Mục tiêu nghiên cứu của đề tài là phân tích và đánh giá thực trạng triển khai, áp dụng nghiệp vụ phái sinh ngoại hối tại Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn Việt Nam hiện nay để tìm ra những mặt tích cực và hạn chế, những điểm còn thiếu sót hay yếu kém. Dựa trên cơ sở đó, luận văn đưa ra các giải pháp và đề xuất nhằm thúc đẩy sự phát triển của nghiệp vụ phái sinh ngoại hối tại Agribank trong giai đoạn tới.
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG LUẬN VĂN THẠC SĨ Phát triển nghiệp vụ phái sinh ngoại hối tại Ngân hàng Nơng nghiệp và Phát triển nơng thơn Việt Nam Ngành: Tài chính – Ngân hàng – Bảo hiểm Chun ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã số: 60340201 Họ và tên học viên: Nguyên Ngoc Giang ̃ ̣ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS TRẦN THỊ LƯƠNG BÌNH HÀ NỘI 2017 MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN Tác giả xin cam đoan Luận văn Thạc sỹ “ Phát triển nghiệp vụ phái sinh ngoại hối tại Ngân hàng Nơng nghiệp và Phát triển nơng thơn Việt Nam ” là cơng trình do chính tác giả nghiên cứu và soạn thảo. Các số liệu, thơng tin sử dụng trong luận văn này là trung thực và có nguồn gốc rõ ràng Tác giả xin chịu hồn tồn trách nhiệm về lời cam đoan này Hà Nội, tháng 05 năm 2017 Tác giả luận văn Nguyễn Ngọc Giang LỜI CẢM ƠN Trước tiên, người viết luận văn này xin trân trọng gửi lời cảm ơn đến Ban Giám hiệu trường Đại học Ngoại thương Hà Nội, đặc biệt là các thầy cơ giáo khoa Sau đại học – những người thầy tâm huyết đã dìu dắt, giảng dạy và tạo điều kiện thuận lợi để tác giả học tập và hồn thành tốt khóa học Tác giả xin bày tỏ lịng cảm ơn sâu sắc đến cơ giáo – Tiến sĩ Trần Thị Lương Bình, người hướng dẫn khoa học đã nhiệt tâm và tận tình hướng dẫn tác giả trong suốt q trình nghiên cứu và thực hiện luận văn tốt nghiệp Tác giả cũng muốn gửi lời cảm ơn chân thành đến các cán bộ Trung tâm vốn – Ngân hàng Nơng nghiệp và Phát triển nơng thơn Việt Nam, cán bộ Thư viện trường Đại học Ngoại thương, cán bộ Thư viện Quốc gia đã giúp đỡ tác giả trong q trình thu thập tài liệu cho luận văn Cuối cùng, tác giả xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến tất cả bạn bè, đặc biệt là gia đình tác giả, những người đã ln kịp thời động viên, cổ vũ, giúp đỡ và tạo điều kiện tốt nhất để tác giả có thể hồn thành luận văn này Mặc dù đã rất cố gắng nghiên cứu, tìm tịi, sưu tầm tài liệu nhưng do thời gian có hạn cũng như trình độ người viết cịn hạn chế, luận văn chắc chắn khơng thể tránh khỏi cịn nhiều thiếu sót. Tác giả rất mong nhận được sự chỉ bảo, góp ý của q thầy cơ và các bạn để bài viết được hồn thiện hơn Xin chân thành cảm ơn Hà Nội, tháng 05 năm 2017 Tác giả luận văn Nguyễn Ngọc Giang DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt AGRIBANK ATM BIS CCPS CHDCNH CSTT CTCP FOREX IPCAS KBNN KDNH KDNT NHNN NHNo và PTNT NHTM NHTƯ OCC OTC PSNH QLNH SPDV SWIFT TCKT TCTD TNHH TTNH TTQT VAMC WTO XNK Ngun văn Ngân hàng Nơng nghiệp và Phát triển nơng thơn Việt Nam Automated Teller Machine – Máy rút tiền tự động Bank for International Settlements – Ngân hàng Thanh tốn Quốc tế Cơng cụ phái sinh Cộng hịa dân chủ nhân dân Chính sách tiền tệ Cơng ty cổ phần Foreign Exchange – Thị trường ngoại hối Interbank Payment and Customer Accounting System – Hệ thống thanh toán và kế toán khách hàng Kho bạc Nhà nước Kinh doanh ngoại hối Kinh doanh ngoại tệ Ngân hàng Nhà nước Ngân hàng Nơng nghiệp và Phát triển nơng thơn Ngân hàng thương mại Ngân hàng Trung ương Office of the Comptroller of the Currency – Cơ quan kiểm sốt tiền tệ Overthecounter – Chứng khốn giao dịch phi tập trung Phái sinh ngoại hối Quản lý ngoại hối Sản phẩm dịch vụ Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication – Hiệp hội Viễn thơng Tài chính Liên ngân hàng tồn thế giới Tổ chức kinh tế Tổ chức tín dụng Trách nhiệm hữu hạn Thị trường ngoại hối Thanh tốn quốc tế Vietnam Asset Management Company – Cơng ty quản lý tài sản của các Tổ chức tín dụng Việt Nam World Trade Organization – Tổ chức Thương mại Thế giới Xuất nhập khẩu DANH MỤC BẢNG DANH MỤC BIỂU ĐỒ LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu Từ khi bắt đầu xuất hiện vào khoảng thế kỷ XVII cho đến nay, các cơng cụ phái sinh và các giao dịch dựa trên những cơng cụ này đã trải qua một khoảng thời gian dài hình thành và phát triển. Nhờ có các cơng cụ này mà khơng chỉ các doanh nghiệp trên thế giới có khả năng phịng vệ tốt hơn trước nhiều biến động cũng như các cuộc khủng hoảng trên thị trường, mà cịn giúp cho những định chế tài chính và nhà kinh doanh chênh lệch phịng ngừa rủi ro và thu được các khoản lợi nhuận khổng lồ từ việc kết hợp hiệu quả các cơng cụ phái sinh này với nhau Chính vì những lợi ích to lớn như vậy nên thị trường tài chính phái sinh nói chung và thị trường phái sinh ngoại hối nói riêng khơng chỉ phát triển bùng nổ tại các quốc gia hàng đầu như Anh, Mỹ, Nhật Bản mà ngay tại các quốc gia mới nổi như Hàn Quốc, Ấn Độ, Hồng Kơng, Singapore, các cơng cụ này cũng khơng hề xa lạ Trên thị trường ngoại hối thế giới, các cơng cụ phái sinh được triển khai từ lâu và đang phát triển rất mạnh mẽ, nhưng tại Việt Nam, dù đã bắt đầu hình thành từ cuối những năm 90 của thế kỷ trước, số lượng Ngân hàng thương mại thực hiện và giao dịch thơng qua các cơng cụ phái sinh ngoại hối vẫn cịn rất khiêm tốn và hạn chế. Là một trong những Ngân hàng thương mại hàng đầu tại Việt Nam, Ngân hàng Nơng nghiệp và Phát triển nơng thơn – Agribank đã và đang triển khai thực hiện ngày càng sâu rộng các hoạt động kinh doanh ngoại hối, đi kèm với nó là kết hợp các cơng cụ phái sinh nhằm đáp ứng nhu cầu kinh doanh và quản lý rủi ro tiền tệ cho các tổ chức, doanh nghiệp. Tuy nhiên, cũng như phần lớn các ngân hàng khác tại Việt Nam, nghiệp vụ phái sinh ngoại hối tại Agribank vẫn cịn sơ khai, chậm phát triển, thể hiện ở doanh số giao dịch thấp và số lượng cơng cụ được sử dụng cịn chưa nhiều, có những cơng cụ dù đã được triển khai nhưng hầu như khơng có giao dịch. Thêm vào đó, tuy rằng chính sách ngoại hối của nước ta đã có nhiều thay đổi quan trọng, một số quy định liên quan đến các nghiệp vụ mới như nghiệp vụ phái sinh ngoại hối đã thơng thống hơn so với trước kia, nhưng trong q trình hồn thiện các quy định, văn bản, chính sách quản lý vẫn cịn tồn tại những bất cập và hạn chế, khiến cho thị trường ngoại hối phái sinh nói chung và hoạt động phái sinh ngoại hối nói riêng tại các ngân hàng trong đó có Agribank cịn gặp nhiều khó khăn, phát triển khơng đồng bộ. Xuất phát từ thực tế kể trên, ý tưởng nghiên cứu về các biện pháp “Phát triển nghiệp vụ phái sinh ngoại hối tại Ngân hàng Nơng nghiệp và Phát triển nơng thơn Việt Nam” đã hình thành để góp một tiếng nói vào cơng tác xây dựng và phát triển nghiệp vụ phái sinh ngoại hối tại Agribank nói riêng và tại các ngân hàng thương mại nói chung, giúp cho hoạt động kinh doanh của các ngân hàng ngày càng hiệu quả và vững mạnh hơn Tổng quan tình hình nghiên cứu Hiện nay trên thế giới, các cơng cụ tài chính phái sinh nói chung và các cơng cụ phái sinh ngoại hối nói riêng đã phát triển khơng ngừng cả về quy mơ và sự đa dạng. Chính vì thế đã có rất nhiều những ấn phẩm, tạp chí, cơng trình nghiên cứu của các học giả trong và ngồi nước viết về mảng đề tài khá rộng này, có thể kể đến như một số cơng trình nghiên cứu sau đây: Đầu tiên, khơng thể khơng nhắc đến tác phẩm “Options, Futures, and Other Derivatives” xuất bản năm 2009 tại NXB Prentice Hall của tác giả John C.Hull – đây được coi như quyển sách “gối đầu giường” giới thiệu về lý thuyết và thực tiễn áp dụng các sản phẩm phái sinh và các biện pháp quản trị rủi ro tài chính. Ngồi ra, trên thế giới cịn các tác phẩm tiêu biểu khác về các cơng cụ phái sinh như “All About Derivatives” xuất năm 2005 tác giả Michael Durbin, “Derivatives demystified” xuất bản năm 2005 của tác giả Andrew M. Chisholm hay “Exchange traded derivatives” xuất bản năm 2003 của tác giả Erik Banks… Cịn tại Việt Nam, các sản phẩm phái sinh ngoại hối cũng được các tác giả tìm tịi nghiên cứu và trình bày qua các ấn phẩm, tiêu biểu như: Sách “Thị trường ngoại hối và các nghiệp vụ phái sinh” do GS.TS Nguyễn Văn Tiến chủ biên xuất bản năm 2010 của NXB Thống kê là một trong những tác phẩm đầy đủ và chi tiết nhất đề cập đến nghiệp vụ phái sinh ngoại hối tại Việt Nam. Nội dung sách giới thiệu về thị trường ngoại hối; những vấn đề cơ bản trong kinh doanh ngoại hối; nghiệp vụ ngoại hối giao ngay và nghiệp vụ phái 10 sinh ngoại hối; chính sách quản lý ngoại hối quốc gia và thị trường ngoại hối Việt Nam Sách “Thị Trường Ngoại Hối Và Các Giải Pháp Phịng Ngừa Rủi Ro” của TS. Nguyễn Minh Kiều xuất bản năm 2008 tại NXB Thống kê lại giới thiệu về thị trường ngoại hối và các cơng cụ phái sinh ngoại hối, đồng thời phân tích quyết định và giải pháp phịng ngừa rủi ro tỷ giá của Doanh nghiệp và của các NHTM Bài viết trên Tạp chí Tài Chính ngày 11/07/2013 của Tiến sĩ Nguyễn Thị Loan, Đại học Ngân hàng TP. Hồ Chí Minh về “Phát triển cơng cụ tài chính phái sinh tiền tệ tại các ngân hàng thương mại Việt Nam” có nội dung chủ yếu đề cập đến thực trạng phát triển các cơng cụ tài chính