Mục tiêu của bài nghiên cứu này là thông qua phương pháp nghiên cứu định tính kết hợp định lượng và các bằng chứng cụ thể để làm rõ mối quan hệ giữa TTKT trên BCTC và TSSL cổ phiếu trên TTCK, có các nhân tố nào tác động lên mối quan hệ này. Mời các bạn cùng tham khảo.
BỘ GIÁO DỤC & ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - - TRẦN MINH HIẾU MỐI QUAN HỆ GIỮA THƠNG TIN KẾ TỐN TRÊN BÁO CÁO TÀI CHÍNH VÀ TỶ SUẤT SINH LỜI CỦA CỔ PHIẾU CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh - Năm 2015 BỘ GIÁO DỤC & ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - - TRẦN MINH HIẾU MỐI QUAN HỆ GIỮA THƠNG TIN KẾ TỐN TRÊN BÁO CÁO TÀI CHÍNH VÀ TỶ SUẤT SINH LỜI CỦA CỔ PHIẾU CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Chun ngành: Kế tốn Mã số: 60340301 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS VÕ VĂN NHỊ TP Hồ Chí Minh - Năm 2015 LỜI CAM ĐOAN Đề tài “Mối quan hệ thơng tin kế tốn báo cáo tài tỷ suất sinh lời cổ phiếu công ty niêm yết TTCK Việt Nam” đề tài tác giả thực Tác giả dựa việc vận dụng kiến thức học, tài liệu tham khảo, kết hợp với trình nghiên cứu thực tiễn, thơng qua việc tìm hiểu, trao đổi với giáo viên hướng dẫn khoa học để hồn thành luận văn Luận văn khơng chép từ nghiên cứu khác Tác giả xin cam đoan lời nêu thật TP.HCM, ngày tháng năm 2015 Người thực đề tài TRẦN MINH HIẾU MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ PHẦN MỞ ĐẦU 1 Lý nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu Câu hỏi nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài nghiên cứu Kết cấu nghiên cứu CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 1.1 Các nghiên cứu có liên quan giới Việt Nam 1.1.1 Nghiên cứu nước giới: 1.1.2 Những nghiên cứu Việt Nam 1.2 Khe hổng nghiên cứu 10 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 13 2.1 Tổng quan BCTC vai trị thơng tin BCTC nhà đầu tư 13 2.1.1 Khái niệm BCTC 13 2.1.2 Đối tượng phục vụ BCTC 13 2.1.3 Vai trị thơng tin BCTC nhà đầu tư 14 2.2 Thơng tin kế tốn báo cáo tài 15 2.2.1 Thông tin lãi cổ phiếu 15 2.2.2 Thông tin lãi cổ phiếu điều chỉnh 16 2.2.3 Thông tin tỷ suất thu nhập 17 2.2.4 Thông tin tỷ suất thu nhập biến đổi 18 2.3 Tỷ suất sinh lời cổ phiếu 18 2.4 Lý thuyết mối quan hệ thông tin kế toán BCTC TSSL 19 2.4.1 Lý thuyết thị trường hiệu quả: 19 2.4.2 Nới lỏng giả thuyết thị trường hiệu 20 2.4.3 Mơ hình lợi tức Easton Harris (1991) 21 2.5 Các nhân tố tác động tới mối quan hệ TTKT TSSL 24 2.5.1 Hệ số phản ứng thu nhập 24 2.5.2 Quy mô công ty 26 2.5.3 Tỷ lệ nợ 27 2.5.4 Sự tăng trưởng 28 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 30 3.1 Quy trình nghiên cứu 30 3.2 Giả thuyết nghiên cứu 30 3.3 Mơ hình nghiên cứu 32 3.4 Mô tả biến 33 3.4.1 Biến phụ thuộc 33 3.4.2 Biến độc lập 34 3.4.3 Biến kiểm soát 34 3.5 Phương pháp nghiên cứu 35 3.5.1 Chọn mẫu nghiên cứu 35 3.5.2 Phương pháp thu thập liệu 37 3.5.3 Phương pháp xử lý liệu 37 3.5.4 Các kiểm định mơ hình liệu bảng 39 3.5.5 Phương pháp hồi quy theo GMM (General Method of Moments) 42 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ BÀN LUẬN 46 4.1 Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam 46 4.1.1 Giới thiệu Sở GDCK TP.HCM Sở GDCK Hà Nội 46 4.1.2 Thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2009-2014 47 4.2 Kết nghiên cứu kiểm định 50 4.2.1 Thống kê mô tả liệu nghiên cứu 50 4.2.2 Ma trận hệ số tương quan 53 4.2.3 Kiểm định đa cộng tuyến 54 4.2.4 Kiểm định tượng phương sai thay đổi phần dư 55 4.2.5 Kiểm định tượng tự tương quan phần dư 55 4.3 Kết mơ hình hồi quy 56 4.3.1 Kết hồi quy mối quan hệ TTKT BCTC TSSL 57 4.3.2 Kết phân tích yếu tố ảnh hưởng mối quan hệ TTKT BCTC TSSL 59 4.4 Kết hồi quy đối chiếu mở rộng Daniel Hoechle (2007) 63 4.4.1 Kết hồi quy đối chiếu mối quan hệ TTKT BCTC TSSL 64 4.4.2 Kết phân tích hồi quy đối chiếu yếu tố ảnh hưởng mối quan hệ TTKT BCTC TSSL 65 4.5 Kết luận nghiên cứu bàn luận 68 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 71 5.1 Kết luận 71 5.1.1 Tóm tắt nội dung nghiên cứu 71 5.1.2 Tóm tắt kết nghiên cứu 72 5.2 Kiến nghị 73 5.2.1 Nhà đầu tư 73 5.2.2 Công ty niêm yết 74 5.2.3 Sở giao dịch chứng khoán 75 5.3 Hạn chế nghiên cứu đề xuất hướng nghiên cứu tương lai 76 5.3.1 Hạn chế nghiên cứu 76 5.3.2 Hướng nghiên cứu tương lai 77 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT BCTC: Báo cáo tài CMKT VN: Chuẩn mực kế tốn Việt Nam CP: Cổ phiếu CTNY: Cơng ty niêm yết GDCK: Giao dịch chứng khoán HNX: Sở giao dịch Chứng khoán Hà Nội HOSE: Sở giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh NYSE: Thị trường chứng khoán NewYork TSSL: Tỷ suất sinh lời TTCK: Thị trường chứng khốn TTKT: Thơng tin kế tốn VN: Việt Nam DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 3.1: Bảng tổng hợp chiều tác động biến 32 Bảng 3.2: Bảng đo lường biến nghiên cứu mơ hình 35 Bảng 4.1: Số lượng công ty mẫu nghiên cứu HOSE HNX 51 Bảng 4.2: Thống kê mơ tả biến mơ hình .53 Bảng 4.3: Kết ma trận tự tương quan 54 Bảng 4.4: Kết kiểm tra đa cộng tuyến với nhân tử phóng đại phương sai 54 Bảng 4.5: Kết kiểm tra phương sai thay đổi mơ hình 55 Bảng 4.6: Kết kiểm tra tự tương quan mô hình 55 Bảng 4.7: Kết hồi quy cho mối quan hệ TTKT BCTC TSSL 57 Bảng 4.8: Kết hồi quy mơ hình chia theo quy mô công ty 59 Bảng 4.9: Kết hồi quy mơ hình chia theo tỷ lệ nợ 61 Bảng 4.10: Kết hồi quy mơ hình chia theo tăng trưởng 62 Bảng 4.11: Kết hồi quy mơ hình đối chiếu mở rộng Daniel Hoechle (2007) mơ hình 64 Bảng 4.12: Kết hồi quy mơ hình đối chiếu mở rộng Daniel Hoechle (2007) mô hình phân chia theo quy mơ 65 Bảng 4.13: Kết hồi quy mơ hình đối chiếu mở rộng Daniel Hoechle (2007) mơ hình phân chia theo tỷ lệ nợ 66 Bảng 4.14: Kết hồi quy mơ hình đối chiếu mở rộng Daniel Hoechle (2007) mơ hình phân chia theo tăng trưởng 67 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ Hình 4.1: Vn-Index khối lượng giao dịch giai đoạn 2009-2014 49 Hình 4.2: HNX-Index khối lượng giao dịch giai đoạn 2009-2014 50 Hình 4.3: Thống kê liệu nghiên cứu HOSE HNX 52 Hình 4.4: Biểu đồ tương quan cặp biến 56 PHẦN MỞ ĐẦU Lý nghiên cứu Kế tốn đóng vai trò quan trọng việc tạo thể giá trị công ty Để nhà đầu tư có định đắn phụ thuộc vào thơng tin thích hợp từ nguồn khác Một nguồn thông tin quan trọng cho nhà đầu tư BCTC cơng ty niêm yết TTCK Mục tiêu BCTC cung cấp cho nhà đầu tư chứng khốn thơng tin cần thiết để ước tính giá trị công ty Các nhà đầu tư bên liên quan nhà quản lý, chủ nợ quan phủ sử dụng báo cáo tài để đánh giá rủi ro giá trị công ty định đầu tư Tầm quan trọng TTKT thể thơng tin tài báo cáo tài để giải thích cách thức hoạt động TTCK Giá trị TTKT phân tích cách xem xét mối quan hệ TSSL TTKT giá trị sổ sách vốn chủ sở hữu, lợi nhuận cổ phần (EPS) Vì vậy, giá trị TTKT thể mối quan hệ thống kê thơng tin tài TSSL Trong giai đoạn kinh tế Việt Nam đường hội nhập với quốc tế TTCK có vị trí quan trọng phát triển đất nước Những năm gần nhà đầu tư ngồi nước xem chứng khốn kênh đầu tư tài quan trọng Bất kỳ nhà đầu tư mong muốn đầu tư vào công ty mà cổ phiếu có khả sinh lời cao Do đó, nghiên cứu mối quan hệ TTKT trình bày BCTC tỷ suất sinh lợi cổ phiếu cung cấp cho nhà đầu tư có hiểu biết mối quan hệ từ đưa định đầu tư đắn Hiện có số nghiên cứu vấn đề giới, nhiên có nghiên cứu thực Việt Nam Xuất phát từ vấn đề này, tác giả chọn đề tài “Mối quan hệ TTKT BCTC tỷ suất sinh lời cổ phiếu công ty niêm yết TTCK Việt Nam” để nghiên cứu cho luận văn Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu thơng qua phương pháp nghiên cứu định tính kết hợp định lượng chứng cụ thể để làm rõ mối quan hệ TTKT ... TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - - TRẦN MINH HIẾU MỐI QUAN HỆ GIỮA THƠNG TIN KẾ TỐN TRÊN BÁO CÁO TÀI CHÍNH VÀ TỶ SUẤT SINH LỜI CỦA CỔ PHIẾU CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG... biến tỷ 22 suất sinh lời cách kiểm định mối quan hệ lợi nhuận kế toán hành chia cho giá cổ phiếu đầu kỳ tỷ suất sinh lời cổ phiếu Easton Harris tìm hiểu mối quan hệ tỷ suất sinh lời cổ phiếu. .. dựa thu nhập, tỷ suất thu nhập (