Kinh doanh chứng khoán 1

*Kinh doanh chứng khoán việc tổ chức, cá nhân tham gia hoạt động mô giới chứng khốn, tự doanh CK, lưu kí CK, bảo lãnh phát hành CK, quản lí TS, tư vấn tài chính, dầu tư CK lquan đến CK TTCK *Ý nghĩa đạo đức nghề nghiệp KDCK: -Đạo đức nghề nghiệp hđ KDCK yếu tố quan trọng định đến tin tưởng khách hàng nhứng ng làm nghề KDCK Tổ chức thực KDCK tổ chức cung ứng dịch vụ cho khách hàng Để thu hút kh yếu tố hàng đầu tạo tin tưởng Bởi yếu tố đo lường chất lượng sp dvu uy tind đơn vị cung ứng dvu Trên phương diện đạo đức nghề nghiệp định đến tồn phát triển ngành KDCK -Thông qua tiêu chuẩn đạo đức nghề nghiệp quản lý đc tiêu chuản nghiệp vụ cty CK -Đạo đức nghề KDCK góp phần tạo tin tưởng vào trình độ , đạo đức người KDCK Thơng qua tạo đc uy tín h/a đẹp cho KH Chính điều tạo nên mqh tốt đẹp ng kinh doanh KH, ng kinh doanh CK với -Các quy tắc đạo đức hỗ trợ hệ thống pháp lý chứng khốn, cụ thể hóa khn khoror pháp lý việc điều chỉnh hoạt động thành viên thị trường nhằm trì kỉ luật thị truowngf thực thi pháp luật sở tự nguyện *Có chuẩn mực chung đạo đức nghề nghiêp: -Tính cẩn trọng -Tính tin cậy, trung thực cơng -Tính chun nghiệp -Tn thủ quy định luật pháp -Tính bảo mật *Nội dung đạo đức đối vs cá nhân tham gia thị trường: -Tuân thủ quy định pháp luật, quy chế, quy định TTCK(ko t/hiện hđ bị cấm đẻ kinh doanh TTCK, ko tạo đk giúp ng khác vi phạm pháp luật) -Ko mục tiêu trục lợi cá nhân gây tác động xấu cho thị trường -Cần có phối hợp chặt chẽ với quan quản lý nhà nước quan ali thị trường để phát loại bỏ tượng tiêu cực thị trường Đảm bảo thị trường hđ minh bạch, công hiệu *Nội dung đạo đức nghề nghiệp với nhà mơi giới chứng khốn: Người mơi giới CK ng trực tiếp làm việc với KH, việc đánh giá đạo đức nghề nghiệp họ đc t/hiện thơng qua thái độ ứng xử vs KH Tính cẩn trọng: nhân viên mơi giới t/hiện nvu cách cẩn thận, có trách nhiệm, thực theo quy trình mơi giới mà cty ban hành(trong việc tiếp xúc vs KH, thu thập thông tin, lưu giữ thông tin, đưa lời hướng dẫn phù hợp, t/hiện lệnh theo yêu cầu KH ) Tính tin cậy, trung thực, công bằng: cư xử vs KH cách công việc hướng dẫn thực lệnh cho KH cách bình đẳng, ko pbiet đối xử, cho KH sd lợi ích từ thơng tin thị trường cách đồng Tính chun nghiệp: nhà phân tích cần có lời hướng dẫn rõ ràng, dựa sở thông tin đầy đủ công khai, phù hợp vs mục tiêu đầu tư KH Nhà môi giới phải thực lệnh theo y/c KH, phải thực lệnh KH trước tiên Ko đc sd TS hay tài khoản giao dịch KH để mua bán chứng khoán tài khoản KH Nhân viên mơi giới ko có lợi ích liên uqan đến lỗ hay lãi KH Trong TH xung đột lợi ích, nvien phải cơng bố rõ ràng thơng tin liên quan đến xung đột lợi ích cong ty KH Tính tn thủ: nhà mơi giới phải thực nvu theo quy định luật pháp, quy trình mơi giới cty Tính bảo mật: nhân viên mơ giới k đc cung caap thông tin cá nhân, thông tin mua bán chứng khốn, thơng tin liên quan đến tài khách hàng cho ng khác, trừ đc khách hàng đồng ý * Phân tích rủi ro biện pháp phịng ngừa rủi ro hđ mơi giới CK: - Môi giới ck trung gian giúp cho việc mua bán đc thực hiện, kết nối nhu cầu bên mua nhu cầu bên bán chứng khoán - Rủi ro luật pháp: phát sinh tài liệu, văn sd k k đầy đủ, không phù hợp vs luật pháp quy định sở giao dịch VD: loại hợp đồng, giấy ủy quyền, giấy tờ cá nhân, điều lệ công ty Biện pháp: công ty phải thành lập đơn vị chuyên trách luật pháp phải có