Nghiên cứu ảnh hưởng các đặc điểm của giám đốc điều hành (CEO’s characteristic) đến hiệu quả hoạt động của một số doanh nghiệp tiêu biểu trên sàn chứng khoán việt nam

i \ BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG LUẬN ÁN TIẾN SĨ NGHIÊN CỨU ẢNH HƯỞNG CÁC ĐẶC ĐIỂM CỦA GIÁM ĐỐC ĐIỀU HÀNH (CEO’S CHARACTERISTIC) ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA MỘT SỐ DOANH NGHIỆP TIÊU BIỂU TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Ngành: Quản trị kinh doanh HOÀNG HẢI YẾN Hà Nội, 2020 BỘ GIÁO DỤC ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG - LUẬN ÁN TIẾN SĨ NGHIÊN CỨU ẢNH HƯỞNG CÁC ĐẶC ĐIỂM CỦA GIÁM ĐỐC ĐIỀU HÀNH (CEO’S CHARACTERISTIC) ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA MỘT SỐ DOANH NGHIỆP TIÊU BIỂU TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Ngành: Quản trị kinh doanh Mã số: 62.33.01.02 (Mã số mới: 9340101) HOÀNG HẢI YẾN Người hướng dẫn khoa học : PGS, TSKH Nguyễn Văn Minh PGS, TS Cao Đinh Kiên Hà Nội, 2020 i MỤC LỤC DANH MỤC VIẾT TẮT v DANH MỤC BẢNG BIỂU viii PHẦN MỞ ĐẦU 1.Tính cấp thiết đề tài CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU 11 1.1 Tình hình nghiên cứu đặc điểm cá nhân giám đốc điều hành 11 1.2 Tình hình nghiên cứu hiệu hoạt động doanh nghiệp 14 1.3 Tình hình nghiên cứu cơng ty gia đình 16 1.4 Tình hình nghiên cứu ảnh hưởng đặc điểm cá nhân giám đốc điều hành đến hiệu hoạt động doanh nghiệp 18 1.5 Khoảng trống nghiên cứu 31 TÓM TẮT CHƯƠNG 33 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC ĐẶC ĐIỂM CÁ NHÂN GIÁM ĐỐC ĐIỀU HÀNH ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY GIA ĐÌNH NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM 34 2.1 Tổng quan giám đốc điều hành (CEO) 34 2.1.1 Các khái niệm CEO 34 2.1.2 Vai trò CEO hoạt động doanh nghiệp 37 2.1.3 Yêu cầu CEO 38 2.2 Khái quát chung đặc điểm cá nhân CEO 40 2.2.1 Khái niệm đặc điểm cá nhân, đặc điểm cá nhân CEO 40 2.2.2 Một số thuộc tính đặc điểm cá nhân CEO 41 2.2.3 Các hướng tiếp cận đặc điểm cá nhân CEO 43 2.3 Công ty gia đình niêm yết vai trị cơng ty gia đình niêm yết phát triển kinh tế 44 2.3.1 Khái niệm công ty gia đình 44 2.3.2 Đặc điểm cơng ty gia đình 48 ii 2.3.3 Vai trị cơng ty gia đình 49 2.4 Hiệu hoạt động cơng ty gia đình niêm yết 51 2.5 Ảnh hưởng đặc điểm cá nhân CEO lên hiệu hoạt động cơng ty sở hữu gia đình niêm yết 54 TÓM TẮT CHƯƠNG 60 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 61 3.1 Xây dựng giả thuyết nghiên cứu biến nghiên cứu đề xuất 61 3.1.1 Các giả thuyết nghiên cứu 61 3.1.2 Các biến nghiên cứu đề xuất 69 3.2 Phương pháp thu thập xử lý liệu 73 3.2.1 Phương pháp thu thập liệu 73 3.2.2 Phương pháp xử lý liệu 77 TÓM TẮT CHƯƠNG 80 CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH ẢNH HƯỞNG CÁC ĐẶC ĐIỂM CÁ NHÂN CỦA GIÁM ĐỐC ĐIỀU HÀNH (CEO) ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CƠNG TY GIA ĐÌNH NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2012 – 2018 81 4.1 Tổng quan chung công ty gia đình niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam 81 4.2 Thực trạng cơng ty gia đình niêm yết Việt Nam 85 4.3 Kết phân tích mơ hình hồi quy 95 4.3.1 Kết phân tích cho ROA 95 4.3.2 Kết phân tích cho ROE 100 4.3.3 Kết phân tích sử dụng biến tương tác tới ROA 104 4.3.4 Kết phân tích sử dụng biến tương tác tới ROE 112 TÓM TẮT CHƯƠNG 121 CHƯƠNG 5: THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU CỦA LUẬN ÁN VÀ MỘT SỐ KIẾN NGHỊ ĐỀ XUẤT 122 5.1 Thảo luận kết nghiên cứu 122 5.1.1 Giả thuyết nghiên cứu H1 122 iii 5.1.2 Giả thuyết nghiên cứu H2 123 5.1.3 Giả thuyết nghiên cứu H3 124 5.1.4 Giả thuyết nghiên cứu H4 126 5.1.5 Giả thuyết nghiên cứu H5 126 5.1.6 Giả thuyết nghiên cứu H6 128 5.1.7 Giả thuyết nghiên cứu H7 129 5.1.8 Giả thuyết nghiên cứu H8 130 5.1.9 Giả thuyết nghiên cứu H9 130 5.1.10 Thảo luận tổng hợp kết nghiên cứu luận án .131 5.2 Xu hướng phát triển công ty sở hữu gia đình .133 5.3 Giải pháp cho cơng ty gia đình niêm yết nhằm nâng cao hiệu hoạt động thị trường Việt Nam 136 5.3.1 Xây dựng chế quản trị công ty gia đình niêm yết hiệu 136 5.3.2 Tăng cường bồi dưỡng lực, nâng cao trình độ học vấn cho đội ngũ CEO 136 5.3.3 Cân nhắc ưu tiên tuyển mộ sử dụng giám đốc điều hành (CEO) có kinh nghiệm/thâm niên làm việc môi trường quan nhà nước 138 5.3.4 Xây dựng chế, sách đãi ngộ giúp phát huy lực đội ngũ giám đốc điều hành 138 5.3.5 Tạo thêm nhiều hội lãnh đạo cho CEO nữ, cân nhắc lựa chọn nữ giới vị trí điều hành cấp cao doanh nghiệp 139 5.3.6 Hình thành chế đánh giá, lựa chọn CEO dựa hệ thống tiêu đánh giá cụ thể, khoa học 142 5.3.7 Gia tăng vai trò giám đốc điều hành (CEO) mơ hình CTGĐ 143 5.4 Những đóng góp luận án 143 5.4.1 Đóng góp mặt lý luận 143 5.4.2 Đóng góp mặt thực tiễn 145 5.5 Hạn chế hướng nghiên cứu 145 iv 5.5.1 Hạn chế 145 5.5.2 Hướng nghiên cứu 146 TÓM TẮT CHƯƠNG 147 KẾT LUẬN 148 DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU CỦA TÁC GIẢ 150 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 151 PHỤ LỤC 162 v DANH MỤC VIẾT TẮT Viết tắt tiếng Việt STT 10 11 12 13 14 15 16 vi Viết tắt tiếng nước STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 viii DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC BẢNG Bảng 1.1: Tổng hợp đặc điểm CEO theo Hambrick Mason (1984) 14 Bảng 2.1: Tổng hợp ảnh hưởng phổ biến đặc điểm cá nhân CEO đến hiệu hoạt động cơng ty sở hữu gia đình niêm yết 56 Bảng 3.1 Mô tả biến nghiên cứu mơ hình 70 Bảng 3.2: Kết cấu giải thích cách thể bảng câu hỏi 75 Bảng 4.1: Cơ cấu CTGĐ theo lĩnh vực ngành nghề 86 Bảng 4.2 Thống kê mô tả biến liên tục 87 Bảng 4.3: Kết đánh giá ảnh hưởng độc lập đặc điểm cá nhân CEO đến ROA CTGĐ niêm yết giai đoạn 2012 – 2018 96 Bảng 4.4: Kết đánh giá ảnh hưởng độc lập đặc điểm cá nhân CEO đến ROE CTGĐ niêm yết giai đoạn 2012 – 2018 100 Bảng 4.5: Mô tả ảnh hưởng tương tác đặc điểm nhân học CEO tới tỷ lệ sở hữu cổ phiếu CEO (kiểm định tác động tới ROA) 105 Bảng 4.6: Mô tả ảnh hưởng tương tác đặc điểm nhân học CEO tới việc thay đổi CEO (Kiểm định tác