Kết quả của sự chuyển đổi nhỏ này theo kết luận - khi công nhân đòi tăng mức lương thực tế, không phải danh nghĩa - là rất lớn: thay thế cho sự cân bằng kéo dài giữa thất nghiệp-lạm phát
Trang 1KINH TẾ VĨ MÔ DỰA TRÊN HÀNH VI và HÀNH VI KINH TẾ VĨ MÔ
Bài diễn thuyết đoạt giải, ngày 8 tháng 12 năm 2001
GEORGE A AKERLOF* Khoa kinh tế, Đại học Berkeley, California, CA 94720-3880, Hoa Kỳ.
ĐƯỜNG PHILLIPS VÀ NAIRU
Có lẽ mối quan hệ vĩ mô riêng lẻ quan trọng nhất là đường Phillips Đường
Phillips "giá-giá" liên kết tỷ lệ lạm phát với tỉ lệ thất nghiệp, tỉ lệ lạm phát mong đợi, và những biến số ảnh hưởng tới tổng cung, như là giá dầu lửa hoặc lương thực Sự cân bằng giữa lạm phát và thất nghiệp ẩn trong mối quan hệ này định rõ
"tình trạng khả thi" cho chính sách tiền tệ và vì thế đóng vai trò quyết định trong công thức của nó Đường Phillips lần đầu tiên được đánh giá cho nước Anh, 39 sau
đó là cho Hoa Kỳ 40 và nhiều nước khác nữa.41
Nền tảng của Đường Phillips là đường cung và đường cầu Phillips chỉ ra rằng khi cầu cao và tỉ lệ thất nghiệp thấp, thì công nhân có thể thương lượng để mức lượng danh nghĩa tăng cao hơn so với khi cầu giảm và thất nghiệp thì tăng Chính sách giá cả của các công ty chuyển lạm phát tiền lương (được điều chỉnh cho phù hợp với năng suất) thành lạm phát giá cả Vì vậy, đối với những người hoạch định chính sách, sự cân bằng lâu dài tồn tại giữa lạm phát và thất nghiệp
Vào cuối những năm 60, Milton Friedman (1968) và Edmund Phelps (1968) đã thêm vào một lời khuyên mới vô cùng quan trọng Họ chỉ ra rằng những công nhân quan tâm và thoả thuận về mức lương thực tế, chứ không phải là mức lương danh nghĩa: những công nhân thường hy vọng và nhận được bồi thường cho lạm phát mong đợi sau đó thoả thuận từ đó, họ yêu cầu mức lương thực tế cao hơn khi
Trang 2tỉ lệ thất nghiệp giảm Một lần nữa, chính sách giá cả chuyển lạm phát tiền lương thành lạm phát giá cả
Kết quả của sự chuyển đổi nhỏ này theo kết luận - khi công nhân đòi tăng mức lương thực tế, không phải danh nghĩa - là rất lớn: thay thế cho sự cân bằng kéo dài giữa thất nghiệp-lạm phát, hiện tại chỉ có một tỉ lệ thất nghiệp "tự nhiên" duy nhất phù hợp với lạm phát ổn định Cùng với việc thương lượng "mức lương thực tế", đường Phillips dài hạn - sự kết hợp giữa thất nghiệp/ lạm phát phù hợp với sự cân bằng giữa lạm phát thực tế và lạm phát mong đợi - thẳng đứng bởi vì có một và chỉ một tỷ lệ thất nghiệp - "tỉ lệ tự nhiên" - mà tại đó lạm phát thực tế và lạm phát mong đợi phù hợp
Để hiểu được tại sao đường Phillips dài hạn lại thẳng đứng, hãy tưởng tượng rằng một ngân hàng trung ương cố gắng thông qua chính sách tiền tệ để giữ cho tỉ lệ thất nghiệp dưới tỉ lệ tự nhiên Cung với thị trường lao động chặt chẽ một cách khác thường, những công nhân yêu cầu tăng mức lương danh nghĩa cao hơn lạm phát mong đợi (cộng số lương thực tế thông thường vào sự tăng năng suất Các công ty lần lượt thông qua việc tăng giá trị liên đới đối với giá cả, cốt để lạm phát vượt quá những gì công nhân lúc đầu tham gia khi họ thương lượng Với tỉ lệ thất nghiêpẹ dưới mức tự nhiên, lạm phát thực tế vì thế vượt quá lạm phát mong đợi
