Tài liệu BÁO CÁO VỀ TÌNH HÌNH TUÂN THỦ CHUẨN MỰC VÀ NGUYÊN TẮC (ROSC) - Đánh giá Tình hình Quản trị công ty của Việt Nam Tháng 6/2006 doc

BÁO CÁO VỀ TÌNH HÌNH TUÂN THỦ CHUẨN MỰC VÀ NGUN TẮC (ROSC) Đánh giá Tình hình Quản trị cơng ty Việt Nam Tháng 6/2006 Tóm tắt Tổng quan Báo cáo cung cấp đánh giá khuôn khổ quản trị công ty Việt Nam – bao gồm lĩnh vực luật pháp quy định, chế giám sát cưỡng chế thực thi, thị trường, đặc biệt thị trường chứng khoán Báo cáo nêu lên số vấn đề chính, tóm tắt tình hình tuân thủ nguyên tắc quản trị công ty OECD đưa khuyến nghị điểm cần cải thiện Các vấn đề chính: Khn khổ quản trị công ty Việt Nam giai đoạn phát triển ban đầu, luật quy định liên quan xây dựng Khu vực doanh nghiệp cịn mang nhiều tính chất phi thức, thị trường chứng khốn khơng thức cịn lớn nhiều so với thị trường thức, nhà nước trì việc nắm giữ tỷ lệ đáng kể doanh nghiệp cổ phần hóa Năng lực nguồn lực quan, tổ chức chịu trách nhiệm quản lý, cưỡng chế thực thi phát triển thị trường hạn chế Một số vấn đề lớn khác bao gồm: chưa có bảo vệ đầy đủ cho nhà đầu tư, chưa tuân thủ đầy đủ chuẩn mực kế tốn, cịn hạn chế cơng bố thơng tin có chất lượng Khuyến nghị: Trước mắt, Việt Nam phải đối mặt với thách thức lớn việc phát triển thị trường vốn thúc đẩy quản trị công ty tốt Bản báo cáo nêu lên số biện pháp chủ yếu cần thực hiện, bao gồm: Tăng cường vai trò lực quan quản lý thị trường chứng khốn; Xây dựng khn khổ chuẩn mực áp dụng cho thị trường chứng khốn khơng thức; Ban hành hướng dẫn thực luật quy định, có quy tắc quản trị công ty áp dụng cho công ty niêm yết; Đẩy mạnh việc cưỡng chế tuân thủ pháp luật; Nâng cao nhận thức đào tạo thành viên hội đồng quản trị công ty vấn đề quản trị cơng ty; Khuyến khích thơng tin có chất lượng tốt, kịp thời dễ tiếp cận Lời cảm ơn Bản đánh giá tình hình quản trị công ty Việt Nam ông Behdad Nowroozi thuộc Khu vực Đơng Á Thái Bình Dương Ngân hàng Thế giới thực vào tháng 5/2006, phần Báo cáo tình hình tuân thủ chuẩn mực quy tắc Nhóm cơng tác gồm có ơng Khalid Mirza, ông James Seward, ông Triệu Quốc Việt ông Trần Thanh Sơn Báo cáo tình hình tuân thủ chuẩn mực quy tắc dựa mẫu câu hỏi quản trị công ty ông Phạm Duy Nghĩa (tư vấn) Công ty Tư vấn Quản lý MCG xây dựng Các ông/bà Olivier Fremond, Alexander Berg, Tadashi Endo, Peter Taylor, Thomas Rose Noritaka Akamatsu đóng góp ý kiến nhận xét Bản báo cáo thực hướng dẫn chung ông Khalid Mirza, Trưởng Ban Tài Phát triển Khu vực Tư nhân vùng Châu Á Thái Bình Dương, Ngân hàng Thế giới Báo cáo đánh giá phản ánh thảo luận chuyên môn với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước bên liên quan vào tháng 5/2006 Báo cáo đánh giá Ủy ban Chứng khốn Nhà nước chấp thuận cho cơng bố vào tháng 11/2006 Lời nói đầu Quản trị cơng ty tốt có ý nghĩa quan trọng việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế lành mạnh Quản trị công ty loạt mối quan hệ ban giám đốc công ty, hội đồng quản trị, cổ đông bên có quyền lợi liên quan tạo nên định hướng kiểm sốt cơng ty Mối quan hệ xác định phần luật pháp, lịch sử, văn hóa quốc gia nơi cơng ty đặt trụ sở Quản trị công ty tốt thúc đẩy hoạt động công ty, tăng cường khả tiếp cận cơng ty với nguồn vốn bên ngồi mức chi phí thấp Với việc tăng cường giá trị công ty quản lý rủi ro tốt hơn, quản trị cơng ty tốt góp phần vào việc tăng cường đầu tư phát triển bền vững, Bản báo cáo cung cấp để Việt Nam đánh giá việc tuân thủ thông lệ quản trị công ty so với quy tắc quản trị công ty OECD Bản báo cáo mô tả thông lệ hành đưa khuyến nghị sách sáu lĩnh vực: (i) khn khổ quản trị công ty; (ii) quyền cổ đơng; (iii) đối xử bình đẳng với cổ đơng; (iv) vai trị bên có quyền lợi liên quan quản trị công ty; (v) công bố thông tin minh bạch; (vi) trách nhiệm Hội đồng quản trị Bản báo cáo cho thấy Việt Nam có bước tiến quan trọng việc xây dựng khuôn khổ quản trị công ty Tuy nhiên, tồn số thách thức lớn đường phía trước Các thách thức bao gồm đảm bảo việc thực thay đổi luật pháp, củng cố lực quan quản lý thị trường chứng khoán, tăng cường cưỡng chế việc tuân thủ luật pháp, xây dựng khuôn khổ tiêu chuẩn cho thị trường chứng khốn khơng thức, nâng cao nhận thức đào tạo thành viên Hội đồng quản trị quản trị công ty, khuyến khích thơng tin có chất lượng, kịp thời dễ tiếp cận Những tiến đạt gần tạo sở vững cho việc thực bước chương trình cải cách Chúng vui mừng thấy Việt Nam thực việc giải tồn lĩnh vực nhằm tiếp tục cố gắng tăng cường xây dựng khn khổ văn hóa quản trị công ty tốt Vũ Bằng Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Việt Nam Klaus Rohland Giám đốc Quốc gia Ngân hàng Thế giới Việt Nam TỪ VIẾT TẮT ADB Ngân hàng Phát triển Châu Á AOF Học viện Tài AGM Đại hội đồng cổ đơng thường niên ASEM Fund Quỹ Hội nghị Á – Âu BBC Cơng ty cỏ phần Bánh kẹo Biên Hịa CAN Cơng ty cổ phần Đồ hộp Hạ Long CIEM Viện Nghiên cứu Quản lý Kinh tế Trung ương LOI 2005 Luật Đầu tư Số 59/2005/QH11 FIEs Doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi GSM Đại hội đồng cổ đơng HAP Công ty cổ phần Hapaco HASTC Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HOSTC Trung tâm Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh IAS – IFRS Chuẩn mực Kế toán Quốc tế – Chuẩn mực Báo cáo Tài Quốc tế IASB Hội đồng Chuẩn mực Kế toán Quốc tế ISA Chuẩn mực Kiểm toán Quốc tế JSC Công ty cổ phần (theo Luật Doanh nghiệp) JSCB Ngân hàng Thương mại Cổ phần JVC Công ty Liên doanh (theo Luật Đầu tư nước ngồi) LLC Cơng ty trách nhiệm hữu hạn (theo Luật Doanh nghiệp) LOE 2005 Luật Doanh nghiệp số 60/2005/QH11 MOF Bộ Tài MPI Bộ Kế hoạch Đầu tư NSCERD Ban Chỉ đạo Quốc gia Đổi Doanh nghiệp REE Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh SBV Ngân hàng Nhà nước Việt Nam SCIC Tổng công ty Đầu tư Kinh doanh vốn nhà nước SGH Công ty cổ phần Khách sạn Sài Gòn SOE Law Luật Doanh nghiệp Nhà nước số 14/2003/QH1 SOEs Doanh nghiệp Nhà nước (theo Luật Doanh nghiệp nhà nước) SROs Các tổ chức tự quản SSC Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước STC Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TA Hỗ trợ Kỹ thuật VAS Chuẩn mực Kế toán Việt Nam VAFI Hiệp hội nhà đầu tư tài Việt Nam VSA Chuẩn mực Kiểm tốn Việt Nam VCCI Phịng Thương mại Cơng nghiệp Việt Nam VTC Công ty cổ phần Viễn thông VTC VSD Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam WB Ngân hàng Thế giới Mục lục Lời cảm ơn Đánh giá tình hình quốc gia: Việt Nam Tình hình thị trường Các vấn đề Bảo vệ nhà đầu tư Công bố thông tin Vấn đề cưỡng chế thực thi Giám sát công ty Hội đồng quản trị Khuyến nghị Tóm tắt tình hình tuân thủ Nguyên tắc Quản trị công ty OECD 10 Đánh giá Quản trị công ty theo nguyên tắc 12 PHẦN I: ĐẢM BẢO CĨ CƠ SỞ CHO MỘT KHN KHỔ QUẢN TRỊ CÔNG TY HIỆU QUẢ 12 PHẦN II: QUYỀN CỦA CỔ ĐƠNG VÀ CÁC CHỨC NĂNG SỞ HỮU CHÍNH 18 PHẦN III: ĐỐI XỬ BÌNH ĐẲNG ĐỐI VỚI CỔ ĐƠNG 24 PHẦN IV: VAI TRỊ CỦA CÁC BÊN CĨ QUYỀN LỢI LIÊN QUAN TRONG QUẢN TRỊ CÔNG TY 27 PHẦN V: CÔNG BỐ THƠNG TIN VÀ TÍNH MINH BẠCH 28 PHẦN VI: TRÁCH NHIỆM CỦA HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ 33 Phụ lục A : Tóm tắt Tổng công ty Đầu tư Kinh doanh vốn Nhà nước 37 Phụ lục B: Tổng quan Thị trường Chứng khốn Khơng thức Việt Nam 38 Đánh giá tình hình quản trị cơng ty Việt Nam Đánh giá tình hình quốc gia: Việt Nam Bản báo cáo ROSC đánh giá khuôn khổ pháp lý thực tiễn quản trị công ty Việt Nam so với nguyên tắc quản trị công ty OECD Báo cáo tập trung đánh giá công ty niêm yết, nhiên phù hợp công ty chưa niêm yết Tình hình thị trường Nhận định chung quản trị công ty Khuôn khổ pháp lý sở thể chế cho thị trường vốn Việt Nam giai đoạn phát triển ban đầu Khuôn khổ pháp lý quản trị công ty quy định Luật Doanh nghiệp (LDN, 2005), Mẫu Điều lệ 2002 Luật Chứng khoán 2006 Quốc hội thông qua vào ngày 23/6/2006 Tuy nhiên, Việt Nam phải đối mặt với thách thức lớn việc thực thi luật, tăng cường thể chế chịu trách nhiệm quản lý, cưỡng chế thực thi phát triển thị