Luận văn tiến hành tìm hiểu hoạt động nhận diện rủi ro tài chính nhằm thống kê tất cả những rủi ro tài chính đã xảy ra, đang xảy ra và cả những rủi ro tiềm ẩn của doanh nghiệp.
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG LÊ TÚ ANH QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM HỒNG MAI TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH DOANH VÀ QUẢN LÝ CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 8340201 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS Nguyễn Thị Đông Hà Nội – Năm 2020 LỜI MỞ ĐẦU Nền kinh tế thị trường xu hội nhập kinh tế quốc tế năm qua đem lại cho doanh nghiệp Việt Nam nhiều hội để phát triển Tuy nhiên, song song với hội rủi ro, đặc biệt rủi ro tài chính, xảy dẫn tới nhiều tổn thất lợi nhuận cho doanh nghiệp Những rủi ro tài chính, xuất phát từ biến đổi khôn lường yếu tố thị trường lãi suất, tỉ giá hối đối, giá hàng hóa hay xuất phát từ định nhà quản trị doanh nghiệp định lựa chọn nguồn vốn huy động, định đầu tư, mà suy cho cùng, định đưa sở phân tích thị trường nhằm đạt kì vọng doanh nghiệp Điều có nghĩa kinh tế phát triển, cạnh tranh gay gắt rủi ro tài nhiều, doanh nghiệp phải quan tâm đến vấn đề nhận diện, đo lường kiểm sốt Xét riêng với Cơng ty cổ phần xi măng Vicem Hoàng Mai, Báo cáo thường niên hàng năm cho thấy vài thông tin tình hình quản trị rủi ro tài chính: Rủi ro giá hàng hóa thường xuyên nhận diện rủi ro trọng yếu Cơng ty xử lý cách rà sốt, hồn thiện chuẩn hố định mức vật tư tiêu hao nguyên nhiên vật liệu nhằm tiết kiệm chi phí sản xuất; tăng cường cơng tác quản lý, theo dõi bảo dưỡng máy móc, thiết bị; thay đổi phương thức bán hàng, củng cố hệ thống đại lý, mở rộng thị trường Nhìn nhận cách khách quan, có nhận diện, việc đo lường rủi ro giá hàng hóa chưa thực để giúp ban quản trị cơng ty nhận thức mức độ gây hại tìm giải pháp cụ thể cho việc xử lý chúng Đồng thời, với nhiều loại rủi ro tài khác rủi ro tín dụng thương mại, rủi ro địn bẩy tài chưa nhận quan tâm mức từ phía công ty Thị trường xi măng Việt Nam, thời gian tới, báo gia tăng áp lực cạnh tranh có đến nhà máy xi măng dự kiến vào hoạt động thức năm 2020 (Xi măng Tân Thắng (Hoàng Mai - Nghệ An), Xi măng Xuân Thành, Xi măng Thành Thắng (Hà Nam)); mức dư cung chi phí đầu vào tiếp tục tăng Trong bối cảnh đó, khơng kiểm sốt tốt rủi ro tài chính, cơng ty dễ dàng việc rơi vào giảm sút lợi nhuận, giá trị doanh nghiệp lực cạnh tranh Những vấn đề thực tiễn đặt cần thiết phải nghiên cứu cách đồng vấn đề liên quan đến quản trị rủi ro tài từ nhận diện, đo lường đến kiểm sốt tài trợ rủi ro Cơng ty cổ phần xi măng Vicem Hoàng Mai, nhằm giúp công ty giảm thiểu biến cố bất ngờ tác động tiêu cực tới kết hoạt động kinh doanh Đây là hướng hệ thống nghiên cứu rủi ro tài chính, áp dụng doanh nghiệp hoạt động sản xuất kinh doanh ngành cụ thể công nghiệp xi măng Hai nhận định tính thực tiễn tính vừa nêu lý để tác giả lựa chọn đề tài “Quản trị rủi ro tài Cơng ty cổ phần xi măng Vicem Hồng Mai” làm đề tài nghiên cứu cho luận văn thạc sĩ Chương LÝ LUẬN CHUNG VỀ RỦI RO TÀI CHÍNH VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TRONG DOANH NGHIỆP 1.1 RỦI RO TÀI CHÍNH TRONG DOANH NGHIỆP 1.1.1 Khái quát rủi ro 1.1.1.1 Quan điểm truyền thống đại rủi ro - Theo quan điểm truyền thống: Rủi ro “những tổn thất, mát hay tình trạng bất ổn, nguy hiểm xảy cách ngẫu nhiên, ngồi ý muốn người” - Theo quan điểm đại: Rủi ro “sự bất trắc hay không chắn đo lường được, khác biệt giá trị thực tế giá trị kỳ vọng” Quan điểm đại rủi ro sử dụng ngày phổ biến lý thuyết quản trị doanh nghiệp, đặc biệt nhà quản trị ưa mạo hiểm 1.1.1.2 Đặc điểm rủi ro - Tính bất ngờ: Rủi ro xuất gây kết nằm dự kiến cho người - Tính khách quan: Rủi ro ln tồn khách quan song hành với trình kinh tế - xã hội - Tính khơng chắn: Rủi ro biến động tiềm ẩn kết quả, thiệt hại thu lợi khơng thể dự đốn xác Những đặc điểm làm cho rủi ro trở thành tượng ngẫu nhiên khó kiểm sốt Con người phải hiểu đặc điểm này, để chấp nhận tồn rủi ro quan tâm đến cách nhằm giảm thiểu thiệt hại gây 1.1.2 Rủi ro tài doanh nghiệp 1.1.2.1 Định nghĩa rủi ro tài doanh doanh nghiệp “Rủi ro tài biến động (sự khác biệt) lợi nhuận thực tế so với lợi nhuận kỳ vọng doanh nghiệp phát sinh từ biến động giá thị trường lãi suất, tỷ giá, giá hàng hóa, chứng khoán việc thực định tài doanh nghiệp.” 1.1.2.2 Phân loại rủi ro tài a Rủi ro giảm giá tài Rủi ro giảm giá tài (cịn gọi rủi ro kiệt giá tài chính) gắn liền với biến động yếu tố giá thị trường, bao gồm: - Rủi ro lãi suất: Là loại rủi ro xảy biến động lãi suất, ảnh hưởng tới thu nhập lợi nhuận kỳ vọng doanh nghiệp, phát sinh quan hệ vay vốn doanh nghiệp với tổ chức tín dụng - Rủi ro tỷ giá: Là khả biến động thu nhập ròng dự kiến tỷ giá thị trường thay đổi tác động đến khoản phải thu khoản phải trả ngoại tệ - Rủi ro giá hàng hóa: Là rủi ro xuất phát từ thay đổi giá hàng hoá, dịch vụ đầu vào đầu ra, ảnh hưởng trực tiếp tới chi phí sản xuất doanh thu bán hàng - Rủi ro giá chứng khoán: Là rủi ro phát sinh biến động giá trị thị trường loại chứng khoán mà doanh nghiệp nắm giữ b Rủi ro việc thực định tài - Rủi ro tín dụng thương mại: Là rủi ro phát sinh quan hệ mua bán chịu hàng hóa, dịch vụ doanh nghiệp đối tác, bên thụ hưởng khoản tín dụng thất bại việc hồn trả nợ cho bên cấp tín dụng - Rủi ro khoản: Là rủi ro xảy doanh nghiệp không đủ tiền chi trả khoản nợ đến hạn toán - Rủi ro địn bẩy tài chính: Là dao động hay biến thiên tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu thu nhập cổ phần doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn vay tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh 1.1.2.3 Tác động rủi ro tài doanh nghiệp Trong thực tế, doanh nghiệp phi tài thường thuộc nhóm e ngại rủi ro Khi đề cập đến rủi ro tài chính, họ quan tâm nhiều đến tác động tiêu cực chúng Vì vậy, phân tích sau tập trung vào mặt tác động a Tác động đến hiệu kinh doanh Rủi ro tài xảy theo chiều hướng xấu tạo gia tăng chi phí suy giảm doanh thu, từ làm giảm lợi nhuận, tức giảm hiệu kinh doanh doanh nghiệp b Tác động đến khả tăng trưởng doanh nghiệp Khi rủi ro tài xảy ra, lợi nhuận suy giảm, doanh nghiệp rõ ràng nguồn vốn nội sinh phục vụ cho tăng trưởng Không thế, rủi ro tài cịn làm cho khả tiếp cận cho nguồn vốn ngoại sinh khó khăn khiến cho việc đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh khơng thể thực được, doanh nghiệp phải thu hẹp quy mô sản xuất Lúc doanh nghiệp khơng khơng có tăng trưởng mà cịn bị suy thối c Tác động đến lực cạnh tranh doanh nghiệp Đối với doanh nghiệp, sau rủi ro giảm giá tài chính, giá sản phẩm đầu trở nên đắt tương đối so với sản phẩm khác loại thị trường Đó hội để đối thủ tiếp cận lấy bớt thị phần doanh nghiệp Các rủi ro tài đẩy doanh nghiệp rơi vào tình trạng kinh doanh khơng hiệu quả, thất vốn, khả toán, dẫn đến tiềm lực tài khó khăn, uy tín, thương hiệu doanh nghiệp bị giảm sút đáng kể Tình hình xảy thời gian dài khiến cho doanh nghiệp dần lực cạnh tranh d Tác động đến giá trị doanh nghiệp Rủi ro tài chính, thơng qua tác động tiêu cực đến lợi nhuận tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp dẫn đến kết giá trị doanh nghiệp giảm 1.2 QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TRONG DOANH NGHIỆP 1.2.1 Định nghĩa cần thiết phải quản trị rủi ro tài doanh nghiệp 1.2.1.1 Định nghĩa Quản trị rủi ro tài doanh nghiệp q trình xử lý rủi ro tài túy cách có hệ thống, khoa học, tồn diện thơng qua hoạt động nhận diện đánh giá rủi ro tài chính, xây dựng kế hoạch phịng ngừa, ngăn chặn rủi ro tài xảy ra, thực thi việc kiểm soát, giảm thiểu tổn thất gây cho doanh nghiệp dự phịng tài để bù đắp cho tổn thất 1.2.1.2 Sự cần thiết phải quản trị rủi ro tài doanh nghiệp - Quản trị rủi ro tài giúp doanh nghiệp hạn chế sai sót việc đưa định tài - Quản trị rủi ro tài giúp doanh nghiệp khắc phục, giảm thiểu cách hiệu tổn thất rủi ro tài xảy 1.2.2 Nội dung quản trị rủi ro tài doanh nghiệp 1.2.2.1 Nhận diện rủi ro tài a Mục tiêu nhận diện Hoạt động nhận diện rủi ro tài nhằm thống kê tất rủi ro tài xảy ra, xảy rủi ro tiềm ẩn doanh nghiệp b Phương pháp nhận diện - Lập bảng câu hỏi nghiên cứu rủi ro tài điều tra - Phân tích báo cáo tài c Dấu hiệu nhận diện rủi ro tài qua báo cáo tài - Rủi ro lãi suất Rủi ro lãi suất nhận diện thơng qua việc so sánh tỉ lệ % thay đổi lãi vay phải trả với tỉ lệ % thay đổi tổng mức vay bình quân (bao gồm vay ngắn hạn vay dài hạn) Nếu kết so sánh lớn nghĩa rủi ro lãi suất xảy tác động tiêu cực đến chi phí lãi vay doanh nghiệp - Rủi ro tỷ giá Rủi ro tỷ giá xảy làm doanh nghiệp phải chấp nhận khoản lỗ chênh lệch tỷ giá đối ghi nhận vào chi phí hoạt động tài hàng năm Đây dấu hiệu để nhận diện rủi ro tỷ giá doanh nghiệp - Rủi ro giá hàng hóa Dấu hiệu nhận dạng rủi ro giá hàng hóa tăng cao tiêu tỷ suất giá vốn hàng bán doanh thu Giá vốn hàng bán Tỷ suất GVHB/DTT = Số vòng quay khoản phải thu KH = Kỳ thu tiền khách hàng bình quân = Doanh thu BH CCDV - Rủi ro giá chứng khốn Giá chứng khốn kinh doanh cơng ty nắm giữ giảm xuống tạo khoản lỗ Cuối năm, khoản lỗ ghi nhận vào chi phí tài doanh nghiệp - Rủi ro tín dụng thương mại Doanh thu BH CCDV (có thuế gián thu) Khoản phải thu NH KH bình qn 360 Số vịng quay khoản phải thu KH Doanh nghiệp tiềm ẩn rủi ro tín dụng thương mại tốc độ thu hồi nợ từ khách hàng chậm, kỳ thu tiền bình quân kéo dài so với mức trung bình đối thủ cạnh tranh - Rủi ro khoản + Hệ số khả toán hành Tài sản ngắn hạn Hệ số khả toán hành = Nợ ngắn hạn Khi hệ số nhỏ, khả toán doanh nghiệp thấp nguy xảy rủi ro khoản cao + Hệ số khả toán nhanh Tài sản ngắn hạn - Hàng tồn kho Hệ số khả toán nhanh = Nợ ngắn hạn Hệ số khả toán nhanh có giá trị nhỏ, doanh nghiệp gặp khó khăn việc tốn nợ phải đối mặt với rủi ro khoản + Hệ số khả toán tức thời Hệ số khả toán tức thời Tiền khoản tương đương tiền = Nợ ngắn hạn Hệ số khả toán tức thời thấp so với mức trung bình ngành dấu hiệu rủi khoản - Rủi ro địn bẩy tài Nợ phải trả Hệ số nợ = Tổng nguồn vốn Một doanh nghiệp có hệ số nợ cao vượt mức bình qn ngành đối thủ cạnh tranh tiềm ẩn rủi ro địn bẩy tài Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) Lợi nhuận sau thuế = Vốn chủ sở hữu bình qn Khi rủi ro địn bẩy tài xảy ra, làm cho ROE giảm Hệ số khả toán lãi vay Lợi nhuận trước lãi vay thuế = Chi phí lãi vay Hệ số khả toán lãi vay thấp thể khó khăn chi trả lãi vay vốn Đó dấu hiệu rủi ro địn bẩy tài 1.2.2.2 Đo lường rủi ro tài a Mục tiêu đo lường Đo lường rủi ro tài hướng tới việc giúp doanh nghiệp phân loại rủi ro để đưa biện pháp quản trị thích hợp b Các phương pháp đo lường - Phương pháp định lượng Phương pháp định lượng đo lường yếu tố rủi ro cách sử dụng mơ hình tốn để lượng hóa chúng Các mơ hình sử dụng có hai dạng: - Các mơ hình tính xác suất xảy tổn thất xây dựng sở số liệu khứ tổn thất - Các mơ hình mơ tích hợp thay đổi môi trường vào phân phối xác suất cần xác định - Phương pháp định tính Phương pháp đánh giá định tính phương pháp dựa đánh giá chuyên gia lĩnh vực quản trị rủi ro tài để từ xếp hạng rủi ro đưa báo cáo tổng hợp Cách tốt để thu kết cao việc đo lường rủi ro tài phải kết hợp hai phương pháp định tính định lượng Điều vừa giúp tránh đánh giá chủ quan cảm tính bao quát hầu hết rủi ro doanh nghiệp 1.2.2.3 Kiểm soát rủi ro tài a Mục tiêu kiểm sốt Kiểm sốt rủi ro tài sử dụng chiến lược, chương trình hành động, cơng cụ, kỹ thuật… nhằm ngăn ngừa, né tránh giảm thiểu tổn thất rủi ro tài gây cho doanh nghiệp b Biện pháp kiểm sốt rủi ro tài - Né tránh rủi ro - Ngăn ngừa giảm thiểu rủi ro - Giảm thiểu tổn thất rủi ro tài gây 1.2.2.4 Tài trợ rủi ro tài a Mục tiêu tài trợ rủi ro tài Tài trợ rủi ro tài bao gồm hoạt động nhằm dự phịng nguồn tài cho thiệt hại rủi ro tài xảy b Biện pháp tài trợ rủi ro tài - Trích lập quỹ dự phịng Doanh nghiệp tài trợ rủi ro tài từ quỹ dự phịng gồm: + Dự phịng giảm giá chứng khốn kinh doanh + Dự phịng phải thu khó địi + Dự phịng đầu tư tài dài hạn - Mua hợp đồng bảo hiểm Bảo hiểm hình thức chuyển giao tài trợ rủi ro, người bảo hiểm chấp thuận gánh vác phần tổn thất rủi ro xuất 1.2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến quản trị rủi ro tài doanh nghiệp 1.2.3.1 Các nhân tố bên ngồi - Mơi trường trị - Môi trường pháp lý - Môi trường kinh tế 1.2.3.2 Các nhân tố bên - Năng lực định nhà quản trị - Ngành nghề lĩnh vực kinh doanh Chương THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM HỒNG MAI 2.1 TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM HOÀNG MAI 2.1.1 Giới thiệu chung Tên Cơng ty: CƠNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM HOÀNG MAI Tên viết tắt: HOM Tên Tiếng Anh: HOANG MAI CENMENT JOIN STOCK COMPANY Trụ sở: Thị trấn Hoàng Mai, Quỳnh Lưu, tỉnh Nghệ An Website: www.ximanghoangmai.com.vn Giấy CNĐKKD: Số 2703001834 Sở Kế hoạch Đầu tư tỉnh Nghệ An cấp, đăng ký lần đầu ngày 01/04/2008 Vốn điều lệ: 720.000.000.000 đồng (Bảy trăm hai mươi tỷ đồng) Ngành nghề kinh doanh đăng ký: - Sản xuất, kinh doanh xi măng clinker; - Mua bán xi măng, clinker, thiết bị, phụ tùng, vật tư công nghiệp; - Sản xuất, kinh doanh loại vật liệu xây dựng; 2.1.2 Lịch sử hình thành phát triển Cơng ty cổ phần xi măng Vicem Hồng Mai có tiền thân Cơng ty Xi măng Nghệ An (trực thuộc UBND Tỉnh Nghệ An) thành lập theo Quyết định số 2629/QĐ-UB ngày 07/10/1995 UBND Tỉnh Nghệ An Ngày 30/12/2000, UBND Tỉnh Nghệ An Tổng Công ty Xi măng Việt Nam ký Biên bàn giao Cơng ty Xi măng Hồng Mai thuộc UBND Tỉnh Nghệ An trở thành thành viên hạch toán độc lập thuộc Tổng Công ty Xi măng Việt Nam Ngày 27/02/2008 Hội đồng quản trị Tổng công ty Công nghiệp Xi măng Việt Nam ban hành Quyết định số 219/QĐ-XMVN việc điều chỉnh phương án cổ phần hoá chuyển Cơng ty Xi măng Hồng Mai thành Cơng ty cổ phần Xi măng Vicem Hồng Mai Ngày 01/04/2008, Cơng ty Cổ phần Xi măng Vicem Hồng Mai thức vào hoạt động với số vốn điều lệ 720 tỷ đồng Vốn nhà nước chiếm tỷ lệ 70,96% tương đương 510,918 tỷ đồng 10 2.1.3 Cơ cấu tổ chức Cơng ty cổ phần xi măng Vicem Hồng Mai (sau gọi tắt Công ty HOM) có sơ đồ cấu tổ chức sau: Hình 2.1 Sơ đồ tổ chức HOM (Nguồn: Báo cáo thường niên 2019) 2.1.4 Sản phẩm, thị trường đầu 2.1.4.1 Sản phẩm Sản phẩm kinh doanh Cơng ty clinker xi măng với doanh thu chiếm 98% tổng doanh thu hàng năm Một số sản phẩm bật cơng ty gồm có: - Xi măng bao PCB30, PCB40 - Xi măng rời ASTM C150/C150M-12 TYPE 2.1.4.2 Thị trường đầu - Thị trường nội địa Các sản phẩm công ty chủ yếu cung cấp cho nhà phân phối đại lý trải dọc tỉnh Bắc miền Trung, tập trung vào địa bàn tỉnh Nghệ An - Thị trường xuất Cơng ty có hai thị trường xuất Phillipines Trung quốc 11 2.2 THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM HOÀNG MAI GIAI ĐOẠN 2017 - 2019 2.2.1 Thực trạng nhận diện rủi ro tài Cơng ty cổ phần xi măng Vicem Hồng Mai 2.2.1.1 Thực trạng nhận diện rủi ro lãi suất Công ty nhận diện rủi ro lãi suất dựa sở phân tích cấu nguồn vốn mức thay đổi lãi suất năm Trong năm từ 2017 đến 2019, Công ty thường xuyên đối mặt với rủi ro lãi suất Điều thể qua việc tổng lãi vay phải trả ln giảm so với mức giảm tổng vay nợ Đặc biệt với năm 2019, tổng vay nợ giảm 19,39% tổng lãi vay phải trả ngược chiều tăng 12,54% Bảng 2.3 Tỉ lệ % thay đổi tổng mức vay tổng lãi vay phải trả giai đoạn 2017 - 2019 Năm 2017 2018 2019 Tỉ lệ % thay đổi tổng vay nợ -19,39 -20,17 -20,60 Tỉ lệ % thay đổi tổng lãi vay phải trả -4,28 -19,75 12,54 2.2.1.2 Thực trạng nhận diện rủi ro tỷ giá Căn vào hiệu số khoản lãi lỗ thấy rủi ro tỷ giá hối đối phần gây sụt giảm lợi nhuận Cơng ty hai năm 2017 2018 Đó dấu hiệu để nhà quản trị nhận diện rủi ro tỷ giá Đến năm 2019 điều không xảy Bảng 2.5 Lỗ chênh lệch tỷ giá hối đoái giai đoạn 2017 - 2019 Đơn vị tính: triệu đồng Năm 2017 2018 2019 Lãi chênh lệch TGHĐ 0,750 16,264 145,691 Lỗ chênh lệch TGHĐ (triệu đồng) 82,026 33,961 57,702 Lãi chênh lệch TGHD - Lỗ chênh lệch TGHĐ (81,275) (17,697) 87,989 2.2.1.3 Thực trạng nhận diện rủi ro giá hàng hóa Trong suốt giai đoạn 2017 - 2019, rủi ro giá hàng hóa cho xảy với Công cổ phần xi măng Vicem Hồng Mai hai hình thức: Một tăng giá yếu tố đầu vào gồm điện, than Hai đối thủ cạnh tranh xuất với giá bán sản phẩm thấp giá bán Công ty Chúng dẫn đến tăng lên liên tục tiêu tỉ lệ GVHB/DTT 12 90.00 88.00 (%) 86.00 87.92 88.88 Năm 2018 Năm 2019 86.66 83.61 84.00 82.00 80.00 Năm 2016 Năm 2017 Biểu đồ 2.2 Tỷ suất GVHB/DTT giai đoạn 2017 - 2019 2.2.1.4 Thực trạng nhận diện rủi ro tín dụng thương mại Các số liệu cho thấy Cơng ty có động thái thu hẹp quy mô bán chịu, hệ số phản ánh tốc độ thu hồi nợ diễn biến tích cực hơn: Số vịng quay khoản phải thu KH giảm; ngược lại, kỳ thu tiền KH bình quân tăng Trong năm, phần trích lập dự phịng phải thu ngắn hạn khó địi từ KH chứng tỏ rủi ro tín dụng thương mại có hữu Bảng 2.7 Tình hình trích lập dự phòng phải thu NH từ KH giai đoạn 2017 - 2019 Chỉ tiêu 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 Phải thu NH KH (triệu đồng) 188.029,90 168.469,47 146.133,04 Dự phòng phải thu NH từ KH (3.433,85) (3.829,45) (3.800,17) (triệu đồng) Tỷ lệ trích lập dự phịng/Phải thu -1,83% -2,27% -2,60% NH KH Điều lưu ý Cơng ty khơng có đối sánh với đối thủ cạnh tranh ngành tốc độ thu hồi nợ, ảnh hưởng phần đến việc đánh giá diện rủi ro tín dụng thương mại 2.2.1.5 Thực trạng nhận diện rủi ro khoản Giai đoạn 2017 - 2019 chứng kiến tình trạng cân đối tài nghiêm trọng Cơng ty tiêu phản ánh khả toán nằm vùng khơng an tồn (Bảng 2.8) Bảng 2.8 Hệ số khả toán giai đoạn 2017 - 2019 Chỉ tiêu 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 Khả toán nợ hành 0,75 0,73 0,87 1,01 Khả toán nhanh 0,49 0,37 0,51 0,5 Khả toán tức thời 0,22 0,08 0,18 0,07 Mặt khác, hàng năm, cơng ty thường xun có khoản nợ gối đầu Chứng tỏ rủi ro khoản ln tiềm ẩn có lúc hữu 13 Tuy nhiên, nhà quản trị Công ty lại cho độ lớn hệ số khả toán thời hệ số khả toán nhanh an tồn, vậy, khơng có rủi ro khoản xảy 2.2.1.6 Thực trạng nhận diện rủi ro địn bẩy tài Theo nhà quản trị, rủi ro địn bẩy tài đương nhiên khơng xảy Công ty điều chỉnh cấu nguồn vốn hàng năm theo hướng giảm tỉ trọng nợ phải trả chiếm tổng nguồn vốn Thêm vào đó, tỉ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu mức nhỏ dấu hiệu để Công ty khẳng định “có đủ vốn tự có để hoạt động” Điểm khơng hợp lý kết luận năm 2017, ROE hệ số chi trả lãi vay giảm mạnh so với năm 2016 Đó dấu hiệu rủi ro địn bẩy tài 2.2.2 Thực trạng đo lường rủi ro tài Cơng ty cổ phần xi măng Vicem Hoàng Mai 2.2.2.1 Thực trạng đo lường mức độ tổn thất từ rủi ro tài Rủi ro tỷ giá -25,20 -3.80 -0,18 Năm 2019 -54,90 -16,90 Năm 2018 -1,17 Năm 2017 -3,43 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -0,81 Mức độ tổn thất lợi nhuận (tỷ đồng) Đo lường mức độ tổn thất Công ty thực thường xuyên dựa sở số liệu khứ xảy năm với ba loại rủi ro gồm: rủi ro giá hàng hóa, rủi ro tín dụng thương mại, rủi ro tỷ giá So sánh tổn thất tính tốn kể thấy rõ rủi ro giá hàng hóa ln rủi ro gây thiệt hại chủ yếu cho lợi nhuận Cơng ty Rủi ro tín dụng thương mại Rủi ro giá hàng hóa Biểu đồ 2.7 So sánh mức độ tổn thất lợi nhuận loại rủi ro tài giai đoạn 2017 - 2019 Công ty không đo lường mức độ tổn thất rủi ro khoản, rủi ro đòn bẩy tài chính, rủi ro lãi suất 14 2.2.2.2 Thực trạng đo lường khả xảy tổn thất từ rủi ro tài Theo quan điểm nhà quản trị, đo lường khả xảy tổn thất đồng nghĩa với đo lường khả xảy rủi ro Dựa phân tích xu hướng biến động giá than, điện, lãi suất tỷ giá, Công ty xếp rủi ro giá hàng hóa rủi ro lãi suất vào nhóm rủi ro tài có nguy xảy cao Đối với rủi ro tài bao gồm rủi ro khoản, rủi ro tín dụng thương mại, rủi ro địn bẩy tài chính, nhà quản trị cho hầu hết dấu hiệu liên quan diễn biến theo chiều hướng tích cực Vì vậy, chúng có nguy xảy thấp so 2.2.3 Thực trạng kiểm soát rủi ro tài Cơng ty cổ phần xi măng Vicem Hồng Mai 2.2.3.1 Kiểm sốt rủi ro lãi suất Cơng ty lựa chọn đối tác cho vay vốn ngân hàng có lãi suất cho vay vốn thấp tương đối ổn định Vietcombank, Viettinbank, BIDV Qua năm, việc giảm dần mức vay nợ không sử dụng nguồn vay dài hạn cách để hạn chế bớt rủi ro lãi suất 2.2.3.2 Kiểm sốt rủi ro giá hàng hóa a Đối với rủi ro tăng giá yếu tố đầu vào Công ty thực biện pháp tiết kiệm chi phí sản xuất như: - Rà sốt, hồn thiện chuẩn hố định mức vật tư tiêu hao nguyên nhiên vật liệu; kiểm soát chặt chẽ vật tư, phụ tùng, nguyên, nhiên vật liệu đầu vào - Sửa chữa bảo dưỡng tổng thể nhà máy định kỳ nhằm trì hoạt động sản xuất an toàn, hiệu đảm bảo tuổi thọ máy móc thiết bị - Triển khai thực dự án thay hệ thống cân cấp than cho vòi đốt lò nung vòi đốt calciner, thay khoanh lò nhằm giảm tiêu hao nhiệt năng, nâng cao suất chất lượng clinker - Ứng dụng công nghệ tái chế để sử dụng loại chất thải công nghiệp vào làm nhiên liệu, phụ gia cho sản xuất xi măng nhằm tiết kiệm tài nguyên b Đối với rủi ro giảm giá yếu tố đầu Công ty chủ trương hạn chế suy giảm thị phần thị trường cách điều chỉnh giảm giá bán để hạn chế bớt dịch chuyển thị phần sang đối thủ (năm 2017); thúc đẩy mở rộng thị phần 15 vùng tỉnh Hưng Nguyên, Nam Đàn, Nghi Lộc, vùng tỉnh Thanh Hóa, Hà Tĩnh, Quảng Bình, tỉnh Tây Ngun, xây dựng hệ thống quản lý khách hàng số, quản lý bán hàng điện tử DMS với ERP nhằm tạo thuận tiện, 2.2.3.3 Kiểm sốt rủi ro tín dụng thương mại Trước bán chịu, đối tượng khách hàng cân nhắc, tìm hiểu tình hình tài chính, uy tín tốn, lịch sử tốn Sau bán chịu, phận kế tốn cơng nợ Công ty giao nhiệm vụ phải thường xuyên theo dõi khoản phải thu khách hàng, đốc thúc, nhắc nợ đến thời hạn Trong hoạt động bán hàng, khách hàng khuyến khích mua hàng trả tiền cách áp dụng chương trình khuyến mãi, tích điểm online, hỗ trợ tiếp thị cơng trình, dự án, tổ chức chương trình tri ân khách hàng… Đối với khoản nợ hạn, Công ty thương lượng với khách hàng để gia hạn thêm thời gian yêu cầu khách hàng trả nợ phần 2.2.3.4 Kiểm soát rủi ro khoản Thường xuyên theo dõi khoản phải trả dự kiến số tiền phải trả thời điểm cụ thể, từ dự trữ lượng tiền tương ứng nhằm đáp ứng kịp thời theo cam kết với đối tác 2.2.3.5 Kiểm sốt rủi ro địn bẩy tài Liên tiếp qua năm giai đoạn nghiên cứu, rủi ro đòn bẩy tài ngăn ngừa cách điều chỉnh cấu nguồn vốn theo hướng trì giảm tỉ trọng nợ phải trả 2.2.4 Thực trạng tài trợ rủi ro Công ty cổ phần xi măng Vicem Hồng Mai Trong giai đoạn 2017 - 2019, Cơng ty trích lập Quỹ dự phịng phải thu ngắn hạn khó địi, có phần dự phịng phải thu ngắn hạn khó địi từ khách hàng 2.2.5 Đánh giá chung quản trị rủi ro tài Cơng ty cổ phần xi măng Vicem Hoàng Mai 2.2.5.1 Ưu điểm a Ưu điểm chung Quản trị rủi ro tài Cơng ty tất nội dung gồm nhận diện, đo lường, kiểm soát tài trợ b Ưu điểm nhận diện rủi ro - Nhận diện rủi ro tài có tính đến rủi ro tiềm ẩn - Xác định rủi ro tài trọng yếu 16 c Ưu điểm kiểm sốt rủi ro tài Các biện pháp kiểm sốt rủi ro tài cơng ty vận dụng đa dạng, linh hoạt 2.2.5.2 Hạn chế a Về vấn đề nhận diện rủi ro tài - Phân tích báo cáo tài khơng phải phương pháp nhận diện rủi ro tài - Các tiêu tài khơng so sánh với giá trị trung bình ngành - Khơng quan tâm đến biến động ROE nhận diện rủi ro địn bẩy tài b Về vấn đề đo lường rủi ro tài Cơng ty trọng vào định lượng mức độ tổn thất rủi ro giá hàng hóa Ngồi dự báo nguy xảy rủi ro tài tương lai mức độ tổn thất tương ứng đánh giá cách hình thức, định tính mà khơng có số liệu ước tính cụ thể c Về vấn đề kiểm sốt rủi ro tài Cơng ty chưa thể tiếp cận sử dụng công cụ tài phái sinh để thực chuyển giao rủi ro tài d Về vấn đề tài trợ rủi ro tài Hoạt động tài trợ rủi ro rủi ro tài thực hạn chế, có khoản dự phịng phải thu ngắn hạn khó địi từ khách hàng 2.2.5.3 Nguyên nhân hạn chế a Nguyên nhân khách quan - Do môi trường pháp lý Hệ thống pháp luật Việt Nam chưa có quy định cụ thể quản trị rủi ro nói chung quản trị rủi ro tài nói riêng - Do môi trường kinh tế Hệ thống thông tin thống kê dự báo kinh tế phục vụ chưa hỗ trợ đắc lực cho công tác quản trị rủi ro tài doanh nghiệp b Nguyên nhân chủ quan Các nhà quản trị chưa thực hiểu biết đầy đủ quản trị rủi ro tài nên chưa thể xây dựng, tổ chức vận hành quy trình thức chuẩn mực cho việc nhận diện, đo lường, kiểm soát tài trợ rủi ro tài Đây nguyên nhân dẫn đến việc Cơng ty khơng có phận chun trách rõ ràng quản trị rủi ro tài 17 Chương GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM HỒNG MAI 3.1 BỐI CẢNH KINH TẾ VĨ MƠ VÀ ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM HOÀNG MAI 3.1.1 Bối cảnh kinh tế vĩ mô 3.1.2 Định hướng phát triển Công ty cổ phần xi măng Vicem Hồng Mai Phân tích bối cảnh kinh tế định hướng phát triển Công ty cho thấy xi măng mặt hàng thiết yếu có nhu cầu sử dụng cao tương lai Tuy vậy, Công ty phải đối mặt với nhiều thách thức gia nhập ngành doanh nghiệp mới, tiếp tục gia tăng giá nguyên vật liệu, giá điện; Tất thách thức tạo rủi ro tài mà khơng quản trị hiệu khó giúp cơng ty đạt mục tiêu đặt 3.2 GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM HOÀNG MAI 3.2.1 Các giải pháp tiền đề để thực thi quản trị rủi ro tài 3.2.1.1 Xây dựng mơ hình quản trị rủi ro “3 tuyến phịng thủ” Để quản trị rủi ro tài hiệu quả, Cơng ty xây dựng mơ hình quản trị rủi ro gồm “3 tuyến phòng thủ” sau: Đại hội đồng cổ đông Hội đồng quản trị Ban điều hành Tuyến phòng thủ thứ nhất: Bộ phận tác nghiệp Tuyến phòng thủ thứ hai: Bộ phận quản trị rủi ro Tuyến phịng thủ thứ ba: Ban kiểm sốt Hình 3.1 Mơ hình quản trị rủi ro “3 tuyến phịng thủ” 18 3.2.1.2 Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực cơng tác quản trị rủi ro tài - Nâng cao nhận thức thành viên công tác quản trị ro tài - Nâng cao trình độ quản trị rủi ro thành viên 3.2.2 Giải pháp cải thiện cách thực thi nội dung quản trị rủi ro tài 3.2.2.1 Giải pháp nhận diện rủi ro tài - Đa dạng hóa thơng tin nhận diện rủi ro tài chính, đặc biệt thơng tin mang tính dự báo - Đa dạng hóa phương pháp nhận diện rủi ro tài Để khơng xảy tình trạng nhiễu loạn nhiều thông tin cung cấp lúc, công việc nên tuân thủ theo định, chẳng hạn như: Định hướng Phân tích tài Phỏng vấn Khảo sát điều tra trực tiếp Hình 3.2 Quy trình nhận diện rủi ro tài 3.2.2.2 Giải pháp đo lường rủi ro tài Công ty nên thiết lập cách rõ ràng khung đánh giá nguy xảy rủi ro mức độ tổn thất mà chúng gây Trong đó: + Nguy xảy rủi ro cho điểm đánh giá dựa dựa mô tả dự đoán tần suất xuất loại rủi ro tương lai + Mức độ tổn thất rủi ro tài cho điểm vào dự báo quy mô tổn thất lợi nhuận trước thuế Công ty Tổng hợp mức đánh giá nguy xảy rủi ro tài mức độ tổn thất mà chúng gây ra, Công ty phân loại vùng rủi ro, từ có sở để đưa biện pháp kiểm soát tài trợ rủi ro phù hợp 3.2.2.3 Giải pháp kiểm soát rủi ro tài * Sử dụng cơng cụ tài phái sinh để giảm thiểu tổn thất rủi ro kiệt giá tài gây Khi sử dụng cơng cụ tài phái sinh, Cơng ty phải nghiên cứu kỹ lưỡng đặc điểm loại công cụ liên hệ với tình hình thực tế Cơng ty Nói cách khác, vấn đề “nên sử dụng 19 sản phẩm phái sinh khơng phải có nên sử dụng chúng hay khơng” * Tăng cường quản trị dòng tiền để ngăn ngừa rủi ro khoản, rủi ro địn bẩy tài rủi ro tín dụng thương mại Tăng cường quản trị dịng tiền Cơng ty cần nhấn mạnh hai vấn đề sau: - Lập kế hoạch dòng tiền hàng tháng - Kiểm soát thường xuyên tốc độ chu chuyển dòng tiền * Điều chỉnh cấu nguồn vốn để ngăn ngừa rủi ro khoản rủi ro đòn bẩy tài Với tình trạng tại, hệ số khả toán mức thấp, Công ty nên tiếp tục giảm khoản nợ ngắn hạn phát sinh thêm nhu cầu vốn nên xem xét sử dụng nợ dài hạn vốn chủ sở hữu nhằm giảm bớt áp lực từ rủi ro khoản Giữa nguồn nợ dài hạn nguồn vốn chủ sở hữu, tất nhiên cần có cân nhắc lựa chọn tỉ lệ hợp lý để đảm bảo Công ty không rơi vào bẫy rủi ro địn bẩy tài Trong trường hợp dự báo triển vọng phát triển kinh tế không thuận lợi, Công ty nên giảm bớt tỷ trọng nợ phải trả tổng nguồn vốn 3.2.2.4 Tài trợ rủi ro tín dụng thương mại hợp đồng bảo hiểm Bảo hiểm tín dụng thương mại hình thức bảo hiểm dùng để bảo vệ chủ hợp đồng bảo hiểm (người bán) tránh khỏi tổn thất khách hàng họ (người mua) khơng có khả chi trả, chi trả chậm không thực việc chi trả nguyên nhân trị Bảo hiểm tín dụng thương mại cụ thể hóa công ty bảo hiểm hai loại sản phẩm: Bảo hiểm tín dụng nội địa (dành cho doanh nghiệp kinh doanh nước) Bảo hiểm tín dụng xuất (dành cho doanh nghiệp xuất với khách hàng người mua nhập nước ngoài) 3.3 Một số kiến nghị 3.3.1 Đối với Nhà nước - Hoàn thiện hệ thống pháp luật đồng phù hợp với hệ thống pháp luật, thông lệ quốc tế - Dự báo, cảnh báo sớm cho doanh nghiệp biến động kinh tế vĩ mô 3.3.2 Đối với Hiệp hội xi măng Việt Nam (VNCA) 20 VNCA với tư cách tổ chức ngành nghề cần tổ chức xây dựng hệ thống liệu ngành để cung cấp cho doanh nghiệp 21 KẾT LUẬN Quản trị rủi ro tài khơng phải vấn đề mối quan tâm nghiên cứu nhiều nhà khoa học nhà quản lý Nó nội dung quan trọng chiến lược quản trị tài mà thiếu thực không tốt làm suy giảm lực cạnh tranh dẫn doanh nghiệp đến bờ vực phá sản Tuy nhiên, để thực hiệu quả, lại địi hỏi phải có hiểu biết sâu sắc mặt lý luận để áp dụng cách phù hợp vào bối cảnh thực tiễn doanh nghiệp cụ thể Luận văn “Quản trị rủi ro tài Cơng ty cổ phần xi măng Vicem Hồng Mai” sau hoàn thành đạt kết sau đây: Hệ thống hóa tồn sở lý luận rủi ro tài quản trị rủi ro tài doanh nghiệp sản xuất kinh doanh, đặc biệt trình bày cụ thể nội dung quy trình quản trị rủi ro tài phương pháp triển khai tương ứng Phân tích, đánh giá thực trạng; ưu điểm, hạn chế nguyên nhân hạn chế công tác quản trị rủi ro tài Cơng ty cổ phần Vicem Hồng Mai giai đoạn 2017 - 2019 Đề xuất giải pháp nhằm tăng cường quản trị rủi ro tài Cơng ty cổ phần Vicem Hồng Mai Đề xuất số kiến nghị Nhà nước, Hiệp hội xi măng Việt Nam để hỗ trợ công tác quản trị rủi ro tài doanh nghiệp phi tài nói chung Cơng ty cổ phần Vicem Hồng Mai nói riêng Do tính nhạy cảm đặc thù liệu tài dung lượng đề tài không cho phép nên giải pháp đề xuất nhằm tăng cường quản trị rủi ro tài cịn mang tính khái qt định hướng, chưa cụ thể hóa cho tình thực tế riêng biệt Cơng ty cổ phần Vicem Hồng Mai Tác giả hi vọng có hội khắc phục hạn chế đề tài nghiên cứu khác tiếp tục phát triển đề tài để nghiên cứu quản trị rủi ro tài hệ thống doanh nghiệp xi măng Việt Nam 22 ... ro tài Cơng ty cổ phần xi măng Vicem Hoàng Mai? ?? làm đề tài nghiên cứu cho luận văn thạc sĩ Chương LÝ LUẬN CHUNG VỀ RỦI RO TÀI CHÍNH VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TRONG DOANH NGHIỆP 1.1 RỦI RO TÀI... TRẠNG QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM HỒNG MAI 2.1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM HỒNG MAI 2.1.1 Giới thiệu chung Tên Cơng ty: CƠNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM. .. 2.2 THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG VICEM HOÀNG MAI GIAI ĐOẠN 2017 - 2019 2.2.1 Thực trạng nhận diện rủi ro tài Cơng ty cổ phần xi măng Vicem Hoàng Mai 2.2.1.1 Thực