phân tích tình hình tài chính vinamilk

I. KHÁI QUÁT CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VINAMILK 5 1. Giới thiệu chung 5 2. Quá trình hình thành và phát triển 5 3. Tầm nhìn và sứ mệnh 6 3.1 Tầm nhìn 6 3.2 Sứ mệnh 6 4. Hệ thống quản trị 6 II. PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM 7 1. Phân tích tình hình tài chính công ty thông qua bảng cân đối kế toán 7 1.1 Phân tích cơ cấu và biến động tình hình tài sản 7 1.2 Phân tích cơ cấu và biến động của nguồn vốn 8 2. Phân tích tình hình tài chính công ty thông qua báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh 10 2.1 Tình hình doanh thu 10 2.2 Tình hình chi phí 10 2.3 Tình hình lợi nhuận 11 3. Phân tích tình hình tài chính công ty thông qua báo cáo lưu chuyển tiền tệ 12 3.1 Phân tích lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh 12 3.2 Phân tích lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư 13 3.3 Phân tích lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính 13 4. Phân tích tình hình tài chính công ty thông qua các tỷ số tài chính 14 4.1 Phân tích tình hình và khả năng thanh toán của công ty 14 4.2 Phân tích tình hình tài chính thông qua nhóm tỷ số cơ cấu tài chính 15 4.3 Phân tích tình hình tài chính thông qua nhóm tỷ số khả năng hoạt động 17 4.4 Phân tích tình hình tài chính thông qua nhóm tỷ số khả năng sinh lời 20 4.5 Phân tích tình hình tài chính thông qua nhóm tỷ số giá trị thị trường 21 5. Phân tích tình hình tài chính bằng mô hình Dupont 22 III. MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM (VINAMILK) 23 1. Dự đoán sơ bộ những nhân tố ảnh hưởng đến công ty trong năm tới 23 2. Điều chỉnh lại cơ cấu tài chính 23 2.1 Đối với tài sản 23 2.2 Về nguồn vốn 23 2.3 Về doanh thu 24 2.4 Về chi phí 24 IV. KẾT LUẬN 24 TÀI LIỆU THAM KHẢO 25

MỤC LỤC I KHÁI QUÁT CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VINAMILK Giới thiệu chung Quá trình hình thành phát triển .5 Tầm nhìn sứ mệnh 3.1 Tầm nhìn 3.2 Sứ mệnh .6 Hệ thống quản trị II PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM .7 Phân tích tình hình tài cơng ty thơng qua bảng cân đối kế tốn 1.1 Phân tích cấu biến động tình hình tài sản 1.2 Phân tích cấu biến động nguồn vốn Phân tích tình hình tài công ty thông qua báo cáo kết hoạt động kinh doanh 10 2.1 Tình hình doanh thu 10 2.2 Tình hình chi phí 10 2.3 Tình hình lợi nhuận 11 Phân tích tình hình tài công ty thông qua báo cáo lưu chuyển tiền tệ 12 3.1 Phân tích lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh 12 3.2 Phân tích lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư 13 3.3 Phân tích lưu chuyển tiền từ hoạt động tài 13 Phân tích tình hình tài cơng ty thơng qua tỷ số tài 14 4.1 Phân tích tình hình khả tốn cơng ty .14 4.2 Phân tích tình hình tài thơng qua nhóm tỷ số cấu tài 15 4.3 Phân tích tình hình tài thơng qua nhóm tỷ số khả hoạt động 17 4.4 Phân tích tình hình tài thơng qua nhóm tỷ số khả sinh lời 20 