động tới ROA) 109 Bảng 4.7: Mô tả ảnh hưởng tương tác đặc điểm nhân học CEO tới tỷ lệ sở hữu cổ phiếu CEO (Kiểm định tác động tới ROE) 113 Bảng 4.8: Mô tả ảnh hưởng tương tác đặc điểm nhân học CEO tới việc thay đổi CEO (Kiểm định tác động tới ROE) 117 Bảng 5.1 Tổng hợp kết nghiên cứu giả thuyết H1 122 Bảng 5.2 Tổng hợp kết nghiên cứu giả thuyết H2 124 Bảng 5.3 Tổng hợp kết nghiên cứu giả thuyết H3 125 Bảng 5.4 Tổng hợp kết nghiên cứu giả thuyết H4 126 Bảng 5.5 Tổng hợp kết nghiên cứu giả thuyết H5 127 Bảng 5.6 Tổng hợp kết nghiên cứu giả thuyết H6 128 Bảng 5.7 Tổng hợp kết nghiên cứu giả thuyết H7 129 Bảng 5.8 Tổng hợp kết nghiên cứu giả thuyết H8 130 Bảng 5.9 Tổng hợp kết nghiên cứu giả thuyết H9 131 PHỤ LỤC 2: PHỎNG VẤN CHUYÊN GIA BẢNG CÂU HỎI PHỎNG VẤN SÂU (Về ảnh hưởng đặc điểm cá nhân Giám đốc điều hành (CEO’S Characteristic) đến hiệu hoạt động số doanh nghiệp tiêu biểu sàn chứng khoán Việt Nam) Tên tơi Hồng Hải Yến, Nghiên cứu sinh trường Đại học Ngoại thương Luận án tiến sỹ lựa chọn nghiên cứu ảnh hưởng đặc điểm giám đốc điều hành (CEO’S Characteristic) đến hiệu hoạt động số doanh nghiệp tiêu biểu sàn chứng khoán Việt Nam Từ hướng nghiên cứu trên, tác giả hy vọng đúc rút tổng kết số đặc điểm tiêu biểu CEO Việt có ảnh hưởng đến kết kinh doanh doanh nghiệp, đồng thời kết nghiên cứu làm sở cho định, lựa chọn đầu tư diễn ngày phổ biến thị trường Nhằm mục tiêu bổ sung hoàn thiện nội dung nghiên cứu, tơi hy vọng xin Q Anh/Chị chút thời gian để trao đổi thảo luận vài nội dung có liên quan đến chủ đề Cuộc trao đổi nhằm mục đích nghiên cứu, thơng tin đảm bảo giữ kín sử dụng dạng khuyết danh Mong Quý Anh/Chị hiểu rằng, tất thông tin cung cấp, chia sẻ Anh/Chị quan trọng với luận án tơi Khơng có câu trả lời đúng, sai, mà Anh/Chị trả lời kinh nghiệm, hiểu biết quan điểm thực tế Nội dung trao đổi lưu trữ lại để phục vụ nghiên cứu Tôi xin trân trọng cảm ơn Phần 1: Thông tin cá nhân người vấn - Họ tên: - Chức danh, vị trí cơng tác: - Tuổi - Giới tính: - Đơn vị công tác: Phần 2: Câu hỏi liên quan đến đặc điểm cá nhân CEO Theo quan điểm Anh/Chị, đặc điểm cá nhân CEO gồm đặc điểm nào? Anh/Chị kể tên đặc điểm mà Anh/Chị cho tiêu biểu kèm theo biện luận ngắn gọn lí lựa chọn Phần 3: Câu hỏi thảo luận kết nghiên cứu Nội dung 1: Quan điểm Anh/Chị ảnh hưởng đặc điểm cá nhân CEO đến hiệu hoạt động doanh nghiệp TT Câu hỏi Đặc điểm CEO tổng hợp nhiều đặc điểm khác liên quan đến cá nhân CEO Đặc điểm cá nhân CEO phân loại thành nhóm chính: (i) đặc điểm nhân học, (ii) đặc điểm công tác Các đặc điểm cá nhân có ảnh hưởng mạnh mẽ đến tâm lý tính cách, chi phối thói quen tư duy, cách xử lý vấn đề, định Các đặc điểm cá nhân CEO có ảnh hưởng trực tiếp/gián tiếp đến hiệu hoạt động doanh nghiệp Nghiên cứu ảnh hưởng đặc điểm cá nhân CEO cần thực 2Thang đo mức độ đồng ý: 1-Hồn tồn khơng đồng ý, 2-Chưa thực đồng ý, 3-Tương đối đồng ý, 4-Đồng ý, 5-Hoàn tồn đồng ý trình/một khoảng thời gian định để đảm bảo tính xác, tin cậy thơng tin Nội dung 2: Đánh giá ảnh hưởng đặc điểm cá nhân CEO đến hiệu hoạt động cơng ty gia đình niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam TT Câu hỏi Các đặc điểm nhân học tạo ảnh hưởng rõ nét tới hiệu hoạt động doanh nghiệp Nữ giám đốc điều hành chiếm ưu đồng nghiệp nam kết điều hành doanh nghiệp CEO lớn tuổi giúp trì kết điều hành doanh nghiệp tốt ổn định so với nhân trẻ tuổi Ở Việt Nam, kinh nghiệm/thâm niên công tác quan nhà nước lợi cạnh tranh CEO Tồn khác biệt vùng miền xem xét đặc điểm quê quán CEO mối quan hệ với hiệu hoat động doanh nghiệp Trong mơ hình CTGĐ, vai trị CEO nhìn chung cịn mờ nhạt 3Thang đo mức độ đồng ý: 1-Hồn tồn khơng đồng ý, 2-Chưa thực đồng ý, 3-Tương đối đồng ý, 4-Đồng ý, 5-Hoàn toàn đồng ý PHỤ LỤC 4: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH T – TEST KẾT QUẢ SO SÁNH CHO ROA T-test cho biến AGE phân theo nhóm trung bình trung bình varname ROA ROA ROA ROA ROA ROA ROA T-test cho biến GENDER varname ROA ROA ROA ROA ROA ROA ROA varname ROA ROA ROA 2014 ROA 2015 ROA 2016 ROA 2017 ROA 2018 varname Năm ROA 2012 ROA 2013 ROA 2014 ROA 2015 ROA 2016 ROA 2017 ROA 2018 varname Năm ROA 2012 ROA 2013 ROA 2014 ROA 2015 ROA 2016 ROA 2017 ROA 2018 ANOVA cho biến QQ varname ROA ROA ROA ROA ROA ROA ROA T-test cho biến KIEMNHIEM varname ROA ROA ROA ROA ROA ROA ROA T-test cho phân nhóm cho biến OWNERSHARE varname ROA ROA ROA ROA ROA ROA ROA varname ROA ROA ROA ROA ROA ROA ROA SO SÁNH CHO ROE T-test cho biến AGE phân theo nhóm trung bình trung bình varname ROE ROE ROE ROE ROE ROE ROE T-test cho biến GENDER varname Năm ROE 2012 ROE 2013 ROE 2014 ROE 2015 ROE 2016 ROE 2017 ROE 2018 varname Năm ROE 2012 ROE 2013 ROE 2014 ROE 2015 ROE 2016 ROE 2017 ROE 2018 varname Năm ROE 2012 ROE 2013 ROE 2014 ROE 2015 ROE ROE ROE varname ROE ROE ROE ROE ROE ROE ROE ANOVA cho biến QQ varname ROE ROE ROE ROE ROE ROE ROE T-test cho biến KIEMNHIEM varname ROE ROE ROE ROE ROE ROE ROE varname ROE ROE ROE ROE ROE ROE ROE varname ROE ROE ROE ROE ROE ROE ROE PHỤ LỤC 5: DANH SÁCH PHỎNG VẤN VÀ KẾT QUẢ PHỎNG VẤN SÂU Phần 1: Danh sách vấn STT Thông tin đối Alphanam Group, số 47 Thanh Xuân, thành phố H Người liên hệ: ông Nguyễ Công ty tư vấn quản lý Viwaseen, số 48 đường T Liêm, Hà Nội TS Tăng Văn Khánh – Ch lược quản trị doanh ng Cơng ty TNHH Thép An Tân Minh, huyện Sóc Sơn Người liên hệ: Ơng Nguy Cơng ty TNHH Tuyết Lan phường Ngô Quyền, tỉnh Người liên hệ: Bà Trần Th TS Thân Thanh Sơn – Trư Đại học Công nghiệp Hà TS Hồ Hồng Hải – Phó tr doanh – Trường Đại học P Cơng ty Cổ phần Cát Tườ Tổ, phường Võ Cường, T Người liên hệ: Ơng Phạm Cơng ty Cổ phần Bánh m 3A khu CN Nam Thăng L Hà Nội Người liên hệ: Bà Văn Ng 10 Công ty cổ phần đầu tư sả Bảo Ngọc, Lô A2 – CN8, KCN Từ Liêm, phố Trần Hữu Dực kéo dài, phường Phương Canh, Quận Nam Từ Liêm, Hà Nội Người liên hệ: Bà Lê Huyền Phần 2: Tổng hợp kết vấn sâu Để củng cố sở lý thuyết giả thuyết nghiên cứu luận án, NCS tiến hành vấn chuyên gia để khảo sát quan điểm đáp viên đặc điểm cá nhân CEO có khả tạo ảnh hưởng đến hiệu hoạt động doanh nghiệp Tổng hợp ý kiến chuyên gia, NCS nhận thấy, đáp viên có quan điểm đồng với nghiên cứu triển khai giới Các chuyên gia hỏi thống rằng, hệ thống đặc điểm cá nhân CEO phân loại thành 02 nhóm chính: (i) đặc điểm nhân học (tuổi, giới tính, quê quán…) (ii) đặc điểm công tác (quyền kiêm nhiệm, tỷ lệ sở hữu cổ phiếu, kinh nghiệm quản lý, thâm niên cơng tác…) Bên cạnh đó, 8/10 chun gia vấn nhận thấy đặc thù thể chế trị (yếu tố Nhà nước) đặc điểm khác biệt Việt Nam Vì vậy, thâm niên công tác đặc biệt thâm niên công tác quan Nhà nước nội dung độc đáo, riêng có điều kiện thực tiễn nước ta Đồng thời,với mục tiêu kiểm định kết nghiên cứu định lượng luận án, NCS tiếp tục áp dụng phương pháp vấn sâu với nhóm đối tượng CTGĐ chuyên gia nghiên cứu lĩnh vực liên quan Từ sở kết vấn sâu, NCS tiến hành xây dựng kiến nghị - đề xuất trình bày chương luận án Các kết vấn chuyên gia tác giả trình bày bảng tổng hợp liệu đây: Bảng 1: Quan điểm liên quan đến ảnh hưởng đặc điểm cá nhân CEO tới hiệu hoạt động doanh nghiệp Đặc điểm CEO tổng hợp nhiều đặc điểm khác liên quan đến cá nhân CEO Đặc điểm cá nhân CEO phân loại thành nhóm chính: (i) đặc điểm nhân học, (ii) đặc điểm công tác Các đặc điểm cá nhân có ảnh hưởng mạnh mẽ đến tâm lý tính cách, chi phối thói quen tư duy, cách xử lý vấn đề, định Các đặc điểm cá nhân CEO có ảnh hưởng trực tiếp/gián tiếp đến hiệu hoạt động doanh nghiệp Nghiên cứu ảnh hưởng đặc điểm cá nhân CEO cần thực trình/một khoảng thời gian định để đảm bảo tính xác, tin cậy thông tin 1- Rất không quan trọng; 2- Không quan trọng; 3- Bình thường; 4- Quan trọng; 5- Rất quan trọng Bảng 2: Phỏng vấn chuyên gia ảnh hưởng đặc điểm cá nhân CEO đến hiệu hoạt động cơng ty gia đình niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Các đặc điểm nhân học tạo ảnh hưởng rõ nét tới hiệu hoạt động doanh nghiệp Nữ giám đốc điều hành chiếm ưu đồng nghiệp nam kết điều hành doanh nghiệp CEO lớn tuổi giúp trì kết điều hành doanh nghiệp tốt ổn định so với nhân trẻ tuổi Ở Việt Nam, kinh nghiệm/thâm niên công tác quan nhà nước lợi cạnh tranh CEO Tồn khác biệt vùng miền xem xét đặc điểm quê quán CEO mối quan hệ với hiệu hoat động doanh nghiệp Trong mơ hình CTGĐ, vai trị CEO nhìn chung cịn mờ nhạt 1- Rất không quan trọng; 2- Không quan trọng; 3- Bình thường; 4- Quan trọng; 5- Rất quan trọng ... SĨ NGHIÊN CỨU ẢNH HƯỞNG CÁC ĐẶC ĐIỂM CỦA GIÁM ĐỐC ĐIỀU HÀNH (CEO’S CHARACTERISTIC) ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA MỘT SỐ DOANH NGHIỆP TIÊU BIỂU TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Ngành: Quản trị kinh doanh. .. tiến hành hệ thống hố cơng trình nghiên cứu đặc điểm cá nhân giám đốc điều hành, hiệu hoạt động doanh nghiệp, cơng ty gia đình nghiên cứu ảnh hưởng đặc điểm cá nhân giám đốc điều hành đến hiệu hoạt. .. CEO có khả ảnh hưởng mạnh mẽ đến giá trị công ty điều hành Có thể kể đến số điểm chung tiêu biểu bàn đặc điểm cá nhân giám đốc điều hành (CEO) tác động đặc điểm đến hiệu hoạt động doanh nghiệp: