Mối liên hệ giữa tình hình kinh tế vĩ mô và thị trường chứng khoán việt nam khóa luận đại học chuyên ngành tài chính ngân hàng

NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH MỐI LIÊN HỆ GIỮA TÌNH HÌNH KINH TẾ VĨ MƠ VÀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUN NGÀNH TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 52340201 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC ThS TRẦN MINH TÂM SVTH: Trần Tấn Tài MSSV: 030632162041 Lớp: DH32TC01 TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2019 i NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH MỐI LIÊN HỆ GIỮA TÌNH HÌNH KINH TẾ VĨ MƠ VÀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUN NGÀNH TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 52340201 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC ThS TRẦN MINH TÂM SVTH: Trần Tấn Tài MSSV: 030632162041 Lớp: DH32TC01 TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2019 ii TÓM TẮT Với phát triển mạnh mẽ thị trƣờng chứng khoán Việt Nam năm gần Đặc biệt giai đoạn từ năm 2016 trở lại Điều phần đến từ sách trì tình hình kinh tế vĩ mơ ổn định phủ Cũng nhƣ sách phù hợp việc thu hút nguồn vốn nƣớc Điều tạo điều kiện thuận lợi cho phát triển doanh nghiệp lớn, đƣợc niêm yết sàn chứng khốn Từ tạo nên tăng trƣởng mạnh mẽ thị trƣờng chứng khoán thời gian qua Tuy nhiên, việc thị trƣờng chứng khoán tăng cao phá đỉnh lịch sử vào năm 2018, đƣợc nhiều ngƣời xem dấu hiệu gia tăng rủi ro thị trƣờng Thêm vào đó, tình hình bất ổn giới thời gian gần đây, chủ yếu xoay quanh chiến tranh thƣơng mại Mỹ - Trung Cùng với thơng tin việc chu kỳ khủng hoảng kinh tế 10 năm sớm diễn ra, tạo nên tâm lý lo lắng nhà đầu tƣ thị trƣờng Từ ảnh hƣởng đến định điều hành sách tiền tệ phủ thời gian qua Trong cơng trình nghiên cứu mối quan hệ biến số kinh tế vĩ mô diễn biến thị trƣờng chứng khoán đƣợc thực lâu q khứ Do dần suy giảm độ xác Điều đặt cần nghiên cứu đƣợc cập nhật liệu để đánh giá tác động tình hình kinh tế vĩ mơ đến diễn biến thị trƣờng chứng khốn Trong khóa luận, tác giả nêu lên lý luận thị trƣờng chứng khốn Trong nêu lên đƣợc lịch sử hình thành thị trƣờng chứng khốn Việt Nam, hình thức phân loại thị trƣờng chứng khốn Việt Nam Đối với kiến thức kinh tế vĩ mô, tác giả nêu lên kiến thức kinh tế vĩ mô số đo lƣờng tình hình kinh tế vĩ mơ Từ kết khóa luận tác giả đƣa kết luận mối quan hệ biến kinh tế vĩ mơ thị trƣờng chứng khốn giai đoạn từ năm 2009 – 2019 Từ phác họa bối cảnh chung kinh tế Việt Nam thị trƣờng chứng khoán 10 năm vừa qua Đồng thời đề xuất sách sách kinh tế vĩ mơ phù hợp vừa iii tạo động lực thúc đẩy cho phát triển thị trƣờng chứng khoán, vừa trì tình hình kinh tế vĩ mơ ổn định iv LỜI CAM ĐOAN Khóa luận cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung đƣợc công bố trƣớc nội dung ngƣời khác thực ngoại trừ trích dẫn nguồn đầy đủ khóa luận Tác Giả Trần Tấn Tài v MỤC LỤC D NH M C CH VI T TẮT ix DANH M C BẢNG xi DANH M C HÌNH ẢNH xii CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU .1 1.1 Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nhiệm vụ nghiên cứu .2 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu chi tiết 1.3 Đối tƣợng nghiên cứu & phạm vi nghiên cứu .3 1.3.1 Đối tƣợng nghiên cứu 1.3.2 Phạm vi nghiên cứu .3 1.4 Dữ liệu phƣơng pháp nghiên cứu 1.4.1 Dữ liệu nghiên cứu: .4 1.4.2 Phƣơng pháp nghiên cứu: 1.5 Đóng góp khóa luận 1.5.1 Về mặt lý luận .4 1.5.2 Về mặt thực tiễn 1.6 Kết cấu khóa luận CHƢƠNG 2: CƠ S L THUY T VÀ TỔNG QU N NH NG C NG TRÌNH NGHIÊN CỨU LIÊN QU N 2.1 Thị trƣờng chứng khoán vai tr thị trƣờng kinh tế .6 2.1.1 Khái niệm thị trƣờng chứng khoán .6 2.1.2 Phân loại thị trƣờng chứng khoán .7 2.1.3 Các tiêu đo lƣờng phát triển thị trƣờng chứng khoán 2.1.4 Vai tr thị trƣờng chứng khoán kinh tế 10 2.2 Các số kinh tế vĩ mô 13 vi 2.3 Mơ hình PT ( rbitrage Pricing Theory) Stephen Ross 19 2.4 Tổng quan cơng trình nghiên cứu liên quan 21 2.4.1 Tổng quan cơng trình nghiên cứu nƣớc 21 2.4.2 Tổng quan cơng trình nghiên cứu nƣớc 22 2.4.3 Những điểm kế thừa khóa luận từ nghiên cứu trƣớc .24 Tóm tắt chƣơng 25 CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PH P NGHIÊN CỨU .27 3.1 Mơ hình nghiên cứu 27 3.2 Giải thích biến đƣợc sử dụng mơ hình 28 3.2.1 Biến phụ thuộc 28 3.2.2 Biến độc lập .29 3.3 Dữ liệu đƣợc sử dụng mơ hình .33 3.4 Phƣơng pháp nghiên cứu 34 Tóm tắt chƣơng 35 CHƢƠNG 4: K T QUẢ NGHIÊN CỨU & THẢO LUẬN 36 4.1 Tình hình kinh tế vĩ mơ thị trƣờng chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2009 – 2019 36 4.1.1Thành tựu kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn 2009 – 2019 .36 4.1.2Thành tựu thị trƣờng chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2009 – 2019 40 4.1.3 4.2 Biểu mối quan hệ kinh tế vĩ mơ thị trƣờng chứng khốn 42 Kết nghiên cứu 46 4.2.1 Thống kê mô tả .46 4.2.2 Ma trận tƣơng quan 48 4.2.3 Phân tích hồi quy .49 4.3 Thảo luận kết nghiên cứu .53 Tóm tắt chƣơng 55 vii CHƢƠNG 5: K T LUẬN VÀ KI N NGH 56 5.1 Tóm tắt kết 56 5.2 Những hạn chế nghiên cứu 59 5.3 Hƣớng nghiên cứu tƣơng lai .59 Tóm tắt chƣơng 60 Tài Liệu Tham Khảo 61 Phụ lục .63 viii DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT T vi t tắt APT N ti n An N Mơ hình học thuyết chênh lệch giá Arbitrage Pricing Theory CCĐT Công cụ đầu tƣ CNXH Chủ nghĩa xã hội CPI ti n Việt Chỉ số giá tiêu dùng Consumer Price Index CTCP Công ty Cổ phần DN Doanh nghiệp DNNN Doanh nghiệp nhà nƣớc ECB Ngân hàng Trung ƣơng Châu Âu European Central Bank Ngân hàng Trung ƣơng Châu Âu ECP EU European Union Liên minh Châu Âu FDI Foreign Direct Investment Đầu tƣ trực tiếp nƣớc GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nội GNP Gross National Product Tổng sản phẩm quốc gia Sở giao dịch Chứng khoán Hà Nội HNX Sở giao dịch Chứng khoán Thành phố HOSE Hồ Chí Minh KTVM Kinh tế vi mơ M2 Lƣợng cung tiền NSNN Ngân sách nhà nƣớc OLS Ordinary Least Squares Bình phƣơng nhỏ OTC Over The Counter Thị trƣờng phi tập trung PPI Product Price Index Chỉ số giá sản xuất SXKD Sản xuất kinh doanh TTCK Thị trƣờng chứng khoán TTGDCK Thị trƣờng giao dịch chứng khoán TTSC Thị trƣờng sơ cấp TTTC Thị trƣờng tài UBCK Ủy ban chứng khốn UPCoM