4.5 Phân tích tình hình tài thơng qua nhóm tỷ số giá trị thị trường 21 Phân tích tình hình tài mơ hình Dupont 22 III MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM (VINAMILK) .23 Dự đoán sơ nhân tố ảnh hưởng đến công ty năm tới 23 Điều chỉnh lại cấu tài 23 2.1 Đối với tài sản 23 2.2 Về nguồn vốn .23 2.3 Về doanh thu 24 2.4 Về chi phí 24 IV KẾT LUẬN 24 TÀI LIỆU THAM KHẢO .25 I KHÁI QUÁT CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VINAMILK Giới thiệu chung o Tên đầy đủ: Công ty Cổ phần sữa Việt Nam o Tên viết tắt: VINAMILK o Trụ sở chính: Số 10, Đường Tân Trào, phường Tân Phú, quận 7, TP HCM o Số điện thoại: (028) 54 155 555 Fax: (028) 54 161 226 o Website: www.vinamilk.com.vn o Email: vinamilk@vinamilk.com.vn [ CITATION Thô11 \l 1066 ] Quá trình hình thành phát triển Công ty sữa Vinamilk ngày đánh giá công ty dinh dưỡng số Việt Nam đại diện Việt Nam Top 50 công ty sữa lớn giới Vừa qua, Công ty cổ phần sữa Việt Nam - Vinamilk Forbes Việt Nam đánh giá Công ty niêm yết tốt Việt Nam năm thứ liên tiếp Trước đó, vào tháng 7/2019, Vinamilk doanh nghiệp Việt Nam góp mặt Top 50 Doanh nghiệp niêm yết quyền lực Châu Á (theo Bảng xếp hạng Asia300 Nikkei Asia Review công bố) Để có ngày hơm Vinamilk phải trải qua trình phát triển từ lúc hình thành đến ngày hơm Sơ lược lịch sử hình thành sau: 1976: Tiền thân Cơng ty Sữa, Café Miền Nam, trực thuộc Tổng Công ty Thực Phẩm với sáu đơn vị trực thuộc là: Nhà máy sửa Thống Nhất, nhà máy sửa Trường Thọ, nhà máy sữa DIELAC, nhà máy Coffee Biên Hòa, nhà máy bột Bích Chi Lubico 1978: Cơng ty chuyển cho Bộ Công Nghiệp thực phẩm quản lý Công ty đổi tên thành Xí Nghiệp Liên hợp Sữa Café Bánh Kẹo I 1988: Lần giới thiệu sản phẩm sữa bột bột dinh dưỡng trẻ em Việt Nam 2003: Chính thức chuyển đổi thành Cơng ty cổ phần vào 12/2003 đổi tên thành Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam cho phù hợp với hình thức hoạt động Cơng ty 2010: Vinamilk liên doanh với công ty chuyên sản xuất bột sữa nguyên kem New Zealand dây chuyền công suất 32,000 tấn/năm Ngồi ra, Vinamilk cịn đầu tư sang Mỹ mở thêm nhà máy nhiều quốc gia, kim ngạch xuất chiếm 15% doanh thu tiếp tục tăng cao 2016: Cột mốc đánh dấu hành trình 40 năm hình thành phát triển Vinamilk (1976 – 2016) để thực hóa "Giấc mơ sữa Việt” khẳng định vị sữa Việt đồ ngành sữa giới 2017: Một 2000 công ty niêm yết lớn giới công ty hàng tiêu dùng nhanh Việt Nam lọt vào danh sách này, với doanh thu vốn hóa 2.1 tỷ USD 9.1 tỷ USD 2019: Danh sách tạp chí Forbes Châu Á lần cơng bố Trong đó, Vinamilk đại diện Việt Nam ngành thực phẩm, "sánh vai” tên tuổi lớn kinh tế khu vực [ CITATION Lịc20 \l 1066 ] Tầm nhìn sứ mệnh 3.1 Tầm nhìn “Trở thành biểu tượng niềm tin hàng đầu Việt Nam sản phẩm dinh dưỡng sức khỏe phục vụ sống người“ 3.2 Sứ mệnh “Vinamilk cam kết mang đến cho cộng đồng nguồn dinh dưỡng chất lượng cao cấp hàng đầu trân trọng, tình u trách nhiệm cao với sống người xã hội”.