Bài nghiên cứu này sẽ tìm hiểu mối quan hệ giữa thay đổi của các biến dòng tiền theo dữ liệu bảng và thay đổi hiệu quả tài chính của công ty theo thời gian của các công ty sản xuất ở Việt Nam được niêm yết công khai trên thị trường chứng khoán. Từ đó, đề xuất những phương pháp quản lý dòng tiền tốt hơn nhằm cải thiện hiệu quả tài chính của công ty, làm tăng giá trị công ty.
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM NGUYỄN THỊ ÁNH NGỌC QUẢN TRỊ DÕNG TIỀN VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC CƠNG TY SẢN XUẤT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM NGUYỄN THỊ ÁNH NGỌC QUẢN TRỊ DÕNG TIỀN VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC CƠNG TY SẢN XUẤT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 60340201 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS Hay Sinh TP Hồ Chí Minh - 2015 LỜI CAM ĐOAN Trong trình thực luận văn “Quản trị dịng tiền hiệu tài cơng ty sản xuất Thị trường Chứng khoán Việt Nam”, vận dụng kiến thức học với trao đổi đóng góp giáo viên hướng dẫn để thực nghiên cứu Tôi cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi, số liệu kết luận văn trung thực Thành phố Hồ Chí Minh, 2015 Người thực luận văn Nguyễn Thị Ánh Ngọc MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG DANH MỤC HÌNH TĨM TẮT CHƢƠNG I GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 1.4 Phƣơng pháp nghiên cứu 1.5 Những đóng góp luận văn 1.6 Kết cấu luận văn CHƢƠNG II TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY 2.1 Cở sở lý thuyết .6 2.1.1 Dịng tiền gì? 2.1.2 Các tỷ số hoạt động công ty .6 2.1.3 Hệ số Tobin’s Q 2.2 Tổng quan nghiên cứu trƣớc đây: 10 2.2.1.Những quan điểm quản trị dòng tiền ảnh hƣởng đến hiệu tài cơng ty 10 2.2.2 Tóm tắt kết nghiên cứu .18 CHƢƠNG III PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 24 3.1 Giới thiệu: 24 3.2 Chọn mẫu liệu: 24 3.3 Giả thuyết nghiên cứu: .25 3.3.1 Phân tích thay đổi dịng tiền thay đổi hiệu tài cơng ty: .25 3.3.2 Phân tích nhân Granger thay đổi hàng quý dòng tiền hiệu tài cơng ty: 27 3.4 Mơ hình 27 3.5 Mô tả biến 31 3.6 Quy trình nghiên cứu 33 CHƢƠNG IV NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 35 4.1 Thống kê mô tả 36 4.2 Kết kiểm định vi phạm mơ hình 38 4.2.1 Kiểm định tƣợng đa cộng tuyến 39 4.2.2 Kiểm định tƣợng phƣơng sai thay đổi 40 4.2.3 Kiểm định tƣợng tự tƣơng quan 40 4.3 Kết mơ hình .41 4.4 Kiểm định tính vững mơ hình 50 4.5 Mở rộng kết đạt đƣợc quản trị dòng tiền hiệu tài cơng ty 57 4.5.1 Mối quan hệ thay đổi biến thành phần quản trị dòng tiền thay đổi hiệu tài cơng ty 57 4.5.2 Mối quan hệ thay đổi biến quản trị dòng tiền thay đổi hiệu tài cơng ty 59 CHƢƠNG V KẾT LUẬN 63 5.1 Kết luận đề tài 63 5.2 Hạn chế đề tài 64 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC PHỤ LỤC I: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH ĐA CỘNG TUYẾN (Bảng 4.2) PHỤ LỤC 2: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH PHƯƠNG SAI THAY ĐỔI (Bảng 4.3) PHỤ LỤC 3: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH TỰ TƯƠNG QUAN (Bảng 4.4) PHỤ LỤC 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU CÁC MƠ HÌNH: PHƯƠNG PHÁP ƯỚC LƯỢNG TỔNG QUÁT (GEEs) (Bảng 4.5, Bảng 4.6) PHỤ LỤC 5: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH NHÂN QUẢ GRANGER CỦA MÔ HÌNH THÀNH PHẦN (Bảng 4.7) PHỤ LỤC 6: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH NHÂN QUẢ GRANGER CÁC MƠ HÌNH: CCC, OCC (Bảng 4.8) PHỤ LỤC 7: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH TÍNH VỮNG CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU BẰNG PHƯƠNG PHÁP TÁC ĐỘNG CỐ ĐỊNH (Fixed-effects) (Bảng 4.9, Bảng 4.10) PHỤ LỤC 8: KIỂM ĐỊNH TÍNH VỮNG CÁC KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH NHÂN QUẢ GRANGER CỦA MƠ HÌNH THÀNH PHẦN (Bảng 4.11) PHỤ LỤC 9: KIỂM ĐỊNH TÍNH VỮNG CÁC KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH NHÂN QUẢ GRANGER CỦA CÁC MƠ HÌNH: CCC, OCC (Bảng 4.12) PHỤ LỤC 10: DANH SÁCH CÁC CÔNG TY SẢN XUẤT ĐƯỢC NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VIẾT TẮT Chữ viết tắt Tên đầy đủ Tên Tiếng Việt CCC Cash Conversion Cycle Chu kỳ tiền mặt DSO Days of Sales Outstanding Kỳ thu tiền bình quân DIO Days of Inventory Outstanding Số ngày tồn kho bình quân DPO Days of Payables Outstanding Số ngày phải trả bình quân DEBIT Debt to assets ratio Tỷ số nợ tổng tài sản GEEs Generalized estimating equations Phương trình ước lượng tổng quát OCC Operating Cash Cycle Chu kỳ kinh doanh SALEQ Quarterly sales Doanh thu hàng quý TOBIN’s q Hệ số Tobin's q Hệ số Tobin's q DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1: Tóm lược kết nghiên cứu 20 Bảng 3.1 : Tóm tắt đo lường biến 32 Bảng 4.1: Ma trận hệ số tương quan 39 Bảng 4.2: Kết kiểm định đa cộng tuyến mô hình .40 Bảng 4.3: Kết kiểm định phương sai thay đổi mơ hình 40 Bảng 4.4: Kết kiểm định tự tương quan mơ hình 401 Bảng 4.5: Mối quan hệ biến dòng tiền hiệu tài cơng ty (ΔTOBINS_Q) 42 Bảng 4.6: Mối quan hệ biến quản trị dòng tiền hiệu tài cơng ty (ΔTOBINS_Q) .44 Bảng 4.7: Kiểm định nhân biến dòng tiền 48 Bảng 4.8: Kiểm định nhân biến quản trị dòng tiền 49 Bảng 4.9: Mối quan hệ biến dịng tiền hiệu tài cơng ty theo mơ hình tác động cố định (ΔTOBINS_Q): Phương pháp tác động cố định (Fixed-effects) 50 Bảng 4.10: Mối quan hệ biến quản trị dòng tiền hiệu tài cơng ty theo mơ hình tác động cố định (ΔTOBINS_Q): Phương pháp tác động cố định (Fixed-effects) 52 Bảng 4.11: Kiểm định nhân biến dòng tiền: Phương pháp tác động cố định (Fixed-effects) .54 Bảng 4.12: Kiểm định nhân biến quản trị dòng tiền: Phương pháp tác động cố định (Fixed-effects) .56 Bảng 4.13: Tổng hợp kết nghiên cứu 62 DANH MỤC HÌNH Hình 2.1: Chu kỳ tiền mặt Chu kỳ kinh doanh TĨM TẮT Chính sách quản trị dịng tiền công ty việc quản trị vốn luân chuyển khoản phải thu từ khách hàng, hàng tồn kho khoản phải trả cho người bán tác động đến hoạt động công ty Bài nghiên cứu thực dựa nghiên cứu Kroes Manikas (2013) với cố gắng mở rộng tìm hiểu trước Việt Nam cách nghiên cứu: (i) mối quan hệ thay đổi đo lường quản trị dịng tiền thay đổi hiệu tài công ty thông qua mẫu liệu bảng; (ii) độ trễ theo quý thay đổi đo lường dòng tiền thay đổi hiệu tài cơng ty; (iii) mối quan hệ nhân thay đổi đo lường dòng tiền thay đổi hiệu tài cơng ty Bài nghiên cứu sử dụng phương pháp ước lượng tổng quát (Generalized Estimating Equations -GEE) để phân tích mẫu liệu quý đo lường dòng tiền hiệu tài 191 cơng ty sản xuất thị trường chứng khoán Việt Nam Những kết thực nghiệm nghiên cứu cho thấy thay đổi chu kỳ tiền mặt chu kỳ kinh doanh có tác động tiêu cực có ý nghĩa đến thay đổi hiệu tài cơng ty Bên cạnh đó, kỳ phải thu bình qn số ngày phải trả bình quân tác động đến hiệu tài cơng ty Khi giảm kỳ thu tiền bình quân tăng số ngày phải trả bình quân có tác động làm cải thiện hiệu tài công ty tác động cần phải có độ trễ thời gian vài quý Ngoài ra, việc kiểm tra mối quan hệ nhân đo lường dòng tiền hiệu tài để tìm hiểu mối quan hệ nội sinh thay đổi chiến lược quản trị dòng tiền dẫn đến thay đổi hiệu tài công ty hay ngược lại, kết cho thấy thay đổi đo lường dòng tiền tác động đến thay đổi thay đổi hiệu tài cơng ty Từ khóa: Dịng tiền, quản trị dịng tiền, hiệu tài chính, quản trị tài ngắn hạn, phân tích liệu bảng PHỤ LỤC 8: KIỂM ĐỊNH TÍNH VỮNG CÁC KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH NHÂN QUẢ GRANGER CỦA MƠ HÌNH THÀNH PHẦN (Bảng 4.11) Kiểm định DSO, DPO có tác động đến Tobin’s q - Kết kiểm định độ trễ Tobin’s q - Kết kiểm định độ trễ Tobin’s q kỳ thu tiền bình quân (DSO) - Kết kiểm định độ trễ Tobin’s q số ngày phải trả bình quân (DPO) Kiểm định Tobin’s q có tác động đến biến DSO, DPO - Kết kiểm định độ trễ kỳ thu tiền bình quân - Kết kiểm định độ trễ kỳ thu tiền bình quân Tobin’s q - Kết kiểm định độ trễ số ngày phải trả bình quân - Kết kiểm định độ trễ số ngày phải trả bình quân Tobin’s q PHỤ LỤC 9: KIỂM ĐỊNH TÍNH VỮNG CÁC KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH NHÂN QUẢ GRANGER CỦA CÁC MƠ HÌNH: CCC, OCC (Bảng 4.12) Kiểm định biến CCC, OCC có tác động đến Tobin’s q - Kết kiểm định độ trễ Tobin’s q - Kết kiểm định độ trễ Tobin’s q CCC - Kết kiểm định độ trễ Tobin’s q OCC Kiểm định Tobin’s q có tác động đến biến: CCC, OCC - Kết kiểm định độ trễ CCC - Kết kiểm định độ trễ CCC Tobin’s q - Kết kiểm định độ trễ OCC - Kết kiểm định độ trễ OCC Tobin’s q PHỤ LỤC 10: DANH SÁCH CÁC CÔNG TY SẢN XUẤT ĐƢỢC NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Tên đầy đủ Ngành Mã CK AAM ABT CTCP Thủy Sản MeKong CTCP XNK Thủy Sản Bến Tre Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc ACC CTCP Bê Tông Becamex Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HoSE ACL Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HoSE AGF Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HoSE ALP CTCP Đầu Tư Alphanam 10 11 12 ANV ATA AVF BBC BHS BMP CTCP Nam Việt CTCP Ntaco CTCP Việt An CTCP Bibica CTCP Đường Biên Hòa CTCP Nhựa Bình Minh 13 BT6 CTCP Beton Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HoSE 14 CLC CTCP Cát Lợi Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HoSE 15 CMX CTCP Chế Biến Thủy Sản & XNK Cà Mau Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HoSE 16 CSM CTCP CN Cao Su Miền Nam Sản phẩm từ nhựa cao su HoSE 17 CTI CTCP ĐT PT Cường Thuận IDICO Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HoSE 18 CYC CTCP Gạch Men Chang Yih Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HoSE 19 20 DAG DCL CTCP Tập Đồn Nhựa Đơng Á CTCP Dược Phẩm Cửu Long Sản phẩm từ nhựa cao su Hóa chất - Dược phẩm HoSE HoSE 21 DCT CTCP Tấm Lợp VLXD Đồng Nai Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HoSE 22 23 DHC DHG CTCP Đông Hải Bến Tre CTCP Dược Hậu Giang Sản phẩm giấy in ấn Hóa chất - Dược phẩm HoSE HoSE 24 DLG CTCP Tập Đoàn Đức Long Gia Lai Nội ngoại thất sản phẩm liên quan HoSE 25 DMC CTCP XNK Y Tế Domesco Hóa chất - Dược phẩm HoSE 26 DPM TCT Phân Bón & Hóa Chất Dầu Khí - CTCP Hóa chất - Dược phẩm HoSE 27 DQC CTCP Bóng Đèn Điện Quang Thiết bị điện - Điện tử - Viễn thông HoSE STT CTCP XNK Thủy Sản Cửu Long An Giang CTCP XNK Thủy Sản An Giang Thiết bị điện - Điện tử - Viễn thông Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc Sản phẩm từ nhựa cao su Sàn giao dịch HoSE HoSE HoSE HoSE HoSE HoSE HoSE HoSE HoSE 28 DRC CTCP Cao Su Đà Nẵng Sản phẩm từ nhựa cao su HoSE 29 DTL CTCP Đại Thiên Lộc Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HoSE 30 31 32 DTT EVE FMC CTCP Kỹ Nghệ Đô Thành CTCP Everpia Việt Nam CTCP Thực Phẩm Sao Ta Sản phẩm từ nhựa cao su Dệt May - Giầy Da Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HoSE HoSE HoSE 33 GDT CTCP Chế Biến Gỗ Đức Thành Nội ngoại thất sản phẩm liên quan HoSE 34 GIL Dệt May - Giầy Da HoSE 35 36 37 GMC GTA HLG CTCP SXKD & XNK Bình Thạnh CTCP SX-TM May Sài Gòn CTCP Chế Biến Gỗ Thuận An CTCP Tập Đoàn Hoàng Long Dệt May - Giầy Da Sản phẩm từ gỗ Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HoSE HoSE HoSE 38 HPG CTCP Tập Đoàn Hịa Phát Kim loại sản phẩm từ khống phi kim loại HoSE 39 HSG CTCP Tập Đoàn Hoa Sen Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HoSE 40 HSI CTCP Vật Tư Tổng Hợp & Phân Bón Hóa Sinh Hóa chất - Dược phẩm HoSE 41 HT1 CTCP Xi Măng Hà Tiên Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HoSE 42 HVG CTCP Hùng Vương Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HoSE 43 HVX CTCP Xi Măng Vicem Hải Vân Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HoSE 44 ICF CTCP Đầu Tư Thương Mại Thủy Sản Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HoSE 45 IDI CTCP Đầu Tư & Phát Triển Đa Quốc Gia - IDI Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HoSE 46 47 KDC KMR CTCP Kinh Đô CTCP Mirae Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc Dệt May - Giầy Da HoSE HoSE 48 LAF CTCP Chế Biến Hàng XK Long An Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HoSE 49 LBM CTCP Khoáng Sản & VLXD Lâm Đồng 50 LGC CTCP Cơ Khí - Điện Lữ Gia 51 52 LIX LSS CTCP Bột Giặt Lix CTCP Mía Đường Lam Sơn 53 MPC CTCP Tập Đoàn Thủy Sản Minh Phú Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HoSE 54 MSN CTCP Tập Đoàn Masan Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HoSE 55 NAV CTCP Nam Việt Nội ngoại thất sản phẩm liên quan HoSE 56 NHS CTCP Đường Ninh Hòa Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HoSE Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại Thiết bị điện - Điện tử - Viễn thơng Hóa chất - Dược phẩm Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HoSE HoSE HoSE HoSE Thiết bị điện - Điện tử - Viễn thông Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại 57 NHW CTCP Ngô Han 58 NKG CTCP Thép Nam Kim 59 OPC CTCP Dược Phẩm OPC 60 PAC CTCP Pin Ắc Quy Miền Nam 61 PNJ CTCP Vàng Bạc Đá Quý Phú Nhuận 62 POM CTCP Thép Pomina Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HoSE 63 RAL CTCP Bóng Đèn Phích Nước Rạng Đơng Thiết bị điện - Điện tử - Viễn thông HoSE 64 RDP CTCP Nhựa Rạng Đông Sản phẩm từ nhựa cao su HoSE 65 SAM CTCP Đầu Tư & Phát Triển Sacom Thiết bị điện - Điện tử - Viễn thông HoSE 66 SAV CTCP Hợp Tác Kinh Tế & XNK Savimex Nội ngoại thất sản phẩm liên quan HoSE 67 SBT CTCP Mía Đường Thành Thành Cơng Tây Ninh Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HoSE 68 SCD CTCP Nước Giải Khát Chương Dương Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HoSE 69 SEC CTCP Mía Đường - Nhiệt Điện Gia Lai Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HoSE 70 71 72 SPM SRC SVI Hóa chất - Dược phẩm Sản phẩm từ nhựa cao su Sản phẩm giấy in ấn HoSE HoSE HoSE 73 TAC Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HoSE 74 TCM CTCP SPM CTCP Cao Su Sao Vàng CTCP Bao Bì Biên Hịa CTCP Dầu Thực Vật Tường An CTCP Dệt May - ĐT - TM Thành Công Dệt May - Giầy Da HoSE 75 TCR CTCP Công Nghiệp Gốm Sứ Taicera Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HoSE 76 TLG CTCP Tập Đoàn Thiên Long Sản phẩm khác (Thiết bị y tế, đồ chơi, trang sức, …) HoSE 77 TLH CTCP Tập Đoàn Thép Tiến Lên Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HoSE 78 79 80 81 TMT TPC TRA TS4 CTCP Ơ Tơ TMT CTCP Nhựa Tân Đại Hưng CTCP Traphaco CTCP Thủy Sản Số Máy móc - Phương tiện vận tải Sản phẩm từ nhựa cao su Hóa chất - Dược phẩm Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HoSE HoSE HoSE HoSE 82 TTF CTCP Tập Đoàn Kỹ Nghệ Gỗ Trường Thành Nội ngoại thất sản phẩm liên quan HoSE 83 TYA CTCP Dây & Cáp Điện Taya Việt Nam Thiết bị điện - Điện tử - Viễn thơng HoSE Hóa chất - Dược phẩm Thiết bị điện - Điện tử - Viễn thông Sản phẩm khác (Thiết bị y tế, đồ chơi, trang sức, …) HoSE HoSE HoSE HoSE HoSE 84 85 VCF VHC CTCP Vinacafé Biên Hịa CTCP Vĩnh Hồn Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HoSE HoSE 86 VHG CTCP Đầu Tư & Sản Xuất Việt Hàn Thiết bị điện - Điện tử - Viễn thông HoSE 87 VIS CTCP Thép Việt Ý Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HoSE 88 VLF CTCP Lương Thực Thực Phẩm Vĩnh Long Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HoSE 89 90 VNM VPK CTCP Sữa Việt Nam CTCP Bao Bì Dầu Thực Vật HoSE HoSE 91 VTB CTCP Vietronics Tân Bình Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc Sản phẩm giấy in ấn Thiết bị điện - Điện tử - Viễn thông 92 VTF CTCP Thức Ăn Chăn Nuôi Việt Thắng Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HoSE 93 AAA CTCP Nhựa & Môi Trường Xanh An Phát Sản phẩm từ nhựa cao su HNX 94 ALT CTCP Văn Hóa Tân Bình Sản phẩm từ nhựa cao su HNX 95 AMV CTCP SXKD Dược & TTB Y Tế Việt Mỹ Sản phẩm khác (Thiết bị y tế, đồ chơi, trang sức, …) HNX 96 APP CTCP Phát Triển Phụ Gia & Sản Phẩm Dầu Mỏ Sản phẩm dầu mỏ tinh chế than cốc HNX 97 BBS CTCP VICEM Bao Bì Bút Sơn Sản phẩm giấy in ấn HNX 98 BCC CTCP Xi Măng Bỉm Sơn Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 99 100 BLF BPC CTCP Thủy Sản Bạc Liêu CTCP Vicem Bao Bì Bỉm Sơn Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc Sản phẩm giấy in ấn HNX HNX 101 BTH CTCP Chế Tạo Biến Thế & Vật Liệu Điện Hà Nội Thiết bị điện - Điện tử - Viễn thông HNX 102 BTS CTCP Xi Măng Vicem Bút Sơn Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 103 BVG CTCP Thép Bắc Việt Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 104 BXH Sản phẩm giấy in ấn HNX 105 CAN Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HNX 106 CAP CTCP Lâm Nông Sản Thực Phẩm Yên Bái Sản phẩm giấy in ấn HNX 107 CCM CTCP Khoáng Sản & Xi Măng Cần Thơ 108 CJC CTCP Cơ Điện Miền Trung 109 CPC 110 CTB CTCP Vicem Bao Bì Hải Phòng CTCP Đồ Hộp Hạ Long CTCP Thuốc Sát Trùng Cần Thơ CTCP Chế Tạo Bơm Hải Dương Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại Thiết bị điện - Điện tử - Viễn thông HoSE HNX HNX Hóa chất - Dược phẩm HNX Máy móc - Phương tiện vận tải HNX 111 CVT CTCP CMC Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 112 DAC CTCP Viglacera Đông Anh Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 113 DBC CTCP Tập Đoàn Dabaco Việt Nam Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HNX 114 DCS CTCP Tập Đoàn Đại Châu Nội ngoại thất sản phẩm liên quan HNX 115 DHT CTCP Dược Phẩm Hà Tây Hóa chất - Dược phẩm HNX 116 DID CTCP DIC Đồng Tiến Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 117 DNM TCT Cổ Phần Y Tế DANAMECO Sản phẩm khác (Thiết bị y tế, đồ chơi, trang sức, …) HNX 118 DNP CTCP Nhựa Đồng Nai Sản phẩm từ nhựa cao su HNX 119 DNY CTCP Thép DANA - Ý Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 120 DPC CTCP Nhựa Đà Nẵng 121 DZM CTCP Chế Tạo Máy Dzĩ An 122 HAD CTCP Bia Hà Nội - Hải Dương Sản phẩm từ nhựa cao su Thiết bị điện - Điện tử - Viễn thông Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc 123 HCC CTCP Bê Tơng Hịa Cầm Intimex Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 124 125 126 HDA HDO HHC CTCP Hãng Sơn Đông Á CTCP Hưng Đạo Container CTCP Bánh Kẹo Hải Hà Hóa chất - Dược phẩm Máy móc - Phương tiện vận tải Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HNX HNX HNX 127 HLY CTCP Viglacera Hạ Long I Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 128 HNM CTCP Sữa Hà Nội Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HNX 129 HOM CTCP Xi Măng Vicem Hoàng Mai Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 130 HPS CTCP Đá Xây Dựng Hòa Phát Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 131 HTP CTCP In Sách Giáo Khoa Hòa Phát Sản phẩm giấy in ấn HNX 132 HVT Hóa chất - Dược phẩm HNX 133 INN Sản phẩm giấy in ấn HNX 134 KSD CTCP Đầu Tư DNA 135 KTS CTCP Đường Kon Tum 136 MCC CTCP Gạch Ngói Cao Cấp Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 137 MEC CTCP Someco Sơng Đà Máy móc - Phương tiện vận tải HNX 138 MHL CTCP Minh Hữu Liên Nội ngoại thất sản phẩm liên quan HNX CTCP Hóa Chất Việt Trì CTCP Bao Bì & In Nơng Nghiệp Thiết bị điện - Điện tử - Viễn thông Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HNX HNX HNX HNX HNX 139 140 141 MKV NAG NET CTCP Dược Thú Y Cai Lậy CTCP Nagakawa Việt Nam CTCP Bột Giặt NET Hóa chất - Dược phẩm Máy móc - Phương tiện vận tải Hóa chất - Dược phẩm HNX HNX HNX 142 NGC CTCP Chế Biến Thủy Sản XK Ngô Quyền Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HNX 143 NHC CTCP Gạch Ngói Nhị Hiệp Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 144 NPS Dệt May - Giầy Da HNX 145 NST Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HNX 146 NTP Sản phẩm từ nhựa cao su HNX 147 PLC Sản phẩm dầu mỏ tinh chế than cốc HNX 148 PMC Hóa chất - Dược phẩm HNX 149 PMS CTCP Cơ Khí Xăng Dầu 150 POT CTCP Thiết Bị Bưu Điện 151 PPG CTCP SX - TM - DV Phú Phong Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại Thiết bị điện - Điện tử - Viễn thơng Kim loại sản phẩm từ khống phi kim loại 152 PPP CTCP Dược Phẩm Phong Phú Hóa chất - Dược phẩm HNX 153 PTM CTCP Sản Xuất, Thương Mại Và Dịch Vụ Ơ Tơ PTM Máy móc - Phương tiện vận tải HNX 154 QHD CTCP Que Hàn Điện Việt Đức Máy móc - Phương tiện vận tải HNX 155 QNC CTCP Xi Măng & XD Quảng Ninh Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 156 S74 CTCP Sông Đà 7.04 Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 157 SAF CTCP Lương Thực Thực Phẩm Safoco Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HNX 158 SAP CTCP In Sách