phái sinh tiền tệ tại các Ngân hàng Thương mại Việt Nam, thơng qua những đánh giá, phân tích, nhận xét về thực trạng đó, bài viết đề xuất các biện pháp góp phần thúc đẩy sự phát triển các cơng cụ tài chính phái sinh tiền tệ tại các Ngân hàng thương mại Việt Nam khơng chỉ về phía các Ngân hàng thương mại mà cịn định hướng cho các Hiệp hội ngân hàng, Ngân hàng Nhà Nước Việt Nam và Bộ Tài chính Nhìn chung, những cơng trình nghiên cứu và các bài viết vừa kể trên chỉ mới đề cập đến tổng quan chung về thị trường tài chính phái sinh và các cơng cụ tài chính phái sinh chứ chưa đi sâu vào hoạt động cụ thể của các cơng cụ này trong các Ngân hàng thương mại. Trong luận văn này, tác giả mong muốn trình bày một khía cạnh khác mà các cơng trình trên chưa đề cập tới, với hy vọng đem lại một cái nhìn riêng biệt hơn, đó là đánh giá cụ thể về hoạt động ứng dụng các cơng cụ phái sinh ngoại hối tại các Ngân hàng thương mại Việt Nam, mà cụ thể ở đây là Ngân hàng Nơng nghiệp và Phát triển nơng thơn Việt Nam, để góp một phần nhỏ trong việc thúc đẩy sự phát triển và nâng cao chất lượng của các nghiệp vụ phái sinh ngoại hối tại Ngân hàng Nơng nghiệp và Phát triển nơng thơn nói riêng và các ngân hàng thương mại Việt Nam nói chung Mục tiêu nghiên cứu: Mục tiêu nghiên cứu của đề tài là phân tích và đánh giá thực trạng triển khai, áp dụng nghiệp vụ phái sinh ngoại hối tại Ngân hàng Nơng nghiệp và Phát triển 131 Thị trường ngoại hối là một thị trường mang tính cạnh tranh rất cao, độ thanh khoản lớn, trong đó kinh doanh ngoại tệ là một hoạt động chứa đựng nhiều rủi ro, thơng tin trở thành yếu tố quan trọng hàng đầu vì vậy địi hỏi Agribank phải có hệ thống cung cấp thơng tin thật hiệu quả và tức thời, cụ thể: Phải thường xun xây dựng những báo cáo đánh giá về tình hình hoạt động kinh doanh của các đối tác chiến lược, khách hàng chủ đạo, tiềm năng, các đối thủ cạnh tranh để làm căn cứ cho việc thực hiện các giao dịch ngoại hối phái sinh, tránh rủi ro trong thanh tốn. Xây dựng bộ phận phân tích thơng tin tài chính – ngân hàng, tập hợp và phân tích các văn bản chế độ của ngân hàng Nhà nước liên quan đến hoạt động kinh doanh ngoại hối trong nước và quốc tế. Bộ phận này thường xun tham mưu cho Ban Lãnh Đạo chỉ đạo điều hành về kinh doanh ngoại tệ nhanh nhạy và sát sao hơn, phù hợp với diễn biến ngày càng sơi động của thị trường ngoại hối Về hạ tầng cơ sở, cơng nghệ hoạt động Agribank cần xây dựng và nâng cấp cơng nghệ, hạ tầng cơ sở hoạt động, tiêu chuẩn hố phịng kinh doanh ngoại tệ cùng với việc trang bị cơ sở vật chất hiện đại cũng là một trong những điều kiện cần thiết để thực hiện các giao dịch hối đối phái sinh. Trung tâm Cơng nghệ thơng tin của Agribank phối hợp với các đối tác cần tích cực cải tiến cơng nghệ ngân hàng, sớm nâng cấp và cải tiến ứng dụng phần mềm triển khai xử lý được sản phẩm phái sinh phức tạp như Option Về tạo lập niềm tin cho các thành viên tham gia thị trường Agribank cần tổ chức cập nhật thường xun và phân tích tình hình diễn biến xu hướng của thị trường ngoại hối quốc tế, đặc biệt là các ngoại tệ mà các nhà XNK thường thỏa thuận dùng làm phương tiện thanh tốn. Làm được như vậy thì Agribank mới có thể chủ động trong hoạt động kinh doanh ngoại tệ, thuận tiện, chính xác trong việc xây dựng, phát triển các sản phẩm, biểu phí liên quan đến nghiệp vụ phái sinh về ngoại tệ. Khơng những thế, Agribank cịn có các thơng tin 132 đầy đủ và chính xác để có những tư vấn thích hợp, đáp ứng nhu cầu của khách hàng đặc biệt là các doanh nghiệp XNK trong việc hạn chế rủi ro, ổn định hoạt động sản xuất kinh doanh của họ 3.4 Một số kiến nghị để phát triển nghiệp vụ phái sinh ngoại hối tại Ngân hàng Nơng nghiệp và Phát triển nơng thơn Việt Nam 3.4.1 Kiến nghị với Ngân hàng Nhà nước Vai trị của NHNN trong việc thúc đẩy sự phát triển của các nghiệp vụ phái sinh tại các NHTM Việt Nam là khơng hề nhỏ. Những chính sách của NHNN hiện nay về thị trường phái sinh đang tồn tại những sự chồng chéo, chưa thực sự rõ ràng và minh bạch. Chẳng hạn như việc cấp phép thực hiện các giao dịch phái sinh cho các NHTM vẫn cịn nhiều thủ tục pháp lý khá rườm rà, tốn nhiều thời gian và gây ra khơng ít khó khăn cho các NHTM khi muốn tham gia thị trường này. Chính vì vậy, để thúc đẩy phát triển nghiệp vụ phái sinh ngoại hối tại các NHTM Việt Nam nói chung và Ngân hàng Nơng nghiệp và Phát triển nơng thơn nói riêng, bài viết xin nêu ra một số kiến nghị đối với NHNN như sau: Khẩn trương hồn thiện hệ thống các văn bản pháp lý NHNN cần chỉnh sửa, bổ sung những văn bản hiện đang là vấn đề vướng mắc