Unlisted Public Company Thị trƣờng công ty đại chúng chƣa ix T vi t tắt N ti n An N ti n Việt niêm yết Market Chỉ số hỗn hợp đại diện cho Top30 cơng ty có vốn hóa lớn sàn VN30 HOSE Trung tâm lƣu ký Chứng khoán Việt VSD Nam x Bên cạnh đó, phát triển nghiên cứu theo hƣớng tìm hiểu ảnh hƣởng từ diễn biến chiến tranh thƣơng mại Mỹ - Trung đến TTCK Việt Nam Thêm vào nghiên cứu việc TTCK Việt Nam chịu ảnh hƣởng nhƣ từ TTCK phát triển giới nhƣ Mỹ, Nhật, Singapore… Tóm tắt c ƣơn Dựa kết từ mơ hình nghiên cứu đƣợc đƣa chƣơng 4: Tác giả tổng hợp đƣa kết luận ảnh hƣởng biến mô hình đến diễn biến TTCK Trong đó, phát việc số CPI đại diện cho tình hình lạm phát có tác động chiều với TTCK, đƣợc xem điểm khác biệt nghiên cứu Bên cạnh đó, tác giả đƣa hạn chế nội dung khóa luận nội dung khóa luận, nhƣ đề xuất hƣớng nghiên cứu 60 Tài Liệu Tham Khảo N iên cứu tham khảo Mahedi Masuduzzaman (2012), „Impact of the Macroeconomic Variables on the Stock Market Returns: The Case of Germany anh the United Kingdom‟, Global Journal of Management and Business Research Ramin Cooper Maysami, Lee Chuin Howe and Mohamad Atkin Hamzah (2004), „Relationship between Macroeconomic Variables and stock market indicies: Cointegration Evidence from Stock Exchange of Singapore`s All-S Sector Indices‟, Jurnal Pengurusan 24 (2004) Võ Thị Thủy Anh & Nguyễn Thanh Hải (2013), „Nghiên cứu ảnh hƣởng nhân tố vĩ mô đến tỉ suất sinh lời cổ phiếu niêm yết HSX‟, Tạp chí phat triển kinh tế số 275 PGS TS Bùi Kim Yến & THS Nguyễn Thái Sơn (2014), „Sự phát triển thị trƣờng chứng khoán Việt Nam dƣới ảnh hƣởng nhân tố kinh tế vĩ mơ‟, Tạp chí phát triển hội nhập số 16 tháng 5&6 năm 2014 Nguyễn Thị Phƣơng Nhung (2016), „Mối quan hệ tăng trƣởng kinh tế thị trƣờng chứng khoán Việt Nam‟, Luận án tiến sĩ trường đại học kinh tế luật Nguyễn Minh Kiều & Nguyễn Văn Điệp (2013), „Quan hệ yếu tố kinh tế vĩ mô biến động thị trƣờng chứng khoán: Bằng chứng nghiên cứu từ thị trƣờng Việt Nam‟, Tạp chí phát triển khoa học công nghệ tập số 16 số Q3-2013 Thân Thị Thu Thủy & Võ Thị Thùy Dƣơng (2015), “Sự tác động nhân tố kinh tế vĩ mô đến số giá cổ phiếu HOSE” Tạp chí nghiên cứu trao đổi số 24 tháng 9-2015 Trần Huy Hoàng & Trịnh Hữu Mạnh, “Tác động giá vàng đến thị trƣờng chứng khoán Việt Nam”, Tạp chí nghiên cứu trao đổi số 46 tháng 05-06/2019 Nguồn liệu Trung tâm Tƣ liệu Dịch vụ Thống kê - Tổng Cục Thống kê Dữ liệu thu thập đƣợc từ Ngân hàng Thế giới WorldBank Dữ liệu thu thập đƣợc từ Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam Dữ liệu thu thập đƣợc từ Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc 61 Comment [TT30]: Em để Tài liệu tham kh sang trang sau Comment [NNPT31]: Bổ sung Tài liệ tham khảo từ footnote Dữ liệu thu thập đƣợc từ Sở giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Dữ liệu thu thập đƣợc từ Sở giao dịch Chứng khoán Hà Nội Dữ liệu thu thập đƣợc từ Bloomberg Dữ liệu thu thập đƣợc từ trang Investing Dữ liệu thu thập đƣợc từ trang Vietstock Website tham khảo k ác http://cafef.vn/kinh-te-viet-nam-10-nam-thang-tram-2019010910072395.chn