Ebook tài chính doanh nghiệp phần 1

Trờng Đại học Kinh tế Quốc dân Khoa Ngân hàng - Tài Chủ biên: TS Lu Thị Hơng Giáo trình Tài doanh nghiệp (Tái lần thứ có sửa chữa, bổ sung) Nhà xuất giáo dục - 2002 Trờng Đại học Kinh tế Quốc dân Khoa Ngân hàng - Tài Chủ biên: TS Lu Thị Hơng Các tác giả: TS Lu Thị Hơng; TS Vũ Duy Hào TS Phạm Quang Trung; TS Nguyễn Văn Định TS Đàm Văn Huệ; Ths Trần Đăng Khâm Ths Nguyễn Quang Ninh - Nguyễn Đức Hiển Giáo trình Tài doanh nghiệp (Tái lần thứ nhất, có sửa chữa bổ sung) Nhà xuất giáo dục - 2002 Lời giới thiệu Lời giới thiệu Sự tồn ph¸t triĨn cđa c¸c doanh nghiƯp nỊn kinh tÕ thị trờng phụ thuộc vào nhiều nhân tố nh môi trờng kinh doanh, trình độ quản lý nhà doanh nghiệp, đặc biệt trình độ quản lý tài Những kiến thức quản lý tài doanh nghiệp kinh tế thị trờng nội dung quan trọng chơng trình đào tạo sinh viên trờng đại học kinh tế đòi hỏi thiết nhà quản lý doanh nghiệp Việt Nam Do vậy, năm 1998, Khoa Ngân hàng - Tài chính, Trờng Đại học Kinh tế Quốc dân đà xuất Giáo trình Tài doanh nghiệp TS Lu Thị Hơng làm chủ biên Trong giáo trình, tác giả tiếp cận vấn đề theo cách khác so với cách tiếp cận thông thờng tài doanh nghiệp Từ tầm nhìn tổng quát tài doanh nghiệp, tác giả đà trình bày nội dung phơng pháp phân tích tài doanh nghiệp, phát vấn đề cần phải giải liên quan đến vấn đề hoạt động tài doanh nghiệp Những nội dung quản lý tài doanh nghiệp đợc trình bày giáo trình đà đảm bảo tính khoa học, tính tổng hợp nên áp dụng loại hình doanh nghiệp không phân biệt hình thức sở hữu nh quy mô Cuốn giáo trình tài liệu học tập hữu ích sinh viên trờng đại học kinh tế, đồng thời giúp nhà quản lý doanh nghiệp hình thành t phơng pháp tiếp cận mới, có khả đa định tài tối u Bởi vậy, giáo trình tác giả tập trung vào vấn đề lý luận quản lý tài doanh nghiệp kinh tế thị trờng, vấn đề thực tiễn Việt Nam đợc giảng viên liên hệ giảng phù hợp với đối tợng Với mục tiêu nâng cao chất lợng đào tạo, đáp ứng tốt yêu cầu giảng dạy, nghiên cứu khoa học ứng dụng quản lý tài doanh nghiệp nay, Hội đồng khoa học Trờng Đại học Kinh tế Quốc dân đà đạo Khoa Ngân hàng - Tài tập thể tác giả tiến hành bổ sung, Trờng Đại học Kinh tế Quốc dân Giáo trình Tài doanh nghiệp hoàn thiện giáo trình Cuốn Giáo trình tài doanh nghiệp tái lần đà kế thừa giáo trình đà xuất trớc đây, tập thể tác giả đà tiÕn hµnh bỉ sung nhiỊu néi dung quan träng tµi chÝnh doanh nghiƯp nh−: doanh thu, chi phÝ vµ lợi nhuận doanh nghiệp; quản lý tài sản doanh nghiệp; vấn đề tái cấu trúc doanh nghiệp giác độ tài Nội dung chơng giáo trình đợc bổ sung, xếp cách lôgic, tổng hợp khoa học Kết cấu Giáo trình tài