Chiến lược đa dạng hóa và hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp Việt Nam

Bài viết nghiên cứu về thực tiễn triển khai chiến lược đa dạng hóa tại các doanh nghiệp sản xuất và doanh nghiệp dịch vụ Việt Nam nhằm khám phá sự khác biệt về hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp này khi theo đuổi các chiến lược đa dạng hóa khác nhau.

INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 CHIẾN LƯỢC ĐA DẠNG HÓA VÀ HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM DIVERSIFICATION STRATEGIES AND BUSINESS PERFORMANCE OF VIETNAM ENTERPRISES Nguyễn Thị Mỹ Nguyệt Trường Đại học Thương mại mynguyet@tmu.edu.vn TÓM TẮT Bài viết nghiên cứu thực tiễn triển khai chiến lược đa dạng hóa doanh nghiệp sản xuất doanh nghiệp dịch vụ Việt Nam nhằm khám phá khác biệt hiệu kinh doanh doanh nghiệp theo đuổi chiến lược đa dạng hóa khác Nghiên cứu vận dụng phương pháp số Entropy để xác định loại hình chiến lược đa dạng hóa sử dụng số hiệu tài ROA, ROE 400 doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2014 - 2018 phân tích Kết nghiên cứu cho thấy có khác biệt lựa chọn chiến lược đa dạng hóa mức độ ảnh hưởng chiến lược đa dạng hóa đến doanh nghiệp sản xuất doanh nghiệp dịch vụ Việt Nam Từ khóa: Chiến lược đa dạng hóa, hiệu kinh doanh, doanh nghiệp sản xuất, doanh nghiệp dịch vụ ABSTRACT The purpose of this article is to analyze situation of diversification strategies manufacturing enterprises and service enterprises in Vietnam The research objects discover the difference in business efficiency of these businesses in pursuit of different diversification strategies Quantitative research is done on the basic of relevant data of 400 enterprises listed on Vietnam stock market shares continuously in the period from 2014 to 2018 In this research, Entropy selected indicator to measure diversity and ROA, ROE as a measure of business performance of listed companies The results of the study show that there are differences in the strategic selection of diversification as well the degree of influence of diversification strategy to manufacturing enterprises and service enterprises in Vietnam Keywwords: Diversification strategies, manufacturing firms, service firms, business performance Đặt vấn đề Chiến lược đa dạng hóa xác định xu tất yếu doanh nghiệp để hướng tới mục tiêu mở rộng phạm vi hoạt động, tăng trưởng mạnh mẽ tăng cường diện thị trường Vào đầu năm 1960, chiến lược đa dạng hóa bắt đầu doanh nghiệp áp dụng phổ biến giới cách thức tăng trưởng doanh nghiệp Việt Nam thực từ năm 2000 Đến nay, số doanh nghiệp Việt Nam đạt thành công đáng kể Vingroup, FPT Trong năm gần đây, vấn đề đa dạng hóa doanh nghiệp tồn số khoảng trống nghiên cứu bao gồm: (1) Các doanh nghiệp Việt Nam có nên đa dạng hóa coi cách thức tăng trưởng dài hạn hay không? Bởi xu hướng phổ biến thị trường nước số quốc gia phát triển giới lại chuyển sang xu hướng chun mơn hóa cách tập trung phát triển hoạt động cốt lõi (2) Chiến lược đa dạng hóa mang lại hiệu kinh doanh cho doanh nghiệp Việt Nam, có cần khác biệt triển khai đa dạng hóa đối tượng doanh nghiệp khác (doanh nghiệp sản xuất doanh nghiệp dịch vụ) hay khơng? Do đó, đến cịn nhiều tranh luận chiến lược đa dạng hóa doanh nghiệp Việt Nam Để lấp đầy khoảng trống nghiên cứu này, viết sử dụng liệu tài 400 doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam (bao gồm sản xuất kinh doanh dịch vụ) nhằm đánh giá thực tế áp dụng chiến lược đa dạng hóa khác biệt hiệu kinh doanh triển khai chiến lược khác doanh nghiệp Việt Nam Tổng quan tình hình hình nghiên cứu 2.1 Đa dạng hóa loại hình đa dạng hóa Đa dạng hóa thuật ngữ thảo luận nhiều nghiên cứu với cách thức tiếp cận khác nhau, tồn nhiều quan điểm khác Theo Ansoff (1965), đa dạng