Đầu tư vào cổ phiếu của các công ty tăng trưởng trên thị trường chứng khoán việt nam (tt)

Trường đại học kinh tế quốc dân  Trần bình đầu tư vào cổ phiếu cơng ty tăng trưởng thị trường chứng khoán việt nam Chuyên ngành: Tài lƣu thơng tiền tệ tín dụng TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ Hà nội, năm 2009 CHƢƠNG I: ĐẦU TƢ VÀO CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY TĂNG TRƢỞNG TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 Cổ phiếu công ty tăng trƣởng thị trƣờng chứng khoán 1.1.1 Khái quát thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán điều kiện kinh tế đại, quan niệm nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán trung dài hạn Việc mua bán tiến hành thị trường sơ cấp người mua mua chứng khoán lần đầu từ người phát hành, thị trường thứ cấp có mua bán lại chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp 1.1.2 Khái quát cổ phiếu 1.1.2.1 Khái niệm Cổ phiếu loại chứng khoán phát hành dạng chứng bút toán ghi sổ, xác nhận quyền sở hữu lợi ích hợp pháp người sở hữu cổ phiếu tài sản vốn công ty cổ phần 1.1.2.2 Phân loại cổ phiếu Theo tính chất quyền lợi người nắm cổ phiếu người ta phân cổ phiếu làm hai loại: Cổ phiếu phổ thong cổ phiếu ưu đãi 1.1.2.3 Lợi tức cổ phiếu Người nắm giữ cổ phiếu kỳ vọng hai nguồn lợi tức tiềm từ cổ phiếu cổ tức lãi vốn 1.1.2.4 Định giá cổ phiếu phổ thông Việc định giá cổ phiếu dựa nguyên tắc việc định giá tài sản nói chung, bao gồm việc định giá doanh nghiệp phát hành cổ phiếu Các phương pháp định giá cổ phiếu xếp thành ba nhóm sau đây: - Nhóm phương pháp chiết khấu luồng cổ tức luồng tiền; - Nhóm phương pháp dựa giá trị tài sản; - Nhóm phương pháp dựa vào hệ số Ngồi cịn có phương pháp kết hợp so sánh vào phương pháp nói Các cơng ty tăng trưởng thị trường chứng khốn 1.1.2.5 Phân loại cơng ty thị trường chứng khốn theo tốc độ tăng trưởng Đối với nhà đầu tư tăng trưởng việc phân loại doanh nghiệp chủ yếu dựa vào tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp Theo cách thức phân loại này, ta phân loại doanh nghiệp thành nhóm: Những doanh nghiệp tăng trưởng chậm; Những doanh nghiệp vững mạnh; Những doanh nghiệp tăng trưởng nhanh; Những doanh nghiệp phát triển theo chu kỳ; Những doanh nghiệp đường xuống; Những doanh nghiệp có tài sản ngầm 1.1.2.6 Khái niệm công ty tăng trưởng Công ty tăng trưởng mà học viên muốn đề cập luận văn công ty tăng trưởng nhanh, tức cơng ty nhà đầu tư kỳ vọng có lợi nhuận tăng trưởng nhanh bền vững tương lai để nâng cao giá trị cơng ty so với giá trị thị trường đánh giá 1.1.2.7 Các đặc điểm cơng ty tăng trưởng Trong thực tế cơng ty tăng trưởng nhanh đa dạng, chúng có đặc điểm chung có tiềm tăng trưởng lớn 1.2 Đầu tƣ vào cổ phiếu công ty tăng trƣởng 1.2.1 Các phương thức đầu tư 1.2.1.1 Cơ sở hình thành trường phái đầu tư khác Trường phái hay quan điểm đầu tư cách suy nghĩ quán có hệ thống thị