Hoàn thiện thị trường tiền tệ của ngân hàng nhà nước việt nam (tt)

MỤC LỤC LỜI CÁM ƠN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG, SƠ ĐỒ, ĐỒ THỊ TÓM TẮT LUẬN VĂN i LỜI MỞ ĐẦU Error! Bookmark not defined CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƢỜNG TIỀN TỆ CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƢƠNG Error! Bookmark not defined 1.1 Khái niệm thị trƣờng tiền tệ Error! Bookmark not defined 1.1.1 Khái niệm thị trường tiền tệ Error! Bookmark not defined 1.1.2 Đặc trưng thị trường tiền tệ Error! Bookmark not defined 1.2 Các cấu phần thị trƣờng tiền tệ Error! Bookmark not defined 1.2.1 Thị trường liên ngân hàng Error! Bookmark not defined 1.2.2 Thị trường mở Error! Bookmark not defined 1.2.3 Các giao dịch khác thị trường tiền tệ Error! Bookmark not defined 1.3 Cơ chế kiểm soát Ngân hàng Trung ƣơng thị trƣờng tiền tệ Error! Bookmark not defined 1.3.1 Cơ chế tác động lượng: Error! Bookmark not defined 1.3.2 Cơ chế tác động giá (lãi suất): Error! Bookmark not defined 1.4 Hoàn thiện thị trƣờng tiền tệ Ngân hàng Trung ƣơngError! Bookmark not defined 1.4.1 Vai trò thị trường tiền tệ Ngân hàng Trung ương Error! Bookmark not defined 1.4.2 Các phương diện cần hoàn thiện thị trường tiền tệ Ngân hàng Trung ương Error! Bookmark not defined 1.5 Kinh nghiệm vận hành thị trƣờng tiền tệ số quốc gia học Việt Nam Error! Bookmark not defined 1.5.1 Kinh nghiệm số quốc gia giớiError! Bookmark not defined 1.5.2 Bài học Việt Nam Error! Bookmark not defined CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG THỊ TRƢỜNG TIỀN TỆ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM Error! Bookmark not defined 2.1 Tổng quan thị trƣờng tiền tệ Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam Error! Bookmark not defined 2.1.1 Sự hình thành phát triển Error! Bookmark not defined 2.1.2 Cơ sở pháp lý Error! Bookmark not defined 2.1.3 Các thành viên tham gia Error! Bookmark not defined 2.1.4 Các công cụ giao dịch thị trường Error! Bookmark not defined 2.2 Thực trạng thị trƣờng tiền tệ Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam Error! Bookmark not defined 2.2.1 Quy trình thực Error! Bookmark not defined 2.2.2 Thực trạng hoạt động thị trường tiền tệ Error! Bookmark not defined 2.3 Đánh giá thực trạng thị trƣờng tiền tệ Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam Error! Bookmark not defined 2.3.1 Những kết đạt Error! Bookmark not defined 2.3.2 Một số hạn chế Error! Bookmark not defined 2.3.3 Nguyên nhân Error! Bookmark not defined Chƣơng 3: GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN THỊ TRƢỜNG TỆ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM Error! Bookmark not defined 3.1 Định hƣớng phát triển thị trƣờng tiền tệ Việt Nam thời gian tới Error! Bookmark not defined 3.1.1 Nguyên tắc phát triển thị trường tiền tệError! Bookmark not defined 3.1.2 Định hướng phát triển thị trường tiền tệ Error! Bookmark not defined 3.2 Giải pháp hoàn thiện thị