BẢN CÁO BẠCH CƠNG TY CỔ PHẦN HỒNG ANH GIA LAI

BẢN CÁO BẠCH CƠNG TY CỔ PHẦN HỒNG ANH GIA LAI CƠNG TY CỔ PHẦN HỒNG ANH GIA LAI (Giấy Chứng nhận Đăng ký Kinh doanh số 5900377720 Sở Kế hoạch Đầu tư tỉnh Gia Lai cấp ngày 01/06/2006 thay đổi lần thứ 20 ngày 11/05/2012) CHÀO BÁN CỔ PHIẾU RA CÔNG CHÚNG Tên cổ phiếu : Cổ phiếu Cơng ty Cổ phần Hồng Anh Gia Lai Mệnh giá : 10.000 đồng/cổ phiếu Giá bán : 10.000 đồng/cổ phiếu Tổng số lƣợng chào bán : 107.474.210 cổ phần Tổng giá trị chào bán (theo mệnh giá) : 1.074.742.100.000 đồng TỔ CHỨC TƢ VẤN Công ty Cổ phần Chứng khốn Sài Gịn (SSI) Trụ sở Địa chỉ: 72 Nguyễn Huệ, Phường Bến Nghé, Quận 1, Thành Phố Hồ Chí Minh Điện thoại: 84 3824 2897 E-mail: ssi@ssi.com.vn Fax: 84 3824 4259 Website: www.ssi.com.vn Chi nhánh Hà Nội Địa chỉ: 1C Ngơ Quyền, Quận Hồn Kiếm, Hà Nội Điện thoại: 84 3936 6321 Fax: 84 3936 6311 E-mail: ssi-hn@ssi.com.vn TỔ CHỨC KIỂM TOÁN Công ty TNHH Ernst & Young Việt Nam Địa chỉ: Bitexco Financial Tower, Tầng 28, Số Hải Triều, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh Điện thoại: 84 3824 5252 Email: eyhcmc@vn.ey.com Fax: 84 3824 5250 Website: www.ey.com 2/140 BẢN CÁO BẠCH CƠNG TY CỔ PHẦN HỒNG ANH GIA LAI MỤC LỤC I CÁC NHÂN TỐ RỦI RO Rủi ro kinh tế Rủi ro luật pháp Rủi ro đặc thù Rủi ro đợt chào bán dự án sử dụng tiền thu từ đợt chào bán Rủi ro pha loãng 10 Rủi ro khác 11 II NHỮNG NGƢỜI CHỊU TRÁCH NHIỆM CHÍNH ĐỐI VỚI NỘI DUNG BẢN CÁO BẠCH 11 Tổ chức phát hành 11 Tổ chức tư vấn 12 III CÁC KHÁI NIỆM 12 IV TÌNH HÌNH VÀ ĐẶC ĐIỂM CỦA TỔ CHỨC PHÁT HÀNH 13 Tóm tắt trình hình thành phát triển 13 Cơ cấu tổ chức Công ty 16 Cơ cấu máy quản lý Công ty 17 Danh sách cổ đông nắm giữ từ 5% trở lên vốn cổ phần Cơng ty người có liên quan; Danh sách cổ đông sáng lập tỷ lệ nắm giữ; Cơ cấu cổ đông ngày chốt gần mức vốn thực góp 19 Danh sách công ty mẹ công ty tổ chức phát hành, công ty mà tổ chức phát hành nắm giữ quyền kiểm sốt cổ phần chi phối, cơng ty nắm quyền kiểm soát cổ phần chi phối tổ chức phát hành: 22 Giới thiệu trình tăng vốn Công ty 24 Hoạt động kinh doanh 25 Báo cáo kết hoạt động sản xuất kinh doanh năm gần lũy quý gần 70 Vị Công ty so với Doanh nghiệp khác ngành 74 10 Chính sách người lao động 88 11 Chính sách cổ tức 90 12 Tình hình tài 90 13 Hội đồng Quản trị; Ban Tổng Giám đốc; Ban kiểm soát; Kế toán trưởng 102 14 Tài sản thuộc sở hữu Công ty 112 15 Kế hoạch lợi nhuận cổ tức năm 113 16 Đánh giá tổ chức tư vấn kế hoạch lợi nhuận cổ tức 114 17 Thông tin cam kết chưa thực tổ chức phát hành 115 18 Các thông tin, tranh chấp kiện tụng liên quan tới Cơng ty ảnh hưởng đến giá chứng