NGHIỆP vụ THỊ TRƯỜNG mở

CHƯƠNG 4: NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ TÓM TẮT CHƯƠNG I NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG MỞ (TTM) II CÁC PHƯƠNG THỨC GD TRÊN TTM III PHƯƠNG PHÁP XÁC ĐỊNH GIÁ MUA HOẶC BÁN CTCG TRÊN TTM IV PHƯƠNG THỨC ĐẤU THẦU V PHƯƠNG THỨC XÉT THẦU I NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ TTM Khái niệm Hàng hóa thị trường mở Các chủ thể tham gia thị trường mở I NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ TTM Khái niệm Nghiệp vụ TTM: Là việc NHNN thực mua, bán ngắn hạn loại GTCG với TCTD Nhằm tác động đến khối lượng tiền cung ứng để thực cstt I NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ TTM • • • • • • Hàng hóa thị trường mở 2.1 Tín phiếu kho bạc (Treasury Bonds) 2.2 Tín phiếu NHTW (Central Bank Bonds) 2.3 Trái phiếu CP (Government Bonds) 2.4 Trái phiếu đô thị ( Municipal Bonds) 2.5 Chứng tiền gửi (Certificate of Deposit) I NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ TTM Các chủ thể tham gia thị trường mở 3.1 NHTW 3.2 Đối tác NHTW + Các NHTM + Các định chế tài phi NH + Các đối tượng khác Shinhan VinaBank, Chohung… đổi thành VinaRussiaBank II CÁC PHƯƠNG THỨC GD TRÊN TTM GD mua bán hẳn (GD khơng hồn lại) Là việc NHTW mua bán hẳn CTCG với đối tác Mà khơng có cam kết mua bán lại CTCG Áp dụng khi: mục tiêu CSTT rõ ràng, định lượng Tác động: dài hạn, ổn định II CÁC PHƯƠNG THỨC GD TRÊN TTM GD mua bán có kỳ hạn (GD có hồn lại) Là việc NHTW mua bán CTCG với đối tác Người bán phải cam kết mua bán lại CTCG Áp dụng khi: mục tiêu CSTT có tính chất tạm thời, làm thay đổi cấu tiền Tác động: ngắn hạn, tạm thời III PHƯƠNG PHÁP XÁC ĐỊNH GIÁ MUA HOẶC BÁN CTCG TRÊN TTM Xác định giá mua bán GTCG GD có kỳ hạn 1.1.Xác định giá trị GTCG thời điểm định giá ( thời điểm GD) 1.2.Giá toán NHNN với TCTD 1.3 Giá mua lại GTCG NHNN với TCTD: Xác định giá mua bán GTCG GD mua bán hẳn III PHƯƠNG PHÁP XÁC ĐỊNH GIÁ MUA HOẶC BÁN CTCG TRÊN TTM XĐ giá mua bán GTCG GD có kỳ hạn 1.1.Xác định giá trị GTCG thời điểm định giá ( thời điểm GD) 1.1.1 GTCG ngắn hạn GT G= 1+LxT -365 + GTCG ngắn hạn lãnh lãi lúc phát hành: Gt = Tổng mệnh giá GTCG + GTCG ngắn hạn lãnh lúc đáo hạn :   Gt = MGx(1+ Ls x n/365) n: kỳ hạn giấy tờ có giá (số ngày) , T: thời hạn lại GTCG L: Ls đấu thầu 10 IV PHƯƠNG THỨC ĐẤU THẦU (BID FOR A CONTRACT) Đấu thầu lãi suất VD 3: LS đặt Khối lượng đặt thầu thầu NHA NHB NHC NHD NHE Tổng Cộng Số cộng dồn 22 22 8,00% 10 12 8,25% 15 15 7 52 74 8,50% 15 18 13 10 10 66 140 8,75% 10 10 10 47 187 9,00% 5 26 213 9,25% - - 5 17 230 Tổng số 55 59 41 37 38 230 34 IV PHƯƠNG THỨC ĐẤU THẦU (BID FOR A CONTRACT) Đấu thầu lãi suất VD 3: LS trúng thầu 9% Ở mức 9% tổng mức tích lũy 213 tỷ , dư 13 tỷ Các mức LS =< 9% đáp ứng Các KL đặt thầu mức 9% phân bổ theo tỷ lệ (200187)/26=0,5 KL trúng thầu mức LS 9% NH là: NHA: 7X 0,5 = 3,5 tỷ NHB: 4X 0,5 = tỷ NHC: 5X 0,5 = 2,5 tỷ NHD: 5X 0,5 =2,5 tỷ NHD: 5X0,5 =2,5 tỷ Tổng cộng: 13 tỷ 35 IV PHƯƠNG THỨC ĐẤU THẦU (BID FOR A CONTRACT) Đấu thầu lãi suất VD 3: -Nếu xét thầu kiểu Hà Lan (Ls thống nhất): LS 9,00% Ls trúng thầu thống cho Khối lượng NHA: KL trúng thầu: 10+15+15+8+3,5=51,5 NHB: KL trúng thầu: 12+15+18+10+2 =57 NHC: KL trúng thầu: 8+13+10+2,5 =33,5 NHD: KL trúng thầu: 7+10+10+2,5 =29,5 NHE: KL trúng thầu: 7+10+9+2,5 =28,5 Tổng cộng : = 200 36 IV PHƯƠNG THỨC ĐẤU THẦU (BID FOR A CONTRACT) Đấu thầu lãi suất VD 3: -Nếu xét thầu theo kiểu Mỹ (Ls riêng lẽ - nhiều giá) LS trúng thầu NHA NHB NHC NHD NHE Cộng 8,00% 10 12 - - - 22 8,25% 15 15 7 52 8,50% 15 18 13 10 10 66 8,75% 10 10 10 47 9,00% 3,5 2,0 2,5 2,5 2,5 13 37 IV PHƯƠNG THỨC ĐẤU THẦU (BID FOR A CONTRACT) Đấu thầu lãi suất VD 3: Kết luận: Việc xét thầu theo LS thống hay LS riêng lẽ ảnh hưởng đến kết kinh doanh NH VD: NHA xét thầu theo LS thống NHA mua 51,5 tỷ với LS 9,00% Nhưng xét theo kiểu Ls riêng lẽ: NHA mua 3,5 tỷ theo Ls 9,00%, 15 tỷ với Ls 8,50%,… 38 IV PHƯƠNG THỨC ĐẤU THẦU (BID FOR A CONTRACT) Đấu thầu lãi suất - Trường hợp NHTW mua CTCG: NH đặt Ls đặt thầu bán với Ls cao trúng thầu -Ls trúng thầu Ls thấp nhất, đạt KL GTCG NHTW cần mua LS trúng thầu riêng lẽ >= Ls trúng thầu 39 IV PHƯƠNG THỨC ĐẤU THẦU (BID FOR A CONTRACT) Đấu thầu lãi suất VD4: NHTW thông báo mua TPKB với KL 120 tỷ Các đối tác đăng ký bán với mức KL Ls sau: 40 IV PHƯƠNG THỨC ĐẤU THẦU (BID FOR A CONTRACT) Đấu thầu lãi suất VD4: Đvt: tỷ LS đặt Khối lượng đặt thầu thầu NHA NHB NHC NHK NHH 7,00% 6,95% 6,90% 10 6,85% 10 6,80% 10 Tổng số 34 Tổng Cộng Số cộng dồn 2 12 14 24 38 12 10 45 83 18 16 12 62 145 31 33 19 28 145 41 IV PHƯƠNG THỨC ĐẤU THẦU (BID FOR A CONTRACT) Đấu thầu lãi suất VD4: Tại mức Ls 6,80%, tổng khối lượng đặt thầu 145 >120 tỷ Vậy Ls 6,8% Ls trúng thầu Các mức Ls >=6,80 % đáp ứng Tại mức LS 6,8%, KL đặt thầu 62 tỷ Nhưng KL yêu cầu lại là: 37 tỷ (120 -83) Vậy: KL trúng thầu NH mức 6,80% phân bổ theo tỷ lệ: 37/62 42 IV PHƯƠNG THỨC ĐẤU THẦU (BID FOR A CONTRACT) Đấu thầu lãi suất VD4: KL trúng thầu NH mức Ls 6,80% NHA: 10X37/62 = 5,970 NHB: 18X37/62 = 10,740 NHC:16X37/62 = 9,550 NHK:12X37/62 = 7,160 NHH:6X37/62 = 3,580 Tổng cộng: = 37 tỷ 43 IV PHƯƠNG THỨC ĐẤU THẦU (BID FOR A CONTRACT) Đấu thầu lãi suất VD4: LS trúng thầu NHA NHB NHC 7.00% 6,95% 6,90% 10 6,85% 10 12 6,80% 5,970 10,740 9,550 Tổng số 29,970 23,740 NHK Đvt: tỷ NHH Tổng cộng 26,550 12 24 10 45 7,160 3,580 37 14,160 25,580 120,000 44 IV PHƯƠNG THỨC ĐẤU THẦU (BID FOR A CONTRACT) Đấu thầu lãi suất VD4: Kết luận: NHA bán TPKB cho NHTW với KL LS: KL tỷ với Ls 7,00% KL tỷ với Ls 6,95% KL 10 tỷ với Ls 6,90% KL 10 tỷ với Ls 6,85% KL 5,970 tỷ với Ls 6,80% - Các NH khác: xác định tương tự 45 V.PHƯƠNG THỨC XÉT THẦU Xét thầu khối lượng TH1: Nếu tổng KL dự thầu =< KL thông báo, KL trúng thầu thành viên KL đăng ký dự thầu 46 V.PHƯƠNG THỨC XÉT THẦU Xét thầu khối lượng TH2: Nếu KL dự thầu > KL thơng báo KL trúng thầu thành viên phân bổ theo tỷ lệ KL TB KL dự thầu KL trúng thầu Tổng KL thông báo Của = KL dự thầu X -thành viên Tổng KL dự thầu 47 V.PHƯƠNG THỨC XÉT THẦU Xét thầu khối lượng - Thứ nhất: Xét thầu theo Ls thống nhất.(kiểu Hà Lan) - Thứ hai: Xét thầu theo LS riêng lẽ (Kiểu Mỹ) NHTW thông báo rõ ràng phương thức xét thầu thông báo đấu thầu 48 ... THẦU I NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ TTM Khái niệm Hàng hóa thị trường mở Các chủ thể tham gia thị trường mở I NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ TTM Khái niệm Nghiệp vụ TTM: Là việc NHNN thực mua, bán ngắn hạn loại... • • • • • • Hàng hóa thị trường mở 2.1 Tín phiếu kho bạc (Treasury Bonds) 2.2 Tín phiếu NHTW (Central Bank Bonds) 2.3 Trái phiếu CP (Government Bonds) 2.4 Trái phiếu đô thị ( Municipal Bonds)...TÓM TẮT CHƯƠNG I NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG MỞ (TTM) II CÁC PHƯƠNG THỨC GD TRÊN TTM III PHƯƠNG PHÁP XÁC ĐỊNH GIÁ MUA HOẶC BÁN CTCG TRÊN