KINH tế vĩ mô của nền KINH tế mở (KINH tế vĩ mô i)

vào →  → → VND ↑ MDVND ↑ e ↑ 51 Cân thị trường ngoại hối  Hoạt động dự trữ đầu cơ: Cầu loại tài sản phụ thuộc vào mức giá kỳ vọng mà tài sản bán tương lai Nếu người ta dự đoán đồng tiền tăng giá tương lai cầu đồng tiền tăng, làm giá tăng MDUSD ↑  E ↑ USD ↑ → → Dự đoán USD ↑→  e ↓ VND ↓ MSVND ↑ 52 IV Quản lý tỷ giá hối đoái Chế độ tỷ giá hối đoái thả CĐ TGHĐ thả (Flexible Exchange Rate Regime) CĐ mà TGHĐ xác định quan hệ cung cầu thị trường ngoại hối khơng có can thiệp NHTW CĐTGHĐ thả có ưu điểm linh hoạt dễ thích ứng với mơi trường quốc tế nước thường xuyên thay đổi 53 Chế độ tỷ giá hối đoái thả Tuy nhiên, nhược điểm CĐ TGHĐ thả dao động thường xuyên TGHĐ gây bất trắc rủi ro giao dịch thương mại tài quốc tế Có số cách mà doanh nghiệp XK NK giảm rủi ro liên quan đến biến động TGHĐ ngắn hạn tham gia hợp đồng bảo hiểm TGHĐ 54 Chế độ tỷ giá hối đoái cố định CĐ TGHĐ cố định (Fix Exchange Rate Regime) chế độ mà NHTW cơng bố cam kết can thiệp để trì mức TGHĐ cố định, gọi tỷ giá trung tâm (Central Exchange Rate), biên độ hẹp định trước Một luận điểm quan trọng ủng hộ CĐ TGHĐ cố định cho làm giảm rủi ro liên quan đến dao động tỷ giá 55 Chế độ tỷ giá hối đoái cố định Song xu hướng mở cửa hội nhập KTQT nay, việc theo đuổi TGHĐ, thoát ly nhạy bén thị trường dẫn đến vấn đề sau:  Đi ngược lại tiến trình hội nhập KTQT: Để bảo vệ TG cố định CP thường phải sử dụng công cụ hạn chế NK thuế quan, hạn ngạch,…và hạn chế luồng vốn luân chuyển quốc tế nhằm kiếm chế thâm hụt CCTTQT Điều mẫu thuẫn với yêu cầu tiến trình hội nhập KTQT 56 Chế độ tỷ giá hối đối cố định  Khơng cho phép sử dụng sách tiền tệ vào mục tiêu khác CĐ TGHĐ cố định không cho phép sử dụng CSTT vào mục tiêu khác như: ổn định mức giá, sản lượng, việc làm,…mà sử dụng vào mục tiêu trì TGHĐ cố định mức công bố 57 Chế độ TGHĐ thả có quản lý CĐ TGHĐ thả có quản lý (Managed Exchange Rate Regime) chế độ TGHĐ quan hệ cung cầu thị trường định NHTW có can thiệp định nhằm hạn chế thu hẹp biên độ dao động TGHĐ CĐ TGHĐ phát huy điểm mạnh hạn chế điểu yếu CĐ: thả cố định Hiện nay, đa số quốc gia theo đuổi CĐ TGHĐ 58 ... trường quốc tế nước thường xuyên thay đổi 53 Chế độ tỷ giá hối đoái thả Tuy nhiên, nhược điểm CĐ TGHĐ thả dao động thường xuyên TGHĐ gây bất trắc rủi ro giao dịch thương mại tài quốc tế Có số cách... cho làm giảm rủi ro liên quan đến dao động tỷ giá 55 Chế độ tỷ giá hối đoái cố định Song xu hướng mở cửa hội nhập KTQT nay, việc theo đuổi TGHĐ, thoát ly nhạy bén thị trường dẫn đến vấn đề sau:... thường phải sử dụng công cụ hạn chế NK thuế quan, hạn ngạch,…và hạn chế luồng vốn luân chuyển quốc tế nhằm kiếm chế thâm hụt CCTTQT Điều mẫu thuẫn với yêu cầu tiến trình hội nhập KTQT 56 Chế độ tỷ