TĨM TẮT LUẬN VĂN Trên giới có nhiều phương pháp xếp hạng tín dụng (XHTD) như: phương pháp chuyên gia, phương pháp thống kê (Mơ hình Logistic, Mơ hình số Z Alman, Mơ hình phân tích phân biệt, Mơ hình mạng nơ ron ), Đặc điểm chung phương pháp tính xác suất khách hàng vỡ nợ xác suất chuyển hạng tín dụng cơng ty xếp hạng Các phương pháp XHTD tổ chức XHTD tiếng giới Fitch, Moody’s, S&P sử dụng để tiến hành XHTD doanh nghiệp Ở Việt Nam, việc XHTD doanh nghiệp mẻ Cho đến thời điểm nay, Trung tâm thơng tin tín dụng Ngân hàng nhà nước (CIC) quan thống cơng bố thông tin XHTD doanh nghiệp mà chủ yếu doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khốn Ngồi ra, việc XHTD doanh nghiệp Ngân hàng thương mại tiến hành doanh nghiệp có nhu cầu vay vốn Ngân hàng, với thơng tin doanh nghiệp cung cấp Việc XHTD doanh nghiệp thời buổi kinh tế chuyển đổi, đa phần doanh nghiệp chưa niêm yết thị trường chứng khoán trở thành vấn đề quan trọng Việt Nam Khi thơng tin doanh nghiệp cịn khơng minh bạch, số liệu q khứ ít, khả phân tích hạn chế việc tìm phương pháp xếp hạng phù hợp để XHTD doanh nghiệp Việt Nam vấn đề cần quan tâm Xuất phát từ lý trên, tác giả nghiên cứu “ Các phương pháp xếp hạng tín dụng doanh nghiệp Việt Nam” Mục tiêu đề tài: nghiên cứu phương pháp XHTD giới, từ ứng dụng phương pháp phân tích khác biệt mơ hình logistic vào việc XHTD doanh nghiệp Việt Nam Đối tượng nghiên cứu: phương pháp phân tích khác biệt mơ hình logistic XHTD doanh nghiệp, đánh giá khả phân biệt khách hàng độ ổn định hai phương pháp để xem phương pháp phù hợp việc XHTD DN Việt Nam Phạm vi nghiên cứu: Do số lượng doanh nghiệp vừa nhỏ (DNVVN) chiếm tỷ trọng đa số tổng doanh nghiệp, nên tác giả tiến hành phân tích DNVVN Việt Nam Nguồn số liệu dựa liệu có từ CIC (báo cáo tài DNVVN, tình trạng tốt – xấu DN thời điểm lấy mẫu), ta sử dụng phương pháp phân tích khác biệt mơ hình logistic để XHTD doanh nghiệp từ đánh giá độ xác, khả phân biệt phương pháp xếp hạng Về kết cấu, Luận văn tác giả chia thành chương: Chương 1: Tổng quan xếp hạng tín dụng phương pháp XHTD doanh nghiệp Chương 2: Thực trạng hoạt động XHTD doanh nghiệp Việt Nam Chương 3: Thực nghiệm xếp hạng tín dụng doanh nghiệp Việt Nam Ở Chương 1, tác giả trình bày tổng quan XHTD phương pháp XHTD Nội dung chương nhằm liệt kê phương pháp XHTD doanh nghiệp công cụ để đánh giá phương pháp xếp hạng Đầu tiên, Xếp hạng tín dụng định nghĩa q trình trình thu thập, tổng hợp, phân tích thơng tin đối tượng trình hoạt động tài chính, từ phân loại đối tượng theo nhóm vào tiêu chuẩn định phản ánh mức độ an toàn, lành mạnh hoạt động tài XHTD doanh nghiệp có ý nghĩa quan trọng quan quản lý nhà nước việc thúc đẩy nhanh tiến độ cổ phần hóa doanh nghiệp, nắm rõ trạng thái doanh nghiệp thị trường vốn Kết XHTD doanh nghiệp giúp Ngân hàng nhà nước biết mức độ rủi ro theo ngành kinh tế, vùng kinh tế, từ có sách tiền tệ, tín dụng thích hợp, hỗ trợ vấn đề giám sát tổ chức tín dụng Ngồi ra, XHTD cịn thơng tin hữu ích tổ chức tài chính, Nhà đầu tư thị trường chứng khoán, thân doanh nghiệp xếp hạng Về phương pháp XHTD, tác giả trình bày phương pháp chuyên gia phương pháp thống kê Phương pháp chuyên gia kết hợp phân tích định tính định lượng, tham khảo ý kiến chuyên gia lĩnh vực nghiên cứu Hầu hết ngân hàng thương mại Việt Nam sử dụng hệ thống XHTD mua từ công ty tư vấn bên ngồi ( E&Y, Entrofine, Nice), coi mơ hình xếp hạng theo phương pháp chuyên gia không sử dụng liệu ngân hàng để phân tích Phương pháp thống kê sử dụng mơ hình tốn học, điều làm cho phân tích trở nên chuyên sâu, giảm yếu tố chủ quan đánh giá Đầu tiên phải nói đến phương pháp thống kê kinh điển giới để XHTD doanh nghiệp số Z giáo sư Edward I.Altman Chỉ số Z tính tổng tỷ số T1, T2,T3, T4, T5 nhân với trọng số tương ứng Tj số tài tính tốn theo công thức cho Từ số Z, doanh nghiệp lĩnh vực khác Altman tìm số Z’, Z’’ Mơ hình Z Altman nhiều quốc gia sử dụng Thứ mơ hình Logistic Mơ hình Logistic nghiên cứu liệu số liệu mảng Mơ hình nghiên cứu ảnh hưởng biến độc lập Xj đến xác suất để biến phụ thuộc định tính (Y) nhận giá trị hay kỳ vọng Y Thứ ba, phương pháp Phân tích phân biệt (MDA): Phương pháp MDA nhằm xây dựng hàm phân biệt có khả phân biệt tối đa tiêu thức định tính định Hàm phân biệt tổng hợp từ biến giải thích cho có khả ảnh hưởng lên tiêu thức định tính phép chiếu khơng gian tuyến tính, biến lựa chọn biến phân biệt tiêu thức định tính cao Mục đích MDA tìm kiếm hàm tuyến tính biến độc lập mà tối đa hóa khác biệt nhóm quan sát tối thiểu hóa khác biệt quan sát nhóm Một cách thơng thường người ta có hai cách tiếp cận chủ yếu tốn phân tích khác biệt, là: Tiếp cận hình học tiếp cận xác suất Thứ tư: Mơ hình mạng nơ ron mơ hình tính tốn hiểu đơn giản việc mô tả chức sinh học thần kinh não người Mạng nơ ron bắt chước, nhận thức mô trạng thái thực liệu đầu vào không đầy đủ liệu với số lượng biến lớn Trong luận văn tác giả sử dụng Phân tích khác biệt Mơ hình Logistic phương pháp tiếng sử dụng rộng rãi để thực phân tích khách hàng doanh nghiệp Mơ hình mạng nơ ron yêu cầu số liệu đầu vào lớn, kỹ thuật phân tích phức tạp, nên chưa sử dụng phổ biến Việt Nam Tác giả trình bày việc XHTD tổ chức xếp hạng lớn giới Fitch, Moody’s S&P Trong luận văn tác giả dùng mơ hình Logistic Phân tích phân biệt để tiến hành phân tích Có nhiều phương pháp để XHTD doanh nghiệp Mỗi phương pháp có ưu, nhược điểm khác nhau, để xác định phương pháp phù hợp với đặc điểm doanh nghiệp Việt Nam cần có kỹ thuật đánh giá kết áp dụng mơ hình, phương pháp tính Trường hợp đơn giản đánh giá khả phân biệt khách hàng vỡ nợ (xấu) khơng vỡ nợ (tốt) Hiện nay, sử dụng công cụ sau để đánh giá mô hình: Hệ số GINI (GINI số để đánh giá khả phân biệt khách hàng tốt xấu Theo tiêu chuẩn hệ số GINI chấp nhận thấp 25% lý tưởng từ 45% trở lên., Hệ số K-S (Báo cáo thử nghiệm K-M báo cáo mơ hình dùng để đo lường khả phân định Good – bad Thực chất thử nghiệm việc tìm khác biệt lớn tỷ lệ phần trăm tích lũy số lượng tài khoản tốt – xấu Tiêu chuẩn hệ số K-S thấp 20%), cuối số PSI (Chỉ số ổn định thống kê PSI báo cáo dùng để đo lường xác mơ hình mẫu tổng thể Theo tiêu chuẩn PSI khơng vượt q 0.25) Trong nghiên cứu, có số cơng trình nghiên cứu phương pháp thống kê để XHTD doanh nghiệp, Nguyễn Quang Dong, Nguyễn Trọng Hòa (2009), “Xếp hạng tín dụng doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam phân tích khác biệt” Tuy nhiên nghiên cứu hầu hết tập trung vào doanh nghiệp lớn, niêm yết thị trường chứng khốn mà bỏ qua doanh nghiệp có quy mơ nhỏ chiếm đa số tồn thị trường Việt Nam Các DNVVN tăng với tốc độ nhanh, bên cạnh số lượng DNVVN lâm vào phá sản giải thể tăng qua năm Đặc điểm DNVVN quy mô vốn bé lao động ít, có nhiều DNVVN khả cạnh tranh ngành DN ngày cao, nhu cầu vốn đầu tư theo chiều sâu cần thiết Chính phủ có nhiều chủ trương, sách hỗ trợ DNVVN vấn đề cải cách thuế, thủ tục hành chính, hay hỗ trợ DNVVN tiếp cận với vốn tổ chức tín dụng, tiếp cận khoa học cơng nghệ, hỗ trợ xúc tiến thương mại Có thể nói Chính phủ tạo điều kiện để DNVVN phát triển ổn định Bên cạnh hội, DNVVN gặp phải khó khăn vốn, nhân lực, cơng nghệ, hiệu suất kinh doanh Trên thị trường tài chính, DNVVN phân khúc khách hàng Ngân hàng quan tâm phân khúc tiềm năng, đánh giá DN, cho vay thu lợi phân khúc mang lại nhiều lợi nhuận cho hoạt động tín dụng Ngân hàng Hiện nay, thân Ngân hàng có hệ thống chấm điểm XHTD nội riêng mình, hệ thống XHTD nội ngân hàng thường dừng lại việc tính điểm khách hàng dựa tiêu có sẵn xếp hạng khách hàng (AAA) – (D) Từ phân loại rủi ro khách hàng từ rủi ro thấp – rủi ro cao Việc XHTD khách hàng không làm thường xuyên mà ngân hàng thương mại thực đánh giá lại hạng khách hàng theo quý, năm khách hàng dư nợ Khách hàng khơng cịn dư nợ với ngân hàng không cần phải XHTD Chương cuối tác giả trình bày thực nghiệm XHTD DNVVN phương pháp phân tích khác biệt mơ hình logistic Trên sở định nghĩa Khách hàng tốt (good) khách hàng khơng có nợ thuộc nhóm 3,4,5 Khách hàng xấu (bad) khách hàng có nợ thuộc nhóm 3,4,5 Dữ liệu sử dụng luận văn bao gồm BCTC 5227 khách hàng DNVVN tình trạng tốt, xấu khách hàng từ CIC Từ BCTC DN, ta tính tốn 59 tiêu tài thuộc nhóm sau: khả khoản, khả sinh lời, khả trả nợ, địn bẩy tài chính, hiệu hoạt động dòng tiền Sử dụng phần mềm SPSS để chạy phân tích phân biệt hồi quy Logistic với biến phụ thuộc định tính (Y: khách hàng good, bad) biến độc lập biến tài thể “tình trạng sức khỏe” doanh nghiệp Từ kết thu ta xem mơ hình có khả phân biệt khách hàng khơng, có tỷ lệ chia nhóm khách hàng xác cao khơng, độ ổn định hai mơ Tiếp theo ta tiến hành chia doanh nghiệp phân tích theo ngành, xem liệu với ngành khác khả phân biệt khách hàng có cao việc không chia ngành hay không Đánh giá so sánh kết phân tích tổng quan sát quan sát sau chia theo ngành Kết rằng: Với liệu khách hàng DNVVN, mơ hình phân tích phân biệt tồn liệu có tỷ lệ xác 66%, nhiên theo ngành cụ thể, ngành chạy phân tích phân biệt lại cho tỷ lệ xác cao tồn mẫu Với ngành chế biến thực phẩm 72,5%, sản xuất hóa chất 76,6%, vận tảu đường thủy 84,4% Mô hình logistic tồn mẫu nghiên cứu cho kết xác 86% Hệ số GINI K-S hai mơ hình thỏa mãn, kết luận mơ hình phân tích khác biệt mơ hình logistic có khả phân biệt khách hàng, mơ hình có độ ổn định phù hợp để sử dụng làm phương pháp XHTD, áp dụng để XHTD doanh nghiệp Việt Nam Về mặt liệu: Kích thước mẫu xây dựng mơ hình đủ lớn (5227 quan sát), Dữ liệu BCTC thu thập năm gần nên số liệu so sánh tỷ lệ tài qua năm Trong số liệu phân tích 3889 khách hàng( chiếm gần 75% tổng khách hàng) có BCTC khơng kiểm tốn, 1338 khách hàng ( chiếm 25% tổng khách hàng) có BCTC kiểm tốn Vậy ¾ BCTC khơng kiểm tốn Điều vấn đề cần quan tâm chất lượng thông tin BCTC quan trọng, đầu vào có xác kết phản ánh trung thực tình hình doanh nghiệp Qua luận văn này, tác giả muốn kiến nghị, với kinh tế thị trường, quan hệ tín dụng phổ biến khơng với doanh nghiệp, cá nhân, quốc gia việc XHTD sử dụng kết XHTD cần thiết tất yếu Cần có phối hợp bộ, ngành nhằm tuyên truyền cho chủ thể thấy vai trị XHTD, từ cần hồn thiện khuôn khổ pháp lý, sở lý luận, phương pháp XHTD phù hợp với tình hình thực tiễn Việt Nam ... biệt phương pháp xếp hạng Về kết cấu, Luận văn tác giả chia thành chương: Chương 1: Tổng quan xếp hạng tín dụng phương pháp XHTD doanh nghiệp Chương 2: Thực trạng hoạt động XHTD doanh nghiệp Việt. .. Việt Nam Chương 3: Thực nghiệm xếp hạng tín dụng doanh nghiệp Việt Nam Ở Chương 1, tác giả trình bày tổng quan XHTD phương pháp XHTD Nội dung chương nhằm liệt kê phương pháp XHTD doanh nghiệp. .. Có nhiều phương pháp để XHTD doanh nghiệp Mỗi phương pháp có ưu, nhược điểm khác nhau, để xác định phương pháp phù hợp với đặc điểm doanh nghiệp Việt Nam cần có kỹ thuật đánh giá kết áp dụng mơ