Quản trị kinh doanh 2

TS BÙI THỊ MINH NGUYỆT (Chủ biên) ThS NGUYỄN THỊ THANH HUYỀN Bài giảng QUẢN TRỊ KINH DOANH TRƯỜNG ĐẠI HỌC LÂM NGHIỆP - 2017 LỜIMỞĐẦU Doanhnghiệplàtếbàocủanềnkinhtế,sứcmạnhcủadoanhnghiệpảnhhưởngđến sứcmạnhcủanềnkinhtế.Quảntrịkinhdoanhlàyếutốquyếtđịnhsựpháttriểndoanhnghi ệpnóiriêngvàcủanềnkinhtếquốcdânnóichung.Theothờigian,cáclýthuyếtvàmơhình quảntrịkinhdoanhdầnđượchồnthiệnvàđemlạihiệuquảcaokhivậndụngvàothựctiễn ThựchiệnchủtrươngnângcaochấtlượngđàotạocủaTrườngĐạihọcLâmnghiệp ,tạođiềukiệnđápứngnhucầuvềtàiliệuhọctậpchosinhviênnhómtácgiảđãbiênsoạnbài giảng“Quảntrịkinhdoanh2”.Bàigiảngđượcbiênsoạndựatrênkinhnghiệmgiảngdạy, kếthừacáctàiliệuđanggiảngdạytạicáctrườngđạihọcuytíntrongnướcvàtiếpthkiếnc ủaHộiđồngthẩmđịnhcủaNhàtrường Bàigiảng“Quảntrịkinhdoanh2”đượcbiênsoạnnhằmphụcvụchoviệchọctập,n ghiêncứucủasinhviênbậcđạihọcchunngànhQuảntrịkinhdoanhvàsinhviênkhốiki nhtếcủaTrườngĐạihọcLâmnghiệp.BàigiảnghướngtớimụctiêuđàotạocửnhânQuảnt rịkinhdoanhcóphẩmchấtchínhtrị,đạođứcvàsứckhỏetốt,cótráchnhiệmvớixãhội;nắ mvữngnhữngkiếnthứccơbảnvềkinhtế,quảnlý,xãhộivànhânvăn;cókiếnthứcvàkỹnă ngchunsâuvềquảntrịnhư:quảntrịtàichính,quảntrịkếtquả hiệuquảkinhdoanh,quảntrịsựthayđổi,quảntrịhoạtđộngthanhtốnvàquảntrịrủirotro ngdoanhnghiệp;cótưduynghiêncứuđộclập;cónănglựcnghiêncứutheoucầucơngv iệc BàigiảngQuảntrịkinhdoanh2đượchồnthànhdokếtquảlaođộngkhoahọc,ngh iêmtúccủanhómtácgiảthuộcbộmơnQuảntrịdoanhnghiệp.Cáctácgiảbiênsoạngồmc ó: TS.BùiThịMinhNguyệt(chủbiên),biênsoạnChương1,2,4; ThS.NguyễnThịThanhHuyền,biênsoạnChương3,5 Trongbàigiảngnày,chúngtơiđãcốgắnghồnthiệntấtcảcácnộidungnhằmphụcvụt ốthơnnhucầucủangườiđọc,songquảntrịkinhdoanhlàmộtlĩnhvựclnlnbiếnđộngthe onhữngxuthếkhácbiệt.Hơnnữadobịgiớihạnvềtàiliệu,khơnggiannghiêncứuvàkinhngh iệm,bàigiảngkhơngtránhkhỏinhữnghạnchếnhấtđịnh.Chúngtơirấtmongnhậnđượcýkiế nđónggópcủađồngnghiệp,cácnhànghiêncứuvàsinhviên CácýkiếngópýxingửivềBộmơnQuảntrịdoanhnghiệp– KhoaKinhtếvàQuảntrịkinhdoanh–TrườngĐạihọcLâmnghiệp Xinchânthànhcảmơn! HàNội,ngày15tháng12năm2015 Các tác giả Chương1 QUẢNTRỊTÀICHÍNHTRONGDOANHNGHIỆP Chương1giúpsinhviênnắmbắtđượckháiniệm,vaitrịvànộidungquảntrịtàichí nhtrongdoanhnghiệp,phươngphápphântíchtàichínhtrongdoanhnghiệp NộidungcủaChương: -Hiểuđượckháiniệm,nộidungquảntrịtàichínhtrongdoanhnghiệp; -Vaitrịvànhiệmvụcủaquảntrịtàichínhtrongdoanhnghiệp; -Hệthốngtàichínhvàcácthànhphầntronghệthốngtàichính; -Cácnguồntàitrợvốntrongdoanhnghiệp; -Nộidungquảnlýsửdụngvốntrongdoanhnghiệp; -Phântíchtàichínhtrongdoanhnghiệp 1.1.Kháiniệm,nộidungquảntrịtàichínhtrongdoanhnghiệp 1.1.1.Kháiniệmtàichính,quảntrịtàichính *Tàichính,tàichínhdoanhnghiệp Tàichínhdoanhnghiệplàmộtkhâutronghệthốngtàichínhcủanềnkinhtếthịtrường, làmộtphạmtrùkinhtếkháchquangắnliềnvớisựrađờicủanềnkinhtếhànghóa,tínhchấtvà mứcđộpháttriểncủatàichínhdoanhnghiệpcũngphụthuộcvàotínhchấtvànhịpđộpháttriể ncủanềnkinhtếhànghóa Theonghĩathơngthường,Tàichínhlàvốndướidạngtiền,hayquỹtiềntệcủadoan hnghiệpnhằmthựchiệnchứcnăng,nhiệmvụcủadoanhnghiệp Tàichínhkhơngphảilàtiềntệ,nhưngcácquỹtiềntệđượchìnhthànhbởidoanhnghiệ plànhữngbiểuhiệnbênngồicủatàichínhdoanhnghiệp Xuấtpháttừbảnchấtbêntrongcủatàichính,tàichínhlàtậphợpcácquanhệkinhtế ,hìnhthànhtrongqtrìnhtạolập,phânphốivàsửdụngcácquỹtiềntệnhấtđịnhcủadoa nhnghiệp Hoạtđộngtàichínhdoanhnghiệplàhoạtđộnggắnvớicácdịnglnchuyểntiềntệph átsinhtrongqtrìnhdoanhnghiệptiếnhànhhoạtđộngsảnxuấtkinhdoanh,baogồmcách oạtđộngliênquanđếntạolập,phânphốivàsửdụngquỹtiềntệcủadoanhnghiệp.Tàichín hdoanhnghiệplàmộtbộphậntronghệthốngtàichính,tạiđâynguồntàichínhxuấthiệnvà đồngthờiđâycũnglànơithuhúttrởlạinguồntàichínhdoanhnghiệp.Tàichínhdoanhngh iệpcóảnhhưởnglớntớiđờisốngxãhội,tớisựpháttriểnhaysuythốicủamộtnềnkinhtế Tómlại,hoạtđộngtàichínhdoanhnghiệpkhơngchỉliênquanđếnviệchìnhthànhcá cquỹtiềntệmàcảviệcsửdụngcácquỹtiềntệđómộtkhiviệcsửdụngđólạidẫnđếnviệchìnhth ànhmộtquỹtiềntệkhác.Biểuhiệnbênngồicủatàichínhdoanhnghiệplàhiệntượngthuv àobằngtiềnvàchirabằngtiềncủadoanhnghiệp.Biểuhiệnbêntrongcủatàichínhdoanhn ghiệplàsựvậnđộngcủacácnguồntàichính *Kháiniệmquảntrịtàichínhdoanhnghiệp: Quảntrịtàichínhlàquảntrịcácmốiquanhệkinhtếphátsinhtrongqtrìnhhìnhthàn h,pháttriểnvàbiếnđổivốndướicáchìnhthứccóliênquan;đảmbảodoanhnghiệpcóđủlượn gvốncầnthiết,cơcấuphùhợpvớiucầucủaqtrìnhkinhdoanh,gópphầnđemlạihiệuqu ảkinhdoanhcaonhấtchodoanhnghiệpvàlợiíchcủangườicungứngvốn Quảntrịtàichínhdoanhnghiệpliênquanđếnxácđịnhvàtạoracácnguồnvốntiềntệ(q uỹtiềntệ)cầnthiếtđảmbảochoqtrìnhsảnxuấtkinhdoanhcủadoanhnghiệptiếnhànhliên tụcvớihiệuquảkinhdoanhcao.Nhưvậy,quảntrịtàichínhcóchứcnăngcơbảnlàhuyđộngv àsửdụngcóhiệuquảmọinguồnvốnphùhợpvớiucầucủahoạtđộngkinhdoanhtrongtừn gthờikỳ.Dođó,quảntrịtàichínhlàmộttrongcácchứcnăngcơbảncủaquảntrịdoanhnghiệp Chứcnăngquảntrịtàichínhcómốiliênhệmậtthiếtvớicácchứcnăngkháctrongdoanhnghi ệpnhư:chứcnăngquảntrịsảnxuất,chứcnăngquảntrịmarketing,chứcnăngquảntrịnguồn nhânlực Quảntrịtàichínhdoanhnghiệpliênquanđếnlựachọnvàđưaracácquyếtđịnhtàichín h,tổchứcthựchiệncácquyếtđịnhđónhằmđạtđượcmụctiêuhoạtđộngtàichínhcủadoanhn ghiệp,đólàtốiđahốgiátrịchochủdoanhnghiệphaylàtốiđahóalợinhuận,khơngngừnglà mtănggiátrịdoanhnghiệpvàkhảnăngcạnhtranhcủadoanhnghiệptrênthịtrường Quảntrịtàichínhliênquanđến4loạiquyếtđịnh:quyếtđịnhđầutư,quyếtđịnhtàitr ợ(huyđộngvốn),quyếtđịnhsửdụngvốnvàquyếtđịnhphânphốilợinhuậntrongdoanhn ghiệp,trongđóquyếtđịnhđầutưlàquyếtđịnhquantrọngnhất Quảntrịtàichínhđượcthựchiệnthơngquamộtcơchếlàcơchếquảnlýtàichínhdoanh nghiệp.Cơchếquảnlýtàichínhdoanhnghiệpđượchiểulàmộttổngthểcácphươngpháp,các hìnhthứcvàcơngcụđượcvậndụngđểquảnlýcáchoạtđộngtàichínhcủadoanhnghiệptrongn hữngđiềukiệncụthểnhằmđạtđượcnhữngmụctiêunhấtđịnh 1.1.2.Vaitrịcủaquảntrịtàichính Đảmbảohuyđộngđủ,kịpthờivốntiềntệcầnthiếtchohoạtđộngkinhdoanhcủadoanhnghiệp Tàichínhdoanhnghiệpgiúpxácđịnhđúngđắncácnhucầuvềvốnchocáchoạtđộn gkinhdoanhcủadoanhnghiệptrongtừngthờikỳvàlựachọncácphươngpháp,hìnhthứct híchhợpđểhuyđộngnguồnvốnbêntrongvàbênngồiđápứngkịpthờinhucầuvốnchoc áchoạtđộngcủadoanhnghiệp -Đảmbảocácquyếtđịnhđầutưđúnglúc,đúngchỗvàcóhiệuquả Trêncơsởđánhgiávàlựachọndựánđầutưgópphầnlựachọndựánđầutưtốiưu,đâ ylàcơsởđểcácquyếtđịnhđầutưđúnglúc,đúngchỗvàcóhiệuquả.Cơsởlựachọndựánđầ utưlàphântíchkhảnăngsinhlờivàmứcđộrủirocủadựán -Cơngcụhữchđểkiểmsốttìnhhìnhkinhdoanhcủadoanhnghiệp Thơngquaphântíchtìnhhìnhtàichínhvàthựchiệncácchỉtiêutàichính,ngườilãn hđạodoanhnghiệpcóthểđánhgiákháiqtvàkiểmsốtđượccácmặthoạtđộngcủadoan hnghiệp,pháthiệnkịpthờicáctồntại,vướngmắctrongkinhdoanhtừđócóthểđưaracácq uyếtđịnhđiềuchỉnhcáchoạtđộngphùhợpvớidiễnbiếnthựctế -Gópphầntănghiệuquảsảnxuấtkinhdoanh Hiệuquảsảnxuấtkinhdoanhcủadoanhnghiệpphụthuộcrấtlớnvàoviệctổchứcs ửdụngvốn.Tàichínhdoanhnghiệpđóngvaitrịquantrọngtrongviệcđánhgiávàlựachọ nphươngánđầutưtrêncơsởphântíchkhảnăngsinhlờivàmứcđộrủirocủaphươngántừđ ógópphầnchọnraphươngántốiưu.Việchuyđộngkịpthờicácnguồnvốncóýnghĩaquan trọngđểdoanhnghiệpchớpcácthờicơtrongkinhdoanh 1.1.3.Nhiệmvụquảntrịtàichính -Đảmbảođủnguồntàichínhchodoanhnghiệp Tứclàphảitìmnguồntàitrợ,kếhoạchhóanguồnvốnđểđảmbảochohoạtđộngsảnxu ấtkinhdoanhcủadoanhnghiệpdiễnrabìnhthường -Phântíchtàichínhvàhoạchđịnhtàichính Doanhnghiệpthườngxunphântíchtàichínhthơngquacácchỉtiêuthíchhợp,tr êncơsởphântíchtiếnhànhhoạchđịnhtàichính(lậpdựánđầutư,kếhoạchngânsáchdài,tr unghạnvàngắnhạn),kiểmsốtcáchoạtđộngtàichínhtrongdoanhnghiệp -Xácđịnhnhucầuvàtổchứchuyđộngvốn Thơngquaphântíchtàichínhvàcácsốliệucầnthiếtdocácbộphậncungcấpmàdoa nhnghiệpxácđịnhnhucầuvốnvàtổchứchuyđộngvốn,tìmcácnguồncungứngvốnthích hợpđểđápứngchocácnhucầucủadoanhnghiệp -Sửdụngcóhiệuquảvốntrongdoanhnghiệp Nhàquảntrịtàichínhphảiđảmbảosựổnđịnhvềnguồntàichính,đảmbảocơcấuhợ plýgiữanguồntàichínhdàihạnvàngắnhạn,đảmbảokhảnăngthanhtốncao,nguồnvốn huyđộngvớichiphíthấpnhất.Bêncạnhđó,quảntrịtàichínhdoanhnghiệpphảibiếtsửdụ ngnguồnvốnmộtcáchtiếtkiệm,đemlạinhiềulợinhuận,đầutưvàocáctàisảncóthờigian hồnvốnnhanh.Tứclàđảmbảohiệuquảsửdụngvốntrongdoanhnghiệpmộtcáchcaonh ất -Quảntrịcáchoạtđộngđầutư(lựachọnvàraquyếtđịnhđầutư) Nhàquảntrịtàichínhphảiracácquyếtđịnhđầutưnhưđầutưvàođâuvànhưthếnào chophùhợpvớihìnhthứckinhdoanhđãchọnnhằmđạtđượcmụctiêucủadoanhnghiệp 1.1.4.Nộidungcơbảncủaquảntrịtàichínhdoanhnghiệp Thứnhất:Xâydựng,đánhgiávàlựachọncácdựánđầutưvàkếhoạchkinhdoanh Việcxâydựng,đánhgiávàlựachọncácdựánđầutưdonhiềubộphậntrongdoanhngh iệpcùngphốihợpthựchiện.Trêngócđộtàichính,điềuchủyếucầnphảixemxétlàhiệuquảtà ichínhcủadựán,tứclàxemxétcânnhắcgiữachiphíbỏra,nhữngrủirovàkhảnăngthulợinhu ậnkhithựchiệndựán.Việcphântíchđánhgiánhằmlựachọnđượccácdựántốiưu,cácdựánc ótỷlệsinhlờicaolànhiệmvụcủanhàquảntrịtàichính.Trêncơsởthamgiaxâydựng,đánhgiá ,lựachọncácdựánđầutư,cácnhàquảntrịtàichínhcũngcầntìmrađịnhhướngpháttriểndoan hnghiệphiệntạicũngnhưtrongtươnglai Thứhai:Xácđịnhnhucầuvốn,tổchứchuyđộngcácnguồnvốnđểđápứngchohoạ tđộngsảnxuấtkinhdoanhvàhoạtđộngđầutưcủadoanhnghiệp Mọihoạtđộngcủadoanhnghiệpđềuđịihỏiphảicóvốn.Khithựchiệnhoạtđộngk inhdoanh,hoạtđộngđầutư,nhàquảntrịtàichínhcầnphảixácđịnhcácnhucầuvốncầnthi ếtchocáchoạtđộngcủadoanhnghiệpởtrongkỳ.Bêncạnhđónhàquảntrịtàichínhphảitổ chứchuyđộngnguồnvốnđảmbảokịpthời,đầyđủchocáchoạtđộngcủadoanhnghiệp.Đ ểđiđếnviệcquyếtđịnhlựachọnhìnhthứcvàphươngpháphuyđộngvốnthíchhợpnhàqu ảntrịtàichínhcầnxemxét,cânnhắctrênnhiềumặtnhưkếtcấunguồnvốn,chiphísửdụngt ừngthànhphầnvốn,nhữngđiểmlợivàbấtlợicủatừnghìnhthứchuyđộngvốn,trêncơsởđ óđưaraquyếtđịnhhuyđộngmộtcơcấuvốntốiưu,cóchiphísửdụngvốnlàthấpnhất Thứba:Tổchứcsửdụngtốtsốvốnhiệncó,quảnlýchặtchẽcáckhoảnthu,chi,đảm bảokhảnăngthanhtốncủadoanhnghiệp Quảntrịtàichínhdoanhnghiệpphảitìmracácbiệnphápgópphầnhuyđộngtốiđasố vốnhiệncóvàohoạtđộngkinhdoanh,giảiphóngcáckhoảnvốncịnbịứđọng.Theodõichặ tchẽvàthựchiệntốtviệcthuhồitiềnbánhàngvàcáckhoảnphảithukhác.Tìmcácbiệnpháp lậplạisựcânbằnggiữathuvàchibằngtiềnđểđảmbảochodoanhnghiệplncókhảnăngth anhtốn Thứtư:Thựchiệntốtviệcphânphốilợinhuận,tríchlậpvàsửdụngcácquỹcủadoa nhnghiệp Thựchiệnviệcphânphốihợplýlợinhuậnsauthuếcũngnhưtríchlậpvàsửdụngtốt cácquỹcủadoanhnghiệpsẽgópphầnquantrọngvàoviệcpháttriểndoanhnghiệpvàcảit hiệnđờisốngcủacánbộcơngnhânviêncủadoanhnghiệp.Lợinhuậnlàmụctiêucủahoạt độngsảnxuấtkinhdoanh,làmộtchỉtiêumàdoanhnghiệpphảiđặcbiệtquantâmvìnócóli ênquanđếnsựtồntại,pháttriểncủadoanhnghiệp.Doanhnghiệpcầncóphươngántốiưut rongviệcphânchialợinhuậncủadoanhnghiệpchỉnhưthếmớicóthểđạtđượcmụctiêutố iđahóagiátrịdoanhnghiệptrênthịtrường Thứnăm:Đảmbảokiểmtra,kiểmsốtthườngxuntìnhhìnhhoạtđộngvàthựchi ệntốthoạtđộngphântíchtàichínhcủadoanhnghiệp Thơngquatìnhhìnhthuchitiềntệhàngngày,tìnhhìnhthựchiệncácchỉtiêutàichín hchophépthườngxunkiểmtra,kiểmsốttìnhhìnhhoạtđộngcủadoanhnghiệp.Mặtkh ácđịnhkỳcầnphảitiếnhànhphântíchtìnhhìnhtàichínhdoanhnghiệpthơngquahệthốngc hỉsốtàichínhtrêncósởđóchophépnhàquảntrịđánhgiáđượcnhữngđiểmmạnh,điểmyếu vềtìnhhìnhtàichínhcũngnhưhoạtđộngsảnxuấtkinhdoanhcủadoanhnghiệp,từđócóthể đưaranhữngquyếtđịnhđúngđắnvềmặtsảnxuấtkinhdoanhvàtàichính,xâydựngđượcm ộtkếhoạchtàichínhkhoahọcđảmbảomọitàisảnvàmọinguồntàichínhcủadoanhnghiệp đượcsửdụngmộtcáchcóhiệuquảnhất 1.2.Cácmốiquanhệtàichínhchủyếucủadoanhnghiệp Hoạtđộngtàichínhdoanhnghiệpchínhlàhoạtđộnggiảiquyếtcácmốiquanhệtiề ntệgiữa: Doanhnghiệpvớinhànước:Quanhệnàybiểuhiệntrongqtrìnhphânphốilạitổngsản phẩmxãhộivàthunhậpquốcdângiữangânsáchNhànướcvớicácdoanhnghiệpthơngqu acáchìnhthức:Doanhnghiệpnộpcáckhoảnthuếvàongânsáchtheoluậtđịnh;Nhànước cấpvốnkinhdoanhchocácdoanhnghiệphoặcthamgiavớitưcáchlàngườigópvốn Doanhnghiệpvớithịtrườngtàichính:Thểhiệndoanhnghiệpquanhệvớicácngânhàn gđểvayvốnvàtrảlãikhiđếnhạn,gửitiềnvàongânhàng;Doanhnghiệphuyđộngcácnguồ nvốndàihạnbằngcáchpháthànhcácloạichứngkhốn(cổphiếu,tráiphiếu)haymuachứn gkhốncủadoanhnghiệpkhác Doanhnghiệpvớidoanhnghiệpkhác:Quanhệnàyxuấthiệntrongqtrìnhsảnxuấtki nhdoanhcủadoanhnghiệpnhưvayvốn,ứngtrướctiềnmuahàng,tiềntrảchậm,choth … Quanhệtàichínhnộibộ,đâylàquanhệgiữacácbộphậnsảnxuấtkinhdoanh,giữacổđơn gvớingườiquảnlý,giữacổđơngvàchủnợ,giữaquyềnsửdụngvốnvàquyềnsởhữuvốn(t hanhtốntiềnlương,tiềncơngvàthựchiệncáckhoảntiềnthưởng,tiềnphạtvớicơngnhâ nviêncủadoanhnghiệp,quanhệthanhtốngiữacácbộphậntrongdoanhnghiệp,trongvi ệcphânphốilợinhuậnsauthuế,phânchialợitứcchocáccổđơng,việchìnhthànhcácquỹc ủadoanhnghiệp…) 1.3.Hệthốngtàichínhhiệnnay Hệthốngtàichínhbaogồm3thànhphần: - Thịtrườngtàichính - Tổchứctàichính - Cơngcụtàichính 1.3.1.Thịtrườngtàichính: Đặcđiểmthịtrườngtàichínhlà: -Thịtrườngtàichínhlànơigặpnhaugiữangườidưvốnvớingườithiếuvốn -Muabánhànghóavốnkhácvớimuabánhànghóathơngthườnglàchỉmuabánquyềnsửdụngchứkhơngmu abánquyềnsởhữu Ngườithừavốnvàngườithiếuvốncóthểgặpnhauthơngqua2conđườnglàtrựctiếpvàgiá ntiếp(cáctổchứctàichính) Làthịtrườnggiaodịchcácloạitàisảntàichính.Phầnlớnhànghóatrênthịtrườngnàylàcácg iấytờcógiá(chứngkhốn):Tínphiếu,tráiphiếu,cổphiếu,thươngphiếu,cácchứngchỉtiềng ửi,giấytờcógiákhác Thànhphầnthamgiagiaodịchtrênthịtrườngtàichínhgồm:doanhnghiệp,hộgiađình,cá ctổchứctàichínhtrunggian,Chínhphủ… Thịtrườngtàichínhbaogồm: Thịtrườngtiềntệ:Làthịtrườnggiaodịchcácloạivốnngắnhạn,khơngq1năm Thịtrườngtiềntệbaogồmcácthịtrườngbộphậnnhư: +Thịtrườngtíndụngngắnhạn; +Thịtrườngngoạihối(giaodịchngoạitệ); +Thịtrườngliênngânhàng(làthịtrườngvốnngắnhạngiữacácngânhàngvớinha udongânhàngtrungươngtổchứcđểgiảiquyếtnhucầuvốngiữacácngânhàngthươngm ạiđểbùđắpthiếuhụttrongthanhtốnbùtrừđápứngnhucầuthanhtốncủakháchhàng), +Thịtrườngmở(ThịtrườngngânhàngTrungươngmuavào,bánranhữnggiấytờcó giácủaChínhPhủ) Trongđó2thịtrườngcóquanhệtrựctiếpđếnhoạtđộnghuyđộngvàsửdụngvốncủadoa nhnghiệplàthịtrườngtíndụngngắnhạnvàthịtrườngngoạihối Thịtrườngvốn:Làthịtrườnggiaodịchcácloạivốndàihạntrên1năm.Thịtrườngvốncó4t hịtrườngbộphận: +Thịtrườngchứngkhốn(cácchứngkhốncóthờihạnkhơngq1nămgọilàchứng khốncủathịtrườngtiềntệ,chứngkhốncóthờihạntrên1nămgọilàchứngkhốncủathịtrườn gvốn); +Thịtrườngtíndụngtrungvàdàihạn; +Thịtrườngchothtàichính; +Thịtrườngcầmcốbấtđộngsản 1.3.2.Cáctổchứctàichính Cáctổchứctàichínhlànhữngtrunggiantàichính,họnhậntiềngửitiếtkiệmcủarất nhiềutổchức,cánhântrongxãhộivàsauđóthựchiệntáiđầutưlạicáckhoảnvốnnhànrỗin àytrênthịtrườngtàichính Tổchứctàichínhchínhlàcáctổchứcgiúpchongườimua,ngườibángặpnhau,cun gcấpthơngtincầnthiếtchongườimua,ngườibán.Có2loạitổchứctàichính: Tổchứcnhậnkýthác(Tổchứctàichínhmangtínhchấtngânhàng):Làcáctổchứcnhậnký tháctừcácđơnvịthừavốnvàcungcấptíndụngchocácđơnvịthiếuhụtvốn,baogồmcáclo ạisau: +Ngânhàngthươngmại:Làtổchứcnhậntiềngửicủacơngchúngdướihìnhthứck ýthácvàsửdụngcáckýthácđóđểchovayvàthựchiệncácdịchvụtàichínhkhác +Tổchứctiếtkiệm:tổchứcnhậnkýthácđượctổchứcdướihìnhthứchiệphộitiếtki ệmvàchovay.Hoạtđộngcủatổchứctiếtkiệmgiốngngânhàngthươngmạinhưngtậpchu ngchủyếuvàokháchhàngcánhân +Hiệphộitíndụng(khácvớingânhàngvàtổchứctiếtkiệmlàchúnglàđơnvịphilợi nhuận,hạnchếhoạtđộngtrongphạmvithànhviêncủahội,sửdụnghầuhếtnguồnvốnhuy độngtừhộiviênvàcungcấptíndụnglạichocáchộiviênkhác) Tổchứckhơngnhậnkýthác(Tổchứctàichínhphingânhàng):khơnghuyđộngvốnbằng 10 3gâyrathiệthạichodoanhnghiệp.Chẳnghạnnhư:rủirotronggiaodịch,kíkếthợpđồng,t hựchiệnhợpđồng… Rủirotừmơitrườngvậtchất:độngđất,hạnhán,mưadầmđềucóthểdẫnđếntổnt hất.Sựbấtlựccủachúngtatrongviệchiểubiếtmơitrườngchúngtađangsống,cácảnhhư ởngcủachúngtađốivớinócũngnhưcủanóđốivớichúngtalàngunnhânchủyếucủang uồnrủironày.Mơitrườngvậtchấtcũngcóthểlànguồnphátsinhcácrủirosuyđốn,chẳng hạnđốivớinơngnghiệp,dulịch,đầutưbấtđộngsản… 5.1.2.4.Tronghoạtđộngkinhdoanh Rủiroquảnlý:Đâylàrủirogắnliềnvớinhữngsailầmvềchiếnlược,sáchlược,chí nhsáchkinhdoanhvànhữngquyếtđịnhthiếusángsuốtcủanhàquảntrị.Loạirủironàyth ườngảnhhưởngkhánặngnềđốivớihoạtđộngsảnxuấtkinhdoanhcủadoanhnghiệp Rủirochunmơnnghiệpvụ:Trongqtrìnhtácnghiệp,trêncơsởnhiệmvụch unmơncủamìnhcóthểxảyranhữngbấttrắc,sailầm,sơsuất…dochủquanhoặcthiếuk iếnthức,kinhnghiệmkinhdoanhgâyranhữngthiệthạivềtàisản,tiềnbạc,lợiíchmấthưở ng,cơhộikinhdoanh.Đâylàrủirocóthểkhắcphục,hạnchếbằngcáchrènluyệntínhcẩntr ọng,bồidưỡngkiếnthứcchunmơn,tíchlũykinhnghiệm,khơngngừnghọchỏinhữngl ĩnhvựckhácnhau… 5.2.Cáccơngcụđánhgiárủiro 5.2.1.Lợinhuậnkìvọngvàđộlệchchuẩn Rủironhưvừanóilàmộtsựkhơngchắcchắn,mộtbiếncốcókhảnăngxảyravàcũn gcókhảnăngkhơngxảyra.Đểđolườngrủirongườitadùnghaithamsốđolườngphổbiếnl àlợinhuậnkỳvọngvàđộlệchchuẩn Vềmặtthốngkê,lợinhuậnkỳvọng,kýhiệulàE(R),đượcđịnhnghĩanhưsau: n E(R)= (Ri)(Pi) i1 Trongđó: Rilàlợinhuậnứngvớibiếncối; Pilàxácsuấtxảyrabiếncối; nlàsốbiếncốcóthểxảyra Nhưvậylợinhuậnkỳvọnglàtrungbìnhgiaquyềncủacáclợinhuận cóthểxảyravớitrọngsốchínhlàxácsuấtxảyra.Vềýnghĩa,lợinhuậnkỳvọngchưaxảyra ,dođó,nólàlợinhuậnkhơngchắcchắnhaylợinhuậncókèmtheorủiro Vídụ:Minhhọacáchtínhlợinhuậnkỳvọng Lợinhuận(Ri Xácsuất(Pi (Ri)(Pi) 213 [Ri-E(R)]2(Pi) ) ) -0,10 0,05 -0,0050 (-0,10-0,09)2(0,05) -0,02 0,10 -0,0020 0,04 0,20 0,0080 0,09 0,30 0,0270 0,14 0,20 0,0280 0,20 0,10 0,0200 0,28 0,05 0,0140 Tổng=1,00 LợinhuậnkìvọngE(R)=0,09 Phươngsaiσ2=0,0070 Đểđolườngđộphântánhaysaibiệtgiữalợinhuậnthựctếsovớilợinhuậnkỳvọng, ngườitadùngphươngsai(σ2)hoặcđộlệchchuẩn(σ).Vềmặtthốngkê,phươngsaiđượcđị nhnghĩanhưsau: σ2= n  [Ri-E(R)]2Pi i1 Độlệchchuẩnchínhlàcănbậc2củaphươngsai Trongvídụtrênnếuchúngtalấycănbậc2củaphươngsaiσ2=0,00703thìsẽcóđượcgi átrịcủađộlệchchuẩnlà0,0838hay8,38%.Điềunàycóýnghĩalàsaibiệtgiữalợinhuậnthựct ếsovớilợinhuậnkỳvọnglà8,38%.Lợinhuậnkỳvọnglà9%vớiđộlệchchuẩnlà8,38%cóng hĩalàthựctếlợinhuậncóthểbiếnđộngtrongkhoảngtừ98,38=0,62%đến9+8,38=17,38% 5.2.2.Hệsốbiếnthiên(coefficientofvariation) Độlệchchuẩnđơikhichochúngtanhữngkếtluậnkhơngchínhxáckhisosánhrủir ocủahaidựánnếunhưchúngrấtkhácnhauvềquymơ.VídụxemxéthaidựánđầutưAvàB cóphânphốixácsuấtnhưsau: Chỉtiêu DựánA DựánB Lợinhuậnkìvọng,E(R) 0,08 0,24 Độlệchchuẩn,σ 0,06 0,08 Hệsốbiếnthiên,CV 0,75 0,33 214 NếunhìnvàođộlệchchuẩnchúngtathấyrằngđộlệchchuẩncủadựánBlớnhơnA LiệucóthểkếtluậnrằngdựánBrủirohơnAhaykhơng?Nếuchỉđơnthuầnnhìnvàođộlệc hchuẩncóthểkếtluậnnhưvậy,nhưngvấnđềởđâylàcầnsosánhxemquymơlợinhuậnkỳ vọngcủahaidựánnàynhưthếnào.DựánBcóđộlệchchuẩnlà8%trongkhidựánAchỉcó6 %nhưngvớiđộlệchchuẩn8%củaquymơlợinhuậnkỳvọnglà1.000$sẽrấtnhỏsovớiđộl ệchchuẩn6%củaquymơlợinhuậnkỳvọng1triệu$.Đểkhắcphụctìnhtrạngnàychúngta dùngchỉtiêuhệsốbiếnthiênCV(coefficientofvariation).Vềthốngkê,hệsốbiếnthiênđ ượcđịnhnghĩanhưsau:  CV = E (R ) Trongvídụtrên,dựánAcóCV(A)=0,06/0,08=0,75trongkhidựánBcóCV(B)= 0,08/0,24=0,33.CóthểnóidựánArủirohơndựánB.Rủiroởđâychínhlàsaibiệtgiữalợin huậnthựctếsovớilợinhuậnkỳvọng.Đểđolườngđượcrủirotrướchếtphảixácđịnhđược lợinhuậnkỳvọng,kếđếnxácđịnhđộlệchchuẩncủalợinhuậnsovớilợinhuậnkỳvọng.N gồira,cầnlưloạitrừsựảnhhưởngcủayếutốquimơbằngcáchsửdụnghệsốbiếnthiên CVđểsosánhmứcđộrủirokhácnhaukhiquymơlợinhuậnkỳvọngcósựkhácnhauđángk ể 5.3.Nộidungquảntrịrủirotrongdoanhnghiệp 5.3.1.Nhậndạngrủiro 5.3.1.1.Mộtsốkháiniệmcơbản Nhậndạngrủirolàqtrìnhxácđịnhliêntụcvàcóhệthốngcácrủirovàbấtđịnhcủ amộtdoanhnghiệp.Cáchoạtđộngnhậndạngnhằmpháttriểnthơngtinvềnguồnrủiro,cá cyếutốmạohiểm,hiểmhọavànguycơrủiro Nguồnrủiro:Lànguồncácyếutốgópphầnvàocáckếtquảtiêucựchaytíchcực.Rủ irobaogồmcácthànhphầnnhư:yếutốmạohiểm,hiểmhọa,nguycơrủiro Mốihiểmhọa:gồmcácđiềukiệntạorahoặclàmtăngcáckhảnăngtổnthấtvàmứcđ ộcủarủirosuytính Mốinguyhiểm:Làcácngunnhâncủatổnthất Nguycơrủiro:Làcácđốitượngchịucáckếtquả,cóthểlàđượchaymất 5.3.1.2.Phươngphápnhậndạngrủiro * Phươngpháp1:Phântíchcácbáocáotàichính Vàonăm1962,phươngphápphântíchbáocáotàichínhlầnđầutiênđượcA.H.Cri dleđềxuấtsửdụngđểnhậndạngcácrủirotạimộtcơngtynhỏởMỹ.Mặcdùphươngphápn àylúcđầuchỉđịnhsửdụngchocáctổchứctưnhânvàdùthựctếcácbáocáotàichínhcókhá cnhaugiữacáctổchứctưnhân,cáctổchứcphilợinhuậnvàcáctổchứcnhànước,cáckháin 215 iệmcủaphươngphápcũngcóthểđượctổngqthóachomọitổchức.Trongcơngtácquả ntrịrủiro,bằngcáchphântíchbảngtổngkếttàisản,cácbáocáohoạtđộngkinhdoanh,cáct àiliệubổtrợkhácngườitacóthểxácđịnhđượcmọinguycơrủirocủatổchứcvềmặttàisản, nguồnnhânlực,tráchnhiệmpháplývànhânsự Từđó,nhàquảntrịrủirocóthểdựđốnđ ượccácnguycơrủirotiềmnăngtừcácbáocáotàichínhvàdựđốnngânsáchtàichínhcủat ổchức Đốivớimỗiloạihìnhtổchứckhácnhau,cácbáocáotàichínhcũngcónhữngkhoản mụckhácnhau(vídụ,cácdoanhnghiệptưnhân,cơngtycổphần,cơquanhànhchínhsựng hiệp )Cơngviệccủanhàquảntrịrủirolàxácđịnhcácloạirủirotiềmnăngđượcliệtkêtro ngcácbáocáotàichínhchotừngtổchứccábiệt.