hóa chiến lược giúp 829 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 cho doanh nghiệp gia tăng phạm vi hoạt động cách đưa thị trường sản phẩm tham gia vào thị trường Từ đó, giúp khẳng định sức mạnh thị trường, củng cố lợi cạnh tranh tăng giá trị doanh nghiệp Chandler (1990) cho rằng, đa dạng hóa doanh nghiệp thâm nhập vào thị trường ứng dụng công nghệ mới, để tham gia vào lĩnh vực kinh doanh khác Normann (1984), nhấn mạnh đa dạng hóa việc doanh nghiệp lúc quản lý, điều hành kiểm soát nhiều hoạt động kinh doanh đồng thời Trong đó, Johnson (2002) quan điểm chiến lược đa dạng hóa việc mở rộng tham gia vào thị trường khác với sản phẩm thị trường có doanh nghiệp nhằm đạt tăng trưởng kinh doanh Capar Kotabe (2003), định nghĩa doanh nghiệp đa dạng hóa doanh nghiệp tham gia hoạt động từ hai lĩnh vực kinh doanh hay ngành cơng nghiệp Điều có nghĩa đa dạng hóa doanh nghiệp mở rộng phạm vi hoạt động kinh doanh ngồi lĩnh vực thơng qua gia nhập vào lĩnh vực, ngành kinh doanh tham gia vào phân khúc thị trường đưa thị trường sản phẩm Tại Việt Nam, số nghiên cứu định hình khái niệm đa dạng hóa doanh nghiệp đặt bối cảnh thị trường nội địa CIEM (2014), định nghĩa doanh nghiệp coi đa dạng hóa doanh nghiệp sản xuất nhiều sản phẩm hay tham gia hoạt động nhiều ngành cấp số theo bảng phân ngành chuẩn quốc tế VSIC Châu (2014) cho rằng, chiến lược đa dạng hóa chiến thuật tăng trưởng, phát triển giảm rủi ro oanh nghiệp thông qua việc mở rộng hoạt động kinh doanh sang lĩnh vực, ngành nghề kinh doanh khác thông qua hoạt động phát triển nội bộ, liên doanh, sáp nhập, mua lại… Như vậy, doanh nghiệp đa dạng hóa chấp nhận tham gia vào ngành, lĩnh vực kinh doanh khác với ngành hoạt động kinh doanh (Hương, 2017) Như vậy, có nhiều quan điểm khác chiến lược đa dạng hóa doanh nghiệp, nhiên hiểu chiến lược đa dạng hóa chiến lược tăng trưởng để doanh nghiệp khám phá lĩnh vực kinh doanh nhiều tiềm thông qua tham gia mở rộng thị trường ngành kinh doanh khác Chiến lược đa dạng hóa có phân loại theo nhiều tiêu chí khác nhau, số quan điểm cho chiến lược đa dạng hóa chia thành ba mức độ chính: khơng đa dạng hóa, chiến lược đa dạng hóa mức độ trung bình chiến lược đa dạng hóa mức độ cao (Johnson, 2002) Tuy vậy, số nghiên cứu (Rumelt, 1974; Mintzberg cộng sự, 1992; Dess cộng sự, 2004; Hitt cộng sự, 2011) lại chia chiến lược đa dạng hóa thành hai loại bao gồm đa dạng hóa liên quan đa dạng hóa khơng liên quan Chiến lược đa dạng hóa khơng liên quan việc doanh nghiệp tham gia vào ngành kinh doanh khơng có liên quan đến ngành kinh doanh Theo (Lichtenhaler, 2005), chiến lược đa dạng vào ngành cơng nghiệp hấp dẫn có tiềm hiệu tài giúp doanh nghiệp thiết lập mối quan hệ để củng cố vị trí thị trường Trong đa dạng hóa khơng liên quan, cơng ty đa dạng hóa vào ngành có vị trí dẫn đầu có hội lợi nhuận tốt Chiến lược ln địi hỏi khả tài vững doanh nghiệp đồng thời đòi hỏi mức độ tập trung đầu tư thời gian thành cơng Đa dạng hóa khơng liên quan lựa chọn giúp cho doanh nghiệp đạt hiệu suất vượt trội (Datta cộng sự, 2011) Đa dạng hóa khơng liên quan phụ thuộc nhiều vào lực quản lý tài chính, số điều kiện kinh tế định, chiến lược đa dạng hóa khơng liên quan chiến lược hiệu Hơn nữa, đa dạng hóa khơng liên quan chiến lược thuận lợi công ty đối mặt với suy giảm lợi nhuận trình phát triển (Datta cộng sự, 2011) Đa dạng hóa khơng liên quan cung cấp hội để thay đổi để tiếp cận ngành có lợi nhuận cao Ngồi ra, ngành doanh nghiệp biến động mạnh, doanh nghiệp giảm thiểu rủi ro cách đa dạng hóa vào ngành khơng liên quan Chiến lược đa dạng hóa liên quan lựa chọn đầu tư doanh nghiệp cho sản phẩm tương tự, sản phẩm có tích hợp với sản phẩm thời mở rộng thị trường sản phẩm tương tự sản xuất sản phẩm sử dụng chung công nghệ, nguồn