Tài liệu Các Giải Pháp Tài Chính Nâng Cao Hiệu Quả Quản Trị Tài Chính

tai lieu, document1 of 66 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH oo0oo VÕ ANH THỊNH CÁC GIẢI PHÁP TÀI CHÍNH NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CÁC CƠNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2008 luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document2 of 66 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH oo0oo VÕ ANH THỊNH CÁC GIẢI PHÁP TÀI CHÍNH NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CÁC CƠNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM Chuyên ngành : Kinh tế Tài – Ngân hàng Mã số : 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN TẤN HOÀNG TP Hồ Chí Minh – Năm 2008 luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document3 of 66 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan luận văn tơi nghiên cứu thực Các thông tin số liệu sử dụng luận văn trích dẫn đầy đủ nguồn tài liệu danh mục tài liệu tham khảo hoàn toàn trung thực Người thực Võ Anh Thịnh luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document4 of 66 i MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục i Danh mục từ viết tắt .v Danh mục bảng vi Danh mục hình vẽ vii Danh mục phụ lục viii LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN VÀ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH TRONG CƠNG TY CỔ PHẦN 1.1/ Khái quát CTCP 1.1.1/ Vai trò CTCP kinh tế 1.1.2/ Khái niệm đặc điểm CTCP 1.1.2.1/ Khái niệm CTCP 1.1.2.2/ Đặc điểm CTCP 1.1.3 / Các loại hình CTCP 1.2/ Tổng quan hoạt động tài CTCP .7 1.2.1/ Khái quát tài doanh nghiệp quản trị tài cơng ty 1.2.1.1/ Khái niệm tài doanh nghiệp, hoạt động quản trị tài .7 1.2.1.2/ Đặc điểm hoạt động quản trị tài CTCP .9 1.2.2/ Vai trị nhà quản trị tài tài 10 1.2.3/ Các tỷ số tài 12 1.2.3.1/ Tỷ số toán 12 1.2.3.2/ Tỷ số hoạt động 13 1.2.3.3/ Tỷ số địn bẩy tài 15 1.2.3.4/ Tỷ số sinh lợi .16 1.2.3.5/ Tỷ số giá trị thị trường 17 luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document5 of 66 ii 1.2.4/ Quyết định tài trợ CTCP .18 1.2.4.1/ Tài trợ ngắn hạn 18 1.2.4.2/ Quyết định tài trợ dài hạn .19 1.2.5/ Quyết định phân phối .22 1.2.5.1/ Chính sách cổ tức 22 1.2.5.2/ Tác động sách cổ tức công ty 23 1.2.5.3/ Các yếu tố định sách cổ tức .24 Kết luận chương 28 CHƯƠNG 2: HOẠT ĐỘNG QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CỦA CÁC CƠNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TẠI SỞ GDCK TP.HCM TRONG GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2005 ĐẾN NĂM 2007 2.1/ Thực tiễn hoạt động tài CTCP niêm yết Sở GDCK TP.HCM thời gian từ năm 2005 đến năm 2007 .29 2.1.1/ Quá trình hình thành phát triển CTCP niêm yết TTCKVN 29 2.1.2/ Kết hoạt động kinh doanh CTCP niêm yết Sở GDCK TP.HCM 32 2.2/ Phân tích tình hình tài CTCP niêm yết Sở GDCK TP.HCM thời gian từ năm 2005 đến 2007 36 2.2.1/ Khả toán 36 2.2.2/ Tình hình quản lý sử dụng tài sản .38 2.2.3/ Mức sử dụng nợ cấu vốn 41 2.2.4/ Khả sinh lời .43 2.3/ Cơ cấu tài chính, hoạt động tài trợ sách cổ tức CTCP niêm yết Sở GDCK TP.HCM thời gian qua 44 2.3.1/ Cơ cấu tài hoạt động tài trợ .44 2.3.2/ Chính sách cổ tức CTCP niêm yết Sở GDCK TP.HCM thời gian qua 45 2.3.2.1/ Các quy định pháp lý phân phối lợi nhuận, chia cổ tức CTCP .45 luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document6 of 66 iii 2.3.2.2/ Mức chia hình thức chia cổ tức, tỷ suất cổ tức công ty niêm yết Sở GDCK TP.HCM năm 2007 .46 2.4/ Các vấn đề khác hoạt động tài CTCP niêm yết Sở GDCK TP.HCM thời gian qua 51 2.5/ Diễn biến kinh tế ảnh hưởng đến tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh giá cổ phiếu công ty niêm yết thời gian qua 53 Kết luận chương 56 CHƯƠNG : CÁC GIẢI PHÁP TÀI CHÍNH NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CÁC CƠNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TẠI SỞ GDCK TP.HCM 3.1/ Giải pháp từ phía Nhà nước 57 3.1.1/ Tạo lập mơi trường pháp lý bình đẳng 57 3.1.2/ Hoàn thiện hệ thống pháp lý 58 3.1.3/ Phát triển thị trường tài 61 3.1.3.1/ Về mặt vĩ mô .61 3.1.3.2/ Phát triển TTCK 61 3.1.3.3/ Hoàn thiện hệ thống ngân hàng 62 3.1.3.4/ Thu hút vốn đầu tư gián tiếp vào TTCK Việt Nam 63 3.2/ Nhóm giải pháp từ phía CTCP niêm yết Sở GDCK TP.HCM 64 3.2.1/ Quản trị tài ngắn hạn nâng cao lực tài công ty 64 3.2.1.1/ Xây dựng kế hoạch tài ngắn hạn 64 3.2.1.2/ Quản trị vốn luân chuyển .65 3.2.1.3/ Nâng cao lực toán .66 3.2.2/ Xây dựng sách tài dài hạn 68 3.2.2.1/ Xây dựng cấu vốn lựa chọn hình thức huy động vốn phù hợp với chiến lược kinh doanh công ty 68 3.2.2.2/ Kiến nghị việc phân chia lợi nhuận, sách cổ tức cho CTCP niêm yết Sở GDCK TP.HCM .70 luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document7 of 66 iv 3.2.3/ Một số biện pháp khác hoàn thiện hoạt động quản trị tài CTCP niêm yết Sở GDCK TPHCM .79 3.2.3.1/ Xây dựng quan điểm đắn mục tiêu hoạt động quản trị tài CTCP 79 3.2.3.2/ Tổ chức hoạt động quản trị tài phù hợp với mục tiêu đề 80 3.2.3.3/ Phân định rõ ràng chức giám đốc tài kế tốn trưởng 80 3.2.3.4/ Nâng cao vai trị kiểm soát nội CTCP niêm yết .81 3.2.3.5/ Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực, tăng cường đào tạo cán có kiến thức chuyên mơn, đặc biệt kiến thức tài 81 Kết luận chương 82 KẾT LUẬN .83 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document8 of 66 v DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT AFTA: Khu vực mậu dịch tự hiệp hội nước Đông Nam Á (ASEAN) APEC: Hợp tác kinh tế Châu Á – Thái Bình Dương CFO: Giám đốc tài CTCP: Công ty cổ phần D: Cổ tức DNNN: Doanh nghiệp nhà nước EBIT: Thu nhập trước thuế lãi vay EPS: Thu nhập cổ phần EU: Liên minh Châu Âu g: Tốc độ tăng trưởng công ty GDP: Tổng sản phẩm quốc nội k: Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng NAFTA: Hiệp định thương mại tự Bắc Mỹ P/E: Tỷ số thị giá thu nhập cổ phiếu ROE: Hệ số thu nhập vốn cổ phần GDCK: Giao dịch chứng khoán TP.HCM: Thành phố Hồ Chí Minh TNCN: Thu nhập cá nhân TTCK: Thị trường chứng khoán TTCKVN: Thị trường chứng khoán Việt Nam TTGDCK: Trung tâm giao dịch chứng khoán UBCKNN: Ủy ban chứng khoán Nhà Nước WTO: Tổ chức thương mại giới β: Độ nhạy cảm danh mục (hoặc tài sản) so với danh mục chuẩn σ: Độ lệch chuẩn (đo lường độ phân tán lợi nhuận thực tế so với lợi nhuận kỳ vọng) luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document9 of 66 vi DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1: Số lượng công ty niêm yết thị trường chứng khoán TP.HCM phân theo ngành nghề kinh doanh tính đến cuối năm 2007 .32 Bảng 2.2: Tình hình kết doanh thu, lợi nhuận số công ty niêm yết Sở GDCK thành phố Hồ Chí Minh qua năm 33 Bảng 2.3 : Tỷ số toán số công ty niêm yết Sở GDCK TP.HCM 36 Bảng 2.4: Tỷ số hoạt động số công ty niêm yết Sở GDCK TP.HCM 38 Bảng 2.5: Các tỷ số nợ số công ty niêm yết Sở GDCK TP.HCM 41 Bảng 2.6: Tỷ suất sinh lời số công ty niêm yết Sở GDCK TP.HCM đến cuối năm 2007 43 Bảng 2.7: Thống kê số lượng cơng ty niêm yết có số ROA, ROE lớn 15% .43 Bảng 2.8: Mức độ chi trả cổ tức năm 2007 số công ty niêm yết Sở GDCK TP.HCM .47 Bảng 2.9: Các hình thức chi trả cổ tức công ty niêm yết Sở GDCK TP.HCM sử dụng năm 2007 48 Bảng 2.10: Tỷ suất cổ tức giá thị trường năm 2007 (D/P), tỷ lệ mức chia cổ tức năm 2007 chiếm EPS (D/EPS) số công ty niêm yết Sở GDCK TP.HCM tính đến cuối năm 2007 50 luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document10 of 66 vii DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ Hình 1.1 : Vai trị Giám đốc tài 11 luan van, khoa luan 10 of 66 ... động tài trợ Để nâng cao hiệu hoạt động tài cơng tác quản trị tài cơng ty đóng vai trị quan trọng Quản trị tài CTCP q trình quản lý nhà quản trị tài xử lý thơng tin liên quan đến mơi trường tài. .. CHƯƠNG : CÁC GIẢI PHÁP TÀI CHÍNH NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CÁC CƠNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TẠI SỞ GDCK TP.HCM 3.1/ Giải pháp từ phía Nhà nước 57 3.1.1/ Tạo lập mơi trường pháp lý... oo0oo VÕ ANH THỊNH CÁC GIẢI PHÁP TÀI CHÍNH NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CÁC CƠNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM Chuyên ngành : Kinh tế Tài – Ngân hàng Mã số