khoán đăng ký 121 3/140 BẢN CÁO BẠCH CƠNG TY CỔ PHẦN HỒNG ANH GIA LAI V CỔ PHIẾU CHÀO BÁN 121 Loại cổ phiếu 121 Mệnh giá 122 Tổng số cổ phiếu dự kiến chào bán 122 Giá chào bán dự kiến 122 Phương pháp tính giá 122 Phương thức phân phối 122 Thời gian phân phối cổ phiếu 124 Đăng ký mua cổ phiếu 125 Phương thức thực quyền 125 10 Giới hạn tỷ lệ nắm giữ người nước 126 11 Các hạn chế liên quan đến việc chuyển nhượng 126 12 Các loại thuế liên quan 126 13 Ngân hàng mở tài khoản phong tỏa nhận tiền mua cổ phiếu 127 VI MỤC ĐÍCH CHÀO BÁN 128 Mục đích chào bán 128 Phương án khả thi 128 VII KẾ HOẠCH SỬ DỤNG SỐ TIỀN THU ĐƢỢC TỪ ĐỢT CHÀO BÁN 135 VIII CÁC ĐỐI TÁC LIÊN QUAN TỚI ĐỢT CHÀO BÁN 137 Tổ chức Chào bán 137 Tổ chức kiểm toán: 137 Tổ chức tư vấn 137 IX PHỤ LỤC 140 DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1: Danh sách cổ đông nắm giữ 5% vốn cổ phần ngày 06/12/2012 19 Bảng 2: Danh sách cổ đơng người có liên quan ngày 6/12/2012 20 Bảng 3: Cơ cấu cổ đông Công ty thời điểm 06/12/2012 21 Bảng 4: Dự án Bất động sản Công ty 28 Bảng 5: Danh mục dự án thủy điện Hoàng nh Gia Lai 34 Bảng 6: Cơ cấu Doanh thu Công ty 46 Bảng 7: Cơ cấu Lợi nhuận gộp Công ty 46 Bảng 8: Cơ cấu Doanh thu Công ty Mẹ .47 Bảng 9: Cơ cấu Lợi nhuận gộp Công ty mẹ 47 Bảng 10: Quy mơ Dự án trồng & chăm sóc 10.000 cao su Tỉnh Rattanakiri, Campuchia 50 Bảng 11: Quy mơ Dự án trồng & chăm sóc 9.000 cao su Tỉnh Rattanakiri, Campuchia 51 Bảng 12: Quy mơ Dự án trồng & chăm sóc 9.173 cao su Tỉnh Rattanakiri, Campuchia 52 Bảng 13: Quy mơ Dự án trồng & chăm sóc 5.000 cao su Tỉnh Attapeu Sekong, Lào .52 4/140 BẢN CÁO BẠCH CƠNG TY CỔ PHẦN HỒNG ANH GIA LAI Bảng 14: Quy mô Dự án trồng & chăm sóc 25.000 cao su cọ dầu Tỉnh Attapeu, Lào .53 Bảng 15: Quy mô Dự án trồng & chăm sóc 7.000 cao su Tỉnh Gia Lai, Việt Nam .54 Bảng 16: Quy mơ Dự án trồng & chăm sóc 3.000 cao su Tỉnh Đắk Lắk, Việt Nam 55 Bảng 17: Quy mô Dự án trồng & chăm sóc 9.470 cọ dầu Tỉnh Rattanakiri, Campuchia 55 Bảng 18: Quy mô Dự án trồng & chăm sóc 3.000 mía Tỉnh Attapeu Sekong, Lào 56 Bảng 19: Danh sách hợp đồng lớn ký kết 69 Bảng 20: Kết hoạt động kinh doanh Công ty Mẹ .70 Bảng 21: Kết hoạt động kinh doanh Công ty 70 Bảng 22: Quy mô trồng trọt số công ty ngành cao su: 78 Bảng 23: Thông tin công ty đường niêm yết (niên vụ 2011 – 2012) 78 Bảng 24: Công suất công ty ngành mía từ tháng 10 – 12 năm 2012 79 Bảng 25: FDI vào ngành bất động sản Việt Nam từ 2007 – 2012 81 Bảng 26: Cơ cấu nguồn điện Việt Nam từ 2011 – tháng 2012 83 Bảng 27: Diện tích trồng khai thác cao su từ 2005 - 2012 .86 Bảng 28: Thị phần xuất cao su