[CITATION Vina \l 1066 ] Hệ thống quản trị Sơ đồ tổ chức Vinamilk thể cách chuyên nghiệp phân bổ phòng ban cách khoa học hợp lý, phân cấp cụ thể trách nhiệm thành viên phòng ban công ty Sơ đồ tổ chức giúp cho hoạt động cách hiệu nhất, giúp phòng ban phối hợp chặt chẽ để tạo nên Vinamilk vững mạnh II PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM 1.Phân tích tình hình tài cơng ty thơng qua bảng cân đối kế tốn 1.1 Phân tích cấu biến động tình hình tài sản [ CITATION Báo19 \l 1066 ] Nhìn vào bảng số liệu, ta thấy tổng tài sản công ty có xu hướng tăng dần qua năm, cơng ty đầu tư tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn Tài sản ngắn hạn tăng từ 16,731 tỷ đồng năm 2015 lên 24,721 tỷ đồng năm 2019, tài sản dài hạn tăng từ 10,746 tỷ đồng năm 2015 lên 19,978 tỷ đồng năm 2019  Tài sản ngắn hạn Có thể nhận thấy cấu tài sản cơng ty tài sản ngắn hạn chiếm tỉ trọng chủ yếu trung bình năm 57.43%, tỉ trọng đầu tư phù hợp với ngành sản xuất chế biến sữa với mức đầu tư vào phải thu khách hàng khoản mục hàng tồn kho lớn Năm Tài sản ngắn hạn Tiền khoản tương đương tiền Khoản đầu tư tài ngắn hạn Các khoản phải thu ngắn hạn Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác 2015 100 % 2016 100 % 2017 100 % 2018 100 % 2019 100 % 8% 52% 16% 23% 1% 4% 56% 15% 24% 1% 5% 52% 23% 20% 1% 7% 42% 23% 27% 1% 11% 50% 18% 20% 1% [ CITATION Báo19 \l 1066 ]  Tiền khoản tương đương tiền: Năm 2016 2017, theo số liệu bảng cân đối kế tốn, lượng tiền khoản tương đương tiền giảm 52% 29% so với năm 2015 Việc giảm lượng tiền mặt thể động thái cơng ty đối mặt với tình trạng lạm phát, tránh giữ nhiều tiền mặt mà chi phí hội, nên cơng ty dùng tiền để đầu tư vào việc gửi tiết kiệm, chứng khoán hay khoản đầu tư khác nên làm khoản mục đầu tư tài ngắn hạn tăng lên 56% Tuy nhiên việc giảm lượng tiền mặt làm tính khoản cơng ty giảm xuống Đến năm 2018 2019 khoản tiền tăng 37% 64% so với 2017 Việc giảm lượng thể cơng ty có động thái thay đổi, với năm 2018, họ rút bớt đầu tư vào hoạt động tài để giữ khoản tiền mặt, 2019 họ tăng đầu tư tài chính, tăng tiền họ giảm bớt lượng khoản phải thu tài sản khác so với năm 2017  Phải thu khách hàng: Phải thu khách hàng tăng qua năm mức tăng trưởng doanh thu ngày chiếm tỉ trọng lớn tổng tài sản ngắn hạn (tăng từ mức 16% năm 2015 lên 18% năm 2019) Khoản phải thu tăng năm cho thấy công ty nới lỏng tín dụng hơn, giữ mối quan hệ làm ăn lâu dài với người mua, việc khách hàng nợ nhiều khiến công ty gặp rủi ro định  Hàng tồn kho: Hàng tồn kho biến động tăng giảm không đều, tăng lại giảm qua năm so mặt chung Vinamilk có lượng hàng tồn kho lớn nhu cầu sử dụng sữa người dân ngày tăng, uy tín Vinamilk nhiều khách hàng tìm đến đặt hàng dự trữ lượng lớn hàng tồn kho loại sữa, lương thực thực phẩm để đáp ứng kịp thời nhu cầu người tiêu dùng việc dự trữ hàng tồn kho sữa lương thực tốn chi phí lưu kho đặc biệt dễ hết hạn sử dụng  Tài sản dài hạn [ CITATION Báo19 \l 