lực, kiến thức, thông tin nguồn lực sản phẩm (Nelson Winter, 1982) Đây loại hình chiến lược cho phép doanh nghiệp sử dụng chung chia sẻ tài nguyên nội bộ, từ cho phép doanh nghiệp tạo khác biệt cho sản phẩm vừa sử dụng hiệu nguồn tài nguyên giảm chi phí Mặt khác, đa 830 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 dạng hóa liên quan có lợi ảnh hưởng từ thương hiệu danh tiếng sản phẩm sản xuất trước đó, giúp cho ngành kinh doanh sớm xây dựng lợi cạnh tranh Ngoài ra, doanh nghiệp triển khai đa dạng hóa liên quan hưởng lợi chi phí chia sẻ chi phí quản lý chung, chi phí truyền thơng… 2.2 Chiến lược đa dạng hóa hiệu kinh doanh doanh nghiệp Chiến lược đa dạng hóa hiệu kinh doanh doanh nghiệp sản xuất Trong lĩnh vực sản xuất, chiến lược đa dạng hóa có khả mang lại hội tăng trưởng tốt doanh nghiệp mở rộng thị trường, nâng cao tính kinh tế nhờ quy mô khai thác hiệu ứng học tập (Kim cộng sự, 1993) nhờ chia sẻ lực cốt lõi doanh nghiệp phân khúc thị trường khác Các doanh nghiệp sản xuất đa dạng hóa cao tăng cường diện sản phẩm doanh nghiệp đồng thời khai thác tài nguyên hữu hình tối ưu, từ mang lại hiệu kinh doanh tốt (Barney, 1991) Ngồi ra, đa dạng hóa cịn hội để doanh nghiệp sản xuất phát triển tích hợp hoạt động vào chuỗi giá trị ngành, tiêu chuẩn hóa sản phẩm, hợp lý hóa sản xuất nâng cao khả cạnh tranh (Sundaram Black, 1992) Bên cạnh quan điểm ủng hộ chiến lược đa dạng hóa doanh nghiệp sản xuất, số nghiên cứu lại cho tồn ảnh hưởng tiêu cực chiến lược đa dạng hóa với hiệu kinh doanh doanh nghiệp sản xuất Porter (1987) nghiên cứu chiến lược đa dạng hóa 33 doanh nghiệp sản xuất Mỹ nhấn mạnh doanh nghiệp đạt mức doanh thu hiệu kinh doanh thấp triển khai chiến lược đa dạng hóa, điều hồn tồn trái với kỳ vọng doanh nghiệp theo đuổi chiến lược Một số nghiên cứu khác cho mối quan hệ chiến lược đa dạng hóa hiệu kinh doanh có hình chữ U ngược, có nghĩa chiến lược đa dạng hóa doanh nghiệp tăng lên kéo theo tăng lên hiệu kinh doanh đến mức tối ưu hiệu kinh doanh giảm xuống (Varadarajan Ramanujam, 1987; Palich cộng sự, 2000) Một số khác khẳng định mối quan hệ chiến lược đa dạng hóa hiệu kinh doanh doanh nghiệp không xác định chịu chi phối nhiều yếu tố loại hình chiến lược đa dạng hóa liên quan hay đa dạng hóa khơng liên quan hay khơng đa dạng hóa; lực nhà quản lý, cấu ngành, quy mô doanh nghiệp phương thức đa dạng hóa… Chiến lược đa dạng hóa hiệu kinh doanh doanh nghiệp dịch vụ Doanh nghiệp dịch vụ chuyên cung cấp sản phẩm vơ hình ln địi hỏi tương tác người mua người bán Sự chuyển đổi cấu kinh tế tầm quan trọng phát triển ngành dịch vụ năm gần tiền đề quan trọng cho doanh nghiệp đa dạng hóa Một số nghiên cứu trước cho doanh nghiệp dịch vụ khơng nên đa dạng hóa (Nornann, 1984), nhiên số khác lại nhấn mạnh kinh doanh dịch vụ, doanh nghiệp đa dạng hóa dựa bất đối xứng thông tin ngành có ảnh hưởng tích cực đến hiệu hoạt động doanh nghiệp Ngược lại, đa dạng hóa dựa tính kinh tế nhờ quy mơ lại tác động tiêu cực đến hiệu kinh doanh Capar Kotabe (2003) nhận thấy có mối quan hệ hình chữ U chiến lược đa dạng hóa hiệu kinh doanh doanh nghiệp dịch vụ, đặc điểm độc đáo dịch vụ nên mối quan hệ tuyến tính chữ U có khác biệt cụ thể giai đoạn đầu đa dạng hóa, doanh nghiệp dịch vụ phải đối mặt với tình hình hiệu kinh doanh suy giảm (Hitt cộng sự, 2011), chiến lược đa dạng hóa doanh nghiệp dịch vụ giúp gia tăng giá trị giảm thiểu rủi ro cho khách hàng khách hàng yếu tố định đến định đa dạng hóa doanh nghiệp Một số nghiên cứu khác (Zeithaml cộng sự, 1985, Berthon cộng sự, 1999) kinh doanh dịch vụ yêu cầu sản xuất tiêu thụ đồng thời, người mua tham gia trực tiếp vào quy trình sản xuất điều khiến doanh nghiệp dịch vụ phải thiết lập sở kinh doanh đa dạng hóa (khác với hàng hóa thường