trường, nguồn gốc giá trị, hành vi nhà đầu tư, vấn đề liên quan đến thị trường, quan trọng kiểu định giá sai thị trường Mỗi quan điểm đầu tư nhìn thấy kiểu định giá sai khác thị trường khai thác để tạo lợi nhuận Cũng thị trường nhà đầu tư với phương thức đầu tư hay quan điểm khác cảm nhận khác hành động hồn tồn khác thời điểm 1.2.1.2 Mỗi nhà đầu tư cần có quan điểm đầu tư riêng Mỗi nhà đầu tư thị trường có mức lợi nhuận kỳ vọng khả chấp nhận rủi ro khác nhau, khả theo dõi, phân tích đầu tư khác họ phù hợp với hai trường phái đầu tư định Vì quan điểm đầu tư tập trung khai thác kiểu định giá sai thị trường để tạo lợi nhuận nên gắn liền với mức lợi nhuận kỳ vọng rủi ro khác 1.2.1.3 Phương thức đầu tư giá trị (value investing philosophy) Phương thức đầu tư cho thị trường khơng hồn tồn hiệu quả, thị giá cổ phiếu đơi giá trị nội Những nhà đầu tư theo phương thức đầu tư giá trị mua cổ phiếu giá trị (undervalued), tức cổ phiếu có giá trị nội cao thị giá 1.2.1.4 Phương thức đầu tư tăng trưởng (growth investing philosophy) Quan điểm đầu tư tăng trưởng giống quan điểm đầu tư giá trị chỗ đầu tư vào cổ phiếu có giá trị nội cao thị giá Tuy nhiên đầu tư tăng trưởng tập trung vào tìm kiếm cơng ty có tốc độ tăng trưởng cao thơng qua nổ lực dự báo tình hình hoạt động thời gian tới doanh nghiệp, để phát doanh nghiệp có tiềm tăng trưởng cao mà thị trường chưa nhận biết để đầu tư 1.2.1.5 Phương thức đầu tư dựa vào phân tích kỹ thuật (technical analysis investing philosophy) Ngoại trừ số giao động nhỏ, giá chứng khốn thị trường nói chung thường biến động theo xu khoảng thời gian xác định, tương ứng với dịch chuyển quan hệ cung cầu nhà đầu tư phát xu hướng dựa vào phản ứng thị trường Và cuối cùng, giả định quan trọng nhà phân tích kỹ thuật hành vi người có xu hướng lặp lại chịu ảnh hưởng mạnh nhân tố tâm lý 1.2.1.6 Phương thức đầu tư theo thông tin (Information Investing Philosophy) Những nhà đầu tư theo phương thức không quan tâm đến giá trị nội nhà đầu tư giá trị đầu tư tăng trưởng mà họ quan tâm đến thị giá Họ định đầu tư dựa vào thông tin quan trọng, thông tin làm thay đổi thị giá 1.2.1.7 Phương thức đầu tư lợi (Arbitrage investing Philosophy) Đây quan điểm đầu tư rủi ro họ lúc mua vào bán cổ phiếu hay cổ phiếu tương tự Ví dụ nhờ vào việc thiếu thông tin cổ phiếu OTC, lúc nhà đầu tư đặt lệnh mua cổ phiếu A với giá 40, lệnh bán với giá 41 cổ phiếu thu lợi nhuận 1.2.1.8 Phương thức đầu tư theo số (index investing Phylosophy) Phương thức đầu tư cho thị trường hiệu quả, khó chọn cổ phiếu tốt thị trường Cách đầu tư hiệu chọn danh mục đầu tư có cổ phiếu thể số thị trường Giá trị danh mục đầu tư lên xuống theo tỷ lệ với số 1.2.1.9 Việc lựa chọn phương thức đầu tư thích hợp Trên phương thức đầu tư bản, nhà đầu tư áp dụng hết phương thức chiến lược kể trên, mà phải xác định cho hay vài phương thức, chiến lược đầu tư định 1.2.2 Kinh nghiệm đầu tư cổ phiếu công ty tăng trưởng số nhà đầu tư thành công giới 1.2.2.1 Phương pháp đầu tư Warren Buffett Quan điểm chung Buffett đầu tư đầu tư vào cơng ty khơng đầu tư vào cổ phiếu Ơng hồn tồn khơng quan tâm đến việc mua bán lại cổ phiếu thời gian ngắn, mà ông chủ trương mua nắm giữ cổ phiếu thời gian dài, nhiều giữ cổ phiếu Theo ông khơng có khác biệt việc mua đứt doanh nghiệp với nghiệp vụ mua cổ phiếu phát hành Ơng nói “Khi đầu tư, chúng tơi tự xem nhà phân tích kinh doanh, khơng phải nhà phân tích thị trường, khơng phải nhà phân tích kinh tế vĩ mơ, chí khơng phải nhà phân tích chứng khốn” Nói có nghĩa thẩm định thương vụ mua đứt doanh nghiệp hay mua cổ phần tương lai, điều quan trọng hàng đầu ông suy nghĩ hành động từ gốc độ quan điểm doanh nhân Ông thận trọng tìm hiểu doanh nghiệp ấy, xem xét khía cạnh định lượng định tính ban giam đốc, đặc điểm kinh doanh, tình hình tài giá mua lại doanh nghiệp 1.2.2.2 Phương pháp đầu tư William J.O'neil mơ hình CAN SLIM Quan điểm, mục tiêu O’Neil xây dựng mơ hình đầu tư CAN SLIM nhằm giúp nhà đầu tư cá nhân khơng có kiến thức sâu sắc tài thực hoạt động đầu tư thành cơng Việc xây dựng mơ hình CAN SLIM O’Neil thực cách phân tích cổ phiếu thành công lớn khứ mà ông quan sát trình kinh doanh, đầu tư để rút tất đặc điểm chung chúng Vì sở phương pháp xây dựng mơ hình đầu tư nên phương pháp đầu tư O’Neil mang tính kinh nghiệm khơng nặng lý luận Đầu tư kết hợp phương thức đầu tư tăng trưởng phân tích kỹ thuật Các nhân tố mơ hình CAN SLIM bao gồm: 1) Tỷ suất lợi nhuận cổ phần quý (C = Current Quarterly Earnings per share) Lợi nhuận quý tăng trưởng với tỷ lệ lớn so với mức lợi nhuận kỳ năm trước tính cổ phần 2) Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận hàng năm (A = Annual Earnings Increases) Tỷ suất lợi nhuận cổ phần hàng năm phải tăng suốt năm vừa qua 3) Nhân tố (New Products, New Management, New Highs) Theo quan điểm O’Neil cần phải có mẻ để tạo mức tăng trưởng đáng ý giá cổ phiếu nghiệp 4) Cung cầu (Supply and Demand) Quy luật cung cầu định giá tất hàng hố dịch vụ Vì cần phải xem xét kỹ nhân tố 5) Cổ phiếu dẫn đầu hay yếu (Leader and Lagger) Trong phần O’Neil khuyên nhà đầu tư nên đầu tư vào cổ phiếu dẫn đầu thành tích tăng dẫn đầu hiệu hoạt động kinh doanh tốc độ tăng trưởng 6) Sự bảo trợ nhà đầu tư tổ chức (Institutional Sponsorship) Mua cổ phiếu có số lượng tổ chức bảo trợ tăng lên 7) Xu hướng thị trường (Market Direction) Khi dự báo xu hướng thị trường tham gia đầu tư thị trường lên, không ngược lại xu hướng thị trường 1.2.2.3 Phương pháp đầu tư Peter Lynch Theo Peter Lynch Để thành công đầu tư việc quan trọng nhà đầu tư phài nghiên cứu kỹ phải có nhiều kiến thức Theo ông nhà đầu tư cá nhân lúc thua nhà đầu tư tổ chức Nhà đầu tư không chịu ràng buộc quy định khắt khe cứng nhắc, quản lý số vốn lớn, theo dõi hàng nghìn cơng ty, khơng phải chịu nhiều