Dự báo thanh khoản nhóm cổ phiếu chế biến thủy sản trong thị trường chứng khoán việt nam sàn giao dịch tp HCM

1 H U TE C H MỞ ĐẦU Thanh khoản ý thị trường chứng khoán tiêu chí quan trọng dự báo, định xu hướng thị trường, nhóm cổ phiếu cổ phiếu riêng lẻ Một phần mức độ rủi ro cổ phiếu Luận văn tập trung phân tích dự báo khoản nhóm cổ phiếu chế biến thủy sản với ý nghĩa tài liệu cho nhà đầu tư tham khảo, giúp họ giảm bớt rủi ro đầu tư, tăng vòng quay đầu tư việc dự báo tiên đốn xác khoản cổ phiếu thị trường giúp nhà đầu tư nắm xu hội mang đến lợi nhuận cho giảm thiểu lỗ xuống mức thấp tham gia mua bán thị trường chứng khoán Việt Nam Luận văn thực với mục tiêu: + Nghiên cứu mức độ khoản nhóm cổ phiếu chế biến thủy sản thị trường chứng khoán Việt Nam + Đưa mơ hình dự báo tính khoản nhóm cổ phiếu chế biến thủy sản giao dịch thức thị trường chứng khốn Việt Nam + Giải pháp giúp nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro từ rủi ro khoản Phạm vi nghiên cứu: Nghiên cứu tập chung chủ yếu vào cố phiếu chế biến thủy sản (20 cổ phiếu) niêm yết sàn giao dịch thành phố Hồ Chí Minh Kết cấu luận văn Nội dung luận văn bao gồm: Chương Mở đầu: + Gồm nội dung: tính cấp thiết đề tài, mục đích đề tài, đối tượng phạm vi nghiên cứu, ý nghĩa thực tiễn, phương pháp nghiên cứu Chương 1: Lý Luận Thanh Khoản Và Các Mơ Hình Dự Báo Gồm nội dung: + Một số lý thuyết khoản, tính khoản, đo lường khoản, yếu tố tác động đến khoản + Các phương pháp mô hình dự báo: mơ hình ARMAX (Q trình trung bình trượt, tự hồi quy với biến đầu vào ngoại sinh), mơ hình hồi quy vectơ (Vector autoregression) + Dữ liệu đề tài Chương 2: Dự báo khoản nhóm cổ phiếu chế biến thủy sản niêm yết sàn giao dich chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh Gồm nội dung: + Sơ lược công ty cổ phần nhóm chế biến thủy sản niêm yết sàn giao dich chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh + Thống kê xếp hạng khoản nhóm cổ phiếu chế biến thủy sản niêm yết sàn giao dich chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh 19 + Kết mơ hình tự hồi quy vectơ phương trình dự báo khoản nhóm cổ phiếu chế biến thủy sản niêm yết sàn giao dich chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh Chương 3: Kết Luận, Kiến Nghị Giải Pháp Gồm nội dung: Tóm tắt thảo luận kết nghiên cứu, đóng góp đề tài, ý nghĩa thực tiễn đề tài đề xuất giải pháp áp dụng kết nghiên cứu vào thực tiễn, hạn chế đề tài hướng nghiến cứu nhân tạo mô hình lai để khảo sát dự báo khoản đồng thời so sánh kết dự báo phương pháp để đưa phương pháp tốt cho dự báo khoản cổ phiếu H U C TE CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN THANH KHOẢN VÀ CÁC MƠ HÌNH DỰ BÁO 1.1 Thanh khoản 1.1.1 Định nghĩa khoản Thanh khoản mức độ mà tài sản chứng khốn mua bán thị trường Thanh khoản đặc trưng mức độ cao hoạt động mua bán Tài sản dễ dàng mua bán, gọi tài sản có tính khoản Khả để chuyển đổi tài sản sang tiền mặt cách nhanh chóng gọi khoản Khơng có