Việt Nam tháng 2012 86 Bảng 29: Diện tích trồng mía Việt Nam từ 1999 – 2012 .87 Bảng 30: Cung cầu ngành đường từ 2005 – 2013E 88 Bảng 31: Tỷ lệ cổ tức qua năm .90 Bảng 32: Tình hình trích lập quỹ Công ty qua năm 95 Bảng 33: Số dư khoản vay thời điểm 31/12/2012 .95 Bảng 34: Chi tiết khoản trái phiếu .96 Bảng 35: Số dư khoản vay Công ty Mẹ thời điểm 31/12/2012 97 Bảng 36: Chi tiết khoản phải thu Công ty 97 Bảng 37: Chi tiết khoản phải thu Công ty Mẹ .98 Bảng 38: Chi tiết khoản phải trả Công ty .98 Bảng 39: Chi tiết khoản phải trả Công ty mẹ 99 Bảng 40: Các tiêu tài chủ yếu Cơng ty 99 Bảng 41: Các tiêu tài chủ yếu Cơng ty Mẹ 100 Bảng 42: Danh sách Hội đồng Quản trị, Ban Tổng Giám đốc, Ban Kiểm soát Kế toán trưởng .102 Bảng 43: Tài sản Công ty vào thời điểm 31/12/2012 112 Bảng 44: Tài sản Công ty Mẹ vào thời điểm 31/12/2012 .112 Bảng 45: Lịch trình phân phối cổ phiếu 124 Bảng 46: Kế hoạch sử dụng số tiền thu từ đợt chào bán 135 Bảng 47: Kế hoạch chi tiết sử dụng số tiền thu từ đợt chào bán cho Dự án .135 Bảng 48: Chi tiết nhu cầu vốn lưu động kế hoạch giải ngân 136 DANH MỤC SƠ ĐỒ Sơ đồ 1: Cơ cấu tổ chức Công ty 16 Sơ đồ 2: Cơ cấu máy quản lý Công ty 17 Sơ đồ 3: Sơ đồ chế biến quặng 32 Sơ đồ 4: Sơ đồ mô tả số giai đoạn phát triển dự án thủy điện 35 5/140 BẢN CÁO BẠCH CÔNG TY CỔ PHẦN HOÀNG ANH GIA LAI I CÁC NHÂN TỐ RỦI RO Cơng ty Cổ phần Hồng nh Gia Lai (“Tập đoàn”, “Hoàng nh Gia Lai”, “H GL”) hoạt động theo mơ hình Tập đồn, đó, Cơng ty mẹ đóng vai trị lập chiến lược thu xếp vốn đầu tư cho công ty Tập đồn Các Cơng ty đơn vị thực chiến lược mà Tập đoàn đề Hoàng Anh Gia Lai từ năm 2010 thực tái cấu trúc Tập đồn, thành lập Tổng cơng ty trực thuộc Tập đoàn, trực tiếp điều hành lĩnh vực kinh doanh gồm: (i) Bất động sản – Nguồn doanh thu lớn Công ty nay; (ii) Trồng trọt – Ưu tiên số Tập đoàn chiến lược phát triển bền vững; (iii) Thủy điện – Lĩnh vực mang lại dòng tiền ổn định cho Tập đồn; (iv) Khống sản – Ngành nghề mà Hồng Anh Gia Lai có lợi định với chi phí khai thác thấp (v) Sản xuất gỗ, đá – Ngành nghề kinh doanh truyền thống Tập đoàn Với định hướng chiến lược kinh doanh hợp lý máy nhân vững mạnh, tâm huyết, Hoàng Anh Gia Lai ln có sách phịng ngừa giảm thiểu rủi ro tác động đến hoạt động kinh doanh xuyên suốt trình hoạt động Tập đồn Những yếu tố rủi ro bao gồm: Rủi ro kinh tế Nền kinh tế Việt Nam vừa trải qua năm 2012 đầy biến động, mà đỉnh điểm tình trạng nợ xấu bùng phát nhiều ngân hàng thương mại, gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến toàn kinh tế Ngân hàng Nhà nước quan ban ngành bước khắc phục nợ xấu để lưu thơng dịng vốn cho kinh tế Quá trình giải nợ xấu, đưa kinh tế quay trở lại mức tăng trưởng cao giai đoạn trước vài năm, thời gian đó, Hồng nh Gia Lai phải tìm giải pháp để vượt qua khó khăn để hồn thành dự án đầu tư, tiến vào giai đoạn tăng trưởng bền vững H GL xác định rủi ro ảnh hưởng đến Tập đoàn đề phương án khắc phục sau: Tốc độ tăng trưởng kinh tế suy giảm Bộ kế hoạch Đầu tư thay mặt Chính phủ trình Ủy ban Kinh tế Quốc hội tình hình kinh tế - xã hội năm 2012 định hướng 2013, dự kiến, mục tiêu tăng trưởng GDP cho năm 2013 vào khoảng 5.5%, thấp so với mức tăng – 8% hàng năm giai đoạn 2005 – 2010 Kinh tế suy giảm làm giảm nhu cầu mua sử dụng sản phẩm HAGL sản xuất Thu nhập giảm sút khiến sức mua hộ, đồ nội thất sụt giảm Thị trường bất động sản trầm lắng ảnh hưởng đến nhu cầu mua quặng để sản xuất thép xây dựng Trước tình hình này, H GL chủ động hạ giá bán hộ để kích thích sức cầu, bên cạnh đó, diện tích hộ thiết kế lại, giúp giá trị tuyệt đối hợp đồng mua nhà giảm đáng kể, phù hợp với khả kinh tế thời nhiều người mua Kinh tế toàn cầu năm 2013 dự kiến sụt giảm mạnh khủng hoảng nợ công Châu Âu mối đe dọa với kinh tế, đó, sức cầu loại hàng hóa cao su, khống sản, sụt giảm Tuy nhiên, sản lượng cao su H GL năm 2013 khơng lớn dễ dàng tiêu thụ Bên cạnh đó, H GL trình đàm phán với đối tác nhằm bảo đảm đầu cho Cơng ty tồn vườn đưa vào khai thác Khống sản HAGL có chi phí khai thác thấp nên Cơng ty dễ dàng chào bán mức giá cạnh tranh Rủi ro lạm phát Nhờ sách tiền tệ tài khóa kịp thời Chính phủ, mức lạm phát hai số năm 2011 khắc phục, lạm phát năm 2012 dự kiến 6,81%, theo thông báo Buổi họp báo Tổng cục Thống kê ngày 24 tháng 12 năm 2012 Bộ Kế hoạch Đầu tư 6/140 BẢN CÁO BẠCH CƠNG TY CỔ PHẦN HỒNG ANH GIA LAI thay mặt Chính phủ trình Ủy ban Kinh tế Quốc hội tình hình kinh tế - xã hội năm 2012 định hướng 2013 Dự kiến, Chính phủ điều hành sách để kiềm chế lạm phát mức – 8% Chính phủ hồn thành mục tiêu kiềm chế lạm phát năm 2013 giảm áp lực tăng chi phí đầu vào cho Cơng ty, giúp Công ty nâng cao lực cạnh tranh Lạm phát thấp giảm áp lực tăng chi phí hành nhân sự, giúp Cơng ty ổn định máy nhân Rủi ro lãi suất Tập đồn H GL dịch chuyển từ cơng ty bất động sản sang mơ hình tập đồn đa ngành nghề, trọng vào ngành nghề có tính bền vững, tạo dịng tiền ổn định chịu tác động từ biến động vĩ mơ Tập đồn có nhu cầu vốn lớn để đầu tư vào dự án hộ, trồng cao su, xây dựng nhà máy thủy điện… Một phần lớn nguồn vốn đầu tư đến từ khoản vay ngân hàng tổ chức tài Lãi suất áp dụng cho khoản vay đa phần thả Chi phí lãi suất tăng cao gây khó khăn cho hoạt động kinh doanh dòng tiền hoạt động Tập đồn Chi phí lãi vay cao tăng áp lực dòng tiền chi trả cho bên cho vay, ảnh hưởng đến tiến độ triển khai dự án kế hoạch kinh doanh Tập đoàn Bên cạnh đó, lãi vay cao khiến người mua hạn chế sử dụng vốn vay để mua hộ, ảnh hưởng đến tiến độ bán hàng HAGL nói riêng ngành bất động sản nói chung Tuy nhiên, việc Chính phủ đặt mục tiêu kiềm chế lạm phát mức số giảm thiểu nhiều khó khăn cho H GL H GL, đó, chủ động xây dựng cấu nợ vay – vốn chủ sở hữu phù hợp với giai đoạn kinh tế hoạt động sản xuất kinh doanh Bên cạnh đó, H GL chủ động điều chỉnh sách bán hàng Cơng ty cách linh hoạt để nhanh chóng có dịng tiền thu vào, bước giảm nợ vay Ngoài vốn vay vốn từ phát hành trái phiếu, Tập đoàn cịn huy động vốn từ phát hành cơng cụ tài khác cổ phần phổ thơng, trái phiếu chuyển đổi trái phiếu hốn đổi với chi phí huy động thấp từ nhà đầu tư tài ngồi nước, tận dụng khoản khách hàng mua hộ ứng trước Chi phí vốn khoản huy động thường thấp khơng có biến động Rủi ro tỉ giá Tỉ giá đồng Việt Nam ngoại tệ (đặc biệt Đô-la Mỹ) năm qua biến động, ảnh hưởng đến hoạt động doanh nghiệp có nhu cầu sử dụng ngoại tệ Để đáp ứng nhu cầu vốn đầu tư dự án nước ngoài, H GL tiến hành vay số khoản vay đồng Đơ-la Mỹ Tập đồn có nguồn thu ngoại tệ tương lai từ bán sản phẩm ngành trồng trọt thủy điện để toán nghĩa vụ khoản vay ngoại tệ giảm thiểu rủi ro biến động tỉ giá Bên cạnh đó, với sách điều tiết vĩ mơ hợp lý, tỉ giá dần vào ổn định, dự trữ ngoại hối Việt Nam tăng lên đáng kể từ mức tỷ Đô-la cuối năm 2011 lên 22 – 23 tỷ vào tháng năm 2012 Việc dự trữ ngoại hối tăng cao tình trạng nhập siêu dần khắc phục, sức ép tỉ giá lên H GL giảm tương ứng Rủi ro luật pháp Các hoạt động kinh doanh Tập đoàn phần lớn chịu điều chỉnh sách quy hoạch luật quy định khác phủ quan địa phương khác ban hành quốc gia mà HAGL hoạt động bao gồm Việt Nam, Campuchia, Lào, Myanmar Thái Lan Vào thời điểm, quan nhà nước có thẩm quyền ban hành quy định điều chỉnh hoạt động Vì luật quy định tương đối hệ thống pháp luật quốc gia tiếp tục phát triển nhanh, việc giải thích luật, quy định quy chế thường khơng 7/140 BẢN CÁO BẠCH CƠNG TY CỔ PHẦN HOÀNG ANH GIA LAI thống khả thi hành luật, quy định quy chế khơng chắn, khơng thống không dự báo so với nước phát triển Phụ thuộc vào quan nhà nước cách thức đơn cách thức vụ việc đệ trình lên quan này, HAGL nhận giải thích luật quy định ưu đãi so với đối thủ cạnh tranh, HAGL nhận giải thích mâu thuẫn với cách giải thích Tập đồn HAGL dự liệu hiệu phát triển tương lai theo hệ thống pháp luật này, kể việc ban hành luật mới, thay đổi luật hành cách giải thích khả thi hành luật này, ưu tiên áp dụng luật địa phương so với luật ban hành toàn quốc, việc thay đổi định quan nhà nước địa phương quan đó, quan nhà nước cấp tỉnh trung ương Sự khơng rõ ràng hạn chế bảo vệ luật HAGL có hưởng ảnh hưởng bất lợi đáng kể đến hoạt động kinh doanh, triển vọng, điều kiện tài kết kinh doanh Tập đoàn H GL tổ chức máy thường xuyên cập nhật văn pháp luật để kịp thời dự báo ứng phó, giúp Cơng ty có chuẩn bị tốt với thay đổi sách pháp luật Rủi ro đặc thù Hoạt động kinh doanh Hoàng Anh Gia Lai chịu nhiều ảnh hưởng sách pháp luật tình hình kinh tế vĩ mơ Ngồi ra, Cơng ty hoạt động lĩnh vực kinh doanh tương đối khác biệt với nhau, ngành nghề chịu tác động số nhân tố rủi ro riêng Bất động sản Thị trường bất động sản Việt Nam giai đoạn trầm lắng sức mua sụt giảm, chủ đầu tư chào bán sản phẩm với mức giá thấp để giải hàng tồn kho H GL phải điều chỉnh giá bán hộ đất phù hợp với mặt chung thị trường Việc điều chỉnh giảm giá bán ảnh hưởng đến tỉ suất sinh lời HAGL sách giá bán sản phẩm tung thị trường tương lai Phần lớn sản phẩm bất động sản H GL hộ chung cư Công ty thường chào bán trước hộ chưa hoàn thành việc xây dựng sử dụng tiền ứng trước từ người mua để hoàn thiện dự án hộ Trường hợp chào bán không thuận lợi, Công ty phải dựa vào nguồn tài khác để triển khai xây dựng Điều ảnh hưởng đến hiệu dự án Các biến động giá vật liệu xây dựng, bao gồm chủ yếu xi măng sắt thép, ảnh hưởng làm tăng chi phí phát triển ảnh hưởng đến lợi nhuận dự án Các dự án bất động sản HAGL sử dụng nhiều lao động phổ thông cho công tác xây dựng Ở số thời điểm đó, việc khơng thu xếp đủ số lượng lao động cần thiết ảnh hưởng tới tiến độ xây dựng hoàn thiện dự án Bên cạnh đó, tiền lương chi trả cho cơng nhân xây dựng chiếm tỉ trọng tương đối giá vốn xây dựng bất động sản điều chỉnh tăng khoản chi phí ảnh hưởng đến lợi nhuận dự án HAGL không ngừng tìm kiếm quỹ đất vị trí tốt có giá cạnh tranh để bù vào quỹ đất thu hẹp lại Công ty chào bán nhiều dự án thị trường Việc khơng tìm vị trí đất thuận lợi ảnh hưởng đến phát triển lâu dài lĩnh vực bất động sản HAGL Trồng trọt Công ty trồng cao su mía đường diện tích đất rộng lớn tương đối liền mảnh nước Việt Nam, Lào Campuchia Ngoại trừ đất trồng cao su vùng Tây Nguyên Việt Nam vốn nông dân trồng khai thác cao su từ nhiều năm nay, vùng trồng cao su, mía đường HAGL Lào Campuchia trước chưa trồng loại Do đó, khả phát triển suất khai thác thấp kế hoạch Cơng ty 8/140 BẢN CÁO BẠCH CƠNG TY CỔ PHẦN HOÀNG ANH GIA LAI Cao su, đường dầu cọ loại hàng hóa giao dịch phổ biến thị trường giới với giá biến động thường nhật Giá hàng hóa thay đổi ngồi dự đốn HAGL ảnh hưởng đến kế hoạch lợi nhuận Công ty Lĩnh vực trồng cao su sử dụng nhiều lao động có tay nghề để tiến hành cơng tác thu hoạch mủ Cơng ty dự kiến lao động quản lý khai thác từ đến héc-ta Như vậy, HAGL cần tuyển dụng 17.000 - 25.500 công nhân cạo mủ HAGL phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt lao động lành nghề vườn Lào Campuchia Vườn Công ty bị ảnh hưởng thiên tai bão, lốc xoáy, lũ lụt, hạn hán kéo dài Khoáng sản HAGL có mỏ sắt ba nước Đơng Dương với tổng trữ lượng ước tính lên đến 60 triệu quặng qua tinh luyện Tuy nhiên việc tiêu thụ không thuận lợi Việt Nam Campuchia hạn chế xuất quặng thô Trong trường hợp quặng sắt khai thác Lào đưa vào diện hạn chế xuất khẩu, kế hoạch dòng tiền lợi nhuận HAGL bị ảnh hưởng Quặng sắt hàng hóa giao dịch tồn cầu có giá biến động thường xuyên tùy thuộc vào tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu, đặc biệt Trung Quốc Giá quặng sắt thị trường giới giảm xuống ảnh hưởng đến hiệu hoạt động ngành khoáng sản HAGL Hiện nay, H GL bán quặng sắt Việt Nam cho công ty nước, giá bán xác định theo sở giá giới trừ thuế suất xuất khoáng sản áp dụng 40% Giá bán HAGL chịu tác động tiêu cực mức thuế xuất tiếp tục bị nâng lên Thủy điện HAGL có bốn dự án thủy điện hoạt động với tổng công suất thiết kế phát điện 141,5 MW Thủy điện lĩnh vực kinh doanh tương đối ổn định, nhiên, có số rủi ro định Các thủy điện HAGL sử dụng lượng nước lớn ổn định để vận hành tổ máy phát điện Một đợt hạn hán kéo dài gây ảnh hưởng đến số phát điện tổ máy, làm giảm doanh thu lợi nhuận Công ty Việc xây dựng dự án thủy điện gây tác động đến môi trường sống xung quanh khu vực dự án, dẫn đến thêm nhiều trách nhiệm xã hội pháp lý cho Công ty Điện sản xuất Việt Nam bán toàn cho EVN EVN gặp nhiều khó khăn tài tốn tiền mua điện cho H GL không hạn, ảnh hưởng đến kế hoạch tài HAGL Sản xuất đỗ gỗ nội thất khai thác đá Hoạt động sản xuất kinh doanh gỗ đá phụ thuộc phần lớn vào nguồn tài nguyên thiên nhiên Việc thiếu hụt nguồn gỗ đá trực tiếp làm giảm suất ngành kinh doanh truyền thống gián tiếp ảnh hưởng đến ngành bất động sản, vốn sử dụng nhiều sản phẩm nội để kiểm soát chi phí xây dựng hộ Rủi ro đợt chào bán dự án sử dụng tiền thu đƣợc từ đợt chào bán Đợt chào bán không bảo lãnh phát hành nên xảy khả cổ phiếu không chào bán hết, điều gây ảnh hưởng đến kế hoạch tài trợ vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh dự kiến Trong trường hợp cổ phiếu không mua hết, số tiền thu không đủ để tài trợ cho mục đích chào bán, Cơng ty sử dụng nguồn vốn vay để bổ sung