Trước kia, những công nhân đã bị lừa gạt Bởi vậy, thời gian qua, lạm phát mong đợi và lạm phát lần lượt tăng mạnh Với tỉ lệ thất nghiệp được giữ dưới mức tỉ lệ
tự nhiên, kết quả là lạm phát tăng hơn hết Giống như vậy, mô hình Friedman-Phelps dự đoán rằng một ngân hàng trung ương cố gắng giữ tỉ lệ thất nghiệp trên mức tỉ lệ tự nhiên một cách vô hạn định cuối cùng thường gây ra lạm phát tăng nhanh chóng Chỉ có tỉ lệ thất nghiệp tự nhiên là gây ra lạm phát ổn định
Các nhà kinh tế chấp nhận giả thuyết tỉ lệ tự nhiên một cách đặc biệt ngay sau khi
nó được đưa ra bởi Friedman và Phelps vào cuối những năm 60 Ba lý do khiến
Trang 3giả thiết này được ưu ái là: Đầu tiên, nó đã giải thích một cách xuất sắc lạm phát
và thất nghiệp vào những năm 60 và 70 Tại thời điểm tỉ lệ thất nghiệp thấp vào cuối những năm 60, lạm phát tăng tới mức lạm phát mong đợi, thay đổi lạm phát thất nghiệp ngắn hạn cân bằng Vì thế những năm 70 bắt đầu bằng một cân bằng lạm phát thất nghiệp ít thuận lợi hơn nhiều so với những năm 60
(Các nhà phân tích đã bỏ qua những lời giải thích hợp lý là khi lạm phát tăng, như
nó đã từng tăng vào cuối những năm 60, việc thương lượng tiền lương và định giá
cả bắt đầu lưu tâm tới lạm phát mong đợi, điều này trước kia đã bị bỏ qua.) 42 Thứ hai là những đánh gia theo lối kinh nghiệm của đường Phillips đã đưa ra những hệ
số của những lạm phát trước kia mà tổng của chúng không khác về mặt thống kê
so với số 1 Kết luận được đưa ra là những điều kiện lạm phát trễ trong bản đánh giá như thế phù hợp với lạm phát mong đợi, điều này tự động đi ngược lại với trung bình của lạm phát trước kia, và một kết luận nữa là hệ số của lạm phát mong đợi trong việc quyết định tỉ lệ lạm phát hiện tại là bằng 1 43 Cuối cùng là các nhà kinh tế học có khuynh hướng chấp nhận những giả thuyết dựa vào lý trí không có giá trị, mặc dù chỉ chấp nhận bằng những thử nghiệp với sức mạnh tương đối thấp
44
Các nhà kinh tế học không nên chấp nhận giả thuyết tỉ lệ tự nhiên quá vội vã Có rất nhiều lý do cả về mặt lý thuyết cũng như thực hành để nghi ngờ về giả thuyết này Về mặt lý thuyết, giả thuyết tỉ lệ tự nhiên nhắc tôi nhớ tới một cuốn sách với quy tắc tự đặt về cách ăn kiêng thông thường Theo như quy tắc tự đặt đó, đối với mỗi 3200 calo dư thừa chúng ta ăn, chúng ta tăng lên 1 pound Và với mỗi 3200 calo chúng ta thiếu thì chúng ta giảm đi 1 pound Điều này khiến tôi tưởng tượng
ra hai anh em sinh đôi Một trong hai anh em ăn vừa đủ để giữ cho trong lượng của anh ta đều đều Còn người kia ăn nhiều hơn 100 calo bánh quy mỗi ngày Nếu như quy tắc tự đặt là đúng thì sau một năm người ăn bánh quy sẽ năng hơn người
Trang 4kia 11 pound Sau một thập kỷ anh ta sẽ nặng hơn 110 pound Và năm mươi năm sau, nếu anh ta có thể sống lâu như thế, anh ta sẽ nặng hơn 550 pound
Như tất cả mọi người mong đợi, quy tắc tự đặt đã bị sụp đổ khi được áp dụng suốt một khoảng thời gian dài: sự thể hiện chính xác hơn của mối quan hệ giữa trọng lượng và calo chỉ ra rằng việc duy trì cân nặng cao hơn đòi hỏi phải có một lượng calo dư thừa Thật may mắn là trọng lượng của hai anh em sinh đôi sẽ không khác nhau mãi mãi Cũng giống như vậy, phỏng đoán của tôi là ít nhất đối với tỉ lệ thất nghiệp, lạm phát sẽ tiệm cận với giá trị bất biến hơn là tăng hay giảm một cách vô hạn định Lý luận như vậy hoàn toàn có thể sai, nhưng sai sót từ phép loại suy của cuốn sách ăn kiêng theo quy luật tự đặt đã cảnh báo cho chúng ta biết rằng giả thuyết tỉ lệ tự nhiên có vẻ hơi kỳ cục Tại tỷ lệ thất nghiệp rất thấp, dự đoán của Friedman/Phelps về lạm phát tăng nhanh dường như hoàn toàn hợp lý và thích hợp 45 Nhưng tôi nghi ngờ về tính khả thi của lý thuyết khi tỉ lệ thất nghiệp cao
Sự nghi ngờ của tôi liên quan tới giả thuyết tỉ lệ tự nhiên được ủng hộ bởi một thực tế mang tính kinh nghiệm chỉ ra rằng tính khả thi của nó không thể áp dụng được ở khắp mọi nơi Tỉ lệ thất nghiệp tại Hoa Kỳ trong những năm 30 hiển nhiên
là vựơt quá - chắc chắn là vượt quá - tỉ lệ tự nhiên hợp lý Theo như giả thuyết tỉ lệ
tự nhiên, giảm phát giá cả tăng nhanh trong suốt cả một thập kỷ Điều đó đã không xảy ra
Giá cả giảm xuống một thời gian, nhưng lạm phát ngừng lại sau năm 1932; không
có lạm phát nào đáng kể trong suốt mười năm qua, mặc dù tỉ lệ thất nghiệp rất cao Bằng chứng này chỉ ra rằng, ít nhất sau một thời gian, khi tỉ lệ lạm phát thấp trong khi mức độ thất nghiệp lại cao, thì giả thuyết tỉ lệ tự nhiên sẽ bị sụp đổ Một thất bại như thế sẽ không quá quan trọng đối với một lý thuyết bắt nguồn từ những quan sát thực tế, nhưng nó tạo ra một vết rạn cho mối quan hệ bắt nguồn từ những yếu tố cơ bản, những yếu tố được chấp nhận bởi vì chúng được cho rằng sẽ tồn mãi mãi và tồn tại ở khắp mọi nơi
Trang 5Bằng chứng của những năm 30 không phải là duy nhất Nền kinh tế hiện đại để lộ
ra những đặc tính giống nhau Ví dụ, Pierre Fortin ước lượng là từ năm 1992 tới năm 2000, nền kinh tế Canada trải qua gần 12 điểm của tỉ lệ thất nghiệp nhiều hơn ước lượng 8% của NAIRU 46 Cùng thời gian đó, lạm phát trung bình rất thấp 1 ½ phần trăm một năm Theo như lý thuyết tỉ lệ tự nhiên, trung tâm của lạm phát giảm nên giảm xuống khoảng chừng 6 phần trăm vì đánh giá cơ bản của đường Phillips
là ½ Thay vào đó, lạm phát vào thời kỳ đó giảm xuống chỉ còn 0.1 phần trăm
Bằng chứng thuộc toán kinh tế chỉ ra rằng lý thuyết tỉ lệ tự nhiên nằm ở bãi cát hơn là năm ở trong đá Đánh giá tại những thời điểm khác nhau về tỉ lệ tự nhiên chỉ ra rằng nó thay đổi theo thời gian; nhưng thậm chí ngay cả khi tính tới những thay đổi đó, những đánh giá của quá trình tỉ lệ tự nhiên đã đưa ra những lỗi lầm có chất lượng cao Staiger, Stock và Watson (1997) ước tính một khoảng tin cậy 95% cho tỉ lệ tự nhiên Hoa Kỳ lên tới 5 phần trăm; tỉ lệ này cao gấp ba lần sự chênh lệch chuẩn của tỉ lệ thất nghiệp tại Hoa Kỳ suốt 50 năm qua
Trong những nghiên cứu gần đây, William Dickens, George Perry và tôi đã phát hiện ra hai giả thuyết dựa trên hành vi, trái ngược lại với mô hình tỉ lệ tự nhiên, đã đưa ra một sự cân bằng ổn định giữa thất nghiệp và lạm phát tại thời điểm thất nghiệp đủ cao và tỉ lệ lạm phát thấp Giả thuyết đầu tiền là "Keynes thuần tuý": công nhân phản đối và các công ty hiếm khi lợi dụng, cắt giảm mức lương danh nghĩa Giả thuyết thứ hai liên quan tới vai trò của lạm phát kỳ vọng trong thương lượng mức lượng: chúng ta tranh luận rằng, tại thời điểm lạm phát rất thấp, môt số lượng rất lớn các công nhân không coi lạm phát đủ quan trọng để ảnh hưởng tới những quyết định của họ Tuy vậy, khi lạm phát tăng, những tổn hại của việc bỏ qua nó cũng tăng lên, và vì thế một số lượng lớn các công ty và công nhân lưu tâm tới nó khi thương lượng mức lương
Kết luận của Keynes rằng những công nhân phản đối việc cắt giảm mức lương danh nghĩa là hoàn toàn phù hợp với sự hiểu biết theo trực giác của họ về tâm lý
Trang 6Kết luận cũng đồng ý với lý thuyết tâm lý học và các bằng chứng Lý thuyết triển vọng thừa nhận rằng những cá nhân đánh giá những thay đổi trong hoàn cảnh của
họ theo lợi ích hay thiệt hại của họ dựa theo một số điểm nhất định Bằng chứng chỉ ra rằng những cá nhân đó đã quan tâm quá nhiều vào việc làm thế nào để tránh thiệt hại chứ không hề quan tới việc làm sao để tăng thêm lợi ích Kahneman và Tversky đã chứng minh rằng rất nhiều kết quả thực nghiệm trái ngược với việc tăng lợi nhuận tới tột cùng có thể làm hợp lý hoá bằng lý thuyết kỳ vọng
Phía sau sự không linh động của tiền lương là một mối liên hệ tự nhiên của lý thuyết kỳ vọng nếu như tiền lương hiện tại được chấp nhân bởi công nhân sau khi
họ đã liệu tính những mất mát và lợi nhuận Ủng hộ quan điểm này, Shafir,
Diamond và Tversky (1997) tìm thấy trong một bản thăm dò ý kiến rằng, cơ cấu tinh thần của từng cá nhân không chỉ được định nghĩa theo ngôn ngữ thực tế được đưa ra bởi những nhà kinh tế học cổ điển mà còn thể hiện một vài ảo ảnh tiền tệ
Rất nhiều tài liệu nghiên cứu theo lối kinh nghiệm chỉ ra rằng tiền lương thực tế là rất khó khăn Sử dụng những dữ liệu theo báo cáo, Card và Hyslop (1997) và Kahn (1997) nhận ra rằng những thay đổi trong phân bổ tiền lương danh nghĩa không đối xứng xung quanh số 0 Fortin tìm thấy những thay đổi tiền lương rất lạ tại điểm không theo dữ liệu của Canada Từ năm 1992 tới 1994, khi lạm phát tại Canada là 1.2 phần trăm và tỉ lệ thất nghiệp trung bình khoảng 11.0 phần trăm, chỉ
