Thông tin tài liệu
BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN TP HỒ CHÍ MINH (HSC) (Giấy phép hoạt động số 11/GPHĐKD Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp ngày 29/4/2003, Giấy phép điều chỉnh gần số 13/GPĐC-UBCK ngày 16/3/2020) CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM Tên chứng quyền Chứng quyền VRE-HSC-MET03 Mã chứng khoán sở VRE Tổ chức phát hành chứng khốn sở Cơng ty Cổ phần Vincom Retail Loại chứng quyền Mua Kiểu thực Châu Âu Phương thức thực chứng quyền Tiền Thời hạn tháng Ngày phát hành dự kiến Dự kiến tháng 4/2020 Ngày đáo hạn dự kiến Dự kiến tháng 10/2020 Tỷ lệ chuyển đổi : (4 chứng quyền đổi lấy cổ phiếu) Khung giá thực 25.000 – 50.000 VNĐ Khung giá chào bán dự kiến 1.000 – 3.000 VNĐ Tổng số lượng dự kiến chào bán 5.000.000 (5 triệu chứng quyền) Tổng giá trị dự kiến chào bán 5.000.000.000 – 15.000.000.000 VNĐ Giá trị tài sản bảo đảm toán 50% giá trị chứng quyền phép chào bán NGÂN HÀNG LƯU KÝ TÀI SẢN BẢO ĐẢM THANH TOÁN Ngân hàng TMCP Đầu tư phát triển Việt Nam (BIDV) - Chi nhánh Nam Kỳ Khởi Nghĩa Địa chỉ: 66 Phó Đức Chính, Q.1, TP.HCM Fax: +(84 28) 3829 2398 Điện thoại: +(84 28) 3743 1068 Website: www.bidv.com.vn TỔ CHỨC KIỂM TỐN CƠNG TY TNHH PRICEWATERHOUSECOPPERS VIỆT NAM Địa chỉ: Lầu 8, Saigon Tower, 29 Lê Duẩn, Q.1, TP.HCM Điện thoại: +(84 28) 3823 0796 Cơng ty Cổ phần Chứng khốn TP.HCM Trang BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM MỤC LỤC I CÁC NHÂN TỐ RỦI RO III CÁC KHÁI NIỆM IV CƠ HỘI ĐẦU TƯ V THÔNG TIN VỀ TỔ CHỨC PHÁT HÀNH CHỨNG QUYỀN CĨ BẢO ĐẢM 10 VI CÁC THƠNG TIN VỀ CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM 27 VII QUẢN TRỊ RỦI RO CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM 38 IX XUNG ĐỘT LỢI ÍCH 49 X CAM KẾT 49 Cơng ty Cổ phần Chứng khốn TP.HCM Trang BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM I CÁC NHÂN TỐ RỦI RO Nhà đầu tư cần đọc cáo bạch tài liệu kèm theo để nắm vững nội dung chứng quyền có bảo đảm, rủi ro kèm với việc đầu tư vào chứng quyền có bảo đảm, đồng thời đánh giá phù hợp khoản đầu tư vào sản phẩm chứng quyền có đảm bảo với mục tiêu đầu tư tình hình tài Nhà đầu tư khuyến nghị tham khảo chun viên tư vấn tài chính, mơi giới chứng khốn chun viên phân tích để nắm vững cách thức đầu tư vào sản phẩm chứng quyền có bảo đảm Chứng quyền có bảo đảm sản phẩm cấu trúc phái sinh, có tính chất phức tạp không phù hợp với nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm Chúng tơi khơng khuyến khích nhà đầu tư tham gia đầu tư chưa hiểu rõ sản phẩm chưa sẵn sàng chấp nhận rủi ro đầu tư trình bày Chúng tơi khơng cam kết thực điều tra, nghiên cứu liên quan tới tổ chức phát hành chứng khốn sở Chúng tơi không đảm bảo nghiên cứu, điều tra liên quan tới hoạt động tổ chức phát hành chứng khoán sở Người sở hữu chứng quyền có bảo đảm khơng nên hiểu phát hành chứng quyền có bảo đảm khuyến nghị chúng tơi liên quan tới chứng khốn sở Ngồi ra, người sở hữu nên lưu ý công ty tổ chức có chứng khốn sở tổ chức liên quan khác không tham gia vào soạn thảo cáo bạch Rủi ro liên quan đến tổ chức phát hành chứng quyền - Rủi ro từ giao dịch tổ chức phát hành: tổ chức phát hành ln mua lại chứng quyền có bảo đảm thị trường chứng quyền có bảo đảm nắm giữ bị hủy bán lại Tổ chức phát hành thực giao dịch để phòng ngừa rủi ro giao dịch ảnh hưởng đến giá chứng khốn sở, qua gián tiếp ảnh hưởng đến giá chứng quyền có bảo đảm - Rủi ro chứng quyền có bảo đảm bị hủy niêm yết liên quan tới vấn đề khoản giải thể: Trong trường hợp tổ chức phát hành giải thể, phá sản, tổ chức phát hành không đáp ứng tiêu chuẩn Sở Giao dịch Chứng khoán, chứng quyền có bảo đảm bị hủy niêm yết Do tồn rủi ro chứng quyền có bảo đảm bị hủy trước ngày đáo hạn - Rủi ro từ việc thực tự chủ tổ chức phát hành: Người sở hữu chứng quyền có bảo đảm nên lưu ý chúng tơi có quyền tự chủ hoạt động kinh doanh phù hợp với điều khoản cáo bạch ảnh hưởng đến giá chứng quyền có bảo đảm Trong kiện bị mua lại thay đổi cấu trúc doanh nghiệp liên quan tới quyền lợi người sở hữu chứng quyền có bảo đảm, chúng tơi có quyền lựa chọn hoạt động liên quan tới chứng quyền có bảo đảm mà cho phù hợp Người sở hữu khơng có quyền buộc chúng tơi thực hoạt động liên quan tới giao dịch thực quyền chứng quyền có bảo đảm Tổ chức phát hành cam kết đưa định mang tính cẩn trọng Nếu bên liên quan đến nghĩa vụ với tổ chức phát hành đảm bảo nghĩa vụ điều ảnh hưởng đến kết hoạt động liên quan tới chứng quyền có bảo đảm - Rủi ro mâu thuẫn quyền lợi: tổ chức phát hành tham gia vào nhiều hoạt động khác gây mâu thuẫn quyền lợi với người sở hữu chứng quyền Tổ chức phát hành khơng có nghĩa vụ cơng bố thông tin liên quan tới hoạt động giao dịch, tư vấn, thực quyền, mâu thuẫn quyền lợi Tổ chức phát hành ln phát hành niêm yết chứng quyền có bảo đảm khác có khả ảnh hưởng đến giá chứng quyền có bảo đảm Rủi ro liên quan đến sản phẩm chứng quyền - Rủi ro đầu tư chung: người sở hữu nên có kiến thức phương pháp định giá chứng quyền có bảo đảm nên giao dịch sau xem xét cẩn trọng Chứng quyền có bảo đảm sản phẩm phù hợp với nhà đầu tư hiểu rõ rủi ro chế giá liên quan Một khoản đầu tư vào chứng quyền có bảo đảm khơng tương đương với khoản đầu tư vào tài sản sở Mặc dù lợi nhuận khoản đầu tư vào chứng quyền có bảo đảm liên quan mật thiết tới thay đổi giá tài sản sở, thay đổi giá chứng quyền có bảo đảm thay đổi giá tài sản sở khơng tương đương Hệ số địn bẩy cao chứng quyền có bảo đảm có nghĩa người sở hữu có rủi ro đầu tư cao so với đầu tư giá trị vào tài sản sở - Rủi ro thời gian đáo hạn chứng quyền có bảo đảm: chứng quyền có bảo đảm có thời gian đáo hạn nên giá chứng quyền có bảo đảm bị giảm đến gần ngày đáo hạn, mức giảm Cơng ty Cổ phần Chứng khốn TP.HCM Trang BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CĨ BẢO ĐẢM giá lớn Nếu nhà đầu tư nắm giữ chứng quyền có bảo đảm đến ngày đáo hạn giá toán nhỏ giá thực quyền, giá chứng quyền có bảo đảm khơng, nhà đầu tư chịu khoản lỗ số tiền bỏ để mua chứng quyền có bảo đảm Vì vậy, trước định đầu tư vào chứng quyền có bảo đảm, nhà đầu tư cần nghiên cứu kỹ xu biến động giá chứng khốn sở khoảng thời gian cịn hiệu lực chứng quyền có bảo đảm - Rủi ro giá: rủi ro giá rủi ro thay đổi giá chứng quyền có bảo đảm Sự thay đổi giá chứng quyền có bảo đảm phụ thuộc vào nhiều yếu tố giá chứng khoán sở, mức độ biến độ giá chứng khoán sở, thời gian hiệu lực chứng quyền có bảo đảm, lãi suất, cổ tức chứng khốn sở đó, yếu tố quan trọng giá chứng khốn sở Ngồi giá chứng quyền có bảo đảm cịn phụ thuộc vào yếu tố cung cầu thị trường chứng quyền có bảo đảm Mặc dù tổ chức phát hành thường phát hành khối lượng chứng quyền có bảo đảm theo khối lượng đăng ký với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, nhiên, tổ chức phát hành tăng khối lượng cung ứng chứng quyền có bảo đảm thông qua phương thức phát hành bổ sung chứng quyền có bảo đảm miễn hạn mức phát hành chứng quyền có bảo đảm chưa vượt hạn mức phát hành tối đa theo quy định Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Việc phát hành thêm ảnh hưởng đến giá chứng quyền có bảo đảm - Rủi ro từ tính địn bẩy: đầu tư vào chứng quyền có bảo đảm liên quan đến thay đổi giá chứng khoán sở đầu tư trực tiếp vào chứng khốn sở, nhà đầu tư hưởng lợi từ tính chất địn bẩy chứng quyền có bảo đảm nhận tồn thay đổi giá chứng khoán sở phải bỏ phần khơng phải tồn giá chứng khốn sở Ngồi ra, tỷ lệ thay đổi giá chứng quyền có bảo đảm thị trường lớn tỷ lệ thay đổi giá chứng khốn sở, nhà đầu tư lời nhiều lỗ nhiều so với việc đầu tư trực tiếp vào chứng khoán sở - Rủi ro khoản: rủi ro xảy nhà đầu tư bán chứng quyền có bảo đảm mức giá mong muốn thị trường thiếu khoản chứng quyền có bảo đảm Thanh khoản chứng quyền có bảo đảm phụ thuộc vào cung cầu thị trường hiệu hoạt động tổ chức tạo lập thị trường Mặc dù tổ chức phát hành cam kết thực công tác tạo lập thị trường cung cấp khoản cho thị trường chứng quyền có bảo đảm, tổ chức phát hành không cam kết thị trường giao dịch chứng quyền có bảo đảm sôi động - Rủi ro chứng quyền kiểu châu Âu: chứng quyền có bảo đảm kiểu châu Âu cho phép thực quyền vào ngày đáo hạn Do đó, giá chứng quyền có bảo đảm giao dịch với mức giá chiết khấu so với giá hợp lý thời điểm đáo hạn - Nhà đầu tư sở hữu chứng quyền có bảo đảm khơng có quyền lợi tương tự cổ đơng sở hữu chứng khốn sở bao gồm khơng giới hạn quyền tham dự Đại hội đồng cổ đông, nhận cổ tức, quyền mua cổ phiếu phát hành thêm, quyền khác phát sinh từ chứng khoán sở Rủi ro liên quan đến chứng khoán sở Một số kiện xảy (bao gồm không giới hạn việc phát hành quyền, phát hành cổ phiếu thưởng phân phối tiền Công ty, chia nhỏ hợp chứng khoán sở kiện tái cấu trúc ảnh hưởng tới Cơng ty) dẫn đến việc phải điều chỉnh điều khoản chứng quyền Tuy nhiên, nghĩa vụ phải điều chỉnh điều khoản điều kiện chứng quyền cho kiện liên quan tới chứng khoán sở Bất kỳ điều chỉnh định không điều chỉnh có tác động tới giá trị chứng quyền Việc điều chỉnh chứng quyền thực theo quy định pháp luật Ngoài ra, số kiện xảy (bao gồm chứng khoán sở bị hủy niêm yết tạm ngừng giao dịch) dẫn đến việc chứng quyền bị hủy niêm yết tạm ngừng giao dịch theo quy định pháp luật Công ty Cổ phần Chứng khoán TP.HCM Trang BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM Các rủi ro khác Rủi ro kinh tế Tuy kinh tế trì tốc độ tăng trưởng tốt vịng năm qua, nhìn chung Việt Nam cịn đối mặt với nhiều thách thức tốc độ phát triển kinh tế chưa thực bền vững, ngành nghề có tốc độ tăng trưởng khơng đồng tăng trưởng chủ yếu cịn dựa vào khu vực có vốn đầu tư trực tiếp nước FDI Ngoài ra, cân đối cấu ngân sách yêu cầu cải thiện chất lượng hiệu hoạt động khu vực nhà nước vấn đề cấp thiết cần phải tìm giải pháp dài hạn Các biện pháp để hỗ trợ trình chuyển đổi cấu kinh tế Chính phủ cần thời gian để áp dụng cách triệt để có hiệu Các sách áp dụng bao gồm: cải cách hệ thống ngân hàng nhằm nâng cao tính ổn định cho tồn hệ thống hỗ trợ tái cấu trúc ngân hàng gặp khó khăn; đẩy mạnh việc xây dựng thị trường vốn thơng qua việc hỗ trợ thị trường chứng khốn phát triển chiều rộng chiều sâu; cải thiện hiệu suất đầu tư hoạt động khu vực kinh tế nhà nước cách đẩy nhanh tiến trình cổ phần hóa, tư nhân hóa doanh nghiệp nhà nước; tăng cường chất lượng đầu tư công cải cách thể chế để tạo điều kiện thuận lợi cho khu vực kinh tế tư nhân phát triển Ngoài ra, kinh tế toàn cầu gặp nhiều bất ổn thị trường tài chưa hồn toàn hồi phục, với rủi ro bất ổn trị leo thang số khu vực Điều ảnh hưởng trực tiếp gián tiếp đến kinh tế Việt Nam Rủi ro luật pháp Là doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực tài – chứng khốn, HSC chịu điều chỉnh luật liên quan Luật chứng khoán, Luật doanh nghiệp Việt Nam trình mở cửa hội nhập với kinh tế giới, đặc biệt lĩnh vực tài – chứng khốn lĩnh vực nhạy cảm, hệ thống văn pháp luật Nhà nước lĩnh vực liên tục chỉnh sửa, bổ sung, ban hành để phù hợp với thông lệ quốc tế cam kết Việt Nam với tổ chức quốc tế Việc áp dụng không kịp thời thay đổi văn pháp luật điều chỉnh dẫn tới rủi ro pháp luật Công ty Là doanh nghiệp hoạt động theo hình thức cơng ty cổ phần đại chúng, HSC chịu điều chỉnh Luật Doanh nghiệp, Luật Chứng khoán Các văn luật văn luật liên quan cịn q trình hồn thiện, có thay đổi ảnh hưởng tới hoạt động Công ty Rủi ro thuế thực quyền Nhà đầu tư cần lưu ý quy định thuế thực quyền chứng quyền có bảo đảm Trong trường hợp chứng quyền đáo hạn trạng thái có lãi nhà đầu tư giữ chứng quyền đến thời điểm đáo hạn thực quyền, nhà đầu tư phải gặp phải rủi ro tiền thuế mà nhà đầu tư phải nộp nhiều số tiền tốn mà nhà đầu tư nhận từ tổ chức phát hành cho chứng quyền Để giảm thiểu rủi ro này, nhà đầu tư cần cân nhắc bán lại chứng quyền cho tổ chức phát hành trước thời điểm đáo hạn để khơng phải thực quyền Rủi ro khác Ngồi rủi ro nêu trên, nhà đầu tư sở hữu chứng quyền cịn chịu số rủi ro khác mang tính bất khả kháng ảnh hưởng đến hoạt động tổ chức phát hành chứng quyền tổ chức phát hành chứng khốn sở, qua gián tiếp làm ảnh hưởng đến giá chứng quyền Các rủi ro bao gồm: thiên tai, địch họa, lụt lội, cháy nổ, khủng bố, rủi ro liên quan đến thiết bị làm việc máy tính, hệ thống giao dịch thiết bị văn phòng tổ chức phát hành Để hạn chế rủi ro này, tổ chức phát hành chứng quyền mua bảo hiểm phòng chống cháy nổ tài sản nhà cửa, văn phòng, phương tiện vận tải, thiết bị làm việc xây dựng hệ thống lưu (back-up) cho liệu hệ thống giao dịch công ty Công ty Cổ phần Chứng khoán TP.HCM Trang BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM II NHỮNG NGƯỜI CHỊU TRÁCH NHIỆM CHÍNH ĐỐI VỚI NỘI DUNG BẢN CÁO BẠCH Tổ chức phát hành CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Ơng Đỗ Hùng Việt Chức vụ: Chủ tịch Hội đồng quản trị Ông Trịnh Hoài Giang Chức vụ: Tổng giám đốc Ông Lâm Hữu Hổ Chức vụ: Giám đốc Tài Ơng Võ Văn Châu Chức vụ: Trưởng Ban kiểm soát Chúng đảm bảo thông tin số liệu Bản cáo bạch xác, trung thực cam kết chịu trách nhiệm tính trung thực, xác thơng tin số liệu phù hợp với thực tế mà biết, điều tra, thu thập cách hợp lý Chúng tơi cập nhật sửa đổi cáo bạch trình phát hành chứng quyền để đảm bảo quy định ban hành Bất kỳ cập nhật bổ sung cơng bố thơng tin Sở Giao dịch Chứng khốn Tổ chức bảo lãnh phát hành, Tổ chức tư vấn Khơng có III CÁC KHÁI NIỆM Chứng quyền có bảo đảm (sau gọi tắt chứng quyền, CQ) hợp đồng nhà đầu tư tổ chức phát hành chứng quyền định nghĩa theo khoản Điều Nghị định số 60/2015/NĐ-CP ngày 26/06/2015 Chính phủ sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 58/2012/NĐ-CP ngày 20/07/2012 Chính phủ quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật Chứng khoán Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán (sau gọi tắt Nghị định số 60/2015/NĐ-CP) Chứng khoán sở (sau gọi tắt CKCS) chứng khoán sử dụng làm tài sản sở chứng quyền Tổ chức phát hành chứng khoán sở tổ chức phát hành chứng khoán làm tài sản sở chứng quyền Tổ chức phát hành chứng quyền (sau gọi tắt tổ chức phát hành, TCPH) cơng ty chứng khốn phát hành chứng quyền Ngân hàng lưu ký ngân hàng thực việc lưu ký, giám sát tài sản tổ chức phát hành chứng quyền ký quỹ để bảo đảm toán cho chứng quyền phát hành người có liên quan tổ chức phát hành theo quy định pháp luật chứng khoán Người sở hữu chứng quyền nhà đầu tư sở hữu chứng quyền, đồng thời chủ nợ có bảo đảm phần tổ chức phát hành tổ chức phát hành chứng quyền Chứng quyền kiểu châu Âu chứng quyền mà người sở hữu chứng quyền thực quyền ngày đáo hạn Giá thực mức người sở hữu chứng quyền có quyền mua (đối với chứng quyền mua) bán (đối với chứng quyền bán) chứng khoán sở (cổ phiếu chứng quỹ ETF) cho tổ chức phát hành, tổ chức phát hành dùng để xác định khoản toán cho người sở hữu chứng quyền Tỷ lệ chuyển đổi cho biết số lượng chứng quyền cần có để quy đổi thành đơn vị chứng khoán sở Ngày đáo hạn ngày cuối mà người sở hữu chứng quyền thực chứng quyền Chứng quyền lưu hành chứng quyền chưa đáo hạn nắm giữ người sở hữu chứng quyền Chứng quyền chưa lưu hành chứng quyền phát hành chưa sở hữu nhà đầu tư Chứng quyền chưa lưu hành lưu ký tài khoản tổ chức phát hành Cơng ty Cổ phần Chứng khốn TP.HCM Trang BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM Chứng quyền có lãi (ITM) chứng quyền mua có giá thực (chỉ số thực hiện) thấp giá (chỉ số) chứng khoán sở chứng quyền bán có giá thực (chỉ số thực hiện) cao giá (chỉ số) chứng khoán sở Chứng quyền lỗ (OTM) chứng quyền mua có giá thực cao giá chứng khoán sở chứng quyền bán có giá thực thấp giá chứng khốn sở Chứng quyền hịa vốn (ATM) chứng quyền mua có giá thực giá chứng khốn sở chứng quyền bán có giá thực giá chứng khoán sở Vị mở chứng quyền tổ chức phát hành bao gồm tất chứng quyền lưu hành chưa thực Vị phòng ngừa rủi ro lý thuyết vị tính tốn phương án phòng ngừa rủi ro tổ chức phát hành nêu Bản cáo bạch Vị phòng ngừa rủi ro thực tế vị tính tốn vị thực tế có tài khoản phòng ngừa rủi ro tổ chức phát hành Delta giá trị thay đổi giá chứng quyền ứng với thay đổi nhỏ giá chứng khốn sở Cơng thức: Delta = Mức độ thay đổi giá chứng quyền x Tỷ lệ chuyển đổi Mức độ thay đổi giá chứng khoán sở Ví dụ, chứng quyền mua có tỷ lệ chuyển đổi có hệ số Delta = 50% có nghĩa giá chứng khốn sở tăng 200 đồng, giá chứng quyền kỳ vọng tăng 50 đồng Giá toán chứng quyền thực quyền bình quân giá đóng cửa chứng khốn sở năm (05) ngày giao dịch liền trước ngày đáo hạn, không bao gồm ngày đáo hạn IV CƠ HỘI ĐẦU TƯ Tổng quan kinh tế Việt Nam Năm 2019, kinh tế Việt Nam tiếp tục trì đà tăng trưởng năm 2018, với tốc độ tăng trưởng GDP đạt mức 7,02% Đây điểm sáng bối cảnh tăng trưởng tồn cầu có dấu hiệu suy yếu, căng thẳng thương mại Mỹ Trung Quốc kéo dài bất ổn địa trị số quốc gia làm gia tăng rủi ro đến ổn định hệ thống thương mại toàn cầu Trong bối cảnh diễn biến kinh tế giới nhiều rủi ro bất ổn, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục chủ động áp dụng sách tiền tệ cách hợp lý linh hoạt để hỗ trợ mục tiêu phát triển kinh tế Chính phủ, đồng thời trì tính ổn định tồn hệ thống ngân hàng Theo đó, tăng trưởng tín dụng năm đạt 12,1%, mặt lãi suất cho vay trì mức 9% khoản vay ngắn hạn – 11% cho khoản vay trung dài hạn Rủi ro lạm phát kiểm soát số giá tiêu dùng CPI bình quân năm tăng 2,79%, mức thấp vòng năm qua Rủi ro tỷ giá tiếp tục loại trừ nhờ vào dòng vốn đầu tư trực tiếp gián tiếp nước tiếp tục chảy vào Việt Nam cán cân thương mại ghi nhận mức xuất siêu 9,9 tỷ USD năm Tổng kim ngạch xuất nhập ước đạt gần 517 tỷ USD, ghi nhận mức tăng trưởng 7,26% so với năm 2018 Nhờ đó, tổng dự trữ ngoại hối nâng lên mức 79 tỷ USD vào cuối năm 2019, tương đương với mức mua ròng 20 tỷ USD năm 2019 Chỉ số giá USD bình quân tăng 0,99% so với năm 2018 Năm 2019 đánh dấu việc ký kết thức hiệp định Thương mại tự Việt Nam Liên minh Châu Âu (EVFTA) Hiệp định Bảo hộ đầu tư Việt Nam Liên minh Châu Âu (IPA) Hai Hiệp định trình lên Quốc hội Việt Nam Nghị viện Châu Âu để thức phê chuẩn năm 2020, tạo điều kiện cho việc thúc đẩy tăng trưởng thương mại Việt Nam EU, tạo tảng hỗ trợ cho doanh nghiệp Việt Nam tham gia sâu vào chuỗi giá trị cung ứng toàn cầu Bên cạnh đó, sóng đầu tư số doanh nghiệp nước vào Việt Nam ảnh hưởng từ chiến tranh thương mại Mỹ - Trung Quốc có tác động tích cực đến tổng vốn đầu tư nước đăng ký thực năm Tổng vốn đầu tư nước (bao gồm vốn đăng ký cấp mới, tăng thêm vốn góp mua cổ phần) đạt tới gần 38 tỷ USD năm 2019, tăng 7,2% chiếm gần 24% tổng vốn đầu tư cho kinh tế Việc giải ngân vốn FDI đạt mức kỷ lục 20,38 tỷ USD, tăng 6,7% so với năm 2018 Công ty Cổ phần Chứng khoán TP.HCM Trang BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM Trong thời gian tới, yếu tố tích cực tiếp tục kỳ vọng giúp kinh tế Việt Nam trì mức tăng trưởng khả quan, với mức tăng trưởng dự báo đạt mức 6,5% năm 2020 2021, tỷ lệ lạm phát trì ổn định 4% theo dự báo Ngân hàng Thế giới Thị trường tài Việt Nam hội đầu tư Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục ghi nhận phát triển năm 2019 Tính đến ngày 31/12/2019, tổng quy mơ vốn hóa thị trường cổ phiếu (HoSE, HNX, Upcom) đạt gần 4,4 triệu tỷ đồng, ghi nhận mức tăng 10,7% so với cuối năm 2018 tương đương 72,6% GDP năm 2019 (sau điều chỉnh cho GDP) Tuy vậy, khoản toàn thị trường đạt mức thấp giá trị giao dịch trung bình đạt 4,659 tỷ đồng/phiên, giảm 28,8% so với năm 2018 Chỉ số VN-Index tăng từ mức 892,5 điểm lên vùng 1.000 điểm quý 1/2019, nhiên chịu áp lực điều chỉnh vùng 940 điểm trước bật tăng để chạm mốc 1024 điểm vào tháng 11/2019 Sau thị trường quay đầu giảm điểm đóng cửa mức 960,99 điểm vào cuối tháng 12/2019, tương đương mức tăng 7,67% so với đầu năm Mức tăng đến từ số cổ phiếu vốn hóa lớn diễn biến chung xu hướng giảm giá cổ phiếu vừa nhỏ Về hoạt động nhà đầu tư nước ngoài, tính chung năm nhà đầu tư nước ngồi mua ròng đạt 6.700 tỷ đồng HOSE Nếu tính riêng khớp lệnh nhà đầu tư nước ngồi bán ròng 1,644 tỷ đồng, nhiên họ mua ròng giao dịch thỏa thuận cho thương vụ phát hành riêng lẻ lớn doanh nghiệp Cụ thể VIC phát hành riêng lẻ cho SK Group với tổng giá trị đạt tỷ USD, BID phát hành cho KEB Hana Bank với giá trị gần 20.300 tỷ đồng, BVH phát hành cho Sumitomo Life với giá trị 4.012 tỷ đồng Hoạt động IPO niêm yết doanh nghiệp có trầm lắng đáng kể có 13 doanh nghiệp niêm yết ba sàn HOSE, HNX UpCom năm 2019 Hoạt động IPO sụt giảm đáng kể có tổng cộng doanh nghiệp thực chào bán cổ phiếu lần đầu công chúng, với thương vụ lớn có quy mơ 310 tỷ đồng, thấp đáng kể so với thương vụ IPO thành công năm 2018 Vinhomes Techcombank Trong năm 2019, thị trường phái sinh tiếp tục ghi nhận phát triển mặt quy mô khoản Số lượng tài khoản phái sinh mở đạt gần 90.000 tài khoản, tăng 56% so với năm 2018 Tổng khối lượng giao dịch đạt 22 triệu hợp đồng, tăng 12,6% so với kỳ Khối lượng giao dịch trung bình tăng từ 78.736 hợp đồng/ngày năm 2018 lên mức 88.900 hợp đồng/ngày, ghi nhận mức tăng trưởng 13,5% Trong tháng 7/2019, HNX thức đưa vào niêm yết giao