phụ thuộc thời gian địa điểm sử dụng tơ giúp họ chủ động hơn… Do thị trường xe Toyota ngày mở rộng Một mối đe dọa lớn kể đến cho dịng tơ nay, cụ thể dịng tơ Toyota, ô tô cũ qua sử dụng Với mức giá thấp giá xe ô tô nhiều, (giá xe Toyota nằm khoảng từ 15,000 – 66,000 USD) tơ cũ qua sử dụng trở thành lựa chọn nhiều khách hàng có thu nhập thấp trung bình Một mà tính dịng tơ cũ qua sử dụng khơng có điểm khác biệt q lớn với dịng tơ mới, coi sản phẩm thay tiềm năng, mối đe dọa lớn ngành sản xuất tơ nói chung cơng ty Toyota nói riêng Bởi sẵn sàng chuyển đổi khách hàng sang sử dụng dịng tơ cũ qua sử dụng tạo nên sức ép giảm giá cho hãng sản xuất ô tô điều ảnh hưởng đến lợi nhuận doanh thu hãng này.Tuy nhiên, xét thời hạn sử dụng lại sản phẩm việc tiếp tục tiêu dùng tơ cũ, không ảnh hưởng nhiều tới doanh số hãng sản xuất ô tô Bởi vậy, mối đe dọa sản phẩm thay ngành coi chưa đến mức nghiêm trọng Sức mạnh mặc 4.1 Sức mạnh mặc từ người cung cấp Toyota Sức mạnh mặc nhà cung cấp thấp ngành công nghiệp ô tơ nói chung Toyota nói riêng Để làm nên xe hoàn chỉnh cần nhiều phận Ban đầu, công ty ô tô chưa tự sản xuất số linh kiện quan trọng, nhiều nhà cung cấp đứng sản xuất Và nay, có nhiều nhà cung cấp ngành cơng nghiệp tơ, chi phí chuyển đổi người sản xuất giảm xuống tương đối thấp Điều có nghĩa, nhà cung cấp khơng có sức mạnh mặc cao lĩnh vực Hơn nữa, Toyota áp dụng nguyên tắc: “Đối xử với đối tác nhà cung cấp phần mở rộng cơng việc kinh doanh bạn.” Điều có nghĩa Toyota trì nguyên tắc hiệp hội, xem nhà cung cấp đối tác làm ăn Toyota đòi hỏi nhà cung cấp tỉ mỉ gắt gao mặt chất lượng thông số kỹ thuật Tuy nhiên, phải nói rằng, nhà cung cấp Toyota lựa chọn coi điều may mắn lớn Vì họ khẳng định độ tín nhiệm thị trường sản xuất ô tô Toyota thường đặt hàng hợp đồng dài hạn thay đổi người cung cấp trừ xảy sai lầm tai họa Ngoài nhà cung cấp Toyota hướng dẫn phát triển Tất điều làm sức mặc nhà cung cấp cho Toyota giảm đáng kể 4.2 Sức mạnh mặc khách hàng Chi phí chuyển đổi: Hiện thị trường tơ có nhiều hãng xe cạnh tranh khắt khe Người mua có nhiều hội việc lựa chọn xe riêng cho Chi phí chuyển đổi xe tơ thấp, họ thích, cần bán xe cũ mua xe ổn thỏa Ở nước phát triển Mỹ, Nhật, hang xe cho khách hàng trả góp, trả chậm để mua tơ Điều làm chi phí chuyển đổi giảm xuống Hơn nữa, thong tin liên quan tới sản phẩm ô tô hang xe rõ rang giúp cho người mua kịp thời nắm bắt thong tin quan trọng , thong số kĩ thuật, từ họ so sánh ưu việt sản phẩm Càng làm sức mặc khách hàng tăng lên Ngồi ra, chi phí để mua ô tô đắt đỏ, đó, khách hàng thường nhạy cảm với giá mặt hàng Quay trở lại với Toyota, sản phẩm hang vượt trội chất lượng, kiểu dáng Trong chiến lược phát triển mình, Toyota ln trọng tới việc giảm tối đa chi phí sản xuất nhằm