Nghiên cứu ảnh hưởng của nhóm chỉ tiêu về khả năng sinh lời tới giá cổ phiếu của các doanh nghiệp trong rổ VN30

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TRẦN DUY NGỌC NGHIÊN CỨU ẢNH HUỞNG CỦA NHÓM CHỈ TIÊU VỀ KHẢ NĂNG SINH LỜI TỚI GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC DOANH NGHIỆP TRONG RỔ VN30 LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH Đà Nẵng - Năm 2017 ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TRẦN DUY NGỌC NGHIÊN CỨU ẢNH HUỞNG CỦA NHÓM CHỈ TIÊU VỀ KHẢ NĂNG SINH LỜI TỚI GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC DOANH NGHIỆP TRONG RỔ VN30 LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH Mã số: 60.34.01.02 Ngƣờ ƣớng ẫn o ọ : TS LÊ THỊ MINH HẰNG Đà Nẵng - Năm 2017 LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa công bố công trình khác Tá g ả luận văn MỤC LỤC MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiêncứu Đối tƣợng phạm vi nghiêncứu Phƣơng pháp nghiêncứu Kết cấu luận văn Tổng thuật tài liệu nghiên cứu CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN 10 1.1 TỔNG QUAN VỀ GIÁ CỔ PHIẾU 10 1.1.1 Cổ phiếu 10 1.1.2 Giá trị cổ phiếu 14 1.1.3 Định giá cổ phiếu 16 1.2 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HUỞNG TỚI GIÁ CỔ PHIẾU 22 1.2.1 Yếu tố bên 22 1.2.2 Yếu tố bên 25 1.3 NHÓM CÁC CHỈ TIÊU SINH LỜI 27 1.3.1 Khả sinh lời tài sản (ROA) 27 1.3.2 Khả sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) 29 1.3.3 Khả sinh lời vốn sử dụng (ROCE) 32 1.3.4 Khả sinh lời doanh thu (ROS) 34 1.3.5 Khả sinh lời vốn đầu tƣ (ROI) 39 KẾT LUẬN CHƢƠNG 40 CHƢƠNG THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 41 2.1 GIỚI THIỆU CHUNG VỀ NHÓM VN30 41 2.1.1 Sự đời VN30 41 2.1.2 Tiêu chuẩn để lựa chọn cổ phiếu vào rổ VN30 phƣơng pháp tính VN30 43 2.2 TIẾN TRÌNH NGHIÊN CỨU 46 2.3 XÂY DỰNG MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU CÁC GIẢ THUYẾT 46 2.4 MẪU ĐIỀU TRA 50 2.5 PHƢƠNG PHÁP THU THẬP DỮ LIỆU 53 2.6 XỬ LÝ VÀ PHÂN TÍCH DỮ LỆU 54 KẾT LUẬN CHƢƠNG 57 CHƢƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ KIẾN NGHỊ 58 3.1 MÔ TẢ KẾT QUẢ MẪU NGHIÊN CỨU 58 3.1.1 Giá cổ phiếu (MP) 59 3.1.2 Khả sinh lợi tài sản (ROA) 60 3.1.3 Khả sinh lợi vốn chủ sở hữu (ROE) 60 3.1.4 Khả sinh lợi vốn sử dụng (ROCE) 61 3.1.5 Khả sinh lợi doanh thu (ROS) 62 3.1.6 Khả sinh lợi vốn đầu tƣ (ROI) 63 3.2 KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU BẰNG PHÂN TÍCH HỒI QUY 63 3.2.1 Kiểm định tính dừng 63 3.2.2 Kiểm định đa cộng tuyến 65 3.2.3 Kiểm định tự tƣơng quan 66 3.2.4 Kiểm định biến không cần thiết mô hình 67 3.3 KIỂM ĐỊNH CÁC GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 67 3.4 TÓM TẮT KÊT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ KIẾN NGHỊ 71 3.4.1 Kết lý thuyết 71 3.4.2 Kết thực tiễn 72 3.4.3 Kiến nghị nhà đầu tƣ 72 3.4.4 Kiến nghị doanh nghiệp 73 3.4.5 Kiến nghị quan quản lý thị trƣờng TTCK VN 76 3.5 NHỮNG ĐÓNG GÓP, HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI VÀ HƢỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO 76 3.5.1 Đóng góp đề tài 76 3.5.2 Những hạn chế đề tài hƣớng nghiên cứu 77 KẾT LUẬN CHƢƠNG 79 KẾT LUẬN 80 PHỤ LỤC DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO QUYẾT ĐỊNH GIAO ĐỀ TÀI LUẬN VĂN (Bản s o) DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT BV : Giá trị sổ sách CPI : Chỉ số giá tiêu dùng ĐH : Đại học DN : Doanh nghiệp EPS : Tỉ suất thu nhập cổ phần HOSE : Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh HĐQT : Hội đồng quản trị HĐKD : Hoạt động kinh doanh NAV : Giá trị tài sản ròng ROA : Hệ số thu nhập tài sản ROE : Hệ số lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu ROCE : Hệ số thu nhập vốn sử dụng ROS : Hệ số lợi nhuận doanh thu ROI : Hệ số thu nhập đầu tƣ SGDCK : Sở giao dịch chứng khoán TTCK : Thị trƣờng chứng khoán VCSH : Vốn chủ sở hữu DANH MỤC CÁC BẢNG Số ệu Tên bảng bảng Trang 2.1 Các biến số mơ hình nghiên cứu 49 2.2 Danh sách 23 công ty chọn mẫu rổ VN30 50 3.1 Thống kê mẫu khảo sát 58 3.2 Kiểm định tính dừng 64 3.3 Ma trận hệ số tƣơng quan 65 3.4 Kiểm định tự tƣơng quan 66 3.5 Kiểm định biến không cần thiết 67 3.6 Tổng hợp kết mơ hình hồi quy 68 3.7 Bảng tổng hợp kiểm định giả thuyết 71 DANH MỤC CÁC SƠ ĐỒ Số ệu Tên sơ đồ sơ đồ Trang 2.1 Tiến trình nghiên cứu 46 2.2 Các tiêu sinh lời tác động đến giá cổ phiếu 48 DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ Số ệu Tên b ểu đồ b ểu đồ Trang 3.1 Giá cổ phiếu 59 3.2 Khả sinh lời tài sản 60 3.3 Khả sinh lời vốn chủ sở hữu 61 3.4 Khả sinh lời vốn sử dụng 62 3.5 Khả sinh lời doanh thu 62 3.6 Khả sinh lời vốn đầu tƣ 63 Tập đồn VINGROUP - Cơng ty Cổ p ần (VIC): Cơng ty cổ phần Vincom tiền thân Công ty cổ phần Thƣơng mại Tổng hợp Việt Nam, đƣợc thức thành lập vào ngày 03/05/2002 Hà Nội Vincom hoạt động chủ yếu lĩnh vực đầu tƣ, xây dựng, kinh doanh tổ hợp quy mô lớn bao gồm Trung tâm thƣơng mại, văn phòng, hộ biệt thự cao cấp Sau sáp nhập, cơng ty thức hoạt động dƣới mơ hình Tập đồn với tên gọi Tập đoàn Vingroup Vingroup tập trung đầu tƣ vào lĩnh vực kinh doanh cốt lõi, lĩnh vực thƣơng hiệu gồm: Bất động sản (Hệ thống hộ Vinhomes) – Du lịch nghỉ dƣỡng, vui chơi giải trí (Chuỗi Resort Vinpearl) – Bán lẻ (Chuỗi TTTM Vincom, VinMart) – Y tế (Hệ thống bệnh viện Vinmec) – Giáo dục (Hệ thống trƣờng Vinschool) Vingroup cơng ty kinh doanh lĩnh vực Bất động sản có quy mơ vốn hóa lớn thị trƣờng chứng khốn Việt Nam DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO T ếng V ệt [1] Đặng Thị Quỳnh Anh, Phạm Thị Yến Nhi (2015), “Ảnh huởng sách cổ tức đến giá cổ phiếu TTCK Việt Nam”, Tạp chí Phát triển Hội nhập, 26(36), tr 60-65 [2] Huỳnh Thị Anh Đào (2015), Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu công ty ngành thực phẩm niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh, Luận văn Thạc sĩ Quản trị kinh doanh, Trƣờng Đại học Kinh Tế, Đại học Đà Nẵng [3] Nguyễn Trung Đông, Nguyễn Văn Phong (2013), Hướng dẫn sử dụng phần mềm Eview 7.0, Đại học Tài – Marketing, Tp Hồ chí Minh [4] Bạch Đức Hiển (2008), Giáo trình thị trường chứng khốn, Nhà xuất Tài chính, Hà Nội [5] Nguyễn Tùng Lâm (2015), Phân tích nhân tố tác động đến giá cổ phiếu thường công ty cổ phần ngành dầu khí niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam, Luận văn tài ngân hàng, Trƣờng Đại học Thăng Long, Hà Nội [6] Trƣơng Đông Lộc (2014), “Các nhân tố ảnh hƣởng đến thay đổi giá cổ phiếu: Các chứng từ Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh”, Tạp chí Khoa học Trường Đại học Cần Thơ, 33(2014), tr 72-78 [7] Lê Thị Mận (2011), Lý thuyết tài tiền tệ, Nhà xuất Lao động Xã hội, Hà Nội [8] Dƣơng Phan Trà Mi (2015), Các nhân tố ảnh hưởg đến giá cổ phiếu công ty ngành thép niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh, Luận văn Thạc sĩ Quản trị kinh doanh, Trƣờng Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng [9] Nguyễn Anh Phong (2013), Tỷ suất lợi nhuận rủi ro cổ phiếu niêm yết TTCK Việt Nam, Luận án tiến sĩ Đại học Kinh tế Luật, Tp Hồ chí Minh [10] Thân Thị Thu Thủy, Võ Thị Thùy Dƣơng (2015), “Sự tác động nhân tố kinh tế vĩ mô đến số giá cổ phiếu HOSE”, Tạp chí Phát triển Hội nhập, 24(34), tr 59-67 [11] Đoàn Anh Tuấn, Hoàng Mai Phƣơng (2016), “Nghiên cứu hành vi bầy đàn thị trƣờng chứng khốn Việt Nam”, Tạp chí khoa học đại học Đà Lạt, 7(1), tr 96-108 [12] Bùi Kim Yến (2008), Phân tích đầu tư chứng khoán, Nhà xuất Thống kê, Hà Nội T ếng An [13] Florou, C., & Chalevas, C (2010), “Key accounting value drivers that affect stock returns: evidence from Greece”, Emerald, 36(11), pp.903-916 [14] Hejazi, R., Jafari, M., & Karimi, A (2011), “The Information content of Accounting Variables In Companies listed in Tehran Stock Exchange (TSE)”, Business Management Dynamics, 1(2), pp.32-38 [15] Muhammad Asif, Kashif Arif, Waqar Akbar (2016), “Impact of Accounting Information on Share Price: Empirical Evidence from Pakistan Stock Exchange”, International Finance and Banking, 3(1), pp 124-141 [16] Rodiel C.Ferrer, Alger Tang (2016), “An empritical investigation of the impact of financial ratios and business combination on stock price among the service firms in the Philippines”, Academy of Accounting and Financial Studies Journal, 20(2), pp 104-114 [17] Wang, J., Fu, G., & Luo, C (2013), “Accounting Information and Stock Price Reaction of Listed Companies - Empirical Evidence from 60 Listed Companies in Shanghai Stock Exchange”, Journal of Bussines and Management, 2(2), pp 11-21 Website http://www.baomoi.com https://luattaichinh http://luanvan365.com http://fr.slideshare.net http://luanvan.co http://doc.edu.vn http://vneconomy.vn http://www.doanhnhansaigon.vn http://truyenthong.vietstock.vn ... HỌC KINH TẾ TRẦN DUY NGỌC NGHIÊN CỨU ẢNH HUỞNG CỦA NHÓM CHỈ TIÊU VỀ KHẢ NĂNG SINH LỜI TỚI GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC DOANH NGHIỆP TRONG RỔ VN30 LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH Mã số: 60.34.01.02... tài ? ?Nghiên cứu ảnh hưởng nhóm tiêu khả sinh lời tới giá cổ phiếu doanh nghiệp rổ VN30? ?? làm đề tài nghiên cứu cho luận văn tốt nghiệp cao học Mụ t ng ên ứu - Hệ thống hóa lý thuyết nhân tố ảnh. .. nhân tố ảnh hƣởng tới giá cổ phiếu - Xác định ảnh hƣởng mức độ tác động nhóm tiêu sinh lời đến giá cổ phiếu rổ VN30 - Đƣa phân tích cụ thể mối tƣơng quan tiêu sinh lời giá cổ phiếu tới thành phần