1066 ] Trong khoản mục tài sản dài hạn nhận thấy tài sản cố định chiếm tỷ trọng lớn với mức tăng dần năm, tài sản cố định hữu hình ln chiếm tỷ trọng lớn tài sản cố định Tài sản cố định tăng công ty tiếp tục đầu tư thêm nhiều tài sản cố định sửa chữa nâng cấp máy móc, thiết bị, dây chuyền để tiếp tục mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh giúp công ty nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh, cụ thể năm 2017 2018 khánh thành trang trại hữu Việt Nam trang trại số thuộc tổ hợp trang trại bị sữa cơng nghệ cao Thanh Hóa 1.2 Phân tích cấu biến động nguồn vốn [ CITATION Báo19 \l 1066 ] Cùng với đầu tư ngày lớn mạnh cơng ty tổng nguồn vốn cơng ty tăng trưởng mạnh qua năm từ 27,478 tỷ đồng năm 2015 lên 44,699 tỷ đồng năm 2019, tăng gấp 1.63 lần so với năm 2015 Tuy nhiên, nhìn thấy rằng, cơng ty cổ phần sữa Vinamilk chủ yếu sử dụng vốn chủ sở hữu để tài trợ cho tài sản với tỷ trọng vốn chủ sở hữu chiếm trung bình nguồn vốn qua năm mức 71% , điều làm cho uy tín tài cơng ty thị trường tài cao, rủi ro tài thấp, khả tự chủ tài cao cơng ty chủ yếu sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu tự bỏ ra, phụ thuộc vào bên khoản vay khoản đầu tư khác vào công ty  Nợ phải trả [ CITATION Báo19 \l 1066 ] Trong cấu nợ phải trả cơng ty đa số công ty sử dụng nguồn vốn ngắn hạn, chiếm đến 94.75% tổng nợ phải trả công ty nợ ngắn hạn lên tới 96,5% khoản mục phải trả vào năm 2019, đặc biệt công ty chủ yếu sử dụng nguồn vốn tín dụng thương mại để tài trợ cho tài sản Nguồn vốn tín dụng thương mại chiếm tỷ trọng cao biến đổi không đáng kể từ 2015 2018 giảm xuống 25% năm 2019 Với việc sử dụng nguồn vốn lớn, công ty khơng phải trả chi phí lãi vay giảm bớt gánh nặng chi phí lãi vay Tuy nhiên, nguồn vốn có thời gian đáo hạn ngắn nên cơng ty phải chịu áp lực tốn lớn rủi ro tính khoản cao  Vốn chủ sở hữu [ CITATION Báo19 \l 1066 ] Nhìn vào bảng thống kê, cơng ty chủ yếu sử dụng nguồn vốn đầu tư chủ sở hữu nguồn lợi nhuận sau thuế để tái đầu tư Nguồn vốn đầu tư chủ sở hữu lên đến 66% vào năm 2018 hạ xuống 59% năm 2019 Điều để đầu tư dự án mở rộng nhà máy, phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh công ty huy động vốn từ cổ đông cách phát hành thêm cổ phiếu Với việc huy động thêm vốn, với tốc độ tăng trưởng doanh thu lợi nhuận công ty ổn định qua năm cơng ty dễ dàng hồn thành đợt huy động vốn, công ty bán cổ phiếu lần đầu phát hành với giá cao mệnh giá Phân tích tình hình tài cơng ty thơng qua báo cáo kết hoạt động kinh doanh 2.1 Tình hình doanh thuX [ CITATION Báo19 \l 1066 ] Sau phân tích biến động theo thời gian doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ, ta thấy tổng doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ cơng ty từ năm 2015 đến năm 2019 có thay đổi đáng kể, tăng từ 40,080 tỷ đồng năm 2015 lên 56,318 tỷ đồng năm 2019 Xu hướng tăng dần doanh thu nhu cầu sữa ngày tăng qua năm Vào năm 2016, doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ công ty tăng mạnh so với năm 2015, với mức tăng 6,742,404 triệu đồng, tương ứng với tỷ lệ 16.76%, cao giai đoạn từ năm 2015 đến năm 2019 Theo thống kê Euromonitor cho biết, tổng quy mô thị trường sữa Việt Nam năm 2019 đạt 121 ngàn tỷ đồng, tăng 8.9% so với năm trước Lượng tiêu thụ sữa uống sữa chua tăng trưởng vượt trội ( tăng 9.9% tăng 11.6% theo sản lượng), sữa bột sữa đặc tăng trưởng 2.1% 2.7% [CITATION 20Bá \l 1066 ] Theo AC Nielsen, sản lượng tiêu thụ, thị phần Vinamilk tăng lên mức 61,3% vào 2019 Đối với thị phần theo doanh thu, CTCP Chứng khoán SSI (SSI) ước tính Vinamilk chiếm 54,2% thị phần, vượt xa đối thủ khác như: Nutifood (12,1%), TH True Milk (9%), Mộc Châu (2,7%) IDP (1,3%) Có tăng trưởng mạnh mẽ doanh thu Vinamilk có mạng lưới phân bố rộng toàn quốc với 1400 đại lý phủ 64/64 tỉnh thành [CITATION Anh19 \l 1066 ] 10 Kết cấu chi phí triệu đồng 60,000,000 40,000,000 20,000,000 2.2 nh hình chi phí 2015 2016 2017 Giá vốn hàng bán Chi phí quản lý doanh nghiệp 2018 2019 Chi phí bán hàng Tì [ CITATION Báo19 \l 1066 ]  Giá vốn hàng bán Giá vốn hàng bán công ty Vinamilk tăng dần từ năm 2015 đến năm 2019, từ 23,817,969 triệu đồng lên 29,745,906 triệu đồng Trong năm 2017, giá vốn hàng bán tăng mạnh 2,348,298 triệu đồng, tăng 9.60% so với năm 2016 Nguyên nhân đến từ 60% nguyên liệu sản xuất sữa công ty nhập sữa giới tăng mạnh chủ yếu chất thị trường sữa Việt Nam Thị trường sữa Việt Nam thị trường nhiều tiềm tăng trưởng tỷ lệ tiêu thụ sữa/người nước ta cịn thấp, thu nhập người dân ngày tăng lên Chính dư địa thị trường cịn nhiều nên doanh nghiệp sữa không thiết phải giảm giá sữa để cạnh tranh, có Vinamilk  Chi phí bán hàng Từ phân tích bảng trên, thấy chi phí bán hàng cơng ty Vinamilk qua năm có xu hướng tăng dần giai đoạn năm 2015-2019 Chi phí bán hàng Vinamilk năm 2016 ghi nhận mức tăng 71.93%, đạt 10,758,753 triệu đồng so với năm 2015 Hai khoản chi lớn quảng cáo - nghiên cứu thị trường chi phí dịch vụ khuyến - trưng bày - giới thiệu sản phẩm Cụ thể, Vinamilk chi 2.074,5 tỷ đồng cho chi phí quảng cáo, nghiên cứu thị trường 6.947 tỷ đồng cho chi phí dịch vụ khuyến mãi, trưng bày, giới thiệu sản phẩm Tương đương khoảng 25 tỷ đồng ngày Đây thường xem "chi phí cho tương lai", giúp Vinamilk tăng doanh thu chiếm lĩnh thêm thị phần, phân khúc cũ lần phân khúc mới, sản phẩm cũ lẫn sản phẩm [ CITATION Min17 \l 1066 ]  Chi phí quản lý doanh nghiệp 11 4.5.1 Thu nhập tính cổ phần (EPS) Đây yếu tố quan trọng nhất, định giá trị cổ phần đo lường sức thu nhập chứa đựng cổ phần hay nói cách khác thể thu nhập mà nhà đầu tư có mua cổ phần Đây phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho cổ phần thông thường lưu hành thị trường Tại công ty Vinamilk năm 2015 đạt 7,296%, năm mức 7%, đến năm 2019 giảm xuống 6,076% sụt giảm khơng đáng kể Nhìn chung cơng ty có EPS ổn định qua năm giai đoạn Lý Vinamilk khơng có phát hành trái phiếu chuyển