Nghiên cứu các giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại công ty cổ phần sữa việt nam (vinamilk)

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỎ - ĐNA CHẤT HỒ NGỌC HỒNG TIÊN NGHIÊN CỨU CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM (VINAMILK) LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Hà Nội - 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỎ - ĐNA CHẤT HỒ NGỌC HỒNG TIÊN NGHIÊN CỨU CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM (VINAMILK) Chuyên ngành: Kinh Tế Công Nghiệp Mã số: 60.31.09 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS Phan Thị Thái Hà Nội - 2012 LỜI CAM ðOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu khoa học độc lập tơi Các thơng tin, số liệu luận văn trung thực có nguồn gốc rõ ràng, cụ thể Kết nghiên cứu luận văn trung thực chưa ñược cơng bố cơng trình nghiên cứu khác Hà nội, ngày 20 tháng 08 năm 2012 Tác giả Hồ Ngọc Hồng Tiên LỜI CẢM ƠN Tác giả luận văn xin bày tỏ lòng cảm ơn chân thành biết ơn sâu sắc tới TS Phan Thị Thái - giáo viên trực tiếp hướng dẫn Luận văn cho tác giả, bảo nhiệt tình định hướng khoa học cho tác giả suốt trình nghiên cứu, thu thập số liệu, khảo sát thực tế thực luận văn Tác giả xin chân thành cảm ơn tập thể lãnh đạo anh chị em Cơng ty Cổ phần Sữa Việt Nam ñã tạo ñiều kiện cho tác giả trình thu thập số liệu phục vụ cho việc phân tích, tổng hợp số liệu viết luận văn Tác giả xin chân thành cảm ơn thầy giáo, cô giáo, cán khoa Kinh tế - Quản trị kinh doanh phòng ðào tạo sau ðại học - Trường ðại học Mỏ - ðịa Chất, nhà khoa học, bạn bè, người thân ñã ñộng viên giúp ñỡ chia sẻ với tác giả suốt q trình học tập, cơng tác thực luận văn Trân trọng cám ơn! Tác giả MỤC LỤC Trang phụ bìa Trang Lời cam đoan Lời cám ơn Mục lục Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt Danh mục bảng, phụ lục Danh mục hình vẽ, đồ thị Mở đầu Chương 1: Tổng quan nghiên cứu vốn kinh doanh hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp 1.1 Vốn kinh doanh doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm ñặc trưng vốn kinh doanh 1.1.2 Phân loại vốn kinh doanh 1.2 Hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp 14 1.2.1 Khái niệm hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp 14 1.2.2 Sự cần thiết phải nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh 15 1.2.3 Hệ thống tiêu ñánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh 16 1.3 Những nhân tố ảnh hưởng ñến hiệu sử dụng vốn kinh doanh giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh 22 1.3.1 Những nhân tố khách quan 22 1.3.2 Những nhân tố chủ quan 25 1.3.3 Các giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh 26 1.4 ðánh giá thực trạng hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp sữa Việt Nam giới 29 1.4.1 ðánh giá thực trạng hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp sữa Việt Nam 29 1.4.2 ðánh giá thực trạng hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp sữa giới 38 Chương 2: Phân tích thực trạng hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam giai ñoạn 2007-2011 44 2.1 Tổng quan Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk) 44 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển Công ty 44 2.1.2 Cơ cấu tổ chức Công ty 45 2.1.3 Giới thiệu sản phẩm hệ thống phân phối Công ty 50 2.1.4 Kết kinh doanh Cơng ty năm gần 52 2.2 Phân tích hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam giai ñoạn 2007 - 2011 57 2.2.1 Tình hình tổ chức, quản lý sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam 57 2.2.2 Phân tích thực trạng hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam 73 2.3 ðánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam giai ñoạn 2007 - 2011 87 2.3.1 Những thành tựu ñạt ñược tồn hiệu sử dụng vốn kinh doanh giai ñoạn 2007 - 2011 87 2.3.2 Nguyên nhân thành công tồn 90 2.3.3 Những vấn ñề cần xem xét thời gian tới 93 Chương 3: Các giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam 95 3.1 Những ñịnh hướng phát triển Công ty thời gian tới 95 3.1.1 Bối cảnh kinh tế - xã hội nước quốc tế 95 3.1.2 ðịnh hướng phát triển Công ty thời gian tới 97 3.2 Các giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam 99 3.2.1 Các giải pháp mang tính ñịnh hướng lâu dài 99 3.2.2 Các giải pháp áp dụng giai ñoạn 2012-2016 113 3.3 Một số kiến nghị với quan quản lý Nhà nước 126 Kết luận 129 Tài liệu tham khảo Phụ lục DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Chữ viết tắt Chữ viết ñầu ñủ DN Doanh nghiệp KD Kinh doanh SXKD Sản xuất kinh doanh TNDN Thu nhập doanh nghiệp TSCð Tài sản cố ñịnh TSLð Tài sản lưu ñộng VCð Vốn cố ñịnh VCSH Vốn chủ sở hữu VKD Vốn kinh doanh VLð Vốn lưu ñộng DANH MỤC CÁC BẢNG, PHỤ LỤC Số hiệu bảng Tên bảng, phụ lục Trang Bảng 1.1 Thống kê số tiêu số công ty sữa Việt Nam 32 Bảng 1.2 Thị trường sữa giới 38 Bảng 1.3 Một số tiêu tài DN sữa giới năm 2011 .39 Bảng 2.1 Kết kinh doanh Cơng ty giai đoạn 2007-2011 52 Bảng 2.2 So sánh tiêu kết kinh doanh Cơng ty giai đoạn 2007-2011 53 Bảng 2.3 Cơ cấu tài sản nguồn vốn Cơng ty giai đoạn 2007-2011 58 Bảng 2.4 Các tiêu cấu nguồn vốn Công ty giai ñoạn 2007-2011 61 Bảng 2.5 Cơ cấu tài sản ngắn hạn Cơng ty giai đoạn 2007-2011 62 Bảng 2.6 Các chi tiêu phản ánh khả tốn Cơng ty giai đoạn 2007-2011 66 Bảng 2.7 Vòng quay khoản phải thu kỳ thu tiền bình qn Cơng ty giai ñoạn 2007-2011 67 Bảng 2.8 Vòng quay hàng tồn kho số ngày vịng quay hàng tồn kho Cơng ty giai ñoạn 2007-2011 68 Bảng 2.9 Kết cấu tài sản cố ñịnh Cơng ty giai đoạn 2007-2011 70 Bảng 2.10 Các tiêu ñánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh Cơng ty giai đoạn 2007-2011 74 Bảng 2.11 Các tiêu ñánh giá hiệu sử dụng vốn cố định Cơng ty giai đoạn 2007-2011 .78 Bảng 2.12 Các tiêu ñánh giá hiệu sử dụng vốn lưu động Cơng ty giai đoạn 2007-2011 83 Bảng 3.1 ðịnh hướng doanh thu - lợi nhuận Cơng ty giai đoạn 2012-2016 98 Bảng 3.2 Dự báo kết kinh doanh Cơng ty giai đoạn 2012-2016 114 Bảng 3.3 Dự báo bảng cân ñối kế tốn Cơng ty giai đoạn 2012-2016 117 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ðỒ THỊ Số hiệu hình Tên hình, sơ đồ, biểu đồ Trang Hình 1.1 Thị phần ngành sữa Việt Nam .30 Hình 2.1 Sơ đồ cấu tổ chức công ty 45 Hình 2.2 Sơ đồ tổ chức cấu quản lý Công ty 48 Hình 2.3 Mơ hình phân phối nội địa 51 Hình 2.4 Biểu ñồ tổng doanh thu lợi nhuận trước thuế cơng ty 57 Hình 2.5 Biểu đồ cấu tài sản Cơng ty giai đoạn 2007-2011 .59 Hình 2.6 Biểu đồ nguồn vốn Cơng ty giai đoạn 2007-2011 .60 Hình 2.7 Biểu ñồ phân tích hiệu sử dụng vốn kinh doanh cơng ty giai đoạn 2007-2011 .75 Hình 2.8 Biểu ñồ phân tích hiệu sử dụng vốn cố ñịnh cơng ty giai đoạn 2007-2011 .80 Hình 2.9 Biểu ñồ phân tích hiệu sử dụng vốn lưu ñộng cơng ty giai đoạn 2007-2011 .85 Vay dài hạn Dự phịng trợ cấp thơi việc việc Doanh thu chưa thực B- VỐN CHỦ SỞ HỮU - khơng thay đổi - - - - - 96,371 115,645 138,774 166,528 66,924 0.3% 80,309 12,477,206 0.00002% 14,533,297 I Vốn góp chủ sở hữu 5,561,148 II Thặng dư vốn cổ phần 1,276,994 thay ñổi theo KN1 5.8% (2,522) -0.01% 10 12 16,928,958 19,642,004 22,736,349 26,288,776 6,248,600 7,113,269 8,111,636 9,283,129 10,676,374 1,532,393 1,838,871 2,206,646 2,647,975 (3,632) (3,026) IV Quỹ ñầu tư phát triển 908,024 10.0% 1,372,024 1,882,424 V Quỹ dự phịng tài 556,115 5.0% 788,115 1,043,315 VI Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 4,177,447 99.0% 4,595,192 5,054,711 TỔNG NGUỒN VỐN 15,582,672 18,308,208 21,412,452 Dự báo bảng cân đối kế tốn theo khả huy ñộng vốn thứ hai (KN2) Tỷ lệ % so doanh Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 thu năm 2011 A- TÀI SẢN NGẮN HẠN 9,467,683 42.9% 11,361,219 13,633,463 I Tiền khoản tương ñương tiền 3,156,515 14.3% 3,787,818 4,545,382 II Các khoản ñầu tư tài ngắn hạn 736,033 3.3% 883,240 1,059,888 III Các khoản phải thu ngắn hạn 2,169,205 9.8% 2,603,046 3,123,655 IV Hàng tồn kho 3,272,496 14.8% 3,926,995 4,712,394 V Tài sản ngắn hạn khác 133,434 0.6% 160,121 192,145 B- TÀI SẢN DÀI HẠN 6,114,989 6,946,989 7,778,989 TỔNG TÀI SẢN 15,582,672 18,308,208 21,412,452 A- NỢ PHẢI TRẢ 3,105,466 3,981,148 4,949,130 I Nợ ngắn hạn 2,946,537 4,487,454 3,687,315 Vay ngắn hạn thay ñổi theo 103,118 232,818 (4,358) (5,230) III Cổ phiếu quỹ 3,177,570 2,443,864 3,061,448 1,324,035 1,632,827 5,560,182 6,116,200 24,971,157 29,075,188 (6,276) 3,740,790 1,972,498 6,727,820 33,833,625 Năm 2014 Năm 2016 Năm 2015 16,360,157 19,632,188 23,558,625 5,454,458 6,545,350 7,854,419 1,271,865 1,526,238 1,831,486 3,748,386 4,498,063 5,397,676 5,654,873 6,785,848 8,143,017 230,574 276,689 332,026 8,611,000 9,443,000 10,275,000 24,971,157 29,075,188 33,833,625 6,094,299 7,455,433 9,079,417 5,437,096 6,567,581 7,916,666 382,573 558,297 767,284 KN2 Phải trả người bán Người mua trả tiền trước Thuế khoản phải nộp Nhà nước Phải trả người lao ñộng Chi phí phải trả Các khoản phải trả khác Quỹ khen thưởng, phúc lợi II Nợ dài hạn Phải trả người bán dài hạn Phải trả dài hạn khác Vay dài hạn Dự phịng trợ cấp thơi việc việc Doanh thu chưa thực B- VỐN CHỦ SỞ HỮU 1,830,959 116,845 8.3% 0.5% 2,197,151 140,214 2,636,581 168,257 3,163,897 201,908 3,796,677 242,290 4,556,012 290,748 287,463 1.3% 344,956 413,947 496,736 596,083 715,300 44,740 260,678 59,479 346,373 158,929 92,000 0.2% 1.2% 0.3% 10% 0.7% 0.4% thay ñổi theo KN2 53,688 312,814 71,375 464,000 293,833 110,400 64,426 375,376 85,650 510,400 461,676 132,480 77,311 450,452 102,780 561,440 657,202 158,976 103,118 232,818 382,573 558,297 767,284 66,924 0.3% 80,309 96,371 115,645 138,774 166,528 12,477,206 0.00002% 14,327,061 - I Vốn góp chủ sở hữu 5,561,148 II Thặng dư vốn cổ phần 1,276,994 thay ñổi theo KN2 5.8% (2,522) -0.01% III Cổ phiếu quỹ IV Quỹ đầu tư phát triển V Quỹ dự phịng tài VI Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối TỔNG NGUỒN VỐN 908,024 556,115 4,177,447 15,582,672 92,773 111,327 540,542 648,650 123,336 148,003 617,584 679,342 887,852 1,162,750 190,771 228,925 10 12 16,463,322 18,876,858 21,619,754 24,754,208 6,042,364 6,647,633 7,346,490 8,166,535 9,141,806 1,532,393 1,838,871 2,206,646 2,647,975 3,177,570 (3,632) (4,358) (5,230) (3,026) (6,276) 10.0% 1,372,024 1,882,424 2,443,864 3,061,448 3,740,790 5.0% 788,115 1,043,315 1,324,035 1,632,827 1,972,498 99.0% 4,595,192 5,054,711 5,560,182 6,116,200 6,727,820 18,308,209 21,412,452 24,971,156 29,075,187 33,833,625 Dự báo bảng cân ñối kế tốn theo khả huy động vốn thứ ba (KN3) Tỷ lệ % so doanh Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014 thu năm 2011 A- TÀI SẢN NGẮN HẠN 9,467,683 42.9% 11,361,219 13,633,463 16,360,157 I Tiền khoản tương ñương tiền 3,156,515 14.3% 3,787,818 4,545,382 5,454,458 II Các khoản đầu tư tài ngắn hạn 736,033 3.3% 883,240 1,059,888 1,271,865 III Các khoản phải thu ngắn hạn 2,169,205 9.8% 2,603,046 3,123,655 3,748,386 IV Hàng tồn kho 3,272,496 14.8% 3,926,995 4,712,394 5,654,873 V Tài sản ngắn hạn khác 133,434 0.6% 160,121 192,145 230,574 B- TÀI SẢN DÀI HẠN 6,114,989 6,946,989 7,778,989 8,611,000 TỔNG TÀI SẢN 15,582,672 18,308,208 21,412,452 24,971,157 A- NỢ PHẢI TRẢ 3,105,466 4,118,638 5,259,554 6,604,397 I Nợ ngắn hạn 2,946,537 3,756,060 4,642,666 5,692,145 thay ñổi theo Vay ngắn hạn 171,863 388,030 637,622 KN3 Phải trả người bán 1,830,959 8.3% 2,197,151 2,636,581 3,163,897 Người mua trả tiền trước 116,845 0.5% 140,214 168,257 201,908 Thuế khoản phải nộp Nhà 287,463 1.3% 344,956 413,947 496,736 nước Phải trả người lao động 44,740 0.2% 53,688 64,426 77,311 Chi phí phải trả 260,678 1.2% 312,814 375,376 450,452 Các khoản phải trả khác 59,479 0.3% 71,375 85,650 102,780 Quỹ khen thưởng, phúc lợi 346,373 10% 464,000 510,400 561,440 0.7% II Nợ dài hạn 158,929 362,578 616,888 912,251 Phải trả người bán dài hạn Phải trả dài hạn khác 92,000 0.4% 110,400 132,480 158,976 thay ñổi theo Vay dài hạn 171,863 388,030 637,622 KN3 Năm 2015 Năm 2016 19,632,188 6,545,350 1,526,238 4,498,063 6,785,848 276,689 9,443,000 29,075,188 8,199,829 6,939,779 23,558,625 7,854,419 1,831,486 5,397,676 8,143,017 332,026 10,275,000 33,833,625 10,102,463 8,428,189 930,495 1,278,807 3,796,677 242,290 4,556,012 290,748 596,083 715,300 92,773 111,327 540,542 648,650 123,336 148,003 617,584 679,342 1,260,050 1,674,273 190,771 228,925 930,495 1,278,807 Dự phịng trợ cấp thơi việc việc Doanh thu chưa thực B- VỐN CHỦ SỞ HỮU 66,924 0.3% 80,309 12,477,206 0.00002% 14,189,571 I Vốn góp chủ sở hữu 5,561,148 II Thặng dư vốn cổ phần 1,276,994 thay ñổi theo KN3 5.8% (2,522) -0.01% 96,371 115,645 138,774 166,528 10 12 16,152,898 18,366,760 20,875,358 23,731,163 5,904,874 6,337,209 6,836,392 7,422,139 8,118,761 1,532,393 1,838,871 2,206,646 2,647,975 3,177,570 (3,632) (3,026) IV Quỹ ñầu tư phát triển 908,024 10.0% 1,372,024 1,882,424 V Quỹ dự phịng tài 556,115 5.0% 788,115 1,043,315 VI Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 4,177,447 99.0% 4,595,192 5,054,711 TỔNG NGUỒN VỐN 15,582,672 18,308,208 21,412,452 Dự báo bảng cân đối kế tốn theo khả huy động vốn thứ tư (KN4) Tỷ lệ % so doanh Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 thu năm 2011 A- TÀI SẢN NGẮN HẠN 9,467,683 42.9% 11,361,219 13,633,463 I Tiền khoản tương ñương tiền 3,156,515 14.3% 3,787,818 4,545,382 II Các khoản đầu tư tài ngắn hạn 736,033 3.3% 883,240 1,059,888 III Các khoản phải thu ngắn hạn 2,169,205 9.8% 2,603,046 3,123,655 IV Hàng tồn kho 3,272,496 14.8% 3,926,995 4,712,394 V Tài sản ngắn hạn khác 133,434 0.6% 160,121 192,145 B- TÀI SẢN DÀI HẠN 6,114,989 6,946,989 7,778,989 TỔNG TÀI SẢN 15,582,672 18,308,208 21,412,452 A- NỢ PHẢI TRẢ 3,105,466 4,256,128 5,569,978 I Nợ ngắn hạn 2,946,537 3,824,805 4,797,878 thay ñổi theo Vay ngắn hạn 543,242 240,608 KN4 (4,358) (5,230) III Cổ phiếu quỹ (6,276) 2,443,864 3,061,448 3,740,790 1,324,035 1,632,827 1,972,498 5,560,182 6,116,200 6,727,820 24,971,157 29,075,187 33,833,626 Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016 16,360,157 19,632,188 23,558,625 5,454,458 6,545,350 7,854,419 1,271,865 1,526,238 1,831,486 3,748,386 4,498,063 5,397,676 5,654,873 6,785,848 8,143,017 230,574 276,689 332,026 8,611,000 9,443,000 10,275,000 24,971,157 29,075,188 33,833,625 7,114,495 8,944,225 11,125,507 5,947,194 7,311,977 8,939,711 892,671 1,302,693 1,790,329 Phải trả người bán Người mua trả tiền trước Thuế khoản phải nộp Nhà nước Phải trả người lao động Chi phí phải trả Các khoản phải trả khác Quỹ khen thưởng, phúc lợi II Nợ dài hạn Phải trả người bán dài hạn Phải trả dài hạn khác Vay dài hạn Dự phịng trợ cấp thơi việc việc Doanh thu chưa thực B- VỐN CHỦ SỞ HỮU 1,830,959 116,845 8.3% 0.5% 2,197,151 140,214 2,636,581 168,257 3,163,897 201,908 3,796,677 242,290 4,556,012 290,748 287,463 1.3% 344,956 413,947 496,736 596,083 715,300 44,740 260,678 59,479 346,373 158,929 92,000 0.2% 1.2% 0.3% 10% 0.7% 0.4% thay ñổi theo KN4 53,688 312,814 71,375 464,000 431,323 110,400 240,608 543,242 892,671 1,302,693 1,790,329 66,924 0.3% 80,309 96,371 115,645 138,774 166,528 12,477,206 0.00002% 14,052,081 - I Vốn góp chủ sở hữu 5,561,148 II Thặng dư vốn cổ phần 1,276,994 thay ñổi theo KN4 5.8% (2,522) -0.01% III Cổ phiếu quỹ IV Quỹ đầu tư phát triển V Quỹ dự phịng tài VI Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối TỔNG NGUỒN VỐN 908,024 556,115 4,177,447 15,582,672 64,426 77,311 92,773 111,327 375,376 450,452 540,542 648,650 85,650 102,780 123,336 148,003 510,400 561,440 617,584 679,342 772,100 1,167,300 1,632,248 2,185,795 132,480 158,976 190,771 228,925 10 12 15,842,474 17,856,663 20,130,962 22,708,118 5,767,384 6,026,784 6,326,294 6,677,742 7,095,716 1,532,393 1,838,871 2,206,646 2,647,975 3,177,570 (3,632) (4,358) (5,230) (3,026) (6,276) 10.0% 1,372,024 1,882,424 2,443,864 3,061,448 3,740,790 5.0% 788,115 1,043,315 1,324,035 1,632,827 1,972,498 99.0% 4,595,192 5,054,711 5,560,182 6,116,200 6,727,820 18,308,208 21,412,451 24,971,157 29,075,187 33,833,624 Dự báo bảng cân đối kế tốn theo khả huy động vốn thứ năm (KN5) Tỷ lệ % so doanh Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 thu năm 2011 A- TÀI SẢN NGẮN HẠN 9,467,683 42.9% 11,361,219 13,633,463 I Tiền khoản tương ñương tiền 3,156,515 14.3% 3,787,818 4,545,382 II Các khoản đầu tư tài ngắn hạn 736,033 3.3% 883,240 1,059,888 III Các khoản phải thu ngắn hạn 2,169,205 9.8% 2,603,046 3,123,655 IV Hàng tồn kho 3,272,496 14.8% 3,926,995 4,712,394 V Tài sản ngắn hạn khác 133,434 0.6% 160,121 192,145 B- TÀI SẢN DÀI HẠN 6,114,989 6,946,989 7,778,989 TỔNG TÀI SẢN 15,582,672 18,308,208 21,412,452 A- NỢ PHẢI TRẢ 3,105,466 4,462,364 6,035,615 I Nợ ngắn hạn 2,946,537 5,030,697 3,927,923 thay ñổi theo Vay ngắn hạn 343,726 776,061 KN5 Phải trả người bán 1,830,959 8.3% 2,197,151 2,636,581 Người mua trả tiền trước 116,845 0.5% 140,214 168,257 Thuế khoản phải nộp Nhà 1.3% 344,956 413,947 287,463 nước Phải trả người lao ñộng 44,740 0.2% 53,688 64,426 Chi phí phải trả 260,678 1.2% 312,814 375,376 Các khoản phải trả khác 59,479 0.3% 71,375 85,650 Quỹ khen thưởng, phúc lợi 346,373 10% 464,000 510,400 0.7% II Nợ dài hạn 158,929 534,441 1,004,918 Phải trả người bán dài hạn Phải trả dài hạn khác 92,000 0.4% 110,400 132,480 thay ñổi theo Vay dài hạn 776,061 343,726 KN5 Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016 16,360,157 19,632,188 23,558,625 5,454,458 6,545,350 7,854,419 1,271,865 1,526,238 1,831,486 3,748,386 4,498,063 5,397,676 5,654,873 6,785,848 8,143,017 230,574 276,689 332,026 8,611,000 9,443,000 10,275,000 24,971,157 29,075,188 33,833,625 7,879,641 10,060,821 12,660,075 6,329,767 7,870,275 9,706,995 1,275,244 1,860,991 2,557,613 3,163,897 201,908 3,796,677 242,290 4,556,012 290,748 496,736 596,083 715,300 77,311 92,773 111,327 450,452 540,542 648,650 102,780 123,336 148,003 561,440 617,584 679,342 1,549,873 2,190,546 2,953,079 158,976 190,771 228,925 1,275,244 1,860,991 2,557,613 Dự phòng trợ cấp việc việc Doanh thu chưa thực B- VỐN CHỦ SỞ HỮU I Vốn góp chủ sở hữu II Thặng dư vốn cổ phần III Cổ phiếu quỹ IV Quỹ ñầu tư phát triển V Quỹ dự phịng tài VI Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối TỔNG NGUỒN VỐN 66,924 0.3% 12,477,206 5,561,148 1,276,994 0.00002% (2,522) 908,024 556,115 4,177,447 15,582,672 80,309 13,845,845 khơng thay đổi 5,561,148 5.8% 1,532,393 -0.01% 96,371 115,645 138,774 166,528 10 12 15,376,837 17,091,516 19,014,368 21,173,550 5,561,148 5,561,148 5,561,148 5,561,148 1,838,871 2,206,646 2,647,975 3,177,570 (3,632) (4,358) (5,230) (3,026) (6,276) 10.0% 1,372,024 1,882,424 2,443,864 3,061,448 3,740,790 5.0% 788,115 1,043,315 1,324,035 1,632,827 1,972,498 99.0% 4,595,192 5,054,711 5,560,182 6,116,200 6,727,820 18,308,208 21,412,453 24,971,157 29,075,188 33,833,625 Phụ lục Dự báo kết kinh doanh theo khả huy động vốn Cơng ty giai đoạn 2012-2016 Dự báo kết kinh doanh theo khả huy ñộng vốn thứ (KN1) STT Chỉ tiêu ðơn vị tính Năm 2011 Tổng doanh thu Doanh thu Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp = (3)-(4) Lợi nhuận trước lãi vay thuế (EBIT) triệu ñồng triệu ñồng triệu ñồng triệu ñồng 22,070,557 21,627,428 15,039,305 6,588,123 triệu ñồng 4,992,925 Lãi vay triệu ñồng 13,933 Lợi nhuận trước thuế Thuế thu nhập doanh nghiệp Lợi nhuận sau thuế triệu ñồng triệu đồng triệu đồng 4,978,992 796,367 4,218,181 10 Vốn góp chủ sở hữu triệu ñồng 11 Giá cổ phiếu ñồng/cổ phần Số cổ phiếu cần phát hành 12 cổ phiếu 555,867,614 = (10)/(11) Số tiền cổ tức tăng thêm 13 triệu ñồng = (12)*0.003trñ/cổ phần Tổng số tiền trả cổ tức 14 triệu ñồng 1,667,603 = cổ tức năm trước + (13) 15 Lợi nhuận ñể lại = (6)-(14) triệu ñồng 2,550,578 Tỷ lệ % dự báo 20.0% 98.0% 68.1% khơng thay đổi 13.0% 10.0% thay đổi theo KN1 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016 26,484,668 25,954,975 18,036,059 7,918,916 31,781,602 31,145,970 21,643,271 9,502,699 38,137,922 37,375,164 25,971,925 11,403,239 45,765,507 44,850,197 31,166,310 13,683,887 54,918,608 53,820,236 37,399,572 16,420,664 5,626,261 6,357,675 7,184,173 8,118,115 9,173,470 - - - - - 5,626,261 986,262 4,639,999 6,357,675 1,253,676 5,103,999 7,184,173 1,569,774 5,614,399 8,118,115 1,942,276 6,175,839 9,173,470 2,380,047 6,793,423 687,452 1,552,121 2,550,488 3,721,981 5,115,226 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 68,745,200 155,212,100 255,048,800 372,198,100 511,522,600 206,236 465,636 765,146 1,116,594 1,534,568 1,873,838 2,339,475 3,104,621 4,221,215 5,755,783 2,766,161 2,764,524 2,509,778 1,954,623 1,037,639 Dự báo kết kinh doanh theo khả huy ñộng vốn thứ hai (KN2) STT Chỉ tiêu ðơn vị tính Năm 2011 Tổng doanh thu Doanh thu Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp = (3)-(4) Lợi nhuận trước lãi vay thuế (EBIT) triệu ñồng triệu ñồng triệu ñồng triệu ñồng 22,070,557 21,627,428 15,039,305 6,588,123 triệu ñồng 4,992,925 Lãi vay triệu ñồng Lợi nhuận trước thuế triệu ñồng Thuế thu nhập doanh nghiệp triệu ñồng Lợi nhuận sau thuế triệu ñồng 10 Vốn góp chủ sở hữu triệu đồng Tỷ lệ % dự báo 20.0% 98.0% 68.1% thay ñổi theo KN2 thay đổi 4,978,992 theo KN2 khơng 796,367 thay đổi thay ñổi 4,218,181 theo KN2 thay ñổi theo KN2 13,933 11 Giá cổ phiếu ñồng/cổ phần Số cổ phiếu cần phát hành 12 cổ phiếu 555,867,614 = (10)/(11) Số tiền cổ tức tăng thêm 13 triệu ñồng = (12)*0.003trñ/cổ phần Tổng số tiền trả cổ tức 14 triệu ñồng 1,667,603 = cổ tức năm trước + (13) 15 Lợi nhuận ñể lại = (6)-(14) triệu ñồng 2,550,578 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016 26,484,668 25,954,975 18,036,059 7,918,916 31,781,602 31,145,970 21,643,271 9,502,699 38,137,922 37,375,164 25,971,925 11,403,239 45,765,507 44,850,197 31,166,310 13,683,887 54,918,608 53,820,236 37,399,572 16,420,664 5,626,261 6,357,675 7,184,173 8,118,115 9,173,470 30,935 69,845 114,772 167,489 230,185 5,595,326 6,287,829 7,069,401 7,950,626 8,943,285 986,262 1,253,676 1,569,774 1,942,276 2,380,047 4,609,064 5,034,153 5,499,627 6,008,350 6,563,238 481,216 1,086,485 1,785,342 2,605,387 3,580,658 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 48,121,600 108,648,500 178,534,200 260,538,700 358,065,800 144,365 325,946 535,603 781,616 1,074,197 1,811,968 2,137,913 2,673,516 3,455,132 4,529,329 2,797,096 2,896,240 2,826,111 2,553,218 2,033,909 Dự báo kết kinh doanh theo khả huy ñộng vốn thứ ba (KN3) STT Chỉ tiêu ðơn vị tính Năm 2011 Tổng doanh thu Doanh thu Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp = (3)-(4) Lợi nhuận trước lãi vay thuế (EBIT) triệu ñồng triệu ñồng triệu ñồng triệu ñồng 22,070,557 21,627,428 15,039,305 6,588,123 triệu ñồng 4,992,925 Lãi vay triệu ñồng Lợi nhuận trước thuế triệu ñồng Thuế thu nhập doanh nghiệp triệu ñồng Lợi nhuận sau thuế triệu đồng 10 Vốn góp chủ sở hữu triệu ñồng Tỷ lệ % dự báo 20.0% 98.0% 68.1% thay ñổi theo KN3 thay ñổi 4,978,992 theo KN3 khơng 796,367 thay đổi thay đổi 4,218,181 theo KN3 thay ñổi theo KN3 13,933 11 Giá cổ phiếu ñồng/cổ phần Số cổ phiếu cần phát hành 12 cổ phiếu 555,867,614 = (10)/(11) Số tiền cổ tức tăng thêm 13 triệu ñồng = (12)*0.003trñ/cổ phần Tổng số tiền trả cổ tức 14 triệu ñồng 1,667,603 = cổ tức năm trước + (13) 15 Lợi nhuận ñể lại = (6)-(14) triệu ñồng 2,550,578 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016 26,484,668 25,954,975 18,036,059 7,918,916 31,781,602 31,145,970 21,643,271 9,502,699 38,137,922 37,375,164 25,971,925 11,403,239 45,765,507 44,850,197 31,166,310 13,683,887 54,918,608 53,820,236 37,399,572 16,420,664 5,626,261 6,357,675 7,184,173 8,118,115 9,173,470 51,559 116,409 191,287 279,149 383,642 5,574,702 6,241,266 6,992,886 7,838,967 8,789,828 986,262 1,253,676 1,569,774 1,942,276 2,380,047 4,588,440 4,987,590 5,423,112 5,896,691 6,409,781 343,726 776,061 1,275,244 1,860,991 2,557,613 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 34,372,600 77,606,100 127,524,400 186,099,100 255,761,300 103,118 232,818 382,573 558,297 767,284 1,770,721 2,003,539 2,817,217 3,375,514 4,142,798 2,817,719 2,984,051 2,605,895 2,521,176 2,266,983 Dự báo kết kinh doanh theo khả huy ñộng vốn thứ tư (KN4) STT Chỉ tiêu ðơn vị tính Năm 2011 Tổng doanh thu Doanh thu Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp = (3)-(4) Lợi nhuận trước lãi vay thuế (EBIT) triệu ñồng triệu ñồng triệu ñồng triệu ñồng 22,070,557 21,627,428 15,039,305 6,588,123 triệu ñồng 4,992,925 Lãi vay triệu ñồng Lợi nhuận trước thuế triệu ñồng Thuế thu nhập doanh nghiệp triệu ñồng Lợi nhuận sau thuế triệu đồng 10 Vốn góp chủ sở hữu triệu ñồng Tỷ lệ % dự báo 20.0% 98.0% 68.1% thay ñổi theo KN4 thay ñổi 4,978,992 theo KN4 khơng 796,367 thay đổi thay đổi 4,218,181 theo KN4 thay ñổi theo KN4 13,933 11 Giá cổ phiếu ñồng/cổ phần Số cổ phiếu cần phát hành 12 cổ phiếu 555,867,614 = (10)/(11) Số tiền cổ tức tăng thêm 13 triệu ñồng = (12)*0.003trñ/cổ phần Tổng số tiền trả cổ tức 14 triệu ñồng 1,667,603 = cổ tức năm trước + (13) 15 Lợi nhuận ñể lại = (6)-(14) triệu ñồng 2,550,578 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016 26,484,668 25,954,975 18,036,059 7,918,916 31,781,602 31,145,970 21,643,271 9,502,699 38,137,922 37,375,164 25,971,925 11,403,239 45,765,507 44,850,197 31,166,310 13,683,887 54,918,608 53,820,236 37,399,572 16,420,664 5,626,261 6,357,675 7,184,173 8,118,115 9,173,470 72,182 162,973 267,801 390,808 537,099 5,554,079 6,194,702 6,916,371 7,727,307 8,636,371 986,262 1,253,676 1,569,774 1,942,276 2,380,047 4,567,817 4,941,026 5,346,597 5,785,031 6,256,324 206,236 465,636 765,146 1,116,594 1,534,568 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 20,623,600 46,563,600 61,871 139,691 229,544 334,978 460,370 1,729,474 1,869,164 2,098,708 2,433,686 2,894,057 2,838,343 3,071,862 3,247,889 3,351,345 3,362,267 76,514,600 111,659,400 153,456,800 Dự báo kết kinh doanh theo khả huy ñộng vốn thứ năm (KN5) STT Chỉ tiêu ðơn vị tính Năm 2011 Tổng doanh thu Doanh thu Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp = (3)-(4) Lợi nhuận trước lãi vay thuế (EBIT) triệu ñồng triệu ñồng triệu ñồng triệu ñồng 22,070,557 21,627,428 15,039,305 6,588,123 triệu ñồng 4,992,925 Lãi vay triệu ñồng Lợi nhuận trước thuế triệu ñồng Thuế thu nhập doanh nghiệp triệu ñồng Lợi nhuận sau thuế triệu ñồng 10 Vốn góp chủ sở hữu triệu đồng Tỷ lệ % dự báo 20.0% 98.0% 68.1% thay ñổi theo KN5 thay đổi 4,978,992 theo KN5 khơng 796,367 thay ñổi thay ñổi 4,218,181 theo KN5 thay ñổi theo KN5 13,933 11 Giá cổ phiếu ñồng/cổ phần Số cổ phiếu cần phát hành 12 cổ phiếu 555,867,614 = (10)/(11) Số tiền cổ tức tăng thêm 13 triệu ñồng = (12)*0.003trñ/cổ phần Tổng số tiền trả cổ tức 14 triệu ñồng 1,667,603 = cổ tức năm trước + (13) 15 Lợi nhuận ñể lại = (6)-(14) triệu ñồng 2,550,578 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016 26,484,668 25,954,975 18,036,059 7,918,916 31,781,602 31,145,970 21,643,271 9,502,699 38,137,922 37,375,164 25,971,925 11,403,239 45,765,507 44,850,197 31,166,310 13,683,887 54,918,608 53,820,236 37,399,572 16,420,664 5,626,261 6,357,675 7,184,173 8,118,115 9,173,470 103,118 232,818 382,573 558,297 767,284 5,523,143 6,124,857 6,801,599 7,559,818 8,406,186 986,262 1,253,676 1,569,774 1,942,276 2,380,047 4,536,881 4,871,181 5,231,825 5,617,542 6,026,139 - - - - - 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 - - - - - - - - - - 1,667,603 1,667,603 1,667,603 1,667,603 1,667,603 2,869,278 3,203,578 3,564,223 3,949,939 4,358,536 Phụ lục Các tiêu phản ánh khả toán theo khả huy động vốn Cơng ty giai đoạn 2012-2016 (ðơn vị tính: triệu VNð) Các tiêu phản ánh khả tốn theo khả huy động vốn công ty năm 2012 Năm 2012 STT Chỉ tiêu KN1 KN2 KN3 KN4 Lợi nhuận trước lãi vay thuế (EBIT) 5,626,261 5,626,261 5,626,261 5,626,261 Lãi vay 30,935 51,559 72,182 Lợi nhuận trước thuế = (1)- (2) 5,626,261 5,595,326 5,574,702 5,554,079 Thuế thu nhập doanh nghiệp 986,262 986,262 986,262 986,262 Lợi nhuận sau thuế = (3)-(4) 4,639,999 4,609,064 4,588,440 4,567,817 Số cổ phiếu ñang lưu hành 624,612,814 603,989,254 590,240,214 576,491,174 Cổ tức = (6) x 0.003 trñồng/cổ phần 1,873,838 1,811,968 1,770,721 1,729,474 Lợi nhuận ñể lại = (5)-(7) 2,766,161 2,797,096 2,817,719 2,838,343 Lợi nhuận cổ phiếu =(5)/(6) 7,429 7,631 7,774 7,923 10 Nợ gốc 206,236 343,726 481,216 11 Hệ số toán lãi vay = (1)/(2) 182 109 78 12 Hệ số toán nợ = (1)/[(2)+(10)] 23.72 14.23 10.17 13 Hệ số toán cổ tức = (1)/[(2)+(7)+(10)] 3.00 2.75 2.60 2.46 Các tiêu phản ánh khả toán theo khả huy động vốn cơng ty năm 2013 Năm 2013 STT Chỉ tiêu KN1 KN2 KN3 KN4 Lợi nhuận trước lãi vay thuế (EBIT) 6,357,675 6,357,675 6,357,675 6,357,675 Lãi vay 69,845 116,409 162,973 Lợi nhuận trước thuế = (1)- (2) 6,357,675 6,287,830 6,241,266 6,194,702 Thuế thu nhập doanh nghiệp 1,253,676 1,253,676 1,253,676 1,253,676 Lợi nhuận sau thuế = (3)-(4) 5,103,999 5,034,154 4,987,590 4,941,026 Số cổ phiếu ñang lưu hành 779,824,914 712,637,724 667,846,264 623,054,804 KN5 5,626,261 103,118 5,523,143 986,262 4,536,881 555,867,614 1,667,603 2,869,278 8,162 687,462 55 7.12 2.29 KN5 6,357,675 232,818 6,124,857 1,253,676 4,871,181 555,867,614 Cổ tức = (6) x 0.003 trñồng/cổ phần 2,339,475 2,137,913 2,003,539 1,869,164 Lợi nhuận ñể lại = (5)-(7) 2,764,524 2,896,240 2,984,051 3,071,862 Lợi nhuận cổ phiếu =(5)/(6) 6,545 7,064 7,468 7,930 10 Nợ gốc 465,636 776,060 1,086,484 11 Hệ số toán lãi vay = (1)/(2) 91 55 39 12 Hệ số toán nợ = (1)/[(2)+(10)] 11.87 7.12 5.09 13 Hệ số toán cổ tức = (1)/[(2)+(7)+(10)] 2.72 2.38 2.20 2.04 Các tiêu phản ánh khả toán theo khả huy động vốn cơng ty năm 2014 Năm 2014 STT Chỉ tiêu KN1 KN2 KN3 KN4 Lợi nhuận trước lãi vay thuế (EBIT) 7,184,173 7,184,173 7,184,173 7,184,173 Lãi vay 114,772 191,287 267,801 Lợi nhuận trước thuế = (1)- (2) 7,184,173 7,069,401 6,992,886 6,916,372 Thuế thu nhập doanh nghiệp 1,569,774 1,569,774 1,569,774 1,569,774 Lợi nhuận sau thuế = (3)-(4) 5,614,399 5,499,627 5,423,112 5,346,598 Số cổ phiếu ñang lưu hành 1,034,873,714 891,171,884 795,370,664 699,569,444 Cổ tức = (6) x 0.003 trñồng/cổ phần 3,104,621 2,673,516 2,386,112 2,098,708 Lợi nhuận ñể lại = (5)-(7) 2,509,778 2,826,111 3,037,000 3,247,889 Lợi nhuận cổ phiếu =(5)/(6) 5,425 6,171 6,818 7,643 10 Nợ gốc 765,146 1,275,244 1,785,342 11 Hệ số toán lãi vay = (1)/(2) 63 38 27 12 Hệ số toán nợ = (1)/[(2)+(10)] 8.16 4.90 3.50 13 Hệ số toán cổ tức = (1)/[(2)+(7)+(10)] 2.31 2.02 1.86 1.73 Các tiêu phản ánh khả tốn theo khả huy động vốn cơng ty năm 2015 Năm 2015 STT Chỉ tiêu KN1 KN2 KN3 KN4 Lợi nhuận trước lãi vay thuế (EBIT) 8,118,115 8,118,115 8,118,115 8,118,115 Lãi vay 167,489 279,149 390,808 1,667,603 3,203,578 8,763 1,552,121 27 3.56 1.84 KN5 7,184,173 382,573 6,801,600 1,569,774 5,231,826 555,867,614 1,667,603 3,564,223 9,412 2,550,448 19 2.45 1.56 KN5 8,118,115 558,297 10 11 12 13 Lợi nhuận trước thuế = (1)- (2) Thuế thu nhập doanh nghiệp Lợi nhuận sau thuế = (3)-(4) Số cổ phiếu ñang lưu hành Cổ tức = (6) x 0.003 trñồng/cổ phần Lợi nhuận ñể lại = (5)-(7) Lợi nhuận cổ phiếu =(5)/(6) Nợ gốc Hệ số toán lãi vay = (1)/(2) Hệ số toán nợ = (1)/[(2)+(10)] Hệ số toán cổ tức = (1)/[(2)+(7)+(10)] 8,118,115 7,950,626 1,942,276 1,942,276 6,175,839 6,008,350 1,407,071,814 1,151,710,554 4,221,215 3,455,132 1,954,624 2,553,218 4,389 5,217 1,116,594 48 6.32 1.92 1.71 7,838,967 7,727,307 1,942,276 1,942,276 5,896,691 5,785,031 981,469,714 811,228,874 2,944,409 2,433,687 2,952,281 3,351,344 6,008 7,131 1,860,990 2,605,386 29 21 3.79 2.71 1.60 1.50 Các tiêu phản ánh khả toán theo khả huy động vốn cơng ty năm 2016 Năm 2016 STT Chỉ tiêu KN1 KN2 KN3 KN4 Lợi nhuận trước lãi vay thuế (EBIT) 9,173,470 9,173,470 9,173,470 9,173,470 Lãi vay 230,185 383,642 537,099 Lợi nhuận trước thuế = (1)- (2) 9,173,470 8,943,285 8,789,828 8,636,371 Thuế thu nhập doanh nghiệp 2,380,047 2,380,047 2,380,047 2,380,047 Lợi nhuận sau thuế = (3)-(4) 6,793,423 6,563,238 6,409,781 6,256,324 Số cổ phiếu ñang lưu hành 1,918,594,414 1,509,776,374 1,237,231,014 964,775,654 Cổ tức = (6) x 0.003 trñồng/cổ phần 5,755,783 4,529,329 3,711,693 2,894,327 Lợi nhuận ñể lại = (5)-(7) 1,037,640 2,033,909 2,698,088 3,361,997 Lợi nhuận cổ phiếu =(5)/(6) 3,541 4,347 5,181 6,485 10 Nợ gốc 1,534,568 2,557,614 3,580,658 11 Hệ số toán lãi vay = (1)/(2) 40 24 17 12 Hệ số toán nợ = (1)/[(2)+(10)] 5.20 3.12 2.23 13 Hệ số toán cổ tức = (1)/[(2)+(7)+(10)] 1.59 1.46 1.38 1.31 7,559,818 1,942,276 5,617,542 555,867,614 1,667,603 3,949,939 10,106 3,721,981 15 1.90 1.36 KN5 9,173,470 767,284 8,406,186 2,380,047 6,026,139 555,867,614 1,667,603 4,358,536 10,841 5,115,226 12 1.56 1.22 ... giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam 4 Chương TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VỀ VỐN KINH DOANH VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Vốn kinh doanh. .. vốn kinh doanh Công ty Cổ phần sữa Việt Nam Mục đích nghiên cứu Nghiên cứu, đánh giá, đề xuất giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam, giúp công ty phát... vi nghiên cứu ñề tài - ðối tượng nghiên cứu: Các giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp - Phạm vi nghiên cứu: Tập trung nghiên cứu hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần