Phát triển hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu của công ty cổ phần chứng khoán thăng long (tt)

LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Tạo lập thị trường cổ phiếu hoạt động CTCK nhằm trì tính khoản cho loại cổ phiếu Với hoạt động tạo lập thị trường, CTCK không thu nguồn lợi đáng kể từ phí mơi giới, từ chênh lệch tăng giá cổ phiếu, mà tạo điều kiện phát triển hoạt động khác thực chức bình ổn thị trường Các CTCK Việt Nam chưa thực hoạt động tạo lập thị trường nói chung hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu nói riêng Chính lẽ đó, hoạt động CTCK không tránh khỏi đơn điệu, thiếu hiệu Công ty cổ phần chứng khốn Thăng Long khơng ngoại lệ thực tế Hơn nữa, chưa có hoạt động tạo lập thị trường CTCK, TTCK Việt Nam hoạt động thiếu tính ổn định, tính khoản thấp, đặc biệt cổ phiếu chưa niêm yết Làm để phát triển hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu Công ty cổ phần chứng khoán Thăng Long câu hỏi xúc thực tiễn Đề tài: “Phát triển hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu Công ty cổ phần chứng khoán Thăng Long” lựa chọn nghiên cứu nhằm đáp ứng địi hỏi xúc Mục đích nghiên cứu - Hệ thống hóa vấn đề lý luận hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu cơng ty chứng khốn - Phân tích, đánh giá thực trạng hoạt động thị trường cổ phiếu Cơng ty cổ phần chứng khốn Thăng Long - Đề xuất hệ thống giải pháp nhằm phát triển hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu Cơng ty cổ phần chứng khốn Thăng Long Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: Hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu CTCK - Phạm vi nghiên cứu: Hoạt động môi giới tự doanh cổ phiếu Công ty cổ phần chứng khoán Thăng Long từ đầu năm 2005 đến cuối năm 2008 Phương pháp nghiên cứu Để thực mục tiêu nghiên cứu đề tài, tác giả vận dụng phương pháp luận Chủ nghĩa vật biện chứng Chủ nghĩa vật lịch sử, kết hợp phương pháp phân tích, vấn, điều tra so sánh Kết cấu Luận văn Luận văn kết cấu theo ba chương: Chương Tổng quan hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu công ty chứng khoán Chương Thực trạng hoạt động Cơng ty cổ phần chứng khốn Thăng Long thị trường cổ phiếu Chương Giải pháp phát triển hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu Công ty cổ phần chứng khoán Thăng Long CHƯƠNG TỔNG QUAN HOẠT ĐỘNG TẠO LẬP THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU CỦA CÔNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 Tổng quan cơng ty chứng khốn 1.1.1 Khái niệm đặc điểm cơng ty chứng khốn Theo Giáo trình Thị trường chứng khốn Trường Đại học Kinh tế quốc dân, CTCK "một tổ chức tài trung gian thực nghiệp vụ thị trường chứng khốn" CTCK có đặc điểm sau: Thứ nhất, CTCK tổ chức tài trung gian Để thực vai trò trung gian tài chính, CTCK tổ chức theo ba mơ hình sau: Mơ hình đa tồn phần; mơ hình đa phần mơ hình chun doanh Mỗi mơ hình tổ chức kinh doanh chứng khốn có ưu – nhược điểm riêng Thứ hai, CTCK thuộc loại hình kinh doanh