Kiểm định các nhân tố ảnh hưởng đến giá vàng tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HCM BÙI THỊ HẢI CHÂU KIỂM ĐỊNH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN GIÁ VÀNG TẠI VIỆT NAM KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 7340201 TP.HỒ CHÍ MINH, NĂM 2019 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HCM BÙI THỊ HẢI CHÂU KIỂM ĐỊNH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN GIÁ VÀNG TẠI VIỆT NAM KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 7340201 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHÓA LUẬN THS NGUYỄN ANH VŨ TP.HỒ CHÍ MINH, NĂM 2019 LỜI CAM ĐOAN Tôi tên: Bùi Thị Hải Châu Sinh ngày: 01/01/1997 TP.Hồ Chí Minh Hiện sinh viên lớp HQ3-GE03 trường Đại học Ngân Hàng TPHCM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Người hướng dẫn khóa luận: ThS Nguyễn Anh Vũ Khóa luận cơng trình nghiên cứu riêng tôi, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung công bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ khóa luận Tơi xin chịu trách nhiệm lời cam đoan Sinh viên thực BÙI THỊ HẢI CHÂU LỜI CẢM ƠN Để hoàn thành khóa luận này, em xin chân thành cảm ơn Thầy, Cô trường Đại học Ngân hàng TP.Hồ Chí Minh giảng dạy em kiến thức hữu ích suốt q trình học tập trường Đặc biệt em xin gửi lời cảm ơn trân trọng đến Thầy Nguyễn Anh Vũ tận tình hỗ trợ, hướng dẫn em hoàn thiện làm thời gian thực khóa luận Một lần em xin chân thành cảm ơn Sinh viên thực BÙI THỊ HẢI CHÂU TĨM TẮT KHĨA LUẬN Đề tài khóa luận tập trung nghiên cứu, phân tích giải thích ảnh hưởng yếu tố kinh tế vĩ mô gồm Lãi suất tiền gửi, Tỷ giá hối đoái USD/VND, Giá dầu giới, Giá vàng giới, Tỷ lệ lạm phát đến giá vàng Việt Nam từ tháng 06 năm 2012 đến 2018 Từ kết kiểm định xây dựng mơ hình phù hợp để dự báo giá vàng nước nhằm mục đích giúp nhà đầu tư có chiến lược đắn kế hoạch kinh doanh để giảm thiểu rủi ro thu lợi nhuận; giúp nhà điều hành kinh tế đưa kế hoạch, sách phù hợp để ổn định thị trường Phương pháp nghiên cứu sử dụng nghiên cứu định lượng Bài làm sử dụng phương pháp kiểm định nghiệm đơn vị ADF với chuỗi liệu thời gian thống kê theo tháng (từ tháng 06 năm 2012 đến tháng 12 năm 2018) để đưa kết luận thống kê ngắn hạn, dài hạn kết chứng minh yếu tố Lãi suất tiền gửi, Tỷ giá hối đoái, Giá dầu giới, Giá vàng giới, Tỷ lệ lạm phát Việt Nam có ảnh hưởng đáng kể đến giá vàng nước dựa theo khoảng thời gian nghiên cứu Bằng việc sử dụng mơ hình dự báo ARIMA (1,1,1), nghiên cứu xây dựng mơ hình dự báo giá vàng Việt Nam tháng Kết cho thấy mức độ sai số so với giá vàng thực tế khoảng từ 0.17% đến 1.42% Kết xem phù hợp so với sở lý thuyết tình trạng kinh tế Việt Nam giai đoạn nghiên cứu khảo sát ABSTRACT Today the gold market has become an equally attractive place like other markets such as the real estate market or the stock market The demand of gold has been flexibly sold according to international gold prices in the long term Gold has high attention in investment when financial tensions occur, because all types of assets and prices have been strongly fluctuated during this period Concerns about gold increased over the years as people began to invest in gold as an alternative investment Investors see gold as a better way for investment in the world For decades and despite the emergence of economic crisis, gold is still a tool used by investors to prevent inflation Gold's value is not much lower than other commodities and investment instruments By these reasons and along with the usual gold holding habit in Vietnam, it makes gold become safe and it is an attractive investment option However, the current policies on gold market management are not really effective, contraring to natural trends in the market economy, so it causes imbalances between supply and demand and facilitated gold speculation, trade in gold and illegal trade in gold Therefore, the