trường vốn đẩy mạnh hoạt động quản trị công ty tốt Khái quát thị trường vốn Thị trường vốn Việt Nam bắt đầu phát triển vài năm gần Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Việt Nam thành lập vào tháng năm 2000 Thành phố Hồ Chí Minh Đến tháng năm 2006 có 47 công ty niêm yết cổ phiếu Trung tâm Giao dịch Chứng khốn TP Hồ Chí Minh (HOSTC) Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HASTC) Cũng đến tháng 6/2006, cổ phiếu 47 công ty giao dịch với tổng giá trị vốn hóa 1,8 tỷ USD, chiếm xấp xỉ 3% GDP năm 2005 Các công ty niêm yết chủ yếu doanh nghiệp nhà nước (DNNN) cổ phần hoá , trung bình nhà nước nắm giữ khoảng 26% tổng số cổ phần công ty, tổ chức đầu tư nước nắm giữ khoảng 17% Đến tháng 3/2006, có 15 quỹ tương hỗ nước quỹ tương hỗ nước hoạt động Việt Nam Một khối lượng lớn cổ phiếu khoảng 5.000 công ty cổ phần (JSC) (4.000 TP Hồ Chí Minh 1.000 Hà Nội) 36 Ngân hàng Thương mại Cổ phần (JSCB) giao dịch thị trường khơng thức Khuôn khổ pháp lý cho doanh nghiệp Khuôn khổ pháp lý quản lý thị trường vốn hình thành Luật Doanh nghiệp 2005 có hiệu lực từ ngày tháng năm 2006 Luật Chứng khoán Quốc hội thông qua vào tháng 6/2006 có hiệu lực từ ngày 1/1/2007 Như vậy, kể từ ngày 1/7/2006, tất doanh nghiệp dù thuộc cấu sở hữu (doanh nghiệp kinh doanh, doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi, công ty trách nhiệm hữu hạn công ty cổ phần) trở thành đối tượng điều chỉnh Luật Doanh nghiệp 2005 Tuy nhiên, quy định cụ thể liên quan đến DNNN doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi cịn hiệu lực, theo quy định pháp luật sách thực Tính đến tháng 5/2006, số lượng doanh nghiệp ước tính sau: 3.200 doanh nghiệp nhà nước, 5.000 doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi, 200.000 cơng ty công ty thành viên, 15.000 hợp tác xã, 2,9 triệu hộ kinh doanh dịch vụ công nghiệp 10 triệu hộ nơng dân có hoạt động kinh doanh Các DNNN cổ phần hố có nghĩa DNNN chuyển sang sở hữu tư nhân Số nhà đầu tư bán lẻ có tài khoản giao dịch vào khoảng 50.000 Quy mơ thị trường khơng thức ước tính lớn gấp lần so với quy mơ thị trường niêm yết Tháng Sáu 2006 Trang Đánh giá tình hình quản trị cơng ty Việt Nam Khuôn khổ pháp lý cho hoạt động chứng khoán Cho tới tận gần Luật Chứng khoán thông qua (ngày 23/6/2006), Nghị định số 144/2003/NĐ-CP Chính phủ văn hướng dẫn thực (thông tư, định, tiêu chuẩn quy định khác) văn pháp luật điều chỉnh việc phát hành, giao dịch chứng khoán hoạt động Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Luật Doanh nghiệp Luật Kế toán Kiểm toán điều chỉnh hoạt động công ty niêm yết Việc phát hành trái phiếu phủ, trái phiếu quyền địa phương, chứng khốn tổ chức tín dụng, cổ phiếu DNNN doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi q trình chuyển đổi thành công ty cổ phần không nằm phạm vi điều chỉnh Luật cũ Việc phát hành trái phiếu DNNN điều chỉnh Nghị định 52/2006/NĐ-CP Chính phủ ban hành ngày 19/5/2006 Tuy nhiên, việc chào bán chứng khốn cơng chúng tổ chức tín dụng, cổ phiếu doanh nghiệp có vốn đầu tư nước trái phiếu DNNN lại thuộc phạm vi điều chỉnh Luật Chứng khoán 2006 Cơ quan quản lý hoạt động chứng khoán Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (SSC) quan quản lý hoạt động chứng khoán Trung tâm Giao dịch Chứng khốn TP Hồ Chí Minh Trung tâm Giao dịch Chứng khốn Hà Nội có trách nhiệm cung cấp sàn giao dịch giám sát hoạt động giao dịch chứng khoán SSC thành lập năm 1996, ban đầu quan nhà nước trực thuộc Thủ tướng Chính phủ Cơ quan tổ chức lại vào năm 2004 thành quan trực thuộc Bộ Tài Các Trung tâm Giao dịch Chứng khoán (STC) TP Hồ Chí Minh Hà Nội (HOSTC HASTC) tổ chức thành tổ chức nghiệp trực thuộc SSC Giữa HOSTC HASTC khơng có cổ phiếu niêm yết chéo SSC, HOSTC HASTC có chức giám sát giao dịch cổ phiếu niêm yết tổ chức phát hành Tuy nhiên, phạm vi trách nhiệm giám sát quan chưa rõ ràng Trung tâm Lưu ký Chứng khoán thành lập vào năm 2006 Các Ngân hàng Thương mại Cổ phần (JSCB) tổ chức tín dụng thuộc quản lý Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV); công ty bảo hiểm nằm giám sát Bộ Tài Các vấn đề Phần nêu lên số nhận xét chủ yếu đánh giá theo nguyên tắc tình hình tuân thủ Việt Nam so với với Nguyên tắc quản trị công ty OECD Bảo vệ nhà đầu tư Các quyền cổ đông quy định luật Các quyền cổ đông quy định Luật Doanh nghiệp 2005 (bắt đầu có hiệu lực từ ngày 1/7/2006) Các cổ đông phổ thông quyền tham dự Đại hội đồng cổ đơng; nhiên thường có số hạn chế tỷ lệ sở hữu để tham dự Đại hội đồng cổ đông Các định quan trọng yêu cầu phải 65% cổ đông thông qua Cổ đông phổ thơng có quyền ưu tiên mua cổ phần chào bán Mọi giao dịch tài sản có giá trị lớn công ty phải thông qua Đại hội cổ đông bất thường Khả chuyển nhượng cổ phiếu Danh sách sổ đăng ký cổ đông công ty lưu giữ chứng việc sở hữu cổ đông Về nguyên tắc, cổ phiếu chuyển nhượng tự Trên thực tế, ban lãnh đạo số công ty, đặc biệt cơng ty khơng niêm yết gây khó khăn cho việc chuyển nhượng cổ phiếu ngăn chặn/cản trở Tháng Sáu 2006 Trang Đánh giá tình hình quản trị cơng ty Việt Nam việc đăng ký cổ đông vào sổ đăng ký cổ đông Tuy nhiên, tính chuyển nhượng cổ phiếu cơng ty niêm yết đảm bảo theo quy định luật pháp thủ tục đăng ký vào sổ đăng ký cổ đông Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam thực từ tháng 5/2006 (trước đây, chức trung tâm giao dịch chứng khốn, HOSTC HASTC, thực hiện) Cịn số hạn chế việc tiến hành Đại hội đồng cổ đông Các cổ đơng sở hữu 10% cổ phần cơng ty có quyền đề xuất nội dung chương trình nghị Đại hội đồng cổ đơng Thông báo họp Đại hội đồng cổ đông đưa ngày trước họp tổ chức Có số quy định thâu tóm cơng ty, song quy định chào bán riêng lẻ ngồi STC cịn chưa rõ ràng Cho đến nay, Việt Nam chưa có trường hợp thâu tóm cơng ty ghi nhận Theo quy định, khối lượng giao dịch vượt ngưỡng 25% số cổ phiếu bắt buộc phải chào mua Luật khơng có quy định chào bán riêng lẻ Vấn đề dự kiến đề cập ban hành hướng dẫn thực Luật Doanh nghiệp 2005 Giao dịch với bên liên quan phổ biến Luật Doanh nghiệp 2005 đưa quy định giao dịch với bên liên quan xung đột lợi ích Tuy nhiên, hướng dẫn thực chưa ban hành Các giao dịch có trị giá lên 50% tài sản công ty phải thông qua Đại hội đồng cổ đông Các yêu cầu công khai thông tin giao dịch với bên liên quan không quán với Chuẩn mực Kế toán Quốc tế (IAS) 24 Cưỡng chế thực thi quy định giao dịch nội gián cịn yếu Luật Chứng khốn 2006 Luật Doanh nghiệp 2005 đưa quy định cấm mua bán dựa thông tin trọng yếu gây ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Tuy nhiên, việc cưỡng chế thực thi quy định chưa bắt đầu Luật Hình 1999 khơng có quy định liên quan đến giao dịch nội gián SSC STC khơng có kỹ nguồn lực để giám sát giao dịch loại cách hiệu Công bố thông tin Việt Nam trình nâng cấp chuẩn mực kế toán kiểm toán Các chuẩn mực kế toán Việt Nam xây dựng ban hành phù hợp với Chuẩn mực Báo cáo Tài Quốc tế (IFRS) Các chuẩn mực có hiệu lực hình thức luật, nghị định thông tư Tuy nhiên, việc tuân thủ chuẩn mực thách thức lớn Yêu cầu lập báo cáo loại hình cơng ty khác có điểm khác biệt Báo cáo hệ thống điện tử chưa chấp nhận Thông tin công bố chưa đầy đủ, kịp thời Không đủ giám sát cơng chúng kiểm sốt chất lượng kiểm toán viên Sắp xếp thể chế nhằm đảm bảo kiểm soát chất lượng kiểm toán viên vào thời điểm chưa đầy đủ Chất lượng công bố thông tin Chất lượng thông tin công bố báo cáo thường niên công ty niêm yết chưa đầy đủ chưa tuân thủ theo yêu cầu công bố thông tin phi tài OECD Đối với cơng ty khơng niêm yết, có số nhỏ thực nghĩa vụ báo cáo cho quan đăng ký kinh doanh Việc cưỡng chế thực thi pháp luật trường hợp khơng tn thủ cịn yếu Chất lượng thơng tin cơng bố cịn thấp Tháng Sáu 2006 Trang Đánh giá tình hình quản trị cơng ty Cơng bố thơng tin xung đột lợi ích cơng ty chứng khốn cịn chưa đầy đủ Việt Nam Khơng có quy định pháp lý vấn đề xung đột lợi ích hay mối quan hệ công ty đầu tư, ngân hàng, công ty chứng khốn tổ chức định mức tín nhiệm Vấn đề cưỡng chế thực thi Khuôn khổ quản trị công ty hiệu cịn chưa hình thành Theo Luật Chứng khốn thơng qua (Luật Chứng khốn 2006), SSC quan quản lý điều hành hoạt động chứng khốn độc lập Ủy ban khơng đủ quyền hạn nguồn lực cần thiết để hoạt động quan quản lý hoạt động chứng khốn có hiệu Các quan quản lý có hành động cưỡng chế thực thi pháp luật, có giới hạn việc thông báo Hiện nay, STC thực tế hoạt động giống đơn vị thuộc SSC Thị trường khơng thức cịn chưa quản lý, chất lượng công bố thông tin công ty giao dịch thị trường khơng thức cịn Việc khiếu nại cổ đơng cịn hạn chế Luật Doanh nghiệp 2005 nguyên tắc quy định quyền cổ đông việc yêu cầu tòa án kinh tế xem xét thay đổi định Đại hội đồng cổ đông Tuy nhiên, cổ đông khởi kiện thành viên Hội đồng quản trị công ty cổ phần, dựa nguyên tắc cơng ty phải chịu chi phí kiện Cổ đông đâm đơn kiện thành viên Hội đồng quản trị hình thức kiện tập thể kiện phái sinh, hình thức chưa xuất Việt Nam Năng lực giám sát công ty niêm yết SSC STC hạn chế Cơ quan quản lý khơng có nguồn lực để tiến hành hoạt động giám sát cách có hiệu quả; năm vừa qua SSC tập trung vào việc xây dựng thị trường chưa tập trung vào vấn đề cưỡng chế thực thi pháp luật Các STC sàn giao dịch quản lý đơn vị trực thuộc SSC Các STC tổ chức tự quản (SRO) Theo Luật Chứng khoán 2006 (sẽ có hiệu lực vào năm 2007) Trung tâm giao dịch chứng khoán trở thành tổ chức tự quản dự kiến có quyền ban hành, tổ chức, quản lý giám sát quy định niêm yết, giao dịch chứng khốn, cơng bố thông tin việc trở thành thành viên Trung tâm Giao dịch Chứng khoán hay Sở giao dịch Chứng khoán theo phê chuẩn Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cơ quan tư pháp phụ thuộc yếu Mức độ độc lập quan tư pháp cịn hạn chế, ảnh hưởng trị định tòa án phổ biến, đặc biệt công ty cổ phần hóa mà nhà nước cịn nắm giữ tỷ lệ sở hữu đáng kể Trong trường hợp này, cổ đơng thiểu số khó bảo vệ quyền lợi trước lạm dụng cổ đông lớn hay Ban giám đốc/Hội đồng quản trị thông qua hệ thống tịa án Giám sát cơng ty Hội đồng quản trị Cơ chế giám sát Hội đồng quản trị giám sát nội yếu Cơ cấu quản trị nội công ty Việt Nam gồm có Đại hội đồng cổ đơng Hội đồng quản trị; Hội đồng Quản trị định người làm giám đốc/tổng giám đốc, người đại diện cho cơng ty, điều lệ cơng ty khơng có quy định khác Trong cơng ty có 11 cổ đơng có cổ đông tổ chức nắm giữ 50% số cổ phần Đại hội đồng cổ đơng bầu Ban kiểm sốt Ban kiểm sốt phải có từ đến thành viên, Đại hội Tháng Sáu 2006 Trang 25 Đánh giá tình hình quản trị công ty (3) Tổ chức lưu ký biểu theo hướng dẫn cổ đông (4) Phải dỡ bỏ trở ngại biểu từ nước (5) Đối xử công với cổ đông Đại hội đồng cổ Việt Nam điều lệ công ty, cổ đông bỏ phiếu chống không tham gia Đại hội đồng cổ đơng có quyền bán lại cổ phần họ cho công ty theo giá thị trường 53 Khả kiện để hủy bỏ định Đại hội đồng cổ đông Theo Luật Doanh nghiệp 2005, cổ đơng thiểu số có quyền u cầu án hủy bỏ nghị vi phạm điều lệ công ty 54 Theo Bộ luật Dân 2004, cổ đơng đệ đơn tòa án kinh tế yêu cầu thay đổi định Đại hội đồng cổ đông Khả yêu cầu hủy bỏ nghị Đại hội đồng cổ đông Cổ đơng có quyền khơng thừa nhận nghị ĐHĐCĐ 55 Quyền hoãn họp Đại hội đồng cổ đông Luật Doanh nghiệp 2005 không quy định rõ ràng Khiếu nại tòa Theo Luật Doanh nghiệp, danh sách cổ đơng có quyền biểu khơng xác, cổ đơng có quyền u cầu cơng ty sửa lại cho 56 Cổ đơng u cầu tịa án kinh tế trọng tài kinh tế xem xét hủy bỏ nghị không hợp lệ mà Đại hội đồng cổ đông thông qua 57 Xử lý vi phạm SSC trao quyền giám sát tình hình tuân thủ bên tham gia thị trường, đặc biệt việc xử lý khiếu kiện liên quan đến công ty niêm yết 58 Hậu pháp lý việc không tuân thủ quy định công bố thơng tin báo cáo xử phạt hủy niêm yết 59 Tương tự, SSC áp dụng phạt hành chính, tạm đình giao dịch, cảnh cáo hành hủy niêm yết Khả kiện giám đốc Quyền khiếu kiện giám đốc công ty làm trái Luật quy định cho cơng ty trách nhiệm hữu hạn nói chung, song khơng rõ ràng cho công ty cổ phần Các hành động khiếu kiện phái sinh tập thể Việt Nam chưa biết đến 60 Các tổ chức phát hành lưu ký xác định danh sách cổ đông có quyền biểu Tổ chức lưu ký phải thơng báo cho cổ đông quyền họ gửi thông tin mà tổ chức phát hành chuẩn bị cho Đại hội đồng cổ đơng 61 Cổ đơng lựa chọn tự biểu ủy quyền biểu cho tổ chức lưu ký Tuy nhiên, vấn đề thời gian chưa quy định rõ ràng 62 Do Đại hội đồng cổ đông thông báo trước ngày theo Luật Doanh nghiệp 2005, nhà đầu tư nước ngồi có gặp khó khăn lớn việc thực quyền biểu Tuy nhiên, Mẫu Điều lệ 2002 yêu cầu công ty niêm yết phải gửi thông báo họp Đại hội đồng cổ đơng 15 ngày trước ngày khai mạc đại hội Mọi cổ đông nắm giữ loại cổ phiếu dường cư xử công không phân biệt Tuy nhiên, mức độ chi tiết tài liệu cung cấp cho 53 § 90.1, § 90 Luật Doanh nghiệp 2005 § 107 Luật Doanh nghiệp 2005 55 § 107 Luật Doanh nghiệp 2005 56 § 79 dd I Luật Doanh nghiệp 2005 57 §107 I Luật Doanh nghiệp 2005 58 § 122 Nghị định 144/2003/NC-DP 59 § 118-129 Luật Chứng khốn 60 Hành động khiếu kiện cổ đông thay mặt cho công ty, thân công ty không tự định việc khiếu kiện Công ty thường khiếu kiện nhân danh công ty, nhiên người mà công ty khiếu kiện lại người nắm quyền kiểm sốt cơng ty (ví dụ giám đốc cổ đơng đa số), cổ đơng tiến hành khiếu kiện phái sinh 61 Quyết định 60/2004/QD-BTC ban hành ngày 15/7/2004 sửa đổi định 75/2005/QD-BTC ngày 21/10/2005 Bộ Tài 62 Quyết định 60/2004/QD-BTC ban hành ngày 15/7/2004 sửa đổi định 75/2005/QD-BTC ngày 21/10/2005 Bộ Tài 54 Tháng Sáu 2006 Trang 25 26 Đánh giá tình hình quản trị cơng ty đông Việt Nam cổ đông trước tiến hành Đại hội đồng cổ đơng cịn phụ thuộc vào định Hội đồng quản trị Ngoài ra, thủ tục kiểm phiếu không rõ ràng Nguyên tắc IIIB: Cần ngăn cấm giao dịch nội gián lạm dụng mua bán cá nhân Đánh giá: Căn không tuân thủ Quy định giao dịch nội gián Luật Chứng khốn 2006 khơng có điều khoản định cấm giao dịch dựa thông tin không công bố công chúng Công khai thông tin giao dịch nội gián Giao dịch nhân viên nội phép thực với điều kiện phải báo cáo cho SSC, STC công ty niêm yết Các nhân viên nội phải báo cáo cho SSC 10 ngày làm việc trước ngày thực giao dịch, phải thông báo cho HOSTC cơng ty vịng ngày kể từ sau ngày giao dịch thực 63 Phạt hình sự/dân sự/hành Vi phạm quy định dẫn đến bị xử phạt 64 Trong Bộ luật Hình khơng có quy định hình liên quan đến giao dịch nội gián, song quy định liên quan đến trường hợp vi phạm chung đem áp dụng 65 Nguyên tắc IIIC: Thành viên Hội đồng quản trị cán quản lý cấp cao phải công khai cho Hội đồng quản trị biết họ có lợi ích đáng kể giao dịch hay vấn đề ảnh hưởng đến cơng ty hay không, dù trực tiếp, gián tiếp hay thay mặt cho bên thứ ba, Đánh giá: Căn không tuân thủ Quy định công bố thông tin giao dịch với bên liên quan Theo quy định Luật Doanh nghiệp 2005, thành viên Hội đồng quản trị, thành viên Ban giám sát, Tổng giám đốc cán quản lý công ty khác phải báo cáo cho cơng ty vịng ngày lợi ích đặt họ vào tình trạng xung đột lợi ích với cơng ty 66 Thông tin phải báo cáo bao gồm: tên, địa chỉ, giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh, ngành kinh doanh công ty tỉ lệ nắm giữ cổ phần cán công ty người liên quan với đối tượng 67 Quy định phê chuẩn giao dịch với bên liên quan/quy định phê chuẩn Hội đồng quản trị/Đại hội đồng cổ đông Luật pháp quy định giao dịch với bên liên quan phải thông qua Đại hội đồng cổ đông giá trị giao dịch vượt 50% tổng giá trị tài sản công ty công ty không niêm yết, 20% công ty niêm yết 68 Khơng có quy định cụ thể khoản vay cán quản lý cấp cao công ty không niêm yết, song Mẫu Điều lệ 2002 cấm khoản cho vay vậy, trừ Đại hội đồng cổ đông thơng qua 69 Quy định xung đột lợi ích sử dụng hội kinh doanh Xung đột lợi ích phải báo cáo cho cơng ty, báo cáo Đại hội đồng cổ đông thường niên ghi vào sổ sách công ty Cổ đông, thành viên Hội đồng quản trị, thành viên ban kiểm soát, tổng