trường tiền tệ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Error! Bookmark not defined 3.2.1 Hồn thiện khn khổ pháp lý Error! Bookmark not defined 3.2.2 Hoàn thiện quy trình thực giao dịch thị trường tiền tệ Error! Bookmark not defined 3.2.3 Nâng cao chất lượng đội ngũ cán Ngân hàng Nhà nước chuyên sâu thị trường tiền tệ Error! Bookmark not defined 3.2.4 Hiện đại hoá sở hạ tầng, trang thiết bị, ứng dụng mạnh mẽ công nghệ thông tin để nâng cấp hệ thống toán nhằm đáp ứng nhu cầu toán ngày đa dạng chủ thể kinh tế Error! Bookmark not defined 3.2.5 Hồn thiện hệ thống thơng tin thị trường tiền tệ minh bạch, xác, kịp thời, nâng cao lực phân tích, dự báo tiền tệ Error! Bookmark not defined 3.2.6 Tăng cường hiệu tra, giám sát thị trường tiền tệ Error! Bookmark not defined 3.2.7 Các giải pháp hỗ trợ khác Error! Bookmark not defined 3.3 Một số kiến nghị Error! Bookmark not defined 3.3.1 Kiến nghị với Chính phủ: Error! Bookmark not defined 3.3.2 Đối với Bộ Tài chính: Error! Bookmark not defined 3.3.3 Đối với Bộ, ngành khác Error! Bookmark not defined 3.3.4 Đối với Hiệp hội Error! Bookmark not defined KẾT LUẬN Error! Bookmark not defined DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Error! Bookmark not defined DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT NHNN Ngân hàng Nhà nước Việt Nam NHTM Ngân hàng thương mại NHTW Ngân hàng Trung ương TCTD Tổ chức tín dụng TTLNH Thị trường liên ngân hàng LNH Liên ngân hàng TTTT Thị trường tiền tệ NVTTM Nghiệp vụ thị trường mở CSTT Chính sách tiền tệ GTCG Giấy tờ có giá LSLNH Lãi suất liên ngân hàng VKD Vốn khả dụng TPCP Trái phiếu Chính phủ NSNN Ngân sách Nhà nước NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần MGTT Môi giới tiền tệ NHNDTQ Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc TTM Thị trường mở DANH MỤC BẢNG, SƠ ĐỒ, ĐỒ THỊ BẢNG Bảng 2.1: Doanh số giao dịch liên ngân hàng từ 2013- tháng 6/2017 Error! Bảng 2.2: Bookmark not defined Số lượng thành viên tham gia NVTTM từ năm 2013 đến tháng 6/2017 Bảng 2.3: Error! Bookmark not defined Tổng doanh số giao dịch thị trường mở từ năm 2013 - tháng 6/2017 Error! Bookmark not defined Bảng 2.4: Số lượng phiên giao dịch nghiệp vụ thị trường mở định kỳ giao dịch Error! Bookmark not defined SƠ ĐỒ Sơ đồ 1.1: Quy trình tác động sách tiền tệError! Bookmark defined Sơ đồ 1.2: Cơ chế tác động sách tiền tệ qua lãi suấtError! not Bookmark not defined Sơ đồ 2.1: Quy trình thực giao dịch thị trường tiền tệError! Bookmark not defined Sơ đồ 2.2: Giao dịch tổ chức tín dụng thị trường liên ngân hàng Error! Bookmark not defined Sơ đồ 2.3: Phần mềm giao dịch điện tử NHNN cung cấpError! Bookmark not defined ĐỒ THỊ Đồ thị 2.1: Lãi suất bình quân liên ngân hàng từ năm 2013-nayError! Bookmark not defined Đồ thị 2.2: Lãi suất LNH, Lãi suất NVTTM Lãi suất cho vayError! Bookmark not defined Đồ thị 2.3: Tỷ trọng kỳ hạn giao dịch LNH năm 2016Error! Bookmark not defined Đồ thị 2.4: Lãi suất chào mua, chào bán