dịch sản phẩm phái sinh hợp đồng tương lai trái phiếu phủ giao dịch sản phẩm tương đối hạn chế Trong thời gian tới, thị trường chứng khoán Việt Nam kỳ vọng tiếp tục thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài, với khả thị trường Việt Nam xem xét đưa vào danh sách nâng hạng thành thị trường FTSE MSCI, sách phủ thơng qua nhằm hỗ trợ thị trường chứng khoán phát triển bền vững Các định hướng phát triển thị trường dài hạn bao gồm hoàn thiện khuôn khổ pháp lý cho thị trường với Luật chứng khoán mới, thực tái cấu thị trường, thúc đẩy cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước, phát triển sản phẩm để đa dạng hóa công cụ đầu tư, bao gồm trái phiếu doanh nghiệp sản phẩm phái sinh, đồng thời tăng cường giám sát, minh bạch hóa thị trường để bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư Cơ hội đầu tư vào chứng quyền có bảo đảm Chứng quyền có bảo đảm sản phẩm có cấu trúc cơng ty chứng khoán phát hành niêm yết giao dịch Sở giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) Đây sản phẩm đưa nhằm đa dạng hóa sản phẩm cho thị trường giúp nhà đầu tư tận dụng hội thị trường có biến động mạnh để gia tăng hiệu suất đầu tư cho danh mục Là sản phẩm có tính địn bẩy cao, giá chứng quyền phụ thuộc nhiều vào giá chứng khoán sở số tham số đầu vào khác Ưu bật sản phẩm nhà đầu tư bỏ số tiền ban đầu nhỏ so với phần lợi nhuận nhận được, khoản lỗ tối đa cố định số tiền bỏ ban đầu để mua chứng quyền Công ty Cổ phần Chứng khoán TP.HCM Trang BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CĨ BẢO ĐẢM Ngồi ra, việc tổ chức phát hành phải thực nghĩa vụ tạo lập thị trường cho chứng quyền sau niêm yết góp phần đảm bảo khoản giảm chi phí giao dịch cho nhà đầu tư Tuy nhiên, sản phẩm chứng quyền có yếu tố rủi ro đặc thù nên nhà đầu tư cần tìm hiểu kỹ sản phẩm để cân nhắc lợi ích rủi ro sản phẩm trước định đầu tư V THÔNG TIN VỀ TỔ CHỨC PHÁT HÀNH CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM Các thông tin chung tổ chức phát hành chứng quyền có bảo đảm Q trình hình thành phát triển Cơng ty cổ phần chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HSC) thành lập ngày 23/04/2003 theo Giấy phép hoạt động số 4103001573/GPHĐKD Sở kế hoạch Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh Giấy phép thành lập hoạt động số 11/UBCK-GPHĐKD ngày 29/04/2003 Công ty tổ chức hoạt động theo Luật Doanh nghiệp số 68/2014/QH13 Quốc hội thông qua ngày 26/11/2014 Luật Chứng khốn số 70/2006/QH11 Quốc hội thơng qua ngày 29/06/2006 sửa đổi, bổ sung vào năm 2010 Các hoạt động HSC tuân thủ Luật Doanh nghiệp, Luật chứng khoán Điều lệ HSC Đại hội đồng cổ đông thông qua Công ty thức niêm yết cổ phiếu Sàn Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) vào tháng 05 năm 2009 với mã chứng khoán HCM Tại ngày 31/10/2019, tổng giá trị vốn hóa HSC đạt 3.4051 tỷ đồng, đưa HSC trở thành cơng ty chứng khốn lớn Việt Nam xét phương diện tài lực đầu tư Cơ cấu tổ chức cơng ty HSC có chi nhánh phòng giao dịch trực thuộc TP.HCM Hà Nội Trụ sở Địa chỉ: Tầng 5&6, Tòa nhà AB, 76 Lê Lai, Quận 1, TP.HCM Điện thoại: +(84 28) 3823 3299 Fax: +(84 28) 3823 3301 Chi nhánh Hà Nội Địa chỉ: Tầng 2, Tòa nhà CornerStone, 16 Phan Chu Trinh, Hoàn Kiếm, Hà Nội Điện thoại: +(84 24) 3933 4693 Fax: +(84 24) 3933 4822 Chi nhánh Nguyễn Thị Minh Khai Địa chỉ: Tầng 6A, Tịa nhà Sài Gịn Giải Phóng, số 436-438 Nguyễn Thị Minh Khai, Phường 5, Quận 3, TP.HCM Điện thoại: +(84 28) 3929 2068 Fax: +(84 28) 3929 2069 Nguồn: Bloomberg Cơng ty Cổ phần Chứng khốn TP.HCM Trang 10 BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM Giá tham chiếu CKCS vào ngày GDKHQ: 41.000 VNĐ Chứng quyền vào ngày GDHKQ có giá thực tỷ lệ chuyển đổi là: 41.000 + Giá thực hiện: 40.000 × = 39.047,6 VNĐ 42.000 41.000 + Tỷ lệ chuyển đổi: × 42.000 = 3,9048 Các khoản thuế, phí, lệ phí, giá dịch vụ phát sinh từ việc giao dịch thực chứng quyền a) Phí giao dịch Áp dụng nhà đầu tư đặt lệnh mua bán chứng quyền Mức phí áp dụng theo quy định cơng ty chứng khốn nơi nhà đầu tư mở tài khoản giao dịch chứng quyền b) - Thuế Trường hợp 1: Áp dụng nhà đầu tư chuyển nhượng chứng quyền trước ngày đáo hạn Thuế thu nhập cá nhân: áp dụng thuế suất 0,1% giá chuyển nhượng chứng quyền lần Trong đó, Giá chuyển nhượng chứng quyền lần Giá khớp lệnh chứng quyền Sở giao dịch chứng khoán x Số lượng chứng quyền Ví dụ 1: Nhà đầu tư mua 100 chứng quyền mua có tài sản sở VRE với giá 1.400 VNĐ/chứng quyền, tỷ lệ chuyển đổi 4:1, giá thực 40.000 VNĐ Nếu nhà đầu tư bán 100 chứng quyền mức giá 2.000 VNĐ/chứng quyền, số thuế phải nộp là: 2.000 x 100 x 0,1% = 200 VNĐ - Trường hợp 2: Áp dụng nhà đầu tư nắm giữ chứng quyền chứng quyền bị hủy niêm yết trước ngày đáo hạn Thuế thu nhập cá nhân: áp dụng thuế suất 0,1% giá chuyển nhượng chứng quyền lần Trong đó, Giá chuyển nhượng chứng quyền lần là: - Giá mua lại theo mức giá thị trường Tổ chức phát hành thông qua hoạt động tạo lập thị trường x Số lượng chứng quyền (trước ngày hủy niêm yết có hiệu lực); - Giá tốn chứng quyền Tổ chức phát hành cơng bố x Số lượng chứng quyền (sau ngày hủy niêm yết có hiệu lực) Ví dụ 2: Tương ứng giả thuyết ví dụ 1, chứng quyền bị hủy niêm yết Tổ chức phát hành công bố giá tốn chứng quyền 1.000 VNĐ/chứng quyền số thuế nhà đầu tư phải nộp cho 100 chứng quyền sở hữu là: 1.000 x 100 x 0,1% = 100 VNĐ - Trường hợp 3: Áp dụng nhà đầu tư nắm giữ chứng quyền đến đáo hạn, thực chứng quyền chứng quyền có lãi Thuế thu nhập cá nhân: áp dụng mức thuế suất 0,1% giá chuyển nhượng chứng quyền lần Trong đó, Giá chuyển nhượng chứng quyền lần Giá toán chứng khoán sở x Số lượng chứng quyền : Tỷ lệ chuyển đổi Giá toán chứng khoán sở Sở giao dịch Chứng khốn cơng bố Trường hợp áp dụng đánh thuế chứng quyền có lãi nhà đầu tư thực quyền Ví dụ 3: Tương ứng giả thuyết ví dụ 1, giá toán chứng khoán sở Sở giao dịch chứng khốn cơng bố thời điểm thực quyền 45.000 VNĐ/cổ phiếu số thuế nhà đầu tư phải nộp thực quyền cho 100 chứng quyền sở hữu là: 45.000 x 100 : x 0,1% = 1.125 VNĐ Công ty Cổ phần Chứng khoán TP.HCM Trang 35 BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM Lưu ý: số trường hợp, số tiền thuế phải nộp cao số tiền toán mà nhà đầu tư nhận từ tổ chức phát hành, phụ thuộc vào tương quan giá toán chứng khoán sở tỷ lệ chuyển đổi Ví dụ 4: Nhà đầu tư mua 100 chứng quyền mua có tài sản sở VNM với tỷ lệ chuyển đổi : 1, giá thực 100.000 VNĐ Nếu nhà đầu tư bán 100 chứng quyền mức giá 100 VNĐ/chứng quyền trước ngày đáo hạn, nhà đầu tư nhận khoản tiền bán chứng quyền là: 100 x 100 = 10.000 VNĐ Số thuế phải nộp bán chứng quyền là: 100 x 100 x 0,1% = 10 VNĐ Nếu nhà đầu tư giữ chứng quyền đến ngày đáo hạn giá toán chứng khoán sở Sở giao dịch chứng khốn cơng bố thời điểm thực quyền 100.100 VNĐ/cổ phiếu Khi đó, chứng quyền đáo hạn trạng thái có lãi nhà đầu tư nhận khoản tiền toán từ tổ chức phát hành là: (100.100 – 100.000) x 100 = 10.000 VNĐ Số thuế nhà đầu tư phải nộp thực quyền cho 100 chứng quyền sở hữu là: 100.100 x 100 x 0,1% = 10.010 VNĐ Trường hợp này, số tiền thuế phải nộp nhà đầu tư cao số tiền tốn nhận c) Phí thực quyền Trường hợp Nhà đầu tư thực quyền, nhà đầu tư phải trả phí cho VSD theo quy định Trung tâm Lưu ký Chứng khốn d) Phí lưu ký, chuyển khoản Áp dụng theo quy định Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Hoạt động tạo lập thị trường Nhằm đảm bảo khoản cho chứng quyền lưu hành, tổ chức phát hành có nghĩa vụ tạo lập thị trường cho chứng quyền phát hành, cụ thể: a) Nghĩa vụ yết giá tạo lập thị trường Sau kết thúc đợt khớp lệnh định kỳ xác định giá mở cửa năm (05) phút, tổ chức phát hành phải tham gia đặt lệnh tạo lập thị trường vòng (05) phút kể từ có việc sau xảy ra: - Chỉ có lệnh bên mua bên bán chứng quyền; - Khơng có lệnh bên mua bên bán chứng quyền; - Tỷ lệ chênh lệch giá thị trường vượt 5% Tỷ lệ chêch lệch giá tỷ lệ phần trăm (giá chào bán thấp - giá chào mua cao nhất)/giá chào mua cao Khi tham gia đặt lệnh, tổ chức tạo lập thị trường phải tuân thủ: - Khối lượng lệnh tối thiểu 100 chứng quyền - Giá đặt lệnh phải đảm bảo không vượt tỷ lệ chênh lệch giá - Trường hợp khơng có lệnh mua lệnh bán chứng quyền, tổ chức tạo lập thị trường phải yết giá hai chiều (đặt lệnh chào mua lệnh chào bán) - Thời gian tồn lệnh hệ thống giao dịch tối thiểu (01) phút b) Miễn trừ nghĩa vụ yết giá tạo lập thị trường Cơng ty Cổ phần Chứng khốn TP.HCM Trang 36 BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM Trong trường hợp sau, tổ chức phát hành thực hoạt động tạo lập thị trường: - Đợt khớp lệnh định kỳ xác định giá mở cửa, năm (05) phút đầu sau kết thúc đợt khớp lệnh định kỳ xác định giá mở cửa đợt khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa; - Tài sản sở chứng quyền bị tạm ngừng giao dịch; - Khi giá lý thuyết chứng quyền tính theo cơng thức nêu cáo bạch tổ chức phát hành nhỏ 10 đồng; - Số lượng chứng quyền tài khoản tạo lập thị trường không đáp ứng khối lượng tối thiểu lệnh, tổ chức phát hành miễn đặt lệnh bán; - Khi chưa có chứng quyền lưu hành (trường hợp tổ chức phát hành chưa bán chứng quyền cho nhà đầu tư), tổ chức phát hành miễn đặt lệnh mua; - Trường hợp thực hủy niêm yết chứng quyền, tổ chức phát hành miễn đặt lệnh bán; - Giá chứng quyền tăng kịch trần (dư mua trần), tổ chức phát hành miễn đặt lệnh bán Giá chứng quyền giảm kịch sàn (dư bán sàn), tổ chức phát hành miễn đặt lệnh mua; - Giá chứng khoán sở tăng kịch trần (dư mua trần), tổ chức phát hành miễn đặt lệnh bán chứng quyền mua miễn đặt lệnh mua chứng quyền bán; - Giá chứng khoán sở giảm kịch sàn (dư bán sàn), tổ chức phát hành miễn đặt lệnh mua chứng quyền mua miễn đặt lệnh bán chứng quyền bán; - Chứng quyền trạng thái có lãi từ 30% trở lên (tức chứng quyền mua có giá chứng khốn sở cao 30% so với giá thực chứng quyền bán có giá chứng khốn sở thấp 30% so với giá thực hiện), tổ chức phát hành miễn đặt lệnh bán; - Trong mười bốn (14) ngày trước chứng quyền đáo hạn; - Khi xảy kiện bất khả kháng thiên tai, hỏa hoạn, chiến tranh - Các trường hợp khác Sở Giao dịch Chứng khoán áp dụng sau có ý kiến chấp thuận Ủy ban Chứng khốn Nhà nước Cơng ty Cổ phần Chứng khốn TP.HCM Trang 37 BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM VII QUẢN TRỊ RỦI RO CHỨNG QUYỀN CĨ BẢO ĐẢM Quy trình quản trị rủi ro Quản trị rủi ro bao gồm nhận diện rủi ro, đánh giá rủi ro so với hạn mức rủi ro, mức chịu đựng rủi ro xác định kế hoạch hành động nhằm giảm thiểu rủi ro cần thiết Quản trị rủi ro liên quan đến việc giám sát, rà sốt hình thành phương pháp đo lường kiểm soát để giảm thiểu xuất rủi ro định HSC xây dựng mơ hình quản trị rủi ro doanh nghiệp theo chuẩn mực COSO (Committee of Sponsoring Organization) từ năm 2013 Theo đó, quản trị rủi ro thực thơng qua quy trình sau: 1.Nhận diện rủi ro Đánh giá rủi ro Ứng phó rủi ro Kiểm soát & giám sát Nhận diện kiện ảnh hưởng đến mục tiêu, từ chiến lược doanh nghiệp đến phận kinh doanh, dự án hoạt động hàng ngày Xác định kiểm soát hữu đánh giá khả lại mức ảnh hưởng rủi ro Xếp hạng rủi ro để xác định thứ tự ưu tiên Xác định biện pháp để giảm rủi (Chấp nhận, giảm thiểu, chia sẻ, tránh rủi ro) ro đến mức hợp lí Thực thi sách, thủ tục, kiểm soát … để kiểm soát rủi ro i Nhận diện rủi ro Nhận diện rủi ro thực cá nhân nhóm, ví dụ: Ban điều hành phận/ phòng ban Sau xác định nhân tố gây rủi ro, công ty tiến hành phân loại rủi ro Phân loại rủi ro HSC phân loại rủi ro cấp độ doanh nghiệp phù hợp với định nghĩa Quy định Ủy ban chứng khoán Việt Nam sau: Cấp độ Phân loại rủi ro Định nghĩa loại rủi ro Rủi ro chiến Rủi ro dẫn đến thua lỗ phát sinh từ việc theo đuổi kế hoạch kinh doanh không thành công Ví dụ: rủi ro chiến lược phát sinh từ việc lược định kinh doanh yếu kém, việc thực không hiệu định, phân bổ nguồn lực không hợp lý, từ thất bại việc thích nghi với thay đổi môi trường kinh doanh Rủi ro tài Các rủi ro tài bao gồm rủi ro sau: Rủi ro tín dụng: rủi ro dẩn đến tổn thất bên vay đối tác giao dịch khơng thể hồn thành nghĩa vụ, khơng thể tốn thời hạn khơng thể chuyển giao tài sản hạn cam kết Rủi ro thị trường: Rủi ro khiến tài sản sở hữu HSC bị giảm giá trị chuyển biến bất lợi nhân tố thị trường, ví dụ: lãi xuất tỉ giá quy đổi, giá thành, biên độ dao động, và/hoặc yếu tố liên quan khác Cơng ty Cổ phần Chứng khốn TP.HCM Trang 38 BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM Rủi ro khoản: rủi ro khoản xuất HSC khơng có khả tốn nghĩa vụ tài đến hạn; khơng có khả lý tài sản thời điểm với mức giá phù hợp Rủi ro hoạt Rủi ro dẫn đến tổn thất qui trình nội bị lỗi không đầy đủ, động kinh hệ thống người, từ tác đơng bên ngồi như: doanh • Trộm cắp lừa đảo (trong nội từ bên ngồi) • Thực tuyển dụng an ninh môi trường làm việc • Khách hàng, sản phẩm • Thiệt hại tài sản vật chất • Sự gián đoạn kinh doanh lỗi hệ thống • Bảo mật hệ thống • Giám sát báo cáo • Danh tiếng Các rủi ro nên bao gồm Rủi ro toán, Rủi ro pháp lý liên quan đến hoạt động kinh doanh (nếu cần thiết) ii Đánh giá rủi ro Sau rủi ro xác định, chúng cần đánh giá để xem xét chúng có tác động tích cực hay tiêu cực tới việc hồn thành mục tiêu HSC phân loại rủi ro theo nhóm: rủi ro tiềm tàng rủi ro kiểm sốt Rủi ro tiềm tàng • Rủi ro khơng thể kiểm sốt chuyển • Tuy nhiên biện pháp hạn chế làm giảm ảnh hưởng rủi ro Rủi ro kiểm sốt • Là rủi ro kiểm sốt việc quản lý thơng qua biện pháp giảm thiểu để hạn chế khả xảy ảnh hưởng chúng Đánh giá khả xảy ảnh hưởng rủi ro Các rủi ro đánh giá tiêu chí sau: - Khả xảy rủi ro (Xếp theo thang điểm từ A – Gần chắn đến E – Hiếm xảy ra) - Ảnh hưởng (cả định lượng định tính) xảy rủi ro (Xếp theo thang điểm từ – Trầm trọng đến - Thấp) Kết việc đánh giá rủi ro giúp nhà quản lý: - So sánh rủi ro với sách chiến lược rủi ro; - Xác định rủi ro HSC chấp nhận (rủi ro cao); - Cung cấp sở để chọn lựa xếp hạng ưu tiên biện pháp phù hợp để giảm thiểu rủi ro iii Ứng phó rủi ro Chiến lược xử lý rủi ro xây dựng nhằm giảm thiểu mức ảnh hưởng và/hoặc khả xảy rủi ro để phù hợp với mức chịu đựng rủi ro HSC Cơng ty Cổ phần Chứng khốn TP.HCM Trang 39 BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM Để xử lý rủi ro, doanh nghiệp sử dụng tất biện pháp sau: TRÁNH RỦI RO CHIA SẺ RỦI RO GIẢM THIỂU RỦI RO CHẤP NHẬN RỦI RO • Các rủi ro nằm mức mong muốn chấp nhận Không cần thực biện pháp để thay đổi khả haymức ảnh hưởng • Thực hành động làm giảm khả xảy mức ảnh hưởng rủi ro đến mức mong muốn • Rủi ro giảm cách chuyển giao hay chia sẻ phần đến bên thứ ba • Hành động thực để thoát khỏi hay ngăn ngừa hoạt động làm phát sinh rủi ro Chuẩn bị triển khai kế hoạch xử lý rủi ro Bước Trước định xử lý rủi ro, quản lý cấp cao cần xem xét: • Mức độ ảnh hưởng tác động khả xảy rủi ro đó; • Chi phí tỉ suất lợi nhuận đề xuất đưa ra; Bước Kế hoạch hành động xây dựng để thực thi yêu cầu xử lý rủi ro đưa Bước Xác định người chủ trì quản trị rủi ro (người chịu trách nhiệm định kế hoạch quản trị rủi ro cho rủi ro chấp nhận) Bước Kế hoạch đưa đồng thuận phê duyệt Hội Đồng Quản Trị iv Kiểm soát, Giám sát Báo cáo Kiểm soát Các hoạt động kiểm soát xây dựng để bảo đảm phương pháp xử lý rủi ro thực cách hữu hiệu hiệu Các hoạt động bao gồm: Kiểm sốt có tính chất phịng ngừa: nhằm ngăn chặn giao dịch, kiện, sai sót khơng mong muốn xảy hay tình bất ngờ Ví dụ: Phân quyền phân nhiệm; bảo mật mật & giới hạn quyền truy cập hệ thống; đào tạo Kiểm sốt có tính chất phát hiện: nhằm phát nhanh chóng giao dịch, kiện, sai sót khơng mong muốn xảy hay tình bất ngờ, từ có biện pháp xử kịp thời Ví dụ: Xác nhận, đối chiếu, kiểm kê, báo cáo lỗi Kiểm sốt có tính chất sửa chữa: nhằm đưa tình hình trạng thái thích hợp, giảm thiểu hậu thiệt hại phát sinh từ giao dịch, kiện, sai phạm không mong muốn hay tình bất ngờ gây Ví dụ: Kế hoạch kinh doanh liên tục, Kế hoạch khắc phục thảm họa Giám sát Cơng ty Cổ phần Chứng khốn TP.HCM Trang 40 BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CĨ BẢO ĐẢM Cơng ty thường xun theo dõi thực trạng rủi ro, hiệu chiến lược, kế hoạch xử lý rủi ro chế thiết lập để kiểm soát việc triển khai bảo đảm kế hoạch, chiến lược, chế phù hợp với thay đổi phát triển môi trường kinh doanh Nhận diện rủi ro cần thiết - Mỗi phận/ phòng ban có trách nhiệm nhận diện rủi ro xảy phận thơng báo cho Bộ phận Quản trị rủi ro; - Bộ phận Quản trị rủi ro phối hợp với phận để tổ chức đánh giá rủi ro lập kế hoạch hành động, cần; - Giám đốc Quản trị rủi ro (CRO) Trưởng phận thảo luận đưa ý kiến trí việc đánh giá rủi ro kế hoạch hành động; - Nếu rủi ro xác định rủi ro cao, Giám đốc Quản trị rủi ro (CRO) báo cáo việc đánh giá rủi ro kế hoạch hành động tới BRMC để rà soát, cho ý kiến phê duyệt; - Bộ phận Quản trị rủi ro cập nhật rủi ro phát vào Danh mục rủi ro phận để tiếp tục theo dõi Giám sát kế hoạch hành động hàng tháng - Bộ phận Quản trị rủi ro có trách nhiệm theo dõi phận việc thực kế hoạch ứng phó với rủi ro cao tồn trình xử lý; - Mỗi phận cập nhật tiến độ triển khai kế hoạch hành động dựa kết thực tế; - Trưởng phận rà soát phê duyệt báo cáo tiến độ trước chuyển đến Bộ phận Quản trị rủi ro; - Bộ phận Quản trị rủi ro tổng hợp kết thực tất phận lập Báo cáo tiến độ thực kế hoạch xử lý rủi ro cao; - Trưởng Bộ phận Quản trị Rủi ro tuân thủ xem lại trình báo cáo đến BRMC; - BRMC rà soát tiến độ nhằm bảo đảm kế hoạch hành động thực cách đắn, đồng thời tư vấn cho trưởng phận hành động Báo cáo Quản trị rủi ro hàng quý - Dựa kết giám sát kế hoạch hành động hàng tháng phận, Bộ phận Quản trị rủi ro có trách nhiệm lập “Báo cáo Quản trị rủi ro hàng quý”; - Báo cáo tổng hợp Hồ sơ rủi ro HSC tiến độ thực kế hoạch định; - Bộ phận Quản trị rủi ro trình báo cáo cho BRMC rà soát phê duyệt; - BRMC trình bày kết trước Hội đồng Quản trị Hội Đồng Quản Trị rà sốt đưa khuyến nghị; - Cuối cùng, Bộ phận Quản trị rủi ro cập nhật ý kiến phản hồi từ Hội Đồng Quản Trị hành động đến phận có liên quan Báo cáo Nhằm nâng cao tính thống tồn HSC, thơng tin rủi ro trọng yếu phân tích trình bày “Danh mục rủi ro” “Sơ đồ xếp hạng rủi ro”, ghi nhận thông tin loại rủi ro riêng lẻ, biện pháp xứ lý rủi ro áp dụng, rủi ro lại, người chủ trì việc quản trị rủi ro phận Bên cạnh đó, HSC thực báo cáo định kỳ cho quan chức (UBCKNN), bao gồm: báo cáo định kỳ tháng/lần hoạt động kinh doanh hoạt động quản trị rủi ro, báo cáo định kỳ hàng năm sách quản trị rủi ro hàng năm phê duyệt Hội Đồng Quản Trị Cơng ty Cổ phần Chứng khốn TP.HCM Trang 41 BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CĨ BẢO ĐẢM Vai trị nhà quản lý cấp cao việc theo dõi quản trị rủi ro, bao gồm vai trò tổ chức liên quan Hội đồng Quản trị - Đại diện cho quyền lợi cổ đông việc quản trị rủi ro HSC gặp phải chủ sở hữu chịu trách nhiệm cuối cho việc Quản trị rủi ro; - Nhận biết rủi ro HSC, thiết lập mức chấp nhận rủi ro này; - Thiết lập giao trách nhiệm Quản trị rủi ro cho Tiểu ban Quản tri rủi ro (“BRMC”), Tổng Giám đốc (“CEO”), Ban điều hành (“EXCO”) Giám đốc Quản trị rủi ro (“CRO”) nhằm đảm bảo hữu hiệu hiệu việc quản trị rủi ro HSC; - Phê duyệt sách Quản trị rủi ro HSC, bao gồm kế hoạch hành động, hàng năm đánh giá tính hiệu phù hợp Mơ hình Quản trị rủi ro; - Nhận đảm bảo độc lập hàng năm quy trình Quản trị rủi ro từ kiểm tốn nội Tiểu ban Quản trị rủi ro thuộc HĐQT (“BRMC”) - - Tiểu ban Quản trị rủi ro thuộc HĐQT ("BRMC") bổ nhiệm Hội đồng Quản trị để hỗ trợ Hội đồng Quản trị việc quản lý rủi ro, thực đề xuất liên quan đến: • Cấu trúc Quản trị rủi ro HSC; • Các sách hướng dẫn đánh giá quản trị rủi ro liên quan đến rủi ro huy động vốn khoản, rủi ro tín dụng, rủi ro thị trường rủi ro khác cần thiết để hoàn thành nhiệm vụ trách nhiệm Tiểu ban; • Mức chấp nhận rủi ro HSC; • Huy động vốn, khoản nguồn vốn HSC, • Hiệu hoạt động Giám đốc Quản trị rủi ro Quản trị đánh giá rủi ro trách nhiệm Ban điều hành HSC thơng qua Ban điều hành (“EXCO”) chủ trì Tổng Giám đốc (“CEO”) Trách nhiệm BRMC vấn đề nhằm hỗ trợ Hội đồng Quản trị việc quản lý đánh giá EXCO, Giám đốc Quản trị rủi ro ("CRO") rủi ro kế hoạch giảm thiểu rủi ro HSC Tổng Giám đốc Tổng Giám đốc (CEO) có quyền chủ trì vai trị quan trọng việc quản trị rủi ro hàng ngày thông qua Quy định phân quyền từ Hội đồng Quản trị Tổng Giám đốc có trách nhiệm: - Hình thành tiếng nói chung cấp lãnh đạo nhằm tạo môi trường nội tích cực hỗ trợ việc Quản trị rủi ro, bao gồm đầy đủ nguồn lực tài nhân - Xây dựng hoàn thành chiến lược HSC mức chấp nhận rủi ro mô hình Quản trị rủi ro phê duyệt Hội đồng Quản trị; - Giao trách nhiệm quản trị rủi ro định cho ban điều hành, thường xuyên gặp gỡ quản lý cao cấp phận/ phòng ban lớn đánh giá trách nhiệm họ, bao gồm việc họ quản trị rủi ro - Hàng quý báo cáo đến BRMC Hội đồng Quản trị việc thực quản trị rủi ro rủi ro trọng yếu công ty - Tổng Giám đốc đồng thời chủ tịch Ban điều hành ("EXCO") Công ty Cổ phần Chứng khoán TP.HCM Trang 42 BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM Ban điều hành (“EXCO”) - Mục đích EXCO hỗ trợ Hội đồng Quản trị mà đặc biệt BRMC việc giám sát chung khoản đầu tư HSC đánh giá định kỳ rủi ro hoạt động, tín dụng rủi ro thị trường HSC - EXCO thay mặt Hội đồng Quản trị xem xét đề xuất Ban điều hành rủi ro, cụ thể là: • Xem xét khuyến nghị Hội đồng Quản trị mức chấp nhận rủi ro Cơng ty; • Thay mặt Hội đồng Quản trị soát xét lại hồ sơ rủi ro Cơng ty; • Hồn thiện cấu tính đầy đủ mơ hình kiểm sốt nội Công ty, liên quan đến hồ sơ rủi ro, bao gồm loại rủi ro chính; • Yêu cầu, tiếp nhận xem xét báo cáo vấn đề rủi ro Giám đốc Quản trị rủi ro - Thực thi sách Quản trị rủi ro doanh nghiệp, bao gồm việc phát triển chuyên môn kỹ thuật Quản trị rủi ro (con người, quy trình cơng nghệ), giám sát hoạt động Quản trị rủi ro HSC, nâng cao nhận thức rủi ro cung cấp chương trình đào tạo phù hợp với phận/ phòng ban; - Cung cấp hướng dẫn nhằm tích hợp Quản trị rủi ro doanh nghiệp với chiến lược kinh doanh, kế hoạch kinh doanh hoạt động quản lý; - Phối hợp Trưởng phận (HoD)/Các Giám đốc Điều hành (MD) để nhận diện rủi ro phận/ phòng ban, đề phương án xử lý rủi ro phù hợp với mức chấp nhận rủi ro cơng ty, triển khai kiểm sốt thích hợp, chế độ báo cáo theo dõi trình báo cáo, tăng cường thủ tục quy định phù hợp với quy trình Quản trị rủi ro doanh nghiệp; - Hàng tháng báo cáo cho Tổng Giám đốc BRMC hoạt động quản trị rủi ro khuyến nghị hành động cần thiết - Đề xuất khuyến nghị nhằm cải thiện chiến lược, thủ tục sách Quản trị rủi ro đến Tổng Giám đốc Tiểu ban Quản trị rủi ro - Giám đốc Quản trị rủi ro thành viên Ban điều hành Quản trị rủi ro bổ nhiệm, Thư ký Tiểu ban Quản trị rủi ro thuộc HĐQT ("BRMC") Trưởng phận / Các Giám đốc Điều hành - Chịu trách nhiệm truyền đạt hoạt động quản trị rủi ro phận/ phịng ban mình; - Chủ động nhận diện, đánh giá hạn chế rủi ro phận/ phịng ban sở liên tục; - Phối hợp với CRO để thực hoạt động Quản trị rủi ro phận/ phòng ban họ, kể việc chuẩn bị báo cáo Quản trị rủi ro để trình BRMC Các phận kinh doanh/ Toàn thể nhân viên - Nhận diện đánh giá rủi ro cách liên tục chủ động; - Thực chiến lược xử lý rủi ro định Ban điều hành, ví ngăn ngừa, chấp nhận, hạn chế, chia sẻ khai thác rủi ro; - Tiếp tục rà sốt quy trình cải thiện cần thiết; Cơng ty Cổ phần Chứng khốn TP.HCM Trang 43 BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM - Báo cáo vấn đề rủi ro gặp phải cho Trưởng phận/ Các Giám đốc Điều hành Bộ phận Quản trị rủi ro tuân thủ Kiểm tốn nội Kiểm tốn nội đóng vai trò quan trọng việc đánh giá hiệu quy trình quản trị rủi ro Đánh giá bao gồm mức độ tin cậy báo cáo tài chính, tính hữu hiệu hiệu hoạt động, việc tuân thủ pháp luật quy định Sự kiểm sốt giao dịch, hạn mức tín dụng ký quỹ Kiểm soát giao dịch - Đối với giao dịch khách hàng: lệnh vào hệ thống bên mua đủ tiền toán bên bán phải có chứng khốn sẵn sàng bán - Đối với giao dịch tự doanh: phận tự doanh đầu tư theo hạn mức mà Ban Điều hành (EXCO) phê duyệt Giao dịch tự doanh hoàn toàn tách biệt với giao dịch khách hàng Hạn mức ký quỹ: thực theo Quyết định 87/QĐ-UBCK ngày 25 tháng năm 2017 UBCKNN việc hướng dẫn cho vay giao dịch ký quỹ công ty chứng khốn: Tổng hạn mức cho vay: khơng vượt q 200% vốn chủ sở hữu Hạn mức với khách hàng: không vượt 3% vốn CSH Hạn mức với mã cổ phiếu: không vượt 10% vốn chủ sở hữu không vượt 5% tổng số lượng cổ phiếu lưu hành Tổ chức đánh giá tín dụng: Khơng có Phương án phịng ngừa rủi ro dự kiến a) Mục đích phịng ngừa rủi ro: để đảm bảo khả toán tổ chức phát hành cho người sở hữu chứng quyền, hạn chế cách hiệu tổn thất rủi ro gây tổ chức phát hành người sở hữu chứng quyền b) Tổ chức thực phịng ngừa rủi ro: Ban điều hành có trách nhiệm: - Xem xét khuyến nghị Hội đồng Quản trị mức chấp nhận rủi ro Công ty; - Thay mặt Hội đồng Quản trị soát xét lại hồ sơ rủi ro Cơng ty; - Hồn thiện cấu tính đầy đủ mơ hình kiểm sốt nội Cơng ty, liên quan đến hồ sơ rủi ro, bao gồm loại rủi ro chính; - Yêu cầu, tiếp nhận xem xét báo cáo vấn đề rủi ro Ban quản lý có trách nhiệm: - Chịu trách nhiệm truyền đạt hoạt động quản trị rủi ro phận/ phịng ban mình; - Chủ động nhận diện, đánh giá hạn chế rủi ro phận/ phịng ban sở liên tục; - Phối hợp với CRO để thực hoạt động Quản trị rủi ro phận/ phòng ban họ, kể việc chuẩn bị báo cáo Quản trị rủi ro để trình BRMC Cơng ty Cổ phần Chứng khoán TP.HCM Trang 44 BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM Bộ phận kiểm sốt nội có trách nhiệm: - Kiểm tra, giám sát việc tuân thủ quy định pháp luật, điều lệ công ty, định Đại hội đồng cổ đông, định Hội đồng quản trị; - Kiểm tra, giám sát việc tuân thủ quy định, sách quy trình hoạt động cơng ty; - Giám sát hạn mức đầu tư theo sách cơng ty - Giám sát việc tính tốn tuân thủ quy định đảm bảo an toàn tài chính; - Giám sát việc tn thủ phịng ngừa rủi ro hàng ngày theo sách cơng ty; - Giám sát hoạt động tiềm ẩn xung đột lợi ích; - Đánh giá hiệu hoạt động công ty Bộ phận trực tiếp quản trị rủi ro phịng ngừa rủi ro cho chứng quyền có trách nhiệm: - Theo dõi số dư biến động hàng ngày danh mục chứng quyền danh mục tài sản dùng để phòng ngừa rủi ro (bao gồm chứng khoán sở loại chứng khoán khác có tài sản sở chứng quyền, hợp đồng tương lai… có) - Thực giao dịch mua bán chứng khoán sở/các loại chứng khoán khác để phòng ngừa rủi ro cho số lượng chứng quyền lưu hành theo quy định, đáp ứng điều kiện hạn mức rủi ro tối đa ban điều hành/ban quản lý Công ty thiết lập - Thiết lập mơ hình phân tích rủi ro cho toàn danh mục chứng quyền lưu hành tài sản dùng phịng ngừa rủi ro (ví dụ lập mơ hình đánh giá rủi ro Value-at-Risk phân tích độ nhạy theo thay đổi giá tài sản sở, độ biến động giá…), theo dõi đánh giá rủi ro có thay đổi lớn tham số đầu vào gây ảnh hưởng lớn đến giá trị danh mục - Báo cáo vị danh mục cuối ngày hoạt động phòng ngừa rủi ro thực cho ban điều hành/ban quản lý trực tiếp phận có liên quan có yêu cầu Thông tin nhân phận trực tiếp thực hoạt động phòng ngừa rủi ro cho chứng quyền Bà Trần Thị Mỹ Linh – Trưởng phòng Giao dịch Cổ phiếu Học vấn: Thạc sỹ Kinh tế Chứng chỉ: Chứng phân tích tài bậc (CFA Level 3) Quá trình làm việc: 2015 – Trưởng phòng Giao dịch Cổ phiếu, phòng Quản lý Đầu tư, Cơng ty Cổ phần Chứng khốn TP Hồ Chí Minh Phụ trách phát triển sản phẩm mới, bao gồm hợp đồng tương lai số cổ phiếu chứng quyền có bảo đảm 2008 – 2014 Trưởng phịng Nghiệp vụ, phịng Tài Doanh nghiệp, Cơng ty Cổ phần Chứng khốn TP Hồ Chí Minh Phụ trách tư vấn M&A, tư vấn tái cấu trúc, thẩm định định giá doanh nghiệp Ông Mai Quý Sang – Chuyên viên Đầu tư Học vấn: Cử nhân Kinh tế - Tài Chứng chỉ: Chứng phân tích tài bậc (CFA Level 1) Q trình làm việc: Cơng ty Cổ phần Chứng khốn TP.HCM Trang 45 BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM 2017 – Chuyên viên Đầu tư, phòng Quản lý Đầu tư, Cơng ty Cổ phần Chứng khốn TP Hồ Chí Minh Phụ trách giao dịch tạo lập thị trường phòng ngừa rủi ro cho chứng quyền 2014 – 2015 Chun viên phân tích, Cơng ty quản lý quỹ Saigon Asset Investment c) Nguyên tắc thực tổng quát Tổ chức phát hành áp dụng phương án phòng ngừa rủi ro trung hòa delta, tức với việc phát hành chứng quyền, tổ chức phát hành đồng thời thực giao dịch mua bán chứng khoán sở để giữ cho tổng vị tổ chức phát hành trung hòa delta (delta = 0) giá chứng khoán sở thay đổi - Chứng khốn phịng ngừa rủi ro: + Chứng khốn sở chứng quyền + Các loại chứng khoán khác có chứng khốn sở chứng quyền (nếu có), bao gồm chứng quyền tài sản sở tổ chức khác phát hành - Vị phịng ngừa rủi ro: + Cách tính hệ số phòng ngừa rủi ro Hệ số phòng ngừa rủi ro tổ chức phát hành áp dụng hệ số delta Delta: giá trị thay đổi giá chứng quyền ứng với thay đổi nhỏ giá chứng khốn sở Delta tính tốn dựa công thức Black Scholes sau: 𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝑁𝑁(𝑑𝑑1 ) Trong đó: 𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 : Giá trị delta chứng quyền mua; 𝑁𝑁(𝑑𝑑1 ): xác suất phân phối chuẩn tích lũy, với d1 xác định theo công thức định giá Black Scholes sau: 𝑆𝑆 𝜎𝜎 𝑙𝑙𝑙𝑙 (𝑋𝑋) + (𝑟𝑟𝑐𝑐 + ) 𝑇𝑇 𝑑𝑑1 = 𝜎𝜎√𝑇𝑇 Trong đó: 𝑋𝑋: Giá thực chứng quyền; 𝑆𝑆: Giá chứng khốn sở; 𝑇𝑇: Thời gian cịn lại đến đáo hạn (tính theo năm); 𝑟𝑟𝑐𝑐 : Lãi suất phi rủi ro; σ: độ biến động giá kỳ vọng chứng khoán sở; Chi tiết cách xác định tham số đưa vào công thức: Tham số Cơ sở tính tốn Ví dụ Giá chứng khốn sở (S) Là giá trị biến đổi Lấy theo giá giao dịch phiên giá đóng cửa chứng khốn sở vào cuối ngày 32.000 VNĐ Giá thực (X) Là giá trị cố định Lấy theo giá thực mà tổ chức phát hành công bố Bản thông báo phát hành chứng quyền Giá thực 30.000 VNĐ Công ty Cổ phần Chứng khoán TP.HCM Trang 46 BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM Tham số Cơ sở tính tốn điều chỉnh có kiện doanh nghiệp tổ chức phát hành chứng khốn sở Ví dụ Lãi suất phi rủi ro (do TCPH tự xác định) (rc) Là giá trị cố định, điều chỉnh thay đổi 1% Lãi suất xác định dựa chi phí hội nguồn vốn dành cho hoạt động kinh doanh chứng quyền (bao gồm tài sản đảm bảo toán nguồn vốn để thực phòng ngừa rủi ro cho danh mục chứng quyền lưu hành) Dựa sở trung bình cộng lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng ngân hàng Vietcombank, BIDV, Vietinbank, Agribank cộng với biên độ 2% 6% - 10% Độ biến động giá kỳ vọng chứng khoán sở (do TCPH xác định) (σ) Là giá trị cố định, điều chỉnh độ biến động giá CKCS có thay đổi lớn Được xác định dựa sở độ biến động giá lịch sử chứng khoán sở vòng 12 tháng gần áp thêm kỳ vọng tương lai biến động giá chứng khoán sở 30% - 70% Thời gian lại đến ngày đáo hạn (T) Là giá trị biến đổi Giá trị tính theo năm, giảm dần theo thời gian lại chứng quyền Giá trị thời điểm đáo hạn 0,5 (năm) + Cơng thức tính tốn vị phịng ngừa rủi ro lý thuyết cơng thức quy đổi vị phịng ngừa rủi ro lý thuyết theo số lượng chứng khoán sở tổ chức phát hành sử dụng loại chứng khốn phịng ngừa rủi ro khơng phải chứng khốn sở: Vị phịng ngừa rủi ro lý thuyết số lượng chứng khoán sở (và/hoặc loại chứng khoán cho phép khác) mà tổ chức phát hành dự kiến cần phải nắm giữ để phòng ngừa rủi ro cho chứng quyền lưu hành Cơng thức tính vị phịng ngừa rủi ro lý thuyết theo nguyên tắc trung hòa delta sử dụng chứng khốn sở để làm tài sản phịng ngừa rủi ro cho chứng quyền mua: 𝑄𝑄𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐(𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇) × 𝑂𝑂𝑂𝑂𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑘𝑘 Trong đó: 𝑄𝑄𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 : Số lượng chứng khốn sở dự kiến nắm giữ để phòng ngừa rủi ro cho chứng quyền; 𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐(𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇) : Hệ số delta chứng quyền cần phòng ngừa rủi ro tổ chức phát hành; 𝑂𝑂𝑂𝑂𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 : Số lượng chứng quyền tổ chức phát hành phòng ngừa rủi ro chứng khoán sở; 𝑘𝑘: Tỷ lệ chuyển đổi chứng quyền tổ chức phát hành Công thức quy đổi sử dụng chứng quyền công ty khác phát hành để làm tài sản phòng ngừa rủi ro cho chứng quyền mua áp dụng nguyên tắc trung hịa delta: 𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐(𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇) 𝑘𝑘𝑘𝑘ℎá𝑐𝑐 𝑄𝑄𝑘𝑘ℎá𝑐𝑐 = × 𝑂𝑂𝑂𝑂𝑘𝑘ℎá𝑐𝑐 × 𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐(𝑘𝑘ℎá𝑐𝑐) 𝑘𝑘 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 Trong đó: 𝑄𝑄𝑘𝑘ℎá𝑐𝑐 : Số lượng chứng quyền công ty khác phát hành mà TCPH dự kiến nắm giữ để phòng ngừa rủi ro cho chứng quyền mình; Cơng ty Cổ phần Chứng khốn TP.HCM Trang 47 BẢN CÁO BẠCH – CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM 𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐(𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇) : Hệ số delta chứng quyền mua TCPH; 𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐(𝑘𝑘ℎá𝑐𝑐) : Hệ số delta chứng quyền mua công ty khác; 𝑂𝑂𝑂𝑂𝑘𝑘ℎá𝑐𝑐 : Số lượng chứng quyền TCPH thực phòng ngừa rủi ro chứng quyền công ty khác; 𝑘𝑘 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 : Tỷ lệ chuyển đổi chứng quyền tổ chức phát hành cần thực phòng ngừa rủi ro 𝑘𝑘𝑘𝑘ℎá𝑐𝑐 : Tỷ lệ chuyển đổi chứng quyền công ty khác mà TCPH sử dụng làm cơng cụ phịng ngừa rủi ro Kinh nghiệm phát hành chứng quyền tổ chức phát hành Đợt 1: Phát hành chứng quyền chứng khoán sở MBB MWG tháng 6/2019 tháng 8/2019, với tổng khối lượng chào bán 7.000.000 chứng quyền Đợt 2: Phát hành chứng quyền chứng khoán sở FPT, MBB, MWG, VNM VRE tháng 10/2019, với tổng khối lượng chào bán 25.000.000 chứng quyền Đợt 3: Phát hành 10 chứng quyền chứng khoán sở FPT, GMD, HPG, MBB, MWG, REE, TCB, VNM, VPB VRE tháng 12/2019, với tổng khối lượng chào bán 50.000.000 chứng quyền VIII CÁC ĐỐI TÁC LIÊN QUAN ĐẾN ĐỢT CHÀO BÁN Ngân hàng lưu ký Ngân hàng TMCP Đầu tư phát triển Việt Nam (BIDV) - Chi nhánh Nam Kỳ Khởi Nghĩa Địa chỉ: 66 Phó Đức Chính, Q.1, TP.HCM Điện thoại: +(84 28) 3743 1068 Fax: +(84 28) 3829 2398 Website: www.bidv.com.vn/ Tổ chức phát hành cam kết việc tổ chức phát hành khơng phải người có liên quan ngân hàng lưu ký theo quy định pháp luật chứng khoán Tổ chức kiểm tốn Cơng ty TNHH PriceWaterhouseCoppers Việt Nam (PwC) Địa chỉ: Lầu 8, Saigon Tower, 29 Lê Duẩn, Quận 1, TP Hồ Chí Minh Điện thoại: +(84 28) 3823 0796 Website: www.pwc.com/vn Cơng ty Cổ phần Chứng khốn TP.HCM Trang 48 ... Công ty bao gồm: - Đại hội đồng cổ đông - Hội đồng quản trị - Ban Kiểm sốt - Ban Giám đốc - Các phịng, ban chức Đại hội đồng Cổ đông Đại Hội đồng Cổ đơng quan có thẩm quyền có định cao Công ty theo... tài khoản phong tỏa Công ty theo thông tin sau: - Chủ tài khoản: CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - Số tài khoản: 11 9-1 0-0 0-0 4294 1-4 - Mở tại: Ngân hàng TMCP Đầu tư phát triển Việt... 11/GPHĐKD Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp ngày 29/4/2003, Giấy phép điều chỉnh gần số 13/GPĐC-UBCK ngày 16/3/2020) CHÀO BÁN CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM Tên chứng quyền Chứng quyền VRE-HSC-MET03 Mã chứng
Ngày đăng: 19/09/2021, 09:13
Xem thêm:
