Bài tiểu luận quản trị tài chính

Nguồn tài trợ cho TSLĐ chủ yếu đến từ nguồn vốn ngắn hạn. Việc sử dụng tài sản ngắn hạn tài trợ cho TSLĐ giúp Office mates có thể tiết kiệm được chi phí sử dụng vốn và việc sử dụng vốn linh hoạt và hiệu quả sử dụng vốn sẽ cao hơn, hứa hẹn mức lợi nhuận cao. Tuy nhiên nguồn vốn ngắn hạn ở đây không những đủ để tài trợ cho TSLĐ mà còn dư 500,000. Số tiền dư ra này được sử dụng để tài trợ thêm cho TSCĐ ròng. Việc làm này vi phạm nguyên tắc tài trợ: rất mạo hiểm, rủi ro thanh toán cao có thể dẫn đến việc Office mates có thể mất khả năng thanh toán.

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ KHOA QUẢN LÝ KINH TẾ TIỂU LUẬN HỌC PHẦN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Giảng viên giảng dạy: Học viên thực hiện: Lớp: PGS.TS Phan Thị Minh Lý Trần Công Anh Cao học QLKT_K15B Huế, 07/2015 BÀI TIỂU LUẬN Mơn: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Câu 1: Hai định tạo lập sách vốn lưu động liên quan đến mức tài sản lưu động phương pháp mà tài sản lưu động cấp vốn Theo đề tài sản lưu động cấp vốn theo nguồn tài trợ Trong trường hợp cơng ty Office Mates, ta có sachs vốn lưu động lựa chọn sau: Chỉ tiêu Nguồn vốn ngắn hạn Nguồn vốn dài hạn Tài sản cố định ròng Tài sản lưu động Nguồn vốn ngắn hạn Nguồn vốn dài hạn Vốn lưu động rịng Tỷ lệ VLĐR/TSLĐ Bảng phân tích vốn lưu động CS táo bạo CS ơn hịa 4,500,000 2,500,000 4,500,000 7,500,000 5,000,000 5,000,000 4,000,000 5,000,000 Nguồn tài trợ 4,000,000 2,500,000 2,500,000 -500,000 2,500,000 0% 50% CS thận trọng 11,000,000 5,000,000 6,000,000 6,000,000 6,000,000 100% Cách tính: * (Nguồn vốn dài hạn = Nợ DH + Vốn cổ đơng) * ( Vốn LĐ rịng = ( nguồn vốn ngắn hạn tài trợ + nguồn vốn dài hạn tài trợ) – Nguồn vốn ngắn hạn) Nhìn vào bảng phân tích ta thấy Tài sản lưu động tăng dần từ sách táo bạo qua sách ơn hịa đến sách nới lỏng từ 4.000.000 đến 5.000.000 đến 6.000.000 Có biến đổi việc thay đổi theo hướng gia tăng tiền mặt hàng tồn kho từ sách • Phân tích sách: Chính sách táo bạo: Nguồn tài trợ cho TSLĐ chủ yếu đến từ nguồn vốn ngắn hạn Việc sử dụng tài sản ngắn hạn tài trợ cho TSLĐ giúp Office mates tiết kiệm chi phí sử dụng vốn việc sử dụng vốn linh hoạt hiệu sử dụng vốn cao hơn, hứa hẹn mức lợi nhuận cao Tuy nhiên nguồn vốn ngắn hạn đủ để tài trợ cho TSLĐ mà dư 500,000 Số tiền dư sử dụng để tài trợ thêm cho TSCĐ ròng Việc làm vi phạm nguyên tắc tài trợ: mạo hiểm, rủi ro tốn cao dẫn đến việc Office mates khả tốn 2 Chính sách thận trọng: Nguồn tài trợ TSLĐ chủ yếu đến từ nguồn vốn dài hạn , Office mates không sử dụng nguồn vốn ngắn hạn Việc làm giúp cho Office mates đảm bảo tình hình tài khả toán cao Tuy nhiên việc làm làm cho Office mates gặp điểm bất lợi: + Thứ nhất: Office mates phải gánh chịu mức chi phí tài cao chi phí nguồn vốn dài hạn cao chi phí nguồn vốn ngắn hạn Điều tác động làm mức lợi nhuận trở nên thấp + Thứ hai : Việc sử dụng nguồn vốn dài hạn tài trợ làm giảm tính mềm dẻo cấu tài chính, cơng ty khó điều chỉnh nguồn vốn huy động để phù hợp với thay đổi nhu cầu vốn Chính sách ơn hịa: Nguồn tài trợ TSLĐ đến từ nguồn ngắn hạn dài hạn Tỳ lệ nguồn vốn ngắn hạn dài hạn tài trợ 50/50 Nguồn vốn ngắn hạn đủ để tài trợ 50% cho TSLĐ giúp Office mates giảm chi phí sử dụng vốn, việc sử dụng vốn linh hoạt Theo sách trung hịa tỷ lệ nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho TSLĐ 50% việc đảm bảo tình hình tài Office mates ổn định Sự an tồn khả tốn DN mức cao Có thể thấy sách trung hịa trung dung sách KẾT LUẬN: Mỗi sách có ưu khuyết điểm riêng Tùy vào tình hình tài cơng ty tình hình kinh tế mà lựa chọn sách cho phù hợp Câu 3: a/ Lập báo cáo thu nhập dự tốn cho sách vốn lưu động tính giá trị ROE số tỷ suất thu hồi vốn tài sản * Chính sách vốn lưu động táo bạo kinh tế yếu + Báo cáo thu nhập - Chi phí khả biến = 50% doanh thu bán hàng = 9.000.000 x 50% = 4.500.000 - Lãi tiền vay = 4.500.000 x 10% = 450.000 Chỉ tiêu - Doanh thu bán hàng Trừ: chi phí khả biến - Chi phí cố định - Thu nhập trước thuế lãi vay (EBIT) - Lãi tiền vay - Thu nhập trước thuế - Thuế (40%) - Thu nhập sau thuế Số tiền 9.000.000 4.500.000 4.000.000 500.000 450.000 50.000 20.000 30.000 + Các tiêu tính tốn - LNST 30.000 ROE= = Vốn CSH = 0,67% 4.500.000 - Tỷ suất thu hồi vốn tài sản Tỷ suất thu hồi EBIT 500.000 = = vốn tài sản = 5,56% Tổng tài sản 9.000.000 * Chính sách vốn lưu động táo bạo kinh tế trung bình + Báo cáo thu nhập - Chi phí khả biến = 50% doanh thu bán hàng = 12.000.000 x 50% = 6.000.000 - Lãi tiền vay = 4.500.000 x 10% = 450.000 Chỉ tiêu Số tiền 12.000.000 6.000.000 4.000.000 2.000.000 450.000 1.550.000 620.000 930.000 - Doanh thu bán hàng Trừ: chi phí khả biến - Chi phí cố định - Thu nhập trước thuế lãi vay (EBIT) - Lãi tiền vay - Thu nhập trước thuế - Thuế (40%) - Thu nhập sau thuế + Các tiêu tính tốn - LNST ROE= 930.000 = Vốn CSH = 20,67% 4.500.000 - Tỷ suất thu hồi vốn tài sản * Chính sách vốn lưu động táo bạo kinh tế mạnh Tỷ suất thu hồi + Báo cáo thu nhập vốn tài sản EBIT = 2.000.000 = Tổng tài sản = 22,2% 9.000.000 - Chi phí khả biến = 50% doanh thu bán hàng = 13.000.000 x 50% = 6.500.000 - Lãi tiền vay = 4.500.000 x 10% = 450.000 Chỉ tiêu Số tiền 13.000.000 6.500.000 4.000.000 2.500.000 450.000 2.050.000 820.000 1.230.000 - Doanh thu bán hàng Trừ: chi phí khả biến - Chi phí cố định - Thu nhập trước thuế lãi vay (EBIT) - Lãi tiền vay - Thu nhập trước thuế - Thuế (40%) - Thu nhập sau thuế + Các tiêu tính tốn - LNST 1.230.000 ROE= = Vốn CSH = 27,3% 4.500.000 - Tỷ suất thu hồi vốn tài sản Tỷ suất thu hồi EBIT = 2.500.000 = Tổng tài sản vốn tài sản = 55,56% 9.000.000 * Chính sách vốn lưu động ơn hịa kinh tế yếu + Báo cáo thu nhập - Chi phí khả biến = 50% doanh thu bán hàng = 11.000.000 x 50% = 5.500.000 - Lãi tiền vay = 2.500.000 x 10% + 2.500.000 x 13%= 575.000 Chỉ tiêu Số tiền 11.000.000 5.500.000 4.500.000 1.000.000 575.000 425.000 170.000 255.000 - Doanh thu bán hàng Trừ: chi phí