giám đốc (giám đốc điều hành) có quyền xem xét nội dung thông tin báo cáo Cán công ty không phép sử dụng hội kinh doanh công ty để phục vụ lợi ích cá nhân 70 Tình hình tuân thủ với quy định Luật Doanh nghiệp 2005 yếu (do Luật Doanh nghiệp 2005 có hiệu lực từ ngày 1/7/2006) 63 § 34 Nghị định 144/2003/ND-CP Nghị định 161/2004/ND-CP 65 Luật 15/1999/QH1 §§ 165 167 66 § 118 I, II Luật Doanh nghiệp 2005 67 § 118 I ab Luật Doanh nghiệp 2005 64 68 § 120 III Luật Doanh nghiệp 2005 § 29 Mẫu Điều lệ 2002 § 29 III Mẫu Điều lệ 2002 70 § 119 I c Luật Doanh nghiệp 2005 69 Tháng Sáu 2006 Trang 26 27 Đánh giá tình hình quản trị cơng ty Việt Nam PHẦN IV: VAI TRỊ CỦA CÁC BÊN CĨ QUYỀN LỢI LIÊN QUAN TRONG QUẢN TRỊ CƠNG TY Khn khổ quản trị công ty cần công nhận quyền bên có quyền lợi liên quan pháp luật quy định theo thỏa thuận song phương, khuyến khích cơng ty tích cực hợp tác với bên có quyền lợi liên quan việc tạo dựng tài sản, việc làm ổn định tài cho doanh nghiệp Nguyên tắc IVA: Quyền bên có quyền lợi liên quan theo luật theo thỏa thuận song phương phải tôn trọng Đánh giá: Được tuân thủ phần Theo Luật Doanh nghiệp 2005 Mẫu Điều lệ 2002, bên có quyền lợi liên quan, bao gồm người lao động, cơng đồn, nhà cung cấp hay chủ nợ khơng tham gia vào q trình định nội doanh nghiệp Các bên có quyền lợi liên quan Việt Nam bao gồm tổ chức đảng, hội phụ nữ, chủ quản trước đây, ủy ban nhân dân Những quan có ảnh hưởng đến định công ty Danh sách quy tắc bên có quyền lợi liên quan Chưa có quy tắc ứng xử hay khuyến nghị việc đối xử với bên có quyền lợi liên quan xây dựng Hiện nay, mức độ nhận thức trách nhiệm xã hội doanh nghiệp thấp Quan hệ lao động thuộc phạm vi điều chỉnh Bộ luật Lao động Cơng đồn có ảnh hưởng đáng kể Doanh nghiệp nhà nước doanh nghiệp trước doanh nghiệp nhà nước Nguyên tắc IVB: Khi lợi ích bên có quyền lợi liên quan pháp luật bảo vệ, bên có quyền lợi liên quan phải có hội khiếu nại giải quyền lợi họ bị vi phạm Đánh giá: Được tuân thủ phần Cơ chế khiếu kiện dành cho bên có quyền lợi liên quan Người lao động chủ nợ khiếu kiện qua tòa án Người lao động bảo vệ theo Bộ luật Lao động, thỏa ước tập thể (nếu có) Luật Phá sản Các chủ nợ bảo vệ theo Bộ luật tố tụng dân Luật Phá sản Tuy nhiên, thực tế có vụ kiện để hỗ trợ cho tính hiệu chế (xem Nguyên tắc IVF) Nguyên tắc IVC Cơ chế nâng cao hiệu tham gia người lao động cần phép xây dựng Đánh giá: Được tuân thủ phần Quy định quyền mua cổ phiếu người lao động Không có quy định thức Trên thực tế, số cơng ty niêm yết cổ đơng trí thơng qua phát hành cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi khoản thưởng cho ban lãnh đạo quyền mua cổ phiếu ngời lao động Phương thức trở nên phổ biến vòng hai năm vừa qua 71 Nguyên tắc IVD: Khi cổ đông tham gia vào q trình quản trị cơng ty, họ phải tiếp cận với thông tin phù hợp, đầy đủ đáng tin cậy cách kịp thời thường xuyên Đánh giá: Căn không tuân thủ Luật không quy định việc bên có quyền lợi liên quan quyền tiếp cận đặc biệt với thông tin Các bên có quyền lợi liên quan khơng phép tiếp cận với thơng tin doanh nghiệp ngồi thơng tin cơng bố cơng chúng Chủ nợ có quyền tiếp cận đặc biệt với thơng tin theo điều khoản khoản vay Báo cáo thường niên cơng bố triển vọng kinh tế tài Báo cáo thường niên công bố triển vọng kinh tế tài Báo cáo thường niên cơng bố số liệu quan trọng người lao động Số lượng người lao động nêu báo cáo thường niên Tính kịp thời thường xun thơng tin Tình hình tn thủ quy định cơng bố thơng tin định kỳ 71 Trường hợp cuối thông báo vào tháng 5/ 2006 VTC, phát hành quyền mua cổ phiếu cho nhân viên (xem thêm www.vietstock.com.vn) Tháng Sáu 2006 Trang 27 28 Đánh giá tình hình quản trị cơng ty Việt Nam cơng ty niêm yết yếu Nguyên tắc IVE: Các bên có quyền lợi liên quan, bao gồm người lao động đơn vị đại diện cho họ phải có quyền tự thể mối quan ngại việc làm không hợp pháp không phù hợp với đạo đức lên hội đồng quản trị, điều không phép ảnh hưởng đến quyền họ Đánh giá: Căn không tuân thủ Quy tắc bảo vệ người tố cáo Người tố cáo phải cung cấp chứng xác, khơng nêu mối quan ngại họ trước quan chức công nhận mối quan ngại họ đáng để tiếp tục xử lý Việt Nam khơng có “Quy tắc người tố cáo” tương tự nguyên tắc quy định Luật Sarbanes Oxley Mỹ Các bên có quyền lợi liên quan, đặc biệt người lao động cơng ty trình bày mối quan ngại cho ban kiểm sốt u cầu ban có hành động lợi ích cơng ty Trên thực tế, khơng có chuyện tố cáo ngồi kênh thức Ngun tắc IVF: Khuôn khổ quản trị công ty phải bổ sung khuôn khổ hiệu phá sản thực thi quyền chủ nợ Đánh giá: Căn khơng tn thủ Chủ nợ sử dụng đến Luật Phá sản để thực quyền Trên tồn quốc 10 năm vừa qua có 46 yêu cầu phá sản chủ nợ nộp cho tòa án (1993-2003) Số vụ việc đưa tòa án kinh tế giảm đáng kể, từ 11.000 vụ năm 1994 xuống 600 vào năm 2003 Luật Phá sản lần đưa vào năm 1993 thay Luật Phá sản 2004 Luật có cố gắng cải thiện vị nợ Hiệu luật phá sản, an ninh/thế chấp thu hồi nợ/thi hành án Quyền chủ nợ (mặc dù không đề cập cụ thể báo cáo này) coi thấp so với chuẩn khu vực quốc tế Một loạt thước đo chuẩn Ngân hàng Thế giới xây dựng cho 130 quốc gia so sánh Việt Nam với trung bình nước láng giềng khu vực OECD Trong so sánh này, quyền pháp định Việt Nam yếu so với nước khác Tiếp cận thơng tin tín dụng độ bao phủ mạng lưới đăng ký tín dụng yếu đáng kế Xem Làm kinh doanh 2005 rru.worldbank.org Chỉ số quyền chủ nợ Việt Trung bình khu vực Trung bình Nam OECD Chi phí tạo chấp (% thu nhập đầu người) 2.0 5.2 Chỉ số quyền pháp định (trên thang điểm 10) 5.2 6.3 Chỉ số thông tin tín dụng 1.8 5.0 Độ bao phủ đăng ký tín dụng cơng cộng (người vay 1000 người lớn) 17 76.2 Độ bao phủ đơn vị tư nhân (người vay 1000 người lớn) 96 577.2 PHẦN V: CƠNG BỐ THƠNG TIN VÀ TÍNH MINH BẠCH Khn khổ quản trị công ty phải đảm bảo công bố thơng tin kịp thời xác vấn đề thực tế liên quan đến công ty, bao gồm tình hình tài chính, tình hình hoạt động, sở hữu quản trị công ty Nguyên tắc VA: Công bố thông tin phải bao gồm, không hạn chế, thông tin thực tế về: Đánh giá: Căn không tuân thủ (1) Kết tài hoạt Báo cáo thường niên Các công ty niêm yết phải gửi cho SSC HOSTC báo Tháng Sáu 2006 Trang 28 29 Đánh giá tình hình quản trị cơng ty động công ty (2) Mục tiêu công ty Việt Nam cáo tài kiểm tốn vịng 90 ngày kể từ ngày kết thúc năm tài 72 Yêu cầu báo cáo tài bắt buộc phải bao gồm cân đối kế toán, báo cáo kết hoạt động kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ, thuyết minh báo cáo tài Báo cáo kiểm tốn đính kèm với báo cáo tài kiểm tốn Báo cáo thường niên phải nộp đồng thời với báo cáo tài 73 Mẫu biểu báo cáo thường niên luật pháp quy định 74 , bao gồm báo cáo hội đồng quản trị, báo cáo giải trình phân tích ban giám đốc, báo cáo tài báo cáo kiểm toán Báo cáo thường niên báo cáo tài phải cơng bố phương tiện thơng tin đơn vị phát hành lưu giữ hai năm để nhà đầu tư có sở tham chiếu Báo cáo tài tóm tắt phải công bố tờ báo trung ương, thông qua trang web phương tiện thông tin HOSTC Báo cáo sáu tháng báo cáo quý Các công ty niêm yết phải nộp báo cáo quý cho HOSTC vòng 20 ngày kể từ ngày kết thúc quý 75 Báo cáo sáu tháng nộp thay cho báo cáo quý hai Các báo cáo không cần phải kiểm toán Nội dung báo cáo bao gồm cân đối kế toán báo cáo kế hoạt động kinh doanh Công bố thông tin liên tục Đối với công ty niêm yết, thông tin trọng yếu công bố 24 sau kiện xảy Khi thị trường có dư luận cơng ty, SSC HOSTC u cầu cơng ty phải cơng bố vấn đề dư luận coi có ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Nghĩa vụ báo cáo công ty niêm yết cao nhiều so với công ty không niêm yết Các công ty cổ phần không niêm yết yêu cầu phải nộp báo cáo tài hàng năm cho quan chức năng, ví dụ phịng đăng ký kinh doanh quan thuế địa phương, khơng phải cơng bố báo cáo tài Ngồi ra, khơng có chế có hiệu để giảm sát tình hình tuân thủ công ty cổ phần không niêm yết Kết là, công chúng không tiếp cận với thông tin tài đa số cơng ty, ngoại trừ thơng tin 36 công ty niêm yết HOSTC SSC HOSTC có trách nhiệm giám sát tuân thủ Tuy nhiên, việc cưỡng chế thực thi việc tuân thủ thời hạn lỏng lẻo Sở giao dịch chứng khốn u cầu tổ chức phát hành phải giải trình biến động thị trường dư luận cơng ty Luật Doanh nghiệp 2005 có quy định để cải thiện yêu cầu báo cáo công ty cổ phần, việc thực cưỡng chế thực thi cịn yếu HOSTC nhắc nhở cảnh cáo SSC áp dụng phạt hành tiền, đình giao dịch cảnh cáo hành Cơ quan quản lý thị trường thắt chắt quy định cách miễn cưỡng e ngại cản trở việc niêm yết Trước đây, công ty niêm yết phải đến năm để làm quen với quy định niêm yết Báo cáo thường niên công ty niêm yết, bao gồm báo cáo hội đồng quản trị kế hoạch triển vọng tương lai công ty 72 Thơng tư 57/2004/TT-BTC, tháng 6/2004, § 11.1 Nghị định 144/2003/ND-CP Thơng tư 57/2004/TT-BTC, 17/6/2004 75 Thơng tư 57/2004/TT-BTC, 6/2004, § 11.1 73 74 Tháng Sáu 2006 Trang 29 30 Đánh giá tình hình quản trị cơng ty (3) Sở hữu cổ phần đa số quyền biểu (4) Chính sách thù lao cho hội đồng quản trị cán quản lý cấp cao, thông tin thành viên HĐQT (5) Giao dịch với bên liên quan (6) Các yếu tố rủi ro tiên liệu (7) Các vấn đề liên quan đến người lao động bên có quyền lợi liên quan (8) Cơ cấu sách quản trị Việt Nam Các cơng ty không niêm yết không buộc phải tuân theo yêu cầu Báo cáo thường niên bao gồm thông tin cấu sở hữu (theo loại cổ đông), số nhà đầu tư cổ đông sáng lập số cổ phần họ, tổng số cổ phần chia theo loại, số cổ phần lưu hành, dự trữ cổ phần cổ phiếu quỹ Khơng có u cầu công bố thông tin sở hữu gián tiếp và/hoặc người thụ hưởng cuối Thù lao thông tin khác hội đồng quản trị ban giám đốc phải công bố báo cáo thường niên Trên thực tế, thông tin thù lao cung cấp dạng tổng mức thù lao Thông tin giao dịch với bên liên quan phải nêu báo cáo tài phù hợp với Chuẩn mực Kế toán Việt Nam Giao dịch với bên liên quan phổ biến, đặc biệt doanh nghiệp nhà nước Những quy định công bố thông tin không quán với IAS 24, cần cải thiện cách mở rộng định nghĩa bên liên quan Theo IAS 24.9, định nghĩa bên liên quan rộng so với quy định §4.14 LOE 2005 Ngồi ra, thù lao cho ban giám đốc IAS 24.16 định nghĩa rộng so với VAS Các yếu tố rủi ro không buộc phải báo cáo hay công bố Tuy nhiên, thực tế, ngân hàng cổ phần có phân tích yếu tổ rủi ro báo cáo thường niên Số lượng người lao động vấn đề mơi trường phân tích báo cáo thường niên Cơ cấu quản trị nêu điều lệ công ty, song công chúng không dễ tiếp cận với tài liệu Nguyên tắc VB: Thông tin phải chuẩn bị công bố phù hợp với tiêu chuẩn chất lượng cao công bố thơng tin kế tốn tài phi tài Đánh giá: Được tuân thủ phần Tuân thủ theo IFRS Các công ty Việt Nam phải tuân thủ theo quy định kế toán hành Các quy định bao gồm Tiêu chuẩn Kế toán Việt Nam, có hiệu lực ngang luật, số thơng tư Bộ Tài VAS tiếp tục Bộ Tài ban hành Những tiêu chuẩn ban hành năm 2002 dựa IFRS hành Tuy nhiên tiêu chuẩn IFRS có tiêu chuẩn tương ứng VAS Đối với cơng ty chế tác tiêu biểu IFRS VAS khơng có khác biệt lớn Tuy nhiên, có khác biệt đáng kể VAS IFRS dịch vụ tài Hiện nay, VAS khác nhiều so với IFRS khía cạnh quan trọng: sổ sách ghi chép đánh giá tài sản nợ theo giá trị hợp lý Phương pháp chủ yếu áp dụng theo VAS chi phí lịch sử, IFRS ngày chuyển sang áp dụng thước đo giá trị cơng Ngồi khía cạnh này, nhìn chung VAS cố gắng tuân thủ theo IFRS ngoại trừ cách làm mà Việt Nam chưa có, khơng sử dụng phổ biến Việt Nam tiêu chuẩn Trình bày cơng cụ tài (IAS32) Ghi nhận Trình bày Cơng cụ Tài (IAS39), hay bảo hiểm Hiện nay, lĩnh vực mà Việt Nam khơng có tiêu chuẩn tương ứng với IFRS Thu nhập cổ phiếu (IAS 33) Hư hại Tài sản (IAS36) VAS cho phép thay đổi tỷ lệ khấu hao (thay đổi ước tính kế tốn) Những thay đổi mang lại hội để tăng lợi nhuận kế tốn Tuy nhiên, thay đổi ước tính kế tốn tác động chúng cần phải cơng bố công khai Tháng Sáu 2006 Trang 30 31 Đánh giá tình hình quản trị cơng ty Việt Nam Kiểm tra đánh giá/thực tuân thủ Trên thực tế, việc chuẩn bị báo cáo thông tin doanh nghiệp không đảm bảo tuân thủ theo VAS/IFRS chưa có chế hữu hiệu nhằm giám sát chất lượng thơng tin, chí giám sát liệu thơng tin có chuẩn bị báo cáo hay khơng Do có số lượng hạn chế cơng ty u cầu kiểm tốn, nên khơng có kiểm tra đánh giá độc lập để cải thiện tình hình tuân thủ Nguyên tắc VC: Phải tiến hành kiểm toán hàng năm đơn vị kiểm tốn độc lập, đủ lực có chất lượng cao nhằm có đánh giá độc lập khách quan cho Hội đồng quản trị cổ đông đảm bảo báo cáo tài thể tình hình tài hoạt động công ty mặt Đánh giá: Được tuân thủ phần Tuân thủ với ISA Chuẩn mực Kế toán Việt Nam (VSA) áp dụng trực tiếp ISA Các chuẩn mực ISA chưa áp dụng Việt Nam Quy tắc đạo đức IFAC ban hành Trên thực tế, Quy tắc đạo đức IFAC dịch phổ biến cho tổ chức kiểm toán để lấy ý kiến nhận xét vào tháng 6/2006 Tuy nhiên, ISA 260, “Trao đổi vấn đề kiểm tốn với bên có trách nhiệm quản lý” chưa có chuẩn mực tương ứng Việt Nam Đối tượng cần kiểm tốn Báo cáo tài hàng năm cơng ty niêm yết, định chế tài chính, doanh nghiệp có vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi doanh nghiệp nhà nước cần phải kiểm toán Báo cáo tài cơng ty cổ phần khơng niêm yết khơng cần phải kiểm tốn Tính độc lập kiểm toán Năm 2004, nghị định ban hành, đặt yêu cầu cao tính độc lập nhà kiểm tốn, có luân chuyển định kỳ, sử dụng dịch vụ khách năm năm trước, mối quan hệ với cơng ty kiểm tốn, bao gồm sở hữu cổ phần người liên quan cán quản lý 76 Tiểu ban Kiểm tốn Khơng có u cầu thành lập tiểu ban kiểm tốn trực thuộc hội đồng quản trị Yêu cầu giám sát kiểm toán Ngoại trừ lần kiểm toán đầu tiên, Đại hội đồng cổ đông thông qua việc định tổ chức kiểm toán Trên thực tế, việc phê chuẩn thủ tục, Đại hội đồng cổ đông thông qua nguyên tắc đạo sách/ưu tiên việc lựa chọn tổ chức kiểm tốn (kiểm tốn nước ngồi hay nước, kiểm toán nhà nước hay tư nhân) Ban giám đốc chịu trách nhiệm đàm phán hợp đồng kiểm toán, kết luận ký xác nhận Trên thực tế, tổ chức kiểm toán độc lập thường chịu áp lực ban giám đốc công ty Họ phải gửi báo cáo kiểm toán cho Hội đồng quản trị Ngành kiểm toán nằm quyền quản lý nhà nước Bộ Tài Hiệp hội kiểm toán viên hành nghề Việt Nam (VACPA) hoạt động từ tháng 4/2004, với Bộ Tài có trách nhiệm giám sát tổ chức kiểm toán hoạt động lãnh thổ Việt Nam Cùng với Bộ Tài chính, Hiệp hội tiến hành đánh giá chất lượng tổ chức kiểm toán, thường dùng cán từ cơng ty kiểm tốn khác hiệp hội khơng có đủ nhân viên Dự kiến tổ chức tiếp quản vai trị giám sát ngành kiểm tốn Thực thi hoạt động kiểm tốn có lực/có chất lượng Bộ Tài có trách nhiệm giám sát chất lượng kiểm tốn tình hình tuân thủ đơn vị kiểm toán Trên thực tế, chức chưa phát triển đơn vị kiểm toán tuân theo tiêu chuẩn chất lượng riêng họ tiêu chuẩn cơng ty mẹ (nếu cơng ty có vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài) Đánh giá đồng nghiệp kiểm tra chất lượng từ đơn vị thành viên cách làm phổ biến cơng ty kiểm tốn hàng đầu Trình độ chun mơn Kiểm toán viên Kiểm toán viên Bộ Tài cấp phép/cấp chứng hành nghề sau trải qua loạt thi Các kiểm toán viên phải hoàn thành điều kiện tối thiểu kinh nghiệm làm việc Kiểm tốn viên khơng hoạt động độc lập, mà hoạt động khn khổ đơn vị kiểm toán Các yêu cầu áp dụng cho kiểm tốn viên cơng ty niêm yết tương đối nghiêm ngặt Hiện nay, công ty kiểm toán nhà nước Việt Nam (được coi đơn vị kiểm toán đứng hàng thứ hai) chiếm ưu thị trường Công ty kiểm tốn nước ngồi (được coi hàng đầu) kiểm tốn cơng ty niêm yết Theo quy định phải đăng ký với Bộ Tài (hàng năm) để hoạt động cơng ty kiểm tốn 76 Nghị định 105/2004/ND-CP, 3/2004 (sửa đổi Nghị định 133/2005/ND-CP, 10/2005) Thông tư 64/2004/TT-BTC, 6/2004 Tháng Sáu 2006 Trang 31 32 Đánh giá tình hình quản trị cơng ty Việt Nam Hiện có 78 cơng ty kiểm tốn Việt Nam, có hãng kiểm tốn lớn (Big Four), đánh giá năm 2005 77 cho thấy cịn có khoảng cách đáng kể đảm bảo chất lượng chất lượng đào tạo, cơng ty nước nhóm Big Four Các cơng ty kiểm tốn nước thường khơng có hướng dẫn kiểm toán nội riêng sổ tay hướng dẫn làm việc thực địa báo cáo, thường thiếu nguồn lực tài kỹ thuật, tất yếu tố cản trở không cho họ hoàn toàn tuân thủ tiêu chuẩn VAS Do vây, thị trường kiểm toán Việt Nam chủ yếu bị chiếm lĩnh hãng kiểm toán quốc tế lớn, riêng cơng ty lớn (khơng tính Deloitte Touche Tohmatsu đại diện Công ty TNHH Kiểm toán Việt Nam) chiếm gần 50% thị trường tính doanh thu Kiểm tốn theo luật định hay tổ chức công ty tương tự Ban kiểm sốt có trách nhiệm đảm bảo cho hoạt động cơng ty tn thủ theo luật pháp Ban kiểm sốt gồm có từ đến thành viên, có thành viên có chun mơn kế toán Một nhiệm vụ Ban kiểm soát kiểm tra báo cáo tài Ban kiểm sốt tiếp cận với tài liệu công ty Ban kiểm sốt tự chuẩn bị báo cáo riêng trình Đại hội đồng cổ đông, bên cạnh báo cáo hội đồng quản trị Giám đốc điều hành Ban Kiểm soát Đại hội địng cổ đơng bầu ra, thực tế thường bao gồm nhân viên công ty nhằm bảo vệ quyền lợi ban lãnh đạo Nguyên tắc VD: Kiểm toán độc lập phải chịu trách nhiệm cổ đơng có trách nhiệm trước cơng ty việc thực cơng tác kiểm tốn cách chuyên nghiệp Đánh giá: Căn không tuân thủ Trách nhiệm kiểm toán viên Luật yêu cầu Ban kiểm soát phải theo dõi chức kiểm toán Tuy nhiên thực tế, kiểm toán viên độc lập thường làm việc với ban giám đốc Theo luật định, báo cáo kiểm toán gửi cho hội đồng quản trị 78 Tuy nhiên thực tế hội đồng quản trị ban giám đốc nhận báo cáo Hơn nữa, cổ đông thường giao quyền lựa chọn đàm phán với kiểm toán cho hội đồng quản trị Trách nhiệm kiểm toán viên Kiểm tốn viên hồn tồn chịu trách nhiệm có vi phạm quy định kiểm tốn, bị kiện tòa vi phạm quy tắc nghề nghiệp lam sai kết kiểm toán 79 Mặc dù trách nhiệm trách nhiệm cá nhân, song cơng ty kiểm tốn phải chịu chi phí đền bù cho khách hàng Tính đến năm 2006, chưa có trường hợp đưa tịa Hiện nay, hầu hết cơng ty kiểm tốn cơng ty trách nhiệm hữu hạn Loại hình pháp lý cho chế hiệu để tránh trách nhiệm trường hợp thiếu cẩn trọng hay làm trái Tuy nhiên, kể từ năm 2004, công ty kiểm tốn buộc phải đăng ký thành cơng ty hợp danh trách nhiệm vô hạn, công ty trách nhiệm hữu hạn chuyển thành công ty hợp danh vịng ba năm Cho đến nay, có công ty đăng ký thành công ty trách nhiệm vô hạn Bảo hiểm kiểm toán Theo luật định, kiểm toán viên phải mua bảo hiểm trách nhiệm nghề nghiệp 80 Tuy nhiên, trừ cơng ty kiểm tốn nước ngồi có mua bảo hiểm phần bắt buộc hoạt động toàn cầu họ, việc chưa trở thành phổ biến cơng ty kiểm tốn Việt Nam loại hình bảo hiểm chưa có Nguyên tắc VE: Các kênh phổ biến thông tin cần tạo điều kiện tiếp cận thông tin bình đẳng, kịp thời hiệu chi phí cho người sử dụng Đánh giá: Được tuân thủ phần Thực tế Đối với công ty niêm yết, thông tin phải cơng bố vịng 24 kể từ thời điểm xảy kiện Thông tin phải công bố đồng thời với thời điểm báo cáo cho SSC HOSTC Các phương tiện thông tin bao gồm phương tiện thông tin đại chúng tin HOSTC (và HASTC) Thông 77 Kim, Il-Sup, “Báo cáo đánh giá quy định niêm yết, báo cáo tài cơng ty niêm yết tiêu chuẩn hành nghề kiểm toán Việt Nam,” Dự thảo báo cáo để thảo luận, Ngân hàng Thế giới, Tháng 10/2005 78 Quyết định 07/2002/QD-VPCP-Điều lệ Mẫu, § 41 79 Quyết định 105/2004/ND-CP§4 80 Điều 25, Nghị định 105/2004/ND-CP, 3/2004 Tháng Sáu 2006 Trang 32 33 Đánh giá tình hình quản trị cơng ty Việt Nam tin trọng yếu định nghĩa thay đổi quan trọng ngành nghề kinh doanh sản xuất chính; tổn thất vượt 10% vốn cổ phần; đầu tư 10% vốn cổ phần; phá sản; thành viên hội đồng quản trị, tổng giám đốc, kế toán trưởng vi phạm pháp luật có định khởi tố; vay phát hành trái phiếu 30% vốn cổ phần; thay đổi chủ tịch hội đồng quản trị thay đổi phần ba số thành viên hội đồng quản trị; nghị Đại hội đồng cổ đơng thơng qua 81 Luật Chứng khốn 2006 định nghĩa thông tin trọng yếu theo nghĩa hẹp; giới hạn việc tổn thất 10% vốn cổ phần 82 Tuy nhiên, trung tâm giao dịch chứng khốn có quyền u cầu cơng khai thông tin theo quy định riêng trung tâm Thơng tin cơng bố (báo chí, web) Các công ty niêm yết bắt buộc phải công khai thông tin thông qua trang web công ty, phương tiện thông tin đại chúng tin HOSTC Thông tin t dành cho nhà đầu tư cáo bạch, báo cáo thường niên, báo cáo sáu tháng báo cáo q Cổ đơng hay nhóm cổ đơng khơng có quyền u cầu có thêm thơng tin bổ sung ngồi thơng tin cơng bố cho công chúng Đối với công ty không niêm yết, vấn đề phổ biến thơng tin cịn cơng chúng thường khơng có thơng tin Ngun tắc VF: Khuôn khổ quản trị công ty phải bổ sung cách tiếp cận hiệu nhằm đề cập xúc tiến quy định phân tích hay tư vấn nhà phân tích, tổ chức kinh doanh chứng khốn, tổ chức định mực tín nhiệm đối tượng khác liên quan đến định nhà đầu tư, không bị ảnh hưởng xung đột lợi ích tác động đến tính tồn vẹn ý kiến phân tích tư vấn Đánh giá: Căn không tuân thủ Công khai thông tin xung đột lợi ích nhà phân tích, tổ chức kinh doanh chứng khốn, tổ chức định mức tín nhiệm… Khơng có quy định chi phối xung đột lợi ích hay mối quan hệ cơng ty đầu tư, ngân hàng, tổ chức kinh doanh chứng khốn tổ chức định mức tín nhiệm Các nghiên cứu kinh doanh chứng khốn cịn Hiệp hội kinh doanh chứng khoán ban hành Quy tắc ứng xử Vấn đề tổ chức phân tích kinh doanh chứng khốn khơng vượt ngồi khuôn khổ công ty niêm yết PHẦN VI: TRÁCH NHIỆM CỦA HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ Khuôn khổ quản trị công ty cần đảm bảo định hướng chiến lực cơng ty, giám sát có hiệu cơng tác quản lý hội đồng quản trị, trách nhiệm hội đồng quản trị với công ty cổ đông Nguyên tắc VIA: Thành viên Hội đồng quản trị hoạt động với thơng tin đầy đủ, tin cậy, có trách nhiệm cẩn trọng, lợi ích cao công ty cổ đông Đánh giá: Được tuân thủ phần Mô tả hội đồng quản trị Trách nhiệm trung thực cẩn trọng đầy đủ Việt Nam nói chung theo mơ hình luật cơng ty Pháp, có Hội đồng Quản trị, Tổng giám đốc đội ngũ quản lý, Ban kiểm sốt với sơ chức kiểm soát nội Ban kiểm soát không bắt buộc công ty, không trực thuộc hội đồng quản trị mà trực thuộc Đại hội đồng cổ đông Ban lãnh đạo công ty niêm yết Việt Nam theo mơ hình hai cấp Hội đồng quản trị gồm có từ 3-11 người, có chủ tịch HĐQT, tổng giám đốc trưởng ban kiểm soát Theo Luật Doanh nghiệp 2005, thành viên HĐQT có trách nhiệm cẩn trọng, trung thực mẫn cán công ty cổ đông Hội đồng quản trị định người số thành viên hội đồng thuê người bên làm tổng giám đốc (giám đốc điều hành) công ty Giám đốc điều hành đại diện cho công ty mặt luật pháp, điều lệ công ty khơng có quy định khác Dưới giám đốc điều hành phó giám đốc trưởng phịng Những người tạo nên ban lãnh đạo công ty Ban kiểm sốt bắt buộc cơng ty cổ 81 82 § 53 I Nghị định 144/2003/ND-CP §102 Luật Chứng khoán 2006 Tháng Sáu 2006 Trang 33 34 Đánh giá tình hình quản trị cơng ty Việt Nam phần có 11 cổ đơng có cổ đơng sở hữu 50% tổng số cổ phần 83 Yêu cầu quy mô quy mô thông thường Hội đồng quản trị có khơng thành viên, không 11 thành viên 84 Đề cử bầu chọn Các thành viên hội đồng quản trị bầu Đại hội đồng cổ đông với nhiệm kỳ năm Hội đồng quản trị bổ nhiệm Giám đốc điều hành (CEO) Ban kiểm soát Đại hội đồng cổ đông bầu theo nhiệm kỳ năm Ban kiểm sốt có trách nhiệm giám sát chung, chủ yếu vấn đề kế toán Quy định tiêu chuẩn bầu chọn Yêu cầu trình độ lực hội đồng quản trị luật pháp quy định Thành viên hội đồng quản trị phải có hiểu biết kỹ quản trị cơng ty có trách nhiệm hoàn thành yêu cầu quy định điều lệ công ty Luật Doanh nghiệp 2005 85 Yêu cầu công ty tư nhân quy định điều lệ công ty Nguyên tắc VIB: Trong trường hợp định hội đồng quản trị ảnh hưởng đến nhóm cổ đơng theo cách khác nhau, hội đồng quản trị phải đối xử bình đẳng với cổ đơng Đánh giá: Căn không tuân thủ Theo Luật Doanh nghiệp 2005, cán quản lý có trách nhiệm thực nhiệm vụ giao cách trung thực, cẩn trọng lợi ích cơng ty cổ đơng 86 Cán quản lý không lợi dụng chức vụ quyền hạn dùng tài sản cơng ty mục đích tư lợi Cán quản lý không tiết lộ thông tin mật công ty Đối với công ty niêm yết, Mẫu Điều lệ cịn u cầu cán quản lý cơng ty phải cẩn trọng ứng xử theo cách mà người làm kinh doanh phải ứng xử trường hợp tương tự Nguyên tắc VIC: Hội đồng quản trị phải áp dụng tiêu chuẩn đạo đức cao Phải quan tâm đến lợi ích cổ đơng Đánh giá: Căn không tuân thủ Trách nhiệm trung thực cẩn trọng Theo Luật Doanh nghiệp 2005, thành viên HĐQT công ty phải thực quyền nhiệm vụ giao cách trung thực, cẩn trọng mẫn cán nhằm bảo vệ lợi ích tối đa cơng ty cổ đông 87 Bảo hiểm cho thành viên HĐQT Hiện nay, khơng có chế độ bảo hiểm cho thành viên HĐQT Quy định trách nhiệm Hội đồng quản trị /phán kinh doanh Hệ thống pháp lý không đề cập rõ ràng đến quy định phán kinh doanh Tuy nhiên, sổ lưu vụ án Tòa án Nhân dân Tối cao phát hành có cung cấp số tiền lệ Luật pháp khơng có quy định rõ ràng hành vi phi đạo đức Các cơng ty có quy tắc đạo đức Với tư cách pháp nhân, công ty không chịu trách nhiệm hành vi hình hối lộ hay vi phạm khác Nguyên tắc VID: Hội đồng quản trị phải thực chức chủ yếu, bao gồm Đánh giá: Căn không tuân thủ (1) Giám sát chiến lược chung định lớn công ty 83 83 Chức hội đồng quản trị thực theo luật định Trên thực tế, chức thực hội đồng quản trị Việt Nam khác công ty khu vực khác Trong hội đồng quản trị doanh nghiệp nhà nước có quyền hạn tương đối hạn chế, hội đồng quản trị doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi lại đại diện cho ý chí nhà đầu tư định giao dịch kinh doanh Sự có mặt thành viên §109 Luật Doanh nghiệp 2005 §109 I Luật Doanh nghiệp 2005 85 §109 IV 110 I, Luật Doanh nghiệp 2005 § 119, Luật Doanh nghiệp 2005 87 § 119 b, Luật Doanh nghiệp 2005 86 Tháng Sáu 2006 Trang 34 35 Đánh giá tình hình quản trị công ty (2) Giám sát hiệu thực tiễn quản trị công ty (3) Lựa chọn/ thù lao/ giám sát/ thay cán quản lý then chốt (4) Gắn mức thù lao cán bọ quản lý hội đồng quản trị với lợi ích lâu dài cơng ty cổ đơng (5) Quy trình đề cử/bầu chọn hội đồng quản trị minh bạch (6) Giám sát xung đột lợi ích nội bộ, bao gồm sử dụng sai mục đích tài sản cơng ty lợi dụng giao dịch với bên liên quan (7) Giám sát hệ thống báo cáo kế toán tài chính, bao gồm hệ thống kiểm tra kiểm tốn độc lập (8) Giám sát quy trình cơng bố thông tin truyền đạt thông tin Việt Nam hội đồng quản trị không điều hành bắt buộc công ty niêm yết Đào tạo thành viên HĐQT, Học viện thành viên HĐQT Hiện Học viện tài thử nghiệm chương trình đào tạo dành cho thành viên HĐQT 88 Hội đồng quản trị có trách nhiệm giám sát hiệu hoạt động cán quản lý cơng ty, có giám đốc điều hành cán quản lý khác, đạo hướng dẫn họ hồn thành cơng việc tác nghiệp công ty 89 Trong doanh nghiệp nhà nước, hội đồng quản trị có quyền lựa chọn thù lao cho cán quản lý then chốt Ở công ty cổ phần, cổ đông thông qua tổng mức thù lao cho Hội đồng quản trị ĐHĐCĐ Luật Doanh nghiệp 2005 yêu cầu mức thù lao cho Hội đồng quản trị phải đại hội cổ đông thông qua quy định điều lệ Hội đồng quản trị bổ nhiệm bãi miễn cán quản lý cấp cao công ty, bao gồm giám đốc điều hành kế tốn trưởng; đồng thời có quyền định sách thù lao cho cán Thù lao cho hội đồng quản trị nhìn chung khơng đủ để đảm bảo hiệu quản lý hội đồng quản trị, đặc biệt doanh nghiệp nhà nước Tuy nhiên, số công ty cổ phần áp dụng chế độ thù lao dựa hiệu hoạt động Theo Luật Doanh nghiệp 2005, thù lao cho cán quản lý bao gồm ba phần: (i) thù lao tính tính theo mức thù lao ngày, (ii) tiền thưởng, (iii) chế độ cá nhân khác Thù lao dạng quyền mua cổ phiếu trở nên phổ biến công ty niêm yết 90 Thành viên Hội đồng quản trị công ty cổ phần cổ đông bầu chọn theo nguyên tắc đa số Đại hội đồng cổ đơng Ngồi sơ yếu lý lịch chi tiết, ứng cử viên phải đưa lý lịch hoạt động cá nhân với đơn vị trước Ở doanh nghiệp nhà nước, thủ tục biết phức tạp minh bạch Tuy nhiên thực tế trình đề cử bầu vào hội đồng quản trị chủ yếu cổ đơng lớn chi phối Khơng có quy định rõ ràng yêu cầu Hội đồng quản trị hay Ban kiểm sốt phải thơng qua giao dịch với bên liên quan Các giao dịch với bên liên quan phải công bố 91 Đại hội đồng cổ đông Hội đồng quản trị thông qua hợp đồng giao dịch công ty với cổ đông sở hữu 35% tổng số cổ phần phổ thông công ty người có liên quan với họ Mức 35% qui định cho việc công bố thông tin giao dịch với bên liên quan không phù hợp người ta dễ dàng tìm cách để tránh khơng phải công bố thông tin Theo luật hành, Giám đốc hay Tổng giám đốc chịu trách nhiệm chuẩn bị báo cáo tài hàng năm nộp cho Hội đồng quản trị Trong doanh nghiệp nhà nước, hội đồng quản trị có quyền phê duyệt báo cáo Trong cơng ty cổ phần, hội đồng quản trị trình báo cáo Đại hội đồng cổ đông để cổ đơng thơng qua Ngồi ra, ban kiểm sốt có báo cáo hàng năm trình bày ý kiến ban Đại hội đồng cổ đơng Ngồi chức giám sát, Giám đốc tổng giám đốc chuẩn bị nộp báo cáo tài kiểm tốn cơng ty cho quan chức Hội đồng quản trị khơng có trách nhiệm giám sát q trình thơng tin 88 Cho đến nay, có 140 giám đốc lãnh đạo doanh nghiệp hoàn thành khóa học ngày quản trị cơng ty đại § 108 II i Luật Doanh nghiệp 2005 §117 II Luật Doanh nghiệp 2005 91 § 118 Luật Doanh nghiệp 2005 89 90 Tháng Sáu 2006 Trang 35 36 Đánh giá tình hình quản trị cơng ty Việt Nam Nguyên tắc VIE: Hội đồng quản trị phải có khả đưa phán khách quan, độc lập vấn đề công ty Đánh giá: Căn không tuân thủ (1) Sự độc lập thành viên hội đồng quản trị (2) Quy định rõ ràng minh bạch tiểu ban thuộc hội đồng quản trị (3) Hội đồng quản trị cam kết chịu trách nhiệm Tính độc lập thành viên hội đồng quản trị quy định luật quy tắc Mẫu Điều lệ áp dụng cho công ty cổ phần niêm yết yêu cầu phần ba thành viên hội đồng quản trị phải thành viên không điều hành Tuy nhiên, Việt Nam thành viên hội đồng quản trị khơng điều hành có 47 cơng ty niêm yết Số lượng ứng cử viên làm thành viên HĐQT Việt Nam hạn chế Hội đồng quản trị thường dựa vào hỗ trợ giám đốc/tổng giám đốc, cơng ty thành lập nhóm thư ký để hỗ trợ cho cơng việc hội đồng quản trị Tính độc lập thành viên hội đồng quản trị thực tế Khái niệm thành viên hội đồng quản trị không điều hành/độc lập Việt Nam chưa hiểu rõ chưa thực Khơng có u cầu pháp lý việc thành lập tiểu ban thuộc hội đồng quản trị công ty không niêm yết Theo §23 XVI Mẫu Điều lệ 2002, hội đồng quản trị cơng ty niêm yết thành lập tiểu ban Trên thực tế, có công ty niêm yết thành lập tiểu ban tiểu ban kiểm toán, tiểu ban nhân hay tiểu ban lương thưởng Hạn chế số lượng thành viên hội đồng quản trị Khơng có hạn chế số lượng cơng ty mà người làm thành viên hội đồng quản trị (đối với công ty cổ phần) Tổng giám đốc công ty cổ phần khơng phép giữ vai trị giám đốc công ty khác Tuy nhiên, thành viên hội đồng quản trị doanh nghiệp nhà nước phép giữ vị trí hội đồng quản trị công ty khác chủ quản quan nhà nước quản lý chấp thuận Yêu cầu họp hội đồng quản trị Luật yêu cầu hội đồng quản trị phải họp hàng q Cơng khai thông tin số người dự họp hội đồng quản trị Số người có mặt họp hội đồng quản trị không công bố Nguyên tắc VIF: Để thực nhiệm vụ, thành viên hội đồng quản trị phải tiếp cận với thông tin xác, phù hợp kịp thời Đánh giá: Được tuân thủ phần Theo Luật Doanh nghiệp 2005, thành viên hội đồng quản trị có quyền yêu cầu cán quản lý cấp cao cung cấp thông tin tài thơng tin khác liên quan đến công ty Việc thực quyền cơng ty nhà nước khác so với cơng ty thuộc khu vực tư nhân Vai trị giám đốc/tổng giám đốc doanh nghiệp nhà nước cao so với hội đồng quản trị; vị trí chủ quản bổ nhiệm, tổ chức đảng thông qua nội Đối với công ty cổ phần công ty trách nhiệm hữu hạn, cán quản lý cấp cao hội đồng quản trị bổ nhiệm bãi miễn; hội đồng quản trị giao nhiệm vụ quản lý cho họ can thiệp vào định kinh doanh quan trọng công ty Kết cán quản lý điều hành công ty trách nhiệm hữu hạn công ty cổ phần trực tiếp nằm kiểm soát hội đồng quản trị, quyền hạn họ yếu so với đồng nghiệp doanh nghiệp nhà nước Tháng Sáu 2006 Trang 36 37 Đánh giá tình hình quản trị cơng ty Việt Nam Phụ lục A : Tóm tắt Tổng công ty Đầu tư Kinh doanh vốn Nhà nước Chính phủ thành lập Tổng cơng ty Đầu tư Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) nhằm cải thiện công tác quản lý doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa 92 Lý sau việc hình thành SCIC để cải cách lại khu vực doanh nghiệp nhà nước, trước hết thông qua tập hợp cổ phần nắm giữ hầu hết doanh nghiệp nhà nước vào đầu mối đẩy nhanh trình gỡ bỏ dần sở hữu nhà nước khu vực doanh nghiệp Với tư cách nơi định thay mặt cho phủ, SCIC có tiềm giảm xung đột việc vừa chủ sở hữu vừa quan quản lý nhà nước, cách chuyển quyền sở hữu nhà nước doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa từ chủ quản, ủy ban nhân dân tỉnh quan nhà nước hay gần nhà nước sang cho SCIC SCIC trao quyền đầu tư theo đạo nhà nước đầu tư nước ngoài, tham gia liên doanh, huy động vốn để mở rộng đầu tư SCIC phép huy động nguồn vốn ngồi nước thơng qua vay vốn, phát hành trái phiếu công ty hay trái phiếu cơng trình, thành lập quỹ ủy thác đầu tư Hội đồng quản trị khơng có tính chất độc lập Thủ tướng bổ nhiệm, có quyền định vấn đề SCIC, bao gồm mục tiêu, chiến lược, định hướng số hoạt động đầu tư Bộ Tài chính, ngành khác quyền tỉnh “thực vai trị quản lý nhà nước công ty”, Bộ Tài quan giám sát SCIC Đến tháng 6/2006 SCIC bắt đầu tuyển nhân viên bước vào hoạt động SCIC khởi động với vốn điều lệ khoảng nghìn tỉ VND (315 triệu USD) Chính phủ coi thành lập SCIC theo mơ hình Temasek Holdings Singapore, cơng ty quản lý vốn phủ Singapore Tuy nhiên, có điểm khác biệt Temasek SCIC mặt tổ chức, hoạt động môi trường, cho phép Temasek đạt xếp hạng tín nhiệm AAA (mức cao nhất) hoạt động tài tương đối mạnh Khác biệt Temasek hoạt động công ty trách nhiệm hữu hạn theo Luật cơng ty, có mục tiêu rõ ràng có đội ngũ nhân viên chun nghiệp, có quy trình giám sát hoạt động định đầu tư tinh vi SCIC tích cực xem xét mơ hình quản lý cổ phần nhà nước nắm giữ khác từ nước khu vực Malaysia Trung Quốc, nước phát triển Thụy Điển, Pháp New Zealand Trước mắt, có hàng loạt vấn đề liên quan đến SCIC cần giải Mặc dù SCIC tạo hy vọng đẩy nhanh chương trình cải cách DNNN, đồng thời tạo khả tăng thêm can thiệp nhà nước vào kinh tế Mối quan ngại mục tiêu tổ chức, khơng có rõ ràng việc nhà nước từ bỏ quyền sở hữu cho khu vực tư nhân, chiến lược lâu dài tổ chức việc nắm giữ cổ phần, “vốn nhà nước” định nghĩa xác Thứ hai, SCIC dường có cấu quản trị cơng ty không rõ ràng, để ngỏ nhiều khả cho quan nhà nước khác can thiệp vào hoạt động công ty Hơn nữa, Bộ Tài đóng vai trị vừa quản lý vừa giám sát SCIC, khơng rõ SCIC có phải tn thủ quy định báo cáo kế toán áp dụng cho tổng công ty khác hay không Cuối cùng, nhân thực tế chế khuyến khích SCIC chưa định, SCIC phải có cán quản lý đầu tư chuyên nghiệp muốn thành công việc tối đa hóa giá trị cổ phần thuộc quyền sở hữu nhà nước 92 Quyết định Thủ tướng Chính phủ Số 151/2005/QD-TTg ngày 20/6/2005 việc thành lập Tổng Công ty Đầu tư Kinh doanh vốn Nhà nước, Quyết định Thủ tướng Chính phủ No 152/2005/QD-TTg ngày 20/6/2005, phê duyệt tổ chức điều lệ hoạt động SCIC Tháng Sáu 2006 Trang 37 38 Đánh giá tình hình quản trị cơng ty Việt Nam Phụ lục B: Tổng quan Thị trường Chứng khốn Khơng thức Việt Nam 93 Thị trường chứng khốn khơng thức bắt đầu hình thành tự phát khơng có quản lý vài năm trước HOSTC bắt đầu vào hoạt động năm 2000 Nguồn cổ phiếu giao dịch thị trường khơng có quản lý doanh nghiệp nhà nước trước cổ phần hóa (tư nhân hóa phần) trở thành công ty cổ phần; công ty cổ phần tổ chức kinh doanh đầu tư tư nhân thành lập Trong gần 6.700 cơng ty cổ phần, có 36 cơng ty niêm yết HOSTC tính đến tháng 6/2006, số lại chưa niêm yết giao dịch thị trường khơng thức Khối lượng giao dịch cổ phiếu thị trường không quản lý ước tính lớn gấp khoảng đến lần so với HOSTC, với giá trị giao dịch cổ phiếu trung bình ngày lớn khoảng lần Ước tính có khoảng 60 đến 100 giao dịch với trị giá từ 15 đến 25 triệu VND (10.000 - 16.000USD) diễn hàng ngày thị trường cổ phiếu khơng thức Thị trường chứng khốn khơng thức mạng lưới khơng thức nhà mơi giới có khơng có giấy phép hoạt động, người làm trung gian cho giao dịch chứng khốn Việt Nam khơng niêm yết HOSTC Có hai loại nhà mơi giới chứng khốn hoạt động thị trường khơng thức Thứ nhà mơi giới độc lập khơng có giấy phép hoạt động, tổng cộng khoảng 60-68 nhà môi giới TP Hồ Chí Minh, chủ yếu giao dịch chứng khốn nghề phụ Phần đơng số tổ chức tài chính, có cơng ty chứng khốn có giấy phép hoạt động Thứ hai cơng ty chứng khốn chứng khốn có giấy phép tham gia mơi giới giao dịch chứng khốn khơng niêm yết cách bất hợp pháp – họ cấp phép để kinh doanh loại chứng khoán niêm yết thị trường thức Một giao dịch thường diễn việc trao tay chứng vật chất tốn tiền mặt vịng vài ngày kể từ ngày giao dịch, người đưa tin trung gian hay nhà mơi giới khơng có giấy phép chuyển chứng chứng khoán hay tiền mặt nhà đầu tư nhà mơi giới Việc tốn giao dịch khơng thức khơng bảo vệ luật pháp hay tổ chức nào, hoàn toàn phụ thuộc uy tín cá nhân nhà mơi giới chứng khốn khơng có giấy phép Ngồi ra, thị trường chứng khốn khơng thức khơng bảo vệ cho nhà đầu tư, khơng có chế thị trường hiệu quả, cơng trật tự, khơng có minh bạch trung tâm giao dịch chứng khoán Các quy định thị trường chứng khoán khơng áp dụng bên ngồi trung tâm giao dịch chứng khốn có tổ chức, vậy, SSC khơng có khả quản lý thị trường chứng khốn khơng thức 94 Thiếu hệ thống báo cáo công bố thông tin giao dịch minh bạch, vấn đề giá trở nên không rõ ràng Năng lực tài chính, chun mơn lực hoạt động nhà môi giới không kiểm chứng không giám sát, thông tin tổ chức phát hành không xác minh Do vậy, giao dịch tương đối hiệu quy mô nhỏ Tuy nhiên, chúng chiếm đa số giao dịch diễn nước Một lập luận đưa yêu cầu công bố thông tin để niêm yết trung tâm giao dịch chứng khoán yếu tố làm nản lịng nhiều cơng ty muốn trì khoản tài khơng rõ ràng, chủ yếu lý đóng thuế Sẽ khơng có động khuyến khích mạnh mẽ cho cơng ty tham gia vào thị trường chứng khốn thức tiêu chuẩn minh bạch doanh nghiệp cịn yếu Cũng lập luận chí cần có tiêu chuẩn niêm yết cao để hấp dẫn nhà đầu tư đến với thị trường chứng khốn thức, nhà mơi giới khơng có giấy phép hoạt động thị trường chứng khốn khơng thức cho việc thiếu tiêu chuẩn công khai thông tin không làm giảm nhu cầu nhà đầu tư Giải pháp dự tính nâng cao tiêu chuẩn minh bạch doanh nghiệp tất cơng ty đại chúng (thay dành cho cơng ty niêm yết), tạo sân chơi bình đẳng cho công ty niêm yết không niêm yết Ý tưởng điều cải thiện mức độ hấp dẫn việc niêm yết trung tâm giao dịch 93 Lấy từ “Tổng quan Thị trường vốn phương hướng phát triển,” Ngân hàng Thế giới, Dự thảo cuối đề cương nghiên cứu sách, tháng 5/2006 Điều 110-3 Nghị định 144 Nghị định không thiết thực thi kể hoạt động chứng khoán thị trường giao dịch chứng khốn có tổ chức 94 Tháng Sáu 2006 Trang 38 39 Đánh giá tình hình quản trị cơng ty Việt Nam chứng khốn, niêm yết khơng phải gánh nặng lớn cac doanh nghiệp Hơn nữa, Luật Chứng khoán 2006 đưa quy định SSC tất công ty đại chúng Cuối cùng, việc đưa hệ thống đăng ký tập trung, hệ thống lưu ký chứng khoán tổng hợp hệ thống đăng ký mơi giới/mua bán chứng khốn cá nhân công cụ hữu hiệu việc quản lý giao dịch chứng khốn bên ngồi trung tâm giao dịch chứng khoán Tháng Sáu 2006 Trang 39 ... Sáu 2006 Trang 11 12 Đánh giá tình hình quản trị công ty Việt Nam Đánh giá Quản trị công ty theo nguyên tắc Phần đánh giá tình hình tuân thủ Việt Nam nguyên tắc quản trị công ty OECD Các khuyến... thức Việt Nam 38 Đánh giá tình hình quản trị cơng ty Việt Nam Đánh giá tình hình quốc gia: Việt Nam Bản báo cáo ROSC đánh giá khuôn khổ pháp lý thực tiễn quản trị công ty Việt Nam so với nguyên. .. lựa chọn cơng ty kiểm toán ký hợp đồng kiểm toán Tháng Sáu 2006 Trang 10 Đánh giá tình hình quản trị cơng ty Việt Nam Tóm tắt tình hình tn thủ Nguyên tắc Quản trị công ty OECD Nguyên tắc vO LO PO