có khoảng 5.7 phần trăm của hiệp định hợp nhất không điều chỉnh theo giá sinh hoạt có mức lương năm đầu tiên bị cắt giảm, trong khi đó 47 phần trăm có mức tiền lương ổn định 47
Trong những cuộc phỏng vấn chi tiết tại Connecticut, Bewley nhận ra rằng những người quản lý chỉ sẵn sàng cắt giảm mức lượng danh nghĩa như là một phương sách cuối cùng 48 Để điều tra xem liệu các công ty có cắt giảm tổng bồi thường thông qua việc cắt giảm lợi nhuận trái ngược lại với cắt giảm tiền lương, Lebow, Saks và Wilson kiểm tra ngành kinh doanh của từng cá nhân được kiểm soát bởi
Trang 7Chỉ số chi phí của việc thuê nhân công: họ nhận ra rằng cắt giảm lợi nhuận chỉ là một sự thay thế rất nhỏ đối với việc cắt giảm tiền lương 49 Sử dụng số liệu của Thuỵ Sỹ Fehr và Goette phát hiện ra rằng thậm chí lạm phát thấp trong một
khoảng thời gian 7 năm và tăng năng suất thấp không làm tăng tính thường xuyên của việc cắt giảm tiền lương 50
Tại thời điểm lạm phát thấp, sản lượng và lạm phát sẽ cân bằng trong một thời gian dài nếu như có một sự phản đối với việc cắt giảm tiền lương Không giống như mô hình của Friedman-Phelps, trong đó sự cân bằng như thế này là rất ngắn ngủi, việc lạm phát tăng trong một thời gian dài (nếu nó gần tới điểm không) sẽ dẫn đến tình trạng thất nghiệp giảm đáng kể và sản lượng tăng nhiều hơn 51 Trình
tự đi như sau:
Trong cả thời điểm tốt cũng như không tốt, một vài công ty và ngành kinh doanh làm việc tốt hơn những người khác Tiền lương cần phải được điều chỉnh lại để phù hợp với sự khác nhau trong vận mệnh kinh tế Trong thời gian lạm phát vừa phải và sản lượng tăng, tiền lương có thể dễ dàng điều chỉnh cho phù hợp Những công ty không may mắn có thể tăng tiền lương họ trả ít hơn mức trung bình, trong khi đó những công ty may mắn khác có thể trả cho công nhân của họ trên mức trung bình Tuy nhiên, nếu sản lượng tăng ít (như thời kỳ từ đầu những năm 70 cho tới giữa những năm 90 tại Hoa Kỳ) và không có lạm phát thì các công ty cần cắt giảm tiền lương thức tế của họ , việc này chỉ có thể làm được bằng cách cắt giảm tiền lương của những người làm công cho họ
Dưới những kết luận thực tế về tính dễ thay đổi và sự tương quan theo chuỗi của những đột biến trong cầu thông qua các công ty, tính thường xuyên cần thiết của việc cắt giảm tiền lương tăng cũng nhanh như việc lạm phát giảm Ác cảm về phía công ty khi lạm dụng việc cắt giảm mức lương theo danh nghĩa dẫn tới việc tăng tỉ
lệ thất nghiệp lâu dài Bởi vì mức lượng thực tế tại điểm lao động được cung cấp
Trang 8cao hơn mức việc làm thì lạm phát sẽ thấp, tỉ lệ thất nghiệp phù hợp với lạm phát
ổn định tăng khi lạm phát giảm xuống những mức độ thấp hơn
Spillovers đưa ra một tác động của việc làm chung thay đổi trong những công ty
đó bị ép buộc bởi sự bất lực của họ trong việc cắt giảm tiền lương Vì thế, lợi ích của giảm phát ít là nó "bôi thêm dầu nhớt cho bánh xe của thị trường lao động"