trong q trình thực hiện của các NHTM, cần rà sốt lại hệ thống các bảng biểu báo cáo, những gì trùng lặp, chồng chéo cần gỡ bỏ, đồng thời NHNN cần sớm thơng báo những bổ sung, sửa đổi để các Ngân hàng có cơ sở thực hiện. Bên cạnh đó, NHNN cần lấy ý kiến đóng góp của các NHTM và đặc biệt là các chun gia trong lĩnh vực ngân hàng về các văn bản sắp sửa ban hành, đặc biệt là về các nghiệp vụ phái sinh ngoại hối. Tổ chức các hội thảo khoa học, xây dựng đề tài nghiên cứu về hồn thiện chính sách quản lý và phát triển thị trường các cơng cụ phái sinh nói chung. Ngồi ra, cần phải có một cơ chế đầy đủ, rõ ràng trao quyền phán quyết cho nhà quản lý sử dụng thích ứng các cơng cụ phái sinh tiền tệ với các đối tác trong nước và ngồi nước 133 Nới lỏng vai trị điều hành của Ngân hàng Nhà nước vào thị trường Hồn chỉnh và đẩy mạnh hoạt động của thị trường liên ngân hàng, cả thị trường nội tệ cũng như ngoại tệ. Đây là nơi mở ra con đường hợp lý nhất, hiệu quả nhất để NHNN có thể can thiệp vào cung cầu vốn, can thiệp vào cung cầu ngoại tệ trong những lúc cần thiết nhằm điều chỉnh lãi suất, điều chỉnh tỷ giá thị trường theo mục tiêu của chính sách tiền tệ trong từng thời kỳ. Mặt khác, các Ngân hàng thương mại ln thực hiện cung ứng nhiều sản phẩm (dịch vụ) có liên quan đến ngoại tệ cho nhiều khách hàng, nên nhu cầu về ngoại tệ ở các ngân hàng là rất khác nhau. Do vậy, rủi ro về các khoản dư thừa hay thiếu hụt ngoại tệ của ngân hàng này có thể chuyển cho ngân hàng khác chính những khoản này lại bù đắp tình trạng thiếu hụt hay dư thừa ở các ngân hàng tiếp nhận (hay bán) nó. Sự sơi động của thị trường liên ngân hàng là điều kiện cần thiết để các giao dịch hối đối phái sinh phát triển một cách nhanh chóng và bền vững Nới lỏng các quy định trong việc đáp ứng các nhu cầu mua ngoại tệ của các doanh nghiệp, làm tăng thêm độ thơng thống của các giao dịch mua bán Mở cửa thị trường tự do cho tất cả các định chế triển khai các hợp đồng phái sinh: Mở cửa thị trường các cơng cụ phái sinh để tránh tình trạng phổ biến hiện nay là Chính phủ chỉ cho phép một số định chế tài chính làm thí điểm. Trong những trường hợp như thế, giá trị các hợp đồng phái sinh sẽ chỉ là độc quyền của một số định chế tài chính, và ắt hẳn sẽ cao hơn giá trị thực của chúng. Tất những bóp méo trong giá trị các hợp đồng phái sinh sẽ đẩy sang phía người mua gánh chịu. Tác dụng ngược của các độc quyền này, hoặc là sẽ khơng tồn tại các cơng cụ phịng ngừa rủi ro trên thực tế, do giá phí q cao làm nản lịng các nhà đầu tư, hoặc là các nhà đầu tư sẽ chấp nhận mạo hiểm tham gia canh bạc với cái giá phải trả rất cao với hy vọng gỡ gạc lại bằng việc đầu cơ trên những bất ổn của giá cả thị trường. Khơng có khả năng nào có lợi cho nền kinh tế Hiện nay các giao dịch ngoại hối phái sinh đã qua thời kỳ thực hiện thí điểm, cần phải xem lại các điều kiện tham gia thị trường đối với các ngân hàng, mở rộng 134 cửa cho nhiều ngân hàng có thể thực hiện các giao dịch này. Vì với số lượng thành viên tham gia q hạn chế, các ngân hàng sẽ khơng dễ dàng tìm kiếm được giao dịch đối ứng để phân tán rủi ro sau mỗi lần thực hiện giao dịch với khách hàng Quan tâm hơn đến sự phát triển của TTNH khơng chính thức vì sự tồn tại của thị trường này cũng gây ảnh hưởng khơng nhỏ tới hoạt động mua bán ngoại tệ trên TTNH chính thức trong đó có giao dịch kỳ hạn, giao dịch hốn đổi và giao dịch quyền chọn Phát huy vai trị kiểm sốt và dẫn dắt của NHNN Tăng cường vai trị kiểm sốt của NHNN đối với các NHTM và các Tổ chức tín dụng trong việc thực hiện các quy chế của NHNN ban hành. Qua đó, NHNN có thể nhanh chóng nắm bắt thực trạng khó khăn, vướng mắc của các NHTM để có giải pháp xử lý và điều chỉnh kịp thời Đối với việc quản lý chính sách tỷ giá, NHNN cần có chính sách xây dựng cơ chế điều hành tỷ giá linh hoạt, nhằm tạo một thị trường ngoại hối phản ánh tốt hơn quan hệ cung – cầu ngoại tệ Tăng cường phối hợp với các bộ ban ngành khác và với các NHTM cùng các tổ chức quốc tế trong vấn đề minh bạch hóa thơng tin tài chính, tiền tệ nhằm hạn chế được những rủi ro khơng đáng có, đồn thời làm giảm tác động do sự biến động q lớn của thị trường mang lại Tiến hành các khóa đào tạo và tập huấn về nghiệp vụ phái sinh, hỗ trợ các kỹ năng cần thiết về giao dịch phái sinh cho các cán bộ, nhân viên ngân hàng nhằm cung cấp cho họ những kiến thức cơ bản nhất về cơng cụ phái sinh nói chung và các cơng cụ phái sinh ngoại hối nói riêng, làm nền tảng để các NHTM sáng tạo và tự thiết kế, nghiên cứu, phát triển những sản phẩm phái sinh phù hợp cho ngân hàng mình mà vẫn