government has difficulties in controlling the domestic gold market, as an entity of the entire financial market in order to reduce inflation and to maintain macroeconomic stability as well Similarly, investors also see the burden of using gold as a safe investment option Therefore, without a full understanding of the gold market and the factors affecting gold prices, it is difficult to invest in this market effectively Therefore if investors want to trade in gold, they should have enough information both economic and political of big markets like the US and Europe and must understand the nature of the gold market In Vietnam, there was a hugh fluctuation in gold prices before 2012 In order to stabilize the gold market, the Decree No 24/2012/ND-CP on “Management of activities on gold market” was officially issued and took effect from May 25, 2012 Accordingly, The State Bank is responsible for drafting and submitting gold market development strategies and issuing legal documents on gold business management The SBV has the right to add gold bars to the State's foreign exchange reserves and stabilize the domestic gold market effectively Therefore it can be viewed that the gold market is one of the important markets in Vietnam For the mentioned reasons, I chose to implement the topic "Dertermination of factors affecting the price of gold in Vietnam" The study is based on knowledge of market economy, in order to determine the relationship of factors affecting gold prices in Vietnam and provide more information for investors as well as managers when investing in the gold market Because nowadays, the trend of gold investment is attractive for investors when the world economy occurs financial stress.The meaning of the topic is that this study is aimed to help gold investors identify the signals of gold prices At the same time, investors can make decisions in the right way as well as reduce risks in their portfolio The thesis offers a number of studies that have been done in the past and abroad The research results abroad and in Vietnam on the factors affecting the price of gold in each stage are different depending on the different data and the appropriate estimation method but overall this study proves that there are factors affecting the price of gold in Vietnam This thesis applies the available research results and depending on the collected conditions to provide five factors including deposit rate, exchange rate, world oil prices, world gold prices, inflation rate The study will use the model of Sindhu (2013) to test these factors on domestic gold prices and the ARIMA model according to the study of Thai Thi Hanh Nhi (2011) to produce the best model to estimate gold price in the future This study focuses on researching, analyzing and explaining the impact of macroeconomic factors including Deposit rate, Exchange rate USD to VND, World Oil price, World Gold price, Inflation rate on Gold price in Vietnam from 06/2012 to 2018 Basing on analyzing these determinants, the study builds a suitable model to forecast domestic gold prices in order to help investors have the right strategies and reduce risk on their business plan as well as help the Vietnamese goverment can make appropriate plans and policies to manage the domestic gold price more effective The research method used in this study is quantitative research The study uses the ADF unit root tests and the data used in the model are monthly observations covering the period from June, 2012 to December, 2018 As the results, by using factors that are Deposit rate, Exchange rate USD to VND, World Oil price, World Gold price, Inflation rate, the relationships are found between Vietnam gold price and those factors depending on the research period According to the test results, Vietnam gold price is significantly affected by three factors