Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ  - NGUYỄN THANH TÚ LUẬN ÁN TIẾN SĨ CHẤT LƢỢNG LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT LẦN ĐẦU TIÊN TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Đà Nẵng-2021 ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ  - NGUYỄN THANH TÚ LUẬN ÁN TIẾN SĨ CHẤT LƢỢNG LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT LẦN ĐẦU TIÊN TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Chun ngành: Kế tốn Mã số: 62.34.03.01 Ngƣời hƣớng dẫn: PGS.TS NGUYỄN CÔNG PHƢƠNG PGS.TS TRẦN ĐÌNH KHƠI NGUN Đà Nẵng-2021 i LỜI CAM ĐOAN Tác giả xin cam đoan cơng trình nghiên cứu độc lập thực tác giả Cách thức thu thập liệu, lập luận, phân tích kết luận án trung thực Tác giả hoàn toàn chịu trách nhiệm nội dung trình bày luận án Tác giả luận án NGUYỄN THANH TÚ ii LỜI CẢM ƠN Trƣớc tiên, tơi xin chân thành bày tỏ kính trọng lịng tri ơn vơ sâu sắc đến PGS.TS Nguyễn Cơng Phƣơng PGS.TS Trần Đình Khơi Ngun ln động viên hƣớng dẫn để tơi hồn thành tốt luận án Tơi xin chân thành gửi lời cảm ơn tới Phịng Đào tạo Q Thầy/Cơ Khoa Kế toán Trƣờng Đại học Kinh tế – Đại học Đà Nẵng Tất Thầy/Cô tận tình hỗ trợ cho tơi suốt thời gian thực luận án Tôi xin gửi lời cảm ơn đến Ban Chủ nhiệm Khoa đồng nghiệp Khoa Tài Thƣơng mại – Trƣờng Đại học Cơng nghệ Tp.HCM tạo điều kiện động viên tơi hồn thành luận án Sau cùng, tơi xin gửi lời tri ân đến gia đình tơi ln tơi vƣợt qua khó khăn q trình nghiên cứu, động viên tinh thần giúp tơi tăng thêm nghị lực để hoàn thành luận án iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN .ii DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT vii DANH MỤC BẢNG BIỂU viii MỞ ĐẦU 1 Sự cần thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu Cách tiếp cận phƣơng pháp nghiên cứu Đóng góp đề tài 6 Kết cấu đề tài CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VỀ CHẤT LƢỢNG LỢI NHUẬN 1.1 Quan điểm chất lƣợng lợi nhuận 1.1.1 Chất lƣợng lợi nhuận dựa khoản dồn tích (quản trị lợi nhuận – earnings management) 11 1.1.2 Chất lƣợng lợi nhuận dựa tính trì, tính ổn định, tính khả đốn lợi nhuận 11 1.1.3 Chất lƣợng lợi nhuận dựa giá trị thích hợp 13 1.1.4 Chất lƣợng lợi nhuận dựa tính kịp thời thận trọng 14 1.1.5 Chất lƣợng lợi nhuận dựa giao dịch thực 14 1.2 Các lý thuyết chất lƣợng lợi nhuận 16 1.2.1 Lý thuyết chủ nghĩa hội (Opportunism Theory) 16 iv 1.2.2 Lý thuyết bất cân xứng thông tin (Information Asymmetry Theory) 17 1.2.3 Lý thuyết tín hiệu (Signalling Theory) 19 1.3 Đo lƣờng chất lƣợng lợi nhuận 23 1.4 Các nhân tố ảnh hƣởng đến chất lƣợng lợi nhuận 30 1.4.1 Giới hạn tài (financial constaints) 30 1.4.2 Tính độc lập HĐQT 33 1.4.3 Chất lƣợng kiểm toán 36 1.4.4 Khả khoản 39 1.4.5 Tăng trƣởng doanh thu 40 1.4.6 Khả sinh lời 42 1.5 Nghiên cứu có liên quan đến chất lƣợng lợi nhuận Việt Nam 46 KẾT LUẬN CHƢƠNG 48 