Phân tích ảnh hưởng của thông tin kế toán đến giá cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH DƢƠNG AN THẢO PHÂN TÍCH ẢNH HƢỞNG CỦA THƠNG TIN KẾ TỐN ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2020 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH DƢƠNG AN THẢO PHÂN TÍCH ẢNH HƢỞNG CỦA THƠNG TIN KẾ TỐN ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH : KẾ TOÁN MÃ SỐ : 8340301 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS TS BÙI VĂN DƢƠNG Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2020 LỜI CAM ĐOAN Tơi Dương An Thảo, học viên cao học khóa 26 – Chuyên ngành Kế toán – Trường Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh Tơi xin cam đoan luận văn Thạc sĩ với đề tài ―Phân tích ảnh hƣởng thơng tin kế tốn đến giá cổ phiếu công ty niêm yết thị trƣờng chứng khốn Việt Nam” cơng trình nghiên cứu độc lập hướng dẫn PGS TS Bùi Văn Dương Các tài liệu tham khảo, trích dẫn số liệu thống kê cho mục đích nghiên cứu đề tài trung thực có nguồn gốc rõ ràng Tơi hồn tồn chịu trách nhiệm với lời cam đoan trên! Học viên Dương An Thảo MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC HÌNH TĨM TẮT ABSTRACT GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1 Lý chọn đề tài Mục tiêu nghiên cứu Câu hỏi nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Đóng góp đề tài Kết cấu luận văn CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU CĨ LIÊN QUAN Tổng quan công trình nghiên cứu 1.1 Nghiên cứu quốc tế 1.2 Nghiên cứu nước 13 1.3 Khe hổng nghiên cứu 23 TÓM TẮT CHƢƠNG 25 CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 26 2.1 Giới thiệu chung thị trường chứng khoán 26 2.1.1 Khái niệm 26 2.1.2 Vai trò thị trường chứng khoán 27 2.2 Lý luận chung cổ phiếu giá cổ phiếu 29 2.3 Thơng tin kế tốn 31 2.3.1 Khái niệm 31 2.3.2 Yêu cầu nhiệm vụ thơng tin kế tốn 32 2.3.3 2.4 Mối quan hệ thơng tin kế tốn giá cổ phiếu 33 Lý thuyết tảng kế toán 34 TÓM TẮT CHƢƠNG 42 CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 43 3.1 Thiết kế nghiên cứu 43 3.2 Mơ hình nghiên cứu 44 3.3 Mô tả biến cứu giả thuyết nghiên cứu 46 3.3.1 Giá thị trường cổ phiếu (P) 46 3.3.2 Lợi nhuận cổ phiếu (EPS) 46 3.3.3 Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) 47 3.3.4 Giá trị sổ sách vốn chủ sở hữu cổ phiếu (BVPS) 47 3.4 Phương pháp nghiên cứu 49 3.4.1 Dữ liệu nghiên cứu 50 3.4.2 Phương pháp thu thập thông tin liệu 51 3.4.3 Phương pháp xử lý liệu 51 TÓM TẮT CHƢƠNG 59 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ BÀN LUẬN 60 4.1 Kết phân tích thực nghiệm 60 4.1.1 Thống kê mô tả 60 4.1.2 Phân tích tương quan đa cộng tuyến 61 4.1.3 Các kiểm định mơ hình nghiên cứu 62 4.1.4 Phân tích hồi quy mơ hình yếu tố đến biến động giá cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán 66 4.2 Tóm tắt nghiên cứu 68 4.3 Bàn luận kết nghiên cứu 69 TÓM TẮT CHƢƠNG 71 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 