https://pedia.vietstock.vn/terms/termdetail.aspx?id=1270 http://research.lienvietpostbank.com.vn/dien-bien-lai-suat-tu-nam-2009-den-nay https://vietnambiz.vn/tu-viec-chuyen-nha-cua-ong-lon-nhin-lai-tieu-chuan-niem-yethose-khac-gi-voi-hnx-20190605072621913.htm https://chungkhoanonline.vn/lich-su-hinh-thanh-va-phat-trien-cua-thi-truong-chungkhoan-viet-nam/ http://tapchitaichinh.vn/kinh-te-vi-mo/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-trong-moitruong-thuc-thi-cac-fta-the-he-moi-313433.html https://bstyle.vn/chi-so-vn-index.html https://www.slideshare.net/QunhAnhNguyn/hng-dn-thc-hnh-kinh-t-lng-phn-mmeviews?fbclid=IwAR205XVE0R1_Ukj88oJ9EVFpQNkW8i18Hk_n9piUj6zaiLI1N7J 2vcFcIh4 62 Phụ lục Phụ Lục 1: Dữ Liệu & Kiểm Định Dữ Liệu Sử Dụn Tron Mơ Hìn Bảng Dữ Liệu N iên Cứu N ày VNI CPI LS M2 FDI 2009M1 303.21 0.32 8.6 1,561,466 2.3 927.75 41.66 2009M2 245.74 1.17 8.6 1,589,603 945.15 44.61 2009M3 280.67 -0.17 8.6 1,597,546 0.7 918.15 48.89 2009M4 321.63 0.35 8.4 1,686,088 0.4 886.50 50.84 2009M5 411.64 0.44 8.4 1,719,991 0.3 980.00 66.32 2009M6 448.29 0.55 8.6 1,761,160 2.2 926.85 70.6 2009M7 466.76 0.52 8.65 1,819,583 1.2 954.75 68.8 2009M8 546.78 0.24 8.6 1,828,815 0.3 951.15 69.55 2009M9 580.9 0.62 8.7 1,841,832 2.2 1,007.70 70.42 2009M10 587.12 0.37 8.918 1,876,643 6.3 1,044.90 77.05 2009M11 504.12 0.55 9.286 1,922,201 0.8 1,178.85 77.41 2009M12 494.77 1.38 9.788 1,943,390 1.8 1,096.20 79.61 2010M1 481.96 1.36 9.946 1,951,164 0.32 1,081.55 72.67 2010M2 496.91 1.96 10.14 1,970,404 1.46 1,116.50 79.63 2010M3 499.24 0.75 10.978 1,972,413 0.32 1,113.80 83.38 2010M4 542.37 0.14 11.036 2,030,008 3.82 1,179.25 86.19 2010M5 507.44 0.27 10.819 2,079,540 1.58 1,216.21 74.19 2010M6 507.14 0.22 9.864 2,127,370 0.93 1,242.35 75.35 2010M7 493.91 0.06 9.398 2,195,254 0.67 1,180.90 78.97 2010M8 455.08 0.23 9.472 2,260,357 2.4 1,247.65 71.66 2010M9 454.52 1.31 9.395 2,312,635 0.6 1,309.50 79.8 2010M10 452.63 1.05 9.288 2,361,219 0.2 1,359.55 81.43 2010M11 451.59 1.86 10.115 2,400,087 0.5 1,384.85 83.6 2010M12 484.66 1.98 10.233 2,438,955 5.1 1,421.45 91.4 2011M1 510.6 1.74 10.495 2,460,990 0.18 1,332.19 92.22 63 VANG WTI N ày VNI CPI LS M2 FDI 2011M2 461.37 2.09 10.838 2,506,026 1.37 1,411.65 96.88 2011M3 461.13 2.17 11.548 2,547,125 0.81 1,432.00 106.78 2011M4 480.08 3.32 12.287 2,487,246 1.65 1,565.60 113.73 2011M5 421.37 2.21 13.54 2,489,685 0.66 1,535.35 102.58 2011M7 405.7 1.17 12.497 2,526,026 3.37 1,626.64 95.94 2011M8 424.71 0.93 12.512 2,629,925 0.52 1,823.80 88.73 2011M9 427.6 0.82 12.092 2,655,290 0.34 1,623.75 78.75 2011M10 420.81 0.36 12.458 2,621,877 1.37 1,715.25 92.59 2011M12 351.55 0.53 13 2,665,046 1.99 1,564.30 99.06 2012M1 387.97 1.00 12.99 2,684,768 0.03 1,739.43 98.28 2012M2 423.64 1.37 11.872 2,667,978 1.2 1,695.20 106.91 2012M4 473.77 0.05 10.674 3,184,846 1.63 1,664.36 104.88 2012M5 429.2 0.18 8.635 3,247,187 1.06 1,560.70 86.5 2012M6 422.37 -0.26 9.238 3,306,645 1.06 1,598.60 84.88 2012M7 414.48 -0.29 8.873 3,338,824 1.65 1,613.90 87.84 2012M8 396.02 0.63 8.697 3,371,651 0.44 