CHƢƠNG 2: THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 49 2.1 Giả thuyết nghiên cứu 49 2.1.1 Giới hạn tài chất lƣợng lợi nhuận 50 2.1.2 Tính độc lập HĐQT chất lƣợng lợi nhuận 53 2.1.3 Chất lƣợng kiểm toán chất lƣợng lợi nhuận 55 2.1.4 Tính khoản chất lƣợng lợi nhuận 57 2.1.5 Tăng trƣởng doanh thu chất lƣợng lợi nhuận 58 2.1.6 Khả sinh lời chất lƣợng lợi nhuận 60 2.2 Mơ hình nghiên cứu 62 2.3 Đo lƣờng biến phụ thuộc 65 2.3.1 Lựa chọn phƣơng pháp đo lƣờng chất lƣợng lợi nhuận 65 v 2.3.2 Đo lƣờng chất lƣợng lợi nhuận dựa vào khoản dồn tích 67 2.3.3 Đo lƣờng chất lƣợng lợi nhuận dựa vào giao dịch thực 69 2.4 Đo lƣờng biến độc lập 71 2.5 Thu thập liệu 74 2.6 Kỹ thuật phân tích liệu 74 2.6.1 Vấn đề nội sinh (Endogeneity) 74 2.6.2 Xử lý nội sinh dựa vào kỹ thuật ƣớc lƣợng tĩnh động 76 KẾT LUẬN CHƢƠNG 78 CHƢƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 79 3.1 Phân tích chất lƣợng lợi nhuận 79 3.1.1 Đánh giá chất lƣợng lợi nhuận dựa vào khoản dồn tích (MHF) 80 3.1.2 Đánh giá chất lƣợng lợi nhuận dựa vào giao dịch thực (MHR) 81 3.2 Các nhân tố ảnh hƣởng đến chất lƣợng lợi nhuận 83 3.2.1 Thống kê mô tả biến 83 3.2.1.1 Thống kê biến độc lập 83 3.2.1.2 Thống kê biến độc lập theo biến phụ thuộc 86 3.2.1.3 Thống kê biến nghiên cứu theo nhóm ngành 90 3.2.2 Phân tích đơn biến 93 3.2.3 Phân tích đa biến 99 3.2.3.1 Kiểm định khuyết tật mô hình nghiên cứu 99 3.2.3.2 Phân tích mơ hình hồi quy đa biến 101 KẾT LUẬN CHƢƠNG 132 CHƢƠNG 4: BÀN LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 133 vi 4.1 Bàn luận kết 133 4.1.1 Chất lƣợng lợi nhuận công ty niêm yết lần thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 133 4.1.2 Các nhân tố ảnh hƣởng đến chất lƣợng lợi nhuận công ty niêm yết lần thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 134 4.1.2.1 Giới hạn tài ảnh hƣởng đến chất lƣợng lợi nhuận 134 4.1.2.2 Tính độc lập HĐQT ảnh hƣởng đến chất lƣợng lợi nhuận 135 4.1.2.3 Chất lƣợng kiểm toán ảnh hƣởng đến chất lƣợng lợi nhuận 136 4.1.2.4 Khả khoản ảnh hƣởng đến chất lƣợng lợi nhuận 137 4.1.2.5 Tăng trƣởng doanh thu ảnh hƣởng đến chất lƣợng lợi nhuận 137 4.1.2.6 Khả sinh lời ảnh hƣởng đến chất lƣợng lợi nhuận 138 4.1.3 Kết luận rút từ phần bàn luận kết 139 4.2 Khuyến nghị 143 4.2.1 Khuyến nghị nhà đầu tƣ 144 4.2.2 Khuyến nghị công ty 145 4.2.3 Khuyến nghị quan quản lý 146 4.3 Hạn chế luận án 147 KẾT LUẬN CHƢƠNG 149 KẾT LUẬN CHUNG 150 TÀI LIỆU THAM KHẢO DANH MỤC CƠNG TRÌNH KHOA HỌC ĐÃ CƠNG BỐ PHỤ LỤC vii DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT PPE Property – Plant – Equipment OLS Ordinary Least Squared Tài sản cố định (Property: tài sản, Plant: nhà máy, Equipment: thiết bị) Kỹ thuật ƣớc lƣợng bình phƣơng sai số nhỏ Mơ hình hồi quy gộp với liệu POLS Pooled Ordinary Least Squared FEM Fixed Effect Model Mơ hình tác động cố định REM Random Effect Model Mơ hình tác động ngẫu nhiên MM Method of Moment Phƣơng pháp Moment Generalized Method of Phƣơng pháp Moment đƣợc tổng Moment quát GMM DGMM SGMM Difference Generalized Method of Moment Phƣơng pháp Moment đƣợc tổng quát hóa dƣới dạng phƣơng trình sai phân System Generalized Method of Phƣơng pháp Moment đƣợc tổng Moment quát hóa dƣới dạng hệ phƣơng trình Seemingly Unrelated SUR bảng sở kỹ thuật OLS Regression Hồi quy dƣờng nhƣ không liên quan viii DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1.1 Tổng hợp lý thuyết chất lƣợng lợi nhuận 22 Bảng 1.2 Tổng hợp cách đo lƣờng yếu tố đại diện cho chất lƣợng lợi nhuận 24 Bảng 1.3 Tổng hợp nhân tố tác động đến chất lƣợng lợi nhuận 44 Bảng 2.1 Tổng hợp giả thuyết nghiên cứu 62 Bảng 2.2 Tổng hợp cách đo lƣờng biến phụ thuộc mơ hình nghiên cứu 70 Bảng 2.3 Tổng hợp biến độc lập sử dụng mơ hình nghiên cứu 73 Bảng 3.1 Thống kê chất lƣợng lợi nhuận đo lƣờng dựa vào khoản dồn tích 80 Bảng 3.2 Thống kê chất lƣợng lợi nhuận đo lƣờng dựa vào giao dịch thực 82 Bảng 3.3 Thống kê mơ tả biến giải thích mơ hình 84 Bảng 3.4 Mối quan hệ biến độc lập biến phụ thuộc khoản dồn tích 87 Bảng 3.5 Mối quan hệ biến độc lập biến phụ thuộc giao dịch thực 89 Bảng 3.6 Thống kê mô kê mô tả biến độc lập theo nhóm ngành 92 Bảng 3.7 Ma trận hệ số tƣơng quan biến mơ hình 95 Bảng 3.8 Kiểm định tƣợng phƣơng sai thay đổi thời kỳ t 99 Bảng 3.9 Kiểm định tƣợng phƣơng sai thay đổi thời kỳ t – 100 Bảng 3.10 Kiểm định tƣợng tự tƣơng quan cho mô hình sau xử lý 101 Bảng 3.11 Kết ƣớc lƣợng mơ hình với kỹ thuật bình phƣơng nhỏ gộp 103 Bảng 3.12 Kết ƣớc lƣợng mơ hình với kỹ thuật tác động cố định 110 Bảng 3.13 Kết ƣớc lƣợng mơ hình với kỹ thuật tác động ngẫu nhiên 116 Bảng 3.14 So sánh kết kỹ thuật ƣớc lƣợng tĩnh 122 Bảng 3.15 Kết ƣớc lƣợng mơ hình với kỹ thuật SGMM 124 Bảng 4.1 Bảng tóm tắt giả thuyết kết nghiên cứu 143 PL17 Đồ thị phân phối xác suất kiểm tra tính chuẩn phân phối (normally distributed) phần dƣ ƣớc lƣợng từ mơ hình PL số Density 1.5 Skewness Kurtosis -.5 Residuals Residuals 1% 5% 10% 25% Percentiles -.477626 -.3501348 -.2681076 -.1498139 50% -.0110287 75% 90% 95% 99% 135281 2912589 4024704 5674611 Smallest -.6019182 -.5820045 -.559437 -.5552162 Largest 6713672 6814466 6854872 7217774 Obs Sum of Wgt 1,784 1,784 Mean Std Dev 1.41e-11 2202171 Variance Skewness Kurtosis 0484956 271414 3.102429 PL18 Đồ thị phân phối xác suất kiểm tra tính chuẩn phân phối (normally distributed) phần dƣ ƣớc lƣợng từ mơ hình PL số Density Skewness Kurtosis -.4 -.2 Residuals Residuals 1% 5% 10% 25% 50% 75% 90% 95% 99% Percentiles -.3207229 -.2438557 -.1872209 -.0865757 Smallest -.3901663 -.3777615 -.3691225 -.3544044 0039302 0836949 1914113 2429632 3027559 Largest 3438513 3465518 3498841 3598689 Obs Sum of Wgt 2,231 2,231 Mean Std Dev -1.31e-10 1389579 Variance Skewness Kurtosis 0193093 -.0434802 2.788542 PL19 Đồ thị phân phối xác suất kiểm tra tính chuẩn phân phối (normally distributed) phần dƣ ƣớc lƣợng từ mơ hình PL số Density 1.5 Skewness Kurtosis -.5 Residuals Residuals 1% 5% 10% 25% Percentiles -.4779637 -.3503079 -.2684203 -.1490204 50% -.0106814 75% 90% 95% 99% 1345886 290661 4029832 5630242 Smallest -.6012198 -.5788339 -.5582382 -.5521714 Largest 6726224 6873128 688555 7213966 Obs Sum of Wgt 1,784 1,784 Mean Std Dev 1.12e-10 2202316 Variance Skewness Kurtosis 0485019 2743352 3.098384 PL20 Đồ thị phân phối xác suất kiểm tra tính chuẩn phân phối (normally distributed) phần dƣ ƣớc lƣợng từ mơ hình PL số Density Skewness Kurtosis -.4 -.2 Residuals Residuals 1% 5% 10% 25% 50% 75% 90% 95% 99% Percentiles -.3215334 -.2442315 -.1879722 -.0866789 Smallest -.3855653 -.3767497 -.3623686 -.3531849 0045176 0838968 1914241 2430987 3029575 Largest 3446145 3472721 35216 3553019 Obs Sum of Wgt 2,231 2,231 Mean Std Dev -8.57e-11 139033 Variance Skewness Kurtosis 0193302 -.0413943 2.780189 PL21 Đồ thị phân phối xác suất kiểm tra tính chuẩn phân phối (normally distributed) phần dƣ ƣớc lƣợng từ mơ hình PL số Density 1.5 Skewness Kurtosis -.5 eq2_rem_resid eq2_rem_resid 1% 5% 10% 25% Percentiles -.5000651 -.3574523 -.272265 -.1528511 50% -.0129956 75% 90% 95% 99% 1346273 296034 4047974 5697972 Smallest -.6013232 -.6000745 -.5926172 -.5852492 Largest 6736586 693185 7177862 7611141 Obs Sum of Wgt Mean Std Dev Variance Skewness Kurtosis 1,784 1,784 -.0008333 2249024 0505811 2670691 3.096541 PL22 Đồ thị phân phối xác suất kiểm tra tính chuẩn phân phối (normally distributed) phần dƣ ƣớc lƣợng từ mơ hình PL 11 số Density Skewness Kurtosis -.4 -.2 eq3_rem_resid eq3_rem_resid 1% 5% 10% 25% Percentiles -.3429719 -.2461023 -.1931145 -.0936324 50% -.0009907 75% 90% 95% 99% 0925537 1909963 2441363 3260608 Smallest -.4485281 -.4431839 -.4258243 -.4107435 Largest 396294 3994253 4106021 4129408 Obs Sum of Wgt 2,231 2,231 Mean Std Dev -.0008715 1451015 Variance Skewness Kurtosis 0210544 -.0425305 2.892793 PL23 Đồ thị phân phối xác suất kiểm tra tính chuẩn phân phối (normally distributed) phần dƣ ƣớc lƣợng từ mơ hình PL 13 số Density 1.5 Skewness Kurtosis -1 -.5 Residuals Residuals 1% 5% 10% 25% Percentiles -.6467085 -.4349355 -.3374243 -.1775849 50% -.0019537 75% 90% 95% 99% 1693239 3641998 4691516 6764909 Smallest -.9963427 -.9381781 -.8567681 -.8209991 Largest 8105173 9011659 9302218 9580938 Obs Sum of Wgt 1,311 1,311 Mean Std Dev .0003041 2742557 Variance Skewness Kurtosis 0752162 0447999 3.346224 PL24 Đồ thị phân phối xác suất kiểm tra tính chuẩn phân phối (normally distributed) phần dƣ ƣớc lƣợng từ mơ hình PL 15 số 1.5 Density 2.5 Skewness Kurtosis -.5 Residuals Residuals 1% 5% 10% 25% 50% 75% 90% 95% 99% Percentiles -.4025868 -.2709819 -.2061532 -.1109477 Smallest -.6221851 -.5539986 -.5317562 -.5148496 -.001896 1145455 2106262 2837723 3955856 Largest 4744896 5253922 5297893 536347 Obs Sum of Wgt Mean Std Dev Variance Skewness Kurtosis 1,730 1,730 0004986 1686607 0284464 -.0538085 3.123504 PL25: Kiểm định phƣơng sai thay đổi cho mơ hình POLS với chất lƣợng lợi nhuận đƣợc đo lƣờng dựa vào khoản dồn tích (Accruals) với liệu công ty niêm yết lần HOSE HNX thời kỳ t Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity Ho: Constant variance Variables: fitted values of accruals chi2(1) Prob > chi2 = = 19.77 0.0000 PL26: Kiểm định phƣơng sai thay đổi cho mô hình POLS với chất lƣợng lợi nhuận đƣợc đo lƣờng dựa vào khoản dồn tích (Accruals) với liệu công ty niêm yết lần HOSE HNX thời kỳ t-1 Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity Ho: Constant variance Variables: fitted values of accruals chi2(1) Prob > chi2 = = 2.57 0.1088 PL27: Kiểm định phƣơng sai thay đổi cho mơ hình POLS với chất lƣợng lợi nhuận đƣợc đo lƣờng dựa vào giao dịch thực (Real Activities) với liệu công ty niêm yết lần HOSE HNX thời kỳ t Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity Ho: Constant variance Variables: fitted values of real_activities chi2(1) Prob > chi2 = = 3.87 0.0492 PL28: Kiểm định phƣơng sai thay đổi cho mơ hình POLS với chất lƣợng lợi nhuận đƣợc đo lƣờng dựa vào giao dịch thực (Real Activities) với liệu công ty niêm yết lần HOSE HNX thời kỳ t-1 Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity Ho: Constant variance Variables: fitted values of real_activities chi2(1) Prob > chi2 = = 2.50 0.1142 PL29: Kiểm định phƣơng sai thay đổi cho mô hình FE với chất lƣợng lợi nhuận đƣợc đo lƣờng dựa vào khoản dồn tích (Accruals) với liệu công ty niêm yết lần HOSE HNX thời kỳ t Modified in fixed H0: Wald test for groupwise effect regression model sigma(i)^2 chi2 (5) Prob>chi2 = = = sigma^2 for heteroskedasticity all i 1.58 0.9035 PL30: Kiểm định phƣơng sai thay đổi cho mơ hình FE với chất lƣợng lợi nhuận đƣợc đo lƣờng dựa vào khoản dồn tích (Accruals) với liệu cơng ty niêm yết lần HOSE HNX thời kỳ t-1 Modified in fixed H0: Wald test for groupwise effect regression model sigma(i)^2 chi2 (4) Prob>chi2 = = = sigma^2 for all heteroskedasticity i 0.60 0.9631 PL31: Kiểm định phƣơng sai thay đổi cho mơ hình FE với chất lƣợng lợi nhuận đƣợc đo lƣờng dựa vào giao dịch thực (Real Activities) với liệu công ty niêm yết lần HOSE HNX thời kỳ t Modified in fixed H0: Wald test for groupwise effect regression model sigma(i)^2 chi2 (5) Prob>chi2 = = = sigma^2 12.84 0.0250 for all heteroskedasticity i PL32: Kiểm định phƣơng sai thay đổi cho mơ hình FE với chất lƣợng lợi nhuận đƣợc đo lƣờng dựa vào giao dịch thực (Real Activities) với liệu công ty niêm yết lần HOSE HNX thời kỳ t-1 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (4) = Prob>chi2 = 