sản xuất trước, tiêu dùng sau) điều khiến doanh nghiệp tăng chi phí giảm hiệu kinh doanh Điều cho thấy tính phi kinh tế theo quy mơ ngành dịch vụ áp dụng chiến lược đa dạng hóa Phương pháp nghiên cứu 3.1 Mẫu nghiên cứu Nghiên cứu thực dựa sở tổng hợp phân tích số liệu 400 doanh nghiệp niêm yết sở giao dịch chứng khoán Hà Nội thành phố Hồ Chí Minh giai đoạn 2014 - 2018 Các doanh nghiệp niêm yết lựa chọn nghiên cứu đáp ứng tiêu chí sau: 831 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 - Các doanh nghiệp tham gia từ hai ngành công nghiệp (theo quy định hệ thống ngành kinh tế Việt Nam VSIC) coi doanh nghiệp triển khai chiến lược đa dạng hóa - Doanh nghiệp niêm yết công khai liên tục giai đoạn 2014 - 2018 có báo cáo tài tối thiểu năm gần Tất doanh nghiệp bao gồm doanh nghiệp theo đuổi chiến lược tập trung, chiến lược đa dạng hóa liên quan chiến lược đa dạng hóa khơng liên quan 3.2 Nguồn liệu - Việc xác định loại hình đa dạng hóa dựa vào mã khu vực kinh doanh theo quy định VSIC, ngành nghề liên quan nhóm ngành có chữ số mã ngành giống ngược lại ngành không liên quan thuộc ngành khác có chữ số mã ngành khác - Việc xác định ngành tính dựa tỷ lệ doanh thu phân ngành phải chiếm 60% tổng doanh thu doanh nghiệp khơng có phân ngành chiếm 60% doanh thu chọn phân ngành đóng góp tỷ lệ doanh thu cao - Dữ liệu doanh thu hiệu kinh doanh doanh nghiệp niêm yết thu thập từ báo cáo tài hàng năm doanh nghiệp giai đoạn 2014 - 2018 - Dữ liệu hiệu tài doanh nghiệp (doanh thu, ROA, ROE) thu thập từ báo cáo tài cơng ty liệu Ủy ban chứng khoán Nhà nước, Vietstock, Cophieu68… 3.3 Phương pháp phân tích số liệu Đo lường chiến lược đa dạng hóa số Entropy Dữ liệu doanh thu, cấu doanh thu hàng năm liên tục giai đoạn 2014 - 2018 400 doanh nghiệp niêm yết sở giao dịch chứng khoán Hà Nội thành phố Hồ Chí Minh đưa vào phân tích ba khía cạnh: (1) Số lượng lĩnh vực/phân khúc sản phẩm mà doanh nghiệp hoạt động; (2) Sự phân bổ tổng doanh số thông qua phân khúc sản phẩm; (3) Mức độ mối quan hệ phân khúc sản phẩm khác Từ đó, xác định số Entropy loại hình chiến lược đa dạng hóa tính cơng thức: (1) DTit - Tổng đa dạng hóa doanh nghiệp (tính cho doanh nghiệp i thời gian t): Trong đó: Pj: Tỷ lệ doanh thu phân ngành j xác định phân ngành chữ số n: Số phân ngành chữ số mà doanh nghiệp hoạt động DTit biến thiên khoảng giá trị từ (Pj=l) doanh nghiệp tham gia phân ngành chữ số (Không đa dạng hóa) DTit đạt giá trị lớn doanh nghiệp hoạt động n phân ngành chữ số, đồng thời phân ngành có doanh thu (2) DUit - Chỉ số chiến lược đa dạng hóa khơng liên quan (tính doanh nghiệp i thời gian t): Trong đó: Sj: Tỷ lệ doanh thu phân ngành j xác định phân ngành chữ số N: Số phân ngành chữ số mà doanh nghiệp hoạt động N≤n DUit biến thiên khoảng giá trị từ (Pj=l) doanh nghiệp tham gia phân ngành chữ số (Khơng đa dạng hóa) DTit đạt giá trị lớn doanh nghiệp hoạt động N phân ngành chữ số DRit - Chỉ số chiến lược đa dạng hóa liên quan (tính doanh nghiệp i thời gian t): Đo lường hiệu tài doanh nghiệp Theo đề xuất Simon (2000) tiêu chí đánh giá hiệu kinh doanh cần thiết kế nhằm hỗ trợ cho nhà quản trị theo dõi việc triển khai chiến lược kinh đo lường hiệu phương thức chiến lược việc thực mục tiêu chiến lược doanh nghiệp Hai loại tiêu đo lường 832 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 hiệu kinh doanh bao gồm hiệu tài hiệu thị trường Trong hiệu tài đo lường số tiêu chí như: Tốc độ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) tỷ lệ lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu (ROE), lợi nhuận vốn đầu tư (ROI),… có xu hướng dễ kiểm sốt dễ thực đo lường hiệu thị trường (Waal & Coevert (2013)) Do đó, nghiên cứu tiếp cận đo lường hiệu tài doanh nghiệp niêm yết Việt Nam qua hai số tài gồm: ROA, ROE hai số tài xác định hiệu sử dụng nguồn lực tài doanh nghiệp khơng phụ thuộc vào thay đổi thị trường chứng khoán Các số thu thập từ báo cáo tài hàng năm doanh nghiệp niêm yết Kết nghiên cứu 4.1 Các loại hình hiến lược đa dạng hóa doanh nghiệp Việt Nam Qua tổng hợp phân tích tình hình chiến lược đa dạng hóa 400 doanh niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam cho thấy: Hình 1: Cơ cấu doanh nghiệp niêm yết theo nhóm ngành năm 2018 Nguồn: Kết thống kê tác giả từ liệu Vietstock Một là, doanh nghiệp niêm yết chia thành hai nhóm ngành bao gồm: sản xuất (51,75%) dịch vụ (48,25%) Theo kết thống kê đến tháng 12/2018 (Hình 1) ngành sản xuất, thực phẩm – đồ uống chiếm cao 12,5% hóa chất – dược phẩm 10% cịn lại phân ngành khác khoáng chất phi kim, nhựa – cao su… Trong ngành kinh doanh dịch vụ, phân ngành bán buôn vận tải – kho bãi chiếm tỷ lệ cao 14,25% 13,5% Tiếp đến dịch vụ chứng khốn, bán lẻ… Hình 2: Mức độ đa dạng hóa doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Nguồn: Kết thống kê tác giả từ liệu HOSE, HNX Vietstock Hai là, có thay đổi kể chiến lược đa dạng hóa doanh nghiệp Cụ thể, doanh nghiệp triển khai chiến lược đa dạng hóa theo hướng tăng dần giai đoạn 2014 – 2018 Năm 2010, có 23,81% doanh nghiệp hoạt động đơn ngành, khơng có đa dạng hóa phân ngành, cịn lại hoạt động 2,3, phân ngành Đến năm 2014, tỷ lệ doanh nghiệp hoạt động đơn ngành 833 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 chiếm 21,27%, số lượng doanh nghiệp hoạt động 2,3 phân ngành tăng lên với tỷ lệ 39,68%, 20,63% 0,95% doanh nghiệp hoạt động phân ngành Năm 2018 đánh dấu tăng trưởng số lượng doanh nghiệp hoạt động phân ngành phân ngành Tuy nhiên, lại giảm phân ngành lại Điều cho thấy phân hóa rõ ràng chiến lược đa dạng hóa, xu hướng tập trung vào một, hai phân ngành đa dạng hóa mạnh mẽ lúc nhiều phân ngành khác Bảng 1: Chiến lược đa dạng hóa doanh nghiệp sản xuất Số lượng Tỷ trọng Chiến lược đa dạng hóa khơng liên quan Chiến lược đa dạng hóa liên quan Tổng chiến lược đa dạng hóa Dệt may 15 7,25% 0,1328 0,3015 0,4343 Kim loại 17 8,21% 0,0824 0,2004 0,2828 Nhựa - cao su 22 10,63% 0,041 0,0958 0,1368 Thực phẩm – đồ uống 50 24,15% 0,1341 0,2711 0,4052 Giấy 12 0,00% 0,0822 0,0705 0,1527 Hóa chất – dược phẩm 40 5,80% 0,1244 0,3434 0,4678 Khoáng chất phi kim 30 19,32% 0,0981 0,1992 0,2973 Thiết bị máy móc 14,49% 0,1328 0,1532 0,286 Thiết bị điện 13 3,86% 0,1626 0,2147 0,3773 207 100 0,1100 0,2055 0,3156 Ngành Tổng Nguồn: Kết thống kê tính tốn tác giả từ liệu HOSE, HNX Vietstock Ba là, theo kết đánh giá mức độ chiến lược đa dạng hóa số Entropy cho thấy việc thực chiến lược đa dạng hóa ngành sản xuất cịn mức độ khiêm tốn (trung bình mức độ đa dạng hóa 207 doanh nghiệp nghiên cứu đạt 0,3156) Cụ thể, doanh nghiệp thuộc nhóm ngành nhựa – cao su có mức độ đa dạng hóa thấp với tổng mức độ đa dạng hóa đạt 0,1368 Nhóm ngành sản xuất giấy, kim loại có tổng đa dạng hóa thấp 0,1527 0,2828 Do đặc thù doanh nghiệp nhóm ngành thường có mức đầu tư ban đầu lớn bao gồm nhà xưởng máy móc, cơng nghệ Mặt khác, nhóm ngành cơng nghiệp sản phẩm đầu nhóm ngành sản phẩm đầu vào số nhóm ngành khác nên có xu hướng độc quyền doanh nghiệp có xu hướng tập trung vào sản phẩm, thị trường để trì ổn định doanh nghiệp Ngồi ra, số nhóm ngành có số đa dạng hóa mức trung bình sản xuất khống chất phi kim loại (vật liệu xây dựng), thiết bị máy móc triển khai chiến lược đa dạng hóa ngành tính kinh tế nhờ quy mơ đóng vai trị quan trọng, hàm lượng cơng nghệ cao nên phù hợp với hoạt động chun mơn hóa Các nhóm ngành sản xuất có mức độ đa dạng hóa cao phải kể đến hóa chất – thực phẩm (0.4678), dệt may (0,4343) thực phẩm đồ uống (0,4052), sản xuất thiết bị điện (0,3774) nhóm ngành cung cấp sản phẩm hướng đến