chấp hành đúng quy định của pháp luật 135 Xây dựng những quy định và chuẩn mực chung về hình thức cũng như nội dung của một số hợp đồng phái sinh cơ bản như hợp đồng tương lai để tạo điều kiện thuận lợi cho việc đẩy mạnh giao dịch trên các sở giao dịch tập trung, chuẩn hóa, đồng thời cũng thúc đẩy việc phổ biến các giao dịch này trên thị trường Cải cách tỷ giá hối đối theo hướng tự do hố Để các giao dịch phái sinh trên thị trường hối đối có thể phát triển thì cơ chế xác định tỷ giá và lãi suất đóng vai trị quyết định. Các nghiệp vụ trên thị trường hối đối chỉ có thể phát triển theo đúng nghĩa của nó khi tỷ giá và lãi suất biến đổi theo đúng quan hệ cung cầu trên thị trường hối đối và tiền tệ. Trong bối cảnh hội nhập nước ta hiện nay, Ngân hàng Nhà nước cần nới lỏng dần chính sách can thiệp trực tiếp vào thị trường. Trước mắt, trong lĩnh vực tài chính cần đẩy mạnh giao dịch các sản phẩm phái sinh trên thị trường ngoại hối bằng việc tự do hóa tỷ giá hướng đến tự do chuyển đổi tiền đồng Việt Nam. Từ đây, các nhà đầu tư cũng như các nhà đầu cơ sẽ phán đốn theo những thay đổi của thị trường và họ sẽ lựa chọn sản phẩm phái sinh thích hợp để thực hiện những mục tiêu cụ thể là kinh doanh hay hạn chế rủi ro tỷ giá Hồn thiện chế độ quản lý ngoại hối Hồn thiện hơn nữa chế độ quản lý ngoại hối Việt Nam nhằm quản lý tốt ngoại hối dự trữ, tăng tích luỹ ngoại tệ. Ngồi các giải pháp về xuất nhập khẩu cũng cần chú ý đến việc xố bỏ các quy định mang tính hành chính cứng nhắc trong kiểm sốt ngoại hối, nới lỏng tiến tới tự do hố trong quản lý ngoại hối, giảm dần sự can thiệp của NHNN, thiết lập tính chuyển đổi cho đồng tiền Việt Nam, nâng cao tính chủ động của các NHTM trong kinh doanh tiền tệ 3.4.2 Kiến nghị với các Bộ ban ngành có liên quan Để tăng cường và phát triển nghiệp vụ phái sinh ngoại hối tại Việt Nam, ngồi những cải cách, nỗ lực của bản thân các ngân hàng và những đổi mới từ 136 chính sách của NHNN thì các bộ ban ngành khác có liên quan là những nhân tố quan trọng tạo mơi trường thuận lợi và góp phần thúc đẩy các NHTM phát triển nghiệp vụ kể trên. Do đó, về phía các tổ chức trên có thể đề xuất một số khuyến nghị như sau : Xây dựng khung pháp lý hồn chỉnh liên quan đến hoạt động phái sinh ngoại hối Các cơ quan soạn thảo và ban hành luật pháp cũng nên học hỏi kinh nghiệm của các nước đi trước về các bộ luật, các quy định, nghị định, thơng tư kết hợp với điều kiện thực tế tại thị trường Việt Nam để đưa ra những quy định hợp lý điều chỉnh cho hoạt động của thị trường ngoại hối và nghiệp vụ phái sinh ngoại hối tại các NHTM. Bên cạnh đó, các cơ quan Chính phủ nên dỡ bỏ dần quy định về điều kiện được tham gia kinh doanh trên thị trường ngoại hối liên ngân hàng và điều kiện triển khai áp dụng các cơng cụ phái sinh ngoại hối, giúp đẩy mạnh số lượng và giá trị giao dịch trên thị trường. Hơn thế nữa, các cơ quan chính phủ nên có kế hoạch mở rộng kỳ hạn giao dịch hốn đổi ngoại hối, giúp cho các NHTM và nhà đầu tư có những lựa chọn phịng ngừa rủi ro trong dài hạn chứ khơng dừng lại ở kỳ hạn 1 năm như hiện nay Các cơ quan quản lý Nhà nước cũng cần phải ban hành và bổ sung những quy định hướng dẫn cụ thể, đặc biệt quy định về hạch toán, về thuế, để tạo điều kiện thuận lợi cho các ngân hàng cũng như khuyến khích đơng đảo các doanh nghiệp tham gia nghiệp vụ ngoại hối phái sinh. Bộ Tài chính cần hồn thiện các quy chế kế tốn cho phù hợp với các Chuẩn mực kế tốn quốc tế, đồng thời điều chỉnh lại cơ chế tính thuế đối với những nguồn thu nhập phát sinh từ các giao dịch phái sinh Dựa trên cơ sở nghiên cứu luật về chứng khốn phái sinh của các nước trên thế giới kết hợp với kinh nghiệm quản lý của nhà nước trong q trình hình thành và phát triển các loại sản phẩm phái sinh trên thị trường ngoại hối trong thời gian qua, để từng bước xây dựng khung pháp lý cho các giao dịch phái sinh, tiến đến hình 137 thành Luật và quy chế giao dịch các sản phẩm phái sinh chính thức. Bước đầu Nhà nước điều chỉnh Nghị định về các sản phẩm phái sinh và bổ sung những khái niệm cơ bản về các loại hợp đồng phái sinh và các giao dịch phái sinh. Trong tương lai, khi đã thành Luật thì các nội dung về thị trường các sản phẩm phái sinh sẽ phải được chuẩn hóa trong luật Nâng cao tính chủ động cho các NHTM trong kinh doanh tiền tệ Ủy ban chứng khốn Nhà nước nên nghiên cứu, triển khai xây dựng và cho đi vào vận hành sớm sàn giao dịch các sản phẩm tài chính phái sinh khác như ngoại hối, hàng hóa, lãi suất… bên cạnh việc triển khai đi vào hoạt động sàn giao dịch chứng khốn phái sinh để thị trường này được mở rộng hơn cả về quy mơ và chất lượng cung cấp sản phẩm, đồng thời cơng việc quản lý của Nhà nước về thị trường phái sinh diễn ra dễ dàng hơn khi các hợp đồng này đã được chuẩn hố Tạo điều kiện để NHNN Việt Nam cũng như các NHTM có thể phát huy được hết tính sáng tạo và năng động của mình trong việc phát triển nghiệp vụ phái sinh bằng cách thống nhất các văn bản pháp luật, các quy định của bộ ban ngành có liên quan đến cơng cụ phái sinh đã được ban hành trước đó thành một luật riêng hoặc một hệ thống các văn bản quy phạm pháp luật độc lập cho các cơng cụ phái sinh nói chung và nghiệp vụ phái sinh ngoại hối nói riêng Phát triển thị trường vốn Nền kinh tế nước ta đang trong q trình tăng trưởng mạnh, các doanh nghiệp đang rất cần các nguồn vốn lớn để tài trợ cho các dự án mà doanh nghiệp cho là hiệu quả. Thị trường vốn phát triển sẽ thúc đẩy nền kinh tế nói chung và thị trường các sản phẩm phái sinh nói riêng phát triển theo. Để thị trường vốn phát triển thì khơng chỉ u cầu vai trị của NHNN mà cịn cần sự phối hợp của nhiều bộ ban ngành, đặc biệt là Ủy ban chứng khốn Nhà nước, Bộ Tài chính, Bộ kế hoạch đầu tư và phải đáp ứng được các u cầu sau: 138 Phát triển số lượng, nâng cao chất lượng và đa dạng hóa các loại hàng hóa đáp ứng nhu cầu thị trường như: đẩy mạnh q trình cổ phần hóa các doanh nghiệp, các tổng cơng ty, các ngân hàng thương mại Nhà nước. Thúc đẩy các doanh nghiệp đã cổ phần hóa và đủ điều kiện niêm yết thì niêm yết trên sàn, đồng thời cần phải theo dõi để bán thêm cổ phiếu của Nhà nước ra cơng chúng đối với các cơng ty khơng cần sự chi phối của Nhà nước Thị trường vốn phải phát triển hiện đại, hồn thiện về cấu trúc, được giám sát bởi Nhà nước và có khả năng liên kết với khu vực và quốc tế Cần phát triển các định chế trung gian và dịch vụ thị trường bằng cách thúc đẩy tăng chất lượng, số lượng hoạt động và năng lực tài chính của các cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ Phát triển hệ thống nhà đầu tư trong và ngồi nước, khuyến khích các định chế đầu tư chuyên nghiệp như ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm… tham gia vào thị trường Nâng cao hiệu quả quản lý của nhà nước, nghiên cứu các biện pháp kiểm soát vốn chặt chẽ trong những trường hợp cần thiết trên nguyên tắc được thể chế hóa, cơng bố cơng khai cho nhà đầu tư và chỉ sử dụng khi có nguy cơ ảnh hưởng đến an ninh tài chính quốc gia. Tạo cơ chế thơng thống hơn cho các nhà đầu tư nước ngồi nhằm thu hút nguồn ngoại tệ Thị trường vốn phát triển mạnh thì vai trị phịng ngừa rủi ro tỷ giá của các sản phẩm phái sinh sẽ phát huy được tác dụng giúp cho các nhà đầu tư, các tổ chức tín dụng….bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho hoạt động kinh doanh của mình. Do vậy, họ sẽ tìm đến cơng cụ phái sinh và xem chúng như là một sản phẩm dùng để đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình. Thị trường phái sinh sẽ được sử dụng phổ biến hơn và vì vậy chúng có điều kiện để phát triển 139 Một số kiến nghị khác Thúc đẩy hoạt động xuất nhập khẩu của các Doanh nghiệp trong nước, ban hành những chính sách cho vay vốn ưu đãi với lãi suất thấp hoặc lãi suất 0% đối với các doanh nghiệp sản xuất các mặt hàng khuyến khích xuất khẩu để từ đó tạo điều kiện cho dịng ln chuyển các luồng ngoại tệ và thúc đẩy thanh tốn quốc tế cũng như hoạt động kinh doanh ngoại tệ phát triển, đồng thời nhu cầu bảo hiểm rủi ro tỷ giá bằng các cơng cụ phái sinh cũng tăng lên và được sử dụng nhiều hơn Quan tâm hơn nữa đến việc đẩy mạnh và ổn định thị trường tài chính, xây dựng một nền kinh tế lành mạnh, minh bạch và bền vững, tạo điều kiện thuận lợi để khuyến khích thị trường phái sinh phát triển Kết luận chương III Trong q trình nghiên cứu thực trạng và những tồn tại trong q trình phát triển nghiệp vụ phái sinh ngoại hối tại Agribank, chương III đã nêu lên được: Định hướng chiến lược phát triển đến năm 2020 của Agribank; Các giải pháp trực tiếp; Các giải pháp phụ trợ và Một số kiến nghị đối với Chính phủ và NHNN Bảo hiểm rủi ro tỷ giá thơng qua các cơng cụ ngoại hối phái sinh là một cách quản lý rủi ro khoa học, có thể mang lại lợi nhuận lớn cho các ngân hàng. Tuy nhiên để phát huy tốt tác dụng, các NHTM như Agribank và Ngân hàng Nhà nước cần phối hợp thực hiện đồng thời các giải pháp trên để từng bước khắc phục, xố bỏ những bất cập, phát huy ưu thế vốn có của các cơng cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá, hướng tới một thị trường phái sinh ngoại hối hiệu quả hơn 140 KẾT LUẬN Qua q trình tìm hiểu, nghiên cứu và phân tích thực trạng phát triển của nghiệp vụ phái sinh ngoại hối tại Ngân hàng Nơng nghiệp và Phát triển nơng thơn Việt Nam, luận văn đã đạt được một số kết quả như sau: Nghiên cứu đầy đủ cơ sở lý luận chung về nghiệp vụ phái sinh ngoại hối của Ngân hàng thương mại: các khái niệm cơ bản trong nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối phái sinh, đặc điểm và ứng dụng của từng nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối phái sinh. Luận văn cũng đã đưa ra những điều kiện cần thiết để phát triển nghiệp vụ phái sinh ngoại hối tại Ngân hàng thương mại cũng như các chỉ tiêu đánh giá mức độ phát triển của nghiệp vụ phái sinh ngoại hối Thơng qua việc nghiên cứu thực trạng phát triển của nghiệp vụ phái sinh ngoại hối tại Ngân hàng Nơng nghiệp và Phát triển nơng thơn Agribank, có thể đưa ra nhận xét rằng: trong thời gian qua, các NHTM Việt Nam nói chung và Agribank nói riêng đã có những sự nỗ lực lớn trong việc cung cấp các nghiệp vụ phái sinh ngoại hối (như cung cấp hầu hết các sản phẩm phái sinh đang có tại các NHTM khác, nâng cấp hệ thống giao dịch trực tuyến đẩy nhanh tốc độ mua bán ngoại tệ…) nhằm đáp ứng cho nhu cầu phát triển hội nhập của thị trường ngoại hối trong nước với thị trường ngoại hối quốc tế, giúp khách hàng có được các cơng cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá hữu hiệu Tuy kết quả đạt được là chưa cao, đi kèm với đó là cịn nhiều bất cập trong cơng tác quản lý và điều hành nhưng đó cũng là những điểm sáng đáng ghi nhận trong nỗ lực phát triển các cơng cụ phái sinh nói riêng và các sản phẩm dịch vụ ngân hàng hiện đại nói chung của Agribank. Từ việc phân tích tồn tại và hạn chế của kết quả nêu trên cùng với việc chỉ ra các ngun nhân tồn tại, luận văn đề xuất một số giải pháp và kiến nghị nhằm thúc đẩy sự phát triển của nghiệp vụ phái sinh ngoại hối của Agribank đó là phải đa dạng hóa sản phẩm, hệ thống lại quy trình nghiệp vụ, nâng cao trình độ cán và cơ sở hạ tầng cơng nghệ thơng tin Đi kèm với đó là các kiến nghị u cầu sự phối hợp đồng bộ từ phía Ngân hàng Nhà nước, Chính phủ, các bộ ban ngành có liên quan và trên hết là sự nỗ lực đổi mới cải tiến từ chính Agribank Để nghiệp vụ phái sinh ngoại hối phát triển, phát huy hết khả năng của mình, địi hỏi thị trường phải có những bước đi thích hợp với những chính sách, giải pháp, tạo điều kiện thuận lợi. Đó cũng chính là nhiệm vụ của Ngân hàng Nhà nước và tất cả các Ngân hàng thương mại trong đó khơng ngoại trừ Ngân 141 hàng Nơng nghiệp và Phát triển nơng thơn Việt Nam nhằm góp phần nâng cao chất lượng dịch vụ và đẩy mạnh sự phổ cập của nghiệp vụ phái sinh ngoại hối nói riêng và các cơng cụ phái sinh tài chính nói chung, hướng tới một thị trường ngoại hối phái sinh hiệu quả hơn DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO I. Tài liệu Tiếng Việt Agribank, Báo cáo thường niên 20142015, Báo cáo tài chính hợp nhất từ năm 20132016, Hà Nội Ban Định chế Tài chính Agribank, Báo cáo tổng kết chuyên đề hoạt động kinh doanh ngoại hối năm 2016, Hà Nội 2017 Ban Kế hoạch Nguồn vốn Agribank, Báo cáo Kết quả hoạt động kinh doanh năm 2016, Hà Nội 2017 Ban Kế hoạch Nguồn vốn Agribank, Báo cáo tổng kết chuyên đề kế hoạch – nguồn vốn năm 2016, Hà Nội 2017 Đặng Thị Việt Đức, Vũ Quang Kết, Phan Anh Tuấn, Lý thuyết Tài chính tiền tệ, NXB Thơng tin và Truyền thơng, Hà Nội 2016 Đinh Xn Trình, Giáo trình thanh tốn quốc tế, bản lần thứ 8, NXB Lao động – xã hội Hà Nội, Hà Nội 2006 Đinh Thị Thanh Long và Đinh Thị Minh Tâm, Đánh giá tính hiệu quả thị trường ngoại hối Việt Nam, Tạp chí Ngân hàng, số 20 tháng 10/2009 và số 21 tháng 11/2009 Đinh Thị Thanh Long, Thực trạng giao dịch ngoại hối phái sinh ở Việt Nam, Học viện Ngân hàng, Hà Nội 2013 Lê Thị Đào Anh, Sử dụng hợp đồng quyền chọn, Tạp chí Cơng nghệ ngân hàng, số 5/2005 142 10 Ngân hàng Nhà Nước Việt Nam, Kỷ yếu Hội thảo khoa học “Giải pháp phát triển thị trường phái sinh Việt Nam”, NXB Văn hóaThơng tin, Hà Nội 2007 11 Ngân hàng Nhà nước, Quyết định về giao dịch hối đối của các TCTD được phép hoạt động ngoại hối số 1452/2004/QĐNHNN, Hà Nội 2004 12 Nguyễn Minh Kiều, Nghiệp vụ Ngân hàng, NXB Thống kê, TP.Hồ Chí Minh 2005 13 Nguyễn Ninh Kiều, cơng trình nghiên cứu khoa học “Hồn thiện các giải pháp phịng ngừa rủi ro tỷ giá nhằm chuẩn bị hội nhập kinh tế khu vực và thế giới”, TP.Hồ Chí Minh 2006 14 Nguyễn Văn Tiến, Cẩm nang thị trường ngoại hối và các giao dịch kinh doanh ngoại hối, xuất bản lần thứ 5, NXB Thống kê, Hà Nội 2006 15 Nguyễn Văn Tiến, Giáo trình Nghiệp vụ Kinh doanh ngoại hối , NXB Thống kê, Hà Nội 2008 16 Nguyễn Văn Tiến, Tài chính quốc tế hiện đại trong nền kinh tế mở, Xuất bản lần thứ tư, NXB Thống Kê, Hà Nội 2006 17 Nguyễn Văn Tiến, Thị trường Ngoại hối và các nghiệp vụ phái sinh, NXB Thống kê, Hà Nội 2011 18 Nguyễn Thị Loan, Phát triển cơng cụ tài chính phái sinh tiền tệ tại các ngân hàng thương mại Việt Nam, Đại học Ngân hàng TP. Hồ Chí Minh, TP. Hồ Chí Minh 2013 19 Peter S.Rose, Quản trị Ngân hàng thương mại, Nhà xuất bản Tài chính, Hà Nội 2007 20 Phạm Thị Hồng Anh, Rủi ro của các nghiệp vụ tài chính phái sinh trong hoạt động kinh doanh của NHTM, Tạp chí ngân hàng, số 22/2007 143 21 Phạm Thị Hồng Anh, Cơng cụ phái sinh trong phịng ngừa rủi ro tỷ giá tại các NHTM ở Việt Nam, Tạp chí ngân hàng, số 1011/2008 22 Quốc hội, Luật ngân hàng Nhà nước Việt Nam số 46/2010/QH12 , Hà Nội 2010. 23 Quốc hội, Luật các tổ chức tín dụng số 47/2010/QH12, Hà Nội 2010 24 Tạp chí ngân hàng số 23 tháng 12/2014, Định hướng và giải pháp phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam đến năm 2020, Hà Nội 2014 25 Trần Thị Phương Dung, Giải pháp phát triển giao dịch quyền chọn ngoại tệ tại Việt Nam (20082020), nghiên cứu điển hình tại ngân hàng TMCP Xuất Nhập Khẩu Việt Nam (Eximbank), Luận văn tốt nghiệp, Đại học Ngoại Thương, Hà Nội 2008 26 Trần Văn Hịe, Giáo Trình Tín Dụng Và Thanh Tốn Thương Mại Quốc Tế, NXB Đại Học Kinh Tế Quốc Dân, Hà Nội 2009 27 Trung tâm Cơng nghệ thơng tin Agribank, Tài liệu tập huấn IPCAS, Hà Nội 2010 28 Trung tâm Vốn Agribank, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh ngoại tệ năm 2016, Hà Nội 2017 29 Việt Bảo, Phát triển nghiệp vụ tài chính phái sinh ở Việt Nam, Tạp chí ngân hàng, số 22/2007 II. Tài liệu Tiếng Anh 30 Bank for International Settlements , BIS Quaterly Review, International banking and financial market developments, March 2017 31 David A.Dubofsky &Thomas W.Miller, Derivatiesvaluation and risk management, Oxford University Press, 2003 32 Eugene F. Brigham, Joel F Houston, Essentials of Financial Management, Cengage Learning, 2009 144 33 Jeff Madura, Financial markets and institutions, 7th edition, Cengage Learning, 2006 34 John Hull, Options, futures and other derivatives, 7th edition, Upper Saddle River, NJ: Prentice Hall, 2009 35 Viktor Popov and Yann Stutzmann, How is foreign exchange risk managed?, 2003 III. Tài liệu trên mạng 36 Bank for International Settlements , BIS Annual Report 2011, tại địa chỉ: https://www.bis.doc.gov/index.php/formsdocuments/doc_view/284bisannual report2011, truy cập ngày 15/04/2017 37 Bank for International Settlements , Triennial Central Bank Survey 4/2007, tại địa chỉ: http://www.bis.org/publ/rpfx16.htm, truy cập ngày 15/04/2017 38 Global Finance, World’s Best derivatives providers, 2014, địa chỉ: https://www.gfmag.com/magazine/december2014/bestderivativesproviders2014? page=2, truy cập ngày 15/04/2017 39 Lưu Thu Hương, Các giao dịch phái sinh trên thị trường ngoại hối , 2013, địa chỉ: http://kdtqt.duytan.edu.vn/Home/ArticleDetail/vn/33/1351/cac giaodichphaisinhtrenthitruongngoaihoiphan1 , truy cập ngày 15/04/2017 40 Office of the Comptroller of the Currency, OCC’s Quarterly Report on Bank Derivatives Activities 2016, tại địa chỉ: https://www.occ.gov/topics/capital markets/financialmarkets/derivatives/derivativesquarterlyreport.html, truy cập ngày 15/04/2017 41 Tin nhanh chứng khoán, Dự cảm về tương lai thị trường của các sản phẩm phái sinh, 2017, địa http://www.fpts.com.vn/VN/Tintuc/Trong nuoc/Thitruong/2016/12/3BA3C5BA_ducamvetuonglaithitruongcuacacsan phamphaisinh/, truy cập ngày 15/04/2017 145 ... Chương I: Cơ sở lý? ?luận? ?về? ?phát? ?triển? ?nghiệp? ?vụ? ?phái? ?sinh? ?ngoại? ?hối? ?tại? ?các ngân? ?hàng? ?thương mại? ?Việt? ?Nam Chương II: Thực trạng? ?phát? ?triển? ?nghiệp? ?vụ ? ?phái? ?sinh? ?ngoại? ?hối? ?tại? ?Ngân hàng? ?Nông? ?nghiệp? ?và? ?Phát? ?triển? ?nông? ?thôn? ?Việt? ?Nam. .. hàng? ?Nông? ?nghiệp? ?và? ?Phát? ?triển? ?nông? ?thôn? ?Việt? ?Nam Chương III: Giải pháp đẩy mạnh? ?và? ?phát? ?triển? ?nghiệp? ?vụ ? ?phái? ?sinh? ?ngoại? ? hối? ?tại? ?Ngân? ?hàng? ?Nông? ?nghiệp? ?và? ?Phát? ?triển? ?nông? ?thôn? ?Việt? ?Nam 13 CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÁT TRIỂN NGHIỆP VỤ PHÁI? ?SINH? ?NGOẠI HỐI ... Đối tượng nghiên cứu: Hoạt động? ?phái? ?sinh? ?ngoại? ?hối? ?và? ?các cơng cụ của nó; các giải pháp? ?và? ?kiến nghị để ? ?phát? ?triển? ?nghiệp? ?vụ ? ?phái? ?sinh? ?ngoại? ?hối? ?tại Ngân? ?hàng? ?Nơng? ?nghiệp? ?và? ?Phát? ?triển? ?nơng thơn? ?Việt? ?Nam Phạm vi nghiên cứu: Đề tài này chỉ tập trung nghiên cứu lý? ?luận, thực tiễn