Chỉ tiêu này thường được các nhà đầu tư sử dụng để đánh giá khả năng chi trả cổ tức và ra các quyết định đầu tư vốn của doanh nghiệp... PHÂN TÍCH DẤU HIỆU KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH &[r]
(1)ĐÁNH GIÁ KHÁI QUÁT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH &
PHÂN TÍCH CÁC CHỦ ĐỀ ĐẶC BIỆT
(2)ĐÁNH GIÁ KHÁI QUÁT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH
Đánh giá khái qt tình hình huy động vốn:
Qui mô vốn
Đánh giá khái quát mức độ độc lập tài
Hệ số tài trợ (hoặc hệ số nợ) Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn
Đánh giá khái quát khả toán
Hệ số khả toán tổng quát
Hệ số khả khoản dòng tiền
Đánh giá khái quát khả sinh lời
Tỷ suất lợi nhuận ROE, ROA, ROIC
Đánh giá tốc độ tăng trưởng doanh thu lợi nhuận
(3)Đánh giá khái qt tình hình tài Tổng Cơng ty Đường sắt Việt Nam
Ý kiến ngoại trừ kiểm toán:
“tại thời điểm 31/12/2016 Tổng Công ty chưa ghi
(4)(5)Lưu chuyển tiền từ HĐKD
(6)1
Phân tích góc độ
nhà đầu tư thị trường chứng khoán Phân tích dấu hiệu khủng hoảng
tài & phá sản doanh nghiệp
6
(7)GIÁ TRỊ SỔ SÁCH CỦA MỘT CỔ PHIẾU PHỔ THÔNG
Giá trị sổ sách của cổ phiếu
phổ thông
Vốn chủ sở hữu qui cho cổ phần phổ thông Số lượng cổ phiếu phổ
thông lưu hành
=
Chỉ tiêu thể trường hợp công ty ngừng
hoạt động, cổ phiếu phổ thông
được nhận báo nhiêu giá trị
Chỉ tiêu thể trường hợp công ty ngừng
hoạt động, cổ phiếu phổ thông
được nhận báo nhiêu giá trị
Hệ số Giá thị trường/Giá trị sổ sách (M/B)
Giá thị trường cổ phiếu phổ thông Giá trị sổ sách cổ phiếu phổ thông
=
(8)Hệ số M/B – Ví dụ
(9)Chỉ tiêu thể cổ phiếu phổ thông tạo
bao nhiêu lợi nhuận Lợi nhuận
cổ phiếu
LN sau thuế – Cổ tức ưu đãi
SL cổ phiếu phổ thơng lưu hành bình qn
=
Lợi nhuận cổ phiếu
(10)Tỷ lệ chi trả cổ tức
Tỷ lệ chi trả cổ tức
Cổ tức cho cổ phiếu phổ thông EPS
=
Chỉ tiêu thể phần lợi
nhuận tạo sử dụng để chi trả cổ tức
(11)11
(12)(13)Chỉ tiêu thường
nhà đầu tư sử dụng để dự báo
giá trị cổ phiếu Nói chung,
Hệ số P/E cao, hội công ty phát triển lớn
Hệ số P/E Giá thị trường cổ phiếu EPS
=
Hệ số giá thu nhập P/E
(14)14
Hệ số giá thu nhập P/E
(15)Hệ số giá thu nhập P/E
(16)Chỉ tiêu thể mức hoàn
vốn giá thị trường cổ phiếu, thể
ở cổ tức tiền mặt
Tỷ suất cổ tức
Cổ tức cổ phiếu
Giá thị trường cổ phiếu =
(17)17
(18)Lưu chuyển tiền cổ phiếu
(operating cash flow per share)
Lưu chuyển tiền thuần
cổ phiếu