bình quân thị trường mở Error! Bookmark not defined Đồ thị 2.5: Dư nợ thị trường ngoại tệ liên ngân hàngError! Bookmark not defined Đồ thị 2.6: Dư nợ cho vay ngắn hạn VND TCTD kinh tế Error! Bookmark not defined Đồ thị 2.7: Dư nợ cho vay VND NHNN TCTD Error! Bookmark not defined Chƣơng TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƢỜNG TIỀN TỆ CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƢƠNG 1.1 Khái niệm thị trƣờng tiền tệ 1.1.1 Khái niệm thị trường tiền tệ Thị trường tiền tệ (TTTT) nơi thực giao dịch vốn ngắn hạn (dưới năm) 1.1.2 Đặc trưng thị trường tiền tệ - Độ an toàn giao dịch cao - Thời hạn giao dịch TTTT thường ngắn, tháng chủ yếu - Thị trường phi tập trung với lượng giao dịch lớn có tính tồn cầu - TTTT có tính linh hoạt nhạy cảm 1.2 Các cấu phần thị trƣờng tiền tệ 1.2.1 Thị trường liên ngân hàng TTLNH (một phận TTTT) thị trường giao dịch vốn ngắn hạn TCTD 1.2.2 Thị trường mở TTM nơi diễn hoạt động mua bán chứng khoán NHTW với thành viên phép tham gia với tư cách thành viên TTM 1.2.3 Các giao dịch khác thị trường tiền tệ - Tái cấp vốn NHTW cho NHTM - Hoạt động mua, bán GTCG TCTD, công ty bảo hiểm, cơng ty chứng khốn, cơng ty tài chính, quỹ đầu tư… - Hoạt động mua, bán ngoại tệ LNH giao dịch khác thị trường ngoại hối - Các giao dịch hệ thống NHTM với kinh tế (thị trường một) - Giao dịch phái sinh: phái sinh lãi suất, hàng hóa, tỷ giá… 1.3 Cơ chế kiểm soát Ngân hàng Trung ương thị trường tiền tệ 1.3.1 Cơ chế tác động lượng: Trước tiên NHTW tác động lên dự trữ hệ thống TCTD thông qua việc mua bán GTCG NVTTM, từ làm thay đổi lượng tiền (MB), cung tiền (MS) thông qua khả tạo tiền hệ thống TCTD (m) Sự thay đổi dẫn đến thay đổi hành vi tiêu dùng đầu tư chủ thể kinh tế xã hội 1.3.2 Cơ chế tác động giá (lãi suất): NHTW tác động đến dự trữ hệ thống TCTD, từ thay đổi lượng cung TTLNH làm cho lãi suất thị trường thay đổi Khi LSLNH thay đổi dẫn tới tăng/giảm chi phí sử dụng vốn TCTD Điều làm lãi suất đầu (lãi suất cho vay) TCTD thay đổi ảnh hưởng đến hành vi đầu tư, tiêu dùng chủ thể kinh tế số kinh tế vĩ mơ 1.4 Hồn thiện thị trƣờng tiền tệ Ngân hàng Trung ƣơng 1.4.1 Vai trò thị trường tiền tệ Ngân hàng Trung ương - Thứ nhất, TTTT nơi truyền dẫn tác động điều hành CSTT NHTW tới kinh tế, từ giúp NHTW đạt mục tiêu cuối sản lượng, giá việc làm - Thứ hai, lãi suất TTTT đóng vai trị quan trọng việc định hướng lãi suất thị trường - Thứ ba, TTTT nơi cung ứng khoản hiệu cho TCTD, từ tạo điều kiện để NHTW phát huy vai trò “người cho vay cuối cùng” 1.4.2 Các phương diện cần hoàn thiện thị trường tiền tệ Ngân hàng Trung ương 1.4.2.1 Quan điểm hoàn thiện thị trường tiền tệ Quá trình hồn thiện TTTT cần thực tồn diện tất khía cạnh hồn thiện chế quản lý Nhà nước, hoàn thiện cấu phần thị trường, thành viên tham gia, công cụ giao dịch… xuất phát từ thực tiễn phát triển khách quan kinh tế theo bước có lộ trình thích hợp 1.4.2.2 Các phương diện Ngân hàng Trung ương cần hoàn thiện thị trường tiền tệ - Thứ nhất, hồn thiện khn khổ pháp lý cho hoạt động TTTT - Thứ hai, hoàn thiện hệ thống sở hạ tầng TTTT - Thứ ba, hoàn thiện việc thu thập, phân tích dự báo thơng tin thị trường để phục vụ cho điều hành CSTT kiểm soát thị trường - Thứ tư, hoàn thiện việc sử dụng công cụ CSTT để tác động lên TTTT - Thứ năm, hoàn thiện việc kiểm tra, giám sát hoạt động TTTT 1.5 Kinh nghiệm vận hành thị trƣờng tiền tệ số quốc gia học Việt Nam 1.5.1 Kinh nghiệm số quốc gia giới 1.5.1.1 Kinh nghiệm Trung Quốc TTTT Trung Quốc bao gồm thị trường: Cho vay, vay LNH; Mua, bán lại GTCG thị trường tín phiếu Đặc điểm thị trường tài Trung Quốc áp dụng sàn giao dịch điện tử thống Trung tâm Giao dịch ngoại hối Trung Quốc (CFETS) thuộc NHNDTQ quản lý để thực giao dịch cho thành viên thị trường 1.5.1.2 Kinh nghiệm Nhật Bản Tại Nhật Bản, Ủy ban Chính sách NHTW Nhật Bản quan có quyền định điều hành CSTT cao Tại họp CSTT, Ủy ban Chính sách thường thảo luận tình hình kinh tế, tài định phương hướng hoạt động TTTT, lập trường điều hành CSTT NHTW cho giai đoạn 1.5.1.3 Kinh nghiệm Mỹ TTTT Mỹ bao gồm nhóm cơng cụ ngắn hạn cơng cụ thị trường tín dụng, thị trường tương lai, cửa sổ chiết khấu Cục dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Các chủ thể tham gia TTTT Mỹ NHTM, Chính phủ, tập đồn tài chính, doanh nghiệp Chính phủ bảo trợ, Quỹ tiền tệ, đại lý, nhà môi giới Fed 1.5.2 Bài học Việt Nam - Bài học thứ nhất, khuôn khổ pháp lý cho hoạt động TTTT cần hoàn thiện phù hợp với giai đoạn đầu trình phát triển - Bài học thứ hai, hạ tầng kỹ thuật cần hoàn thiện đáp ứng nhu cầu giao dịch tập trung - Bài học thứ ba, thị trường repo trái phiếu cần phát triển trình độ cao - Bài học thứ tư, TTM đóng vai trị quan trọng để ổn định TTTT - Bài học thứ năm, hoạt động MGTT cần phát triển để hỗ trợ phát triển TTLNH - Bài học thứ sáu, NHTW cần xây dựng mức lãi suất mục tiêu TTTT (thường LSLNH kỳ hạn qua đêm) Chƣơng THỰC TRẠNG THỊ TRƢỜNG TIỀN TỆ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM 2.1 Tổng quan thị trƣờng tiền tệ Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam 2.1.1 Sự hình thành phát triển Sự hình thành TTTT Việt Nam gắn liền với chuyển đổi từ hệ thống ngân hàng cấp sang hệ thống ngân hàng hai cấp Từ đến nay, cấu phần thị trường dần hồn thiện quy mơ thị trường khiêm tốn Doanh số giao dịch, hàng hóa chủ thể tham gia, ngày mở rộng theo yêu cầu thực tiễn 2.1.2 Cơ sở pháp lý Luật NHNN năm 2010 quy định TTTT nơi giao dịch ngắn hạn vốn NHNN có trách nhiệm tổ chức, điều hành phát triển TTTT 2.1.3 Các thành viên tham gia - Chính phủ quyền địa phương - NHNN - TCTD - Các tổ chức tài phi ngân hàng: Các công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư; Các cơng ty chứng khốn; Các tổ chức tài vi mơ, doanh nghiệp khác; Cá nhân 2.1.4 Các công cụ giao dịch thị trường - Trái phiếu Chính phủ: + Tín phiếu kho bạc + Trái phiếu Kho bạc - Trái phiếu Chính phủ bảo lãnh - Trái phiếu quyền địa phương - Trái phiếu doanh nghiệp - Tín phiếu NHNN - GTCG ngắn hạn TCTD phát hành 2.2 Thực trạng thị trƣờng tiền tệ Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam 2.2.1 Quy trình thực NHNN VIỆT NAM Cung ứng VKD TCTD A Giao dịch LNH, repo QĐ điều hành VỤ CSTT - Mục tiêu điều hành CSTT: lạm phát, GDP, tỷ giá, lãi suất, CSTK - M2, huy động vốn; tăng trưởng tín dụng - Thanh khoản hệ thống TCTD, LS giao dịch, LS chào LNH,… CSTT SỞ GIAO DỊCH - Thực giao dịch TTTT NHNN TCTD - Theo dõi, tổng hợp thông tin TTTT TCTD B … TCTD C Sơ đồ 2.1 Quy trình thực giao dịch thị trƣờng tiền tệ 2.2.2 Thực trạng hoạt động thị trường tiền tệ 2.2.2.1 Thị trường liên ngân hàng a Về khuôn khổ pháp lý: Thông tư số 01/2013/TT-NHNN Thông tư số 18/2016/TT-NHNN việc sửa đổi bổ sung số điều Thông tư số 21/2012/TTNHNN b Về hệ thống sở hạ tầng để phát triển TTLNH Việc tốn giao dịch LNH thực qua số phương thức như: toán qua hệ thống toán điện tử LNH NHNN tổ chức toán song phương, đa phương toán bù trừ thủ công qua NHNN chi nhánh tỉnh, thành phố Hiện nay, hầu hết TCTD thực lệnh tốn LNH thơng qua hệ thống tốn điện tử LNH NHNN tổ chức c Về việc thu thập, phân tích dự báo thơng tin thị trường liên ngân hàng: Từ năm 2013 đến tháng 6/2017, NHNN thiết lập, hoàn thiện nguồn liệu để thu thập, khai thác thơng tin kịp thời TTLNH nhằm phục vụ công tác điều hành CSTT hàng ngày d Về việc sử dụng cơng cụ sách tiền tệ để tác động lên thị trường liên ngân hàng: Hiện nay, để kiểm sốt LSLNH, NHNN chủ yếu thực cơng cụ NVTTM đ Về việc kiểm tra, giám sát hoạt động thị trường: NHNN quy định giao dịch TTLNH phải trích lập dự phịng rủi ro Đồng thời, NHNN tăng cường việc tra, giám sát phát vi pham TTLNH e Thực trạng hoạt động thị trường liên ngân hàng - Quy mô giao dịch LNH có xu hướng tăng dần từ năm 2013 đến tháng 6/2017 cho thấy TTTLNH ngày trở thành kênh cung ứng khoản ngắn hạn hiệu cho TCTD Bảng 2.1 Doanh số giao dịch liên ngân hàng từ 2013- tháng 6/2017 Đơn vị: Nghìn tỷ đồng; % Doanh số giao dịch (Nghìn tỷ đồng) Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016 tháng 2017 4.596 5.604 5.772 6.216 3.443 467 481 518 574 5.478 4.924 6.014 6.661 Doanh số giao dịch bình quân tháng (Nghìn tỷ 383 đồng) Dư nợ cho vay, gửi tiền TTLNH (Nghìn tỷ 4.748 đồng) Huy động vốn TTLNH/Tổng dư nợ tín dụng (%) 20,08 19,05 14,83 14,74 14,56 Nguồn: Ngân hàng Nhà nước Về lãi suất liên ngân hàng: Từ năm 2013 đến tháng 6/2017 LSLNH trì ổn định mức thấp (thấp so với lãi suất chào mua NVTTM, lãi suất thị trường một) Về kỳ hạn giao dịch: Giao dịch TTLNH chủ yếu kỳ hạn ngắn hạn (qua đêm đến tháng), giao dịch từ tháng trở lên Về hình thức giao dịch: Hình thức giao dịch chủ yếu gửi tiền nhận tiền gửi, hoạt động cho vay/đi vay, giao dịch repos chiếm tỷ trọng không đáng kể Về thành viên thị trường: Trên TTLNH, khối cho vay rịng thường gồm ngân hàng nước ngồi, NHTM nhà nước ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) lớn, khối vay ròng gồm NHTMCP nhỏ TCTD phi ngân hàng g Vai trò TTLNH NHNN Thứ nhất, TTLNH ngày thể tốt vai trò truyền dẫn tác động điều hành CSTT NHNN tới kinh tế Thứ hai, TTLNH ngày trở thành kênh cung ứng khoản tạm thời hiệu cho TCTD thể qua việc doanh số giao dịch TTLNH TCTD ngày tăng Thứ ba, vai trò dẫn dắt lãi suất thị trường, việc NHNN trì LSLNH mức thấp có đóng góp tích cực việc giảm lãi suất thị trường 2.2.2.2 Thị trường mở a Về khuôn khổ pháp lý: Thông tư số 42/2015/TT-NHNN ngày 31/12/2015 quy định NVTTM b Về hệ thống sở hạ tầng để phát triển thị trường mở - 1995-2000: Đấu thầu tín phiếu KB theo phần mềm nội NHNN, chưa nối mạng với thành viên - 2000-2007: Đấu thầu NVTTM đấu thầu trái phiếu Chính phủ (TPCP) NHNN qua mạng nối với thành viên (chương trình Cục CNTH NHNN viết) - Tháng 12/2004: Áp dụng công nghệ trang Web cho phép thành viên kết nối trực tuyến với NHNN, giúp tiết kiệm chi phí - 2007-2015: Đấu thầu NVTTM, đấu thầu TPCP theo chương trình Dự án AFD (áp dụng phần nghiệp vụ CK, TCK; xây dựng chương trình mở cho nghiệp vụ cầm cố) - Năm 2016 - nay: Phần mềm đấu thầu tập trung thuộc dự án FSMIMS Nghiệp vụ thị trường mở Đấu thầu tín phiếu Kho bạc NHNN NHNN (Sở giao dịch) Tái chiết khấu GTCG Cho vay cầm cố GTCG Sơ đồ 2.3: Phần mềm giao dịch điện tử NHNN cung cấp c Về việc tổng hợp, phân tích, dự báo thơng tin thị trường mở: Bên cạnh công tác thu thập thông tin diễn biến TTLNH, tổng phương tiện toán, tăng trưởng tín dụng… làm sở cho việc định điều hành NVTTM hàng ngày, NHNN quan tâm tới công tác dự báo VKD d Về kiểm tra, giám sát hoạt động TTM: Công tác giám sát hoạt động TCTD tham gia NVTTM NHNN thời gian qua tăng cường e Thực trạng hoạt động thị trường mở Về thành viên tham gia: NHNN TCTD NHNN công nhận thành viên tham gia NVTTM Về doanh số giao dịch: Doanh số giao dịch thị trường mở có xu hướng tăng mạnh từ năm 2013 đến tháng 6/2017 chủ yếu doanh số chào bán tín phiếu NHNN mức cao Bảng 2.3 Tổng doanh số giao dịch thị trƣờng mở từ năm 2013 - tháng 6/2017 Đơn vị tính: Tỷ đồng Bình qn Chào mua Chào bán Tổng 2013 179.459 254.828 434.287 36.191 2014 101.109 944.889 1.045.998 87.167 2015 403.200 735.818 1.139.018 94.918 2016 367.434 722.591 1.090.025 90.835 560.721 149.000 709.721 118.287 tháng 2017 tháng Nguồn: NHNN tính tốn tác giả Về lãi suất nghiệp vụ thị trường mở: NHNN điều hành linh hoạt lãi suất thị trường mở sở lãi suất tái chiết khấu lãi suất tái cấp vốn để định hướng LSLNH lãi suất thị trường một, qua đó, phát tín hiệu định hướng điều hành CSTT NHNN thời kỳ Về định kỳ giao dịch: Từ năm 2013 đến tháng 6/2017, NHNN thực định kỳ 12 phiên/ngày Về thời gian toán: Hiện nay, thời gian toán giao dịch NVTTM T+0 (tức ngày đấu thầu) Về phương thức thủ tục đấu thầu thị trường mở: Từ năm 2013 đến tháng 6/2017, NHNN chủ yếu thực đấu thầu lãi suất phiên chào bán tín phiếu NHNN; đấu thầu khối lượng phiên chào mua GTCG e Vai trò thị trường mở việc điều hành NHNN - Ổn định thị trường tiền tệ - Định hướng LSLNH, qua định hướng lãi suất thị trường, phát tín hiệu điều hành CSTT - Hỗ trợ ổn định tỷ giá thực mục tiêu CSTT - Hỗ trợ phát triển thị trường TPCP 2.1.2.3 Một số thị trường khác a Thị trường ngoại tệ LNH: Dư nợ thị trường ngoại tệ LNH có xu hướng tăng năm 2013-2014, sau giảm mạnh năm 2015 có xu hướng tăng trở lại từ năm 2016 đến b Thị trường cho vay ngắn hạn cá TCTD kinh tế Dư nợ cho vay ngắn hạn VND TCTD kinh tế có xu hướng tăng liên tục từ năm 2013 đến tháng 6/2017 tăng trưởng kinh tế phục hồi nên nhu cầu vay vốn lưu động đáp ứng nhu cầu sản xuất doanh nghiệp sản xuất kinh doanh tăng c Các khoản cấp tín dụng khác NHNN NHTM Ngồi TTM, NHNN cịn có kênh cung ứng vốn khác cho TCTD tái cấp vốn, cho vay theo mục tiêu định Chính phủ, cho vay hỗ trợ đặc biệt, cho vay theo hình thức tái cấp vốn chủ yếu Dư nợ cho vay VND NHNN TCTD liên tục tăng từ năm 2013 đến tháng 6/2017 để đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn TCTD 2.3 Đánh giá thực trạng thị trường tiền tệ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 2.3.1 Những kết đạt - TTTT ngày phát huy vai trò kênh truyền dẫn tác động điều hành CSTT NHTW tới kinh tế, giúp đạt mục tiêu sản lượng, giá việc làm - TTTT ngày phát huy vai trò định hướng lãi suất thị trường - TTTT trở thành kênh cung ứng khoản hiệu cho TCTD, từ tạo điều kiện để NHTW phát huy vai trò “người cho vay cuối cùng” 2.3.2 Một số hạn chế - Tại số thời điểm TTTT chưa phát huy vai trò truyền dẫn tác động CSTT đến kinh tế - Lãi suất TTTT trì mức thấp chưa tạo nhiều động lực đến việc giảm lãi suất thị trường - Tại số thời điểm khoản TCTD có nhiều biến động TTTT đặc biệt TTLNH chưa phát huy hồn tồn vai trị kênh cung ứng khoản hiệu cho TCTD 2.3.3 Nguyên nhân 2.3.3.1 Nguyên nhân chủ quan - Các quy định hoạt động thị trường khoảng trống định - Hệ thống sở hạ tầng tốn NHNN chưa đáp ứng tồn nhu cầu toán chủ thể kinh tế đặc biệt nhu cầu toán ngân sách nhà nước - Các giao dịch TTLNH không thực tập trung - Việc tổng hợp thông tin TTTT, diễn biến kinh tế vĩ mơ NHNN cịn gặp nhiều khó khăn, độ trễ số liệu cao công tác phân tích, dự báo diễn biến thị trường NHNN cịn hạn chế định - Việc cơng bố thơng tin TTTT NHNN cịn nhiều bất cập - Việc dự báo VKD NHNN tập trung vào công tác dự báo ngắn hạn cịn sai số - Cơng tác tra, giám sát hoạt động thị trường đa phần chủ yếu tra từ xa - Chất lượng đội ngũ cán chuyên gia NHNN nhiều hạn chế 2.3.3.2 Nguyên nhân khách quan a Nguyên nhân thuộc trình độ phát triển TTTT - Thị trường có tâm lý đám đơng, co cụm số thời điểm có phân khúc nhóm TCTD làm giảm vai trị kênh cung ứng khoản chủ đạo cho TCTD - Cấu trúc vi mơ TTTT chưa hồn thiện: thiếu tổ chức trung gian (những nhà MGTT chuyên nghiệp) thị trường - Năng lực tự cân đối vốn nhiều TCTD yếu b Các nguyên nhân khác: Sự phối hợp NHNN đơn vị có liên quan chưa chặt chẽ Chƣơng GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN THỊ TRƢỜNG TỆ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM 3.1 Định hướng phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam thời gian tới 3.1.1 Nguyên tắc phát triển thị trường tiền tệ Phát triển TTTT an tồn, đồng mang tính cạnh tranh cao nhằm tạo điều kiện quan trọng cho hoạch định điều hành CSTT, huy động phân bổ có hiệu nguồn lực tài chính, giảm thiểu rủi ro cho TCTD 3.1.2 Định hướng phát triển thị trường tiền tệ Phát triển đồng thị trường; Nâng cao lực giám sát TTTT NHNN; Tăng cường trình độ quản trị rủi ro khả tài cho TCTD -thành viên chủ yếu TTTT: 3.2 Giải pháp hoàn thiện thị trƣờng tiền tệ Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam - Hoàn thiện khn khổ pháp lý - Hồn thiện quy trình thực giao dịch thị trường tiền tệ - Nâng cao chất lượng đội ngũ cán Ngân hàng Nhà nước chuyên sâu thị trường tiền tệ - Hiện đại hoá sở hạ tầng, trang thiết bị, ứng dụng mạnh mẽ công nghệ thông tin để nâng cấp hệ thống toán nhằm đáp ứng nhu cầu toán ngày đa dạng chủ thể kinh tế - Hồn thiện hệ thống thơng tin thị trường tiền tệ minh bạch, xác, kịp thời, nâng cao lực phân tích, dự báo tiền tệ - Tăng cường hiệu tra, giám sát thị trường tiền tệ - Các giải pháp hỗ trợ khác: + Đẩy nhanh việc công bố thông tin thị trường tăng cường công tác truyền thông để hỗ trợ truyền tải tín hiệu điều hành sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước + Nâng cao lực dự báo vốn khả dụng TCTD làm sở định điều hành thị trường tiền tệ Ngân hàng Nhà nước + Hỗ trợ, nâng cao trình độ, phát triển trình độ thành viên thị trường 3.3 Một số kiến nghị 3.3.1 Kiến nghị với Chính phủ: Nâng cao vai trị NHNN việc tham gia xây dựng chiến lược kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội liên quan đến mục tiêu CSTT; Tạo điều kiện tốt cho phối hợp sách tài khố, CSTT sách kinh tế vĩ mơ khác 3.3.2 Đối với Bộ Tài chính: Phối hợp với NHNN việc chia sẻ thông tin NHNN BTC; Có lộ trình chuyển dần số dư tiền gửi Kho bạc NHTM NHNN 3.3.3 Đối với Bộ, ngành khác - Bộ Kế hoạch đầu tư: Cung cấp thông tin kế hoạch xây dựng chương trình tài quốc gia ngắn hạn dài hạn - Bộ Công thương: Cung cấp thông tin sách thương mại, tình hình xuất nhập … 3.3.4 Đối với Hiệp hội - Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA): xây dựng mẫu hợp đồng Repos chuẩn, đề xuất mơ hình xây dựng đường cong lãi suất chuẩn ngắn hạn - Hiệp hội ngân hàng: xây dựng Quy tắc ứng xử thành viên thị trường  ... triển thị trường tiền tệError! Bookmark not defined 3.1.2 Định hướng phát triển thị trường tiền tệ Error! Bookmark not defined 3.2 Giải pháp hoàn thiện thị trường tiền tệ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. .. TẮT NHNN Ngân hàng Nhà nước Việt Nam NHTM Ngân hàng thương mại NHTW Ngân hàng Trung ương TCTD Tổ chức tín dụng TTLNH Thị trường liên ngân hàng LNH Liên ngân hàng TTTT Thị trường tiền tệ NVTTM... Chƣơng THỰC TRẠNG THỊ TRƢỜNG TIỀN TỆ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM 2.1 Tổng quan thị trƣờng tiền tệ Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam 2.1.1 Sự hình thành phát triển Sự hình thành TTTT Việt Nam gắn liền