slide phân tích báo cáo tài chính neu chương 1 tổng quan báo cáo tài chính doanh nghiệp

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TS Trần Thị Thanh Tú Khoa Ngân hàng – Tài chính, ĐHKTQD CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt MỤC ĐÍCH CỦA KHĨA HỌC • Hiểu hoạt động tài DN • Biết cách lập, đọc, phân tích báo cáo tài • Nắm vững ý nghĩa cách tính tốn tiờu phõn tớch ti chớnh ã Phân tích hoạt động doanh nghiệp: hoạt động sản xuất kinh doanh, hoạt động tài hoạt động đầu tã Bit cách vận dụng phương pháp phân tích tài đại • Hiểu rõ phương thức huy động vốn doanh nghiệp, cách thức lựa chọn cấu vốn tối ưu • => Đưa định tài ngắn dài hạn nhằm nâng cao hiệu kinh doanh CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Bài Tổng quan phân tích BCTC CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Bài – Tổng quan phân tích BCTC • Phân tích kinh doanh phân tích báo cáo tài • Mối quan hệ hoạt động tài phân tích báo cáo tài • Xác định thơng tin phân tích • Phân tích diễn giải khái qt BCTC CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Phân tích kinh doanh? Phân tích kinh doanh Đánh giá môi trường chiến lược kinh doanh Phân tích báo cáo tài Phân tích kế tốn CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Đánh giá chiến lược mơi trường kinh doanh • Phân tích sản phẩm: thị trường, đối thủ cạnh tranh, hệ thống phân phối • Phân tích lao động • Phân tích thị trường đầu vào: giá cả, nhà cung cấp, khả thay • Phân tích thị trường vốn: khả tiếp cận vốn, cách thức huy động vốn • Phân tích mơi trường kinh tế mơi trường pháp lý • => Đánh giá điểm mạnh, điểm yếu, hội thách thức doanh nghiệp (SWOT) CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Phân tích kế tốn • Đánh giá qui trình, nghiệp vụ kế tốn • Đánh giá tác động sách kế tốn/chuẩn mực kế tốn lên BCTC • Các chuẩn mực kế toán/ qui định kế toán “ nhóm người” ban hành =>Có thể có nhân tố tiềm tàng làm giảm tin cậy BCTC CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Phân tích kế tốn • Hạn chế phân tích kế tốn: – Thiếu thống kế tốn -> khó so sánh cơng ty khác sử dụng phương pháp hạch tốn khác – Sự tự thiếu xác kế tốn làm sai lệch thơng tin BCTC – > Rủi ro kế tốn: khơng chắn BCTC bóp méo kế tốn CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Phân tích tài • Đánh giá vị tài tại, hoạt động tài tương lai • Phân tích tài trả lời: – Khả sinh lợi doanh nghiệp? – Đánh giá rủi ro? – Quản lý dòng tiền nào? – Nguồn vốn doanh nghiệp quản lý nào? CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Phân tích tài 10 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Định giá Nợ • Lãi trái phiếu • Mệnh giá trái phiếu • Tỷ lệ thu nhập đến hạn ( YTM) 22 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Giá trị trái phiếu lãi suất thay đổi • Giá trị Trái phiếu = PV lãi trái phiếu + PV mệnh giá trái phiếu • Giá trị Trái phiếu = PV annuity + PV tổng • Khi lãi suất tăng, giá trị giảm, lãi suất tăng giá trị trái phiếu giảm ngược lại 23 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Định giáTrái phiếu chiết khấu với lãi trả hàng năm • Xem xét Trái phiếu với lãi suất trái phiếu 10% lãi trả hàng năm Trái phiếu có mệnh giá 1000$ thời hạn năm Tỷ lệ thu nhập đến hạn 11% Tính giá Trái phiếu? – PV = 963.04$ 24 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Tính giá trái phiếu cao mệnh giá lãi trả hàng năm • Xem xét Trái phiếu có lãi coupon 10% mệnh giá 1000$, thời hạn 20 năm Tỷ lệ thu nhập đến hạn 8% Tính giá Trái phiếu? – PV = 1196.36$ 25 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Đồ thị mô tả mối quan hệ giá tỷ lệ thu nhập đến hạn 1500 1400 1300 1200 Giá trái phiếu 1100 1000 900 800 700 600 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% Tỷ lệ thu nhập đến hạn 26 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Giá Trái phiếu: Quan hệ lãi trái phiếu tỷ lệ thu nhập trái phiếu • Nếu YTM = lãi suất trái phiếu, Mệnh giá = Giá trái phiếu • Nếu YTM > lãi suất trái phiếu, Mệnh giá > Giá trái phiếu – Trái phiếu chiết khấu • Nếu YTM < lãi suất trái phiếu, Mệnh giá < Giá trái phiếu – Trái phiếu giá cao mệnh giá 27 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Công thức định giá Trái phiếu 1PV C (1 r) r t F (1 r) t 28 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Định giá Vốn chủ sở hữu • • • • Dịng cổ tức dự tính Tỷ lệ thu nhập yêu cầu Định giá cổ phiếu ưu đãi Định giá cổ phiếu thường 29 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Không tăng trưởng • Công thức – P0 = D / R • Ví dụ: Cổ phiếu dự tính trả cổ tức hàng năm 0.5$ thu nhập yêu cầu 10% Giá cổ phiếu là: – P0 = 50 / (.1 / 4) = $20 30 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Mơ hình cổ tức tăng trưởng • Cổ tức dự tính tăng trưởng hàng kỳ, bắt đầu tư cổ tức cuối năm (vửa trả) – P0 = D1 /(1+R) + D2 /(1+R)2 + D3 /(1+R)3 + … – P0 = D0(1+g)/(1+R) + D0(1+g)2/(1+R)2 + D0(1+g)3/(1+R)3 + … • Cơng thức rút gọn: P0 D (1 R -g g) D1 R -g 31 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Ví dụ mơ hình cổ tức tăng trưởng • Cơng ty Big D, Inc vừa trả cổ tức 0.50$/cổ phiếu Cổ tức dự tính tăng 2%/năm lâu dài Nếu thị trường yêu cầu tỷ lệ thu nhập 15%năm cổ phiếu này, giá cổ phiếu bao nhiêu? • P0 = 50(1+.02) / (.15 - 02) = 3.92$ 32 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Ví dụ mơ hình cổ tức tăng trưởng • Cơng ty TB Pirates, Inc dự tính năm tới trả cổ tức 2$/cổ phiếu dự tính tăng 5% hàng năm Tỷ lệ thu nhập yêu cầu 20%, Tính giá cổ phiếu? – P0 = / (.2 - 05) = $13.33 33 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Giá cổ phiếu tốc độ tăng trưởng, g 250 D1 = $2; R = 20% Stock Price 200 150 100 50 0 0.05 0.1 0.15 0.2 Growth Rate 34 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Giá cổ phiếu thu nhập yêu cầu, R 250 D1 = $2; g = 5% Stock Price 200 150 100 50 0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 0.3 Growth Rate 35 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Phân tích tài thị trường hiệu • Lý thuyết thị trường hiệu quả: dạng – Dạng mạnh: thông tin thị trường với thành viên thị trường, giá thị trường cổ phiếu phản ánh giá trị thực – Dạng yếu: thông tin không phản ánh đầy đủ, có khả kiếm lợi từ thơng tin có lợi thị trường – Dạng trung bình: thơng tin đầy đủ, có hội cho kiếm lợi nhuận từ việc có lợi thông tin số người 36 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ... Phân tích tài 10 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Mục tiêu phân tích tài • Phân tích tài chính: giám đốc tài • Phân tích tài chính: cán nhân viên • Phân tích tài chính: quan. .. Bài Tổng quan phân tích BCTC CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Bài – Tổng quan phân tích BCTC • Phân tích kinh doanh phân tích báo cáo tài • Mối quan hệ hoạt động tài phân tích. .. tài phân tích báo cáo tài • Xác định thơng tin phân tích • Phân tích diễn giải khái qt BCTC CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Phân tích kinh doanh? Phân tích kinh doanh Đánh