có điều kiện Những điều kiện bao gồm: Điều kiện vốn; điều kiện nhân sự; điều kiện đội ngũ lãnh đạo điều kiện sở vật chất kỹ thuật Thứ ba, CTCK xung đột lợi ích với khách hàng Thứ tư, hoạt động CTCK chịu quản lý giám sát chặt chẽ Việc quản lý CTCK tổ chức thực nhiều cấp độ khác nhau, thường có hai cấp độ quản lý quan quản lý Nhà nước tổ chức tự quản 1.1.2 Các hoạt động cơng ty chứng khốn Để thực chức mình, CTCK có hoạt động sau: Hoạt động môi giới (CTCK đại diện mua – bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng); hoạt động tự doanh (CTCK tự tiến hành giao dịch mua – bán chứng khốn cho mình); hoạt động tư vấn chứng khốn (CTCK thơng qua hoạt động phân tích để đưa lời khuyên, tình huống… cho khách hàng); hoạt động đại lý bảo lãnh phát hành chứng khoán (CTCK giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khốn giúp bình ổn giá chứng khốn giai đoạn đầu sau phát hành) hoạt động phụ trợ khác 1.2 Hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu cơng ty chứng khốn 1.2.1 Tổng quan thị trường cổ phiếu Thị trường cổ phiếu nơi diễn hoạt động phát hành, giao dịch mua – bán trao đổi loại cổ phiếu công ty cổ phần theo quy định pháp luật Khái niệm thị trường cổ phiếu làm rõ qua nghiên cứu đặc điểm thị trường Thị trường cổ phiếu có đặc điểm sau đây: Thứ nhất, thị trường cổ phiếu có độ an tồn khơng cao thị trường trái phiếu Thứ hai, phương thức phát hành thị trường cổ phiếu đa dạng Thứ ba, đối tượng tham gia thị trường cổ phiếu đa dạng, bao gồm nhà đầu tư, nhà phát hành quan quản lý Tuỳ theo mục đích nghiên cứu, cấu trúc thị trường cổ phiếu phân loại theo nhiều tiêu thức khác Căn theo trình luân chuyển vốn, thị trường cổ phiếu phân thành: Thị trường sơ cấp hay thị trường cấp – thị trường phát hành cổ phiếu thị trường thứ cấp hay thị trường cấp hai – nơi cổ phiếu giao dịch mua bán chuyển nhượng quyền sở hữu Căn theo hình thức tổ chức thị trường, thị trường cổ phiếu phân thành: Thị trường tập trung – Sở giao dịch chứng khoán thị trường chứng khoán phi tập trung (gồm: thị trường giao dịch qua quầy thị trường tự do) Hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu liên quan đến thị trường phi tập trung, mơ hình tổ chức thị trường có ảnh hưởng nhiều đến cách thức hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu 1.2.2 Hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu cơng ty chứng khốn Theo báo cáo Tổ chức Quốc tế Uỷ ban Chứng khoán - IOSCO (1999): “Nhà tạo lập thị trường thành viên tham gia thị trường mua bán cơng cụ tài hoạt động theo phương thức khớp giá, thực chức đặt lệnh chào mua, chào bán Những nhà tạo lập thị trường tạo thị trường có tính khoản cao cách thường xuyên yết lên mức giá chào mua, chào bán, qua đảm bảo thị trường hai chiều (mua bán liên tục).” Như vậy, CTCK sẵn sàng tiến hành mua – bán chứng khoán cho tài khoản riêng công ty Công ty khác với tổ chức trung gian giao dịch chỗ đóng vai hai phía mua bán thực giao dịch Có nghĩa cơng ty giao dịch thực phải mua – bán chứng khoán chịu rủi ro, hưởng lợi nhuận chứng khốn nằm tài khoản (hay “trong kho”) mình, cịn tổ chức trung gian (như nhà mơi giới hay đại lý) đứng thay mặt khách hàng thực giao dịch Như nhà nhà tạo lập thị trường đứng hai phía thị trường để chào mua chào bán Khoảng chênh lệch mức giá chào mua chào bán gọi chênh lệch mua – bán Bên cạnh đó, hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu khác với hoạt động tự doanh thông thường chỗ, hoạt động tự doanh, cơng ty mua khơng, bán hết lượng cổ phiếu nắm giữ cần Còn hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu, công ty phải nắm giữ lượng định cổ phiếu đủ lớn để sẵn sàng bán có yêu cầu mua, đồng thời phải dự trữ ngân quỹ nhà đầu tư có yêu cầu bán Hay nói cách khác, phải đồng thời thực hai hoạt động: quản lỹ ngân quỹ đầu tư cổ phiếu Cịn hoạt động hình thức môi giới hay đại lý, nhà tạo lập thị trường đứng thay mặt khách hàng thực giao dịch hưởng hoa hồng 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng tới hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu cơng ty chứng khốn Sự phát triển hoạt động tạo lập thị trường có có phát triển đầy đủ nhân tố cần thiết 1.3.1 Các nhân tố chủ quan, bao gồm: Quy mơ vốn cơng ty chứng khốn cho hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu; Quan điểm lãnh đạo cơng ty chứng khốn phát triển hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu; Đội ngũ nhân viên thực hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu; Cơ sở vật chất kỹ thuật; Hệ thống thông tin Chất lượng dịch vụ đa dạng hóa loại hình kinh doanh 1.3.2 Các nhân tố khách quan, bao gồm: Sự phát triển thị trường; Nhân tố pháp lý sách; Sự phát triển Hiệp hội mơi giới kinh doanh chứng khốn; nhân tố khách quan khác… CHƯƠNG THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN THĂNG LONG TRÊN THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU 2.1 Khái quát Cơng ty cổ phần chứng khốn Thăng Long – TSC 2.1.1 Sơ lược trình hình thành phát triển Được thành lập Ngân hàng thương mại cổ phần Qn Đội, Cơng ty cổ phần chứng khốn Thăng Long – TSC, năm công ty chứng khoán hàng đầu Việt Nam thực đầy đủ nghiệp vụ chứng khoán theo quy định UBCKNN Tính đến cuối năm 2008, TSC có số vốn điều lệ 420 tỷ đồng với tổng tài sản gần 2000 tỷ đồng Đội ngũ chuyên viên TSC lên đến 200 người năm 2008, với chuyên môn tốt giàu kinh nghiệm, đào tạo nước 2.1.2 Cơ cấu tổ chức – nhân 2.1.3 Các sản phẩm dịch vụ Cơng ty cổ phần chứng khốn Thăng Long cơng ty chứng khoán với đầy đủ nghiệp vụ theo luật định Các nghiệp vụ TSC là: Mơi giới chứng khoán; Tư vấn; Bảo lãnh phát hành; Tự doanh Lưu ký Các nghiệp vụ khác: Repo cổ phiếu trái phiếu; Tư vấn tài chính, tái cấu trúc tài doanh nghiệp… 2.1.4 Kết hoạt động kinh doanh chủ yếu Bảng 2.2 Tình hình tài TSC qua năm Đơn vị tính: tỷ VNĐ Chỉ tiêu 2005 Doanh thu lãi đầu tư Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu 2006 2007 2008 10,782 59,646 208,742 344,482 6,902 35,456 84,390 0,373 51,134 146,671 390,621 440,296 Nguồn: Báo cáo tài TSC năm 2006, 2007, 2008 Tỷ đồng 500 400 300 200 100 2005 2006 2007 2008 Doanh thu lãi đầu tư Năm Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu Nguồn: Báo cáo tài TSC năm 2006, 2007, 2008 Hình 2.3 Tình hình tài TSC qua năm Có thể thấy tình hình tài TSC khơng ngừng nâng lên theo năm (trừ tiêu Lợi nhuận sau thuế năm 2008) Số liệu tổng quan tình hình tài công ty cho thấy hoạt động TSC mở rộng Tuy nhiên, cần phải xem xét tỷ trọng doanh thu để thấy công ty trọng đến hoạt động nào, đâu hoạt động mạnh đâu hoạt động mang tính đa dạng hóa cơng ty Bảng 2.3 Tỷ trọng doanh thu hoạt động kinh doanh chứng khoán TSC Đơn vị tính: tỷ đồng Chỉ tiêu Mơi giới Tự doanh Quản lý danh mục đầu tư Bảo lãnh, đại lý phát hành Tư vấn đầu tư Lưu ký Doanh thu vốn kinh doanh Doanh thu cho thuê TS, sử dụng thiết bị, sử dụng thông tin Tổng cộng 2005 0,841 6,079 0,487 2,072 0,138 1,163 2006 8,450 17,834 21,413 0,781 2,282 8,884 2007 73,743 49,290 1,670 0,897 4,105 0,860 75,275 2008 35,021 55,203 1,355 0,750 3,120 1,765 223,454 - - 90 147,803 9,314 58,863 295,840 468,471 31% 25% 2% 17% Năm 2007 25% 32% 1% 48% 7% Năm 2008 12% Môi giới Tự doanh DT vốn kinh doanh DT cho thuê TS… DT từ hoạt động khác Hình 2.4 Tỷ trọng doanh thu TSC năm 2007 - 2008 Từ hình thấy rằng, hoạt động môi giới tự doanh hoạt động mang lại doanh thu cho TSC Các hoạt động quản lý danh mục đầu tư, tư vấn, bảo lãnh, đại lý phát hành lưu ký mang tính chất nghiệp vụ phụ trợ 2.2 Thực trạng hoạt động Công ty cổ phần chứng khoán Thăng Long thị trường cổ phiếu 2.2.1 Khái quát thị trường cổ phiếu Việt Nam Thị trường cổ phiếu Việt Nam hình thành từ có xuất cơng ty cổ phần, từ năm đầu thập kỷ 1990 Nhưng đời thức thị trường cổ phiếu nói riêng TTCK Việt Nam nói chung đánh dấu thành lập UBCKNN sau hai TTGDCK Số lượng công ty 350 niêm yết 300 329 250 193 209 200 150 100 50 10 20 22 26 '2000 '2001 '2002 '2003 '2004 41 '2005 '2006 2007 2008 Năm Nguồn: UBCKNN – Báo cáo tổng kết hoạt động tháng đầu năm 2007 Hình 2.5 Tăng trưởng số lượng công ty niêm yết Quy mơ vốn hóa thị trường tăng qua năm, đặc biệt tăng nhanh vào tháng cuối năm 2006 đầu năm 2007 Tuy nhiên, so với nước khu vực, quy mơ vốn hóa thị trường Việt Nam cịn nhỏ Mức vốn hóa số nước sau: Indonesia 29,5%, Philippine 34%, Srilanka 19%, Trung Quốc 27%, Hàn Quốc 51% Tỷ trọng vốn hóa thị trường /GDP (%) 30 28 29 '2006 '06/2007 25 20 15 10 0,28 0,34 0,48 0,39 0,63 '2000 '2001 '2002 '2003 '2004 2,5 '2005 Năm Nguồn: UBCKNN – Báo cáo tổng kết hoạt động tháng đầu năm 2007 Hình 2.6 Tỷ trọng vốn hóa thị trường/GDP Luật Chứng khốn có hiệu lực từ ngày 01/01/2007 góp phần thúc đẩy thị trường phát triển tăng cường khả hội nhập vào thị trường tài quốc tế Vì hoạt động tạo lập thị trường diễn thị trường cổ phiếu phi tập trung nên thị trường cổ phiếu phi tập trung Việt Nam – hay gọi thị trường cổ phiếu tự – có ảnh hưởng lớn đến phát triển hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu Hiện nay, hoạt động thị trường chiếm tỷ trọng lớn so với thị trường tập trung Theo số liệu thống kế, thị trường Việt Nam có 2600 doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hóa 25.000 công ty cổ phần thành lập theo Luật Doanh nghiệp (hầu hết doanh nghiệp vừa nhỏ) Trong đó, tính đến cuối năm 2008, có 329 mã cổ phiếu giao dịch hai SGDCK Các chứng khoán thị trường tự mua bán chủ yếu cổ phiếu công ty làm ăn có hiệu quả, chuẩn bị làm thủ tục niêm yết, đăng ký niêm yết, doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hóa 2.2.2 Thực trạng hoạt động Cơng ty cổ phần chứng khốn Thăng Long thị trường cổ phiếu 2.2.2.1 Thực trạng hoạt động môi giới cổ phiếu Hoạt động môi giới hoạt động bản, hình thành từ bau đầu TSC Hình 2.7 Thị phần hoạt động mơi giới cổ phiếu TSC năm 2008 Hình 2.8 Thị phần hoạt động môi giới chứng quỹ TSC năm 2008 Đơn vị: tỷ đồng Nguồn: TSC Overview – Cơng ty cổ phần Chứng khốn Thăng Long Hình 2.9 Doanh thu từ hoạt động môi giới TSC so với toàn thị trường năm 2007 Trong năm 2007, doanh thu từ hoạt động môi giới TSC diễn biến tương đồng với diễn biến doanh thu toàn thị trường Doanh thu từ hoạt động TSC tăng mạnh vào tháng – tháng tháng 10 – tháng 11 Hoạt động môi giới TSC thực thông qua kết hợp Phòng Giao dịch Phòng Lưu ký Phòng Giao dịch bao gồm Quầy Giao dịch Quầy Thanh toán Hoạt động Mơi giới Phịng Giao dịch Quầy Giao dịch Phịng Lưu ký Quầy Thanh tốn Nguồn: Phịng Giao dịch – Cơng ty cổ phần chứng khốn Thăng Long Hình 2.10 Tổ chức hoạt động môi giới TSC Bảng 2.8 Biểu phí giao dịch cổ phiếu chứng quỹ TSC Giá trị giao dịch (đồng) Phí giao dịch (%) Dưới 100 triệu 0.40 100 triệu – 300 triệu 0.35 300 triệu – 500 triệu 0.30 Giao dịch cổ phiếu niêm yết 500 triệu – 700 triệu 0.25 700 triệu – tỷ 0.20 Trên tỷ 0.10 Dưới 100 tỷ 0.030 Giao dịch chứng quỹ Trên 100 tỷ 0.015 Nguồn: Phịng Giao dịch – Cơng ty cổ phần Chứng khoán Thăng Long 2.2.2.2 Thực trạng hoạt động tự doanh cổ phiếu Tình hình đầu tư cổ phiếu TSC bao bồm đầu tư cổ phiếu cho công ty (tự doanh) đầu tư cổ phiếu cho người ủy thác đầu tư Bảng 2.9 Tình hình đầu tư chứng khoán TSC Chỉ tiêu 2005 triệu 2006 triệu % VND 2007 triệu % 2008 triệu % % VND VND VND 323.689 277.918 178.491 3.726 39.276 12 123.033 44 125.266 37.485 89 284.075 87 154.885 56 II Đầu tư chứng khoán dài hạn - 30.450* 65.250 349.173 - Cổ phiếu chưa niêm yết - - 4.500 303.628 87 - CCQ chưa niêm yết - - 60.750 45.525 13 I Đầu tư chứng khoán ngắn hạn 42.073 - Cổ phiếu niêm yết - Cổ phiếu chưa niêm yết 93 70 -** Nguồn: Báo cáo tài TSC năm 2006, 2007, 2008 Qua bảng thấy rằng, danh mục đầu tư TSC chủ yếu cổ phiếu (hầu năm, đầu tư cổ phiếu chiếm gần 100%), trái phiếu chiếm tỷ trọng không đáng kể Trong thời gian qua, TSC tiến hành hoạt động đầu tư ngân quỹ cách đầu tư số tiền nhàn rỗi tốn thơng qua hợp đồng gửi tiền có kỳ hạn Doanh số hoạt động liên tục tăng Bảng 2.10 Tiền gửi TSC ngân hàng công ty tài Đơn vị: triệu đồng Tại Ngân hàng 2005 - NHTMCP Quân đội 2006 2007 2008 12205,659 22,429 64294,658 59193,475 - 75,286 - - - NH Đầu tư&Phát triển VN 2,392 1241,214 1521,669 438,112 - NH NNo&PTNT 0,982 1,006 11,674 10,909 - NHTMCP An Bình - - 60001,949 11,477 - Cơng ty tài Xi măng - - - 12000 - Các ngân hàng khác - - 590,742 92,555 12.209 1.340 126.421 111.706 - Chi nhánh NHLD Lào Tổng cộng Nguồn: Báo cáo tài TSC năm 2006, 2007, 2008 Bảng 2.11 Hoạt động đầu tư ngân quỹ TSC Đơn vị: Tỷ đồng Năm 2005 Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 Tổng doanh thu 9,314 58,863 295,840 468,471 Doanh thu vốn kinh doanh 1,163 8,884 75,275 223,454 12,58% 15,10% 25,44% 47,70% DT vế vốn KD/Tổng DT Nguồn: Báo cáo tài TSC năm 2006, 2007, 2008 2.3 Đánh giá thực trạng hoạt động Công ty cổ phần chứng khoán Thăng Long thị trường cổ phiếu 2.3.1 Kết đạt  Tỷ trọng hoạt động mơi giới TSC so với tồn thị trường tương đối lớn Hoạt động TSC thu hút nhiều nhà đầu tư cá nhân tổ chức đến mở tài khoản thực giao dịch  Hoạt động môi giới tự doanh góp phần tăng doanh thu cho TSC  Quy mô hoạt động tự doanh TSC tăng trưởng rõ rệt thể qua giá trị khối lượng giao dịch cổ phiếu thực TSC tương đối lớn  Cơng ty có sách đầu tư tích cực, mục tiêu đầu tư xác định rõ ràng TSC xây dựng cho danh mục đầu tư tương đối rộng  Hoạt động kinh doanh cổ phiếu góp phần đa dạng hóa loại hình kinh doanh TSC 2.3.2 Hạn chế nguyên nhân 2.3.2.1 Hạn chế  Số lượng tài khoản mở TSC cịn thấp so với cơng ty chứng khốn khác có tương đồng tiềm lực vốn  Phí thu từ hoạt động mơi giới chưa cao  Tỷ trọng doanh thu từ hoạt động môi giới tự doanh tổng doanh thu kinh doanh chứng khốn TSC có xu hướng giảm giai đoạn 2005 – 2008  Giá trị số lượng cổ phiếu TSC nắm giữ tương đối nhỏ so với cơng ty chứng khốn khác so với toàn thị trường  Các cổ phiếu danh mục đầu tư TSC thường cổ phiếu blue-chips với số lượng nắm giữ không nhiều xu hướng nắm giữ dựa xu hướng thị trường, chưa thể vai trò nhà tạo lập thị trường 2.3.2.2 Nguyên nhân a Nguyên nhân chủ quan  Quy mô vốn TSC cho hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu thấp  Lãnh đạo công ty chưa trọng nhiều đến phát triển hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu  TSC chưa thành lập đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp thực hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu  Cơ sở vật chất kỹ thuật cho hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu chưa đáp ứng tiềm phát triển công ty nhu cầu thị trường  Hệ thống thông tin phục vụ cho hoạt động tạo lập thị trường nói riêng cho hoạt động khác cơng ty cịn nhiều hạn chế  Chất lượng dịch vụ đa dạng hóa loại hình kinh doanh cơng ty chưa cao b Nguyên nhân khách quan  Thị trường chứng khốn nói chung thị trường cổ phiếu phi tập trung nói riêng thiệt lập Việt Nam nên bộc lộ số tiêu cực  Hệ thống pháp luật chứng khoán thị trường chứng khốn q trình hồn thiện  Các ngun nhân khác… CHƯƠNG GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG TẠO LẬP THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN THĂNG LONG 3.1 Định hướng phát triển hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu Công ty cổ phần chứng khoán Thăng Long Từ định hướng phát triển TTCK TTCK phi tập trung Việt Nam, TSC xây dựng mục tiêu, chiến lược phát triển, đồng thời xây dựng định hướng phát triển hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu cách rõ ràng 3.2 Giải pháp phát triển hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu Công ty cổ phần Chứng khoán Thăng Long Để phát triển hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu Công ty cổ phần Chứng khoán Thăng Long, cần thực đồng giải pháp sau: 3.2.1 Tăng cường vốn cho hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu Để trở thành nhà tạo lập thị trường cổ phiếu, TSC cần phải đảm bảo điều kiện vốn để đủ khả nắm giữ liên tục chào mua chào bán cho loại chứng khốn đảm nhận vai trị tạo lập thị trường Việc tăng vốn TSC thực nhiều hình thức: TSC cơng ty cổ phần nên phát hành cổ phiếu để tăng vốn Ngồi ra, xem xét việc chuyển phần lợi nhuận để tăng vốn điều lệ 3.2.2 Tăng cường quan tâm Ban Lãnh đạo công ty Ban Lãnh đạo TSC nên dành cho hoạt động tạo lâp thị trường cổ phiếu quan tâm đặc biệt cụ thể: + Thành lập phân chuyên trách, tập trung phát triển hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu; + Xây dựng quy trình hồn chỉnh cho hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu; + Đưa kế hoạch phát triển hoạt động thời kỳ định kỳ nhận kiểm tra báo cáo phận chuyên trách 3.2.3 Đào tạo phát triển nguồn nhân lực TSC cần đảm bảo yêu cầu nhân sự, cụ thể sau: + Đội ngũ nhân viên kinh doanh phải thành thạo nghiệp vụ môi giới tự doanh; + Các nhân viên hành nghề tạo lập thị trường phải am hiểu sử dụng thành thạo phần mềm ứng dụng; + Các nhân viên hành nghề kinh doanh chứng khoán phải đáp ứng yêu cầu tuân thủ đạo đức nghề nghiệp 3.2.4 Tăng cường đầu tư sở vật chất Hệ thống thông tin TSC đóng vai trị nhà tạo lập thị trường phải có khả tích hợp kết nối với hệ thống máy chủ TTGDCK OTC khả thích hợp với phần mềm ứng dụng khác Hệ thống công nghệ thông tin cho phép lập báo cáo tổng hợp cách tự động, nhanh chóng xác theo quy định… 3.2.5 Nâng cao lực cơng bố thơng tin Muốn có chất lượng thông tin tốt thời gian tới, TSC cần phải: + Nâng cao trách nhiệm công tác báo cáo, đặc biệt với vai trò nhà tạo lập thị trường; + Để có thêm thơng tin đầy đủ cập nhật hoạt động thị trường, cần tiến hành nối mạng cập nhật thông tin phịng nghiệp vụ tồn cơng ty với SGDCK UBCKNN; + Tại sàn giao dịch TSC nên đặt bảng tin máy vi tính để khách hàng theo dõi diễn biến thị trường theo dõi số dư tài khoản mình; + TSC cần triển khai xây dựng hoàn thiện nội dung trang Web… 3.2.6 Nâng cao chất lượng dịch vụ đa dạng hóa loại hình kinh doanh Hiện chất lượng dịch vụ TSC nhiều hạn chế, loại hình nghiệp vụ triển khai chưa nhiều, đặc biệt nghiệp vụ tự doanh bảo lãnh phát hành Trong thời gian tới, để thực vai trò nhà tạo lập thị trường, TSC cần tiến hành nâng cao chất lượng dịch vụ đa dạng hóa loại hình kinh doanh 3.3 Kiến nghị 3.3.1 Phát triển thị trường OTC Đối với Việt Nam, tác giả xin đề xuất: TTCK phi tập trung Nhà nước tổ chức xây dựng, quan điều hành thị trường pháp nhân độc lập (gọi TTGDCK OTC), ban đầu thuộc sở hữu Nhà nước, sau thời gian phát triển chuyển đổi thành cơng ty trách nhiệm hữu hạn công ty cổ phần, chịu quản lý quan quản lý Nhà nước có thẩm quyền (là UBCKNN) Việc quản lý TTCK phi tập trung thực theo hai cấp, cấp quản lý Nhà nước – UBCKNN cấp tự quản – Hiệp hội môi giới kinh doanh chứng khốn 3.3.2 Hồn thiện mơi trường pháp lý Về quản lý thị trường OTC, Về điều kiện cấp phép quy định số lượng chứng khoán nắm giữ nhà tạo lập thị trường 3.3.3 Hoàn thiện hoạt động Hiệp hội mơi giới kinh doanh chứng khốn Kinh nghiệm nước có TTCK phát triển giới cho thấy bên cạnh hoạt động quan quản lý Nhà nước chứng khoán UBCKNN, SGDCK việc thành lập tổ chức tự quản Hiệp hội môi giới kinh doanh chứng khốn tất yếu 3.3.4 Ổn định mơi trường kinh tế vĩ mơ Chính phủ phải tiếp tục đảm bảo yêu cầu ổn định môi trường kinh tế vĩ mơ nhằm khuyến khích tiết kiệm, nâng cao khả huy động vốn thị trường tài Một mức độ lạm phát kiềm chế vừa đủ để trì kinh tế phát triển, mức độ thâm hụt ngân sách giới hạn an toàn… 3.3.5 Phát triển thành phần tham gia thị trường chứng khoán TTCK nói chung TTCK phi tập trung nói riêng cần đến quan tâm ý công chúng nhà đầu tư Khi nhà đầu tư thành phần tham gia thị trường trang bị đầy đủ kiến thức giúp thị trường phát triển cách bền vững KẾT LUẬN Thị trường chứng khoán Việt Nam nói chung thị trường cổ phiếu nói riêng bước phát triển Trong phát triển đó, hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu lĩnh vực mẻ, địi hỏi phải có nghiên cứu công phu lý luận thực tiễn Trong thời gian tới, Công ty cổ phần Chứng khốn Thăng Long tiếp tục hồn thiện hoạt động nghiệp vụ để thực trở thành nhà tạo lập thị trường cổ phiếu Xuất phát từ yêu cầu đòi hỏi hoạt động này, với đề tài, nội dung luận giải: Thứ nhất, hệ thống hóa vấn đề lý luận hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu cơng ty chứng khốn Thứ hai, phân tích, đánh giá thực trạng hoạt động thị trường cổ phiếu Cơng ty cổ phần chứng khốn Thăng Long, từ rút kết đạt hạn chế hoạt động này, rõ nguyên nhân Thứ ba, đề xuất hệ thống giải pháp nhằm phát triển hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu Cơng ty cổ phần chứng khốn Thăng Long  ... hướng phát triển hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu cách rõ ràng 3.2 Giải pháp phát triển hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu Công ty cổ phần Chứng khoán Thăng Long Để phát triển hoạt động tạo. .. công ty chứng khoán cho hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu; Quan điểm lãnh đạo cơng ty chứng khốn phát triển hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu; Đội ngũ nhân viên thực hoạt động tạo lập thị. .. cơng ty chứng khốn Chương Thực trạng hoạt động Cơng ty cổ phần chứng khốn Thăng Long thị trường cổ phiếu Chương Giải pháp phát triển hoạt động tạo lập thị trường cổ phiếu Cơng ty cổ phần chứng