including deposit rate, exchange rate and world gold price Among the above factors, deposit rate is negatively correlated with Vietnam gold price while the exchange rate of USD/VND and the world gold price have a positive correlation with the domestic gold price This is a suitable result because the gold supply in Vietnam comes mainly from imports Factors that not affect the gold price is the world oil price and inflation rate because these two variables are not statistically significant in the model The above analysis conclusions are consistent with the theoretical basis and the presented conclusions in other studies In addition, by using the ARIMA (1,1,1) model, the research builds a model to forecast Vietnam gold price in the next months The results show that the measurement error compared to the current gold price ranges from 0.17% to 1.42% The results are acceptable with the literature review and suitable to the current gold market in Vietnam throughout the duration of the survey period Although there are some important provisions in this study about factors affecting the gold price in Vietnam and the ARIMA model to forecast the price of gold in the future, the research still exists some of the following limitations Firstly, the study only examines the relationship between domestic gold prices and five factors, while there are more than the actual number of factors affecting gold prices such as securities, real estate, tax policy, import and export quotas, Therefore, the results of the research model are only relatively accurate because this study cannot include all elements into the same model Secondly, the research model and forecast model can only be used for a short period of time and they should be built continuously to suit each period because the market fluctuates day by day So if the forecasting model is too long, it will lead to inaccurate results In order to reduce risks and increase profit when investing in Vietnam gold market, the presented model can be applied by authorities to improve policies and increase stability in the gold market in Vietnam After testing the relationship between these variables on Vietnam gold price due to the research period, this study offers some solutions and policies for influencing factors in Vietnam and in order to develop the Vietnam gold market such as the solutions about deposit rates, the exchange rates, the supply and demand for domestic gold market, the inflation rate, solution to reduce the influence of world gold prices, solution to fix the crowd with psychological factors and some state policies MỤC LỤC CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 1.5 Phƣơng pháp liệu nghiên cứu 1.5.1 Phương pháp nghiên cứu 1.5.2 Dữ liệu nghiên cứu 1.6 Ý nghĩa đề tài 1.7 Bố cục đề tài Tóm tắt chƣơng CHƢƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN GIÁ VÀNG 2.1 Tổng quan thị trƣờng vàng 2.1.1 Đặc điểm vàng 2.1.1.1 Vàng kim loại quý 2.1.1.2 Vàng hàng hóa đặc biệt 2.1.1.3 Vàng khoản đầu tư 2.1.1.4 Vàng dự trữ quốc gia 2.1.2 Vai trò Ngân hàng Nhà nước 2.1.3 Đơn vị đo lường cách niêm yết giá vàng 10 2.2 Các yếu tố ảnh hƣởng đến giá vàng Việt Nam 11 2.2.1 Biến động cung – cầu vàng 11 2.2.2 Chính sách Nhà nước 13 2.2.3 Giá vàng giới 14 2.2.4 Tỷ giá USD/VND 15 PHỤ LỤC 1: BẢNG THỐNG KÊ MÔ TẢ CÁC BIẾN QUAN SÁT PHỤ LỤC 1.1: Thống kê mô tả biến giai đoạn tháng 06/2012 - 2018 VGP IR EX CO WGP IF Mean 37223269 6.867089 21926.59 73.53063 1391.493 4.197468 Median 36550000 6.500000 22064.00 64.94000 1333.000 3.500000 Maximum 47400000 11.00000 23190.00 117.8800 1866.030 9.100000 Minimum 32969230 6.250000 19056.00 36.34000 1145.790 0.900000 Std Dev 3414448 0.955614 935.7134 25.51025 193.3369 2.243651 Skewness 1.634473 2.428355 -0.421449 0.368783 1.572172 0.595377 Kurtosis 4.961893 8.720606 3.246136 1.517718 4.610170 2.947662 Jarque-Bera 