tư vấn pháp luật để ktra lại tính xác, tính hợp pháp loại giấy tờ, văn trc thực - Rủi ro đối tác kinh doanh: phát sinh ng môi giới vs ng môi giới ng mơi giới vs khách hàng KH k đủ tiền k đủ chứng từ đến hạn toán Rủi ro chấm dứt giao dịch hồn tất,đã tốn chuyển giao chứng khoán theo điều kiện thời hạn mà bên hữu quan thỏa thuận Biện pháp: +rủi ro môi giới vs môi giới: tổ chức hệ thống tốn bù trừ lưu kí hồn chỉnh +rủi ro mơi giới với KH: cty cần có tỉ lệ kí quỹ thích hợp vs KH thời kì tịch thu ckhoan mua bán để lấy tiền toán - Rủi ro thị trường: phát sinh có biến động giá tính khoản gdich Chứng khốn có giá dao động lớn có nguy rủi ro lớn Loại CK có tính khoản thấp có khả phát sinh rủi ro KH ko thể bán mua số lượng lớn CK tgian định Biện pháp: +Quy định tỉ lệ kí quỹ an tồn cho loại CK +Phân loại CK gdich theo khả tốn +Quy định thơng số cho phù hợp(hạn ngạch giao dịch, giới hạn đối vs môi giới cổ phiếu ) -Rủi ro hoạt động:xảy trình tác nghiệp Biện pháp: +Quy định quy trình quản lý tác nghiệp rõ ràng, chuẩn hóa dựa hệ thống máy tính theo dõi tác nghiệp +Nên thiết lập đường luân chuyển hồ sơ tài liệu ng cty khâu toán +Cần có hệ thống phân cấp ủy quyền hệ thống báo cáo lãnh đạo để kiểm tra giám sát hoạt động cách hiệu *Phát hành riêng lẻ: - Là việc phát hành CK đc bán phạm vi số người định( thường nhà đầu tư có tổ chức) vs ddkien hạn chế ko tiến hành cách rộng rãi công chúng - Biểu hiện:p/hanh ko thông qua phương tiện thông tin đại chúng(kể Internet), chào bán cho 100 nhà đầu tư - Tại chọn? Cty ko đủ tiêu chuẩn để phát hành công chúng, lượng vốn cần huy động thấp, phát hành CP nhằm trì mqh kinh doanh *Phát hành công chúng: - Là việc chào bán CK rộng rãi cho số lượng lớn công chúng đầu tư tỉ lệ định chứng khốn phải đc phân bổ cho nhà đầu tư nhỏ lẻ Tổng gtri CK phát hành phải đạt mức định -Biểu hiện: qua phương tiện thông tin đại chúng, chào bán 100 nhà đầu tư( ko kể NĐT chuyên nghiệp), chào bán cho NĐT ko xác định *So sánh: Giống:      Đều phát hành cổ phiếu Thuộc thị trường sơ cấp Không liên tục có phải đợi phát hành Tăng vốn đầu tư cho kinh tế Khối lượng nhiệt độ giao dịch nhỏ thị trường thứ cấp Khác: Phát hành riêng lẻ Phát hành công chúng Cổ phiếu phát hành thấp Cổ phiếu phát hành cao Số lượng nhà đầu tư hạn chế (dưới 100) Không giới hạn số lượng nhà đầu tư (tối thiểu phải 100 nhà đầu tư) Giá chứng khoán phát hành < giá phát hành công chúng Giá chứng khốn phát hành cao phát hành riêng lẻ Khơng thuận lợi cho việc quảng bá hình Thuận lợi việc quảng bá hình ảnh ảnh cơng ty cơng ty Tỷ lệ sở hữu cổ đông thường lớn phát hành công chúng Tỷ lệ sở hữu cổ đông thường nhỏ Chịu điều chỉnh luật doanh nghiệp Chịu điều chỉnh luật chứng khốn Khó phản ánh cung cầu nhà đầu tư Phản ánh rõ nét cung cầu nhà đầu tư Không minh bạch công khai thông tin Minh bạch thông tin Không huy động lượng vốn đầu tư Huy động liều lượng vốn đầu tư lớn lớn Hạn chế hành vi pháp lộ thông tin làm giá, thao túng giá Dễ đối mặt với hành vi phi pháp Thủ tục phát hành đơn giản, tiết kiệm giảm thiểu chi phí phát hành,chi phí sử dụng vốn Chi phí sử dụng vốn lớn Dễ dàng quản lý cổ đông Tăng sức ép cho ban lãnh đạo việc quản lý số lượng cổ đông Câu 3: Khi nhà đầu tư lựa chọn phát hành chứng khoán riêng lẻ, phát hành chứng khoán cơng chúng? Phát hành chứng khốn riêng lẻ: Là hình thức phát hành chứng khốn cho số lượng hạn chế định