1,691.15 96.54 2012M9 392.57 2.20 8.918 3,408,877 1.05 1,771.22 92.09 2012M10 388.42 0.85 9.055 3,441,875 0.97 1,720.55 86.06 2012M11 377.82 0.47 8.792 3,519,376 1.69 1,714.80 88.83 2012M12 413.73 0.27 8.563 3,702,867 0.83 1,674.95 91.77 2013M1 479.79 1.25 7.913 3,766,292 0.28 1,663.60 97.42 2013M2 474.56 1.32 7.895 3,786,543 0.35 1,580.14 91.84 2013M3 491.04 -0.19 7.117 3,842,421 2.39 1,596.74 97.19 2013M4 474.51 0.02 6.931 3,866,254 2.18 1,477.10 93.06 2013M5 518.39 -0.06 6.08 3,899,158 0.29 1,386.90 91.67 2013M6 481.13 0.05 6.027 3,973,449 1.95 1,234.25 96.49 2013M7 491.85 0.27 6.359 3,981,117 1.44 1,323.10 105.35 2013M8 472.7 0.83 6.589 4,039,750 0.72 1,396.40 107.77 2013M9 492.63 1.06 6.937 4,085,496 2.38 1,327.55 102.31 64 VANG WTI N ày VNI CPI LS M2 FDI 2013M10 497.41 0.49 6.636 4,137,265 4.23 1,323.80 96.27 2013M11 507.78 0.34 6.841 4,217,699 1.58 1,253.49 92.79 2013M12 504.63 0.51 6.575 4,400,692 0.81 1,205.55 98.69 2014M1 556.52 0.69 6.243 4,494,180 0.39 1,243.80 97.47 2014M2 586.48 0.55 5.843 4,475,609 1.14 1,326.40 102.71 2014M3 591.57 -0.44 4.848 4,524,885 1.79 1,284.25 101.53 2014M4 578 0.08 4.765 4,565,050 0.44 1,291.90 99.7 2014M5 562.02 0.20 5.108 4,608,425 0.22 1,251.05 102.89 2014M6 578.13 1.38 4.958 4,708,299 5.01 1,327.50 105.53 2014M7 596.07 0.23 4.625 4,701,924 0.68 1,282.35 97.64 2014M8 636.65 0.22 4.547 4,776,680 4.68 1,287.57 95.86 2014M9 598.8 0.40 4.159 4,847,017 0.95 1,209.24 91.35 2014M10 600.84 0.11 3.775 4,887,877 1.9 1,174.42 80.65 2014M11 566.58 -0.27 4.249 4,973,579 0.18 1,167.35 66.05 2014M12 545.63 -0.24 4.673 5,179,216 2.9 1,183.95 53.78 2015M1 576.07 -0.20 4.432 5,192,194 0.66 1,283.55 47.77 2015M2 592.57 -0.05 4.388 5,308,012 0.53 1,213.15 49.41 2015M3 551.13 0.15 4.692 5,300,817 0.02 1,183.50 47.52 2015M4 562.4 0.14 5.024 5,328,232 1.47 1,184.37 59.74 2015M5 569.56 0.16 4.797 5,376,435 0.27 1,190.50 60.3 2015M6 593.05 0.35 4.956 5,492,731 0.88 1,172.60 59 2015M8 564.75 -0.07 5.048 5,591,611 0.79 1,134.50 48.16 2015M9 562.64 -0.21 5.047 5,695,769 1.1 1,115.00 45.41 2015M10 607.37 0.11 4.931 5,722,963 3.82 1,142.38 46.42 2015M11 573.2 0.07 4.826 5,809,442 0.93 1,064.42 41.69 2015M12 579.03 0.02 4.88 6,019,609 2.54 1,061.30 37.11 2016M1 545.25 0.00 4.965 6,107,942 1.34 1,118.04 33.75 2016M2 559.37 0.42 4.812 6,138,610 1.46 1,238.14 33.91 2016M3 561.22 0.57 4.81 6,267,958 1.23 1,232.70 38.12 65 VANG WTI N ày VNI CPI LS M2 FDI 2016M4 598.37 0.33 4.86 6,326,334 2.85 1,293.74 46 2016M5 618.44 0.54 4.317 6,427,397 2.85 1,215.24 48.87 2016M6 632.26 0.46 4.266 6,592,394 3.28 1,322.18 48.38 2016M7 652.23 0.13 4.193 6,609,446 1.13 1,350.91 41.38 2016M8 674.63 0.10 3.806 6,682,211 1.66 1,308.95 44.84 2016M9 685.73 0.54 3.27 6,829,893 1.43 1,315.96 48.05 2016M10 675.8 0.83 3.318 6,863,455 2.06 1,277.38 46.72 2016M11 665.07 0.48 3.934 6,971,061 1.18 1,173.11 49 2017M1 697.28 0.46 4.026 7,308,746 0.49 1,210.63 52.8 2017M2 710.79 0.23 3.859 7,252,377 1.58 1,248.59 53.99 2017M3 722.31 0.21 4.017 7,374,307 1.82 1,249.13 50.79 2017M4 717.73 0.00 4.101 7,403,116 4.31 1,268.15 49.2 2017M5 737.82 -0.53 3.522 7,466,760 3.24 1,268.60 48.63 2017M6 776.47 -0.17 3.577 7,616,856 1.18 1,241.60 46.34 2017M7 783.55 0.11 3.128 7,668,850 7.09 1,269.55 50.19 2017M8 782.76 0.92 3.96 7,762,372 2.71 1,322.07 47.08 2017M9 804.42 0.59 3.946 7,877,753 1.43 1,279.45 51.34 2017M10 837.28 0.41 3.784 7,901,462 2.12 1,271.58 54.43 2017M11 949.93 0.13 3.955 8,062,576 2.76 1,274.76 57.24 2017M12 984.24 0.21 3.665 8,192,548 4.85 1,302.55 60.23 2018M2 1121.5 0.73 2.538 8,401,534 1.25 1,318.05 61.52 2018M3 1174.5 -0.27 2.34 8,521,098 2.09 1,325.00 64.86 2018M4 1050.3 0.08 2.554 8,661,255 2.46 1,315.36 68.53 2018M5 971.25 0.55 2.432 8,757,588 2.26 1,298.32 67.02 2018M6 960.78 0.61 2.222 8,879,582 1.84 1,253.00 74.39 2018M7 956.39 -0.09 3.421 8,842,552 10.4 1,223.83 69.28 2018M8 989.54 0.45 4.228 8,888,384 2.61 1,201.09 70.49 2018M9 1017.1 0.59 4.202 8,933,435 1.41 1,192.09 73.75 2018M10 914.76 0.33 4.362 8,999,033 1.02 1,214.54 64.95 66 VANG WTI N ày VNI CPI LS M2 FDI 2018M11 926.54 -0.29 4.16 9,061,689 2.53 1,221.96 50.6 2018M12 892.54 -0.25 4.081 9,121,583 2.9 1,282.82 45 2019M1 910.65 0.10 3.333 9,488,086 4.66 1,321.13 53.71 2019M2 965.47 0.80 2.945 9,376,631 1.9 1,314.32 56.94 2019M3 980.76 -0.21 3.239 9,478,157 6.57 1,291.84 60.17 2019M4 979.64 0.31 3.18 9,546,608 2.33 1,283.26 63.48 2019M5 959.88 0.49 3.208 9,706,888 3.79 1,305.51 53.25 2019M6 949.94 -0.09 3.217 9,866,484 2.15 1,392.16 59.38 2019M7 991.66 0.18 2.93 9,860,081 1.73 1,412.33 57.54 VANG Kiểm Định D ng bi n VNI - D ng Bậc Null Hypothesis: D(VNI) has a unit root Exogenous Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=12) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey- Fuller test statistic -4.394064 0.0005 Test critical values: 1% level -3.488585 5% level -2.886959 10% level -2.580402 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey- Fuller Test Equation Dependent Variable: D(CPI) Method: Least Squares Date: 11/10/19 Time: 19: 41 Sample (adjusted): 2009M01 2019M07 Included observation: 114 after adjustments Variable Coeficient Std Error t-Statistic Prob CPI -0.322689 0.07344 -4.394604 C 0.171379 0.05844 2.932381 0.0041 67 WTI R-squared 0.147042 Mean dependent var 0.01728 Adjusted R-squared 0.139427 S.D dependent var 0.5381 S.E of regression 0.499178 Akaike info criterion 1.46568 Sum squared resid 27.90797 Schwarz criterion 1.51368 Log likelihood -81.54369 Hannan-Quinn criter 1.48516 F-statistic 19.3078 Durbin- Watson stat 2.03967 Prop(F-statistic) 2.50E-05 68 Kiểm Địn Tín D n Bi n CPI- D n bậc Null Hypothesis: CPI has a unit root Exogenous: Constant Lag Lenght: (Automatic - based on SIC, maxlag=12) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey- Fuller test statistic -4.3941 0.0005 Test critical values: 1% level -3.4886 5% level -2.887 10% level -2.5804 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey- Fuller Test Equation Dependent Variable: D(CPI) Method: Least Squares Date: 11/10/19 Time: 19: 41 Sample (adjusted): 2009M01 2019M07 Included observation: 114 after adjustments Variable Coeficient Std Error t-Statistic Prob CPI -0.3227 0.07344 -4.3941 C 0.17138 0.05844 2.93238 0.0041 R-squared 0.14704 Mean dependent var 0.01728 Adjusted R-squared 0.13943 S.D dependent var 0.5381 S.E of regression 0.49918 Akaike info criterion 1.46568 Sum squared resid 27.908 Schwarz criterion 1.51368 Log likelihood -81.544 Hannan-Quinn criter 1.48516 F-statistic 19.3078 Durbin- Watson stat 2.03967 Prop(F-statistic) 0.000025 69 Kiểm Địn Tín D n Bi n Lãi Suất -D n Bậc Null Hypothesis: CPI has a unit root Exogenous: Constant Lag Lenght: (Automatic - based on SIC, maxlag=12) Augmented Dickey- Fuller test statistic Test critical values: t-Statistic Prob.* -4.394064 0.0005 1% level -3.488585 5% level -2.886959 10% level -2.580402 *MacKinnon (1996) one-sided pvalues Augmented Dickey- Fuller Test Equation Dependent Variable: D(CPI) Method: Least Squares Date: 11/10/19 Time: 19: 41 Sample (adjusted): 2009M01 2019M07 Included observation: 114 after adjustments Variable Coeficient Std Error t-Statistic Prob CPI -0.3227 0.07344 -4.394064 C 0.17138 0.05844 2.932381 0.0041 R-squared 0.14704 Mean dependent var 0.01728 Adjusted R-squared 0.13943 S.D dependent var 0.5381 S.E of regression 0.49918 Akaike info criterion 1.46568 Sum squared resid 27.908 Schwarz criterion 1.51368 Log likelihood -81.544 Hannan-Quinn criter 1.48516 F-statistic 19.3078 Durbin- Watson stat 2.03967 Prop(F-statistic) 2.50E-05 70 Kiểm Địn Tín D n Bi n SXCN - D n Bậc Null Hypothesis: D(SXCN) has a unit root Exogenous: Constant Lag Lenght: (Automatic - based on SIC, maxlag=12) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey- Fuller test statistic Test critical values: -7.9785 1% level -3.5056 5% level -2.8943 10% level -2.5843 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey- Fuller Test Equation Dependent Variable: D(SXCN,2) Method: Least Squares Date: 10/10/19 Time: 19: 45 Sample (adjusted): 2009M06 2019M07 Included observation: 89 after adjustments Std t- Variable Coeficient Error Statistic Prob.* D(SXCN(-1)) -1.6811 0.2107 -7.9785 D(SXCN(-1),2) 0.69225 0.16359 4.23157 0.0001 D(SXCN(-2),2) 0.50411 0.13271 3.79861 0.0003 D(SXCN(-3),2) 0.24863 0.09837 2.52749 0.0134 C 4251.8 727.593 5.84366 R-squared 0.55338 Mean dependent var -37.045 Adjusted R-squared 0.53211 S.D dependent var 6915.91 S.E of regression 4730.64 Akaike info criterion 19.8161 Sum squared resid 1880000000 Schwarz criterion 19.9559 Log likelihood -876.81 Hannan-Quinn criter 19.8724 F-statistic 26.0199 Durbin- Watson stat 2.07081 Prop(F-statistic) 71 Kiểm Địn Tín D n Bi n FDI - D n Bậc Null Hypothesis: FDI has a unit root Exogenous: Constant Lag Lenght: (Automatic - based on SIC, maxlag=12) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey- Fuller test statistic Test critical values: -6.103 1% level -3.4925 5% level -2.8887 10% level -2.5813 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey- Fuller Test Equation Dependent Variable: D(FDI) Method: Least Squares Date: 11/10/19 Time: 19: 48 Sample (adjusted): 2009M03 2019M07 Included observation: 107 after adjustments Variable Coeficient Std Error t-Statistic Prob.* FDI (-1) -0.8378 0.13728 -6.103 D(FDI( -1)) 0.1159 0.09865 -1.1746 0.2428 C 1.58218 0.30449 5.19611 R-squared 0.47834 Mean dependent var 0.02327 Adjusted R-squared 0.46831 S.D dependent var 2.30444 S.E of regression 1.68033 Akaike info criterion 3.9035 Sum squared resid 293.646 Schwarz criterion 3.97844 Log likelihood -205.84 Hannan-Quinn criter 3.93388 F-statistic 47.6815 Durbin- Watson stat 2.04709 Prop(F-statistic) 72 Kiểm Địn Tín D n Bi n Giá Vàn - D n Bậc Null Hypothesis: D(VANG) has a unit root Exogenous: Constant Lag Lenght: (Automatic - based on SIC, maxlag=12) Augmented Dickey- Fuller test statistic Test critical values: t-Statistic Prob.* -13.098 1% level -3.4925 5% level -2.8887 10% level -2.5813 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey- Fuller Test Equation Dependent Variable: D(VANG,2) Method: Least Squares Date: 11/10/19 Time: 19: 50 Sample (adjusted): 2009M03 2019M07 Included observation: 107 after adjustments Variable Coeficient D(VANG(-1)) -1.1725 C Std t-Statistic Prob.* 0.08952 -13.098 3.31992 5.7229 0.58011 0.5631 R-squared 0.62033 Mean dependent -3.4451 Adjusted R-squared 0.61672 S.D dependent var 95.2297 S.E of regression 58.9565 Akaike info criterion 11.01 Sum squared resid 364967 Schwarz criterion 11.06 Log likelihood -587.03 Hannan-Quinn criter 11.0303 F-statistic 171.558 Durbin- Watson stat 1.7204 Prop(F-statistic) Error Kiểm Địn Tín D n Bi n Giá Dầu - D n Bậc 73 Null Hypothesis: D(WTI) has a unit root Exogenous: Constant Lag Lenght: (Automatic - based on SIC, maxlag=12) t-Statistic Augmented Dickey- Fuller test statistic Test critical values: -8.9486 1% level -3.4925 5% level -2.8887 10% level -2.5813 Prob.* *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey- Fuller Test Equation Dependent Variable: D(WTI,2) Method: Least Squares Date: 11/10/19 Time: 19: 51 Sample (adjusted): 2009M03 2019M07 Included observation: 107 after adjustments Std Variable Coeficient Error t-Statistic Prob.* D(WTI(-1)) -0.8616 0.09628 -8.9486 C 0.41153 0.57016 0.72177 0.5631 R-squared 0.43267 Mean dependent var 0.32794 Adjusted R-squared 0.42727 S.D dependent var 7.79212 S.E of regression 5.89701 Akaike info criterion 6.40528 Sum squared resid 3651.35 Schwarz criterion 6.45524 Log likelihood -340.68 Hannan-Quinn criter 6.42554 F-statistic 80.0772 Durbin- Watson stat 1.95009 Prop(F-statistic) 74 ...NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH MỐI LIÊN HỆ GIỮA TÌNH HÌNH KINH TẾ VĨ MƠ VÀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUN NGÀNH TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG... khốn Việt Nam Mối quan hệ tình hình kinh tế vĩ mơ thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Về t ời i n: Đề tài nghiên cứu ? ?Mối liên hệ tình hình kinh tế vĩ mơ thị trƣờng chứng khoán Việt Nam giai đoạn... biến tình hình kinh tế vĩ mơ thị trƣờng chứng khốn Việt Nam giai đoạn 2009 – 2019 Mối quan hệ tình hình kinh tế vĩ mơ thị trƣờng chứng khốn Việt Nam 1.3.2 P ạm vi n iên cứu Về nội dun : Khóa luận