Bài giảng Thị trường tài chính và các định chế tài chính - Chương 2: Lãi suất

Bài giảng Thị trường tài chính và các định chế tài chính - Chương 2: Lãi suất. Sau khi học xong chương này, người học có thể hiểu được một số kiến thức cơ bản như: Khái niệm lãi suất, chức năng của lãi suất, lý thuyết lãi suất dựa trên các quỹ có thể cho vay, lý thuyết các quỹ có thể cho vay, lãi suất cân bằng, lực lượng kinh tế tác động tới lãi suất. Mời các bạn cùng tham khảo để biết thêm các nội dung chi tiết.

Chương 2: Lãi suất CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Lãi suất Khái niệm: Lãi suất người vay phải trả để sử dụng số tiền khan người cho vay khoảng thời gian mà hai bên trí Lãi suất thực tỷ lệ chi phí tiền việc vay chia cho khối lượng tiền thực vay Lãi suất phát tín hiệu giá cho người cho vay, người vay, người tiết kiệm người đầu tư CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Chức lãi suất Đảm bảo tiết kiệm đổ vào đầu tư để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Phân phối nguồn cung tín dụng cho dự án đầu tư có lợi tức dự tính cao Làm cho cung tiền tệ cân với cầu tiền tệ Là cơng cụ sách quan trọng phủ CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Lý thuyết lãi suất dựa quỹ cho vay Lý thuyết việc mức lãi suất chung xác định Giải thích cách thức nhân tố kinh tế nhân tố khác tác động đến thay đổi lãi suất Lãi suất xác định cung cầu quỹ cho vay CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Lý thuyết quỹ cho vay Cầu: Từ phía người vay, người phát hành chứng khốn, đơn vị thâm hụt Cung: Từ phía người cho vay, nhà đầu tư tài chính, đơn vị thặng dư Giả sử kinh tế chia thành khu vực Độ dốc đường cầu/cung liên quan đến độ co dãn hay nhạy cảm lãi suất CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Các khu vực kinh tế Khu vực hộ gia đình: Thường nhà cung cấp quỹ cho vay rịng Khu vực doanh nghiệp: Thường khu vực có nhu cầu quỹ cho vay rịng giai đoạn tăng trưởng Khu vực phủ: Thường vay để tài trợ thâm hụt ngân sách đầu tư dự án Khu vực nước ngồi: Phía cung cầu CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Cầu quỹ cho vay Tổng lượng cầu khu vực mức lãi suất Khu vực nhận tiền chi tiêu giai đoạn = người vay Lượng cầu có mối quan hệ ngược chiều với lãi suất Các biến số khác thay đổi lãi suất gây dịch chuyển đường cầu CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Cầu quỹ cho vay Lãi suất Khối lượng quỹ cho vay CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Cầu hộ gia đình quỹ cho vay Các hộ gia đình có nhu cầu quỹ cho vay để tài trợ cho nhà cửa, ô tô đồ dùng gia đình khác Quan hệ ngược chiều lượng cầu lãi suất Các điều kiện phi giá khoản vay trả góp điều kiện trả dần, thời gian đáo hạn quy mơ khoản trả góp quan tâm chủ yếu hộ gia đình vay tiền Cầu quỹ cho vay hộ gia đình tương đối không co giãn với lãi suất Nhân tố làm dịch chuyển đường cầu: thu nhập… CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Cầu quỹ cho vay doanh nghiệp Doanh nghiệp có nhu cầu quỹ cho vay để đầu tư vào tài sản Lượng cầu phụ thuộc vào số dự án đầu tư thực Doanh nghiệp lựa chọn dự án cách tính tốn giá trị rịng (NPV) Chọn tất dự án có NPV dương CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Cung quỹ cho vay khu vực • Hộ gia đình nhà cung cấp quỹ chủ yếu • Doanh nghiệp phủ tạm thời đầu tư (cho vay) quỹ • Khu vực nước ngồi nhà cung cấp quỹ rịng • Chính sách tiền tệ tác động đến cung quỹ 18 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Cung quỹ cho vay Tổng lượng cung khu vực mức lãi suất khác Khu vực nhận nhiều tiền chi tiêu giai đoạn người cho vay Lượng cung có mối quan hệ chiều với lãi suất Các biến số khác thay đổi lãi suất gây dịch chuyển đường cung 19 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Lãi suất S Cung quỹ cho vay CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Lý