LC tiền từ HĐKD – cổ tức ưu đãi Số lượng CF phổ thơng lưu hành bình qn
=
(19)PHÂN TÍCH DẤU HIỆU KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH & RỦI RO PHÁ SẢN
2
Các khoản nợ theo hợp đồng
Mất khả tốn
$
Dịng tiền
tiền thâm hụt
(20)MỤC ĐÍCH PHÂN TÍCH DẤU HIỆU KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH & RỦI RO PHÁ SẢN
Bên DN:
Ngăn chặn, phòng tránh khả xấu
Bên DN:
Quyết định đầu tư Quyết định cho vay
(21)21
Khủng hoảng tài & rủi ro phá sản
(22)22
Khủng hoảng tài & rủi ro phá sản
(23)23
Khủng hoảng tài & rủi ro phá sản
(24)24
Khủng hoảng tài & rủi ro phá sản
(25)25
Khủng hoảng tài & rủi ro phá sản
(26) Nếu Z < 2,675 DN có khả bị phá
sản vòng năm tới (với xác suất 95%)
Trong thực tế:
nếu Z ≤ 1,81: DN dự đoán phá sản Z≥ 2,99: kết luận DN có tình hình tài
tốt, khơng bị phá sản
1,81<Z<2,99: khó kết luận
Z= 3,3X1 + 1,4 X2 + 1,2 X3 + 1,0 X4 + 0,6X5
Khủng hoảng tài & rủi ro phá sản
(27)Lợi nhuận trước thuế lãi vay
Tổng tài sản
X1 =
Vốn hoạt động Tổng tài sản
X3 =
Doanh thu Tổng tài sản
X4 =
Vốn chủ sở hữu (giá thị trường)
Nợ phải trả (giá ghi sổ)
X5 =
LN sau thuế lưu giữ
Tổng tài sản
X2 =
Khủng hoảng tài & rủi ro phá sản
(28) Z < 1,23: doanh nghiệp có khả bị phá sản Z > 2,90: doanh nghiệp không bị phá sản
1,23≤Z≤2,9: khó kết luận
X5= VCSH (giá ghi sổ)/Nợ phải trả (Giá ghi sổ)
DN không niêm yết TTCK
Z= 3,11X1 + 0,85 X2 + 0,72 X3 + 1,0 X4 + 0,42X5
Khủng hoảng tài & rủi ro phá sản
(29) Z<1,1: doanh nghiệp dự đoán phá sản Z>2,6: doanh nghiệp khơng bị phá sản
1,1≤Z≤2,6: khó kết luận
DN không thuộc lĩnh vực sản xuất Z= 1,05X1 + 3,26X2 + 6,56 X3 + 6,72 X5
Khủng hoảng tài & rủi ro phá sản
(30)Khủng hoảng tài & rủi ro phá sản
30
Y = -1,32 – 0,407X1 + 6,03X2 - 1,43X3 + 0,0757X4 – 1,72X5 – 2,37X6 – 1,83X7 + 0,285X8 – 0,521X9
Với Y = log[P/(1 – P)], P xác xuất xảy phá sản
P = eY/(1 + ey)
Nếu Y>0,038 DN có khả bị phá sản vòng năm
(31)Khủng hoảng tài & rủi ro phá sản
X1 = log (Tài sản/ số giá GNP, lấy mức sở năm 1968 100; tổng
TS tính theo $)
X2 = (Nợ phải trả/Tài sản);
X3 = (Tài sản ngắn hạn – Nợ ngắn hạn)/Tài sản; X4 = Nợ ngắn hạn/ Tài sản ngắn hạn;
X5 = nợ phải trả > tài sản; ngược lại;
X6 = Lợi nhuận sau thuế/Tài sản;
X7 = Dòng tiền từ HĐKD/Nợ phải trả;
X8 = Lợi nhuận sau thuế âm năm liền; ngược lại;
X9 = (Lợi nhuận sau thuế năm t – Lợi nhuận sau thuế năm t–1) / (Trị tuyệt
đối LN sau thuế năm t + trị tuyệt đối LN sau thuế năm t–1)
31
(32)Kết thúc chương 7