quan điểm áp đặt cấp trên…Ngược lại nhà đầu tư cá nhân hành động nhanh, nghiên cứu thơng qua quan sát, trải nghiệm thực tế hàng ngày với sản phẩm cơng ty niêm yết với tư cách người tiêu dùng sản phẩm Nhờ mà nhà đầu tư cá nhân mua cổ phiếu tốt mà nhà đầu tư tổ chức không quan tâm Các tiêu tài cần đặc biệt quan tâm phân tích cổ phiếu Chỉ số P/E: Chỉ số cao hay thấp phụ thuộc vào công ty cụ thể - công ty tương tự lĩnh vực kinh doanh - Tỷ lệ sở hữu cổ phiếu định chế đầu tư: Tỷ lệ thấp tốt - Các thành viên nội công ty mua cổ phiếu hay cơng ty mua lại cổ phần - Số liệu tốc độ tăng lợi nhuận liệu lợi nhuận bất thường hay đặn - Cơng ty có bảng cân đối kế tốn vững mạnh hay yếu - Tình trạng tiền mặt: Nhà đầu tư tính mức tiền mặt công ty chia cho cổ phần 1.3 Các nhân tố ảnh hƣởng đến biến động giá cổ phiếu công ty thị trƣờng chứng khốn 1.3.1 Các nhân tố vĩ mơ Hầu tất nhân tố có tác động tới tình hình hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, túi tiền tâm lý nhà đầu tư ảnh hưởng tới giá cổ phiếu công ty thị trường Một số nhân tố vĩ mơ có ảnh hưởng đến giá cổ phiếu công ty thị trường chứng khốn bao gồm: Tình hình trị; Mơi trường pháp luật; Tổng sản phẩm quốc nội (GDP); Việt làm; Tỷ giá hối đoái; Thâm hụt ngân sách; Thái độ, tâm lý nhà đầu tư; Cung ứng tiền tệ tổng chi tiêu người tiêu dung; Lạm phát lãi suất; Chu kỳ kinh tế 1.3.2 Các nhân tố thuộc ngành kinh tế Các nhân tố thuộc ngành kinh tế mà doanh nghiệp hoạt động có ảnh hưởng lớn đến giá cổ phiếu doanh nghiệp Tuỳ thuộc vào kỳ vọng giới đầu tư vào phát triển ngành tương lai mà giá cổ phiếu doanh nghiệp ngành giao dịch với mức giá cao hay thấp Nói cách khác số P/E bình qn ngành khác khơng giống Một số đặc điểm ngành có ảnh hưởng lớn đến giá cổ phiểu công ty ngành bao gồm: Tốc độ tăng trưởng ngành; Chu kỳ kinh doanh ngành; Mức độ độc quyền ngành; Mức độ rủi ro ngành 1.3.3 Những nhân tố nội doanh nghiệp 1.3.3.1 Các yếu tố định tính Các nhân tố định tính nội doanh nghiệp có ảnh hưởng lớn đến giá cổ phiếu bao gồm: Ban lãnh đạo doanh nghiệp; Uy tín thương hiệu doanh nghiệp; Văn hoá doanh nghiệp 1.3.3.2 Các hệ số tài Các hệ số tài có ảnh hưởng lớn đến giá cổ phiếu bao gồm: Nhóm hệ số phản ánh khả tốn; Nhóm hệ số phản ánh cấu tài sản nguồn vốn; Nhóm tiêu phản ánh hiệu suất hoạt động; Nhóm tiêu phản ánh khả sinh lợi; Nhóm tiêu phản ánh tốc độ tăng trưởng; Nhóm tiêu đánh giá tính cho cổ phần CHƢƠNG II: ĐẦU TƢ VÀO CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY TĂNG TRƢỞNG TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 2.1 Tổng quan thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 2.1.1 Thị trƣờng chứng khoán niêm yết Thị trường chứng khoán Việt nam trải qua nhiều giai đoạn phát triển khác nhau, có lúc lên, lúc xuống, lúc giao dịch sơi động có giai đoạn trầm lắng Tuy nhiên thị trường thể xu hướng chung tăng trưởng mạnh quy mơ, hồn thiện dần khung pháp lý, thơng tin ngày minh bạch hơn, khả quản lý tốt quyền lợi nhà đầu tư dần đảm bảo 2.1.2 Thị trƣờng chứng khốn khơng thức Ngày 24/06/2009, Sở GDCK Hà nội khai trương thị trường Upcom (Unlist public company market), với mục tiêu xây dựng thị trường OTC đại hiệu quả, nhằm thu hẹp thị trường tự Đến ngày 10/7/2009 có 10 cơng ty đại chúng đăng ký giao dịch thị trường Upcom với tổng giá trị niêm yết 1.231 tỷ đồng, tổ chức giao dịch 12 phiên, khối lượng giao dịch hàng ngày đạt khoảng 350.000 cổ phiếu với giá trị đạt khoảng tỷ đồng/phiên 2.2 Những đặc trƣng kinh tế Việt nam Việc xác định đặc trưng kinh tế Việt nam để hiểu rõ môi trường hoạt động kinh doanh doanh nghiệp hiểu rõ doanh nghiệp kinh tế vấn đề quan trọng hoạt động đầu tư nói chung đầu tư chứng khốn nói riêng, giúp cho nhà đầu tư có nhìn tổng quan kinh tế doanh nghiệp đặc trưng để ứng dụng kiến thức kinh tế tài vào hoạt động đầu tư thị trường chứng khốn Việt nam hiệu 2.3 Những đặc trƣng thị trƣờng chứng khốn Việt nam 2.3.1 Về quy mơ thị trƣờng Vì quy mơ thị trường cịn bé nên thị trường dễ giao động mạnh có lượng tiền lớn đổ vào hay rút khỏi thị trường Do mức độ biến động thị trường chứng khốn Việt nam lớn, tạo mức độ rủi ro lớn cho nhà đầu tư, đồng thời tạo hội lớn cho nhà đầu tư đầu tư theo xu hướng có đánh giá tốt xu vận động thị trường 2.3.2 Về hành lang pháp lý Mặc dù việc tạo hành lang pháp lý cho hoạt động thị trường chứng khoán đạt nhiều kết đáng khích lệ, song để thị trường chứng khốn Việt nam ngày phát triển chiều rộng lẫn chiều sâu, hoạt động công khai, minh bạch, bảo vệ quyền lợi ích bên tham gia thời gian tới quan quản lý cần xây dựng hoàn thiện hành lang pháp lý 2.3.3 Về tình hình hoạt động doanh nghiệp có cổ phiếu giao dịch thị trƣờng Nhìn chung, tình hình hoạt động kinh doanh doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt nam năm 2008 gặp nhiều khó khăn xuất phát từ khó khăn, biến động kinh tế, nửa đầu năm khó khăn sách thắt chặt tiền tệ, nửa cuối năm khó khăn thị trường xuất bị giảm sút khủng hoảng tài giới 2.3.4 Các tổ chức tài trung gian nhà đầu tƣ chun nghiệp Do phần lớn cơng ty chứng khốn thành lập nên trình độ công nhân viên, khả quản lý, mức độ ổn định uy tín cịn thấp Từ dẫn đến chất lượng dịch vụ nhiều cơng ty cịn hạn chế Hoạt động môi giới công ty thực nhập lệnh thông thường, chưa cung cấp cho khách hàng dịch vụ tư vấn có chất lượng Phần lớn quỹ đầu tư thành lập vào hoạt động, số lượng quỹ lập số lượng vốn huy động để đầu tư chưa nhiều, mức độ ảnh hưởng công ty quản lý quỹ với tư cách nhà dẫn dắt thị trường chưa thực rõ nét 2.3.5 Trình độ, mục tiêu, khả tài phƣơng thức đầu tƣ chủ yếu nhà đầu tƣ cá nhân Phần lớn nhà đầu tư cá nhân nhà đầu tư tham gia thị trường , chưa có nhiều kinh nghiệm chưa trang bị kiến thức tài đầu tư Mục tiêu nhà đầu tư thu lời thời gian ngắn Chính phương thức đầu tư mà họ sử dụng chủ yếu đầu tư theo xu ngắn hạn, dựa vào luồng thông tin không thức (đầu tư theo tin đồn) 2.4 Các Cơng ty tăng trƣởng thị trƣờng chứng khoán Việt nam trình biến động giá cổ phiếu Công ty - Công ty Cổ phần Sông đà 9.09 diễn biến giá cổ phiếu công ty Diễn biến giá cổ phiếu Công ty Cổ phần Kinh đô Diễn biến giá cổ phiếu Công ty Cổ phần Khống sản Bình Định Diễn biến giá cổ phiếu Cơng ty Cổ phần Nhựa Bình Minh CHƢƠNG III: KHUYẾN NGHỊ CÁC NHÀ ĐẦU TƢ ĐẦU TƢ VÀO CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY TĂNG TRƢỞNG TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 3.1 Các tiêu chuẩn chọn lựa cổ phiếu 3.1.1 Các tiêu chuẩn định tính Các tiêu chuẩn định tính khó đo lường đánh giá song lại có vai trị quan trọng việc đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh tiềm phát triển công ty, nhà đầu tư cần quan tâm mức tới Khi đánh giá cần kết hợp yếu tố định tính tiêu tài để chúng hỗ trợ, bổ sung kiểm chứng cho 3.1.1.1 Ban lãnh đạo Công ty Khi đánh giá ban lãnh đạo doanh nghiệp xét nhiều yếu tố mức độ tâm huyết, trình độ, kinh nghiệm, động, tầm nhìn chiến lược, kỹ lãnh đạo, tham vọng… Nhà đầu tư nên cho điểm ban lãnh đạo thơng qua thành tích doanh nghiệp mà họ lãnh đạo năm gần 3.1.1.2 Sản phẩm ngành nghề kinh doanh Để cơng ty đạt tốc độ tăng trưởng cao phải nằm trong hai trường hợp, hoạt động ngành nghề có tốc độ tăng trưởng cao có khả cạnh tranh từ mức trung bình trở lên, tức giữ tăng thị phần thị trường tăng trưởng cao, hoạt động lĩnh vực ổn định có lợi cạnh tranh vượt trội so với đối thủ cạnh tranh nên chiếm lĩnh thị phần công ty khác 3.1.1.3 Quy mơ Cơng ty Chúng ta tập trung tìm kiếm hội công ty tăng trưởng nhanh, mà đối tượng thường công ty có quy mơ vừa nhỏ, có lợi cạnh tranh cao nên cơng ty có quy mơ lớn khơng phải ưu tiên việc tìm kiếm hội 3.1.1.4 Kế hoạch chiến lược kinh doanh Sau xem xét kế hoạch chiến lược kinh doanh công ty, nhà đầu tư cần phải đưa nhận định riêng doanh thu lợi nhuận dòng tiền tương lai công ty để làm sở cho việc định giá công ty đưa định đầu tư 3.1.2 Các tiêu tài Trên xem xét tiêu chuẩn định tính, phần xem xét tiêu chuẩn định lượng, đánh giá dễ dàng thơng qua báo cáo tài tiêu tài Ngồi tiêu chuẩn định tính cơng ty đối tượng đầu tư cần phải thoả mãn điều kiện sau: 3.1.2.1 Tốc độ tăng trưởng Tốc độ tăng trưởng doanh thu lợi nhuận năm gần phải đạt tối thiểu 25% năm Và tốc độ cao tốt, nhiên công ty tăng trưởng nhanh, nhà đầu tư cần xem xét yếu tố khác cơng ty có đáp ứng tốc độ tăng trưởng cao dài hạn hay khơng, tổ chức nhân sự, tài chính, tầm nhìn chiến lược ban lãnh đạo… 3.1.2.2 Các hệ số phản ánh khả toán Vấn đề quan trọng đánh giá khả tốn cơng ty cần đánh giá xu hướng chuyển biến dòng tiền dự kiến tương lai công ty Cần phải trả lời câu hỏi thời gian tới khả tốn cơng ty có nâng cao nhờ dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng lên hay không 3.1.2.3 Các hệ số phản