Sự bắt chước của một mô hình với những đột biến và ác cảm về phía công ty đối với việc cắt giảm tiền lương danh nghĩa gợi ý rằng, với những thông số thật được lựa chọn, sự cân bằng giữa lạm phát và thất nghiệp rất khó khăn tại thời điểm lạm phát thấp, trong khi đó sản lượng tăng cũng thấp
Ví dụ, một sự giảm sút lâu dài trong lạm phát từ hai phần trăm một năm xuống tới điểm không sẽ dẫn tới một sự tăng lâu dài trong tỉ lệ thất nghiệp xấp xỉ hai phần trăm.52 Đánh giá của đường Phillips đối với Hoa Kỳ sau Thế chiến thứ II, tương xứng với mô hình bắt chước vưa được mô tả, đưa ra những kết quả giống nhau
Khi đường Phillips được đánh giá được sử dụng để mô phỏng theo lạm phát đã trải qua vào những năm 30, sự việc này rất giống với lạm phát thực sự mà Hoa Kỳ đã trải qua trong thời kỳ kinh tế trì trệ 53 Sự đóng giả có thể so sánh được về mô hình
tỉ lệ tự nhiên, trái lại, chỉ ra lạm phát tăng rất nhanh vào những năm 30
Một giả thuyết khác về thái độ cũng tạo ra sự cân bằng ổn định giữa lạm phát và tỉ
lệ thất nghiệp ở mức làm phát thấp Giả thuyết này dựa trên quan điểm rằng lạm phát không tăng vọt khi ở mức thấp, những sự thay đổi mức giá có thể xảy ra trong tương lai được bỏ qua trong khi thoả thuận tiền công 54 Với sự cạnh tranh độc quyền và tiền lương hiệu dụng, việc bỏ qua lạm phát khi nó đang ở mức thấp là hợp lý.55 Nghiên cứu tâm lý học về những sự khác nhau nổi trội cũng như ngiên cứu về nhận thức tâm lý đều cho thấy con người thường bỏ qua những sự thay đổi không quan trọng đối với quyết định của họ.56 Các nhà kinh tế lượng ước tính bước thay đổi của Phillips mà tạo khả năng cho lạm phát trong quá khứ ảnh hưởng
Trang 9tới lạm phát hiện tại khi lạm phát ở mức cao nhiều hơn khi làm phát ở mức thấp phù hợp với giả thuyết rằng: ở mức lạm phát cao, tổng hệ số của lạm phát xảy ra trong quá khứ gần với một 57 Ở mức lạm phát thấp, tổng hệ số gần với
không.Cũng giống như vậy phép phân tích hồi quy sử dụng kết quả tính toán của cuộc điều tra về lạm phát kỳ vọng như một chỉ sổ độc lập đưa ra hệ số về lạm phát
kỳ vọng ở mức cao sẽ cao hơn khi lạm phát ở mức thấp 58 Rõ ràng, khi thời kỳ lạm phát ở mức cao và thấp kết hợp để ước tính một mô hình phi tuyến của ảnh hưởng của lạm phát kỳ vọng chúng ta thấy rằng ảnh hưởng của chúng phụ thuộc vào những thời kỳ lạm phát trước đó
Một biểu hiện của việc nghiên cứu kinh tế vĩ mô dựa trên hành vi về mức lạm phát rất thấp dẫn tới hậu quả lâu dài là mức thất nghiệp cao và mức năng suất thâp, có mối quan hệ mật thiết với các chinh sách tiền tệ Hầu hết chúng ta đều cho rằng ngân hàng trung ương rất cẩn trọng, bảo thủ và an toàn Nhưng tôi lại thấy rất nhiều ngân hàng trung ương giống như nhưng tay lái xe liều lĩnh: dể tránh những nguy cơ lạm phát trong hiện tại, họ lái xe sát vào lề đường, giữ mức lạm phát quá thấp và mức thất nghiệp quá cao Trong những năm 1990, Canada có mức lạm phát rất thấp và một khoảng cách thất nghiệp chưa từng thấy - gần bốn phần trăm - với Mỹ 59 Châu Âu cũng có tỉ lệ thất nghiệp cao và mức lạm phát rất thấp Nhật Bản còn tiến xa hơn với giảm phát Các ngân hàng trung ương làm theo những quyển sách giáo khoa về giả thuyết tỉ lệ tự nhiên cần nghe theo lời khuyên của Oliver Cromwell của Quốc Hội thuộc nhà thờ Scotland:" Tôi van xin những người trong lòng Chúa hãy nghĩ có thể các bạn đã mắc sai lầm." Đây không phải là một
sự trùng hợp ngẫu nhiên khi mà cuộc điều tra đầu tiên về nhận thức tâm lý sử dụng
lời trích dẫn này để chứng minh cho một sai lầm phổ biến: đó là quá tư tin.60
TIẾT KIỆM
Việc mọi người thường tiết kiệm quá ít là một chuyện phổ biến Để bù vào thiệt hại này, hầu hết chính phủ các nước phát triển đều dành một khoản lớn cho người
Trang 10già lúc về hưu Thêm vào đó, rất nhiều ông chủ đòi hỏi và bao cấp đóng góp lương hưu cho người làm công Thậm chí với những bước tiến này, hầu hết mọi người vãn cho rằng tài sản tài chính của hầu hết các hộ gia đình đều ít hơn rất nhiếu so với mức họ cần để duy trỉ mức tiêu dùng khi về hưu
Đối với ngành Tân kinh tế học cổ điển, tiết kiệm quá nhiều hay qua ít, giống như thất nghiệp không tự nguyện, là một việc không thể thực hiện được, một sự trái ngược rõ ràng với các giả thuyết của kinh tế học hiện đại Bởi vì tiết kiệm là kết quả của sự tối đa hoá độ thoả dụng của từng cá nhân, nó phải, do thiếu các ngoại hưởng, đúng Ngược lại, kinh tế học vĩ mô dựa trên hành vi đã phát triển các công
cụ lý thuyết và các chiến lược dựa trên kinh nghiệm để nâng cao hiểu biết về hành
vi thay đổi theo thời gian kiểu như thế này
Một cuộc cải cách mang tính lý thuyết then chốt cho phép những phân tích hệ thống về hành vi thay đổi theo thời gian là một sự công nhận rằng các cá nhân có thể tổi đa hoá hàm thoả dụng mà đã được tách ra khỏi những gì được coi là tượng trưng cho " phúc lợi thực sự" Một khi sự phân biệt này được chấp nhận, "tiết kiệm quá ít" trở thành một khái niệm có nghĩa Tư tưởng này được minh hoạ bằng
huyền thoại những con lemmut Người ta tin rằng cứ một vài năm một lần những con lemmut lại tập họp đông đủ để tham gia vào một cuộc tử hành mà kết thúc bằng việc chúng đều nhảy xuống biển.62 Những hành vi của lemmut chứng tỏ một
sự phân biệt chung giữa các nhà tâm lý học, nhưng sự phân biệt này không xảy ra giữa các nhà kinh tế Trừ phi Chúa hiển linh bất ngờ trong lần nhảy xuống nước,
độ thoả dụng và phúc lợi được đưa ra bởi mỗi hàm, nhưng chúng tối đa hoá lấn nhau
Nghĩ về điều này: quan điểm phổ biến về tiết kiệm, rằng mọi người tiết kiệm quá ít cũng được miêu tả tương tự Việc quyết định liệu mọi người tiết kiệm quá nhiều hay quá ít liên quan tới việc hỏi xem liệu con người, giống như nhưng con
lemmut, có một chức năng có ích miêu tả lợi ích của chúng, nhưng tối đa hoá lợi