47.84447 185.3635 2.538072 9.022993 41.07849 4.676249 Probability 0.000000 0.000000 0.281103 0.010982 0.000000 0.096508 Sum 2.94E+09 542.5000 1732201 5808.920 109927.9 331.6000 Sum Sq Dev 9.09E+14 71.22943 68293649 50760.30 2915576 392.6495 Observations 79 79 79 79 79 79 PHỤ LỤC 2: KẾT QUẢ HỒI QUY CÁC MƠ HÌNH PHỤ LỤC 2.1: Kết hồi quy mơ hình (1.1) Dependent Variable: VGP Method: Least Squares Date: 07/01/19 Time: 21:48 Sample: 2012M06 2018M12 Included observations: 79 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C IR EX CO WGP IF -15324355 523382.9 1159.185 21526.47 15588.63 62463.64 7053962 308834.0 245.9992 9724.564 1459.942 142216.7 -2.172447 1.694707 4.712152 2.213618 10.67757 0.439214 0.0331 0.0944 0.0000 0.0300 0.0000 0.6618 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.898827 0.891897 1122635 9.20E+13 -1209.540 129.7074 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 37223269 3414448 30.77317 30.95312 30.84526 0.860422 PHỤ LỤC 2.2: Kết hồi quy mơ hình (1.2) Dependent Variable: VGP Method: Least Squares Date: 07/01/19 Time: 21:52 Sample: 2012M06 2018M12 Included observations: 79 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C IR EX CO WGP -16837743 579161.3 1196.418 24355.46 15853.20 6121482 279975.2 229.6692 7245.792 1322.608 -2.750599 2.068616 5.209309 3.361324 11.98632 0.0075 0.0421 0.0000 0.0012 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.898560 0.893076 1116496 9.22E+13 -1209.644 163.8733 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 37223269 3414448 30.75049 30.90045 30.81057 0.893743 PHỤ LỤC 2.3: Kết hồi quy mô hình (1.3) Dependent Variable: D(VGP) Method: Least Squares Date: 07/01/19 Time: 22:20 Sample (adjusted): 2012M07 2018M12 Included observations: 78 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C D(IR) D(EX) D(CO) D(WGP) -94563.62 -691540.7 525.8967 7253.102 4895.820 87108.17 390088.3 264.2402 15085.98 1377.265 -1.085588 -1.772780 1.990222 0.480784 3.554741 0.2812 0.0804 0.0503 0.6321 0.0007 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.220348 0.177627 724741.2 3.83E+13 -1160.592 5.157881 0.001025 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -70073.97 799187.4 29.88697 30.03804 29.94745 2.012032 PHỤ LỤC 2.4: Kết hồi quy mơ hình (1.4) Dependent Variable: D(VGP) Method: Least Squares Date: 07/01/19 Time: 22:24 Sample (adjusted): 2012M07 2018M12 Included observations: 78 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C D(IR) D(EX) D(WGP) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) -99192.30 -708832.8 5088.414 4959.667 0.617879 0.186172 720966.4 3.85E+13 -1160.715 6.871517 0.000381 86123.60 386403.6 260.4844 1363.708 -1.151744 -1.834436 1.953443 3.636899 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.2531 0.0706 0.0545 0.0005 -70073.97 799187.4 29.86449 29.98535 29.91287 2.022460 PHỤ LỤC 2.5: Kết ƣớc lƣợng D(VGP) theo D(IR), D(EX), D(WGP) biến trễ Dependent Variable: D(VGP) Method: Least Squares Date: 07/03/19 Time: 00:26 Sample (adjusted): 2012M08 2018M12 Included observations: 77 after adjustments Convergence achieved after 145 iterations MA Backcast: 2012M07 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(IR) D(EX) D(WGP) AR(1) MA(1) -396799.9 5995.569 38588.93 0.667281 -0.557677 448014.7 308.7417 1364.616 0.275062 0.321741 -0.885685 1.941937 2.827824 2.425934 -1.733311 0.3787 0.0561 0.0061 0.0178 0.0873 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.576115 0.235899 703094.8 3.56E+13 -1143.343 2.198634 Inverted AR Roots Inverted MA Roots 67 56 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter -71428.57 804337.9 29.82710 29.97930 29.88798 PHỤ LỤC 3: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH TÍNH DỪNG PHỤ LỤC 3.1: Kiểm định tính dừng chuỗi liệu giá vàng Việt Nam giai đoạn tháng 06/2012 - 2018 Null Hypothesis: VGP has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on