ánh hiệu suất hoạt động Hệ số quan trọng nhóm tiêu phản ánh hiệu suất hoạt động hệ số doanh thu tổng tài sản Chỉ tiêu phản ánh cách tổng quát hiệu suất hoạt động công ty Khi lựa chọn công ty để đầu tư, nhà đầu tư nên lựa chọn cơng ty có hệ số cao đối thủ cạnh tranh trực tiếp với cơng ty 3.1.2.4 Các hệ số phản ánh cấu nguồn vốn tài sản Mặc dù hệ số nợ vốn chủ sở hữu phụ thuộc vào ngành nghề, quy mô hoạt động khả chấp nhận rủi ro mục tiêu sinh lời doanh nghiệp song nhà đầu tư khơng nên đặt cược tiền vốn vào cơng ty có hệ số nợ q cao Đối với doanh nghiệp này, rủi ro liên quan đến biến động lãi suất kết kinh doanh kinh doanh tồi tệ kinh tế xuống lớn Đối với công ty tăng trưởng, nhà đầu tư nên đầu tư vào cơng ty có hệ số nợ vốn chủ sở hữu nhỏ 1,5 lần 3.1.2.5 Các hệ số phản ánh khả sinh lời Khi đầu tư vào cơng ty hệ số ROA ROE cao tốt, ROA cao doanh nghiệp ngành thể khả quản trị kinh doanh ban lãnh đạo doanh nghiệp tốt vượt trội khả sinh lời công ty Với điều kiện lựa chọn cơng ty có hệ số nợ vốn chủ sở hữu nhỏ 1,5 lần nhà đầu tư nên lựa chọn cơng ty có hệ số ROA lớn 10% hệ số ROE từ 25% trở lên 3.1.2.6 Các hệ số tài tính cổ phần - Hệ số thu nhập cổ phần (EPS): Hệ số phản ánh khả sinh lời cơng ty tính cổ phần, hệ số cao tốt - Hệ số giá thu nhập cổ phần (P/E): Hệ số thường tương đương với tốc độ tăng trưởng thời gian tới công ty theo kỳ vọng nhà đầu tư Khi nhà đầu tư đầu tư vào cổ phiếu có hệ số thấp an toàn hơn, nhiên hệ số phải so sánh với tốc độ tăng trưởng thời gian tới cơng ty đánh giá xác mức độ hấp dẫn cổ phiếu - Hệ số giá giá trị sổ sách (P/B): Nếu hệ số thấp chứng tỏ giá cổ phiếu thấp so với giá trị sổ sách Tuy nhiên sử dụng số nhà đầu tư cần ý giá trị sổ sách cổ phiếu giá trị kế toán cổ phiếu phụ thuộc phương thức hạch tốn giá tài sản công ty trước 3.2 Tìm kiếm hội đầu tƣ 3.2.1 Các kênh thông tin cần tập trung theo dõi Do số lượng cơng ty có cổ phiếu giao dịch ngày tăng nên việc theo dõi trình hoạt động kinh doanh cơng ty địi hỏi phải dành nhiều thời gian Để tiết kiệm thời gian tìm kiếm hội đầu tư cách hiệu quả, nhà đầu tư lập danh mục cổ phiếu cần tập trung theo dõi riêng mình, chủ yếu tập trung cổ phiếu có tình hình hoạt động kinh doanh tốt có chiều hướng thuận lợi theo dõi diễn biến giá cổ phiếu cơng ty để lựa chọn thời điểm đầu tư tốt 3.2.2 Quy trình lựa chọn cổ phiếu hiệu Nhà đầu tư tiến hành lựa chọn theo trình tự sau: - Đầu tiên nhà đầu tư nên xem kết kinh doanh vòng khoảng năm gần công ty - Tiếp theo nhà đầu tư nên đánh giá tồn tình hình tài cơng ty - Sau nhà đầu tư cần tiến hành đánh giá toàn mặt khác cơng ty quy trình, cơng nghệ thiết bị sản xuất; khả năng, tâm huyết mức độ gắn bó ban lãnh đạo; trình độ tay nghề công nhân; mức độ hiệu hoạt động marketing; phù hợp hiệu quản lý tài chính; cấu tổ chức nhân sự; mơi trường kinh doanh ngành thời gian tới nhân tố có khả ảnh hưởng lớn tới hoạt động kinh doanh công ty; việc nghiên cứu phát triển sản phẩm mới, dự án triển khai đầu tư năm tới… - Bước cuối cùng, để đánh giá xem cổ phiếu công ty có thực hấp dẫn mức giá giao dịch thị trường hay khơng, nhà đầu tư cần phải tiến hành định giá cổ phiếu cơng ty Nếu mức giá định cao nhiều so với mức giá giao dịch thị trường thực cổ phiếu hấp dẫn để đầu tư Giá định giá cao so với giá thị trường cổ phiếu hấp dẫn an toàn 3.3 Định giá cổ phiếu 3.3.1 Lựa chọn phƣơng thức định giá phù hợp Như biết, có nhiều phương thức định giá doanh nghiệp khác Mỗi phương thức có ưu nhược điểm định phù hợp với số doanh nghiệp có đặc điểm định Như để định giá doanh nghiệp cách xác phải lựa chọn số phương thức định giá phù hợp kết hợp phương thức định giá để tiến hành xác định giá trị doanh nghiệp nhằm cho kết đáng tin cậy 3.3.2 Lựa chọn thông số giả định cho việc định giá Khi định giá công ty nào, phương pháp nào, phải đưa số giả định Các giả định quan trọng ảnh hưởng trực tiếp lớn đến kết định giá Phương pháp định giá chiết khấu luồng tiền phương pháp chiết khấu luồng cổ tức hai phương pháp phức tạp cần nhiều giả định Các giả định quan trọng cần lựa chọn lãi suất chiết khấu, doanh thu, lợi nhuận, dòng tiền, tốc độ tăng trưởng… 3.4 Lựa chọn thời điểm đầu tƣ Sau lựa chọn cổ phiếu tốt dựa vào phân tích bản, nhà đầu tư nên chọn lựa khoảng cổ phiếu tốt tiến hành theo dõi để mua vào 3.5 Lựa chọn thời điểm bán cổ phiếu Sau mua cổ phiếu, định kỳ hàng quý nhà đầu tư phải tiến hành phân tích đánh giá lại, thường xuyên theo dõi biến động giá cổ phiếu mà nắm giữ để bán cổ phiếu khơng cịn đầy đủ yếu tố để nắm giữ 3.6 Phân bổ vốn đầu tƣ việc sử dụng địn bẩy tài Việc phân bổ vốn đầu tư định quan trọng nhà đầu tư, ảnh hưởng trực tiếp đến độ an toàn lợi nhuận mà nhà đầu tư đạt Việc phân bổ vốn vào lĩnh vực, công ty với mức lợi nhuận mong đợi rủi ro khác câu hỏi thường trực mà nhiều nhà đầu tư không dễ dàng trả lời 3.7 Quản lý danh mục đầu tƣ Để quản lý danh mục đầu tư hiệu với khả sinh lời cao rủi ro phải chấp nhận thấp nhà đầu tư cần phải thường xuyên theo dõi, đánh giá lại cần thiết phải cấu lại danh mục đầu tư mình, thị trường chứng khốn thường xun biến động, thơng tin thường xuyên xuất hiện, kỳ vọng thay đổi hội luôn xuất  ... nghiệm đầu tư cổ phiếu công ty tăng trưởng số nhà đầu tư thành công giới 1.2.2.1 Phương pháp đầu tư Warren Buffett Quan điểm chung Buffett đầu tư đầu tư vào công ty không đầu tư vào cổ phiếu Ơng... tăng trưởng; Nhóm tiêu đánh giá tính cho cổ phần CHƢƠNG II: ĐẦU TƢ VÀO CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY TĂNG TRƢỞNG TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 2.1 Tổng quan thị trƣờng chứng khoán Việt Nam. .. Các Công ty tăng trƣởng thị trƣờng chứng khốn Việt nam q trình biến động giá cổ phiếu Công ty - Công ty Cổ phần Sông đà 9.09 diễn biến giá cổ phiếu công ty Diễn biến giá cổ phiếu Công ty Cổ phần