Giáo Khoa Tại Tp.HCM Sản phẩm giấy in ấn HNX 159 SCJ CTCP Xi Măng Sài Sơn Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 160 SCL CTCP Sông Đà Cao Cường Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 161 162 SDG SDN CTCP Sadico Cần Thơ CTCP Sơn Đồng Nai Sản phẩm giấy in ấn Hóa chất - Dược phẩm HNX HNX 163 SDY CTCP Xi Măng Sông Đà Yaly Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 164 SFN Sản phẩm từ nhựa cao su HNX 165 SGC CTCP Dệt Lưới Sài Gòn CTCP Xuất Nhập Khẩu Sa Giang Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HNX CTCP May Phú Thịnh - Nhà Bè CTCP Ngân Sơn CTCP Nhựa Thiếu Niên Tiền Phong TCT Hóa Dầu Petrolimex CTCP CTCP Dược Phẩm Dược Liệu Pharmedic HNX HNX HNX CTCP Thủy Sản Số Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HNX SMT CTCP Vật Liệu Điện & Viễn Thông Sam Cường Thiết bị điện - Điện tử - Viễn thơng HNX 168 SPP CTCP Bao Bì Nhựa Sài Gòn Sản phẩm từ nhựa cao su HNX 169 SSM Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 170 STP CTCP Chế Tạo Kết Cấu Thép Vneco.SSM CTCP Công Nghiệp TM Sông Đà Sản phẩm giấy in ấn HNX 171 TBX Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 172 TET Dệt May - Giầy Da HNX 173 THB Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HNX 174 TKU CTCP Công Nghiệp Tung Kuang Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 175 TNG CTCP Đầu Tư & Thương Mại TNG Dệt May - Giầy Da HNX 176 TPH CTCP In Sách Giáo Khoa Tại Tp.Hà Nội Sản phẩm giấy in ấn HNX 177 TPP CTCP Nhựa Tân Phú HNX 178 TSB CTCP Ắc Quy Tia Sáng 179 TSM CTCP Xi Măng Tiên Sơn Hà Tây Sản phẩm từ nhựa cao su Thiết bị điện - Điện tử - Viễn thông Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại 180 TTC CTCP Gạch Men Thanh Thanh 181 VBC CTCP Nhựa - Bao Bì Vinh 182 VBH CTCP Điện Tử Bình Hịa 183 VCS CTCP Vicostone 184 VDL 185 166 SJ1 167 CTCP Xi Măng Thái Bình CTCP Vải Sợi May Mặc Miền Bắc CTCP Bia Thanh Hóa Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX HNX HNX Sản phẩm giấy in ấn Thiết bị điện - Điện tử - Viễn thông Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX CTCP Thực Phẩm Lâm Đồng Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HNX VGS CTCP Ống Thép Việt Đức VG PIPE Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 186 VHL CTCP Viglacera Hạ Long Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 187 VIT CTCP Viglacera Tiên Sơn 188 VTC CTCP Viễn Thông VTC 189 VTL CTCP Vang Thăng Long 190 VTS CTCP Viglacera Từ Sơn Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX 191 VXB CTCP Vật Liệu Xây Dựng Bến Tre Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại HNX Kim loại sản phẩm từ khoáng phi kim loại Thiết bị điện - Điện tử - Viễn thông Thực phẩm - Đồ uống - Thuốc HNX HNX HNX HNX HNX ... GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM NGUYỄN THỊ ÁNH NGỌC QUẢN TRỊ DÕNG TIỀN VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC CƠNG TY SẢN XUẤT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH. .. đƣợc quản trị dòng tiền hiệu tài cơng ty 57 4.5.1 Mối quan hệ thay đổi biến thành phần quản trị dòng tiền thay đổi hiệu tài cơng ty 57 4.5.2 Mối quan hệ thay đổi biến quản trị dòng. .. thời gian công ty sản xuất Việt Nam niêm yết công khai thị trường chứng khốn Từ đó, đề xuất phương pháp quản lý dòng tiền tốt nhằm cải thiện hiệu tài cơng ty, làm tăng giá trị công ty 1.2 Mục tiêu