Đểlàmtốtcơngviệccầnphảihiểubiếtcác chỉsốtàichính,cácnguồnthơngtinkhácvềtàichínhhoặccácchứngtừhợpphápcủatổch ức Việcphântích,nhậndạngrủirothơngquabáocáotàichínhđượctiếnhànhdựatrên cáckếtquảtínhtốncácchỉtiêucụthểsauđây: Phântíchrủirokinhdoanhthơngquamứcđộbiếnthiêncủacácchỉtiêuphảnánhkếtquảki nhdoanhnhư:doanhthu,lợinhuậntrướcthuế,lợinhuậnsauthuế,cácchỉtiêuhiệuquảkin hdoanh(tỷsuấtsinhlờitrêndoanhthu,tỷsuấtsinhlờitrêntàisản(ROA)) Phântíchrủirotàichínhthơngquaphântíchcấutrúctàichínhcủadoanhnghiệp:Cấutrúct àichínhlàmộtkháiniệmrộng,phảnánhcấutrúctàisản,cấutrúcnguồnvốnvàcảmốiquan hệgiữatàisảnvànguồnvốncủadoanhnghiệp.Phântíchcấutrúctàichínhlàphântíchkhái qttìnhhìnhđầutưvàhuyđộngvốncủadoanhnghiệp,chỉracácphươngthứctàitrợtàisả nđểlàmrõnhữngdấuhiệuvềcânbằngtàichính.Mộtcấutrúctàichínhnàođósẽtácđộngđ ếnhiệuquảhoạtđộngvàrủirocủadoanhnghiệp +Phântíchcấutrúctàisản:Phântíchcấutrúctàisảnnhằmđánhgiánhữngđặctrư ngtrongcơcấutàisảncủadoanhnghiệp,tínhhợplýkhiđầutưvốnchohoạtđộngkinhdoan h +Phântíchcấutrúcnguồnvốn:Cấutrúcnguồnvốnthểhiệnchínhsáchtàitrợcủad oanhnghiệp,liênquanđếnnhiềukhíacạnhkhácnhautrongcơngtácquảntrịtàichính.Vi ệchuyđộngvốnmộtmặtvừađápứngnhucầuvốnchosảnxuấtkinhdoanh,đảmbảosựant ồntrongtàichính,nhưngmặtkhácliênquanđếnhiệuquảvàrộnghơnlàrủirocủadoanhn ghiệp 216 +Phântíchtínhtựchủvềtàichínhcủadoanhnghiệp:Nguồnvốncủadoanhnghiệ pvềcơbảnbaogồmhaibộphậnlớn:nợphảitrảvànguồnvốnchủsởhữu.Tínhchấtcủa2ng uồnvốnnàyhồntồnkhácnhauvềtráchnhiệmpháplýcủadoanhnghiệp.Tínhtựchủvềt àichínhthểhiệnquacácchỉtiêutỷsuấtnợvàtỷsuấttựtàitrợ +Phântíchtínhổnđịnhcủanguồntàitrợ:Mỗimộtnguồnvốntrongdoanhnghiệp đềucóliênquanđếnthờihạnsửdụngvàchiphísửdụngvốn.Sựổnđịnhvềnguồntàitrợcần đượcquantâmkhiđánhgiácấutrúcnguồnvốncủadoanhnghiệp.Nguồnvốncủadoanhn ghiệpđượcchiathànhnguồnvốnthườngxunvànguồnvốntạmthời.Nguồnvốnthườn gxunlànguồnvốnmàdoanhnghiệpđượcsửdụngthườngxun,lâudàivàohoạtđộng kinh,cóthờigiansửdụngtrênmộtnăm.Nguồnvốntạmthờilànguồnvốnmàdoanhnghiệ psửdụngvàohoạtđộngkinhdoanhtrongmộtthờigianngắn,thườnglàmộtnăm Đểphântíchsựổnđịnhvềtàitrợthườngsửdụnghaichỉtiêusau: NVthườngxun TỷsuấtNVthườngxun = x 100% TổngNV NVtàitrợ TỷsuấtNVtàitrợ = x 100% TổngNV Haitỷsuấttrênphảnánhtínhổnđịnhvềnguồntàitrợcủadoanhnghiệp.TỷsuấtNV thườngxuncànglớnchothấycósựổnđịnhtươngđốitrongmộtthờigiannhấtđịnhđốiv ớinguồnvốnsửdụngvàdoanhnghiệpchưachịplựcthanhtốnnguồntàitrợnàytrongn gắnhạn.Ngượclại,khitỷsuấtNVthườngxunthấpchothấy:nguồntàitrợcủadoanhng hiệpphầnlớnlàbằngnợngắnhạn,áplựcvềcáckhoảnnợvayrấtlớn -Phântíchrủirotàichínhthơngquakhảnăngthanhtốncủadoanhnghiệp -Phântíchrủirotàichínhthơngquaphântíchcânbằngtàichính: +Phântíchcânbằngtàichínhthơngquaphântíchchỉtiêuvốnlưuđộngrịng +Phântíchcânbằngtàichínhthơngquachỉtiêunhucầuvốnlưuđộngrịng +Phântíchcânbằngtàichínhthơngquachỉtiêungânquỹrịng: NQR=Vốnlưuđộngrịng-Nhucầuvốnlưuđộngrịng Xảyra3trườnghợp: TH1:NQR>0thểhiệnmộtcânbằngtàichínhantồnvìdoanhnghiệpkhơngphảiv ayđểbùđắpsựthiếuhụtvềnhucầuvốnlưuđộngrịng TH2:NQR=0điềunàycónghĩavốnlưuđộngrịngvừađủđểtàitrợchonhucầuvốn lưuđộngrịng.Cânbằngtàichínhkémbềnvữnghơnsovớitrườnghợptrên TH3:NQR