Chương này trang bị cho người học một số kiến thức cơ bản về các công cụ phái sinh để phòng ngừa rủi ro lãi suất như: Hợp đồng hoán đổi lãi suất (swap lãi suất), trần lãi suất, sàn lãi suất, kết hợp trần - sàn lãi suất. Mời các bạn cùng tham khảo để biết thêm các nội dung chi tiết.
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Các cơng cụ phái sinh để phịng ngừa rủi ro lãi suất: Hợp đồng hoán đổi lãi suất (swap lãi suất) Trần lãi suất Sàn lãi suất Kết hợp trần - sàn lãi suất CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Khái niệm: Hoán đổi lãi suất thỏa thuận trao đổi khoản tốn lãi hai bên Thơng thường khoản tốn lãi có lãi suất cố định trao đổi với khoản toán lãi có lãi suất thả Đặc điểm Giao dịch thị trường OTC Giao dịch chuẩn hóa cơng cụ phái sinh khác hợp đồng tương lai quyền chọn CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Giá trị danh nghĩa khoản vay gốc dùng để tính lãi Lãi suất cố định Công thức loại số dùng để xác định lãi suất thả Tần suất khoản toán Thời gian tồn HĐ hoán đổi lãi suất CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Khoản toán chênh lệch lãi suất nhân với giá trị danh nghĩa khoản vay gốc Khơng tốn khoản vay gốc HĐ hoán đổi sử dụng để quản trị rủi ro đầu CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Ví dụ có hai định chế tài Mỹ Việt Nam Định chế tài Mỹ có nhiều khoản nợ nhạy cảm với lãi suất so với tài sản bị tác động xấu lãi suất tăng Định chế tài Việt Nam có nguồn vốn dài hạn, lãi suất cố định lại thực khoản cho vay có lãi suất thả bị tác động xấu lãi suất giảm CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Khoản vay dài hạn lãi suất cố định Tiền gửi ngắn hạn Người gửi tiền Mỹ Ngân hàng Mỹ Người vay Mỹ Lãi tiền gửi Thanh toán lãi khoản vay Thanh toán lãi cố định Thanh toán lãi thả Tiền gửi dài hạn lãi suất cố định Người gửi tiền Việt Nam Ngân hàng Nam Lãi tiền gửi CuuDuongThanCong.com Việt Khoản vay lãi suất thả Thanh toán lãi thả khoản vay https://fb.com/tailieudientucntt Người vay Nam Việt Nếu lãi suất tăng, định chế tài Mỹ nhận khoản tốn lãi cao từ định chế tài Việt Nam để bù đắp cho chi phí huy động vốn tăng Nếu lãi suất giảm, định chế tài Việt Nam phải thực khoản toán thấp cho định chế tài Mỹ, nhờ bù đắp khoản lãi thấp nhận từ khoản vay CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Tuy nhiên hai định chế hạn chế lợi nhuận tiềm mà họ nhận lãi suất diễn biến theo chiều hướng thuận lợi Ngân hàng Mỹ bỏ qua lợi nhuận tiềm lãi suất giảm Ngân hàng Việt Nam bỏ quan lợi nhuận tiềm lãi suất tăng Các định chế tài lựa chọn mức độ phịng chống rủi ro để trì khả thu lợi nhuận lãi suất diễn biến theo chiều hướng có lợi CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Định chế tài Sự tham gia vào thị trường swap Các ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng khác Tham gia swap để giảm rủi ro lãi suất Làm trung gian để kết nối hai bên vào swap Làm nhà giao dịch, thiết lập vị đối tác để giúp cho bên muốn tham gia swap Các cơng ty tài Tham gia swap để giảm rủi ro lãi suất Các công ty chứng khoán Làm trung gian để kết nối hai bên vào swap Làm nhà giao dịch, thiết lập vị đối tác để giúp bên muốn tham gia swap Các công ty bảo hiểm Tham gia swap để giảm rủi ro lãi suất Quỹ hưu trí Tham gia swap để giảm rủi ro lãi suất CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Rủi ro khoảng mở xảy lãi suất số sử dụng cho HĐ hốn đổi khơng chuyển động song song cách hồn hảo với cơng cụ lãi suất thả HĐ Ví dụ: chỉ số sử dụng cho swap tăng 0,7% Chi phí tiền gửi tăng 1% Các khoản tốn lãi cao từ swap khơng bù đắp hết gia tăng chi phí huy động quỹ Swap lãi suất khơng loại bỏ hồn tồn RR lãi suất CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Rủi ro tín dụng tồn đối tác không thực nghĩa vụ tốn Tuy nhiên rủi ro khơng lớn bên khơng tốn bên khơng thực nghĩa vụ Tổn thất tiềm khoản tốn rịng CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Rủi ro tín dụng định chế bảo lãnh cho HĐ hoán đổi lãi suất Khi định chế bảo lãnh cho nhiều HĐ hoán đổi phá sản gây nhiều vụ vỡ nợ HĐ hoán đổi Nếu bên thứ vỡ nợ, họ dừng khoản toán theo nghĩa vụ; Bên thứ dừng khoản toán tiếp theo; CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Rủi ro quốc gia phản ánh tác động bất lợi tiềm xuất phát từ điều kiện trị quốc gia khiến cho đối tác không thực nghĩa vụ CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Lãi suất hành có vai trị định việc xác định mức lãi suất HĐ hốn đổi Tính sẵn có đối tác ảnh hưởng đến giá Nếu có nhiều đối tác tiềm có hội đạt lãi suất hấp dẫn Số lượng đối tác thay đổi theo thay đổi điều kiện kinh tế Rủi ro tín dụng rủi ro quốc gia ảnh hưởng đến giá CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Những thành viên tham gia thị trường hoán đổi lãi suất theo dõi tất yếu tố ảnh hưởng đến lãi suất Điều kiện kinh tế nước Điều kiện kinh tế quốc tế Chính sách tài khóa sách tiền tệ CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Trần lãi suất cung cấp khoản toán thời kỳ mà số lãi suất xác định vượt mức lãi suất trần định Khoản tốn tính cách lấy phần lãi suất vượt trần nhân với giá trị danh nghĩa khoản vay gốc Phải trả trước phí để có trần lãi suất CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Người mua điển hình trần lãi suất định chế tài bị ảnh hưởng bất lợi lãi suất tăng Nếu lãi suất tăng, khoản toán nhận từ thoả thuận trần lãi suất bù đắp hiệu ứng bất lợi Người bán điển hình ĐCTC dự tính lãi suất ổn định giảm sút Người bán nhận khoản phí trả trước có nghĩa vụ cung cấp khoản tốn định kỳ lãi suất vượt mức trần CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Ví dụ: Ngân hàng tiết kiệm Buffalo mua trần lãi suất năm, phí 4% (2,4 triệu), khoản gốc danh nghĩa định giá 60 triệu, trần lãi suất 10% Libor số đại diện CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Cuối năm LIBOR Trần lãi suất % vượt trần LIBOR Các khoản toán nhận (trên khoản gốc danh nghĩa 60 triệu $) Phí trả 6% 11% 13% 12% 7% 10% 10% 10% 10% 10% 0% 1% 3% 2% 0% 600.000 1800.000 1200.000 2400.000 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Sàn lãi suất cung cấp khoản toán thời kỳ số lãi suất sử dụng cho HĐ giảm thấp mức lãi suất sàn định Được sử dụng để phòng chống rủi ro lãi suất thấp Người bán thu khoản phí trả trước có nghĩa vụ phải thực toán lãi suất giảm thấp sàn CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Sử dụng rào chắn rủi ro lãi suất giảm; Bên bán nhận khoản phí trả trước có nghĩa vụ cung cấp khoản toán định kỳ lãi suất giảm xuống mức sàn; Bên bán điển hình ĐCTC dự tính lãi suất ổn định tăng Hoặc người giao dịch, môi giới cung cấp CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Ví dụ: Cơng ty tài Toland mua sàn lãi suất năm Phí 4% (2,4 triệu) Khoản gốc danh nghĩa trị giá 60 triệu Mức sàn lãi suất 8% Libor số đại diện CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Cuối năm LIBOR 6% 11% 13% 12% 7% Sàn lãi suất 8% 8% 8% 8% 8% % thấp sàn LIBOR 2% 0% 0% 0% 1% 1200.000 0$ 0$ 0$ 600.000 Các khoản toán nhận (trên khoản gốc danh nghĩa 60 triệu $) Phí trả 2400.000 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Kết hợp trần sàn lãi suất liên quan tới việc mua trần lãi suất bán sàn lãi suất Trần lãi suất tạo thu nhập lãi suất tăng Phí thu từ việc bán sàn lãi suất sử dụng để mua trần lãi suất Nếu lãi suất giảm, định chế có nghĩa vụ phải thực việc bán sàn lãi suất CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ... Các cơng cụ phái sinh để phịng ngừa rủi ro lãi suất: Hợp đồng hoán đổi lãi suất (swap lãi suất) Trần lãi suất Sàn lãi suất Kết hợp trần - sàn lãi suất CuuDuongThanCong.com... trần sàn lãi suất liên quan tới việc mua trần lãi suất bán sàn lãi suất Trần lãi suất tạo thu nhập lãi suất tăng Phí thu từ việc bán sàn lãi suất sử dụng để mua trần lãi suất Nếu lãi suất giảm,... swap Các công ty bảo hiểm Tham gia swap để giảm rủi ro lãi suất Quỹ hưu trí Tham gia swap để giảm rủi ro lãi suất CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Các khoản tốn có lãi suất