Nghiên cứu ảnh hưởng các đặc điểm của giám đốc điều hành (CEOS characteristic) đến hiệu quả hoạt động của một số doanh nghiệp tiêu biểu trên sàn chứng khoán việt nam

i \ BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG LUẬN ÁN TIẾN SĨ NGHIÊN CỨU ẢNH HƯỞNG CÁC ĐẶC ĐIỂM CỦA GIÁM ĐỐC ĐIỀU HÀNH (CEO’S CHARACTERISTIC) ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA MỘT SỐ DOANH NGHIỆP TIÊU BIỂU TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Ngành: Quản trị kinh doanh HOÀNG HẢI YẾN Hà Nội, 2020 BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG - LUẬN ÁN TIẾN SĨ NGHIÊN CỨU ẢNH HƯỞNG CÁC ĐẶC ĐIỂM CỦA GIÁM ĐỐC ĐIỀU HÀNH (CEO’S CHARACTERISTIC) ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA MỘT SỐ DOANH NGHIỆP TIÊU BIỂU TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Ngành: Quản trị kinh doanh Mã số: 62.33.01.02 (Mã số mới: 9340101) HOÀNG HẢI YẾN Người hướng dẫn khoa học : PGS, TSKH Nguyễn Văn Minh PGS, TS Cao Đinh Kiên Hà Nội, 2020 i MỤC LỤC DANH MỤC VIẾT TẮT v DANH MỤC BẢNG BIỂU viii PHẦN MỞ ĐẦU 1.Tính cấp thiết đề tài CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU 11 1.1 Tình hình nghiên cứu đặc điểm cá nhân giám đốc điều hành 11 1.2 Tình hình nghiên cứu hiệu hoạt động doanh nghiệp .14 1.3 Tình hình nghiên cứu cơng ty gia đình 16 1.4 Tình hình nghiên cứu ảnh hưởng đặc điểm cá nhân giám đốc điều hành đến hiệu hoạt động doanh nghiệp 18 1.5 Khoảng trống nghiên cứu 31 TÓM TẮT CHƯƠNG 33 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC ĐẶC ĐIỂM CÁ NHÂN GIÁM ĐỐC ĐIỀU HÀNH ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY GIA ĐÌNH NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 34 2.1 Tổng quan giám đốc điều hành (CEO) 34 2.1.1 Các khái niệm CEO 34 2.1.2 Vai trò CEO hoạt động doanh nghiệp 37 2.1.3 Yêu cầu CEO .38 2.2 Khái quát chung đặc điểm cá nhân CEO .40 2.2.1 Khái niệm đặc điểm cá nhân, đặc điểm cá nhân CEO 40 2.2.2 Một số thuộc tính đặc điểm cá nhân CEO 41 2.2.3 Các hướng tiếp cận đặc điểm cá nhân CEO 43 2.3 Cơng ty gia đình niêm yết vai trị cơng ty gia đình niêm yết phát triển kinh tế 44 2.3.1 Khái niệm cơng ty gia đình .44 2.3.2 Đặc điểm công ty gia đình 48 ii 2.3.3 Vai trị cơng ty gia đình 49 2.4 Hiệu hoạt động cơng ty gia đình niêm yết 51 2.5 Ảnh hưởng đặc điểm cá nhân CEO lên hiệu hoạt động công ty sở hữu gia đình niêm yết .54 TÓM TẮT CHƯƠNG 60 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG 61 PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1 Xây dựng giả thuyết nghiên cứu biến nghiên cứu đề xuất 61 3.1.1 Các giả thuyết nghiên cứu 61 3.1.2 Các biến nghiên cứu đề xuất 69 3.2 Phương pháp thu thập xử lý liệu 73 3.2.1 Phương pháp thu thập liệu 73 3.2.2 Phương pháp xử lý liệu .77 TÓM TẮT CHƯƠNG 80 CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH ẢNH HƯỞNG CÁC ĐẶC ĐIỂM CÁ NHÂN CỦA GIÁM ĐỐC ĐIỀU HÀNH (CEO) ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY GIA ĐÌNH NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2012 – 2018 81 4.1 Tổng quan chung cơng ty gia đình niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 81 4.2 Thực trạng cơng ty gia đình niêm yết Việt Nam 85 4.3 Kết phân tích mơ hình hồi quy 95 4.3.1 Kết phân tích cho ROA 95 4.3.2 Kết phân tích cho ROE 100 4.3.3 Kết phân tích sử dụng biến tương tác tới ROA 104 4.3.4 Kết phân tích sử dụng biến tương tác tới ROE 112 TÓM TẮT CHƯƠNG 121 CHƯƠNG 5: THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU CỦA LUẬN ÁN VÀ MỘT SỐ KIẾN NGHỊ ĐỀ XUẤT 122 5.1 Thảo luận kết nghiên cứu 122 5.1.1 Giả thuyết nghiên cứu H1 122 5.1.2 Giả thuyết nghiên cứu H2 123 5.1.3 Giả thuyết nghiên cứu H3 124 5.1.4 Giả thuyết nghiên cứu H4 126 5.1.5 Giả thuyết nghiên cứu H5 126 5.1.6 Giả thuyết nghiên cứu H6 128 5.1.7 Giả thuyết nghiên cứu H7 129 5.1.8 Giả thuyết nghiên cứu H8 130 5.1.9 Giả thuyết nghiên cứu H9 130 5.1.10 Thảo luận tổng hợp kết nghiên cứu luận án 131 5.2 Xu hướng phát triển cơng ty sở hữu gia đình 133 5.3 Giải pháp cho công ty gia đình niêm yết nhằm nâng cao hiệu hoạt động thị trường Việt Nam 136 5.3.1 Xây dựng chế quản trị cơng ty gia đình niêm yết hiệu 136 5.3.2 Tăng cường bồi dưỡng lực, nâng cao trình độ học vấn cho đội ngũ CEO 136 5.3.3 Cân nhắc ưu tiên tuyển mộ sử dụng giám đốc điều hành (CEO) có kinh nghiệm/thâm niên làm việc môi trường quan nhà nước 138 5.3.4 Xây dựng chế, sách đãi ngộ giúp phát huy lực đội ngũ giám đốc điều hành 138 5.3.5 Tạo thêm nhiều hội lãnh đạo cho CEO nữ, cân nhắc lựa chọn nữ giới vị trí điều hành cấp cao doanh nghiệp 139 5.3.6 Hình thành chế đánh giá, lựa chọn CEO dựa hệ thống tiêu đánh giá cụ thể, khoa học 142 5.3.7 Gia tăng vai trị giám đốc điều hành (CEO) mơ hình CTGĐ 143 5.4 Những đóng góp luận án 143 5.4.1 Đóng góp mặt lý luận 143 5.4.2 Đóng góp mặt thực tiễn 145 5.5 Hạn chế hướng nghiên cứu 145 5.5.1 Hạn chế 145 5.5.2 Hướng nghiên cứu 146 TÓM TẮT CHƯƠNG 147 KẾT LUẬN 148 DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU CỦA TÁC GIẢ .150 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 151 PHỤ LỤC .162 DANH MỤC VIẾT TẮT Viết tắt tiếng Việt S T 1 1 C h BB Cáo BB Cáo CC Tôn CC Nôn D oa Đ ại HH Đội KK Qết QQ Tuả Sa u VV Cốn TTr Hun TT Thị TT Vhà UU Bỷ Viết tắt tiếng nước S C T h AA Sss Eoc C hi ef CE C hi C hi C hi CC I e E n C Ohi E Vco EE B ar I ni G ro G ro GG M e M n Fi xe I n t HH o o S HH Na XN MM & e A r M an MM Var vii MM Bas Ate OOr Ega Cni O rd P ri cR Oet R et R et RR Ean VVi Cet Cna DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC BẢNG Bảng 1.1: Tổng hợp đặc điểm CEO theo Hambrick Mason (1984) 14 Bảng 2.1: Tổng hợp ảnh hưởng phổ biến đặc điểm cá nhân CEO đến hiệu hoạt động công ty sở hữu gia đình niêm yết 56 Bảng 3.1 Mô tả biến nghiên cứu mơ hình 70 Bảng 3.2: Kết cấu giải thích cách thể bảng câu hỏi .75 Bảng 4.1: Cơ cấu CTGĐ theo lĩnh vực ngành nghề 86 Bảng 4.2 Thống kê mô tả biến liên tục .87 Bảng 4.3: Kết đánh giá ảnh hưởng độc lập đặc điểm cá nhân CEO đến ROA CTGĐ niêm yết giai đoạn 2012 – 2018 96 Bảng 4.4: Kết đánh giá ảnh hưởng độc lập đặc điểm cá nhân CEO đến ROE CTGĐ niêm yết giai đoạn 2012 – 2018 100 Bảng 4.5: Mô tả ảnh hưởng tương tác đặc điểm nhân học CEO tới tỷ lệ sở hữu cổ phiếu CEO (kiểm định tác động tới ROA) 105 Bảng 4.6: Mô tả ảnh hưởng tương tác đặc điểm nhân học CEO tới việc thay đổi CEO (Kiểm định tác động tới ROA) 109 Bảng 4.7: Mô tả ảnh hưởng tương tác đặc điểm nhân học CEO tới tỷ lệ sở hữu cổ phiếu CEO (Kiểm định tác động tới ROE) 113 Bảng 4.8: Mô tả ảnh hưởng tương tác đặc điểm nhân học CEO tới việc thay đổi CEO (Kiểm định tác động tới ROE) 117 Bảng 5.1 Tổng hợp kết nghiên cứu giả thuyết H1 122 Bảng 5.2 Tổng hợp kết nghiên cứu giả thuyết H2 124 Bảng 5.3 Tổng hợp kết nghiên cứu giả thuyết H3 125 Bảng 5.4 Tổng hợp kết nghiên cứu giả thuyết H4 126 Bảng 5.5 Tổng hợp kết nghiên cứu giả thuyết H5 127 Bảng 5.6 Tổng hợp kết nghiên cứu giả thuyết H6 128 Bảng 5.7 Tổng hợp kết nghiên cứu giả thuyết H7 129 Bảng 5.8 Tổng hợp kết nghiên cứu giả thuyết H8 130 Bảng 5.9 Tổng hợp kết nghiên cứu giả thuyết H9 131 PHỤ LỤC 2: PHỎNG VẤN CHUYÊN GIA BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO CỘNG HOÀ XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG Độc lập – Tự – Hạnh phúc BẢNG CÂU HỎI PHỎNG VẤN SÂU (Về ảnh hưởng đặc điểm cá nhân Giám đốc điều hành (CEO’S Characteristic) đến hiệu hoạt động số doanh nghiệp tiêu biểu sàn chứng khoán Việt Nam) Tên tơi Hồng Hải Yến, Nghiên cứu sinh trường Đại học Ngoại thương Luận án tiến sỹ lựa chọn nghiên cứu ảnh hưởng đặc điểm giám đốc điều hành (CEO’S Characteristic) đến hiệu hoạt động số doanh nghiệp tiêu biểu sàn chứng khoán Việt Nam Từ hướng nghiên cứu trên, tác giả hy vọng đúc rút tổng kết số đặc điểm tiêu biểu CEO Việt có ảnh hưởng đến kết kinh doanh doanh nghiệp, đồng thời kết nghiên cứu làm sở cho định, lựa chọn đầu tư diễn ngày phổ biến thị trường Nhằm mục tiêu bổ sung hoàn thiện nội dung nghiên cứu, tơi hy vọng xin Q Anh/Chị chút thời gian để trao đổi thảo luận vài nội dung có liên quan đến chủ đề Cuộc trao đổi nhằm mục đích nghiên cứu, thơng tin đảm bảo giữ kín sử dụng dạng khuyết danh Mong Quý Anh/Chị hiểu rằng, tất thông tin cung cấp, chia sẻ Anh/Chị quan trọng với luận án tơi Khơng có câu trả lời đúng, sai, mà Anh/Chị trả lời kinh nghiệm, hiểu biết quan điểm thực tế Nội dung trao đổi lưu trữ lại để phục vụ nghiên cứu Tôi xin trân trọng cảm ơn Phần 1: Thông tin cá nhân người vấn - Họ tên: - Chức danh, vị trí cơng tác: - Tuổi - Giới tính: - Đơn vị công tác: Phần 2: Câu hỏi liên quan đến đặc điểm cá nhân CEO Theo quan điểm Anh/Chị, đặc điểm cá nhân CEO gồm đặc điểm nào? Anh/Chị kể tên đặc điểm mà Anh/Chị cho tiêu biểu kèm theo biện luận ngắn gọn lí lựa chọn Phần 3: Câu hỏi thảo luận kết nghiên cứu Nội dung 1: Quan điểm Anh/Chị ảnh hưởng đặc điểm cá nhân CEO đến hiệu hoạt động doanh nghiệp Mức độ đồng ý2 T T Đ ặ c Đ ặ c đ C c đ C c đ N g h Thang đo mức độ đồng ý: 1-Hồn tồn khơng đồng ý, 2-Chưa thực đồng ý, 3-Tương đối đồng ý, 4-Đồng ý, 5-Hoàn toàn đồng ý tr ì Nộindung 2: Đánh giá ảnh hưởng đặc điểm cá nhân CEO đến hiệu hoạt động công ty gia đình niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Mức độ đồng ý3 T T C c đ N ữ g iá C E O l Ở V iệ t T n tạ T r o Thang đo mức độ đồng ý: 1-Hoàn tồn khơng đồng ý, 2-Chưa thực đồng ý, 3-Tương đối đồng ý, 4-Đồng ý, 5-Hoàn toàn đồng ý PHỤ LỤC 4: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH T – TEST KẾT QUẢ SO SÁNH CHO ROA T-test cho biến AGE phân theo nhóm trung bình trung bình va rn a R O R O R O R O R O R O R O N o m O m me t ă b e b e a m s a s a 26 31 - n 2 23 34 0 2 21 36 - 0 19 38 0 0 20 37 - 21 36 - 0 22 35 - 0 T-test cho biến GENDER va rn a m R O R O R O R O R O R O R O N ă m 2 2 2 8 9 obm o m m s(ea b ea e 0)n( s( n( a 0) 481) n0 49 0 49 0 50 0 48 0 49 0 48 t 0 T-test cho biến EDU va rn a m R O R O N ă m 2 4 obm o m m s(ea b ea e 0)n( s( n( a 0) 141) n0 14 0 t R O R O R O R O R O 2 2 410 430 420 430 420 5 0 0 0 0 T-test cho biến LAW va rn a m R O R O R O R O R O R O R O N ă m 2 2 2 5 5 5 obm o s(ea b 0)n( s( 0) 81 05 04 05 05 07 07 m mt ea e n( a 1) n0 0 00 0 0 - 0 - T-test cho biến STATE va rn a R O R O R O R O R O R O R O N ă m 2 2 2 o m b e s a 31 26 28 25 28 32 32 o m me t b e a s a 26 0n 31 - 0 29 - 0 32 0 29 - 0 25 - 25 - ANOVA cho biến QQ va rn R O R O R O R O R O R O R O p-value Nă Fm stats 20 12 20 13 20 14 20 15 20 16 20 17 20 18 0.1794 0.3012 0.9596 0.8514 0.7286 0.5751 0.9854 T-test cho biến KIEMNHIEM va rn a m R O R O R O R O R O R O R O N ă m 2 2 2 o m b e s a ( 12n 14 14 14 14 16 18 o m b e s a ( 45n 43 43 43 43 41 39 m e a -n 0 0 0 t 0 1 T-test cho phân nhóm cho biến OWNERSHARE va rn a m R O A R O A R O No m o ă b ea bs m s( n( (n it it)01hi 22 501 32 502 m m t ea e n( a n 0.06 -n 10 0- 70.06 30 0- 40.06 50 R O R O R O R O 2 2 4 0 0 .1 0 .0 0 0 .3 T-test cho biến CHANGE va rn a m R O R O R O R O R O R O R O N ă m 2 2 2 6 obm o m m s(ea b ea e 0)n( s( n( a 0) 11 1) n0 01 08 0 10 0 17 0 21 0 26 0 t SO SÁNH CHO ROE T-test cho biến AGE phân theo nhóm trung bình trung bình va rn a m R O R O R O R O R O R O R O N ă m 2 2 2 o m b e s a ( 26n 23 21 19 20 21 22 O m mt b e e s a a ( 31n 0- n 34 - 36 - 00 38 0 37 - 36 - 01 35 - 00 T-test cho biến GENDER va rn a m R O R O R O R O R O R O R O N ă m 2 2 2 8 9 obm o m m s(ea b ea e 0)n( s( n( a 0) 481) -n 0 49 0 49 0 50 0 48 0 49 0 48 t 0 T-test cho biến EDU va rn a m R O R O R O R O R O R O R O N ă m 2 2 2 4 4 4 obm o m m s(ea b ea e 0)n( s( n( a 0) 141) n0 14 0 16 0 14 0 15 0 14 0 15 t 0 0 T-test cho biến LAW va rn a m R O R O R O R O N ă m 2 2 5 obm o s(ea b 0)n( s( 0) 81 05 06 05 m mt ea e n( a 1) n0 01 00 01 R O R O R O E 520 500 500 1 20 0 T-test cho biến STATE va rn R O R O R O R O R O R O R O o m o mm t b e b e e 25 0 30 - 0 29 - 0 32 0 32 - 0 28 - 25 - AN OVA var pna value 0.565 0.333 0.947 0.490 stats 201 201 201 201 201 201 201 T-test cho biến KIEMNHIEM va rn R O R O N ă 2 obm o m m t s(ea b ea e - 0.0 0 01 R O R O R O R O R O 2 2 130 140 140 160 180 4 4 - 0 - 0 - 0 0 - 0 T-test cho phân nhóm biến OWNERSHARE va rn R O R O R O R O R O R O R O N o m o m m t ă b ea bs ea e 38 0.120 0 00 38 0.080 04 37 0.130 0 0 00 37 0.100 0 03 41 0.100 6 04 42 0.100 03 41 0.100 0 01 va rn R O R O R O R O R O R O R O N ă 2 2 2 6 obm o m m t s(ea b ea e 01 0 09 01 - 09 - 0.1 0 01 - 0.0 - 0.0 0 01 T-test cho biến CHANGE PHỤ LỤC 5: DANH SÁCH PHỎNG VẤN VÀ KẾT QUẢ PHỎNG VẤN SÂU Phần 1: Danh sách vấn S Thông N T t gu 1Al D ph o an a a n m h 2C D o ô a n n h g 3T C h S u T D 4C ô o n a g n ty h 5C D o ô a n n h g 6T C S h T u 7T C h S u H 8C D o ô a n n h g D 9C ô o n a g n ty h C 1C D 0ô o Bảo Ngọc, Lô A2 – CN8, KCN Từ Liêm, phố Trần Hữu Dực kéo dài, phường Phương Canh, Quận Nam Từ Liêm, Hà Nội Người liên hệ: Bà Lê Huyền Phần 2: Tổng hợp kết vấn sâu Để củng cố sở lý thuyết giả thuyết nghiên cứu luận án, NCS tiến hành vấn chuyên gia để khảo sát quan điểm đáp viên đặc điểm cá nhân CEO có khả tạo ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp Tổng hợp ý kiến chuyên gia, NCS nhận thấy, đáp viên có quan điểm đồng với nghiên cứu triển khai giới Các chuyên gia hỏi thống rằng, hệ thống đặc điểm cá nhân CEO phân loại thành 02 nhóm chính: (i) đặc điểm nhân học (tuổi, giới tính, quê quán…) (ii) đặc điểm công tác (quyền kiêm nhiệm, tỷ lệ sở hữu cổ phiếu, kinh nghiệm quản lý, thâm niên công tác…) Bên cạnh đó, 8/10 chuyên gia vấn nhận thấy đặc thù thể chế trị (yếu tố Nhà nước) đặc điểm khác biệt Việt Nam Vì vậy, thâm niên cơng tác đặc biệt thâm niên công tác quan Nhà nước nội dung độc đáo, riêng có điều kiện thực tiễn nước ta Đồng thời,với mục tiêu kiểm định kết nghiên cứu định lượng luận án, NCS tiếp tục áp dụng phương pháp vấn sâu với nhóm đối tượng CTGĐ chuyên gia nghiên cứu lĩnh vực liên quan Từ sở kết vấn sâu, NCS tiến hành xây dựng kiến nghị - đề xuất trình bày chương luận án Các kết vấn chuyên gia tác giả trình bày bảng tổng hợp liệu đây: Bảng 1: Quan điểm liên quan đến ảnh hưởng đặc điểm cá nhân CEO tới hiệu hoạt động doanh nghiệp Đ Đ Đ Đ Đ Đ Đ Đ Đ Đ Đ V V V V V V V V V V n Đ ặ 5 5 5 4 4 4 5 5 4 4 4 4 4 5 5 5 4 5 4 c đ Đ ặ c đ i C c đ ặ C c đ N g hi trình/một khoảng thời gian định để đảm bảo tính xác, tin cậy thơng tin 1- Rất khơng quan trọng; 2- Khơng quan trọng; 3- Bình thường; 4- Quan trọng; 5- Rất quan trọng Bảng 2: Phỏng vấn chuyên gia ảnh hưởng đặc điểm cá nhân CEO đến hiệu hoạt động cơng ty gia đình niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam C Đ Đ Đ Đ Đ Đ Đ Đ Đ Đ Đ n V V V V V V V V V V 3 5 3 3 4 4 5 3 4 4 3 4 4 c N ữ g i C E O Ởl V i T n 4 4 4 T r 4 4 4 1o Rất không quan trọng; 2- Khơng quan trọng; 3- Bình thường; 4- Quan trọng; 5- Rất quan trọng ... SĨ NGHIÊN CỨU ẢNH HƯỞNG CÁC ĐẶC ĐIỂM CỦA GIÁM ĐỐC ĐIỀU HÀNH (CEO’S CHARACTERISTIC) ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA MỘT SỐ DOANH NGHIỆP TIÊU BIỂU TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Ngành: Quản trị kinh doanh. .. tiến hành hệ thống hố cơng trình nghiên cứu đặc điểm cá nhân giám đốc điều hành, hiệu hoạt động doanh nghiệp, cơng ty gia đình nghiên cứu ảnh hưởng đặc điểm cá nhân giám đốc điều hành đến hiệu hoạt. .. cung cấp chứng thực nghiệm ảnh hưởng đặc điểm cá nhân giám đốc điều hành tới hiệu hoạt động CTGĐ Việt Nam Thứ hai, khoanh vùng ảnh hưởng tiêu biểu có ảnh hưởng mạnh mẽ đến hiệu hoạt động CTGĐ,