nhà đầu tư Phát hành chứng khốn cơng chúng: hình thức phát hành chứng khốn chào bán rộng rãi công khai cho tất cá nhân tổ chức đầu tư với điều kiện thời gian  Trường hợp công ty đại chúng chào bán chứng khốn cơng chúng: – Cơng ty cần huy động lượng vốn đầu tư lớn cho hoạt động đầu tư sản xuất phát hành cho cá nhân tính chất – Cần quảng bá hình ảnh doanh nghiệp – Khi cơng ty muốn xác định giá trị thị trường, giá trị cung cầu chứng khốn – Khi cơng ty khơng đặt nặng vấn đề quyền sở hữu, quyền kiểm sốt – Khi cơng ty khơng có phận phát hành phận phát hành khơng chun nghiệp cơng ty phát hành chứng khốn qua nhà bảo lãnh  Trường hợp công ty phát hành riêng lẻ: – Khi công ty chưa đủ điều kiện phát hành chứng khốn cơng chúng – – – – – – Khi công ty muốn huy động lượng vốn đầu tư nhỏ nhanh chóng thủ tục phát hành riêng lẻ đơn giản hơn… Khi công ty muốn giảm thiểu chi phí sử dụng vốn, chi phí phát hành, chi phí quảng bá thơng tin Khi công ty đặt nặng vấn đề quyền sở hữu, quyền kiểm sốt khơng muốn chia sẻ quyền lợi cho cổ đông Khi công ty muốn hạn chế hành vi vi phạm làm giá, thao túng giá, lộ thông tin Khi công ty không muốn công bố thông tin rộng rãi cho nhà đầu tư Phát hành CP nhằm trì mối quan hệ kinh doanh (strategic investors) *Phân tích tiêu chuẩn để trở thành nhà bảo lãnh phát hành: - Bảo lãnh phát CK việc tổ chức bảo lãnh phát hành cam kết với tổ chức phát hành thực thủ tục trc chào bán CK, nhận mua phần hay toàn CK tổ chức phát hành để bán lại mua số CK lại chưa đc phân phối hết tổ chức phát hành hỗ trợ tổ chức phat hành việc phân phối CK công chúng - Tiêu chuẩn để trở thành nhà bảo lãnh: +Có đăng kí nghiệp vụ bảo lãnh phát hành nghiệp vụ tự doanh +Có mức vốn điều lệ tối thiểu cho hđ bảo lãnh phát hành 22 tỉ đồng +Có giấy phép hđ bảo lãnh phát hành UBCK NN cấp +Kinh nghiệm nghề nghiệp: nên chọn tổ chức có kinh nghiệm bảo lãnh đợt IPO, thực bảo lãnh cho ctycungf ngành nghề vs tổ chức phát hành họ nhanh chóng tiếp cận vs mơ hình hđ sxkd tổ chức phát hành để dễ dàng định giá, phân phối CK +Danh tiếng: thể qua số lượng thành công đợt phát hành mà họ bảo lãnh Các nhà đầu tư tiềm tự tin định đầu tư đợt phát hành đc bảo lãnh ngân hàng đầu tư hay tổ chức tín dụng lớn, có tên tuổi +Khả phân phối: Tổ chức phát hành tổ chức bảo lãnh cần bàn bạc kĩ đối tượng chào bán CK Đợt phát hành nhằm vào NĐT cá nhân , đầu tư có tổ chức hay hai nhóm trên? Tổ chức bảo lãnh phát hành đc lựa chọn tổ chức có kênh phân phối CK phù hợp vs đ/c phân phối mà nhà phát hành mong muốn + Khả trợ giúp sau phát hành:sẵn sàng cung cấp dvu nhằm trợ giúp doanh nghiệp sau đợt phát hành tạo lập thị trường cho chứng khốn chào bán, bình ổn giá CK tư vấn TCDN +Khả phân tích đưa thơng tin: Tổ chức bảo lãnh cần có đội ngũ chuyên gia phân tích chuyên nghiệp ngành nghề mà tổ chức phát hành hđ Đồng thời tổ chức bảo lãnh cam kết thường xuyên đưa tin phân tích doanh nghiệp *Rủi ro biện pháp hạn chế rủi ro cơng ty chứng khốn thực nghiệp vụ bảo lãnh phát hành: - Rủi ro giá: rủi ro mà tổ chức bảo lãnh phát hành gặp phải giá chứng khốn mà họ bảo lãnh có chiều hướng xuống sau đc phát hành +Nguyên nhân: thị trường CK xuống, khuynh hướng đầu tư thay đổi cơng tác phân tích định giá cổ phiếu chưa xác dẫn đến mức giá nhận bảo lãnh cao so vs gtri thực, lãi suất thị trg tăng mạnh làm khối lượng đăng kí mua trái phiếu thấp phí phát hành tăng nhanh -Rủi ro markeitng: xảy nhà bảo lãnh k xác định xác nhu cầu thực tế thị trg dẫn đến lượng chào bán ko khớp vs nhu cầu đặt mua  Biện pháp: tổ chức bảo lãnh thường ko đứng nhận bảo lãnh mà thường hợp lại thành lập tổ bảo lãnh phát hành để phân tán bớt rủi ro Bảo lãnh phát hành chứng khoán: Là việc tổ chức bảo lãnh phát hành cam kết với tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, nhận mua phần hay tồn chứng khốn tổ chức phát hành để bán lại mua số chứng khốn cịn lại chưa phân phối hết tổ chức phát hành hỗ trợ tổ chức phát hành việc phân phối chứng khốn cơng chúng  Các phương thức bảo lãnh phát hành chứng khoán – Cam kết chắn: phương thức bảo lãnh tổ chức bảo lãnh cam kết mua tồn số chứng khốn phát hành cho dù có phân phối hết chứng khốn hay khơng – Dự phòng: việc tổ chức bảo lãnh cam kết người mua cuối chào bán hộ số cổ phiếu quyền mua không thực – Cố gắng tối đa: phương thức bảo lãnh mà theo tổ chức bảo lãnh thoả thuận làm đại lí cho tổ chức phát hành – Tất không: phương thức này, tổ chức phát hành yêu cầu tổ chức bảo lãnh bán số lượng chứng khốn định, khơng phân phối hết huỷ toàn đợt phát hành Tổ chức bảo lãnh phải trả lại tiền cho nhà đầu tư mua chứng khoán – Tối thiểu - tối đa: phương thức trung gian phương thức bảo lãnh với cố gắng cao phương thức bảo lãnh bán tất không  Các rủi ro – Rủi ro giá: Là rủi ro mà tổ chức bảo lãnh phát hành gặp phải giá chứng khốn Mở họ bảo lãnh có chiều hướng xuống sau phát hành Tổ chức bảo lãnh phát hành chịu thiệt hại gặp phải rủi ro Rủi ro xảy nhà bảo lãnh khơng xác định xác nhu cầu thực tế thị trường dẫn đến số lượng chào bán không khớp với nhu cầu đặt mua ⇒ Biện pháp: Phân tích khuynh hướng chung thị trường để lựa chọn thời điểm phát hành chứng khoán Thực cơng tác phân tích định giá cổ phiếu xác, cẩn thận để đảm bảo mức giá nhận bảo lãnh tương ứng với giá trị thực cổ phiếu – Rủi ro pháp lý: Làm cho mặt tổ chức phát hành bị thiệt hại mặt tài trực tiếp gián tiếp gây tranh chấp, kiện tụng với đối tác trình giao dịch Có thể gây câu soạn thảo hợp đồng, không chặt chẽ giao tiến hành giao dịch không tuân thủ pháp luật ⇒ Biện pháp: Trong trình bảo lãnh phát hành, tổ chức bảo lãnh phải lúc phục vụ lợi ích hai nhóm người: tổ chức phát hành muốn phát hành cổ phiếu với giá cao nhất, nhà đầu tư muốn mua cổ phiếu với giá rẻ Do tổ chức bảo lãnh cần tuân thủ theo quy định pháp luật Dung hòa quyền lợi hai nhóm khách hàng như: tư vấn giá phát hành cổ phiếu cho tổ chức phát hành đáp ứng nhu cầu vốn tổ chức phát hành đồng thời thu hút nhà đầu tư  Biện pháp chung: – Cơng ty phải quy định sách phương pháp giải rủi ro trên, quy định rõ người có quyền xét duyệt đến phạm vi loại rủi ro, theo dõi, giám sát rủi ro – Công ty phải hỗ trợ quản lý rủi ro thông qua: xây dựng máy quản trị điều hành cơng ty phù hợp xây dựng chuẩn hóa quy định quản lý rủi ro, thực nghiêm đạo đức nghề nghiệp người môi giới cơng ty chứng khốn người đại diện cơng ty chứng khốn sở giao dịch *Phân tích rủi ro biện pháp quản lý rủi ro cơng ty chứng khốn thực cung cấp dịch vụ mua kí quỹ: Giao dịch ký quỹ CK giao dịch mua chứng khốn có sử dụng tiền vay cơng ty chứng khốn, nhà đầu tư cần số tiền định phần lại cơng ty chứng khốn cho vay Trong chứng khoán vừa mua sử dụng làm tài sản ký quỹ cho khoản vay nêu  Rủi ro giao dịch ký quỹ: khơng xđ xác tỷ lệ ký quỹ loại đầu tư loại chứng khoán - Rủi ro toán - Rủi ro pháp luật - Rủi ro thị trường - Rủi ro khoản: tính khoản tạm thời Biện pháp: – – – – – – Tránh tập trung vào khách hàng loại chứng khoán Xây dựng kế hoạch ngân sách cho hoạt động giao dịch ký quỹ Xây dựng hạn mức tín dụng tối đa cho khách hàng lẻ Chuẩn hóa hồ sơ khách hàng liên quan đến hoạt động cấp tín dụng Thực đánh giá tín nhiệm cấp hạn mức khách hàng Thành lập phịng kiểm sốt tín dụng Câu 6: Hãy phân tích rủi ro mà cơng ty chứng khốn gặp phải cung cấp dịch vụ bán khống chứng khoán? Nêu biện pháp hạn chế rủi ro công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ giao dịch ký quỹ? Bán khống bán cổ phiếu mà nhà đầu tư không sở hữu NĐT vay cổ phiếu để bán, sau mua lại số cổ phiếu để trả lại cho người cho vay Cổ phiếu mượn từ nhà môi giới, ngân hàng nhà đầu tư tổ chức * Rủi ro mà công ty chứng khốn gặp phải  Rủi ro bên đối tác ( khách hàng) - Đây rủi ro khả gia tăng thêm tài sản cầm cố khả trả lại cổ phiếu cho người vay Rủi ro phát sinh hàng ngày giá cổ phiếu vay mượn tăng giá, người vay bị buộc phải đóng thêm tiền vào tài khoản ký quý để trì mức ký quỹ ban đầu Có thể dẫn tới việc khả tốn khách hàng cơng ty chứng khốn khơng khí thu hồi khồn vay - Mặt khác cơng ty chứng khốn phải đối mặt với rủi ro mà khách hàng vay chứng khoản để bán với mục đích cá nhân nhằm lũng đoạn thị trường ( làm giá, thao túng giá) → rủi ro thị trường → ảnh hưởng tới hoạt động chứng khoán công ty  Rủi ro đầu tư - Đây rủi ro xuất phát từ việc đầu tư tài sản chấp khách hàng Họ phải lựa chọn tự thân hay để tổ chức cho vay đầu tư tài sản chấp Bởi vì, thực tế, vài tổ chức ngại đối diện với rủi ro việc tái đầu tư tài sản cầm cố Nên họ ưu tiên mua bán hợp đồng qua đêm đầu tư khác có rủi ro thấp Cịn số tổ chức khác quan tâm tới kết thu nhập cao cách đầu tư tài sản có rủi ro cao đầu tư dài hạn nợ ngắn hạn với lãi suất thấp Điều cho thấy chủ sở hữu phải giám sát hoạt động đầu tư tài sản cầm cố cho người vay để kiểm soát rủi ro này, Nguyên nhân đầu tư có bị lỗ nặng chủ sở hữu có bổn phận trả lại đầu đủ tài sản cầm cố cho người vay cổ phiếu mà họ mượn hoàn trả lại  Rủi ro hoạt động - Đây rủi ro thuộc trách nhiệm khác tổ chức cho vay người vay khơng nhìn thấy chẳng hạn thiếu sót việc chi trả cổ tức, thiếu sót hướng dẫn khách hàng cho hoạt động công ty, kết bỏ qua hội kinh doanh có lợi nhuận, thiếu sót việc theo dõi 10 khoản vay, thiếu sót việc hồn trả cổ phiếu chí trường hợp bị thu hồi lại  Rủi ro thị trường - Việc cung cấp dịch vụ bán khống có tác động định tới thị trường việc tăng sức ép bán gây hỗn loạn hay việc ước đốn giảm giá tạo hội thao túng thị trường Từ tác động ngược trở lại tới hoạt động cơng ty chứng khốn - Ngồi cơng ty chứng khốn phải đối mặt với số rủi ro khác rủi ro hệ thống, rủi ro khoản * Biện pháp - Nâng cao ý thức đạo đức nghề nghiệp nhân viên chủ thể tham gia - Công ty chứng khoán phải xác định hạn mức cho vay loại chứng khốn - Ln ln theo dõi thị trường kiểm soát chặt chẽ diễn biến thị trường Nếu có biến động xấu thị trường cần cịn kịp thời thu hồi nợ - Giảm rủi ro đối tác cách đồng ý cho vay người có khả chi trả áp đặt giới hạn tín dụng với họ Hơn tài sản cầm cố để kết thúc khoản vay người vay khơng có khả tăng thêm tài sản cầm cố khơng có khả trả lại cổ phiếu - Ngồi cơng ty chứng khoán cần sử dụng thêm số biện pháp khác đa dạng hóa dịch vụ ( sử dụng chứng khoán phát