tiêu dùng cá nhân, sản phẩm thay đổi nhanh chóng nên đa dạng hóa mạnh mẽ Bảng 2: Chiến lược đa dạng hóa doanh nghiệp dịch vụ Tỷ trọng Chiến lược đa dạng hóa khơng liên quan Chiến lược đa dạng hóa liên quan Tổng chiến lược đa dạng hóa 57 29,53% 0,2557 0,3948 0,6505 54 27,98% 0,2333 0,3018 0,5351 Số lượng Bán buôn Vận tải - kho bãi Ngành 834 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 Viễn thông 4,15% 0,1192 0,1624 0,2816 Ngân hàng - tài 13 6,74% 0,047 0,047 Chứng khoán 28 14,51% 0,1512 0,2801 0,4313 Bảo hiểm 3,11% 0,1094 0,3671 0,4765 Bán lẻ 22 11,40% 0,2128 0,3211 0,5339 Du lịch 2,59% 0,2412 0,3008 0,542 193 100% 0,1654 0,2844 0,4372 Tổng Nguồn: Kết thống kê tính tốn tác giả từ liệu HOSE, HNX Vietstock Bốn là, so sánh mức độ đa dạng hóa doanh nghiệp sản xuất Bảng doanh nghiệp dịch vụ Bảng cho thấy doanh nghiệp dịch vụ có vượt trội với số trung bình đạt 0,4372 Các nhóm ngành có chiến lược đa dạng hóa mức độ cao bao gồm bán buôn (0.6505), du lịch (0,5339), vận tải – kho bãi (0,5351) Đây số ngành truyền thống đóng vai trị quan trọng ngành dịch vụ ngành sản xuất nói chung, mức độ hấp dẫn cao thu hút doanh nghiệp gia nhập ngành Mặt khác, với phát triển chung kinh tế Việt Nam, dịch vụ truyền thống, có tiềm lợi nhuận cao động lực thúc đẩy doanh nghiệp dịch vụ đa dạng hóa Bên cạnh đó, tồn số nhóm ngành có chiến lược đa dạng hóa thấp ngân hàng – tài (0,047) hay viễn thơng (0,2816), ngun nhân doanh nghiệp địi hỏi quy mô vốn đầu tư lớn, tảng công nghệ cao nên tập trung cao vào nhóm ngành chủ yếu Hình 3: Kết đánh giá số đa dạng hóa doanh nghiệp Việt Nam Nguồn: Kết thống kê tính tốn tác giả từ liệu HOSE, HNX Vietstock Năm là, nhìn chung chiến lược đa dạng hóa triển khai cách phổ biến doanh nghiệp sản xuất doanh nghiệp dịch vụ Tuy nhiên, mức độ đa dạng hóa doanh nghiệp dịch vụ lớn so với doanh nghiệp sản xuất Mặt khác, hai loại hình chiến lược đa dạng hóa phổ biến bao gồm đa dạng hóa khơng liên quan đa dạng hóa liên quan đa số doanh nghiệp triển khai mạnh mẽ chiến lược đa dạng hóa liên quan để khai thác hiệu tính tương đồng nguồn lực, thị trường, công nghệ sản phẩm Điều giúp doanh nghiệp tạo lập tính kinh tế theo quy mơ, từ tạo lợi cạnh tranh cho doanh nghiệp 4.2 Chiến lược đa dạng hóa hiệu kinh doanh doanh nghiệp Việt Nam Hình 4: Hiệu tài doanh nghiệp niêm yết chứng khốn Việt Nam Nguồn: Kết thống kê tính tốn tác giả từ liệu HOSE, HNX Vietstock 835 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 Có thể thấy, khơng có mức độ khác biệt cao việc áp dụng chiến lược đa dạng hóa doanh nghiệp niêm yết chứng khốn Việt Nam mà cịn tồn chênh lệch hiệu kinh doanh doanh nghiệp triển khai loại hình đa dạng hóa khác Đối với doanh nghiệp sản xuất, số nhóm ngành có mức độ đa dạng thấp ngành giấy, sản xuất nhựa cao su, thiết bị kim loại lại trì hiệu tài tốt so với nhóm ngành có mức độ đa dạng cao Cụ thể, với nhóm ngành nhựa – cao su, trung bình ROA 6,37%; ROE 37,16% hay ngành giấy ROA 6,53% ROE 15,46% cao so với trung bình ROA, ROE số ngành có mức độ đa dạng hóa cao thực phẩm – đồ uống, dệt may Điều cho thấy doanh nghiệp chuyên ngành có thị trường ổn định có khả trì hiệu kinh doanh tốt đa dạng hóa Tuy vậy, đa dạng hóa mang lại hội cải thiện hiệu tài số nhóm ngành sản xuất thực phẩm – đồ uống với trung bình ROA 10,14% ROE 17,22% Bảng Chiến lược đa dạng hóa hiệu tài doanh nghiệp sản xuất niêm yết chứng khoán Việt Nam Số lượng Tổng chiến lược đa dạng hóa ROA ROE Dệt may 15 0,4343 6,26% 13,29% 1369,71 Kim loại 17 0,2828 4,67% 12,23% 6556,50 Nhựa cao su 22 0,1368 6,37% 37,16% 1232,07 Thực phẩm – đồ uống 50 0,4052 7,23% 12,34% 4203,42 Giấy 12 0,1527 6,53% 15,46% 499,66 Hóa chất – dược phẩm 40 0,4678 10,14% 17,22% 1337,68 Khoáng chất phi kim 30 0,2973 6,11% 10,06% 1287,86 Thiết bị máy móc 0,286 5,76% 13,02% 630,26 Thiết bị điện 13 0,3773 7,12% 11,97% 2166,32 207 0,3156 6,69% 15,86% 2142,61 Ngành Tổng Doanh thu (tỷ đồng) (Nguồn: Kết thống kê tính tốn tác giả từ liệu HOSE, HNX Vietstock) Đối với doanh nghiệp dịch vụ, xu hướng cho thấy nhóm ngành có mức độ đa dạng hóa cao hiệu tài doanh nghiệp cải thiện Minh chứng trung bình số ROA, ROE nhóm ngành vận tải – kho bãi đạt 10,94% 16,63% nhóm ngành du lịch đạt 16% 5,64% Trong nhóm ngành đa dạng hóa thấp ngân hàng hiệu tài đạt ROA 1,62% ROE 11,51% Kết phân tích Bảng cho thấy, mức độ dạng hóa doanh nghiệp dịch vụ cao so với doanh nghiệp sản xuất hiệu tài doanh nghiệp thấp so với doanh nghiệp sản xuất Tuy nhiên, mức độ chênh lệch không cao, tổng mức đa dạng hóa doanh nghiệp sản xuất đạt 0,3156 cịn doanh nghiệp dịch vụ 0,4372 Hiệu tài ROA, ROE doanh nghiệp sản xuất 6,69% 15,86% doanh nghiệp dịch vụ 6,62% 10,22% Bảng Chiến lược đa dạng hóa hiệu tài doanh nghiệp dịch vụ niêm yết chứng khoán Việt Nam Số lượng Tổng chiến lược đa dạng hóa ROA ROE Doanh thu Bán bn 57 0,6505 3,94% 9,41% 4775,30 Vận tải - kho bãi 54 0,5351 10,94% 16,68% 2807,74 Viễn thông 0,2816 6,08% 13,00% 811,62 Ngành 836 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 Ngân hàng - tài 13 0,047 1,62% 11,51% 9359,62 Chứng khoán 28 0,4313 4,08% 5,61% 510,96 Bảo hiểm 0,4765 3,02% 8,82% 3563,05 Bán lẻ 22 0,5339 6,85% 14,24% 4777,68 Du lịch 0,542 16,00% 5,64% 354,57 193 0,4372 6,62% 10,22% 3370,07 Tổng Nguồn: Kết thống kê tính tốn tác giả từ liệu HOSE, HNX Vietstock Thảo luận kết Kết phân tích chiến lược đa dạng hóa hiệu kinh doanh hai nhóm doanh nghiệp sản xuất doanh nghiệp dịch vụ Việt Nam cho thấy, doanh nghiệp dịch vụ áp dụng phổ biến chiến lược đa dạng hóa có tổng đa dạng hóa lớn so với doanh nghiệp sản xuất Tuy nhiên, mức hiệu kinh doanh nhóm doanh nghiệp dịch vụ lại thấp so với doanh nghiệp sản xuất Bởi doanh nghiệp dịch vụ thuộc nhóm ngành địi hỏi vốn đầu tư ban đầu rào cản xuất nhập ngành dễ dàng so với nhóm ngành sản xuất Mặt khác, với xu hướng chuyển dịch cấu kinh tế, phát triển ngành dịch vụ công nghiệp phụ trợ ngày hấp dẫn thu hút đầu tư doanh nghiệp Các kết nghiên cứu phù hợp với cơng trình nghiên cứu trước Barney (1991), Sundaram Black (1992) Capar Kotabe (2003) ảnh hưởng chiến lược đa dạng hóa hiệu kinh doanh doanh nghiệp Các doanh nghiệp sản xuất đòi hỏi chi phí vốn đầu tư ban đầu lớn, chi phí vận hành, chi phí đầu tư cơng nghệ cao,… khó đa dạng hóa Hiệu kinh doanh doanh nghiệp sản xuất có xu hướng cao doanh nghiệp dịch vụ doanh nghiệp thường có quy mơ lớn, rào cản xuất nhập cao, cạnh tranh so với lĩnh vực dịch vụ đồng thời doanh nghiệp có khả quản lý, phân phối kiểm soát thị trường chất lượng sản phẩm tốt so với doanh nghiệp dịch vụ TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Ansoff I.H (1965), Corporate Strategy: An Analytic Approach to Business Policy for Growth and Expansion, McGraw-Hill: New York [2] Barney J (1991), Firm resources and sustained competitive advantage, Journal of Management 17(1): 99–120 [3] Berthon, P., Pitt, L., Katsikeas, C.S and Berthon, J.P (1999), Virtual services go international: international services in the marketplace, Journal of International Marketing 7(3): 84–105 [4] Chandler A (1990), Scale and Scope: The Dynamics of Industrial Capitalism, Harvard University Press [5] CIEM (2014), Đặc điểm môi trường kinh doanh Việt Nam – Kết điều tra danh nghiệp nhỏ vừa năm 2014, NXB Tài chính, Hà Nội [6] Datta, D., Rajagopalan, N., Rasheed (2011), Diversification and performance: critical review and future directions, Journal of Management Studies 28, 529-558 [7] Dess G, Lumpkin T & Taylor, Marilyn L (2004), Strategic Management: Text And Cases, New York, Mcgraw-Hill, International Edition [8] Hitt M.A, Ireland R.D & Hoskisson R.E (2011), Strategic management: Concepts, competitiveness globalization, South – Western Cengage [9] Johnson G.K (2002), Exploring Corporate Strategy Text and Cases, Pearson Education Press [10] Kim, C.W., Hwang, P and Burgers, W.P (1989), Global diversification strategy and corporate profit performance, Strategic Management Journal 10(1): 45–57 [11] Lichtenthaler, E (2005), Corporate diversification: identifying new businesses systematically in the diversified firm, Technovation, Vol 25, 697-709 837 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 [12] Mintzberg, Henry and James Brian Quin (1992), The Strategy Process Concepts and Contexts, Prentice Hall International Press [13] Nayyar, P.R (1993), Stock Market Reactions to Related Diversification Moves By Service Firms Seeking Benefits From Information Asymmetry and Economics of Scope, Strategic management Journal 14, 569-591 [14] Nelson, R R and S G Winter (1982), An Evolutionary Theory of Economic Change, Harvard University Press: Cambridge, Mass [15] Nejat Capar, Masaaki Kotabe (2003), The Relationship Between International Diversification and Performance in Service Firms, Journal of International Business Studies 34(4):345-355 [16] Normann, R (1984), Service Management: Strategy and Leadership in Service Business, Chichester (West Sussex); New York: Wiley [17] Nguyễn Việt Cường (2013), kinh doanh đa ngành – xu hướng điều kiện đảm bảo hiệu kinh doanh đa ngành, tạp chí Vietnam Business Forum, VCCI số 3+4/2013 [18] Pandya A (1998), Diversification and firm performance: an empirical evaluation, Journal of financial and strategic decisions, Vol 11, No 2,PP 67-81 [19] Palich, Leslie E, Laura B.C & Miller C (2000), Curvilinearity in the Diversificationperformance Linkage: An Examınatıon of Over Three Decades of Research, Strategic Management Journal 21:155-174 [20] Phạm Thị Thanh Hương, Trần Văn Bão (2017), “Ảnh hưởng mức độ đa dạng hóa đến hiệu kinh doanh cá doanh nghiệp niêm yết Việt Nam”, Tạp chí kinh tế phát triển, 10/2016 [21] Phan Thị Minh Châu (2014), Mối quan hệ cấu trúc sở hữu, đa dạng hóa kinh doanh thành hoạt động cơng ty: Bằng chứng thực nghiệm Việt Nam, Tập san NCKH, ĐH Kinh tế TP Hồ Chí Minh [22] Porter (1987), From Competitive advantage to corporate strategy, Havard Business review [23] Rumelt R.P (1974), Strategy, Structure, and Economic Performance, Boston, Harvard University [24] Sundaram A.K & Black S.J (1992), The environment and internal organization of multinational enterprises, Academy of management Review 17(4): 729–757 [25] Varadarajan P.R & Ramanujan V (1990), The Corporate Performance Conundrum: A Synthesis of Contemporary Views and an Extension, Journal of Management Studies 27, 463-483 [26] Vietstock (2014, 2015, 2016, 2017, 2018), Niên giám doanh nghiệp niêm yết , NXB Thơng tấn, 29 Thành phố Hồ Chí Minh [27] Zeithaml, V., Parasuraman, A and Berry, L.L (1985),Problems and strategies in services marketing, Journal of Marketing 49: 33–46 [28] https://vietstock.vn [29] www.cophieu68.vn [30] https://www.hnx.vn [31] https://www.hsx.vn 838 ... chóng nên đa dạng hóa mạnh mẽ Bảng 2: Chiến lược đa dạng hóa doanh nghiệp dịch vụ Tỷ trọng Chiến lược đa dạng hóa khơng liên quan Chiến lược đa dạng hóa liên quan Tổng chiến lược đa dạng hóa 57... hình chiến lược đa dạng hóa liên quan hay đa dạng hóa khơng liên quan hay khơng đa dạng hóa; lực nhà quản lý, cấu ngành, quy mô doanh nghiệp phương thức đa dạng hóa? ?? Chiến lược đa dạng hóa hiệu kinh. .. quản lý chung, chi phí truyền thơng… 2.2 Chiến lược đa dạng hóa hiệu kinh doanh doanh nghiệp Chiến lược đa dạng hóa hiệu kinh doanh doanh nghiệp sản xuất Trong lĩnh vực sản xuất, chiến lược đa