doanh nghiệp tái lần bao gồm 10 chơng: Chơng 1: Tổng quan tài doanh nghiệp Nội dung chơng đề cập tới ý tởng bản, sở khoa học hoạt động tài doanh nghiệp nh tầm quan trọng, nội dung, mục tiêu, nguyên tắc máy quản lý tài doanh nghiệp Chơng 2: Phân tích tài doanh nghiệp Trong chơng này, tác giả trình bày nội dung phân tích tài doanh nghiệp từ mục tiêu, phơng pháp thu thập thông tin đến phơng pháp nội dung phân tích tài Chơng 3: Quản lý nguồn vốn doanh nghiệp Vấn đề quản lý nguồn vốn doanh nghiệp đợc tác giả tiếp cận cách bản, lôgic từ xem xét tổng quan vốn doanh nghiệp đến nguồn vốn, phơng thức huy động quản lý Chơng 4: Quản lý đầu t danh nghiệp Trong Chơng 4, tác giả đà đề cập toàn diện đến nội dung quản lý đầu t doanh nghiệp: đầu t vai trò hoạt động đầu t danh nghiệp; tiêu phân tích tài dự án đầu t; vấn đề xác định luồng tiền dự án đầu t; phân tích đánh giá dự án; vấn đề đầu t chứng khoán doanh nghiệp Chơng 5: Doanh lợi, rủi ro hoạt động đầu t Chơng 6: Vốn cấu vốn Chơng 7: Chơng tác giả đề cập đầy đủ nội dung Trờng Đại học Kinh tÕ Qc d©n Lêi giíi thiƯu doanh thu, chi phÝ lợi nhuận doanh nghiệp nh nghiên cứu số loại thuế chủ yếu doanh nghiệp Chơng 8: Quản lý tài sản doanh nghiệp Nội dung chơng bao gồm: quản lý tài sản lu động, quản lý tài sản cố định quỹ khấu hao Chơng 9: Kế hoạch hoá tài doanh nghiệp Cuối cùng, vấn đề tái cấu trúc doanh nghiệp đợc trình bày Chơng 10 Chơng tác giả nghiên cứu vấn đề tái cấu trúc doanh nghiệp dới giác độ tài tập trung vào nội dung nh: sáp nhập mua lại doanh nghiệp; lý phá sản doanh nghiệp Mặc dù tập thể tác giả đà đầu t nhiều thời gian công sức cho lần tái bản, song giáo trình thiếu sót, mong nhận đợc ý kiến đóng góp, bổ sung để lần tái sau đợc hoàn chỉnh Xin trân trọng giới thiệu bạn đọc Hà Nội, ngày 20 tháng 05 năm 2002 GS.TS.NGƯT Nguyễn Đình Hơng Hiệu trởng Trờng Đại học Kinh tế Quốc dân Trờng Đại học Kinh tế Quốc dân Chơng 1: Tổng quan tài doanh nghiệp Chơng Tỉng quan vỊ tµi chÝnh doanh nghiƯp Tµi chÝnh doanh nghiệp vai trò quản lý tµi chÝnh doanh nghiƯp quan träng nh− thÕ nµo? Mục tiêu quản lý tài gì? Hoạt động tài doanh nghiệp tách rời quan hệ trao đổi tồn doanh nghiệp, đơn vị kinh tế, đó, xem xét tài doanh nghiệp không đặt chúng môi trờng định Đó vấn đề trọng tâm cần đợc làm rõ trớc nghiên cứu tài doanh nghiệp quản lý tài doanh nghiệp Đây nội dung chủ yếu đợc đề cập chơng 1.1 Doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm phân loại Doanh nghiệp chủ thể kinh tế độc lập, có t cách pháp nhân, hoạt động kinh doanh thị trờng nhằm làm tăng giá trị chủ sở hữu Doanh nghiệp cách thức tổ chức hoạt động kinh tế nhiều cá nhân Có nhiều hoạt động kinh tế thực đợc doanh nghiệp cá nhân Việt Nam, theo Luật doanh nghiƯp: doanh nghiƯp lµ tỉ chøc kinh tÕ cã tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch ổn định, đợc đăng ký kinh doanh theo quy định pháp luật nhằm mục đích thực hoạt ®éng kinh doanh - tøc lµ thùc hiƯn mét, mét số tất công đoạn trình đầu t, từ sản xuất đến tiêu thụ sản phẩm cung ứng dịch vụ thị trờng nhằm mục đích sinh lợi Các doanh nghiệp Việt Nam bao gồm: Doanh nghiệp Nhà nớc, công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty hợp danh, công ty liên doanh, doanh nghiệp t nhân Trong kinh tế thị trờng, doanh nghiệp bao gồm chủ thể kinh doanh sau đây: - Kinh doanh cá thể (sole proprietorship) - Kinh doanh góp vốn (parnership) Trờng Đại học Kinh tế Quốc dân Giáo trình Tài doanh nghiệp - Công ty (corporation) Kinh doanh cá thể Là loại hình đợc thành lập đơn giản nhất, không cần phải có điều lệ thức chịu quản lý Nhà nớc Không phải trả thuế thu nhập doanh nghiệp, tất lợi nhuận bị tính thuế thu nhập cá nhân Chủ doanh nghiệp chịu trách nhiệm vô hạn nghĩa vụ khoản nợ, tách biệt tài sản cá nhân tài sản doanh nghiệp Thời gian hoạt động doanh nghiệp phụ thuộc vào tuổi thọ ngời chủ Khả thu hút vốn bị hạn chế khả ng−êi chđ Kinh doanh gãp vèn: ViƯc thµnh lËp doanh nghiƯp nµy dƠ dµng vµ chi phÝ thµnh lËp thấp Đối với hợp đồng phức tạp cần phải đợc viết tay Một số trờng hợp cần có giấy phép kinh doanh Các thành viên thức (general partners) có trách nhiệm vô hạn với khoản nợ Mỗi thành viên có trách nhiệm phần tơng ứng với phần vốn góp Nếu nh thành viên không hoàn thành trách nhiệm trả nợ mình, phần lại thành viên khác hoàn trả Doanh nghiệp tan vỡ thành viên thức chết hay rút vốn Khả vốn hạn chế LÃi từ hoạt động kinh doanh thành viên phải chịu thuế thu nhập cá nhân Công ty Công ty loại hình doanh nghiệp mà có kết hợp ba loại lợi ích: cổ đông (chủ sở hữu), hội đồng quản trị nhà quản lý Theo truyền thống, cổ đông kiểm soát toàn phơng hớng, sách hoạt động công ty Cổ đông bầu nên hội đồng quản trị, sau hội đồng Trờng Đại học Kinh tế Quốc dân Chơng 1: Tổng quan tài doanh nghiệp quản trị lựa chọn ban quản lý Các nhà quản lý quản lý hoạt động công ty theo cách thức mang lại lợi ích tốt cho cổ đông Việc tách rời quyền sở hữu khỏi nhà quản lý mang lại cho công ty u so với kinh doanh cá thể góp vốn: Quyền sở hữu dễ dàng chuyển cho cổ đông Sự tồn công ty không phụ thuộc vào thay đổi số lợng cổ đông Trách nhiệm cổ đông giới hạn phần vốn mà cổ đông góp vào công ty (trách nhiệm hữu hạn) Mỗi loại hình doanh nghiệp có u, nhợc điểm riêng phù hợp với quy mô trình độ phát triển định Hầu hết doanh nghiệp lớn hoạt động với t cách công ty Đây loại hình phát triển doanh nghiệp Tuy nhiên, phạm vi nghiên cứu, coi tất loại hình doanh nghiệp Về nguyên tắc, nội dung quản lý tài doanh nghiệp nh 1.1.2 Môi trờng hoạt động doanh nghiệp Để đạt đợc mức doanh lợi mong muốn, doanh nghiệp cần phải có định tổ chức hoạt động sản xuất vận hành trình trao đổi Mọi định phải gắn kết với môi trờng xung quanh Bao quanh doanh nghiệp môi trờng kinh tế - xà hội phức tạp biến động Có thể kể đến số yếu tố khách quan tác động trực tiếp tới hoạt động doanh nghiệp Doanh nghiệp phải đối đầu với công nghệ Sự phát triển công nghệ yếu tố góp phần thay đổi phơng thức sản xuất, tạo nhiều kỹ thuật dẫn đến thay đổi mạnh mẽ quản lý tài doanh nghiệp Doanh nghiệp đối tợng quản lý Nhà nớc Sự thắt chặt hay nới lỏng hoạt động doanh nghiệp đợc điều chỉnh luật văn quy phạm pháp luật, chế quản lý tài Doanh nghiệp kinh tế thị trờng phải dự tính đợc khả xảy rủi ro, đặc biệt rủi ro tài để có cách ứng phó kịp thời Trờng Đại học Kinh tế Quốc dân Giáo trình Tài doanh nghiệp đắn Doanh nghiệp, với sức ép thị trờng cạnh tranh, phải chuyển dần từ chiến lợc trọng cung cổ điển sang chiến lợc trọng cầu đại Những đòi hỏi chất lợng, mẫu mÃ, giá hàng hoá, chất lợng dịch vụ ngày cao hơn, tinh tế khách hàng buộc doanh nghiệp phải thờng xuyên thay đổi sách sản phẩm, đảm bảo sản xuất - kinh doanh có hiệu chất lợng cao Doanh nghiệp thờng phải đáp ứng đợc đòi hỏi đối tác mức vốn chủ sở hữu cấu vốn Sự tăng, giảm vốn chủ sở hữu có tác động đáng kể tới hoạt động doanh nghiệp, đặc biệt điều kiện kinh tế khác Muốn phát triển bền vững, doanh nghiệp phải làm chủ dự đoán trớc đợc thay đổi môi trờng để sẵn sàng thích nghi với Trong môi trờng đó, quan hệ tài doanh nghiệp đợc thể phong phú đa dạng 1.2 Khái niệm tài doanh nghiệp Tài doanh nghiệp đợc hiểu quan hệ giá trị doanh nghiệp víi c¸c chđ thĨ nỊn kinh tÕ C¸c quan hƯ tµi chÝnh doanh nghiƯp chđ u bao gåm: Quan hệ doanh nghiệp với Nhà nớc Đây mối quan hƯ ph¸t sinh doanh nghiƯp thùc hiƯn nghÜa vụ thuế Nhà nớc, Nhà nớc góp vốn vào doanh nghiệp Quan hệ doanh nghiệp với thị trờng tài Quan hệ đợc thể thông qua việc doanh nghiệp tìm kiếm nguồn tài trợ Trên thị trờng tài chính, doanh nghiệp vay ngắn hạn để đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn, phát hành cổ phiếu trái phiếu để đáp ứng nhu cầu vốn dài hạn Ngợc lại, doanh nghiệp phải trả lÃi vay vốn vay, trả lÃi cổ phần cho nhà tài trợ Doanh nghiệp gửi tiền vào ngân hàng, đầu t chứng khoán số tiền tạm thời cha sử dụng Quan hệ doanh nghiệp với thị trờng khác Trong nỊn kinh tÕ, doanh nghiƯp cã quan hƯ chỈt chẽ với doanh nghiệp khác thị trờng hàng hoá, dịch vụ, thị trờng sức lao động Đây thị trờng mà doanh nghiệp tiến hành mua sắm máy móc 10 Trờng Đại học Kinh tế Quốc dân Chơng 1: Tổng quan tài doanh nghiệp thiết bị, nhà xởng, tìm kiếm lao động v.v Điều quan trọng thông qua thị trờng, doanh nghiệp xác định đợc nhu cầu hàng hoá dịch vụ cần thiết cung ứng Trên sở đó, doanh nghiệp hoạch định ngân sách đầu t, kế hoạch sản xuất, tiếp thị nhằm thoả mÃn nhu cầu thị trờng Quan hệ nội doanh nghiệp Đây quan hệ phận sản xuất - kinh doanh, cổ đông ngời quản lý, cổ đông chủ nợ, quyền sử dụng vốn quyền sở hữu vốn Các mối quan hệ đợc thể thông qua hàng loạt sách doanh nghiệp nh: sách cổ tức (phân phối thu nhập), sách đầu t, sách cấu vốn, chi phí v.v 1.3 Cơ sở tài doanh nghiệp dòng tiền Một doanh nghiệp, muốn tiến hành hoạt động sản xuất - kinh doanh, cần phải có lợng tài sản phản ánh bên tài sản Bảng cân đối kế toán Nếu nh toàn tài sản doanh nghiệp nắm giữ đợc đánh giá thời điểm định vận động chúng - kết trình trao đổi đợc xác định cho thời kỳ định đợc phản ánh Báo cáo kết kinh doanh Quá trình hoạt động doanh nghiệp có khác biệt đáng kể quy trình công nghệ tính chất hoạt động Sự khác biệt phần lớn đặc điểm kinh tế, kỹ thuật doanh nghiệp định Cho dù có khác biệt này, ngời ta khái quát nét chung doanh nghiệp hàng hoá dịch vụ đầu vào hàng hoá dịch vụ đầu Một hàng hoá dịch vụ đầu vào hay yếu tố sản xuất hàng hóa hay dịch vụ mà nhà doanh nghiệp mua sắm để sử dụng trình sản xuất - kinh doanh họ Các hàng hoá dịch vụ đầu vào đợc kết hợp với để tạo hàng hoá dịch vụ đầu - hàng loạt hàng hóa, dịch vụ có ích đợc tiêu dùng đợc sử dụng cho trình sản xuất - kinh doanh kh¸c Nh− vËy, mét thêi kú nhÊt định, doanh nghiệp đà chuyển hóa hàng hoá dịch vụ đầu vào thành hàng hoá dịch vụ đầu để trao đổi (bán) Mối quan hệ tài sản có hàng hoá dịch vụ đầu vào, hàng hoá dịch vụ đầu (tức quan hệ bảng Cân đối kế toán Báo cáo kết kinh doanh) đợc mô tả nh sau: Trờng Đại học Kinh tế Quốc dân 11 ... doanh nghiệp hệ thống tài chính? Cơ sở tảng hoạt động tài doanh nghiệp? Mục tiêu nghiên cứu tài doanh nghiệp? Khái niệm tài doanh nghiệp quan hệ tài doanh nghiệp? Nội dung quản lý tài chÝnh doanh. .. nhËp doanh nghiƯp Lợi nhuận sau thuế (TNST) Trả lÃi cổ phần 10 Lợi nhuận không chia N -1 184,7 15 1,8 32,9 N 19 5,7 16 6,8 28,9 15 ,3 3,6 1, 7 12 ,3 1, 75 10 ,55 4,2 6,35 1, 6 4,75 16 ,9 5,7 2,0 4,3 2,97 1, 33... cách bền vững 10 .1 Vấn đề tài sáp nhập mua lại doanh nghiệp 10 .1. 2 .1 Phơng thức toán giao dịch sáp nhập hay mua lại doanh nghiệp 10 .1. 2 .1. 1 Thanh toán tiền Xác định giá trị doanh nghiệp trớc sau