khả biến - Chi phí cố định - Thu nhập trước thuế lãi vay (EBIT) - Lãi tiền vay - Thu nhập trước thuế - Thuế (40%) - Thu nhập sau thuế + Các tiêu tính tốn - LNST ROE= 255.000 = Vốn CSH = 5,1% 5.000.000 - Tỷ suất thu hồi vốn tài sản Tỷ suất thu hồi EBIT = 1.000.000 = Tổng tài sản vốn tài sản = 10% 10.000.000 * Chính sách vốn lưu động ơn hịa kinh tế trung bình + Báo cáo thu nhập - Chi phí khả biến = 50% doanh thu bán hàng = 13.000.000 x 50% = 6.500.000 - Lãi tiền vay = 2.500.000 x 10% + 2.500.000 x 13%= 575.000 Chỉ tiêu Số tiền 13.000.000 6.500.000 4.500.000 2.000.000 575.000 1.425.000 570.000 855.000 - Doanh thu bán hàng Trừ: chi phí khả biến - Chi phí cố định - Thu nhập trước thuế lãi vay (EBIT) - Lãi tiền vay - Thu nhập trước thuế - Thuế (40%) - Thu nhập sau thuế + Các tiêu tính tốn - LNST ROE= 855.000 = Vốn CSH = 17,1% 5.000.000 - Tỷ suất thu hồi vốn tài sản Tỷ suất thu hồi EBIT = vốn tài sản = Tổng tài sản 2.000.000 = 20% 10.000.000 * Chính sách vốn lưu động ơn hịa kinh tế mạnh + Báo cáo thu nhập - Chi phí khả biến = 50% doanh thu bán hàng = 14.500.000 x 50% = 7.250.000 - Lãi tiền vay = 2.500.000 x 10% + 2.500.000 x 13%= 575.000 Chỉ tiêu Số tiền 14.500.000 7.250.000 4.500.000 2.750.000 575.000 2.175.000 870.000 1.305.000 - Doanh thu bán hàng Trừ: chi phí khả biến - Chi phí cố định - Thu nhập trước thuế lãi vay (EBIT) - Lãi tiền vay - Thu nhập trước thuế - Thuế (40%) - Thu nhập sau thuế + Các tiêu tính tốn - LNST 1.305.000 ROE= = Vốn CSH = 26,1% 5.000.000 - Tỷ suất thu hồi vốn tài sản Tỷ suất thu hồi EBIT = vốn tài sản = Tổng tài sản 2.750.000 = 27,5% 10.000.000 * Chính sách vốn lưu động thận trọng kinh tế yếu + Báo cáo thu nhập - Chi phí khả biến = 50% doanh thu bán hàng = 13.000.000 x 50% = 6.500.000 - Lãi tiền vay = 5.500.000 x 13% = 715.000 Chỉ tiêu - Doanh thu bán hàng Trừ: chi phí khả biến - Chi phí cố định - Thu nhập trước thuế lãi vay (EBIT) - Lãi tiền vay - Thu nhập trước thuế - Thuế (40%) - Thu nhập sau thuế + Các tiêu tính tốn - Số tiền 13.000.000 6.500.000 5.000.000 1.500.000 715.000 785.000 314.000 471.000 LNST 471.000 ROE= = Vốn CSH = 8,56% 5.500.000 - Tỷ suất thu hồi vốn tài sản Tỷ suất thu hồi EBIT = 1.500.000 = Tổng tài sản vốn tài sản = 13,6% 11.000.000 * Chính sách vốn lưu động thận trọng kinh tế trung bình + Báo cáo thu nhập - Chi phí khả biến = 50% doanh thu bán hàng = 14.000.000 x 50% = 7.000.000 - Lãi tiền vay = 5.500.000 x 13% = 715.000 Chỉ tiêu Số tiền 14.000.000 7.000.000 5.000.000 2.000.000 715.000 1.285.000 514.000 771.000 - Doanh thu bán hàng Trừ: chi phí khả biến - Chi phí cố định - Thu nhập trước thuế lãi vay (EBIT) - Lãi tiền vay - Thu nhập trước thuế - Thuế (40%) - Thu nhập sau thuế + Các tiêu tính tốn - LNST ROE= 771.000 = Vốn CSH = 14,02% 5.500.000 - Tỷ suất thu hồi vốn tài sản Tỷ suất thu hồi EBIT = vốn tài sản = Tổng tài sản 2.000.000 = 18,1% 11.000.000 * Chính sách vốn lưu động thận trọng kinh tế mạnh + Báo cáo thu nhập - Chi phí khả biến = 50% doanh thu bán hàng = 16.000.000 x 50% = 8.000.000 - Lãi tiền vay = 5.500.000 x 13% = 715.000 Chỉ tiêu Số tiền 16.000.000 8.000.000 5.000.000 3.000.000 715.000 2.285.000 914.000 1.371.000 - Doanh thu bán hàng Trừ: chi phí khả biến - Chi phí cố định - Thu nhập trước thuế lãi vay (EBIT) - Lãi tiền vay - Thu nhập trước thuế - Thuế (40%) - Thu nhập sau thuế + Các tiêu tính tốn - LNST 1.371.000 ROE= = Vốn CSH = 24,9% 5.500.000 - Tỷ suất thu hồi vốn tài sản Tỷ suất thu hồi EBIT = 3.000.000 = Tổng tài sản vốn tài sản = 27,27% 11.000.000 b/ Sử dụng số liệu để lựa chọn sách vốn lưu động tối ưu Từ kết tính được, ta có bảng tổng hợp tình hình sử dụng vốn lưu động Cơng ty sau: Chính sách Chính sách táo bạo Nền kinh tế Yếu Trung bình Mạnh Chính sách ơn hịa 0,67% 20,67% 5,56% 22,2% 5,1% 17,1% Tỷ suất thu hồi vốn tài sản 10% 20% 27,3% 55,56% 26,1% 27,5% ROE Tỷ suất thu hồi vốn tài sản ROE • Phân tích: Về tỷ lệ hồn vốn ROI: Dựa vơ bảng tính nhận xét: Chính sách thận trọng ROE Tỷ suất thu hồi vốn tài sản 8,56% 14,02% 13,6% 18,18% 24,9% 27,2% - Trong kinh tế yếu: ROI sách thận trọng đạt 13,6% lớn sách - Trong kinh tế trung bình: ROI sách táo bạo đạt 22,2% lớn sách - Trong kinh tế mạnh: ROI sách táo bạo đạt 55,56% lớn sách Việc phân tích số liệu cho ta thấy lựa chọn kinh tế khác mà có sách Vốn lưu động cho thích hợp Trong điều kiện chưa có tác động thuế nợ tiêu ROI cho thấy 100 tài sản tạo % EBIT(Cái ni nhận xét theo tỷ lệ %, ko theo tỷ lệ % đơn vị tài sản tạo EBIT) Đây sở để đánh giá khả trả lãi công ty sở hoạt động công ty Và sở để Chủ sở hữu đánh giá tác động địn bẩy tài định huy động vốn Về tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu ROE: - Trong kinh tế Yếu: ROE sách thận trọng 8,56% cao sách => Trong kinh tế Yếu việc lựa chọn sách thận trọng giúp cho chủ sở hữu cơng ty thu lợi ích cao sách - Trong kinh tế Trung bình Mạnh: ROE sách táo bạo 20,67% 27,3% cao sách => Trong kinh tế phát triển trung bình mạnh việc lựa chọn sách táo bạo giúp chủ sở hữu cơng ty đạt lợi ích cao nhất, thơng qua việc giảm lượng tiền mặt hàng tồn kho xuống mức thấp Dưới tác động thuế nợ vay tiêu ROE cho thấy đồng vốn chủ sở hữu tạo đồng lợi nhuận Tỷ lệ ROE cao cho thấy việc đầu tư chủ sở hữu mang lại lợi ích cao họ Kết luận: Dựa vào phân tích ta thấy ROE, ROI nhân tố quan trọng cần lưu ý lựa chọn sách Vốn lưu động công ty  ...BÀI TIỂU LUẬN Mơn: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Câu 1: Hai định tạo lập sách vốn lưu động liên quan đến mức tài sản lưu động phương pháp mà tài sản lưu động cấp vốn Theo đề tài sản lưu động... mặt hàng tồn kho từ sách • Phân tích sách: Chính sách táo bạo: Nguồn tài trợ cho TSLĐ chủ yếu đến từ nguồn vốn ngắn hạn Việc sử dụng tài sản ngắn hạn tài trợ cho TSLĐ giúp Office mates tiết kiệm... đủ để tài trợ cho TSLĐ mà dư 500,000 Số tiền dư sử dụng để tài trợ thêm cho TSCĐ ròng Việc làm vi phạm nguyên tắc tài trợ: mạo hiểm, rủi ro tốn cao dẫn đến việc Office mates khả tốn 2 Chính