72 5.1 Kết luận 72 5.2 Các khuyến nghị 73 5.2.1 Giải pháp thơng tin kế tốn 73 5.2.2 Giải pháp hoạt động kinh doanh doanh nghiệp 75 5.3 Hạn chế đề tài hướng nghiên cứu 77 TÓM TẮT CHƢƠNG 79 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT STT Ký hiệu viết tắt Nội dung BCTC Báo cáo tài BVPS Giá trị sổ sách cổ phiếu CTCP Công ty cổ phần CTNY Công ty niêm yết DN Doanh nghiệp EPS Lợi nhuận cổ phiếu HNX Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HOSE Sở Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh NĐT Nhà đầu tư 10 P Giá thị trường cổ phiếu 11 ROE Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu 12 TTCK Thị trường chứng khoán DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 1.1: Tổng hợp cơng trình nghiên cứu 15 Bảng 3.1: Tổng hợp ý kiến chuyên gia 45 Bảng 3.2: Tóm tắt biến nghiên cứu mơ hình 48 Bảng 3.3: Thống kê cổ phiếu theo ngành 50 Bảng 4.1: Thống kê mô tả biến nghiên cứu 60 Bảng 4.2: Phân tích tương quan ảnh hưởng yếu tố đến giá cổ phiếu niêm yết TTCK Việt Nam 61 Bảng 4.3: Kiểm định đa cộng tuyến 62 Bảng 4.4: Kiểm định lựa chọn mơ hình 63 Bảng 4.5: Kiểm định phương sai sai số thay đổi 63 Bảng 4.6: Kiểm định tự tương quan phần dư đơn vị chéo 64 Bảng 4.7: Kiểm định tự tương quan chuỗi 64 Bảng 4.8: Kiểm định tính bền vững mơ hình GMM 65 Bảng 4.9: Tóm tắt kết kiểm định 66 Bảng 4.10: Ảnh hưởng nhân tố đến giá cổ phiếu niêm yết TTCK Việt Nam 67 DANH MỤC CÁC HÌNH Hình 3.1: Khung nghiên cứu tác giả 44 Hình 3.2: Mơ hình nghiên cứu đề xuất 45 TÓM TẮT Mục tiêu nghiên cứu luận văn tìm hiểu ảnh hƣởng thơng tin kế tốn báo cáo tài (BCTC) đến giá cổ phiếu cơng ty niêm yết (CTNY) thị trƣờng chứng khốn (TTCK) Việt Nam bao gồm TTCK TP Hồ Chí Minh (HOSE) TTCK Hà Nội (HNX) để đưa hàm ý sách nhằm nâng cao chất lượng thơng tin kế toán BCTC nâng cao hiệu việc định đầu tư nhà đầu tư (NĐT) Với phương pháp định tính định lượng, viết nghiên cứu nhân tố: Lợi nhuận kế toán cổ phiếu (EPS), tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) giá trị sổ sách vốn chủ sở hữu (BVPS) Dữ liệu thu thập xử lý thông qua phần mềm STATA Với thống kê mơ tả, người đọc có nhìn tổng quát nhân tố Bằng phương pháp định lượng, kỹ thuật phân tích hồi quy mơ hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (REM), mơ hình hồi quy tác động cố định (FEM) mơ hình hồi quy ước lượng GMM sử dụng kết hợp nhuần nhuyễn để đo lường tác động biến độc lập lên biến phụ thuộc mơ hình Mức độ ảnh hưởng nhân tố sau: Lợi nhuận kế tốn cổ phiếu (EPS) có tác động chiều mạnh đến giá cổ phiếu (β = 0.0047, 1%), giá trị sổ sách vốn chủ sở hữu (BVPS) tác động chiều (β = 0.0005, 1%) tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) tác động ngược chiều với giá cổ phiếu (β = -0.0379, 1%) Việc nghiên cứu ảnh hưởng thơng tin kế tốn đến giá cổ phiếu CTNY TTCK Việt Nam nhằm giúp NĐT nhận định rõ tác động yếu tố BCTC đến việc đưa định đầu tư phù hợp Qua nghiên cứu định hướng tác giả: Sử dụng thêm biến quan sát liên quan đến quản trị công ty; nghiên cứu liên ngành sâu vào đa dạng CTNY TTCK Việt Nam Từ khóa: Thơng tin kế tốn, giá cổ phiếu, HOSE, HNX PHỤ LỤC 2: DANH SÁCH CHUYÊN GIA STT HỌ VÀ TÊN Ông Trần Hữu Phước Bà Trần Thị Len Bà Trần Thị Ánh Bà Trần Thị Triều Linh Ông Nguyến Thế Phong Bà Nguyễn Hồ Tường Vy Ơng Bùi Thanh Tâm Kế tốn CTCP Đầu tư Xây dựng trưởng Bưu điện Thành viên BKS Kế toán trưởng Thành viên BKS Thành viên BKS Thành viên BKS trưởng Bà Nguyễn Thanh Vy Thành viên BKS Thành viên BKS Ơng Nguyễn Thanh Kế tốn Xn trưởng 12 Ông Nguyễn Bá Tuấn 13 Bà Nguyễn Thu Trúc NGHỀ trưởng Hồng 10 NGÀNH Bất động CTCP Đầu tư Địa ốc Khang An sản Kế toán Kế toán Bà Trần Thị Thu Hiền CÔNG TY CÔNG TÁC Bà Phạm Thị Kim 11 VỊ TRÍ Thành viên BKS Thành viên BKS Xây dựng CTCP Cát Lợi Thực phẩm CTCP Điện lực Khánh Hòa Năng lượng CTCP Đầu tư Thương mại Thủy sản Thủy sản CTCP Khống sản Bình Định Khống sản CTCP Cao su Tây Ninh Cao su CTCP Bột Giặt Lix Sản xuất, công nghiệp CTCP Ánh Dương Việt Nam Vận tải CTCP TIE Thương mại CTCP SAM HOLDINGS Công nghệ CTCP Y Dược phẩm Dược Vimedimex Tổng Công ty cổ phần Khoan Dịch vụ khoan Dầu khí Dầu khí 14 15 Bà Lê Thị Cẩm Tú Ơng Nguyến Tuấn Quân Thành viên BKS Thành viên BKS CTCP Đầu tư Thương mại Thép SMC CTCP Công nghiệp Thương mại Sơng Đà Nhựa bao bì PHỤ LỤC 3: DANH SÁCH CÁC CỔ PHIẾU STT MCK TÊN CÔNG TY SÀN GROUP ABT CTCP Xuất nhập Thủy sản Bến Tre HSX Thủy sản ACC HSX Xây dựng ACL CTCP Đầu tư Xây dựng Bình Dương ACC CTCP Xuất nhập Thủy sản Cửu Long An Giang HSX Thủy sản ADS CTCP Damsan HSX AGF CTCP Xuất nhập Thủy sản An Giang HSX Sản xuất cơng nghiệp Thủy sản AMD HSX Khống sản AMV HNX Dược ANV CTCP Đầu tư Khoáng sản FLC AMD CTCP Sản xuất Kinh doanh Dược Trang thiết bị Y tế Việt Mỹ CTCP Nam Việt HSX Thủy sản APC CTCP An Phú HSX Thực phẩm 10 ASM CTCP Tập đoàn Sao Mai HSX Thủy sản 11 ASP CTCP Tập đồn Dầu khí An Pha HSX Dầu khí 12 BBC CTCP Bibica HSX 13 BCC CTCP Xi măng Bỉm Sơn HNX 14 BCE HSX 15 BCI CTCP Xây dựng Giao thơng Bình Dương Công ty cổ phần Đầu tư Kinh doanh Nhà Khang Phúc Thực phẩm Sản xuất công nghiệp Xây dựng HSX Xây dựng 16 BFC CTCP Phân bón Bình Điền HSX Sản xuất công nghiệp 17 BHN HSX Thực phẩm 18 BHS Tổng Công ty cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Hà Nội Công ty CP Đường Biên Hòa - Đồng Nai HSX Thực phẩm 19 BLF CTCP Thủy sản Bạc Liêu HNX Thủy sản 20 BMC CTCP Khống sản Bình Định HSX Khống sản 21 BMP CTCP Nhựa Bình Minh HSX Nhựa bao bì 22 BPC CTCP VICEM Bao bì Bỉm Sơn HNX Nhựa bao bì 23 BRC CTCP Cao su Bến Thành HSX cao su 24 BTP CTCP Nhiệt điện Bà Rịa HSX Năng lượng 25 BTS CTCP Xi măng VICEM Bút Sơn HNX Sản xuất công nghiệp 26 BTT CTCP Thương mại Dịch vụ Bến Thành HSX Thương mại 27 BXH CTCP VICEM Bao bì Hải Phịng HNX Nhựa bao bì 28 C32 CTCP CIC 39 HSX Xây dựng 29 C47 CTCP Đầu tư Xây dựng 47 HSX Xây dựng 30 CAN CTCP Đồ hộp Hạ Long HNX 31 CAV CTCP Dây Cáp điện Việt Nam HSX 32 CDC CTCP Chương Dương HSX Thực phẩm Sản xuất công nghiệp Xây dựng 33 CEE CTCP Xây dựng Hạ tầng CII HSX Xây dựng 34 CHP CTCP Thủy điện Miền Trung HSX Năng lượng 35 CIG HSX Xây dựng 36 CII HSX Xây dựng 37 CLC CTCP COMA 18 CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh CTCP Cát Lợi HSX Thực phẩm 38 CLG CTCP Đầu tư Phát triển Nhà đất COTEC HSX Xây dựng 39 CLL CTCP Cảng Cát Lái HSX Vận tải 40 CMV CTCP Thương nghiệp Cà Mau HSX Thương mại 41 CMX CTCP Camimex Group HSX Thủy sản 42 CNG CTCP CNG Việt Nam HSX Năng lượng 43 COM CTCP Vật tư Xăng Dầu HSX Dầu khí 44 CSM CTCP Công nghiệp Cao su Miền Nam HSX cao su 45 CTD CTCP Xây dựng Coteccons HSX Xây dựng 46 CTI CTCP Đầu tư Phát triển Cường Thuận IDICO HSX Xây dựng 47 D2D CTCP Phát triển Đô thị Công nghiệp số HSX Xây dựng 48 DAG CTCP Tập đồn Nhựa Đơng Á HSX Nhựa bao bì 49 DAT CTCP Đầu tư du lịch Phát triển Thủy sản HSX Thủy sản 50 DCL CTCP Dược phẩm Cửu Long HSX Dược 51 DCM CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau HSX Dầu khí 52 DGW CTCP Thế Giới Số HSX Cơng nghệ 53 DHA CTCP Hóa An HSX Xây dựng 54 DHC CTCP Đông Hải Bến Tre HSX 55 DHG CTCP Dược Hậu Giang HSX Sản xuất công nghiệp Dược 56 DHT CTCP Dược phẩm Hà Tây HNX Dược 57 DIC CTCP Đầu tư Thương mại DIC HSX Xây dựng 58 DMC CTCP Xuất nhập Y Tế Domesco HSX Dược 59 DPM Tổng Công ty Phân bón Hóa chất Dầu khí HSX Dầu khí 60 DPR CTCP Cao su Đồng Phú HSX cao su 61 DRC CTCP Cao su Đà Nẵng HSX cao su 62 DRL CTCP Thủy điện - Điện Lực HSX Năng lượng 63 DSN CTCP Công viên nước Đầm Sen HSX Thương mại 64 DTL CTCP Đại Thiên Lộc HSX Thép 65 DTT CTCP Kỹ nghệ Đô Thành HSX Nhựa bao bì 66 DVP CTCP Đầu tư Phát triển Cảng Đình Vũ HSX Vận tải 67 DXG CTCP Tập đoàn Đất Xanh HSX Bất động sản 68 DXV HSX Vận tải 69 ELC CTCP VICEM Vật liệu Xây dựng Đà Nẵng CTCP Đầu tư Phát triển Công nghệ Điện tử - Viễn thông HSX Công nghệ 70 EVE CTCP Everpia HSX 71 FCN HSX 72 FDC HSX Bất động sản 73 FMC CTCP FECON CTCP Ngoại thương Phát triển Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh CTCP Thực phẩm Sao Ta Sản xuất công nghiệp Xây dựng HSX Thủy sản 74 FPT Công ty cổ phần FPT HSX Cơng nghệ 75 GAS Tổng Cơng ty Khí Việt Nam - CTCP HSX 76 GDT CTCP Chế biến Gỗ Đức Thành HSX Dầu khí Sản xuất cơng nghiệp 77 GIL CTCP Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập Bình Thạnh HSX 78 GMC CTCP Garmex Sài Gòn HSX 79 GMD CTCP Gemadept HSX Sản xuất công nghiệp Vận tải 80 GSP CTCP Vận tải Sản Phẩm Khí Quốc tế HSX Dầu khí Thương mại 81 GTN CTCP GTNFoods HSX Thực phẩm 82 HAG CTCP Hoàng Anh Gia Lai HSX Bất động sản 83 HAI CTCP Nông dược H.A.I HSX 84 HAP CTCP Tập đoàn Hapaco HSX Dược Sản xuất công nghiệp 85 HAR 86 HAS CTCP Đầu tư Thương mại Bất động sản An Dương Thảo Điền CTCP Hacisco 87 HAX 88 HSX Bất động sản HSX Xây dựng CTCP Dịch vụ Ơ tơ Hàng Xanh HSX Vận tải HBC CTCP Tập đồn Xây dựng Hịa Bình HSX Xây dựng 89 HDC CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu HSX Bất động sản 90 HHS HSX Thương mại 91 HLD HNX Xây dựng 92 HLG CTCP Đầu tư Dịch vụ Hoàng Huy CTCP Đầu tư Phát triển Bất động sản HUDLAND CTCP Tập đoàn Hoàng Long HSX Vận tải 93 HMC CTCP Kim khí Thành phố Hồ Chí Minh - Vnsteel HSX Thép 94 HPG HSX Thép 95 HQC HSX Bất động sản 96 HRC Tập đồn hịa phát CTCP Tư vấn Thương mại Dịch vụ Địa Ốc Hồng Qn CTCP Cao su Hịa Bình HSX cao su 97 HSG Tập đoàn Hoa Sen HSX Thép 98 HT1 CTCP Xi măng Hà Tiên HSX Xây dựng 99 HTI CTCP Đầu tư Phát triển Hạ tầng IDICO HSX 100 HTL CTCP Kỹ thuật Ơtơ Trường Long HSX 101 HTV CTCP Vận tải Hà Tiên HSX Xây dựng Sản xuất công nghiệp Vận tải 102 HU1 CTCP Đầu tư Xây dựng HUD1 HSX 103 HVX CTCP Xi măng VICEM Hải Vân HSX 104 ICF CTCP Đầu tư Thương mại Thủy sản HSX Xây dựng Sản xuất công nghiệp Thủy sản 105 IJC CTCP Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật HSX Xây dựng 106 IMP CTCP Dược phẩm Imexpharm HSX Dược 107 ITA CTCP Đầu tư Công nghiệp Tân Tạo HSX Bất động sản 108 KAC CTCP Đầu tư Địa ốc Khang An HSX Bất động sản 109 KBC Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc HSX Bất động sản 110 KDC CTCP Tập đoàn KIDO HSX Thực phẩm 111 KHP CTCP Điện lực Khánh Hòa HSX Năng lượng 112 KKC CTCP Kim Khí KKC HNX Thương mại 113 KSB CTCP Khống sản Xây dựng Bình Dương HSX Khống sản 114 L10 CTCP Lilama 10 HSX Xây dựng 115 LAF CTCP Chế biến hàng Xuất Long An HSX Thực phẩm 116 LBM CTCP Khoáng sản Vật liệu Xây dựng Lâm Đồng HSX Khoáng sản 117 LCG CTCP Licogi 16 HSX Bất động sản 118 LDP CTCP Dược Lâm Đồng - Ladophar HNX 119 LIX CTCP Bột Giặt Lix HSX 120 LSS CTCP Mía Đường Lam Sơn HSX Dược Sản xuất công nghiệp Thực phẩm 121 MCP CTCP In Bao bì Mỹ Châu HSX Nhựa bao bì 122 MHC CTCP MHC HSX Vận tải 123 NBB CTCP Đầu tư Năm Bảy Bảy HSX Bất động sản 124 NGC HNX Thủy sản 125 NHA HNX Xây dựng 126 NTL CTCP Chế biến Thủy sản xuất Ngô Quyền Tổng Công ty Đầu tư Phát triển Nhà Đô thị Nam Hà Nội CTCP Phát triển Đô thị Từ Liêm HSX Bất động sản 127 OPC CTCP Dược phẩm OPC HSX 128 PAC CTCP Pin Ắc quy Miền Nam HSX 129 PDN CTCP Đầu tư Thương mại Thủy sản HSX Dược Sản xuất công nghiệp Vận tải 130 PET Tổng Công ty cổ phần Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí HSX Thương mại 131 PGC Tổng Công ty Gas Petrolimex HSX Năng lượng 132 PHR CTCP Cao su Phước Hòa HSX cao su 133 PIT CTCP Xuất nhập Petrolimex HSX Dầu khí 134 PJT CTCP Vận tải Xăng dầu đường Thủy Petrolimex HSX Vận tải 135 PMP CTCP Bao bì đạm Phú Mỹ HNX Dầu khí 136 PPC CTCP Nhiệt điện Phả Lại HSX Năng lượng 137 PTC CTCP Đầu tư Xây dựng Bưu điện HSX Xây dựng 138 PVD 139 PVT Tổng Công ty cổ phần Khoan Dịch vụ khoan Dầu khí Tổng Cơng ty cổ phần Vận tải Dầu khí 140 QNC 141 HSX Dầu khí HSX Vận tải CTCP Xi măng Xây dựng Quảng Ninh HNX RAL CTCP Bóng đèn Phích nước Rạng Đơng HSX 142 REE CTCP Cơ Điện Lạnh HSX Xây dựng Sản xuất công nghiệp Bất động sản 143 SAF CTCP Lương thực Thực phẩm Safoco HNX Thực phẩm 144 SAM CTCP SAM HOLDINGS HSX Công nghệ 145 SBT CTCP Thành Thành Cơng - Biên Hịa HSX Thực phẩm 146 SC5 CTCP Xây dựng Số HSX Bất động sản 147 SCD CTCP Nước giải khát Chương Dương HSX Thực phẩm 148 SCJ CTCP Xi măng Sài Sơn HSX Xây dựng 149 SD5 CTCP Sông Đà HNX Xây dựng 150 SFI CTCP Đại lý Vận tải SAFI HSX Vận tải 151 SGC CTCP Xuất nhập Sa Giang HNX Thép 152 SGT CTCP Cơng nghệ Viễn Thơng Sài Gịn HSX Cơng nghệ 153 SJD HSX Năng lượng 154 SJS HSX Bất động sản 155 SMC CTCP Thủy điện Cần Đơn CTCP Đầu tư Phát triển Đô thị Khu công nghiệp Sông Đà CTCP Đầu tư Thương mại SMC HSX Thép 156 SRC CTCP Cao su Sao Vàng HSX 157 SSC CTCP Giống trồng Miền Nam HSX 158 ST8 CTCP Siêu Thanh HSX cao su Sản xuất công nghiệp Công nghệ 159 STG CTCP Kho vận Miền Nam HSX Vận tải 160 STP CTCP Công nghiệp Thương mại Sông Đà HNX Nhựa bao bì 161 SVC CTCP Dịch vụ Tổng hợp Sài Gòn HSX Thương mại 162 SVI CTCP Bao bì Biên Hịa HSX Nhựa bao bì 163 TAC CTCP Dầu thực vật Tường An HSX Thực phẩm 164 TBC CTCP Thủy điện Thác Bà HSX Năng lượng 165 TCL CTCP Đại lý Giao nhận Vận tải Xếp dỡ Tân Cảng HSX Vận tải 166 TCM CTCP Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành Công HSX 167 TCO CTCP Vận tải Đa phương thức Duyên Hải HSX Sản xuất công nghiệp Vận tải 168 TCR CTCP Công nghiệp Gốm sứ Taicera HSX Xây dựng 169 TDH CTCP Phát triển Nhà Thủ Đức HSX Bất động sản 170 TIC CTCP Đầu tư Điện Tây Nguyên HNX Năng lượng 171 TIE CTCP TIE HSX 172 TLG CTCP Tập đoàn Thiên Long HSX 173 TLH CTCP Tập đoàn Thép Tiến Lên HSX Thương mại Sản xuất công nghiệp Thép 174 TMP CTCP Thủy điện Thác Mơ HSX Năng lượng 175 TMS CTCP Transimex HSX 176 TMT CTCP Ơ tơ TMT HSX 177 TNA CTCP Thương mại Xuất nhập Thiên Nam HSX Vận tải Sản xuất công nghiệp Thương mại 178 TNC CTCP Cao su Thống Nhất HSX cao su 179 TPC CTCP Nhựa Tân Đại Hưng HSX Nhựa bao bì 180 TPP CTCP Nhựa Tân Phú HNX Xây dựng 181 TRA CTCP Traphaco HSX Dược 182 TRC CTCP Cao su Tây Ninh HSX cao su 183 TS4 CTCP Thủy sản Số HSX Thủy sản 184 TST CTCP Dịch vụ Kỹ Thuật Viễn thông HNX Xây dựng 185 TTB CTCP Tập đồn Tiến Bộ HSX Nhựa bao bì 186 UIC CTCP Đầu tư Phát triển Nhà Đô thị IDICO HSX Bất động sản 187 VE3 CTCP Xây dựng Điện VNECO HNX Xây dựng 188 VGS CTCP Ống thép Việt Đức VG PIPE HNX Vận tải 189 VHC CTCP Vĩnh Hoàn HSX Thủy sản 190 VHE CTCP Dược liệu Thực phẩm Việt Nam HSX Thương mại 191 VIC Tập đoàn VINGROUP - CTCP HSX Bất động sản 192 VIP CTCP Vận tải Xăng dầu Vipco HSX Vận tải 193 VIS CTCP Thép Việt Ý HSX Thép 194 VMD CTCP Y Dược phẩm Vimedimex HSX Dược 195 VMS CTCP Phát triển Hàng Hải HNX Xây dựng 196 VNF CTCP Vinafreight HNX Vận tải 197 VNE Tổng Công ty cổ phần Xây dựng Điện Việt Nam HSX Xây dựng 198 VNM CTCP Sữa Việt Nam HSX Thực phẩm 199 VNS CTCP Ánh Dương Việt Nam HSX Vận tải 200 VOS CTCP Vận tải Biển Việt Nam HSX Vận tải 201 VPK CTCP Bao bì Dầu Thực Vật HSX Nhựa bao bì 202 VPS CTCP Thuốc sát trùng Việt Nam (VIPESCO) HSX Dược 203 VRC CTCP Bất động sản Đầu tư VRC HSX Bất động sản 204 VSC CTCP Container Việt Nam HSX Vận tải 205 VSH CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh HSX Năng lượng 206 VTO CTCP Vận tải Xăng dầu Vitaco HSX Vận tải 207 VXB CTCP Vật liệu Xây dựng Bến Tre HNX Xây dựng PHỤ LỤC 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU  Thống kê mô tả biến nghiên cứu sum price roe eps bvps Variable | Obs Mean Std Dev Min Max -+ price | 4,140 24.57809 22.8259 237.7 roe | 4,140 247279 6.921903 -1.6892 231.2 eps | 4,140 2961.553 2596.174 28493 bvps | 4,140 19408.86 9765.718 95469  Phân tích tƣơng quan ảnh hƣởng yếu tố đến giá cổ phiếu corre price roe eps bvps (obs=4,140) | price roe eps bvps -+ -price | 1.0000 roe | -0.0140 1.0000 eps | 0.6944 -0.0045 1.0000 bvps | 0.5487 0.0125 0.6273 1.0000  Kiểm định VIF estat vif Variable | VIF 1/VIF -+ -bvps | 1.65 0.606225 eps | 1.65 0.606307 roe | 1.00 0.999594 -+ -Mean VIF | 1.43  Kiểm định lựa chọn mơ hình xtreg price roe eps bvps, fe Fixed-effects (within) regression Number of obs = 4,140 Group variable: mnh Number of groups = 207 R-sq: Obs per group: = 0.2215 = 20 between = 0.5911 avg = 20.0 overall = 0.4956 max = 20 within corr(u_i, Xb) = 0.4068 F(3,3930) = 372.63 Prob > F = 0.0000 -price | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -roe | 0210014 0233811 0.90 0.369 -.024839 0668417 eps | 0026753 0001071 24.98 0.000 0024653 0028853 bvps | 0004253 0000453 9.40 0.000 0003366 000514 _cons | 8.395245 8091511 10.38 0.000 6.808849 9.98164 -+ -sigma_u | 14.742085 sigma_e | 9.308845 rho | 71493668 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(206, 3930) = 40.91 Prob > F = 0.0000 xtreg price roe eps bvps, re Random-effects FGLS regression Number of obs = Group variable: mnh Number of groups R-sq: Obs per group: 4,140 = 207 = 0.2214 = 20 between = 0.5876 avg = 20.0 overall = 0.4940 max = 20 Wald chi2(3) = 1363.53 Prob > chi2 = 0.0000 within corr(u_i, X) = (assumed) -price | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -roe | 0202919 0235144 0.86 0.388 -.0257955 0663792 eps | 0028133 0001063 26.48 0.000 0026051 0030216 bvps | 0004745 0000424 11.19 0.000 0003914 0005576 _cons | 7.032433 1.143767 6.15 0.000 4.790691 9.274175 -+ -sigma_u | 12.281232 sigma_e | 9.308845 rho | 63511282 (fraction of variance due to u_i) hausman fe re Coefficients -| (b) (B) (b-B) | fe re Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E -+ -roe | 0210014 0202919 0007095 eps | 0026753 0028133 -.000138 0000134 bvps | 0004253 0004745 -.0000492 0000158 -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(3) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 142.41 Prob>chi2 = 0.0000 (V_b-V_B is not positive definite)  Kiểm định phƣơng sai sai số thay đổi xttest3 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (207) = Prob>chi2 = 2.3e+06 0.0000  Kiểm định tƣơng quan phần dƣ đơn vị chéo xtcsd, pesaran abs Pesaran's test of cross sectional independence = 42.523, Pr = 0.0000 Average absolute value of the off-diagonal elements =  Kiểm định tƣơng quan chuỗi xtserial price roe eps bvps Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 206) = Prob > F = 1631.712 0.0000 0.354  Kiểm định tính bền vững mơ hình GMM xtabond2 price roe eps bvps , gmm (roe eps bvps , lag(3 3))iv ( roe ) nolevel small Favoring speed over space To switch, type or click on mata: mata set matafavor space, perm Dynamic panel-data estimation, one-step difference GMM -Group variable: mnh Number of obs = 3105 Time variable : year Number of groups = 207 Number of instruments = 16 Obs per group: = 15 F(3, 3102) = 2.06 avg = 15.00 Prob > F = 0.103 max = 15 -price | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -roe | 0036261 0107555 0.34 0.736 -.0174626 0247147 eps | -.0000679 0004996 -0.14 0.892 -.0010476 0009118 bvps | 0005819 0002398 2.43 0.015 0001118 0010521 -Instruments for first differences equation Standard D.roe GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L3.(roe eps bvps) -Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -1.49 Pr > z = 0.137 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = -0.20 Pr > z = 0.844 -Sargan test of overid restrictions: chi2(13) = 11.65 Prob > chi2 = 0.557 (Not robust, but not weakened by many instruments.) Difference-in-Sargan tests of exogeneity of instrument subsets: iv(roe) Sargan test excluding group: chi2(12) Difference (null H = exogenous): chi2(1) = 10.92 Prob > chi2 = 0.536 = 0.73 Prob > chi2 = 0.393  Kết hồi quy biến đến giá cổ phiếu Mô hình GMM xtdpd price roe eps bvps , twostep dgmmiv (d.roe ) div(roe eps bvps) div( roe eps bvps, nodifference) liv(roe eps bvps) artest (2) Dynamic panel-data estimation Number of obs = 4,140 Group variable: mnh Number of groups = 207 Time variable: year Obs per group: Number of instruments = 105 = 20 avg = 20 max = 20 Wald chi2(3) = 148777.04 Prob > chi2 = 0.0000 Two-step results -price | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -roe | -.0379095 0002762 -137.24 0.000 -.0384509 -.0373681 eps | 0047448 0000201 235.65 0.000 0047053 0047842 bvps | 0005049 0000188 26.82 0.000 000468 0005418 _cons | 7414585 4050147 1.83 0.067 -.0523558 1.535273 ... nhuận kế toán cổ phiếu (EPS) ảnh hưởng đến giá cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam? Hai là, tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) ảnh hưởng đến giá cổ phiếu niêm yết thị trường chứng. .. kế toán cổ phiếu đến giá cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Hai là, đánh giá tác động tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu đến giá cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Ba... GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH DƢƠNG AN THẢO PHÂN TÍCH ẢNH HƢỞNG CỦA THƠNG TIN KẾ TỐN ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT