Kinh tế vi mô Bài giảng 8: Quyết định điều kiện rủi ro Nội dung giảng • Quyết định điều kiện rủi ro: định nên làm hay học, nên nhận công việc nào, nên mua nhà đâu, nên đầu tư khoản tiền tiết kiệm để nghỉ hưu vào đâu • Phương pháp kép phân tích rủi ro hành vi – Đầu tiên, lượng hoá rủi ro thống kê tốn học • Xác suất, phương sai, giá trị kỳ vọng – Tiếp theo, lập mơ hình hành vi người kịch rủi ro khác • Lý thuyết Độ thỏa dụng Kỳ vọng • Lý thuyết Độ thỏa dụng Không kỳ vọng Tài Đánh giá rủi ro Thái độ rủi ro Giảm thiểu rủi ro Kinh tế học hành vi định điều kiện rủi ro liệu đọc: Perloff 16.1-16.3, 16.5 Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-2 Đánh giá rủi ro • Rủi ro tình ta biết ước tính khả xảy trường hợp, khơng có trường hợp chắn xảy – Mơ hồ: bạn xác suất mà trường hợp xảy ra; Khơng nhận thức được: bạn trường hợp xảy • Xác suất số từ đến thể khả trường hợp xảy • Chúng ta ước tính xác suất tần suất, số lần trường hợp cụ thể kiện xảy (n) tổng số lần kiện diễn (N) • Nếu khơng có lịch sử kiện để tính tốn tần suất xảy ra, sử dụng ước tính hợp lý hay xác suất chủ quan Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-3 Đánh giá rủi ro • Phân phối xác suất xác suất xảy trường hợp Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-4 Đánh giá rủi ro • Giá trị kỳ vọng giá trị trường hợp xảy (Vi) i tổng tất trường nhân với xác suất xảy kết ( ), tính hợp n xảy • Phương sai đo lường phân tán phân phối xác suất khác biệt giá trị thực giá trị kỳ vọng • Độ lệch chuẩn ( ) bậc hai phương sai số đo lường rủi ro sử dụng phổ biến – Được nhà kinh tế học người làm kinh doanh sử dụng miêu tả rủi ro Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-5 Đánh giá rủi ro • Ví dụ: Greg lên kế hoạch kiện ngồi trời • Nếu trời không mưa, anh thu lợi nhuận $15 • Nếu trời mưa, lợi nhuận -$5 (thua lỗ) • Khả trời mưa 50% • Giá trị kỳ vọng Greg (đối với lợi nhuận kiện ngồi trời) • Phương sai (sự kiện ngoi tri) ã lch chun = $10 Copyright â2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-6 Đánh giá rủi ro • Tiếp tục ví dụ trên: Greg tổ chức kiện nhà • Nếu trời khơng mưa, anh kiếm $10 • Nếu trời mưa, anh có lợi nhuận $0 • Khả trời mưa 50% • Giá trị kỳ vọng Greg (sự kiện nhà) khơng thay đổi! • Phương sai (sự kiện nhà) lại nhỏ nhiều: • Độ lệch chuẩn = $5 • Kết luận: Tổ chức nhà rủi ro so với việc tổ chức ngồi trời! Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-7 Thái độ rủi ro • Mặc dù kiện trời nhà có giá trị kỳ vọng, tổ chức ngồi trời lại rủi ro • Anh định tổ chức kiện ngồi trời có tính thích đánh cược • Có thể phân loại người dựa thái độ họ rủi ro • Kèo cược cơng (fair bet) đánh cược có giá trị kỳ vọng • Ví dụ: bạn nhận $1 tung đồng xu mặt sấp phải trả $1 tung đồng xu mặt ngửa • Một người khơng muốn kèo cược công người e ngại rủi ro • Một người thờ với kèo cược công người trung lập với rủi ro • Một người ưa thích rủi ro tham gia kèo cược cơng • Hàm ý: Đối với hình thức xổ số nào, người e ngại rủi ro thích nhận giá trị kỳ vọng (EV) cao thích mua xổ số • Xổ số = EV (tiền trúng giải) + kèo cược cơng • Trái ngược với người thích rủi ro Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-8 Lý thuyết Độ thỏa dụng Kỳ vọng • Chúng ta mở rộng mơ hình tối đa hóa độ thỏa dụng để đưa rủi ro vào cách giả định người tối đa hóa độ thỏa dụng kỳ vọng • Độ thỏa dụng kỳ vọng, EU, trung bình độ thỏa dụng có điều chỉnh xác suất, U(•) từ trường hợp xảy ra: • Trọng số xác suất xảy trường hợp, tương tự giá trị kỳ vọng • EU: trung bình độ thỏa dụng có điều chỉnh theo xác suất trường hợp xảy • EV: giá trị trường hợp xảy có điều chỉnh theo xác suất Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-9 Lý thuyết Độ thỏa dụng Kỳ vọng • von Neumann Morgenstern (1944) chứng minh người tiêu dùng có sở thích thỏa mãn tính hồn chỉnh, tính bắc cầu, tính độc lập tính liên tục hình thức xổ số người tìm cách tối đa hóa độ thỏa dụng kỳ vọng • Sự hồn chỉnh trật tự định nghĩa Chương • Tính độc lập: Đối với kết xổ số A, B, C , A B, với 0≤t≤1, có tA+(1-t)C tB+(1-t)C Lưu ý: tA+(1-t)C nghĩa bạn nhận kết xổ số A với xác suất t kết xổ số C với xác suất 1-t • Tính liên tục: Đối với kết xổ số A, B, C bất kỳ, A B C, tồn xác suất p cho B ~ pA+(1-p)C Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-10 Tránh rủi ro thơng qua đa dạng hóa • Đa dạng hóa giảm rủi ro hai kiện độc lập với (khơng tương quan với nhau) • Đa dạng hóa loại bỏ rủi ro hai kiện có tương quan nghịch hồn hảo với • Nếu kiện xảy ra, kiện lại khơng xảy • Đa dạng hóa khơng giảm rủi ro hai kiện có tương quan thuận hồn hảo với • Nếu kiện xảy ra, kiện lại xảy • Ví dụ: nhà đầu tư giảm rủi ro cách mua cổ phiếu quỹ tương hỗ, bao gồm cổ phiếu nhiều cơng ty khác Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-23 Tránh rủi ro bảo hiểm • Một người e ngại rủi ro bảo hiểm hồn tồn cách mua đủ hợp đồng bảo hiểm để loại bỏ rủi ro cơng ty bảo hiểm đưa sách bảo hiểm cơng hợp lý, loại bỏ rủi ro không thay đổi thu nhập kỳ vọng cá nhân • Trong kịch này, giá trị kỳ vọng khoản bảo hiểm 0; giá trị kỳ vọng người mua bảo hiểm có khơng có bảo hiểm • Các cơng ty bảo hiểm khơng đưa sách bảo hiểm cơng bằng, họ khơng thể tiếp tục kinh doanh, lý đa số khơng bảo hiểm đầy đủ Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-24 Kinh tế học hành vi rủi ro bất ổn • Nhiều cá nhân đưa lựa chọn điều kiện bất ổn không diễn miêu tả thuyết độ thỏa dụng kỳ vọng Khó khăn việc đánh giá xác suất => Khó khăn việc đánh giá độ thỏa dụng kỳ vọng • Ngụy biện người đánh bạc • Quá tự tin Hành vi thay đổi theo tình => Những nhân tố độ thỏa dụng kỳ vọng ảnh hưởng đến định • E ngại mơ hồ • Hiệu ứng đóng khung tâm lý • Hiệu ứng chắn (nghịch lý Allais) Lý thuyết triển vọng Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-25 Khó khăn việc đánh giá xác suất • Con người thường đánh giá sai xác suất xảy kiện • Ngụy biện người đánh bạc xuất phát từ suy nghĩ sai lầm kiện khứ ảnh hưởng đến kết độc lập • Ví dụ: tung đồng xu mặt sấp 10 lần liên tục không thay đổi hay ảnh hưởng đến xác suất mặt sấp lần • Một số người tham gia vào trò cá cược nhiều rủi ro họ q tự tin • Khảo sát tay cờ bạc cho thấy có khoảng cách lớn hội thắng cược mà họ ước tính với xác suất thắng cược khách quan Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-26 Sự mơ hồ • • • • • • • Hai bình, bình có 100 bi đỏ đen Trong bình A, có 50 viên bi đỏ 50 viên bi đen Trong bình B, không rõ số lượng hai màu Đặt cược 1: rút bi đỏ từ bình A Đặt cược 2: rút bi đỏ từ bình B Bạn thích cược hơn? Hầu hết người đồng ý xác suất chủ quan để rút bi đỏ từ bình B 50% • Nhưng thí nghiệm phát đa số thích phương án đặt cược • E ngại mơ hồ: Con người khơng thích mơ hồ Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-27 Nghịch lý Allais • Phương án A: nhận 4000 với xác suất 80% với xác suất 20% • Phương án B: chắn nhận 3000 • Bạn chọn phương án nào? • 80% đối tượng tham gia thí nghiệm chọn B, phương án chắn Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-28 