Chươ g 2: Cơ sở lý thuyết về hâ tố ả h hưở g ế hả ă g y vố gâ h ng c a DNNVV hương này lược khảo lý thuyết về tín dụng ngân hàng cho NN , đặc trưng của tín dụng ngân hàng đối với NN ,
GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU
TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI
Năm 2007 iệt Nam đã trở thành thành viên chính thức của Tổ chức thương mại thế giới (WTO) đến năm 2016 Việt Nam tiếp tục ký Hiệp định Đối tác uyên Thái Bình ương (T ), t nh đến thời điểm tháng 0 2017 iệt Nam đã ký kết tất cả 13 hiệp định thương mại tự do ( TAs) điều đó thể hiện xu hướng toàn cầu hoá và hội nhập kinh tế quốc tế là một xu thế tất yếu mà iệt Nam hướng đến trên con đường phát triển Đi đôi với những thuận lợi mà các hiệp định thương mại tự do mang lại như thị trường được mở rộng hơn với nhiều thị trường lớn, tuy nhiên ở chiều ngược lại việc đầu tư nước ngoài và hàng hoá nước ngoài tràn vào thị trường Việt Nam là một quy luật hiển nhiên o đó, để ổn định và đón lấy cơ hội với xu thế hội nhập bên cạnh các ch nh sách tăng năng suất sản xuất và xuất khẩu thì việc đa dạng hóa sản phẩm và nâng cao chất lượng của hàng hóa cũng phải được quan tâm đầu tư đúng mức à yếu tố ch nh quyết định sự hội nhập thành công ch nh là sức mạnh của các doanh nghiệp, chỉ khi các doanh nghiệp đổi mới cải tiến phương thức sản xuất, quản lý của mình thì hàng hóa Việt Nam mới có thể gia tăng chất lượng mà nền tảng đầu tiên để hỗ trợ doanh nghiệp s n sàng đổi mới mạnh mẽ đó ch nh là sự đồng hành hỗ trợ vốn của các ngân hàng o đó, việc đầu tư t n dụng vào tất cả các thành phần kinh tế nói chung và đầu tư t n dụng đặc biệt cho các doanh nghiệp nói riêng là một trong những công cụ góp phần quan trọng trong việc thực hiện mục tiêu công nghiệp hoá, hiện đại hoá đất nước trong bối cảnh hội nhập thương mại tự do toàn cầu
Theo Tổng cục thống kê (2017), tại thời điểm 31/12/2015 cả nước có 442.485 doanh nghiệp đang hoạt động, gấp 11,3 lần cùng thời điểm năm 2000 hần lớn các doanh nghiệp Việt Nam là các doanh nghiệp có quy mô nhỏ Thời điểm 31/12/2015, số doanh nghiệp có dưới 10 lao động chiếm 69% tổng số doanh nghiệp, doanh nghiệp có từ 10 đến 49 lao động chiếm 24%, doanh nghiệp có từ 50 lao động trở lên chỉ chiếm trên 7% trong tổng số doanh nghiệp Theo tiêu chí xếp loại doanh nghiệp nhỏ và vừa theo quy mô lao động (Nghị định số 56 2009 NĐ-CP của Chính phủ), các doanh nghiệp Việt Nam chủ yếu là doanh nghiệp nhỏ và vừa, thời điểm
31/12/2015 số doanh nghiệp nhỏ và vừa đang hoạt động chiếm 9 % (năm 2000 là 92%) trong tổng số doanh nghiệp, các doanh nghiệp có quy mô lớn chỉ còn chiếm 2% (năm 2000 là %) trong tổng số doanh nghiệp Tốc độ tăng số lượng doanh nghiệp nhỏ và vừa bình quân giai đoạn 2000-2015 cũng khá nhanh với 1 ,1% năm, trong khi đó khu vực doanh nghiệp có quy mô lớn chỉ tăng bình quân 7,3% năm
Doanh nghiệp nhỏ và vừa là nhóm doanh nghiệp chiếm tỷ trọng lớn tại Việt Nam nói chung và Thành phố Hồ Chí Minh nói riêng, hoạt động khá năng động, nhu cầu vốn rất lớn và liên tục, nhưng thường khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn ngân hàng Hiện nay cả nước DNNVV chiếm 98% tổng số doanh nghiệp đang hoạt động thực tế Theo khảo sát vào đầu năm 2014 của viện quản trị doanh nghiệp nhỏ và vừa, chỉ có khoảng 32% số doanh nghiệp cho biết có khả năng tiếp cận và được vay vốn thường xuyên, 35% phản ánh là khó tiếp cận, số còn lại 33% cho biết không thể tiếp cận được vốn vay Theo báo cáo của Ngân hàng Nhà nước, t nh đến ngày 24/6/2016, tín dụng nền kinh tế tăng 6, 2% so với cuối năm 2015, trong đó ngành ngân hàng đã cho các DNNVV vay đạt 1.029.792 tỷ đồng, tăng 2,62%, thấp hơn mức tăng trưởng chung Đến thời điểm tháng 11 2016, phòng Thương mại và Công nghiệp Việt Nam cho thấy mức độ tiếp cận vốn ngân hàng của các DNNVV vẫn rất hạn chế khi chỉ dừng ở mức 30% trong tổng số lượng NN Điều đáng nói là độ hấp thụ vốn cũng rất thấp, chỉ có 3% trong tổng vốn các ngân hàng cho vay trong nền kinh tế là dành cho NN Đối với các kênh huy động vốn khác trên thị trường như phát hành cổ phiếu, trái phiếu hoặc tự huy động thì phần lớn
NN thường không có đủ điều kiện và uy tín
Ngân hàng Thương mại Cổ phần Đầu Tư và hát Triển iệt Nam là một trong những ngân hàng có thương hiệu hàng đầu Việt Nam với khách hàng mục tiêu trong thời gian gần đây là khách hàng cá nhân và các NN ặc dù trong những năm gần đây dư nợ cho vay DNNVV của BI có xu hướng gia tăng nhưng vẫn chưa tương xứng với tiềm năng lớn của thị trường khách hàng là DNNVV Vẫn còn rất nhiều DNNVV muốn vay vốn tại BI để phục vụ sản xuất kinh doanh nhưng vẫn chưa được ngân hàng chấp thuận cấp t n dụng, trong khi tình trạng thừa vốn tại ngân hàng vẫn đang diễn ra Như vậy đâu là nguyên nhân khiến cho doanh nghiệp và ngân hàng không tìm được mối liên hệ với nhau
Nghiên cứu về các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của các DNNVV không phải là vấn đề mới và đã được nhiều tác giả trên thế giới cũng như một số tác giả tại Việt Nam quan tâm nghiên cứu Cụ thể, tại Việt Nam đã có các nghiên cứu của Tống ăn Thắng (200 ), Trương Quang Thông
(2010), Nguyễn Quốc Nghi (2010), Nguyễn Minh Phục (2011), Lê Nữ Minh hương (2012)…Tuy vậy, khác với các nghiên cứu trước, nghiên cứu của tác giả có sự cập nhật về dữ liệu với thời gian nghiên cứu gần nhất (2012 – 2016), có sự thay đổi về các biến nghiên cứu, nên kết quả ước lượng sẽ có sự cập nhật mới hơn, sát với thời điểm hiện tại hơn để từ đó có thể đưa ra các giải pháp góp phần giúp các DNNVV nâng cao khả năng tiếp cận vốn ngân hàng
Mặt khác, trong các nghiên cứu trước đây mà tác giả tìm hiểu, thì cũng đã có một số nghiên cứu áp dụng tại BIDV tuy nhiên dữ liệu đã cũ chưa mang t nh cập nhật để phục vụ cho hoạt động cho vay ở thời điểm hiện tại à đặc biệt là đối với một số nghiên cứu cho rằng các yếu tố tuổi doanh nghiệp và tỷ suất lợi nhuận không ảnh hưởng đến khả năng vay vốn ngân hàng của các doanh nghiệp nhỏ và vừa (Nguyễn Quốc Nghi, 2010; Nguyễn Minh Phục, 2011) Tuy nhiên, ở một vài nghiên cứu khác lại cho rằng hai yếu tố này ảnh hưởng đến khả năng vay vốn ngân hàng của các doanh nghiệp nhỏ và vừa (Hongjiang Zhao, Wenxu Wu và Xuechua Chen -
2006) Như vậy đối với BIDV thì hai yếu tố này có ảnh hưởng đến khả năng vay vốn hay không?
Từ những lý do trên, tác giả thực hiện đề tài ác nhân tố ảnh hưởng đến khả năng vay vốn ngân hàng của các DNNVV tại ngân hàng T Đầu Tư và hát Triển iệt Nam trên địa bàn T H ” làm luận văn cao học.
MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU
Mục tiêu nghiên cứu tổng quát của đề tài là phân t ch được ảnh hưởng của các nhân tố đến khả năng vay vốn của NN tại BI trên địa bàn T H Trên cơ sở đó đưa ra được một số khuyến nghị đối với BI trên địa bàn T H trong hoạt động cho vay đối với các NN
1.2.2 Mục tiêu cụ thể ác định được các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng vay vốn của NN tại
BI trên địa bàn T H ác định được chiều hướng và mức độ tác động của các nhân tố đến khả năng vay vốn của NN tại BI trên địa bàn T H Đề xuất được một số khuyến nghị đối với BI trên địa bàn T H để mở rộng cho vay NN
CÂU HỎI NGHIÊN CỨU
Nhân tố nào ảnh hưởng đến khả năng vay vốn của DNNVN tại BI trên địa bàn T H
Chiều hướng và mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến khả năng vay vốn của DNNVN tại BI trên địa bàn T H như thế nào?
Giải pháp nào để mở rộng cho vay DNNVV tại BIDV khu vực TP HCM?
ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU
Đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu của đề tài là khả năng vay vốn ngân hàng của các DNNVV tại BI trên địa bàn TP.HCM
Về không gian: Các DNNVV nộp hồ sơ vay vốn tại BI trên địa bàn TP.HCM
Về thời gian: Dữ liệu dùng để thực hiện luận văn được thu thập trong khoảng thời gian từ năm 2012 - 2016
Số liệu sơ cấp: thực hiện điều tra số liệu của doanh nghiệp nhỏ và vừa có thực hiện vay vốn ngân hàng trong các năm gần nhất (2012 - 2016) được vay vốn ngân hàng hoặc không vay vốn được tại BI địa bàn TP HCM
Số liệu thứ cấp: lấy số liệu 4 năm 2013 - 2016
Luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng thông qua mô hình hồi quy Logistic cho bộ dữ liệu gồm 167 bộ hồ sơ vay vốn của DNNVV tại BIDV trên địa bàn T H để phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận vốn vay của doanh nghiệp hương pháp thu thập số liệu thứ cấp: phương pháp sử dụng dữ liệu lịch sử được thu thập, xử lý và phân t ch tổng hợp từ các báo cáo thường niên BIDV, ục thống kê TP HCM và các tạp ch chuyên ngành hương pháp thu thập số liệu sơ cấp:
- Đối tượng điều tra và địa bản điều tra: các doanh nghiệp nhỏ và vừa trên địa bàn TP HCM
- Cỡ mẫu: theo Bollen (1989) thì cỡ mẫu tối thiểu để phân t ch được mô hình kinh tế lượng dựa trên số biến của mô hình, cỡ mẫu tối thiểu là 5 quan sát cho 1 tham số cần ước lượng Để đảm t nh đại diện, đáp ứng yêu cầu phân t ch định lượng và khả năng nghiên cứu này dự kiến điều tra khoảng 167 doanh nghiệp
- Phương pháp chọn mẫu: phương pháp là ngẫu nhiên các doanh nghiệp trên địa bàn TP.HCM
1.6 ĐÓNG GÓP CỦA LUẬN VĂN
Về mặt khoa học, luận văn bổ sung bằng chứng thực nghiệm về các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng vay vốn ngân hàng của các DNNVV tại Việt Nam Điểm mới của nghiên cứu này so với nghiên cứu trước là: tác giả có sự cập nhật về dữ liệu với thời gian nghiên cứu gần nhất (2012 – 2016) có sự thay đổi về các biến nghiên cứu, nên kết quả ước lượng sẽ có sự cập nhật mới hơn, sát với thời điểm hiện tại hơn để từ đó có thể đưa ra các giải pháp góp phần giúp các DNNVV nâng cao khả năng vay vốn ngân hàng
Về mặt thực tiễn, kết quả nghiên cứu sẽ gợi mở những hàm ý chính sách quan trọng cho nhà quản trị DNNVV, BIDV nói riêng và các NHTM tại Việt Nam nói chung nhằm nâng cao khả năng vay vốn ngân hàng của DNNVV phục vụ sản xuất kinh doanh
Luận văn được bố cục theo 5 chương:
Chươ g 1: Giới thi u nghiên cứu hương này trình bày t nh cấp thiết của đề tài, mục tiêu nghiên cứu của đề tài, đối tượng và phạm vi nghiên cứu của đề tài, phương pháp nghiên cứu và đóng góp của đề tài
Chươ g 2: Cơ sở lý thuyết về hâ tố ả h hưở g ế hả ă g y vố gâ h ng c a DNNVV hương này lược khảo lý thuyết về tín dụng ngân hàng cho NN , đặc trưng của tín dụng ngân hàng đối với NN , các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của DNNVV và một số nghiên cứu thực nghiệm có liên quan
Chươ g 3: Phươ g h ghiê ứu hương này trình bày các giả thuyết nghiên cứu, mô hình nghiên cứu thực nghiệm và phương pháp nghiên cứu
Chươ g 4: ết quả nghiên cứu và thảo luận hương này thực hiện phân tích hồi quy để tìm ra mối quan hệ giữa các nhân tố ảnh hưởng với khả năng tiếp cận vốn vay của DNNVV tại BI trên địa bàn TP.HCM và thảo luận về kết quả hồi quy thu được
Chươ g 5: ết luận và gợi ý chính sách hương này tóm tắt kết quả nghiên cứu, dựa vào kết quả nghiên cứu tác giả sẽ đề xuất một số gợi ý về ch nh sách, cũng như những hạn chế của đề tài và đề xuất hướng nghiên cứu cho các bài nghiên cứu tiếp theo về đề tài này
CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HẢ NĂNG VAY VỐN NGÂN HÀNG CỦA
DOANH NGHIỆP NHỎ VÀ VỪA
2.1 LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ TÍN DỤNG NGÂN HÀNG ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP NHỎ VÀ VỪA
2.1.1.1 Khái ni m doanh nghi p ét theo quan điểm chức năng của M.Francois Perroux, Doanh nghiệp được định nghĩa như sau: Doanh nghiệp là một đơn vị tổ chức sản xuất mà tại đó người ta kết hợp các yếu tố sản xuất (có sự quan tâm giá cả của các yếu tố) khác nhau do các nhân viên của công ty thực hiện nhằm bán ra trên thị trường những sản phẩm hàng hóa hay dịch vụ để nhận được khoản tiền chênh lệch giữa giá bán sản phẩm với giá thành của sản phẩm ấy (Trương Hoà Bình và Đỗ Thị Tuyết, 2003) ét theo quan điểm phát triển, Doanh nghiệp là một cộng đồng người sản xuất ra những của cải Nó sinh ra, phát triển, có những thất bại, có những thành công, có lúc vượt qua những thời kỳ nguy kịch và ngược lại có lúc phải ngừng sản xuất, đôi khi tiêu vong do gặp phải những khó khăn không vượt qua được (D.Larua.A Caillat, 1992 )
Theo Luật doanh nghiệp (2014) thì doanh nghiệp được hiểu như sau: oanh nghiệp là tổ chức có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch, được đăng ký thành lập theo quy định của pháp luật nhằm mục đ ch kinh doanh inh doanh là việc thực hiện liên tục một, một số hoặc tất cả các công đoạn của quá trình, đầu tư, từ sản xuất đến tiêu thụ sản phẩm hoặc cung ứng dịch vụ trên thị trường nhằm mục đ ch sinh lợi
Từ cách nhìn nhận như trên có thể khái niệm doanh nghiệp như sau:
Theo Trương Hoà Bình và Đỗ Thị Tuyết (2003): Doanh nghiệp là đơn vị kinh tế có tư cách pháp nhân, quy tụ các phương tiện tài chính, vật chất và con người nhằm thực hiện các hoạt động sản xuất, cung ứng, tiêu thụ sản phẩm hoặc dịch vụ, trên cơ sở tối đa hóa lợi ích của người tiêu dùng, tối đa hóa lợi nhuận của chủ sở hữu, đồng thời kết hợp một cách hợp lý các mục tiêu xã hội.”
Trên thế giới có rất nhiều khái niệm về DNNVV, đặc trưng của DNNVV không chỉ phản ánh khía cạnh kinh tế mà còn phản ánh khía cạnh xã hội và văn hóa của một quốc gia Chính vì mức độ phát triển kinh tế và bối cảnh văn hóa khác nhau giữa các quốc gia nên các quốc gia cũng có các khái niệm và tiêu chí phân loại khác nhau về DNNVV
Tiêu chí phân loại DNNVV công ty tài chính quốc tế (IFC) (2009) như sau:
- Doanh nghiệp siêu nhỏ: có quy mô không quá 10 lao động, tổng giá trị tài sản hoặc nguồn vốn không quá 100.000 USD và tổng doanh thu hàng năm không quá 100.000 USD
- Doanh nghiệp nhỏ: là doanh nghiệp có quy mô không quá 50 lao động, tổng giá trị tài sản hoặc nguồn vốn không quá 3.000.000 USD và tổng doanh thu hàng năm không quá 3.000.000 USD
KẾT CẤU LUẬN ĂN
Luận văn được bố cục theo 5 chương:
Chươ g 1: Giới thi u nghiên cứu hương này trình bày t nh cấp thiết của đề tài, mục tiêu nghiên cứu của đề tài, đối tượng và phạm vi nghiên cứu của đề tài, phương pháp nghiên cứu và đóng góp của đề tài
Chươ g 2: Cơ sở lý thuyết về hâ tố ả h hưở g ế hả ă g y vố gâ h ng c a DNNVV hương này lược khảo lý thuyết về tín dụng ngân hàng cho NN , đặc trưng của tín dụng ngân hàng đối với NN , các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của DNNVV và một số nghiên cứu thực nghiệm có liên quan
Chươ g 3: Phươ g h ghiê ứu hương này trình bày các giả thuyết nghiên cứu, mô hình nghiên cứu thực nghiệm và phương pháp nghiên cứu
Chươ g 4: ết quả nghiên cứu và thảo luận hương này thực hiện phân tích hồi quy để tìm ra mối quan hệ giữa các nhân tố ảnh hưởng với khả năng tiếp cận vốn vay của DNNVV tại BI trên địa bàn TP.HCM và thảo luận về kết quả hồi quy thu được
Chươ g 5: ết luận và gợi ý chính sách hương này tóm tắt kết quả nghiên cứu, dựa vào kết quả nghiên cứu tác giả sẽ đề xuất một số gợi ý về ch nh sách, cũng như những hạn chế của đề tài và đề xuất hướng nghiên cứu cho các bài nghiên cứu tiếp theo về đề tài này
CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HẢ NĂNG VAY VỐN NGÂN HÀNG CỦA
DOANH NGHIỆP NHỎ VÀ VỪA
2.1 LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ TÍN DỤNG NGÂN HÀNG ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP NHỎ VÀ VỪA
2.1.1.1 Khái ni m doanh nghi p ét theo quan điểm chức năng của M.Francois Perroux, Doanh nghiệp được định nghĩa như sau: Doanh nghiệp là một đơn vị tổ chức sản xuất mà tại đó người ta kết hợp các yếu tố sản xuất (có sự quan tâm giá cả của các yếu tố) khác nhau do các nhân viên của công ty thực hiện nhằm bán ra trên thị trường những sản phẩm hàng hóa hay dịch vụ để nhận được khoản tiền chênh lệch giữa giá bán sản phẩm với giá thành của sản phẩm ấy (Trương Hoà Bình và Đỗ Thị Tuyết, 2003) ét theo quan điểm phát triển, Doanh nghiệp là một cộng đồng người sản xuất ra những của cải Nó sinh ra, phát triển, có những thất bại, có những thành công, có lúc vượt qua những thời kỳ nguy kịch và ngược lại có lúc phải ngừng sản xuất, đôi khi tiêu vong do gặp phải những khó khăn không vượt qua được (D.Larua.A Caillat, 1992 )
Theo Luật doanh nghiệp (2014) thì doanh nghiệp được hiểu như sau: oanh nghiệp là tổ chức có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch, được đăng ký thành lập theo quy định của pháp luật nhằm mục đ ch kinh doanh inh doanh là việc thực hiện liên tục một, một số hoặc tất cả các công đoạn của quá trình, đầu tư, từ sản xuất đến tiêu thụ sản phẩm hoặc cung ứng dịch vụ trên thị trường nhằm mục đ ch sinh lợi
Từ cách nhìn nhận như trên có thể khái niệm doanh nghiệp như sau:
Theo Trương Hoà Bình và Đỗ Thị Tuyết (2003): Doanh nghiệp là đơn vị kinh tế có tư cách pháp nhân, quy tụ các phương tiện tài chính, vật chất và con người nhằm thực hiện các hoạt động sản xuất, cung ứng, tiêu thụ sản phẩm hoặc dịch vụ, trên cơ sở tối đa hóa lợi ích của người tiêu dùng, tối đa hóa lợi nhuận của chủ sở hữu, đồng thời kết hợp một cách hợp lý các mục tiêu xã hội.”
Trên thế giới có rất nhiều khái niệm về DNNVV, đặc trưng của DNNVV không chỉ phản ánh khía cạnh kinh tế mà còn phản ánh khía cạnh xã hội và văn hóa của một quốc gia Chính vì mức độ phát triển kinh tế và bối cảnh văn hóa khác nhau giữa các quốc gia nên các quốc gia cũng có các khái niệm và tiêu chí phân loại khác nhau về DNNVV
Tiêu chí phân loại DNNVV công ty tài chính quốc tế (IFC) (2009) như sau:
- Doanh nghiệp siêu nhỏ: có quy mô không quá 10 lao động, tổng giá trị tài sản hoặc nguồn vốn không quá 100.000 USD và tổng doanh thu hàng năm không quá 100.000 USD
- Doanh nghiệp nhỏ: là doanh nghiệp có quy mô không quá 50 lao động, tổng giá trị tài sản hoặc nguồn vốn không quá 3.000.000 USD và tổng doanh thu hàng năm không quá 3.000.000 USD
- Doanh nghiệp vừa: là các doanh nghiệp có quy mô không quá 300 lao động, tổng giá trị tài sản hoặc nguồn vốn không quá 3.000.000 USD và tổng doanh thu hàng năm không quá 3.000.000 US
Tương tự, theo khuyến nghị của Liên minh châu Âu (2003) cũng có cách phân loại DNNVV dựa vào ba tiêu chí là số lao động, tổng tài sản và tổng doanh thu hàng năm Theo đó:
- Doanh nghiệp siêu nhỏ là doanh nghiệp có dưới 10 lao động, doanh thu dưới 2.000.000 Euro hoặc tổng tài sản dưới 2.000.000 Euro
- Doanh nghiệp nhỏ là doanh nghiệp có dưới 50 lao động, doanh thu dưới 10.000.000 Euro hoặc tổng tài sản dưới 10.000.000 Euro
- Doanh nghiệp vừa là doanh nghiệp có dưới 250 lao động, doanh thu dưới 50.000.000 Euro hoặc tổng tài sản dưới 43.000.000 Euro
Theo diễn đàn hợp tác kinh tế hâu Á Thái Bình ương (1998), tiêu chuẩn phổ biến nhất để phân loại doanh nghiệp là số lao động, theo đó NN có dưới 100 lao động, trong đó doanh nghiệp vừa sử dụng từ 20 đến 99 lao động, doanh nghiệp nhỏ sử dụng từ 5 đến 19 lao động, doanh nghiệp siêu nhỏ sử dụng dưới 5 lao động bao gồm quản lý
Theo Trần Thị Hoà (2008) dựa vào các nguồn của Diễn đàn Hợp tác Kinh tế châu Á – Thái Bình ương (1998), Uỷ ban Kinh tế Châu Âu Liên hợp quốc (1999) và
Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (2000) đã tổng hợp Tiêu chí phân loại DNNVV của một số quốc gia và khu vực trên thế giới như sau:
Bảng 2.1: Tiêu chí phân loại doanh nghi p nh và v a c a một số quốc gia và khu vực
Phân loại DN v a và nh
Số l ộng bình quân Vố ầu tư Doanh thu
A NHÓM CÁC NƯỚC PHÁT TRIỂN
1 Hoa kỳ Nhỏ và vừa 0-500 Không quy định hông quy định
- Đối với ngành sản xuất
- Đối với ngành thương mại
- Đối với ngành dịch vụ
1-300 1-100 1-100 ¥ 0-300 triệu ¥ 0-100 triệu ¥ 0-50 triệu hông quy định
Không quy định hông quy định
4 Australia Nhỏ và vừa < 200 Không quy định hông quy định
Nhỏ và vừa < 50 Không quy định hông quy định
7 Korea Nhỏ và vừa < 300 Không quy định hông quy định
8 Taiwan Nhỏ và vừa < 200 < NT$ 80 triệu < NT$ 100 triệu
B NHÓ Á NƯỚ ĐANG HÁT TRIỂN
1 Thailand Nhỏ và vừa Không quy định
< Baht 200 triệu hông quy định
2 Malaysia - Đối với ngành sản xuất 0-150 Không quy định
3 Philippine Nhỏ và vừa < 200 Peso 1,5-60 triệu hông quy định
4 Indonesia Nhỏ và vừa Không quy định
5.Brunei Nhỏ và vừa 1-100 Không quy định hông quy định
NHÓ Á NƯỚC KINH TẾ ĐANG HU ỂN ĐỔI
Không quy định hông quy định
Không quy định hông quy định
Không quy định hông quy định
Nguồn: 1) Diễn đàn Hợp tác Kinh tế châu Á – Thái Bình Dương, APEC, 1998; 2) Uỷ ban Kinh tế
Châu Âu Liên hợp quốc (UN/ECE), 1999; 3) Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế, OECD, 2000 ăn cứ vào các cách phân loại của các quốc gia và các tổ chức quốc tế, có thể thấy, hiện nay phổ biến có 4 tiêu chuẩn để xác định DNNVV:
Ơ SỞ LÝ THUYẾT Ề Á NH N TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HẢ NĂNG A ỐN NG N H NG ỦA OANH NGHIỆ NHỎ ỪA
TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN KHẢ NĂNG A ỐN NGÂN HÀNG CỦA DNNVV
2.2.1 Các nghiên cứu ước ngoài
Nhiều nghiên cứu thực nghiệm đã được thực hiện để đánh giá các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng vay vốn ngân hàng của các DNNVV ở nhiều quốc gia trên thế giới
Berger (2001) nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của các DNNVV tại Agentina Tác giả sử dụng phương pháp hồi quy
Logistic để đánh giá tác động của các yếu tố quy mô ngân hàng, sở hữu nước ngoài, nợ xấu đến khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của các DNNVV Tác giả cũng kiểm tra giả thuyết vay từ một ngân hàng duy nhất so với vay từ nhiều ngân hàng khác nhau Kết quả nghiên cứu cho thấy nợ xấu ít có ảnh hưởng đến khả năng vay vốn ngân hàng của các doanh nghiệp có quy mô nhỏ hơn so với các doanh nghiệp có quy mô lớn, và các doanh nghiệp có quy mô nhỏ có thể phản ứng bằng cách vay từ nhiều ngân hàng khác nhau Ngoài ra, nghiên cứu cũng cho thấy các DNNVV ít có khả năng tiếp cận với nguồn vốn vay của các ngân hàng nước ngoài
Bebczuk (2004) nghiên cứu những yếu tố ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận vốn vay của 140 DNNVV ở Argentina Nghiên cứu sử dụng mô hình hồi quy Logistic để đánh giá tác động của các yếu tố tuổi doanh nghiệp, tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản (ROA), tỷ số tiền mặt trên tổng tài sản, doanh thu của doanh nghiệp, tỷ số tài sản cố định trên tổng tài sản, tỷ số nợ trên tổng tài sản, mức thấu chi hàng tháng Kết quả nghiên cứu cho thấy các biến khả năng sinh lời, mức thấu chi hàng tháng, doanh thu của doanh nghiệp, tỷ số tài sản cố định trên tổng tài sản, tổng nợ trên tổng tài sản có tác động cùng chiều với khả năng tiếp cận vốn ngân hàng của DNNVV
Harif và Zali (2004) nghiên cứu các yếu tố tác động đến khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của các DNNVV tại alaysia Đề tài sử dụng phương pháp nghiên cứu định tính với mẫu dữ liệu được thu thập bằng cách phỏng vấn và tìm hiểu 10 NHTM lớn nhất và đóng vai trò quan trọng nhất trong việc cấp tín dụng tại Malaysia (Malayan Banks Bhd, ublic Bank Bhd, RH Bank Bhd, …) Tác giả dùng hàm phân tích yếu tố để xác định các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng tài trợ vốn tín dụng ngân hàng của các DNNVV, áp dụng thang đo Likert để phỏng vấn và đánh giá tầm quan trọng của các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của các DNNVV tại Malaysia Kết quả nghiên cứu cho thấy có 12 yếu tố tác động đến khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của các DNNVV tại alaysia là: năng lực tài chính của doanh nghiệp, nguồn trả nợ vay, mục đ ch sử dụng vốn, khả năng kinh doanh của doanh nghiệp, trình độ của chủ doanh nghiệp, ý kiến của cán bộ thẩm định cho vay, tư cách khách hàng, điều kiện nền kinh tế, tài sản thế chấp và vốn của doanh nghiệp
Okurut (2006) nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận vốn vay của các DNNVV tại Cộng hòa Botswana Nghiên cứu sử dụng phương pháp định
22 lượng thông qua mô hình Logistic với dữ liệu thu thập từ 250 DNNVV từ những thành phố lớn ở Botswana: Gaborone, Francistown, Serowe, Maun và Lobatse Các DNNVV được lựa chọn kinh doanh ở nhiều ngành nghề khác nhau Kết quả nghiên cứu thu được khả năng tiếp cận các nguồn tín dụng chịu sự chi phối mạnh mẽ bởi doanh thu, kinh nghiệm, chủ sở hữu, ngành nghề kinh doanh …
Zhao (2006) nghiên những yếu tố ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của các DNNVV tại thành phố Thành Đô, Trung Quốc Nghiên cứu sử dụng phương pháp hồi quy Logistic với mẫu dữ liệu từ 342 DNNVV ở tỉnh Thành Đô Kết quả nghiên cứu cho thấy quy mô doanh nghiệp, tính s n lòng chấp nhận các điều kiện của ngân hàng, mối quan hệ với ngân hàng đóng vai trò quan trọng tác động đến khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của các DNNVV tại Thành Đô ác yếu tố doanh thu, lợi nhận ròng, điểm tín dụng của doanh nghiệp không tác động đến khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của DNNVV tại Thành Đô
Irwin (2010) nghiên cứu những yếu tố ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của các DNNVV tại Anh Nghiên cứu sử dụng phương pháp thống kê đơn biến dựa trên mẫu dữ liệu từ 400 DNNVV là khách hàng của ngân hàng Barclays Kết quả nghiên cứu cho thấy trình độ của người quản lý doanh nghiệp có tác động cùng chiều với khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của DNNVV Giới của người quản lý doanh nghiệp cũng có tác động đến khả tiếp cận vốn vay ngân hàng, trong đó phụ nữ sẽ dễ tiếp cận với nguồn vốn vay ngân hàng hơn so với nam giới ahembe (2011) đã nghiên cứu những yếu tố ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận vốn vay và hỗ trợ của các DNNVV ở Nam Phi Nghiên cứu sử dụng phương pháp hồi quy Logistic kiểm định các yếu tố bên trong như quy mô của DNNVV, nhu cầu vốn, tỷ lệ thành công/từ chối cho vay, quan điểm của chủ sở hữu doanh nghiệp, khả năng tiếp cận thông tin tín dụng, thủ tục pháp lý và kinh nghiệm của doanh nghiệp Và các yếu tố bên ngoài như hệ thống pháp luật không hiệu quả, tội phạm và tham nhũng ết quả nghiên cứu cho thấy những biến quy mô DNNVV, khả năng tiếp cận thông tin tín dụng, kinh nghiệm của doanh nghiệp có tác động cùng chiều với khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của các DNNVV ở Nam Phi
Samuel Sekyi, Paul Kwame Nkegbe và Nassegnible Kunnible (2013)
‘ articipation in the credit market by small scale enterprises in Ghana: Evidence from
Wa unicipality’ đề tài thực hiện khảo sát ngẫu nhiên 200 doanh nghiệp thông qua bảng câu hỏi khảo sát Trong số 200 N được khảo sát thì có 115 DN chiếm tỷ lệ 57.5% không vay vốn và 5 N tương ứng với 42.5% có vay vốn (xác định trong vòng 12 tháng), trong số các DN vay vốn thì chỉ có 31 DN vay từ nguồn tín dụng chính thức còn lại 54 DN thì phải vay từ thị trường tín dụng không chính thức Sau đó đề tài sử dụng mô hình ước lượng Bivariate probit với 2 biến phụ thuộc là tham gia thị trường tín dụng và nguồn tín dụng được lựa chọn, các biến độc lập gồm tuổi chủ doanh nghiệp, thời gian hoạt động của DN, giới tính chủ DN, Số nhân khẩu trong gia đình chủ N, trình độ học vấn chủ DN, khoảng cách từ văn phòng của N đến tổ chức điểm giao dịch của tổ chức tín dụng gần nhất, số lượng nhân viên của DN, thu nhập của DN, tài sản của DN Kết quả nghiên cứu cho thấy có bốn nhân tố có tương quan dương với khả năng tham gia thị trường tín dụng của N đó là: k ch cỡ hộ gia đình chủ N, trình độ học vấn chủ DN, tuổi chủ doanh nghiệp và thu nhập của DN, trong đó trình độ học vấn của chủ DN ảnh hưởng mạnh nhất đến khả năng tham gia thị trường tín dụng, theo kết quả hồi quy thì cứ tăng thêm 1 năm tham gia học tập của chủ
DN thì xác suất tham gia vào thị trường tín dụng của N đó tăng xấp xỉ 16% Tuy nhiên, tài sản của DN lại có tương quan ngược chiều với khả năng tham gia thị trường tín dụng của DN Về việc lựa chọn nguồn tín dụng thì có hai nhân tố ảnh hưởng đó là tuổi chủ doanh nghiệp và học vấn của chủ doanh nghiệp, trong đó tuổi chủ doanh nghiệp ảnh hưởng đến khả năng lựa chọn nguồn tín dụng có hình dạng hình chữ U, tức khả năng lựa chọn nguồn tín dụng chính thức sẽ tăng lên cùng với độ tuổi chủ doanh nghiệp nhưng đến độ tuổi nhất định thì khả năng này sẽ giảm xuống do các tổ chức tín dụng không s n lòng cho vay với những người có độ tuổi cao
Selamawit Niguse Kebede, Aregawi Ghebremichael Tirfe và Nigus Abera (2014)
‘ eterminants of icro and Small Enterprises’ Access to inance’ Nghiên cứu sử dụng hồi quy binary logistic với số lượng mẫu là 13 NN được lựa chọn ngẫu nhiên từ tổng 538 DNNVV khảo sát Nghiên cứu đưa ra mười giả thuyết về khả năng tiếp cận vốn của DNNVV tại Ethiopia trong đó có bảy giả thuyết được chấp nhận là:
N được điều hành bởi người chủ lớn tuổi có xu hướng dễ tiếp cận nguồn vốn hơn
N được điều hành bởi người chủ trẻ tuổi, chủ N có trình độ học vấn cao hơn thì dễ
24 tiếp cận nguồn vốn ngân hàng hơn, DN có tài sản đảm bảo dễ tiếp cận nguồn vốn hơn
DN không có, DN có thời gian hoạt động lâu hơn dễ tiếp cận nguồn vốn hơn, N có quy mô về lao động lớn hơn thì dễ tiếp cận nguồn vốn hơn, quy trình t n dụng ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng vay vốn của DNNVV, kỳ hạn khoản vay ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng vay vốn của DNNVV Ba giả thuyết chưa đủ bằng chứng để kết luận là N được điều hành bởi người chủ là nam dể tiếp cận vốn hơn là chủ nữ, DN hoạt động trong lĩnh vực sản xuất dễ tiếp cận vốn hơn, lãi suất khoản vay ảnh hưởng tiêu cực đến việc tiếp cận vốn của DN; trong các nhân tố còn lại quy mô lao động được xem là nhân tố có tác động mạnh nhất đến khả năng tiếp cận vốn
Arlinda ustafa (2015) ‘Access to bank loan of S Es in osovo’ sử dụng hồi quy Logistic với số lượng mẫu là 486 DNNVV lấy ngẫu nhiên từ 44.302 DNNVV được khảo sát trong cuộc khảo sát năm 2012 tại bảy khu vực ở Kosovo, biến phụ thuộc đề xuất trong nghiên cứu này là giới tính chủ DN, thời gian hoạt động của DN, trình độ học vấn người quản lý, vị trí của DN, kinh nghiệm quản lý, loại hình DN, giá trị tài sản đảm bảo, kế hoạch kinh doanh của DN, quy mô doanh nghiệp Trong các biến trên thì chỉ có các biến là vị trí DN, thời gian hoạt động của DN, kinh nghiệm quản lý, kế hoạch kinh doanh, quy mô doanh nghiệp và giá trị tài sản đảm bảo là có ý nghĩa thống kê, trong đó kế hoạch kinh doanh của N có tác động mạnh nhất đến khả năng vay vốn của DNNVV Một điều đặc biệt là nghiên cứu này có so sánh với cuộc khảo sát doanh nghiệp của Ngân hàng Thế giới tại Việt Nam, tác giả đã chỉ ra một khác biệt rất lớn giữa Kosovo và Việt Nam là trong khi giá trị tài sản đảm bảo đóng vai trò không đáng kể đối với khả năng tiếp cận vốn vay tại Kosovo, thì tại Việt Nam giá trị tài sản đảm bảo lại đóng một vai trò cực kỳ quan trọng đối với các N khi đi vay vốn
2.2.2 Các nghiên cứu tr g ước
Tại Việt Nam cũng có một số nghiên cứu thực nghiệm đã được thực hiện để đánh giá các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận tín dụng ngân hàng của các
Nguyễn Quốc Nghi (2010), nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận nguồn vốn tín dụng hỗ trợ của DNNVV ở thành phố Cần Thơ Tác giả đã sử dụng mô hình Logistic để kiểm định các yếu tố tuổi doanh nghiệp, trình độ học vấn của người quản lý doanh nghiệp, quy mô doanh nghiệp, tốc độ tăng trưởng doanh thu, các
PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU
3.1.1 Phươ g h h hồi quy Binary Logistic ô hình cơ sở cơ sở được tác giả lựa chọn để phân tích là mô hình hồi quy Binary Logistic Hồi quy Binary Logistic sử dụng biến phụ thuộc dạng nhị phân để ước lượng xác suất một sự kiện sẽ xảy ra với những thông tin của biến độc lập mà ta có được Thông tin chúng ta cần thu thập về biến phụ thuộc là một sự kiện nào đó xảy ra hay không, biến phụ thuộc Y lúc này có hai giá trị 0 và 1, với 0 là không xảy ra sự kiện ta quan tâm và 1 là có xảy ra, và tất nhiên là thông tin về các biến độc lập X
Giả sử biến Y phụ thuộc vào chỉ số khả dụng Y *
Vì Y(x) là biến nhị phân có thể giải th ch như sau:
Y i Trong đó i = P (Y i =1/X i ), khi đó i là biến ngẫu nhiên phân phối theo quy luật Bernoulli, có nghĩa là fi(Y i ) = P i Yi (1-P i ) (1-Yi) trong đó i = 0,1,…,n hi đó, kỳ vọng toán và phương sai được t nh như sau: E(Y i ) = n i P i , Var (Y i ) = n i P i (1-P i ) Vì Y i là biến ngẫu nhiên theo quy luật Bernoulli nên có thể viết lại như sau:
Tỷ lệ chênh lệch: odds=P i /(1-P i )
Mở rộng hơn nữa ta có thể viết như sau:
Trong mô hình trên P i không phải hàm tuyến tính của các biến độc lập hương trình trên gọi là hàm phân bố Binary Logistic Trong hàm này khi X i nhận các giá trị từ -∞ đến +∞ thì i nhận giá trị từ 0 – 1
) hi đó chúng ta có β ’ X = β 1 + β 2 X 2i +…+ β k X ki và Để ước lượng β có thể sử dụng các phần mềm như S SS, Eviews,…
3.1.2 Mô hình nghiên cứu ề xuất
Theo Nguyễn Quốc Nghi (2010) đã đưa ra mô hình Logit để xem xét các yếu tố tác động đến việc vay vốn của các NN ô hình được thực hiện như sau: Đặt Y = 1 nếu các NN có vay được vốn, Y = 0 nếu DNNVV không vay được vốn hi đó 1 = E(Y=1|X i ) = 1/(1 + e ( 1 2 X 2 k X k )
Với P 1 là xác xuất NN vay được vốn
1 , 2 , : là các hệ số hồi quy
X i (i=2,k) là các biến độc lập và giá trị được xác định
Ln 2 vế , mô hình sẽ là
Sau khi ước lượng các hệ số hồi quy của mô hình bằng hàm Logistic, ta xem xét ý nghĩa của hệ số hồi quy
Dựa vào cơ sở lý thuyết nêu trên, mô hình nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng vay vốn của DNNVV tại BI trên địa bàn T H được đề xuất như sau:
- Y i là khả năng vay vốn ngân hàng của DNNVV
- β0 là hằng số của mô hình
- β 1 , β 2 , β 3 ,β 4 , β 5 , β 6 , β 7 là hệ số hồi quy của mô hình
- TUOIDN, TRINHDO, TONGTS, TSLN, TSNO, QHTD, TSDB là các biến độc lập
- U i là phần dư của mô hình
3.1.3 Giải thích các biến trong mô hình và giả thuyết nghiên cứu
Biến phụ thuộc: là biến khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của DNNVV tại
BIDV khu vực TP.HCM được xem là biến kết quả, nó chịu sự chi phối của các biến độc lập Nếu Ynhận được giá trị 1 thì doanh nghiệp được vay vốn và nếu Y có giá trị
0 nghĩa là doanh nghiệp đã nộp hồ sơ nhưng không được vay vốn
Thứ nhất, Tuổi doanh nghiệp là số năm hoạt động của doanh nghiệp được tính từ khi doanh nghiệp được cấp phép thành lập hoặc cấp phép đăng ký kinh doanh lần đầu Tuổi của doanh nghiệp được kỳ vọng sẽ có mối quan hệ tương quan thuận với khả năng vay vốn ngân hàng Các doanh nghiệp có thời gian hoạt động lâu thường t ch lũy và quản lý nhiều tài nguyên hơn, có nhiều uy tín và kinh nghiệm kinh doanh hơn, do đó khả năng thất bại trong kinh doanh t hơn ì vậy việc vay vốn ngân hàng của các
34 doanh nghiệp này nhìn chung sẽ dễ dàng hơn so với các doanh nghiệp mới thành lập;
Số năm hoạt động của doanh nghiệp (tuổi của doanh nghiệp) là yếu tố ảnh hưởng đến khả năng vay vốn ngân hàng của NN o đó, giả thuyết được đưa ra là H 1 : Doanh nghiệp có số năm hoạt động càng lâu thì khả năng tiếp cận vốn tín dụng ngân hàng càng cao
Thứ hai, Trình độ học vấn của chủ doanh nghiệp cũng là một yếu tố ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của DNNVV Trình độ học vấn của chủ doanh nghiệp là biến giả thể hiện trình độ học vấn của người trực tiếp quản lý điều hành doanh nghiệp Biến trình độ sẽ mang giá trị 1 nếu người quản lý doanh nghiệp có trình độ từ cao đẳng trở lên (cao đẳng, đại học và trên đại học) và mang giá trị 0 trong các trường hợp còn lại (trung cấp, trung học phổ thông và trình độ khác) Học vấn của người quản lý được kỳ vọng sẽ có tương quan thuận với khả năng vay vốn Giả thuyết được đặt ra là H 2 : Trình độ học vấn của chủ doanh nghiệp càng cao thì khả năng tiếp cận vốn tín dụng ngân hàng càng cao
Thứ ba, tổng tài sản của doanh nghiệp cũng là yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của các DNNVV Quy mô doanh nghiệp được đo lường bằng tổng tài sản doanh nghiệp (đơn vị tỷ đồng), yếu tố này có khả năng ảnh hưởng lớn đến quyết định cho vay của ngân hàng đối với doanh nghiệp o đó, giả thuyết được đặt ra là H 3 : Quy mô tài sản của doanh nghiệp càng lớn, khả năng tiếp cận vốn tín dụng ngân hàng càng cao
Thứ tư, Tỷ suất sinh lời được đo lường bằng tỷ lệ lợi nhuận và vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp (ROE) Tỷ suất sinh lợi được kỳ vọng sẽ có mối tương quan thuận với khả năng vay vốn Lợi nhuận càng cao thì nguồn tiền trả nợ cho ngân hàng sẽ nhiều hơn, từ đó sẽ giúp doanh nghiệp dễ dàng tiếp cận nguồn vốn tín dụng của ngân hàng; o đó, đây là yếu tố ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của
NN o đó, giả thuyết được đưa ra là H 4 : ROE của doanh nghiệp càng cao, khả năng tiếp cận vốn tín dụng ngân hàng càng cao
Thứ năm, tỷ số nợ là tỷ số giữa tổng số nợ phải trả so với tổng giá trị tài sản của doanh nghiệp Tỷ số nợ trên tổng tài sản của doanh nghiệp được kỳ vọng mang dấu âm vì khi nợ phải trả của doanh nghiệp càng nhiều thì khả năng thanh toán của doanh
35 nghiệp càng thấp, và do đó ngân hàng sẽ do dự hơn khi cấp tín dụng cho doanh nghiệp, Tuy nhiên, một tỷ số nợ hợp lý sẽ có tác dụng làm tăng hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp và phần nào cho thấy những người cho vay trước đã đánh giá doanh nghiệp đủ tin cậy Các nghiên cứu đã chỉ ra rằng các doanh nghiệp có tỷ số tổng nợ trên tổng tài sản cao thì có khả năng tiếp cận vốn tín dụng ngân hàng càng cao (Bebczuk, 2004) nên nhân tố tỷ số nợ với giả thuyết đưa ra là H 5 : Các doanh nghiệp có tỷ số nợ càng cao, khả năng tiếp cận vốn tín dụng ngân hàng càng cao
Thứ sáu, đối với nhân tố mối quan hệ với ngân hàng biến quan hệ tín dụng với các ngân hàng là một biến giả, có giá trị bằng 1 nếu doanh nghiệp chưa có quan hệ tín dụng với ngân hàng và bằng 0 cho doanh nghiệp đã từng có quan hệ nên giả thuyết được đưa ra là: H 6 : Mối quan hệ với ngân hàng tác động cùng chiều với hả năng vay vốn vay ngân hàng của DNNVV
Thứ bảy, Biến tài sản đảm bảo mang giá trị 1 nếu doanh nghiệp có đủ tài sản đảm bảo, mang giá trị 0 cho trường hợp doanh nghiệp không có tài sản đảm bảo hoặc tài sản đảm bảo không đủ Các doanh nghiệp càng cung cấp được nhiều tài sản đảm bảo thì xác suất doanh nghiệp đó vay được vốn ngân hàng sẽ cao hơn Ngược lại, doanh nghiệp không có tài sản đảm bảo hoặc tài sản đảm bảo không đủ giá trị thì có nhiều khả năng doanh nghiệp đó sẽ không vay được vốn ngân hàng; Yếu tố tài sản đảm bảo được phát triển giả thuyết là H 7 : Những doanh nghiệp có tài sản đảm bảo thì khả năng tiếp cận vốn tín dụng ngân hàng cao hơn
Bảng 3.1 Tổng hợp các biến nghiên cứu trong mô hình
Kí hi u Tên biến Cách tính Kỳ vọng
Khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của
DNNVV tại BIDV khu vực TP.HCM
Y i = 1: Doanh nghiệp được vay vốn
Y i = 0: Doanh nghiệp đã nộp hồ sơ nhưng không được vay vốn
2 TUOIDN Tuổi của doanh nghiệp
Số năm hoạt động của doanh nghiệp được tính từ khi doanh nghiệp được cấp phép thành lập hoặc cấp phép đăng ký kinh doanh lần đầu cho đến 31/12/2016
Trình độ học vấn của người quản lý doanh nghiệp
TRINH O = 1: Người quản lý có trình độ từ cao đẳng trở lên
TRINH O = 0: Người quản lý có trình độ dưới cao đẳng
Tổng tài sản của doanh nghiệp tính bằng đơn vị tỷ đồng
5 TSNO Tỷ số nợ Tổng nợ/Tổng tài sản _
6 TSLN Tỷ suất sinh lợi
Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu +
7 QHTD Mối quan hệ với ngân hàng
QHTD = 1: doanh nghiệp đã có phát sinh quan hệ nghiệp vụ với BI khi đề nghị vay vốn
QHTD = 0: doanh nghiệp chưa có phát sinh quan hệ nghiệp vụ với BI khi đề nghị vay vốn
8 TSDB Tài sản đảm bảo
TSDB = 1: doanh nghiệp có tài sản đảm bảo
TSDB =0: doanh nghiệp không có tài sản đảm bảo hoặc tài sản đảm bảo không đủ giá trị
KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN
KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.1.1 Thống kê mô tả các biến
Bảng 4.1 cho thấy giá trị lớn nhất, giá trị nhỏ nhất, giá trị trung bình, độ lệch chuẩn, độ lệch, độ nhọn của các biến của các biến trong mô hình
Biến tuổi doanh nghiệp (TUOIDN) có giá trị trung bình là 7.34 điều này cho thấy số năm hoạt động trung bình của các doanh nghiệp trong mẫu quan sát khá cao, đã có một khoảng thời gian đi vào hoạt động đủ lớn để ổn định tình hình sản xuất kinh doanh Giá trị nhỏ nhất là 3, giá trị lớn nhất là 19 và độ lệch chuẩn khá cao 3.390 thể hiện tuổi doanh nghiệp trong mẫu có sự biến động mạnh
Biến trình độ học vấn của người quản lý doanh nghiệp (TRINHDO) có giá trị trung bình là 0.56 cho thấy chỉ có 56% người quản lý doanh nghiệp có trình độ học vấn từ cao đẳng trở lên Tỷ lệ này đối với quản lý doanh nghiệp là tương đối thấp
Biến tổng tài sản (TONGTS) có giá trị trung bình bình là 12.10, giá trị nhỏ nhất là 1.0, giá trị lớn nhất là 90 và độ lệch chuẩn là 16.564 cho thấy giá trị tổng tài sản của các doanh nghiệp trong mẫu dữ liệu có sự biến động rất lớn
Biến tỷ suất sinh lợi (TSLN) có giá trị trung bình là 14.04 và có độ lệch chuẩn khá cao 11.510 cho thấy tỷ suất sinh lợi của các doanh nghiệp trong mẫu có nhiều biến động
Biến tỷ số nợ (TSNO) có giá trị trung bình là 33.88 và độ lệch chuẩn 23.267 là rất lớn, điều này cho thấy giữa các doanh nghiệp trong nghiên cứu có tỷ số nợ biến động rất lớn, có những doanh nghiệp sử dụng rất ít nợ trong cấu trúc vốn (giá trị bé nhất là 1) và có những doanh nghiệp thì nợ chiếm tỷ lệ rất cao trong cấu trúc vốn (giá trị lớn nhất là 80)
Biến quan hệ với ngân hàng (QHTD) có giá trị trung bình là 0.47 cho thấy trong số các DNNVV có nộp hồ sơ vay vốn tại BIDV trên địa bàn TP.HCM trong khoảng thời gian 2012 – 2016 thì có gần một nửa số doanh nghiệp (47%) đã có phát sinh nghiệp vụ với BIDV
Biến tài sản đảm bảo (TSDB) có giá trị trung bình là 0.49 cho thấy có 49% số doanh nghiệp nộp hồ sơ vay vốn tại BIDV có đủ tài sản đảm bảo để thế chấp tại ngân hàng
Bảng 4.1 Thống kê mô tả các biến
N Nhỏ nhất Lớn nhất Trung bình Độ lệch chuẩn
Thống kê Thống kê Thống kê Thống kê Sai số chuẩn Thống kê Thống kê Sai số chuẩn
Nguồn: Tính toán của tác giả
4.1.2 Ma trận h số tươ g qu giữa các biế ộc lập
Bảng 4.2 Thể hiện mối tương quan giữa các biến độc lập trong mô hình Ta thấy hệ số tương quan Pearson giữa các biến độc lập khá nhỏ, giá trị lớn nhất của hệ số tương quan Pearson giữa các biến độc lập là 0.439 Bên cạnh đó, hệ số Sig khá cao như mối quan hệ TUOIDN với QHTD là 0.771 và TRINHDO với QHTD là 0.734 thể hiện các biến độc lập này không có mối tương quan với nhau o đó, đa cộng tuyến được loại trừ trong mô hình ( erbeek, 2004) Điều này cũng sẽ được kiểm tra lại bằng các sử dụng hệ số VIF từ mô hình
Bảng 4.2 Ma trận h số tươ g qu giữa các biế ộc lập
TUOIDN TRINHDO TONGTS TSLN TSNO QHTD TSDB
** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed)
* Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed)
Ghi chú: ** Mức ý nghĩa 1%, * Mức ý nghĩa 5%
Nguồn: Tính toán của tác giả
Bài nghiên cứu dựa vào vào bảng ma trận hệ số tương quan và hệ số phóng đại phương sai ( I ) để xác định có xảy ra đa cộng tuyến hay không Kết quả bảng 4.2 cho thấy hệ số tương quan giữa các biến độc lập thấp nên ít có khả năng xảy ra đa công tuyến Để chắc chắn hơn tác giả dùng I để kiểm định hiện tượng đa cộng tuyến trong mô hình Theo Hoàng Trọng và Chu Nguyễn Mộng Ngọc (2008), khi VIF i
> 10 thì mức độ đa cộng tuyến được xem là cao và khi đó các hệ số hồi quy được ước lượng với độ chính xác không cao Dựa vào kết quả hồi quy tuyến tính và hệ số VIF,
42 các biến có hệ số VIF > 10 sẽ bị loại khỏi mô hình và tiếp tục phân tích hồi quy cho đến khi không còn biến nào có giá trị VIF > 10, tức là không còn đa cộng tuyến
Kết quả bảng 4.3 cho thấy hệ số I trong mô hình đều nhỏ hơn 1.6 nên kết luận không có hiện tượng đa cộng tuyến trong các mô hình hồi quy
Mô hình Hệ số chưa chuẩn hoá Hệ số đã chuẩn hoá t Sig Đa cộng tuyến
B Sai số chuẩn Beta Hệ số
Nguồn: Tính toán của tác giả
4.1.4 Kết quả ướ lượng hồi quy
Bảng 4.4 Kết quả hồi quy Logit
Hằng số -10.174 2.317 19.287 1 000 000 a Variable(s) entered on step 1: TUOIDN, TRINHDO, TONGTS, TSLN, TSNO, QHTD, TSDB
Nguồn: Tính toán của tác giả
4.1.5 Kiể ịnh mứ ộ phù hợp c a mô hình
Tác giả dùng kiểm định Omnibus để xác định mức độ phù hợp của mô hình
Bảng 4.5 Kết quả kiể ịnh Omnibus
Omnibus Tests of Model Coefficients
Nguồn: Tính toán của tác giả
Dựa vào kết quả bảng 4.5 Ta thấy Sig < 0.01, như vậy mô hình tổng quát cho thấy mối tương quan giữa biến phụ thuộc và các biến độc lập trong mô hình có ý nghĩa thống kê ở mức ý nghĩa 1%
4.1.6 Kiể ịnh mứ ộ giải thích c a mô hình
Bảng 4.6 Tóm tắt mô hình
Step -2 Log likelihood Cox & Snell R
1 56.786 a 636 859 a Estimation terminated at iteration number 8 because parameter estimates changed by less than ,001
Nguồn: Tính toán của tác giả
Dựa vào bảng 4.6 ta thấy giá trị của hệ số mức độ giải thích của mô hình: R 2 Nagelkerke = 0.859 Điều này có ý nghĩa là 5.9% sự thay đổi của biến phụ thuộc được giải thích bởi các biến độc lập trong mô hình
4.1.7 Kiể ịnh mứ ộ dự báo chính xác c a mô hình
Bảng 4.7 Mứ ộ dự báo chính xác c a mô hình
Phần trăm tổng dự đoán 92.2 a The cut value is 500
Nguồn: Tính toán của tác giả
Từ bảng 4.7 ta thấy trong 99 doanh nghiệp không vay được vốn thì mô hình dự báo chính xác 95 doanh nghiệp, tỷ lệ đúng là 96.0% Trong 68 doanh nghiệp vay được vốn thì mô hình dự báo chính xác 59 doanh nghiệp, tỷ lệ đúng là 6 % Như vậy tỷ lệ dự báo đúng của toàn mô hình là 92.2%
THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
Dựa vào kết quả hồi quy Logit ở bảng 4.4 tác giả kiểm định các giả thuyết nghiên cứu và đưa ra kết quả nghiên cứu như sau:
Kết quả nghiên cứu cho thấy biến độc lập tuổi doanh nghiệp (TUOIDN) có tác động cùng chiều với biến phụ thuộc khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của DNNVV tại BIDV khu vực TP.HCM (Y) ở mức ý nghĩa 1% thông qua hệ số tác động (0.435) Kết quả trên cho thấy các doanh nghiệp có thời gian hoạt động lâu thường có khả năng quản lý hoạt động kinh doanh tốt hơn, có nhiều tài nguyên hơn, khả năng thất bại trong kinh doanh thấp hơn và do đó khả năng tiếp cận vốn vay của BIDV địa bàn TP.HCM của các doanh nghiệp này sẽ cao hơn
Biến độc lập trình độ học vấn của người quản lý doanh nghiệp (TRINHDO) có tác động cùng chiều với biến phụ thuộc khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của
DNNVV tại BIDV khu vực TP.HCM (Y) ở mức ý nghĩa 1% thông qua hệ số tác động (2.677) Điều này có nghĩa là người quản lý điều hành doanh nghiệp có trình độ học vấn từ cao đẳng trở lên thì khả năng doanh nghiệp vay được vốn của BIDV địa bàn
T H cao hơn các doanh nghiệp có người quản lý có trình độ học vấn chỉ từ bậc trung cấp trở xuống ì khi có trình độ học vấn cao, các người quản lý sẽ am hiểu các quy định, thủ tục vay vốn ngân hàng cũng như các ch nh sách của Nhà nước, từ đó khả năng tiếp cận vốn tín dụng của doanh nghiệp sẽ cao hơn
Biến độc lập tổng tài sản (TONGTS) có tác động cùng chiều với biến phụ thuộc khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của DNNVV tại BIDV khu vực TP.HCM (Y) thông qua hệ số tác động (0.050) nhưng không có ý nghĩa thống kê ở mức ý nghĩa 10%
Biến độc lập tỷ suất sinh lợi (TSLN) có tác động cùng chiều với biến phụ thuộc khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của DNNVV tại BIDV khu vực TP.HCM (Y) ở mức ý nghĩa 1% thông qua hệ số tác động (0.179) Điều này là hoàn toàn phù hợp với thực tế khi các doanh nghiệp đạt được hiệu quả kinh doanh cao thì khả năng mà doanh nghiệp trả được nợ vay ngân hàng là cao
Biến độc lập tỷ số nợ (TSNO) có tác động ngược chiều với biến phụ thuộc khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của DNNVV tại BIDV khu vực TP.HCM (Y) ở mức ý nghĩa 1% thông qua hệ số tác động (-0.065) Điều này có nghĩa là các doanh nghiệp có nợ phải trả càng cao thì khả năng vay được vốn của BIDV địa bàn TP.HCM càng thấp Do các doanh nghiệp có nợ càng cao thì áp lực trả nợ càng lớn, khả năng mất thanh toán cao, rủi ro khi cho vay càng nhiều, vì vậy BIDV sẽ rất dè chừng khi cho các doanh nghiệp có tỷ số nợ cao vay
Biến độc lập mối quan hệ với ngân hàng (QHTD) có tác động cùng chiều với biến phụ thuộc khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của DNNVV tại BIDV khu vực TP.HCM (Y) ở mức ý nghĩa 5% thông qua hệ số tác động (3.098) Điều này cho thấy các doanh nghiệp có giao dịch thường xuyên với BIDV sẽ giúp BIDV có được nhiều thông tin về doanh nghiệp hơn, thông tin đáng tin cậy cao hơn, và từ đó BIDV sẽ dễ dàng hơn trong việc xem xét cấp tín dụng cho các doanh nghiệp này
Biến độc lập tài sản đảm bảo (TSDB) có tác động cùng chiều với biến phụ thuộc khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng của DNNVV tại BIDV khu vực TP.HCM (Y) ở mức ý nghĩa 5% thông qua hệ số tác động (4.937) Kết quả này thể hiện những DNNVV có tài sản đảm bảo khi đi vay vốn thì khả năng tiếp cận vốn vay ngân hàng cao hơn so với những doanh nghiệp không đủ tài sản đảm bảo Nhiều doanh nghiệp có phương án kinh doanh khả thi nhưng vẫn không vay được vốn vì không có tài sản đảm bảo để thế chấp tại ngân hàng.
THỰC TRẠNG VỀ HOẠT ĐỘNG CHO VAY CÁC DNNVV CỦA BIDV TRÊN ĐỊA BÀN TP HCM
Kết thúc năm 2016 , BI trở thành ngân hàng T đầu tiên cán mốc giá trị tổng tài sản trên 1 triệu tỷ đồng, tăng trưởng 18,3% so với 2015; tổng nguồn vốn huy động đạt 940.020 tỷ đồng, trong đó huy động vốn tổ chức kinh tế dân cư đạt 797.689 tỷ đồng, tăng 21,1% so với 2015, chiếm 12,5% thị phần toàn ngành; tổng dư nợ cho vay nền kinh tế đạt 751.448 tỷ đồng, tăng 17, 5% so với 2015, chiếm 13,6% thị phần toàn ngành; Nợ xấu kiểm soát ở mức 1,95%; Lợi nhuận hợp nhất trước thuế đạt 7.709 tỷ đồng, tăng 3,16% so với 2015 Các chỉ số ROA, ROE đạt tương ứng 0,67% và 14,7%, tỷ lệ chi trả cổ tức dự kiến 7%; Hệ số an toàn vốn CAR hợp nhất đảm bảo quy định Mạng lưới hoạt động của BIDV không ngừng được mở rộng với 190 chi nhánh trong nước, 01 chi nhánh tại nước ngoài (Myanmar) và 815 phòng giao dịch, đảm bảo phục vụ ngày càng tốt hơn nhu cầu của khách hàng Nền khách hàng cá nhân phát triển mạnh mẽ theo định hướng, chiến lược bán lẻ của BI , tăng trưởng 10% so với 2015, đạt trên 8,7 triệu khách hàng, tương ứng khoảng 9,5% dân số Việt Nam BI được Tạp chí Asian Banker bình chọn là Ngân hàng bán lẻ tốt nhất Việt Nam năm thứ 3 liên tiếp và là ngân hàng duy nhất tại Việt Nam được vinh danh Ngân hàng bán lẻ tiêu biểu 2016 tại Diễn đàn ngân hàng bán lẻ Việt Nam 2016
4.3.2 Thực trạng cho vay c a các DNNVV c a BIDV trê ịa bàn TP HCM
DNNVV là khách hàng mục tiêu không thể bỏ qua đối với các ngân hàng thương mại trên địa bàn T H nói chung và BI nói riêng Điều này hoàn toàn phù hợp với định hướng phát triển mạnh mảng bán lẻ, và vai trò đầu tàu thực hiện mục
47 tiêu chính sách của BI trong giai đoạn tới Trước kia, BI được biết đến như là một trong những ngân hàng hàng đầu tại Việt Nam chuyên cung cấp các dịch vụ, gói cho vay quy mô lớn phục vụ cho các khách hàng là doanh nghiệp lớn, điều đó cho thấy thương hiệu của BI được hình thành là một ngân hàng bán buôn Tuy nhiên, hiện nay để phân tán rủi ro cũng như đa dạng hóa thu nhập, BI đã tấn công mạnh vào phân khúc khách hàng nhỏ và vừa với các sản phẩm cho vay NN tương đối đa dạng để đáp ứng các nhu cầu của doanh nghiệp và cũng góp phần mạnh mẽ thực hiện các định hướng tín dụng theo mục tiêu chính sách
BIDV khu vực T H là địa bàn quan trọng nhất, đóng góp tỷ trọng lợi nhuận lớn cho toàn hệ thống BIDV (theo báo cáo hợp nhất năm 2016 của BIDV) Theo báo cáo thường niên 2016, BIDV khu vực TP.HCM có 36 chi nhánh, là khu vực có số lượng chi nhánh nhiều nhất trên hệ thống BIDV Hệ thống giao dịch của BIDV khu vực TP.HCM phân bổ khắp các quận, huyện tại TP.HCM và góp phần tạo điều kiện để mở rộng tín dụng, đáp ứng các nhu cầu phát triển kinh tế - xã hội tại TP.HCM
BI cũng là một trong ba ngân hàng được lựa chọn là đơn vị nhận nguồn uỷ thác của Quỹ phát triển DNNVV – Bộ Kế hoạch và Đầu tư ới quy mô nguồn vốn hiện nay cuối năm 2016 là 560 tỷ đồng, lãi suất cho vay trung dài hạn cố định 7% năm trong 07 năm, cơ chế cho vay từ nguồn vốn ủy thác này hỗ trợ tích cực DNNVV trong việc đầu tư các dự án trung dài hạn, mở rộng sản xuất kinh doanh Thông qua mối quan hệ ngân hàng đại lý rộng khắp của mình, BI cũng được các tổ chức quốc tế tin tưởng, lựa chọn tham gia các Dự án tài trợ DNNVV từ các nguồn vốn của JICA, JIBIC Với thời hạn cho vay dài, lãi suất ưu đãi cùng các điều kiện vay tương đối linh hoạt, các dự án này đã bổ sung nguồn vốn giúp BI tăng cường năng lực và cải thiện cơ cấu nền khách hàng theo hướng nâng cao tỷ trọng cho vay NN Đến thời điểm hiện tại tổng số vốn đã giải ngân từ các nguồn JICA, JIBIC tới các N đạt gần 2.000 tỷ đồng
Theo thông tin công bố của đại diện BIDV Ông Lê Ngọc Lâm, Phó Tổng Giám đốc BIDV phát biểu tại Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ III, nhiệm kỳ 2016-2021 của Hiệp hội Doanh nghiệp nhỏ và vừa Việt Nam như sau: với những nỗ lực hợp tác, phát triển với nhóm DNN , đến thời điểm hiện nay BI đang là một trong những ngân hàng dẫn đầu về thị phần DNNVV tại Việt Nam với số lượng NN đang
48 quan hệ là gần 200.000 doanh nghiệp, tổng quy mô cung ứng vốn tín dụng là khoảng 150.000 tỷ đồng, chiếm khoảng 15% tổng dư nợ DNNVV trong hệ thống ngân hàng, chiếm 22% tổng dư nợ của BIDV
T nh đến cuối năm 2016, tổng dư nợ cho vay DNNVV của BIDV khu vực
T H đạt 51,302 tỷ đồng (chiếm 31.67% tổng dư nợ cho vay DNNVV của toàn hệ thống BIDV)
Hình 4.1 Tình hình cho vay DNNVV tại BIDV khu vực TP.HCM trong khoảng thời gian 2013 – 2016 Đ T: Nghìn tỷ đồng
Toàn hàng: dư nợ cho vay DNNVV trên toàn hệ thống BIDV
T H : dư nợ cho vay DNNVV khu vực TP HCM
Nguồn: Văn phòng BIDV hu vực TP.HCM
Dựa vào bảng 4.2 ta thấy dư nợ khách hàng doanh nghiệp tại BIDV TP.HCM chủ yếu là ngắn hạn, chiếm tỷ trọng 86% theo số liệu năm 2016 Tỷ trọng này có xu hướng ổn định trong khoảng thời gian từ năm 2013 đến 2016 (từ 84% - 86%) BIDV tập trung cho vay ngắn hạn, tài trợ sản xuất kinh doanh là chủ yếu đối với loại hình DNNVV
Hình 4.2 Tình hình cho vay khách hàng doanh nghi p nh và v a tại BIDV theo kỳ hạn vay trong khoảng thời gian 2013 – 2016 Đ T: Nghìn tỷ đồng
Nguồn: Văn phòng BIDV hu vực TP.HCM
Nhìn vào bảng 4.3, trong tỷ trọng dư nợ cho vay doanh nghiệp của BIDV khu vực TP.HCM tập trung khá nhiều vào loại hình công ty trách nhiệm hữu hạn và công ty cổ phần Đây cũng là xu thế chung của các ngân hàng thương mại trên địa bàn
T H ( õ Đức Toàn 2012) Tuy nhiên, điều đáng lưu ý là loại hình doanh nghiệp nhà nước tuy chỉ chiếm tỷ trọng 2.02% trong tổng số các DNNVV tại T H nhưng tỷ trọng dư nợ tín dụng của loại hình doanh nghiệp này tại BIDV lại chiếm tỷ trọng khá cao 20% so với các loại hình DNNVV khác
Hình 4.3 Tỷ trọ g ư ợ tín dụng c a BIDV khu vực TP.HCM phân theo loại hình doanh nghi ă 2016
Nguồn: Văn phòng BIDV hu vực TP.HCM
Trong chương 4, tác giả trình bày kết quả nghiên cứu như: thống kê mô tả các biến, kết quả kiểm định và kết quả ước lượng hồi quy; Tác giả cũng trình bày thực trạng tổng quát về hoạt động cho vay của BIDV địa bàn TP.HCM Sau đó, thảo luận các kết quả nghiên cứu dựa trên kết quả ước lượng hồi quy các biến theo giả thuyết nghiên cứu
Hộ kinh doanh- Kinh tế cá thể
Doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài Doanh nghiệp tư nhân Khác