7.66 0.1047 PL33: Kiểm định phƣơng sai thay đổi cho mơ hình RE với chất lƣợng lợi nhuận đƣợc đo lƣờng dựa vào khoản dồn tích (Accruals) với liệu cơng ty niêm yết lần HOSE HNX thời kỳ t Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects accruals[id,t] = Xb + u[id] + e[id,t] Estimated results: Var accruals e u Test: sd = sqrt(Var) 0541271 014028 0342627 2326524 1184399 1851019 Var(u) = chibar2(01) = Prob > chibar2 = 989.62 0.0000 PL34: Kiểm định phƣơng sai thay đổi cho mơ hình RE với chất lƣợng lợi nhuận đƣợc đo lƣờng dựa vào khoản dồn tích (Accruals) với liệu công ty niêm yết lần HOSE HNX thời kỳ t-1 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects accruals[id,t] = Xb + u[id] + e[id,t] Estimated results: Var accruals e u Test: sd = sqrt(Var) 055462 0155063 0368028 2355037 1245243 1918406 Var(u) = chibar2(01) = Prob > chibar2 = 496.40 0.0000 PL35: Kiểm định phƣơng sai thay đổi cho mơ hình RE với chất lƣợng lợi nhuận đƣợc đo lƣờng dựa vào giao dịch thực (Real Activities) với liệu công ty niêm yết lần HOSE HNX thời kỳ t Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects real_activities[id,t] = Xb + u[id] + e[id,t] Estimated results: Var real_ac~s e u Test: sd = sqrt(Var) 0204731 0070819 0103751 1430844 0841543 1018584 Var(u) = chibar2(01) = Prob > chibar2 = 942.82 0.0000 PL36: Kiểm định phƣơng sai thay đổi cho mô hình RE với chất lƣợng lợi nhuận đƣợc đo lƣờng dựa vào giao dịch thực (Real Activities) với liệu công ty niêm yết lần HOSE HNX thời kỳ t-1 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects real_activities[id,t] = Xb + u[id] + e[id,t] Estimated results: Var real_ac~s e u Test: sd = sqrt(Var) 0197691 0100994 0090965 1406028 1004958 0953757 Var(u) = chibar2(01) = Prob > chibar2 = 472.82 0.0000 PL37: Kiểm định tự tƣơng quan cho mơ hình FE với chất lƣợng lợi nhuận đƣợc đo lƣờng dựa vào khoản dồn tích (Accruals) với liệu cơng ty niêm yết lần HOSE HNX thời kỳ t Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 355) = 0.259 Prob > F = 0.6110 PL38: Kiểm định tự tƣơng quan cho mơ hình FE với chất lƣợng lợi nhuận đƣợc đo lƣờng dựa vào khoản dồn tích (Accruals) với liệu công ty niêm yết lần HOSE HNX thời kỳ t-1 Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 355) = 0.261 Prob > F = 0.6097 PL39: Kiểm định tự tƣơng quan cho mơ hình FE với chất lƣợng lợi nhuận đƣợc đo lƣờng dựa vào giao dịch thực (Real Activities) với liệu công ty niêm yết lần HOSE HNX thời kỳ t Wooldridge test for autocorrelation H0: no first-order autocorrelation F( 1, 390) = 2.198 Prob > F = 0.1390 in panel data PL40: Kiểm định tự tƣơng quan cho mô hình FE với chất lƣợng lợi nhuận đƣợc đo lƣờng dựa vào giao dịch thực (Real Activities) với liệu công ty niêm yết lần HOSE HNX thời kỳ t-1 Wooldridge test for autocorrelation H0: no first-order autocorrelation F( 1, 390) = 2.037 