thuyết quỹ cho vay Lãi suất cân Tổng cầu DA = Dh + Db + Dg + Df Tổng cung SA = Sh + Sb + Sg + Sf Tại điểm cân bằng, DA = SA CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Đồ thị Lãi suất Cung quỹ cho vay Cầu quỹ cho vay Khối lượng quỹ cho vay CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Lý thuyết quỹ cho vay Trên đồ thị: Khi tồn tình trạng cân bằng, lực lượng thị trường gây điều chỉnh lãi suất đạt trạng thái cân Ví dụ: lãi suất cao lãi suất cân Dư cung quỹ cho vay Lãi suất giảm Lượng cung giảm, lượng cầu tăng cân CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Lãi suất cân Phương tiện để giải thích cách thức nhân tố kinh tế ảnh hưởng đến lãi suất Mức lãi suất cân bằng: tổng lượng cung = tổng lượng cầu Tình trạng dư cung dư cầu Dư cung: Lượng cầu < lượng cung dẫn đến lãi suất giảm Dư cầu: Lượng cầu > lượng cung dẫn đến lãi suất tăng 24 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Thay đổi lãi suất • Quan hệ chiều với mức độ hoạt động kinh tế hay tốc độ tăng trưởng hoạt động kinh tế • Quan hệ chiều với lạm phát dự tính • Quan hệ ngược chiều với tốc độ thay đổi cung tiền 25 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Lực lượng kinh tế tác động tới lãi suất Tăng trưởng kinh tế Tác động dự tính dịch chuyển phía ngồi đường cầu khơng có thay đổi rõ rệt đường cung Kết tăng lên lãi suất cân CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Hiệu ứng Fisher Người cho vay muốn bù đắp cho mát sức mua dự tính (lạm phát) họ cho vay Lãi suất danh nghĩa = Lãi suất thực + Lạm phát dự tính i n = E(I ) + i r Lãi suất danh nghĩa dự tính = Lãi suất thực dự tính + Mức bù lạm phát Lãi suất thực (được ghi nhận) = Lãi suất danh nghĩa – tỷ lệ lạm phát thực tế kỳ CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt 27 Tác động lạm phát tới lãi suất Nếu lạm phát dự tính tăng Các hộ gia đình giảm tiết kiệm để mua hàng hóa trước giá tăng Cung dịch chuyển sang trai, làm tăng lãi suất cân Các hộ gia đình doanh nghiệp vay nhiều để mua hàng hóa trước giá tăng Cầu dịch chuyển ngoài, làm tăng lãi suất cân CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Cung tiền Ngân hàng trung ương tăng cung tiền làm tăng cung quỹ cho vay Dẫn đến áp lực làm giảm lãi suất CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Thâm hụt ngân sách phủ Thâm hụt ngân sách tăng làm tăng cầu quỹ cho vay Đường cầu dịch chuyển ngồi, làm tăng lãi suất Chính phủ sẵn sàng trả mức lãi suất để vay tiền, dẫn đến làm “thoái lui” đầu tư tư nhân CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Dịng vốn nước ngồi Trong năm gần có luồng vốn lớn chuyển dịch quốc gia Dẫn dắt định chế đầu tư lớn tìm kiếm lợi tức cao Họ đầu tư vào nơi lãi suất cao đồng tiền dự tính khơng suy yếu Dòng vốn tác động đến nguồn cung quỹ sẵn có nước Các nhà đầu tư tìm kiếm khoản đầu tư có lợi suất sau thuế, điều chỉnh theo tỷ giá cao toàn giới CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Dự báo lãi suất Cố gắng dự báo dịch chuyển cung/cầu Dự báo hoạt động khu vực kinh tế tác động chúng đến cung/cầu quỹ cho vay Dự báo tác động tăng thêm lên lãi suất Rất khó để dự báo lãi suất 32 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ... vay ? ?Lãi suất danh nghĩa = Lãi suất thực + Lạm phát dự tính i n = E(I ) + i r ? ?Lãi suất danh nghĩa dự tính = Lãi suất thực dự tính + Mức bù lạm phát ? ?Lãi suất thực (được ghi nhận) = Lãi suất. .. cho vay Trên đồ thị: Khi tồn tình trạng cân bằng, lực lượng thị trường gây điều chỉnh lãi suất đạt trạng thái cân Ví dụ: lãi suất cao lãi suất cân Dư cung quỹ cho vay ? ?Lãi suất giảm Lượng... https://fb.com/tailieudientucntt Lý thuyết lãi suất dựa quỹ cho vay Lý thuyết việc mức lãi suất chung xác định Giải thích cách thức nhân tố kinh tế nhân tố khác tác động đến thay đổi lãi suất ? ?Lãi suất xác định cung cầu