đổi, hay quyền mua cổ phiếu hiệu lực Năm 2019 EPS = 6,076% > 1.500 đồng, nhiều năm ổn định bền vững doanh nghiệp Dutch Lady đạt 2.3% vào năm 2019 4.5.2 Chỉ số giá thị trường thu nhập Đây số phân tích quan trọng định đầu tư chứng khoán nhà đầu tư Thu nhập từ cổ phiếu có ảnh hưởng định đến giá thị trường cổ phiếu Hệ số P/E đo lường mối quan hệ giá thị trường (Market Price – P) thu nhập cổ phiếu (Earning Per Share – EPS) Cơng ty Vinamilk có P/E đạt năm 2015-2016 trung bình đạt mức 19.63% Tuy nhiên vào năm 2017 số tăng vượt bậc gần 10%, đạt mức 29.4 năm 2018, cao giai đoạn năm từ 2015-2019, trở lại mức ban đầu sau hai năm đạt 19.17% năm 2019 Con số lại thấp đem so sánh với công ty đối thủ Dutch Lady đạt 24.49% trung bình ngành 24.9% vào năm 2019 Tuy nhiên số khả quan công ty Vinamilk, dự kiến có tốc độ tăng cổ tức cao tương lai, cổ phiếu có rủi ro thấp, giúp người đầu tư vào công ty thoả mãn với tỷ suất vốn hố thị trường thấp, dự đốn cơng ty có tốc độ tăng trưởng trung bình trả cổ tức cao so với năm 2019 Phân tích tình hình tài mơ hình Dupont Mơ hình Dupont kỹ thuật sử dụng để phân tích mối liên hệ tiêu tài Đây công cụ đơn giản vô hiệu quả, cho phép nhà phân tích nhìn khái quát toàn vấn đề doanh nghiệp, từ đưa định đắn, nhằm nâng cao hiệu kinh doanh cho doanh nghiệp Mơ hình thường trình bày hai dạng mở rộng sau: * Dạng bản: * Dạng mở rộng: 22 Như vậy, qua khai triển tiêu ROE thấy tiêu cấu thành ba yếu tố chính: thứ tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu Đây yếu tố phản ánh trình độ quản lý doanh thu chi phí doanh nghiệp Thứ hai vịng quay tồn vốn Đây yếu tố phản ánh trình độ khai thác sử dụng tài sản doanh nghiệp Thứ ba hệ số tài sản vốn chủ sở hữu Đây yếu tố phản ánh trình độ quản trị tổ chức nguồn vốn cho hoạt động doanh nghiệp Trong khoảng năm 2015-2016, số tài tăng đáng kể, số ROE đạt 43,16% cao so với trung bình ngành 16,4% Doanh thu Vinamilk đạt mức tăng trưởng cao, năm doanh thu tăng trung bình từ 4.000-5.000 tỷ đồng, tỉ lệ tăng trưởng 11% năm Kết đạt nhờ sản lượng sữa doanh nghiệp tăng qua năm Vinamilk tích cực tung thị trường nhiều dòng sản phẩm mang đến gia tăng doanh thu Bên cạnh đó, tỉ số lợi nhuận ròng tăng chứng tỏ Vinamilk hoạt động hiệu có lợi đinh ngành tăng giảm chi phí bán đơn vị Từ năm 2017- 2018 trở đi, khoản nợ “ phải trả người bán” doanh nghiệp có tăng đột biến dẫn đến biến động nợ ngắn hạn Vinamilk Vốn chủ sở hữu chiếm tỉ trọng 70% tổng nguồn vốn có xu hướng gia tăng năm trở lại Tỷ trọng vốn chủ sở hữu ln trì ổn định điều phản ánh khả tự chủ tài doanh nghiệp cao Kết thúc năm 2018, lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp xấp xỉ năm 2017 giảm 0,7% Mặc dù lợi nhuận sau thuế giảm bối cảnh thị trường tiêu dùng sữa giảm khó khăn kinh tế nói chung kết đáng khích lệ Vinamilk Kết thúc năm 2018, tổng tài sản doanh nghiệp tăng 7,8%, chủ yếu đến từ gia tăng tài sản dài hạn Trong khoảng vài năm gần đây, xuất nhiều đối thủ cạnh tranh TH true milk, Dalat milk, … Năm 2019, tỉ suất lợi nhuận ròng giảm 0,67% nên vòng quay tài sản giảm Từ đó, dẫn đến việc doanh nghiệp phải sử dụng địn bẩy tài chính, hệ số nợ/ tổng tài sản hệ số nợ/ vốn CSH tăng mạnh 13,55% Khoản vay ngắn hạn Vinamilk tăng gấp lần so với năm 2018, khoản vay đảm bảo TSCĐ hữu hình hàng tồn kho Để trì mức ROE tăng, Vinamilk cần kiểm sốt chi phí tốt để tăng lợi nhuận rịng biên, đồng thời tăng vòng quay tài sản lên Tuy nhiên, theo nhà phân tích tài Vinamilk gặp rủi ro biến động từ giá nguyên liệu đầu vào, sản phẩm nhập ngoại cạnh tranh trực tiếp với Vinamilk từ hiệp định thương mại rủi ro sau mua bán sáp nhập tương lai III MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM (VINAMILK) Dự đoán sơ nhân tố ảnh hưởng đến công ty năm tới 23  Ứ đọng hàng tồn kho nhiều dịch Covid19  Doanh thu xuất sữa giảm mạnh  Chi phí bán hàng loại chi phí khác hầu hết giảm  Tạm dừng mở rộng quy mơ ni bị sữa nhiều nơi Điều chỉnh lại cấu tài 2.1 Về tài sản  Tăng lượng vốn tiền để thúc đẩy khả toán nhanh, làm giảm rủi ro toán  Giảm tỷ trọng hàng tồn kho để đẩy mạnh tốc độ luân chuyển, giải phóng vốn tồn đọng  Bố trí dây chuyển sản xuất hợp lý để khai thác tối đa suất nâng cao khả làm việc máy móc thiết bị  Phân loại nhóm khách hàng, để nhóm khách hàng hưởng khoảng tín dụng thương mại khác 2.2 Về nguồn vốn  Giảm chi phí vay để chủ động mặt tài  Cơng ty nên huy động thêm nhiều nguồn vốn dài hạn để đầu tư vào khoản tài sản cố định gia tăng nhiều  Sử dụng vốn vay nhiều vốn chủ sở hữu để tận dụng địn bẩy tài chính, chắn thuế giúp công ty tiết kiệm tiền 2.3 Về doanh thu  Áp dụng nhiều hình thức giảm giá khuyến để đẩy mạnh hàng tồn kho vào mùa dịch  Xây dựng đào tạo đội ngũ kinh doanh chun mơn  Duy trì việc mở rộng quy mô xuất sản phẩm  Cao cấp hoá đa dạng hoá mặt hàng sữa 2.4 Về chi phí  Tiếp tục kiểm sốt chi phí then chốt  Đầu tư cơng nghệ, nâng cao đào tạo trình độ quản lý IV KẾT LUẬN Qua q trình phân tích tình hình tài Vinamilk giai đoạn 20152019, nhìn chung có nhiều biến động ổn định công ty đạt mức tăng trưởng cao Tuy có nhiều biến động, Vinamilk đạt tiêu doanh thu đề năm Điều thể phát triển ổn định vững mạnh công ty Từ số liệu tình hình tài cơng ty giúp nhà quản trị nhận thức tình hình cơng ty, từ đưa sách, định đắn giúp Vinamilk ngày vững mạnh phát triển Cơ cấu tài tiền ổn định có xu hướng tăng lên sau năm Mặc dù có nguồn tiền dồi dào, Vinamilk đẩy mạnh vay mức nợ vay tầm kiểm sốt cơng ty Cơng ty nới lỏng thời gian tín dụng để giữ mối quan hệ với khách hàng Tài sản cơng ty tăng mạnh năm qua cơng ty đầu tư 24 thêm nhiều tài sản cố định nâng cấp sửa chữa máy móc, mở rộng quy mơ kinh doanh Tình hình tự chủ tài cơng ty tốt cơng ty đa số sử dụng nguồn vốn nợ phải trả ngắn hạn Vinamilk biết tối ưu hoá chi phí lãi vay đồng thời tận dụng nguồn tiền nhàn rỗi mang lại cho công ty lợi nhuận đáng kể Về vốn chủ sở hữu cơng ty có xu hướng sử dụng nguồn vốn dài hạn nguồn vốn ngắn hạn giúp giảm áp lực toán rủi ro toán mức thấp Doanh thu chi phí cơng ty có nhiều biến động năm công ty đạt mục tiêu đề Nguồn nguyên liệu Vinamilk dồi dào, công ty tiếp tục theo dỗi thị trường để thu mua nguồn nguyên liệu với giá tốt nhất, góp phần cải thiện lợi nhuận năm công ty TÀI LIỆU THAM KHẢO (1) Báo cáo tài cơng ty Vinamilk (2015-2019) (2) Cơng ty Vinamilk (2015) Được truy lục từ https://www.vinamilk.com.vn/vi/hethong-quan-tri (3) Công ty Vinamilk (2015) Được truy lục từ https://www.vinamilk.com.vn/vi/vecong-ty (4) Đầu tư Online (2019) Được truy lục từ https://baodautu.vn/vinamilk-mo-rongdau-tu-theo-hinh-thuc-ma-d104946.html (5) Hồng Quân (2019) Nhịp sống doanh nghiệp Được truy lục từ https://nhipsongdoanhnghiep.cuocsongantoan.vn/doanh-nghiep/vinamilk-muctieu-2019-ty-suat-loi-nhuan-truoc-thue-tren-doanh-thu-khong-thap-hon-203499055.html (6) Investing.com (2019) Được truy lục từ https://vn.investing.com/equities/dutchlady-milk-industries-bhd-ratios (7) Lịch sử phát triển công ty (2020) Được truy lục từ https://www.vinamilk.com.vn/vi/lich-su-phat-trien (8) Minh Sơn (2017) VNEXPRESS Được truy lục từ https://vnexpress.net/vinamilkchi-gan-25-ty-dong-moi-ngay-cho-quang-cao-khuyen-mai-3535652.html (9) Phương Anh Linh (2017) Infonet Được truy lục từ http://vip.netnews.vn/Vinamilk-chi-gan-3-000-ty-dong-tam-ung-co-tuc-SCICnhan-ngan-ty-kinh-doanh-6-0-1302083.html (10) Thanh Hà (2020) Nhịp sống doanh nghiệp Được truy lục từ https://nhipsongdoanhnghiep.cuocsongantoan.vn/doanh-nghiep/nam-giu-hon15000-ty-dong-tien-gui-vinamilk-bao-lai-tang-hon-3-nam-2019-3533985.html 25 (11) Thế Hải (2020) Báo đầu tư online Được truy lục từ https://baodautu.vn/dedam-bao-bien-loi-nhuan-cac-ong-lon-nganh-sua-deu-da-tang-gia-band114566.html (12) Thông tin liên hệ công ty (2011) Được truy lục từ https://www.vinamilk.com.vn/vi/lien-he (13) Trâm Anh (2019) VietTimes Được truy lục từ https://m.viettimes.vn/vinamilkva-bai-toan-tang-truong-post118970.amp (14) Vietstock (2015-2019) Được truy lục từ https://finance.vietstock.vn/VNM/taichinh.htm?tab=CSTC 26 PHỤ LỤC BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN (2015-2019) Đơn vị: triệu đồng BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH (2015-2019) BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ (2015-2019) ... tốn cơng ty .14 4.2 Phân tích tình hình tài thơng qua nhóm tỷ số cấu tài 15 4.3 Phân tích tình hình tài thơng qua nhóm tỷ số khả hoạt động 17 4.4 Phân tích tình hình tài thơng qua nhóm tỷ số... 12 3.2 Phân tích lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư 13 3.3 Phân tích lưu chuyển tiền từ hoạt động tài 13 Phân tích tình hình tài cơng ty thơng qua tỷ số tài 14 4.1 Phân tích tình hình. .. khả sinh lời 20 4.5 Phân tích tình hình tài thơng qua nhóm tỷ số giá trị thị trường 21 Phân tích tình hình tài mơ hình Dupont 22 III MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY