Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 1 - ĐH Thương Mại

Bài giảng Quản trị tài chính - Chương 1: Tổng quan về quản trị tài chính. Chương này gồm có những nội dung chính sau: Khái niệm, mục tiêu và chức năng, tổ chức quản trị tài chính, các tiền đề quan trọng trong quản trị tài chính,.. Mời các bạn cùng tham khảo để biết thêm các nội dung chi tiết.

T H T H TMU D T DH D U U M T _ U M T _ TM DH M T H M T _ M T H BM Quản trị tài ĐH Thương Mại 8/24/2017 T DH D D U M T _ M T DH Nội dung chính: 1.1 Khái niệm, mục tiêu chức 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Mục tiêu 1.1.3 Chức 1.2 Tổ chức quản trị tài 1.2.1 Vị trí quản trị tài 1.2.2 Bộ máy tổ chức quản trị tài 1.3 Các tiền đề quan trọng quản trị tài U M T _ M T H D U M T _ M T DH 8/24/2017 U M T _ M T H D U M T _ M T H D Mục tiêu Doanh nghiệp gì? * Tối đa hóa lợi nhuận đối diện với vấn đề: - Cấu trúc lợi nhuận theo thời gian - Sự không chắn thu nhập - Thuế thu nhập • Tối đa hóa giá trị cải cho cổ đơng cách: - Tối đa hóa giá trị thị trường? - Tối đa hóa thị giá cổ phiếu? U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_FMV2017_Ch01 M T DH U M T _ M T _ D M T H U M T _ M T H D U T H T H TMU D T DH D T DH Quan hệ tài doanh nghiệp Nhà nước U M T _ Nhà đầu tư TM DH Nội DN tài trợ U M T _ M T H Nhà 8/24/2017 U Đối tác D M T _ M T H D U M T _ M T DH 1.1.1 Khái niệm QTTC Quản trị tài doanh nghiệp bao gồm tổng thể hoạt động nhà quản trị trình nghiên cứu, dự báo, phân tích, định tài tổ chức thực định nhằm thực mục tiêu xác định U M T _ TM DH 8/24/2017 U M T _ M T DH QUỸ CỦA DOANH NGHIỆP U M T _ M T H D U M T _ M T H D 1.1.2 Mục tiêu QTTC  Dài hạn: Hoạch định giải pháp tối ưu giai đoạn để thực mục tiêu doanh nghiệp, cụ thể đưa định đầu tư hiệu cao đưa định tài trợ hợp lý với chi phí sử dụng vốn thấp  Ngắn hạn: Đảm bảo lực toán doanh nghiệp với nguồn tài tối ưu - thỏa mãn điều kiện đủ số lượng, thời gian U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_FMV2017_Ch01 U M T DH M T _ M T _ D M T H U M T _ M T H D U T H T H TMU D T DH D T DH 1.1.3 Chức QTTC  Hoạch định chiến lược tài doanh nghiệp  Tổ chức thực chiến lược tài doanh nghiệp (huy động vốn, sử dụng vốn, phân phối thu nhập)  Kiểm sốt q trình thực chiến lược tài doanh nghiệp (thiết lập tiêu chuẩn, kiểm sốt phân tích tài chính) U U M T _ M T _ M T H M T H 8/24/2017 D U D M T _ M T H D U M T _ M T DH Các sách quản trị tài chủ yếu U U M T _ M T _ M T H D U M T DH 8/24/2017 M T _ M T H D U M T _ M T H D 1.2.1 Vị trí QTTC máy quản trị cơng ty U Ban Kiểm soát M T _ TM GĐ Kinh doanh GĐ Nhân ĐH cổ đông HĐQT GĐ Tài Kiểm sốt DH Kế tốn tài Kế toán quản trị Quản lý thuế 8/24/2017 DFM_FMV2017_Ch01 U Tư vấn TGĐ GĐ Kỹ thuật M T DH Tài sản Quản trị thông tin TC Tiền & CK PT ngân sách TB Lập KH tài trợ M T _ M T _ GĐ an ninh PT CS tín dụng QH nhà đầu tư QT Quỹ hưu trí D M T H U M T _ M T H D U T H T H TMU D T DH D T DH 1.2.2 Phân nhiệm QTTC 1) Giám đốc tài (CFO) 2) Kế tốn trưởng 3) Quản trị thuế 4) Quản trị thơng tin tài 5) Ngân quỹ 6) Phân tích ngân sách tư đầu tư dự án dài hạn 7) Quản lý tài trợ 8) Quản trị tín dụng thương mại 9) Quan hệ với nhà đầu tư 10)Quản lý quỹ hưu trí U M T _ M T H D U M T _ M T H 8/24/2017 U 10 D M T _ M T H D U M T _ M T DH (1) Giám đốc tài (Chief Finance Officer - CFO)  Chỉ đạo, hỗ trợ hoạt động giao tiếp với nhà tài trợ, thỏa thuận chi phí tài trợ  Lập cấu trúc tài trợ đầu tư, lập đạo thực kế hoạch tài trợ đầu tư nhằm trì cấu trúc tài cân với chi phí tài trợ tối thiểu  Quản trị tài trợ đầu tư tích hợp diễn biến thị trường tài quản trị rủi ro  Chỉ đạo quản trị đầu tư quỹ U M T _ M T H D U M T _ M T DH 8/24/2017 U M T _ M T H D 11 U M T _ M T H D (2) Kế toán trưởng (Chief Accountant)  Đối với cơng ty lớn, vị trí thường chịu lãnh đạo trực tiếp CFO Tuy nhiên số trường hợp, cơng ty chưa có CFO mà có kế tốn trưởng  Nhiệm vụ kế toán trưởng thường bao gồm:  Thiết kế, vận hành chịu trách nhiệm hệ thống kế toán tài kế tốn quản trị  Tham mưu giúp người đại diện pháp lý công ty giám sát tài cơng ty  Hướng dẫn, đạo, kiểm tra, điều chỉnh công việc mà kế toán viên cho hợp lý U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_FMV2017_Ch01 U M T DH M T _ 12 M T _ D M T H U M T _ M T H D U T H T H TMU D T DH D T DH (3) Quản trị thuế (Tax Compliance Manager)  Vị trí khơng phải lúc có phân nhiệm riêng, SME, công việc thường thuộc trách nhiệm Kế tốn trưởng  Nhà quản trị thuế cơng ty thường chịu trách nhiệm:  Giám sát tuân thủ quy định thuế  Liên hệ, tham vấn với cán thuế, tư vấn thuế  Tham mưu vấn đề liên quan tới thuế hoàn thuế, khấu trừ thuế, sách ưu đãi thuế, hiệp định tránh đánh trùng thuế, vấn đề chuyển giá, chống chuyển giá, khiếu kiện, tra,… U U M T _ M T H D M T _ M T H 8/24/2017 U 13 D M T _ M T H D U M T _ M T DH (4) Quản trị thơng tin tài (Data manager)  Đối với cơng ty có quy mơ hạn chế, vai trị quản trị thơng tin tài phân nhiệm cho kế tốn trưởng và/hoặc phận IT  Những nhiệm vụ quan trọng thường bao gồm:  Thiết kế quy trình liên quan tới thông tin QTTC  Thiết kế,vận hành thiết bị, phần mềm người liên quan đến nhập, lưu trữ, xử lý thông tin QTTC  Thiết kế, soạn thảo, lưu chuyển báo cáo QTTC  Chịu trách nhiệm an tồn thơng tin tài cơng ty U M T _ M T H D U M T _ M T DH 8/24/2017 U M T _ M T H D 14 U M T _ M T H D (5) Quản trị ngân quỹ (Treasurer)  Các cơng ty nhỏ thường có thủ quỹ Các cơng ty lớn cần người quản trị ngân quỹ chuyên trách  Các nhiệm vụ quản trị ngân quỹ là:  Quản lý theo dõi ngân quỹ  Quản trị tác nghiệp toán doanh nghiệp  Quan hệ với ngân hàng đại diện tài trợ ngắn hạn, đối tác toán  Quản trị rủi ro thực thi chức bảo hiểm U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_FMV2017_Ch01 U M T DH M T _ 15 M T _ D M T H U M T _ M T H D U T H T H TMU D T DH D T DH (6) PT ngân sách vốn (Capital budgets analysis)  Không phải cơng ty có phận chun trách Nếu quy mơ nhỏ, nhiệm vụ phân cho ban quản lý dự án thuê tư vấn  Các công việc thường bao gồm:  Kiểm tra việc tuân thủ sách doanh nghiệp lập ngân sách tư  Phân tích lập báo cáo ngân sách tư cho dự án doanh nghiệp  Thiết lập ngân hàng liệu cấu trúc vốn, chi phí vốn lịch sử phân tích ngân sách vốn cơng ty U U M T _ M T H D M T _ M T H 8/24/2017 U 16 D M T _ M T H D U M T _ M T DH (7) Quản trị tài trợ (Financial planning manager)  Đối với SME, nhiệm vụ quan hệ với nhà tài trợ CEO hay CA đảm nhận  Các công việc nhà quản trị tài trợ thường bao gồm:  Duy trì quan hệ với đối tác tài trợ công ty  Dàn xếp vốn cho dự án lớn cơng ty  Giám sát q trình giải ngân  Đơn đốc trả lãi, hồn vốn  Thương lượng gia hạn, điều chỉnh thời gian hoàn trả  Tham gia hoạt động M&A U M T _ M T H D U M T _ M T DH 8/24/2017 U M T _ M T H D 17 U M T _ M T H D (8) Quản trị tín dụng thương mại (Credit manager)  Trong số trường hợp, định liên quan đến tín dụng thương mại GĐ kinh doanh đưa việc đơn đốc thu nợ tích hợp cho nhân viên kinh doanh  Các công việc vị trí thường bao gồm:  Thiết kế, hiệu chỉnh sách tín dụng thương mại  Phân tích tín dụng thương mại cơng ty  Theo dõi, quản lý thu hồi nợ  Đề xuất xử lý nợ khó địi,… U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_FMV2017_Ch01 U M T DH M T _ 18 M T _ D M T H U M T _ M T H D U T H T H TMU D T DH D T DH (9) Quan hệ với nhà đầu tư (Investor Relations)  Kiểm soát thơng tin tài doanh nghiệp trì kênh giao tiếp với cộng đồng nhà đầu tư doanh nghiệp  Giao tiếp thuyết trình với nhà đầu tư tiềm  Chuẩn bị báo cáo định kỳ kiện cần thông báo với nhà đầu tư doanh nghiệp  Đánh giá kết đầu tư, tham vấn với CFO sách tài trợ đầu tư U U M T _ M T H D M T _ M T H 8/24/2017 U 19 D M T _ M T H D U M T _ M T DH (10) Quản trị quỹ hưu trí (Pension fund manager)  Tham gia quỹ hưu trí xu hướng người lao động giới Các công ty lớn kết hợp với tổ chức quản lý quỹ để có biện pháp đãi ngộ tài dành cho nhân công ty liên quan đến quỹ hưu trí  Các sách đãi ngộ tài có kết nối với quỹ hưu trí giúp công ty ngăn ngừa biến động xấu an tồn tài cá nhân nhân viên, qua giúp công ty giải tốt vấn đề đãi nghộ, an sinh trách nhiệm xã hội doanh nghiệp (CSR) U M T _ M T H D U M T _ M T DH 8/24/2017 U M T _ M T H D 20 U M T _ M T H D 1.3 Những tiền đề quan trọng QTTC (1) Đổi rủi ro lấy thu nhập (2) Tiền có giá trị theo thời gian (3) Quan trọng dịng tiền khơng phải lợi nhuận (4) Đối với dịng tiền gia tăng theo dõi thay đổi (5) Rất khó tìm dự án siêu lợi nhuận thị trường cạnh tranh (6) Ra định thị trường hiệu (7) Vấn đề thuê mướn (8) Thuế ảnh hưởng tới định kinh doanh (9) Khơng có rủi ro giống rủi ro (10) Rắc rối đạo đức xuất QTTC U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_FMV2017_Ch01 M T DH U M T _ 21 M T _ D M T H U M T _ M T H D U T H T H TMU D T DH D T DH (1) Đổi rủi ro lấy thu nhập Thu nhập U M T _ M T H U U M T _ M T H M T _ M T H Rủi ro 8/24/2017 D Quan hệ rủi ro - thu nhập khái niệm chủ chốt đánh giá cổ phiếu, trái phiếu dự án đề xuất quản trị tài 22 D D U M T _ M T DH (2) Tiền có giá trị theo thời gian  Giá trị khoản tiền phụ thuộc vào số lượng và cấu trúc theo thời gian (…)  Việc tính tốn quy đổi giá trị (PV) giá trị tương lai (FV) thực nhiều cách thức khác (…)  Điều quan trọng tính tốn giá trị thời gian tiền để làm sử dụng kỹ thuật cho phù hợp với hoàn cảnh điều kiện cụ thể (…) U M T _ M T H D U M T _ M T DH 8/24/2017 U M T _ M T H D 23 U M T _ M T H D (3) Dòng tiền quan trọng lợi nhuận  Nhà đầu tư, chủ sở hữu, chủ nợ quan tâm đến dịng tiền dịng tiền vào khơng đơn giản lợi nhuận theo quan điểm kế tốn  Có dịng tiền chi khơng phí kinh doanh hợp lý hợp lệ (…)  Có dịng tiền thu vào khơng phải lợi nhuận chịu thuế (…)  Nhà QTTC cần nắm rõ dịch chuyển dòng tiền để làm lợi cho doanh nghiệp U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_FMV2017_Ch01 U M T DH M T _ 24 M T _ D M T H U M T _ M T H D U T H T H TMU D T DH D T DH (4) Theo dõi thay đổi dòng tăng  Trong kinh doanh, định tốt so sánh với việc khơng làm theo định đó, làm theo định khác  Nguyên tắc chủ đạo định so sánh bối cảnh việc định làm hay không làm dòng tiền gia tăng định  Thực tế, việc định thuyết phục nhìn dịng gia tăng U U M T _ M T H D M T _ M T H 8/24/2017 U 25 D M T _ M T H D U M T _ M T DH (5) Khó có dự án siêu lợi nhuận TT cạnh tranh  Công việc nhà QTTC tìm tài sản để đầu tư tìm cách gia tăng lợi ích cho cổ đơng  Trong thị trường cạnh tranh, khó tìm thấy “Chú gà đẻ trứng vàng” cho dù có thời gian khai thác khó lâu dài đồng thời chi phí khai thác khơng trì theo thời gian  Nhà QTTC phải cân nhắc tới việc tạo khác biệt để trì lợi U M T _ M T H D U M T _ M T DH 8/24/2017 U M T _ M T H D 26 U M T _ M T H D (6) Ra định thị trường hiệu  Đánh giá thị trường hiệu hay không cần phải xem xét tốc độ thông tin tác động tới thị giá tài sản có liên quan  Theo lý thuyết thị trường hiệu quả, tốc độ thông tin phản ánh giá chứng khốn nhanh đến mức khơng có hội cho nhà đầu tư có thu nhập từ thông tin công khai Cạnh tranh đầu tư đảm bảo giá chứng khoán phản ánh thu nhập rủi ro giá trị thực doanh nghiệp U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_FMV2017_Ch01 U M T DH M T _ 27 M T _ D M T H U M T _ M T H D U T H T H TMU D T DH D T DH Hàm ý thị trường hiệu QTTC  Thị giá cổ phiếu phản ánh tất thông tin công khai liên quan tới giá trị công ty  CFO thực mục tiêu tối đa hóa lợi ích cổ đơng qua việc trọng vào tác động tới giá chứng khoán định điều khác không thay đổi  Những định suốt thời gian dài khiến giá cổ phiếu cao định hiệu khiến giá xuống U U M T _ M T H D M T _ M T H 8/24/2017 U 28 D M T _ M T H D U M T _ M T DH (7) Vấn đề thuê mướn (agency problem)  Vấn đề thuê mướn xuất có tách biệt quản lý quyền sở hữu công ty  Những người điều hành định để tăng thu nhập cho họ thay làm giàu cho cổ đơng  Những dự án có lợi cho cổ đơng nguy hiểm người điều hành bị bỏ qua  Rất khó đánh giá chi phí vấn đề thuê mướn U M T _ M T H D U M T _ M T DH 8/24/2017 U M T _ M T H D 29 U M T _ M T H D (8) Thuế ảnh hưởng tới định QTTC  Khi tính tốn dịng tiền dự án, nghĩa vụ thuế phải xác định cách đầy đủ dịng tiền thu cho cổ đơng phải dịng tiền sau thuế  Thực tế phủ sử dụng sách thuế cơng cụ điều tiết kinh tế nên việc theo sát sách, tiên lượng thay đổi sách thuế QTTC cần thiết U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_FMV2017_Ch01 U M T DH M T _ 30 M T _ D M T H U M T _ M T H D 10 U T H T H TMU D T DH D T DH (9) Không rủi ro giống rủi ro  Trên thực tế, khó đánh giá rủi ro (…)  Đa dạng hóa giúp giảm bất định (biến thiên) tổng thể mà hướng tới thu nhập kỳ vọng (…)  Có rủi ro phân tán đa dạng hóa, có rủi ro khơng để phân tán đa dạng hóa (…)  Mức rủi ro tài sản hay dự án thay đổi xem xét độc lập hay kết hợp với tài sản hay dự án khác (…) U U M T _ M T H D M T _ M T H 8/24/2017 U 31 D M T _ M T H D U M T _ M T DH (10) Rắc rối đạo đức ln xuất  Hành vi đạo đức thường chấp nhận “Làm điều tốt”  Hiểu “Làm điều tốt” QTTC khơng có định nghĩa thống  Báo chí dư luận thường đề cập tới hành vi phi đạo đức QTTC  Pháp luật có phải chỗ dựa? Mọi chuyện phụ thuộc vào bạn!!! U M T _ M T H D U M T _ M T DH 8/24/2017 U M T _ M T H D 32 U M T _ M T H D Tự nghiên cứu môi trường hoạt động QTTC     Sở hữu doanh nghiệp, đặc điểm ngành KD Mối quan hệ kế tốn QTTC Mơi trường KD QTTC Thị trường tài QTTC U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_FMV2017_Ch01 M T DH U M T _ 33 M T _ D M T H U M T _ M T H D 11 U T H T H TMU D T DH D T DH Sở hữu DN, đặc điểm ngành KD QTTC  Hình thức sở hữu pháp lý doanh nghiệp ảnh hưởng đến định tài trợ, đầu tư phân phối thu nhập doanh nghiệp  Đặc điểm ngành kinh doanh tác động tới định quản trị tài doanh nghiệp thể thơng qua:  Tác động từ tính chất ngành kinh doanh  Tác động từ đặc trưng thời vụ, chu kỳ kinh doanh U U M T _ M T H D M T _ M T H 8/24/2017 U 34 D M T _ M T H D U M T _ M T DH Kế toán quản trị tài DN  Quản trị tài sử dụng số liệu mẫu biểu báo cáo kế tốn cho việc định  Kế tốn khơng thực quy định chế độ quản lý tài doanh nghiệp mà cịn hỗ trợ phát triển báo cáo tài theo yêu cầu quản trị tài  Trong số doanh nghiệp vừa nhỏ (SMEs), phận đảm nhận đồng thời nhiệm vụ kế toán quản trị tài U M T _ M T H D U M T _ M T DH 8/24/2017 U 35 U M T _ M T H D M T _ M T H D Môi trường kinh doanh QTTCDN       Sự ổn định kinh tế (…) Tác động giá (…) Tác động lãi suất (…) Tác động tỷ giá (…) Các sách kinh tế tài (…) Sự thay đổi quy định pháp lý quản lý tài doanh nghiệp (…)  … U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_FMV2017_Ch01 U M T DH M T _ 36 M T _ D M T H U M T _ M T H D 12 U T H T H TMU D T DH D T DH Thị trường tài QTTCDN Tiền vốn Doanh nghiệp U Nhà đầu tư U Chứng khoán M T _ Dịng tốn M T H Nhà nước 8/24/2017 D M T H Thuế U M T _ Thị trường Thứ cấp Tái đầu tư 37 D M T _ M T H D U M T _ M T DH Thị trường chứng khoán QTTCDN  Thị trường sơ cấp nơi chứng khoán bán lần đầu, thị trường thứ cấp nơi giao dịch chứng khoán phát hành  Phát hành chứng khoán lần đầu (Initial Public Offering IPO) việc công ty bán cổ phiếu lần đầu cơng chúng  Phát hành thêm chứng khốn (Seasoned New Issue) việc cơng ty có cổ phiếu niêm yết thị trường thứ cấp phát hành thêm cổ phiếu thị trường chứng khoán U M T _ M T H D U M T _ M T DH 8/24/2017 U M T _ TM DH 8/24/2017 DFM_FMV2017_Ch01 U M T _ M T H D 38 U M T DH M T _ 39 U M T _ D M T H M T _ M T H D U M T _ M T H D 13 U ... QTTC 1) Giám đốc tài (CFO) 2) Kế tốn trưởng 3) Quản trị thuế 4) Quản trị thơng tin tài 5) Ngân quỹ 6) Phân tích ngân sách tư đầu tư dự án dài hạn 7) Quản lý tài trợ 8) Quản trị tín dụng thương mại. .. 1. 2 .1 Vị trí QTTC máy quản trị cơng ty U Ban Kiểm soát M T _ TM GĐ Kinh doanh GĐ Nhân ĐH cổ đông HĐQT GĐ Tài Kiểm sốt DH Kế tốn tài Kế tốn quản trị Quản lý thuế 8/24/2 017 DFM_FMV2 017 _Ch 01 U Tư... T DH Quan hệ tài doanh nghiệp Nhà nước U M T _ Nhà đầu tư TM DH Nội DN tài trợ U M T _ M T H Nhà 8/24/2 017 U Đối tác D M T _ M T H D U M T _ M T DH 1. 1 .1 Khái niệm QTTC Quản trị tài doanh nghiệp