Prob > F = 0.1543 in panel data PL41: Bảng tổng hợp nghiên cứu thực nghiệm nhân tố tác động đến chất lƣợng lợi nhuận Nhân tố tác động Mối quan hệ Nghiên cứu Đặc điểm công ty (firm characteristics) Hiệu hoạt động (firm performance) Đòn bẩy tài (financial leverage) Tăng trưởng cơng ty (firm growth) Quy mô công ty (firm size) + Petroni (1992), DeFond Park (1997), Balsam cộng (1995), Keating Zimmerman (1999), Doyle cộng (2007a), Kinney McDaniel (1989) - Bowen cộng (1981), Zmijewski Hagerman (1981), Daley Vigeland, (1983), Johnson Ramanan (1988), Malmquist (1990), Balsam cộng (1995), LaBelle (1990) - Nissim Penman (2001), Penman Zhang (2002) - Jensen Meckling (1976), Watts Zimmerman (1986), Kinney McDaniel (1989), Ge McVay (2005), Doyle cộng (2007a), Ashbaugh-Skaife cộng sự, 2007 Cách thực thi BCTC (financial statement practices) Phương thức kế toán (accounting methods) Cách thực thi BCTC (financial statement practices) Phương pháp dựa nguyên tắc dựa quy tắc (principle and rule-based methods) - Loudder Behn (1995), Altamuro cộng (2005) - Kerstein Rai (2007), Jacob Jorgensen (2007), Brown Pinello (2007) + Cuccia cộng (1995), Nelson cộng (2002) Quản trị công ty (corporate governance) Quản trị nội (internal management) Sở hữu nhà quản trị (managerial ownership) Mức độ tập trung sở hữu (ownership concentration) Đền bù cho nhà quản trị (managerial compensation) + Doyle cộng (2007a), Ashbaugh-Skaife cộng (2008) - Smith (1976), Dhaliwal cộng (1982), LaFond Roychowdhury (2008) + Fan Wong (2002), Kim Yi (2006) +/- Hagerman Zmijewski (1979), Bowen cộng (1981), Healy (1985), Skinner (1993), Holthausen cộng (1995), Gaver cộng (1995), Guidry cộng (1999) Kiểm toán (auditing) Thời gian kiểm toán (auditing period) Chun mơn kiểm tốn (auditing expertise) Kiểm tốn Big X (Big X auditing) Phí kiểm tốn (auditing fees) + Caramanis Lennox (2008) + Krishnan (2003) + Becker cộng (1998), DeFond Subramanyam (1998), Francis cộng (1999), Kim cộng (2003) +/- Frankel cộng (2002), Ashbaugh cộng (2003), Chung Kallapur (2003), Gul cộng (2003), Ferguson cộng (2004), Larcker Richardson (2004), Francis Ke (2006), Ruddock cộng (2006), Gul Srinidhi (2007) Nguồn: Tổng hợp tác giả ... tế lợi nhuận báo cáo công ty niêm yết cổ phiếu lần thị trƣờng chứng khoán, chủ đề luận án là: “CHẤT LƢỢNG LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT LẦN ĐẦU TIÊN TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM? ??... 4.1.1 Chất lƣợng lợi nhuận công ty niêm yết lần thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 133 4.1.2 Các nhân tố ảnh hƣởng đến chất lƣợng lợi nhuận công ty niêm yết lần thị trƣờng chứng khoán Việt. .. đƣợc chất lƣợng lợi nhuận công ty niêm yết lần thị trƣờng chứng khoán Việt Nam [2] Đánh giá đƣợc nhân tố ảnh hƣởng đến chất lƣợng lợi nhuận công ty niêm yết lần thị trƣờng chứng khoán Việt Nam