AIC, maxlag=11) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -1.515561 -3.516676 -2.899115 -2.586866 0.5206 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(VGP) Method: Least Squares Date: 07/01/19 Time: 22:04 Sample (adjusted): 2012M07 2018M12 Included observations: 78 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob VGP(-1) C -0.039840 1413242 0.026288 982829.0 -1.515561 1.437932 0.1338 0.1546 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.029336 0.016564 792540.9 4.77E+13 -1169.138 2.296926 0.133779 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -70073.97 799187.4 30.02918 30.08961 30.05337 1.570972 PHỤ LỤC 3.2: Kiểm định tính dừng sai phân bậc giá vàng Việt Nam giai đoạn 06/2012 – 2018 Null Hypothesis: D(VGP) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on AIC, maxlag=11) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -3.150787 -3.522887 -2.901779 -2.588280 0.0272 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(VGP,2) Method: Least Squares Date: 07/01/19 Time: 22:06 Sample (adjusted): 2012M12 2018M12 Included observations: 73 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(VGP(-1)) D(VGP(-1),2) D(VGP(-2),2) D(VGP(-3),2) D(VGP(-4),2) C -0.552990 -0.243798 -0.006250 -0.110901 -0.103430 -85699.72 0.175508 0.169020 0.140233 0.123830 0.094245 77348.48 -3.150787 -1.442418 -0.044568 -0.895592 -1.097454 -1.107969 0.0024 0.1538 0.9646 0.3737 0.2764 0.2718 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.456749 0.416207 635055.3 2.70E+13 -1075.839 11.26629 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -12992.60 831155.4 29.63943 29.82769 29.71445 1.931714 PHỤ LỤC 4: KIỂM TRA HIỆN TƢỢNG TỰ TƢƠNG QUAN PHỤ LỤC 4.1: Kết kiểm định tƣợng tự tƣơng quan từ 06/2012 - 2018 Dependent Variable: D(VGP) Method: Least Squares Date: 07/01/19 Time: 22:24 Sample (adjusted): 2012M07 2018M12 Included observations: 78 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C D(IR) D(EX) D(WGP) -99192.30 -708832.8 5088.414 4959.667 86123.60 386403.6 260.4844 1363.708 -1.151744 -1.834436 1.953443 3.636899 0.2531 0.0706 0.0545 0.0005 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.617879 0.186172 720966.4 3.85E+13 -1160.715 6.871517 0.000381 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -70073.97 799187.4 29.86449 29.98535 29.91287 2.022460 PHỤ LỤC 5: KIỂM ĐỊNH PHƢƠNG SAI SAI SỐ THAY ĐỔI PHỤ LỤC 5.1: Kết kiểm định phƣơng sai thay đổi giai đoạn 06/2012 - 2018 Heteroskedasticity Test: White F-statistic Obs*R-squared Scaled explained SS 0.601934 5.755556 18.37138 Prob F(9,68) Prob Chi-Square(9) Prob Chi-Square(9) 0.7910 0.7641 0.0311 Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 07/01/19 Time: 22:32 Sample: 2012M07 2018M12 Included observations: 78 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C D(IR)^2 D(IR)*D(EX) D(IR)*D(WGP) D(EX)^2 D(EX)*D(WGP) D(WGP)^2 3.65E+11 3.95E+12 3.09E+09 -4.61E+09 -1153374 19989777 66858845 1.83E+11 4.13E+12 3.43E+09 1.41E+10 1070043 27172255 33676426 1.998985 0.955576 0.899980 -0.327395 -1.077876 0.735669 1.985331 0.0496 0.3427 0.3713 0.7444 0.2849 0.4645 0.0511 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.073789 -0.048798 1.35E+12 1.25E+26 -2284.167 0.601934 0.791040 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 4.93E+11 1.32E+12 58.82480 59.12694 58.94575 2.277136 PHỤ LỤC 6: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MỘT SỐ MƠ HÌNH ARIMA PHỤ LỤC 6.1: Kiểm định mơ hình ARIMA (1,1,1) Dependent Variable: D(VGP) Method: Least Squares Date: 07/01/19 Time: 22:56 Sample (adjusted): 2012M08 2018M12 Included observations: 77 after adjustments Convergence achieved after 261 iterations MA Backcast: 2012M07 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C AR(1) MA(1) -133897.8 0.711538 -0.595234 126014.5 0.184539 0.225662 -1.062558 3.855770 -2.637724 0.2914 0.0002 0.0102 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.150353 0.127389 751361.3 4.18E+13 -1149.511 6.547478 0.002409 Inverted AR Roots 71 Inverted MA Roots 60 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -71428.57 804337.9 29.93534 30.02666 29.97187 1.928051 Kết kiểm tra phần dư có nhiễu trắng PHỤ LỤC 6.2: Kiểm định mơ hình ARIMA (1,1,2) Dependent Variable: D(VGP) Method: Least Squares Date: 07/03/19 Time: 00:07 Sample (adjusted): 2012M08 2018M12 Included observations: 77 after adjustments Convergence achieved after 15 iterations MA Backcast: 2012M06 2012M07 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C AR(1) MA(2) -56275.58 0.129000 0.362207 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.098773 0.074416 773831.7 4.43E+13 -1151.780 4.055152 0.021324 Inverted AR Roots 13 Kết kiểm tra phần dư có nhiễu trắng 137289.1 0.116235 0.103241 -0.409906 1.109823 3.508373 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.6831 0.2707 0.0008 -71428.57 804337.9 29.99428 30.08560 30.03080 1.847927 PHỤ LỤC 6.3: Kiểm định mơ hình ARIMA (2,1,2) Dependent Variable: D(VGP) Method: Least Squares Date: 07/03/19 Time: 00:09 Sample (adjusted): 2012M09 2018M12 Included observations: 76 after adjustments Convergence achieved after 23 iterations MA Backcast: 2012M07 2012M08 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C AR(2) MA(2) -94667.78 -0.247634 0.553221 100739.2 0.200768 0.184816 -0.939731 -1.233434 2.993367 0.3505 0.2214 0.0038 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.143018 0.119539 769080.6 3.67E+13 -1130.160 6.091339 0.003577 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Kết kiểm tra phần dư có nhiễu trắng -104342.1 755684.7 29.82000 30.31200 29.85677 1.611814 PHỤ LỤC 6.4: Kiểm định mô hình ARIMA (2,1,1) Dependent Variable: D(VGP) Method: Least Squares Date: 07/03/19 Time: 00:11 Sample (adjusted): 2012M09 2018M12 Included observations: 76 after adjustments Convergence achieved after 11 iterations MA Backcast: 2012M08 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C AR(2) MA(1) -112042.5 0.204731 0.007364 108672.7 0.108130 0.118611 -1.031009 1.893387 0.062089 0.3059 0.0623 0.9507 R-squared Adjusted R-squared 0.048699 0.022636 Mean dependent var S.D dependent var -104342.1 755684.7 S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 757082.9 4.07E+13 -1134.128 1.868509 0.161661 Inverted AR Roots Inverted MA Roots 45 -.01 Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Kết kiểm tra phần dư có nhiễu trắng -.45 29.92441 30.04642 29.96118 1.789339 PHỤ LỤC 7: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH ARCH MƠ HÌNH (1.5) Heteroskedasticity Test: ARCH F-statistic Obs*R-squared 0.049427 0.050729 Prob F(1,74) Prob Chi-Square(1) 0.8247 0.8218 Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 07/03/19 Time: 00:40 Sample (adjusted): 2012M09 2018M12 Included observations: 76 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C RESID^2(-1) 4.27E+11 0.025440 1.44E+11 0.114427 2.970247 0.222321 0.0040 0.8247 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.000667 -0.012837 1.16E+12 9.99E+25 -2218.193 0.049427 0.824676 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 4.38E+11 1.15E+12 58.42614 58.48748 58.45065 2.005501 ... vàng Việt Nam 29 3.3.2 Ảnh hưởng tỷ giá hối đoái đến giá vàng Việt Nam 30 3.3.3 Ảnh hưởng giá dầu giới đến giá vàng Việt Nam 31 3.3.4 Ảnh hưởng giá vàng giới đến giá vàng Việt Nam 32... H03 : Giá dầu giới không ảnh hưởng đến giá vàng Việt Nam - H04 : Giá vàng giới không ảnh hưởng đến giá vàng Việt Nam - H05 : Tỷ lệ lạm phát không ảnh hưởng đến giá vàng Việt Nam 3.2.2 Kiểm định. .. lên giá vàng Việt Nam biến phụ thuộc, thực kiểm định giả thuyết sau: - H01 : Lãi suất tiền gửi không ảnh hưởng đến giá vàng Việt Nam - H02 : Tỷ giá hối đối khơng ảnh hưởng đến giá vàng Việt Nam