sinh quyền mua chứng khoán, hợp đồng tương lai, hợp đồng quyền chọn) Câu 7: Phân tích rủi ro hoạt động tốn bù trừ biện pháp hạn chế kiểm soát rủi ro 11 - Bù trừ việc xử lý thông tin giao dịch CK, tính tốn lại nhằm xác định số tiền CK ròng cuối mà đối tác tham gia giao dịch phải có nghĩa vụ toán sau giao dịch thực - Thanh tốn hoạt động cuối để hồn tất giao dịch CK, bên thực nghĩa vụ mình: bên phải trả CK thực giao dịch CK, bên phải trả tiền thực việc chuyển tiền Phương thức bù trừ: Có phương thức bù trừ Bù trừ song phương: Là hình thức mà đó, trung tâm tốn bù trừ thực bút toán bù trừ đơn lẻ theo cặp đối tác loại chứng khoán để tìm số lượng tiền chứng khốn thực phải trả cho bên Việc bù trừ song phương sử dụng kế toán nội sơ bên tham gia theo bên đối tác ban đầu Bù trừ đa phương: Sau nhận báo cáo giao dịch trung tâm toán bù trừ tập hợp kết giao dịch đưa vào hệ thống tính tốn tự động để bù trừ kết bên tham gia giao dịch tốn Rủi ro q trình toán  Rủi ro đối tác: Là rủi ro xảy đối tác giao dịch không thực đầy đủ nghĩa vụ toán đến hạn phải toán thời điểm sau  Rủi ro chi phí thay thế: Là rủi ro số lợi nhuận chưa thu hợp đồng chưa toán với đối tác vỡ nợ  Rủi ro vốn: Là rủi ro tồn chứng khốn giao dịch tồn số tiền tốn cho đối tác vỡ nợ mà khơng nhận lại cho khơng biết trước tình hình vỡ nợ đối tác  Rủi ro toán: Là rủi ro mà đối tác không thực đầy đủ nghĩa vụ tốn hạn số ngày khơng xác định sau  Rủi ro hệ thống: Các biện pháp hạn chế rủi ro:  Nâng cao ý thức đạo đức nghề nghiệp với chủ thể hệ thống toán bù trừ  Thực áp dụng nguyên tắc tiền giao chứng khoán - Việc chuyển giao chứng khoán thực việc toán thực  Sử dụng thành lập quỹ hỗ trợ toán cho giao dịch  Cho phép sử dụng áp dụng dịch vụ bán khống, mua ký quỹ  Ngồi cịn số biện pháp hạn chế rủi ro khác đa dạng hóa dịch vụ cho phép giao dịch loại chứng khoán phái sinh… Câu 8: Cho biết ưu điểm hạn chế hệ thống lưu ký chứng khoán Việt Nam 12 - Lưu ký CK hoạt động lưu giữ, bảo quản chứng khoán khách hàng giúp khách hàng thực quyền chứng khoán - Hệ thống đăng ký CK hệ thống ghi nhận thông tin CK, quyền sở hữu, quyền khác nghĩa vụ liên quan người nắm giữ CK sổ đăng ký - Hệ thống ĐK, LK, TTBT chứng khoán hệ thống sở vật chất & người phục vụ cho xử lý trước sau giao dịch bao gồm ĐK chứng khoán, LK chứng khoán, BT TT giao dịch chứng khoán để giao dịch chứng khoán diễn liên tục, suôn sẻ - Hệ thống ĐK, LK, TTBT chứng khốn thành tố khơng thể thiếu cấu thành nên hạ tầng TTCK Nếu khơng có hệ thống trao đổi CK dạng trao đổi trực tiếp (song phương) mang tính tự phát Câu 9: Nội dung chủ yếu hoạt động quỹ đầu tư Quỹ đầu tư : Là quỹ hình thành từ vốn góp nhà đầu tư với mục đích tìm kiếm lợi nhuận từ việc đầu tư vào chứng khoán dạng tài sản đầu tư khác, nhà đầu tư khơng có quyền kiểm sốt hàng ngày việc định đầu tư quỹ Các hoạt động chủ yếu quỹ: (1) Phát hành cổ phiếu, chứng quỹ để thu hút vốn:  Với quỹ đầu tư theo mơ hình cơng ty huy động vốn thơng qua phát hành cổ phiếu, cịn quỹ đầu tư theo mơ hình tín thác huy động qua chứng quỹ  Huy động phát hành cổ phiếu, chứng quỹ tiến hành nhiều phương thức khác có hai phương thức chủ yếu phát hành trực tiếp thông qua tổ chức bảo lãnh phát hành (2) Đầu tư vào CK, hình thành DMĐT Quy trình đầu tư: Nghiên cứu, đánh giá thị trường, từ đưa dự đốn làm sở xác định định phân bổ vốn đầu tư quỹ ⇒ phân tích rủi ro, lợi nhuận ⇒ Xác định mục tiêu đầu tư ⇒ phân bổ tài sản ⇒ lựa chọn chứng khoán ⇒ xây dựng quản lý danh mục đầu tư (3) Bảo quản tài sản, giám sát hoạt động  NH giám sát, NH lưu ký:  Nhận gửi, bảo quản TS QĐT  Giám sát hoạt động quản lý quỹ công ty quản lý quỹ (NHGS)  Nguyên tắc hoạt động NHGS, NHLK  Tận tuỵ, trung thực, với yêu cầu đạo đức nghề nghiệp lợi ích NĐT  Tuân thủ quy định pháp luật điều lệ quỹ  Có phận chuyên trách, quản lý tách biệt TS quỹ với TS NHGS, NHLK quản lý tách biệt TS QĐT 13 (4) Đánh giá, giao dịch cổ phiếu, chứng quỹ Giá trị tài sản ròng (NAV) = Tổng giá trị TS quỹ - Các khoản nợ (nếu có) Giao dịch chứng quỹ: tuỳ thuộc mơ hình hoạt động quỹ + Đối với quỹ mở: Giá phát hành chứng quỹ công bố Bản cáo bạch, giá bán giá mua lại chứng quỹ xác định dựa NAV/chứng quỹ Giá bán = NAV + Phí bán + Đối với quỹ đóng: Giá giao dịch thị trường định (5) Đánh giá hiệu hoạt động quỹ đầu tư (6) Công bố thông tin Sự cần thiết phải công bố thông tin - Đối với NĐT đầu tư vào quỹ: NĐT đánh giá thực trạng khoản đầu tư - Đối với Cty quản lý quỹ - Đối với thân quỹ đầu tư: Những thông tin chủ yếu cần công bố Chủ thể chịu trách nhiệm công bố thông tin: + Với quỹ dạng hợp đồng + Với quỹ dạng công ty Phương thức công bố thơng tin Câu 10: So sánh QĐT đóng - QĐT mở QĐT quỹ hình thành từ vốn góp nhà đầu tư với mục đích tìm kiếm lợi nhuận từ việc đầu tư vào chứng khoán dạng tài sản đầu tư khác, nhà đầu tư khơng có quyền kiểm sốt hàng ngày việc định đầu tư quỹ Theo chế hoạt động chia làm 2: QĐT đóng - QĐT mở  Quỹ mở quỹ đại chúng mà chứng quỹ chào bán công chúng phải mua lại theo yêu cầu nhà đầu tư  Quỹ đóng quỹ đại chúng mà chứng quỹ chào bán công chúng không mua lại theo yêu cầu nhà đầu tư Giống: hai loại quỹ hình thức đầu tư chứng khốn để mang lại lợi nhuận cho người đầu tư Cả hai loại quỹ thuộc QĐT Dạng công ty, tín thác hay hợp đồng Khác Quỹ mở Quỹ đóng 14 Thời gian hoạt động Khơng giới hạn Có thời hạn Quy mô quỹ Không giới hạn, phụ thuộc vào số lượng mua bán nhà đầu tư Có giới hạn, huy động vốn lần từ đóng góp nhà đầu tư (có thể có trường hợp tăng vốn thời gian hoạt động theo điều lệ quỹ) Tính khoản Tính khoản cao nhờ vào việc phép mua bán chứng quỹ trực tiếp với công ty quản lý quỹ Không phép bán lại cho cơng ty quản lý quỹ giao dịch thị trường chứng khoán Biến động giá Biến động giá thấp so với NAV Biến động giá cao so với NAV Câu 11: So sánh điểm giống khác quỹ đầu tư tín thác dạng cơng ty QĐT quỹ hình thành từ vốn góp nhà đầu tư với mục đích tìm kiếm lợi nhuận từ việc đầu tư vào chứng khoán dạng tài sản đầu tư khác, nhà đầu tư khơng có quyền kiểm sốt hàng ngày việc định đầu tư quỹ Theo mơ hình tổ chức chia làm 2: QĐT dạng cơng ty QĐT tín thác  QĐT dạng cơng ty: Là quỹ đầu tư mà hoạt động dựa sở luật doanh nghiệp, quy định pháp lý, TC chuyên ngành như: Luật chứng khoán, luật công ty đầu tư thiết lập hình thức cơng ty cổ phần  QĐT tín thác: quỹ tạo lập việc ký kết hợp đồng công ty quản lý quỹ người tín thác Điểm giống: 15 Đều mơ hình pháp lý quỹ đầu tư chứng khoán nên quyền phát hành chứng quỹ hay cổ phiếu công chúng để huy động vốn tạo lập nguồn vốn đầu tư vào thị trường chứng khoán cho quỹ  Thực mục tiêu chung thị trường chứng khoán – Hoạt động hiệu – Điều hành công – Phát triển ổn định Điểm khác:  Tiêu chí Trách nhiệm ủy thác nhà đầu tư Người nắm giữ tài sản quỹ Dạng tín thác Người ủy thác Ngân hàng lưu ký thay mặt người tín thác người ủy thác Người đăng ký tài sản Người tín thác quỹ ngân hàng lưu ký thay mặt người tín thác Tài liệu Hợp đồng ủy thác điều lệ công ty Tài liệu mời chào Bản cáo bạch Dạng công ty Giám đốc quỹ Ngân hàng lưu ký Quỹ ngân hàng giám sat thay mặt quỹ Bản ghi nhớ điều lệ Bản cáo bạch Câu 12: Trình bày nguyên tắc “ Tiền trao giao chứng khoán” Nguyên tắc DVP “ Tiền giao trao chứng khoán" Là nguyên tắc đảm bảo việc chuyển giao chứng khoán thực toán Đã thực Bằng nguyên tắc này, chế tạo để giảm rủi ro vốn gốc rủi ro khả tốn Đây lý giải thích G-30 khuyến nghị nên sử dụng để toán tất giao dịch chứng khoán Việc áp dụng nguyên tắc DVP cần thiết để kiểm soát rủi ro hệ thống chưa đủ Trong hệ thống tốn chứng khốn an tồn, cần phải kiểm soát khả toán ngân hàng toán nhằmg hạ thấp mức rủi ro xảy Câu 1: Tại tuân thủ đạo đức nghề nghiệp lại kim nam hoạt động kinh doanh chứng khoán?  Kinh doanh chứng khoán: Là việc tổ chức, cá nhân tham gia hoạt động: mơi giới chứng khốn, tự doanh chứng khoán, lưu ký chứng 16   – – khốn, quản lý tài sản, tư vấn tài đầu tư chứng khốn hoạt động có liên quan đến chứng khoán thị trường chứng khoán Đạo đức nghề nghiệp kinh doanh chứng khoán: Là tập hợp chuẩn mực, cách cư xử ứng xử nghề kinh doanh chứng khoán nhằm bảo vệ, tăng cường vai trị, tính tin cậy niềm tự hào nghề kinh doanh chứng khoán xã hội Tuân thủ đạo đức nghề nghiệp kim nam hoạt động kinh doanh chứng khốn vì: Kinh doanh chứng khốn loại hình kinh doanh đặc biệt chứa đựng nhiều rủi ro, từ ảnh hưởng lớn đến lợi ích người đầu tư Do địi hỏi phải có nguyên tắc đạo đức nghề nghiệp thực như: trình độ, lực, làm việc tiêu chuẩn, quy trình cơng việc ,giao dịch trung thực, cơng góp phần đảm bảo tính minh bạch thị trường chứng khốn, khơng làm thiệt hại đến lợi ích khách hàng Đạo đức nghề nghiệp kinh doanh chứng khốn thể văn hóa kinh doanh Đồng thời yếu tố góp phần xây dựng hình ảnh tốt đẹp nhà kinh doanh chứng khốn, tạo mối quan hệ tốt đẹp tồn ngành Góp phần tạo tin tưởng khách hàng Qua tạo mối quan hệ tốt đẹp với khách hàng, người kinh doanh chứng khoán với ⇒ tạo động lực phát triển cho toàn ngành – Câu: Hiệu hoạt động cơng ty chứng khốn? - Hiệu hoạt động kinh doanh CTCK phạm trù kinh tế phản ánh trình độ sử dụng nguồn lực để đạt mục tiêu xác định - Hiệu hoạt động kinh doanh công ty chứng khoán bao gồm: (1) Hiệu hoạt động tự doanh: Là so sánh doanh thu chi phí + Doanh thu tự doanh chênh lệch giá bán > giá mua CK; + Chi phí tự doanh khoản lỗ từ CK, phí lưu ký CK tự doanh, phí giao dịch CK tự doanh, chi phí trực tiếp nhân viên, vật liệu văn phòng… (2) Hiệu hoạt động môi giới: + Doanh thu từ môi giới phí mơi giới + Chi phí mơi giới phí giao dịch phải trả SGD, lương nhân viên môi giới… 17 (3) Hiệu hoạt động tư vấn đầu tư chứng khốn: +DT gồm phí tư vấn + Chi phí gồm lương nhân viên trực tiếp, chi phí thu thập thông tin (4) Hiệu hoạt động bảo lãnh phát hành: + Doanh thu phí bảo lãnh, phí đại lý phát hành + Chi phí hoa hồng trả đại lý, chi phí thực phân phối CK, lương nhân viên phận bảo lãnh… - Nhân tố ảnh hưởng đến hiệu HĐ công ty CK + Nhân tố khách quan:  Môi trường kinh tế  Mơi trường trị, pháp luật chế sách  Mơi trường cơng nghệ  Mơi trường đặc thù  Ảnh hưởng thị trường chứng khoán +- Nhân tố chủ quan:  Tiềm lực tài  Uy tín hoạt động  Năng lực quản trị kinh doanh  Chất lượng nguồn nhân lực 18