Nghịch lý Allais • Phương án C: nhận 4000 với xác suất 20% với xác suất 80% • Phương án D: nhận 3000 với xác suất 25% với xác suất 75% • Bạn chọn phương án nào? • 65% người tham gia thí nghiệm chọn phương án C Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-29 Nghịch lý Allais • Hành vi vi phạm lý thuyết độ thỏa dụng kỳ vọng Theo thuyết độ thỏa dụng kỳ vọng, chọn B thay A có nghĩa U(3000)>0.8U(4000)+0.2U(0) U(3000)-U(0)>0.8[U(4000)-U(0)] (1) Chọn C thay D có nghĩa 0.2U(4000)+0.8U(0)>0.25U(3000)+0.75U(0) 0.2[U(4000)-U(0)]+U(0)>0.25[U(3000)-U(0)]+U(0) 0.2[U(4000)-U(0)]>0.25[U(3000)-U(0)] 0.8[U(4000)-U(0)]>U(3000)-U(0) (2) Trái ngược (1) (2) Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-30 Nghịch lý Allais • Hành vi vi phạm tính độc lập • C=0.25*A+0.75*0; D=0.25*B+0.75*0, có nghĩa chắn nhận – – – – Phương Phương Phương Phương án án án án A: 4000 với xác suất 80%, với xác suất 20% B: chắn nhận 3000 C: 4000 với xác suất 20%, với xác suất 80% D: 3000 với xác suất 25%, với xác suất 75% • Theo tính độc lập thì: B tốt A D phải tốt C • Nghịch lý Allais xuất phát từ hiệu ứng chắn • Nhiều người đặt nặng xem trọng kết mà theo họ chắn xảy so với kết nhiều rủi ro (hiệu ứng chắn) Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-31 Kahneman Tversky 1981 (Hiệu ứng đóng khung tâm lý) • Một dịch bệnh bất ngờ bùng phát theo dự tính giết chết 600 người Chính phủ xem xét hai chương trình ý tế A B để chống lại bệnh dịch • Nếu thực kế hoạch A, cứu 200 người • Nếu thực kế hoạch B, với xác suất 1/3 cứu 600 người; với xác suất 2/3 khơng cứu người • Bạn chọn kế hoạch nào? • Trong thí nghiệm KT, 72% chọn phương án A thay B Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-32 Kahneman Tversky (1981) • Hiện có hai kế hoạch C D • Nếu thực kế hoạch C, 400 người chết • Nếu thực kế hoạch D, xác suất 1/3 khơng có chết, xác suất 2/3 600 người chết • Bạn chọn phương án nào? • Trong thí nghiệm KT, 78% chọn D thay C Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-33 Kahneman Tversky (1981) • 72% chọn A thay B • 78% chọn D thay C • Tuy nhiên, A C tương đương với B D tương đương với • Thuyết độ thỏa dụng kỳ vọng dự đoán lựa chọn quán hai cặp kế hoạch • Hiệu ứng đóng khung tâm lý: nhiều người đảo ngược lựa chọn vấn đề đóng khung ngôn ngữ khác dù ý nghĩa – Con người thường có đặc điểm e ngại rủi ro đưa lựa chọn liên quan đến được, lại ưa thích rủi ro đưa lựa chọn liên quan đến Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-34 Lý thuyết triển vọng • Nhiều lý thuyết gọi chung Thuyết Độ thỏa dụng Phi kỳ vọng phát triển để giải thích hiệu ứng Trong số đó, thuyết triển vọng có tầm ảnh hưởng • Thuyết triển vọng: người quan tâm đến tài sản (thay mức độ tài sản thuyết độ thỏa dụng kỳ vọng) • Hàm giá trị thuyết triển vọng có hình chữ S có đặc điểm: Đồ thị cắt qua điểm gốc: hay định dựa tình ban đầu (điểm tham chiếu) Đồ thị lõm so với trục hoành: nhạy cảm với khoản lời lớn so với khoản lời nhỏ Đường cong bất cân xứng: người nhìn nhận khơng giống nhau; tâm lý e ngại mát Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-35 Lý thuyết triển vọng • Hàm giá trị thuyết triển vọng • Thuyết triển vọng giải thích hiệu ứng đóng khung tâm lý ví dụ dịch bệnh Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-36 Tài liệu tham khảo: • Chương 16: • Microeconomics: Theory and Applications with Calculus, 3rd Edition By Jeffrey M Perloff 2014 Pearson Education Copyright ©2014 Pearson Education, Inc All rights reserved 16-37