giảm giá thành sản phẩm, đồng thời tìm cách chế tạo cho giảm thiểu tối đa chi phí sử dụng cho khách hàng Sản phẩm Toyota đa dạng , đáp ứng đầy đủ nhu cầu tầng VI PHÂN TÍCH CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH Nhóm tỷ suất khoản 1.1 Tỷ suất toán hành = = currentasset currentliabilities 18.025.101 =1,74 10.354.287 Tỉ số hành Toyota 1,74 so với trung bình 15 cơng ty sản xuất ôtô tiêu biểu giới 1,306 Toyota cao Do cơng ty có vị khoản cao Với tỉ số khoản hàng 1,74 cơng ty chuyển đổi tài sản lưu động với tỉ lệ 57,5% giá trị sổ sách 1.2 Tỷ suất toán nhanh = currentasset − inventories currentliabilities = 18.025.101 − 5.787.441 =1,182 10.354.287 Hàng tồn kho thơng thường có tính khoản tài sản lưu động cơng ty nên tài sản có khả lớn bị thiệt hại giá trị lí Tỷ số tốn nhanh Toyota 1,182 khơng cao nhiều so với trung bình 15 cơng ty ngành 1,1 Toyota có khả lý khoản nợ công ty mà khơng cần lý hàng tồn kho 1.3 Kì thu tiền bình quân = accountreceivible Annualcreditsales / 365 = 1.230.861 =18,66 24.079.292 / 365 Kỳ thu tiền bình qn cho biết bình qn cơng ty ngày phải đợi từ lúc bán hàng đến thu tiền Tính sở kỳ thu tiền bình qn cơng ty 18 ngày thấp nhiều so với trung bình 15 cơng ty ngành Nhìn chung khách hàng cơng ty toán hạn Điều làm cho cơng ty sử dụng tiền để làm giảm nợ vay ngân hàng hay toán khoản vốn đắt đỏ khác Đây chứng quan trọng cơng ty có biện pháp sách thích hợp để thúc đẩy việc thu hồi khoản phải thu 1.4 Vòng quay hàng tồn kho = COGS 22.201.153 = =3,84 Inventories 5.787.441 Tỷ số cho biết có lần hàng hố quay vịng năm Theo tính tốn hàng tồn kho Toyota bán quay vòng 3,84 lần năm thấp so với trung bình 15 công ty ngành 4,42 Điều cho thấy công ty nắm giữ nhiều hàng tồn kho Dự trữ nhiều hàng tồn kho khơng hiệu khoản đầu tư có lợi nhuận thấp khơng Với vịng quay thấp cơng ty nắm giữ hàng tồn kho q hạn khơng cịn giá trị Hệ số hiệu kinh doanh (các số liệu trích theo đơn vị triệu yên) 2.1 Hệ số lãi kinh doanh Q3/2008 Thu nhập hoạt động ròng 601.558 Doanh thu 6.709.983 Hệ số lãi kinh doanh 8,97% TB 15 công ty: 3,44% Q3/2009 (360.551) 4.802.843 -7,51% Q1/2010 (194.900) 3.836.000 -5,08% Q2/2010 582.068 12.190.405 4,77% Q3/2010 189.109 5.292.890 3,57% So với kỳ năm tài 2008 2009 ta thấy hệ số lãi kinh doanh quý năm tài 2010 đánh dấu phục hồi kinh doanh chưa thể đạt mức trước khủng hoảng Quý năm tài 2009 lượng bán hàng giảm tới 28,42% chi phí bán hàng, chi phí tài chính, chi phí quản lý,… chí cịn tăng lên so với kỳ năm tài 2008 Đến quý năm 2010 chi phí giảm mạnh kết hợp với gia tăng doanh thu (giá vốn hàng bán tăng 5,67% doanh thu tăng tới 10,2%) dẫn tới hệ số lãi kinh doanh tăng mạnh Xét năm tài chính, hệ số lãi kinh doanh có vượt bậc vào quý kinh tế phục hồi sau khủng hoảng, nhu cầu mua xe tăng đột biến, chi phí đầu vào giảm khiến tỷ số chi phí doanh thu giảm Hệ số lãi kinh doanh Toyota cao so với trung bình 15 cơng ty tiêu biểu ngành Tuy nhiên số chênh lệch không lớn Toyota lại có doanh thu cao nên khẳng định công ty thu hiệu lãi 2.2 Hoàn lãi cho khoản đầu tư từ thu nhập kinh doanh Thu nhập hoạt động ròng Tổng tài sản Hoàn lãi cho khoản đầu Q3/2008 Q3/2009 601.558 (360.551) 32.458.320 29.591.044 Q1/2010 Q2/2010 Q3/2010 (194.900) 582.068 189.109 29.404.500 28.538.759 29.552.531 1,85% -1,22% -0,66% 2,04% 0,64% tư từ thu nhập kinh doanh TB 15 công ty: 1,14% Trước khủng hoảng, hệ số hoàn lãi cho khoản đầu tư từ thu nhập kinh doanh Toyota 1,85% Con số đạt âm suốt cuối năm tài 2009, đầu 2010 ảnh hưởng thu nhập hoạt động rịng âm Đến q năm tài 2010, đảo chiều mạnh mẽ sau khủng khoảng khiến hệ số đạt mức 2,04% Nhưng số khơng kéo dài, q năm tài 2010 Toyota cho thấy từ yên tổng tài sản thu 0,0064 yên thu nhập hoạt động ròng trung bình 15 cơng ty tiêu biểu ngành đạt 0,0114 yên Điều thể khả tận dụng vốn tạo doanh thu kém, kết từ mở rộng thiên số lượng mà lơ hiệu Toyota thời gian qua 2.3 Doanh thu tổng tài sản Q3/2008 6.709.983 32.458.320 0,2067 Q3/2009 4.802.843 29.591.044 0,1623 Q1/2010 3.836.000 29.404.500 0,1305 Q2/2010 12.190.405 28.538.759 0,4272 Q3/2010 5.292.890 29.552.531 0,1791 Doanh thu Tổng tài sản Doanh thu tổng tài sản TB 15 công ty: 0,3306 Trong doanh thu chịu tác động lớn tình hình kinh tế, tổng tài sản Toyota khơng biến động nhiều dẫn tới thay đổi lớn hệ số doanh thu/tổng tài sản Xét kỳ năm tài chính, quý năm tài 2010 có phục hồi hiệu sử dụng tài sản để tạo doanh thu so với năm tài 2009 (tổng tài sản giảm doanh thu tăng 10,2%) Tuy nhiên tốc độ phục hồi chậm, hệ số doanh thu/tổng tài sản quý năm tài 2010 gấp 1,1 lần 2009 0,866 lần 2008 So với trung bình 15 cơng ty tiêu biểu ngành số lại xa Từ nguồn tài sản Toyota tạo nên doanh thu nửa trung bình 15 công ty Con số cần quan tâm Nếu khơng để ý cải thiện hệ số này, Toyota phải đối mặt với mặt tiêu cực quy mô lớn 2.4 Doanh thu tài sản cố định Q3/2008 Doanh thu 6.709.983 Tài sản cố định 20.372.093 Doanh thu từ tài sản cố định 0,3294 TB 15 công ty: 0,5683 Trong hệ số doanh thu/tổng tài sản Q3/2009 4.802.843 18.264.257 0,2630 Q2/2010 12.190.405 16.937.897 0,7197 Q3/2010 5.292.890 17.181.441 0,3081 quý năm tài 2010 Toyota 0,866 số 2008 hệ số doanh thu/tài sản cố định quý năm tài 2010 đạt gần (0,935) số năm tài 2008 Điều cho thấy vấn đề sử dụng hiệu tài sản cần tập trung vào tài sản lưu động hàng tồn kho hay khoản phải thu Tuy hệ số doanh thu/tài sản cố định Toyota thấp ngành nhiều nên Toyota không bỏ qua nhiệm vụ cấp thiết nâng cao hiệu sử dụng tài sản cố định Nhóm tỷ suất khả sinh lời Toyota (Xét số liệu vào Q3/2008, Q3/2009, Q3/2010 năm tài Nhật) TOYOTA Q3/2008 (tương đương Q4/2007) Q3/2009 Q3/2010 (tương đương Q4/2008) (tương đương Q4/2009) Lãi ròng (triệu yên) Doanh thu (triệu yên) Tổng tài sản (triệu yên) Vốn CSH (triệu yên) ROS ROA 458,668 342,342 102,611 6,709,983 4,802,843 13,670,533 34,499,743 29,062,037 29,552,531 12,497,336 10,600,737 10,670,496 0.0684 0.0713 0.00753 0.0133 0.0118 0.0035 0.0323 0.0096 0.1653 0.4626 2.7415 2.7696 ROE 0.0367 Vòng quay 0.1945 tổng tài sản Số nhân vốn 2.7606 chủ sở hữu So với trung bình 15 cơng ty ngành: (Q4/2009) ROS 0.0263 ROA 0.0087 ROE 0.0329 Vòng quay tổng tài sản 0.61 Số nhân vốn chủ sở hữu 1.68 3.1 Tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS): Tỷ suất lợi nhuận doanh thu cho biết cơng ty giữ lại lợi nhuận đồng doanh thu tạo Chỉ số Toyota vào quý 3/2010 (năm tài Nhật) tương đương với q 4/2009 (năm tài thơng thường) 0.75% nghĩa công ty lãi 0.0075 đồng đồng doanh thu Chỉ số ROS Toyota so với kỳ năm 2008 (7.12%) 2007 (6.84%) có chênh lệch lớn Tương tự, so với mức trung bình 15 cơng ty sản xuất ô tô tiêu biểu ngành (2.63%) số Toyota không cao, cho thấy khả sinh lợi Toyota thấp Có thể dễ dàng nhận thấy doanh thu Toyota quý 4/2009 có cao so với kỳ năm 2008 2007 lãi ròng lại thấp Nguyên nhân Toyota sử dụng nhiều nợ vay quý 4/2009, khoản chi trả lãi vay làm giảm lãi ròng khiến cho tỷ số ROS thấp Điều phần phản ánh hiệu hoạt động quản lý chi phí Toyota 3.2 Lợi nhuận tổng tài sản (ROA): Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản Toyota cho biết công ty tạo lợi nhuận đồng tài sản đầu tư Chỉ số vào quý 3/2010 (năm tài Nhật) tương đương với q 4/2009 (năm tài thơng thường) 0.35% nghĩa công ty kiếm 0.0035 đồng đồng tài sản bỏ Chỉ số ROA so với kỳ năm 2008 (1.18%) 2007 (1.33%) thấp hơn, nguyên nhân phân tích Toyota sử dụng nhiều nợ vay khiến chi phí lãi vay cao làm giảm lãi rịng Tương tự, so với mức trung bình 15 cơng ty ngành (0.87%) số ROA Toyota không cao, cho thấy khả sinh lợi Toyota thấp 3.3 Lợi nhuận vốn cổ phần thường (ROE): Tỷ suất lợi nhuận vốn cổ phần thường cho biết công ty tạo đồng lợi nhuận tổng vốn cổ phần thường công ty Chỉ số Toyota vào quý 3/2010 (năm tài Nhật) tương đương với q 4/2009 (năm tài thơng thường) 0.96% nghĩa công ty lãi 0.0096 đồng đồng vốn đầu tư cổ đông thường Chỉ số ROE so với kỳ năm 2008 (3.23%) 2007 (3.67%) thấp hơn, nguyên nhân Toyota sử dụng nhiều nợ vay Trong nhiều trường hợp, địn bẩy tài làm tăng ROE, Toyota, có lẽ việc vay nợ nhiều lại sử dụng không hiệu khoản vay khiến cho chi phí lãi vay cao làm giảm lãi rịng dẫn đến ROE công ty thấp Tương tự, so với mức trung bình 15 cơng ty ngành (3.29%) số ROE Toyota khơng cao, cho thấy hiệu hoạt động Toyota thấp so với mức trung bình cơng ty phương diện kế tốn 3.4 Phương trình Dupont: ROE = Lãi ròng doanh thu x Vòng quay tổng tài sản x Số nhân vốn chủ sở hữu = ROS x Doanh thu/Tổng tài sản x Tổng tài sản/Vốn chủ sở hữu Tỷ suất lợi nhuận doanh thu ROS phân tích trên, thấp so với trung bình 15 cơng ty ngành sử dụng nhiều nợ vay khiến cho chi phí lãi vay tăng cao làm giảm lãi ròng Chỉ số vịng quay tổng tài sản cho biết cơng ty tạo đồng doanh thu từ đồng tài sản bỏ Chỉ số Toyota quý 3/2010 (năm tài Nhật) tương đương với q 4/2009 (năm tài thơng thường) 0.46, điều có nghĩa tổng tài sản Toyota quay vòng 0.46 lần quý So với kỳ năm 2008 (0.17) 2007 (0.19) cao hai lần song so với trung bình 15 cơng ty ngành (0.61) số hơn, thể việc quản lý sử dụng tài sản Toyota chưa hiệu Số nhân vốn chủ sở hữu (hay gọi đòn bẩy tài chính) cho biết việc sử dụng nợ vay tác động đến lợi nhuận vốn chủ sở hữu Chỉ số địn bẩy tài Toyota quý 3/2010 (năm tài Nhật) tương đương với q 4/2009 (năm tài thơng thường) 2.77, so với kỳ năm 2008 (2.74)và 2007 (2.76) số không thay đổi nhiều, chứng tỏ việc quản lý sử dụng nợ vay công ty không khác biệt nhiều năm Số nhân vốn chủ sở hữu Toyota so với 15 công ty ngành (1.68) cao hơn, cho thấy Toyota sử dụng nhiều nợ vay so với mức trung bình Sử dụng địn bẩy tài hiệu đem lại lợi nhuận lớn cho công ty ngược lại, cách quản lý khoản nợ vay này, cơng ty gặp khó khăn vấn đề khoản Từ nhận định trên, thấy nguyên nhân chủ yếu khiến cho ROE Toyota không cao việc sử dụng địn bẩy tài cơng ty khơng hiệu quả, khoản nợ vay làm tăng chi phí lãi vay làm giảm lãi rịng cơng ty Điều khiến cho số ROE Toyota thấp so với mức trung bình 15 công ty ngành, phản ánh hiệu việc sử dụng quản lý chi phí Toyota Các tỷ số quản trị nợ Bảng số liệu liên quan Toyota Năm Quý 4/2009 Quý 4/2008 Quý 4/2007 8467513 6845286 8378065 Tổng nợ 18882035 18204625 21326499 Tổng tài sản 29552531 29591044 34499743 Vốn chủ sở hữu EBIT Chi phí lãi vay 10670496 189109 170374 10803182 -360551 352549 12497336 602558 273526 Các số Nợ dài hạn 4.1 Tỷ suất nợ (Debt ratio) Tỷ suất nợ phản ánh tỷ lệ nợ so với tổng tài sản cách thức sử dụng địn bẩy tài cơng ty Áp dụng cơng thức: Ta có bảng kết sau: Năm Quý 4/2009 Qúy 4/2008 Quý 4/2007 Tỷ suất nợ (%) 63,89 61,52 61,82 Trung bình 15 công ty tiêu biểu ngành quý 4/2009 59,85 Như thấy Toyota tích cực sử dụng địn bẩy tài Các chủ nợ cung cấp 60% tổng vốn tài trợ Như tỷ suất Toyota cao tỷ suất nợ trung bình 15 công ty tiểu biểu ngành, cho thấy Toyota muốn tận dụng địn bẩy tài nhiều hơn, chênh lệch không đáng kể Đồng thời thấy tỷ suất ổn định vài năm biểu qua chênh lệch kỳ năm 2007, 2008, 2009 không nhiều Như Toyota có chiến lược trì tỷ lệ nợ ổn định có ý định trì dùng địn bẩy mức định Mặc dù quý năm 2009 giai đoạn có tỷ lệ nợ cao ký năm trước Nếu không lấy lại ổn định gây ảnh hưởng đến định cho vay chủ nợ 4.2 Tỷ suất nợ dài hạn tổng lượng vốn hóa (Long-term debt to total capitalization ratio) Tỷ suất xem xét tỷ lệ khoản nợ dài hạn vốn dài hạn cơng ty Vì nợ dài hạn có nguy rủi ro cao (rủi ro từ việc thời gian đáo hạn khoản nợ dài) nên cần phải nắm rõ để đánh giá khả trả nợ dài hạn công ty Áp dụng cơng thức: Ta có bảng số liệu: Năm Q 4/2009 Qúy 4/2008 Quý 4/2007 44,24 38,78 Trung bình 15 công ty tiêu biểu 40,13 ngành quý 4/2009 Tỷ suất nợ dài hạn tổng 51,59 lượng vốn hóa Nhìn vào bảng thấy địn bẩy tài tài dài hạn khơng sử dụng nhiều đặc biệt tỷ số Toyota thấp nhiều so với tỷ số trung bình 15 cơng ty tiêu biểu ngành Như Toyota hấp dẫn chủ cho vay dài hạn độ an toàn cho khoản vay dài hạn cao Việc dùng vừa phải đòn bẩy tài dài hạn định đắn mà lợi thuế có dài hạn nên việc đánh đổi lợi an toàn lấy lợi thuế tương lai không cần thiết Tuy nhiên so với kỳ năm 2007, 2008, tỷ suất quý năm 2009 cao Nợ dài hạn tăng lên làm gia tăng lợi thuế làm gia tăng rủi ro khó trả nợ dài hạn hạn 4.3 Tỷ số toán lãi vay (Times-Interest-Earned ratio) Tỷ số đo lường chi tiết đến mứcgiới hạn thu nhập hoạt động giám xuống trước công ty chi trả lãi vay hàng năm Như tỷ số toán lãi vay cho biết khả chi trả lãi vay nguy phá sản công ty Công ty có khả trả lãi vay tỷ số lớn Áp dụng công thức: Ta có bảng: Năm Q 4/2009 Tỷ số tốn lãi vay 1,11 Qúy 4/2008 Quý 4/2007 -1.02 Trung bình 15 công ty tiêu biểu ngành quý 4/2009 2,20 4,35 Năm 2009, Toyota có cố gắng cải thiện khả tốn lãi vay mình, nâng tỷ lệ tốn lãi vay mức an tồn (năm 2008 tỷ số âm), nhiên chưa phục hồi lại ngưỡng năm 2007 cho thấy khả toán lãi vay Toyota chưa tốt có nguy khả tốn lãi vay mà tỷ lệ So với tỷ lệ tốn lãi vay 15 cơng ty tiểu biểu ngành tơ q năm 2009 tỷ lệ toán lãi vay Toyota thấp hơn, cho thấy giải vấn đề nâng cao trở lại tỷ lệ vấn đề khó khăn Toyota Sau xem xét tỷ số quản trị nợ thấy: - Toyota mức an tồn có khả trả nợ Toyota mạnh chỗ sử dụng địn bẩy tài dài hạn tốt Xét chung tương quan Toyota đối thủ cân việc sử dụng địn bẩy tài Việc trả lãi vay khó khăn Toyota tương lai Định giá cổ phiếu Toyota cuối năm 2009trên sở giao dịch Tokyo Bảng cổ tức trung bình năm Toyota sở giao dịch 6: năm cổ tức 2003 36 2004 45 2005 65 2006 90 2007 120 Bảng giá cổ phiếu trung bình năm Toyota 7 http://www.toyota.co.jp/en/ir/stock/dividend.html http://www.toyota.co.jp/en/ir/library/annual/pdf/2008/p69_133.pdf 2008 140 năm giá cp số cp 2003 2635 360997749 2004 3880 360997749 2005 3990 360997749 2006 6430 360997749 2007 7550 360997749 2008 4970 3447977492 Mức tăng trưởng cố tức trung bình năm từ 2004 tới 2008 g = 17,3%8 Tỷ suất cổ tức trung bình năm 1,7% Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng cổ phiếu là: ks = 1,7+17,3 = 19% Giả sử cổ tức Toyota tiếp tục tăng trưởng vào năm 2009 với g=17,3% Cổ tức dự kiến trả vào cuối năm 2009 là: D2009 = 140 x (1+17,3%) = 164,22 ¥ Vậy giá cổ phiếu kỳ vọng vào cuối năm 2009 là: Tại thời điểm cuối năm 2009 thị trường , giá cổ phiếu Toyota vào khoảng 4000 10 ¥ tức thị trường đanh định giá thấp cổ phiếu Toyota Từ thấy việc đầu tư vào cổ phiếu Toyota đem lại cho chủ đầu tư nhiều lợi nhuận tương lai Điều cho thấy thi trường nhìn nhận Toyota cơng ty có nhiều tiềm Tuy nhiên, mơ hình định giá dựa giả định cổ tức Toyota tăng trưởng công ty hoạt động ổn định thời gian tới Cho nên kết có tính chất tham khảo http://www.reuters.com/finance/stocks/financialHighlights?symbol=7203.T http://www.advfn.com/p.php?pid=financials&symbol=NYSE%3ATM 10 http://www.toyota.co.jp/en/ir/stock/outline.html KẾT LUẬN Dựa sở phân tích mơ hình lực lượng Micheal Porter, ma trận SWOT, phân tích số tài tiểu luânj nhóm đưa số nhận định vị công ty Toyota so với hãng sản xuất ngành quý cuối năm tài 2009 So với trung bình cơng ty Toyota sử dụng tích cực địn bẩy tài đặc biệt dài hạn, công ty lại sử dụng nhiều nợ vay khiến chi phí cao từ làm giảm lãi rịng cơng ty điều gây ảnh hưởng không nhỏ đến hoạt động giá cổ phiếu công ty Quan sát tỷ số tài cơng ty Toyota cần phải tập trung vào lực quản lý Trong năm gần phát triển q nhanh chóng cơng ty, mở rộng quy mô với tốc độ lớn khiến công ty phải đối mặt với vấn đề chất lượng Hiện nay, sau một loạt các vụ thu hồi xe, Toyota đã thay đổi chiến lược trung hạn của mình từ tập trung thống lĩnh thị trường sang nâng cao chất lượng sản phẩm Nếu không để ý cải thiện vấn đề này, Toyota phải đối mặt với mặt tiêu cực quy mô lớn Tuy nhiên cơng ty cịn nhiều tiềm phát triển tương lai thị trường đanh định giá thấp cổ phiếu Toyota Bên cạnh thuận lợi cho công ty nhân tố PEST- với phương thức sản xuất hình thành suốt trình hoạt động lâu dài, Toyota sở hữu giá trị nội bền vững Toyota nói riêng ngành sản xuất ơtơ nói chung phải đối mặt với bão hoà thị trường mức độ cạnh tranh gay gắt ngành buộc cơng ty phải có chiến lược thay đổi để thích ứng với địi hỏi ngày cao thị trường ... 2008 140 năm giá cp số cp 2003 2635 360997 749 20 04 3880 360997 749 2005 3990 360997 749 2006 643 0 360997 749 2007 7550 360997 749 2008 49 70 344 797 749 2 Mức tăng trưởng cố tức trung bình năm từ 20 04 tới... nhóm chúng em xin chọn đề tài: “Phân tích cơng ty Toyota q năm tài 2009” Tiểu luận nhóm em gồm phần: I Phân tích chiến lược Toyota Motor Corporation II Phân tích tài Toyota Motor Corporation Do... 18882035 182 046 25 2132 649 9 Tổng tài sản 29552531 29591 044 344 99 743 Vốn chủ sở hữu EBIT Chi phí lãi vay 1067 049 6 189109 1703 74 10803182 -360551 352 549 1 249 7336 602558 273526 Các số Nợ dài hạn 4. 1 Tỷ