Ngoài ra, ĐHĐCĐ ủy quyền cho HĐQT phân phối số lượng cổ phiếu không cổ đông đặt mua hết 9/140 BẢN CÁO BẠCH CƠNG TY CỔ PHẦN HỒNG ANH GIA LAI cho đối tượng khác theo cách thức điều kiện phù hợp với giá bán không thấp giá bán cho cổ đơng hữu Rủi ro pha lỗng Trong đợt chào bán cổ phần cho cổ đông hữu xuất rủi ro pha loãng, bao gồm: (i) thu nhập ròng cổ phần – EPS (Earning Per Share); (ii) giá trị sổ sách cổ phần; (iii) tỷ lệ nắm giữ quyền biểu quyết; (iv) giá tham chiếu ngày giao dịch không hưởng quyền mua cổ phiếu phát hành thêm Về EPS giá trị sổ sách Sự khác biệt tốc độ tăng trưởng lợi nhuận vốn chủ sở hữu Cơng ty có ảnh hưởng đến số EPS giá trị sổ sách Công ty, cụ thể sau: - Thu nhập ròng cổ phần – EPS: EPS (cơ bản) Lợi nhuận sau thuế TNDN  Cơng thức tính:  Số lượng cổ phần lưu hành HAGL: (1) 537.371.049  Số lượng cổ phần chào bán HAGL: (2) 107.474.210  Tỷ lệ pha loãng:  Số lượng cổ phần lưu hành dự kiến sau chào bán:  Lợi nhuận sau thuế năm 2012 (dự kiến):  EPS trước chào bán: (5)=(4)/(1) 614  EPS sau chào bán: (6)=(4)/(3) 512 = Số lượng cổ phần lưu hành _ (3)=(1)+(2) (4) 20% 644.845.259 330.014.759.000 - Giá trị sổ sách cổ phần:   Cơng thức tính: Giá trị sổ sách cổ phần = Vốn chủ sở hữu Số lượng cổ phần phát hành – cổ phiếu quỹ Tại thời điểm 31/12/2012 (xem mục V.5 Phương pháp tính giá), giá trị sổ sách cổ phần Công ty 18.172 đồng Tại thời điểm kết thúc đợt phát hành, tốc độ tăng vốn chủ sở hữu thấp tốc độ tăng số lượng cổ phần sau đợt phát hành (tối đa 20% với giả định khơng mua cổ phiếu quỹ) giá trị sổ sách cổ phần giảm Về tỷ lệ nắm giữ quyền biểu Tỷ lệ nắm giữ quyền biểu cổ đông bị giảm tỷ lệ tương ứng với tỷ lệ mà cổ đông từ chối quyền mua đợt phát hành (so với thời điểm trước ngày chốt danh sách thực quyền mua cổ phiếu phát hành thêm mà cổ đơng có) Về giá tham chiếu ngày giao dịch không hưởng quyền mua cổ phiếu phát hành thêm  Trong trường hợp giá tham chiếu cổ phiếu ngày không hưởng quyền mua cổ phiếu (Ptc) tính theo cơng thức: 10/140 ...6 52.097 - - - - 194.714 21.635 64.905 64.905 43.270 - - - - Chăm sóc năm 118.660 - 13.184 39.553 39.553 26.369 - - - Chăm sóc năm 90.335 - - 10.037 30.112 30.112 20.074 - - Chăm sóc năm 91.065 - - ...à máy nhiệt điện - Cọ dầu trồng xen kẽ với cao su, trồng cao su khu đất cao trồng cọ khu đất thấp cọ dầu có khả chịu ngập úng tốt Những nơi đất khơng trồng cao su, cọ có khả trồng - Chi phí đầ.. .- 10.037 30.112 30.112 20.074 - - Chăm sóc năm 91.065 - - - 10.118 30.355 30.355 20.237 - Chăm sóc năm 78.729 - - - - 8.748 26.243 26.243 17.495 II Chi phí thiết bị, vật kiến trúc, chi phí khác 101.45