cơng thức tính khoản cụ thể, nhiên khoản thường tính cách sử dụng tỷ lệ khoản 1.1.2 Tính khoản Tính khoản cho thấy linh hoạt an toàn vốn đầu tư, thị trường hoạt động động có hiệu tính khoản chứng khốn giao dịch cao 1.1.3 Tính khoản cổ phiếu Chứng khốn có tính khoản chứng khốn có sẵn thị trường cho việc bán lại dễ dàng, giá giao dịch tương đối ổn định theo thời gian khả cao để phục hồi nguồn vốn đầu tư nguyên thủy Khi lựa chọn chứng khoán để đầu tư, nhà đầu tư thiết phải xem xét đến khả bán lại để tái tạo nguồn vốn đầu tư ban đầu Nếu khả tái tạo kém, nghĩa khó tìm người mua phải bán giá, nhà đầu tư gánh chịu tổn thất tài lớn Và điều gọi rủi ro khoản đầu tư chứng khoán 1.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến khoản cổ phiếu, thị trường Tuy cổ phiếu có khả chuyển hóa thành tiền mặt dễ dàng tính khoản cổ phiếu lại phụ thuộc vào nhiều yếu tố yếu tố tác động lớn là: Thứ nhất, kết kinh doanh tổ chức phát hành (cty có cổ phiếu niêm yết) Thứ hai, mối quan hệ cung - cầu thị trường chứng khoán H 18 lượng cổ phiếu khớp lệnh trung bình phiên, điều để tránh trường hợp khoản xảy rủi ro hệ thống đợt khủng hoảng tài năm 2008 – 2009 + Chỉ lựa chọn cổ phiếu đầu ngành có khoản tốt ngành Đặc biệt, cần cẩn trọng tránh đầu theo cổ phiếu giá trị thấp có tỷ lệ nợ lớn 80% tổng nguồn vốn kết kinh doanh lỗ nhiều quỹ liên tiếp + Sử dụng phương trình dự báo số đo lường khoản đưa luận văn này, kết hợp với phân tích phân tích kỹ thuật nhằm xác định xác xu hướng cổ phiếu có giá trị để đầu tư ngắn hạn, trung hạn hay dài hạn + Đối với đầu tư dài hạn, nhà đầu tư cần đặc biệt ý đến yếu tố, số kinh tế vĩ mơ đặc biệt có ảnh hưởng đến khoản nhóm cổ phiếu ngành chế thủy sản thị trường số lạm phát, lãi suất, tăng trưởng tín dụng, sản lượng chế biến thủy sản v.v Lạm phát thưịng có ảnh hưởng tiêu cực đến khoản có độ trễ tháng Có nghĩa lạm phát tăng cao tháng gây suy giảm khoản cổ phiếu giá cổ phiếu tháng sau Cũng số lạm phát, lãi suất liều thuốc độc chứng khoán Khi lãi suất tăng dẫn đến lãi suất huy động cho vay tăng Điều dẫn đến suy giảm khoản cổ phiếu lượng tiền nhà đầu tư rút khỏi thị trường chứng khoán để gửi tiết kiệm cho vay với lãi suất cao so với suất sinh lợi từ việc đầu tư vào cổ phiếu Độ trễ cho suy giảm khoản tháng kể từ lãi suất bảng tăng nêu theo mơ hình dự báo hồi quy vectơ Vì nhà đầu không nên đầu tư nhiều vào cổ phiếu lãi suất tăng cao nên trì lượng tiền lớn so với lượng cổ phiếu tài khoản Tăng trưởng tín dụng cung tiền lại có ảnh hưởng tích cực đến khoản cổ phiếu với độ trễ ba tháng Một lượng tiền từ cung tiền tham gia thị trường chứng khoán giúp giá cổ phiếu tăng từ lượng cổ phiếu giao dịch tăng theo Vì nên gia tăng nắm giữ cổ phiếu có thơng tin tăng trưởng tín dụng cung tiền tăng cao + Như dựa vào phương trình dự báo khoản liệu thống kê khứ, nhà đầu tư phải thiết lập cho định hướng, mục tiêu Xây dựng chiến lược (bao gồm chiến lược đầu tư chiến lược rút lui), chiến thuật đầu tư rõ ràng, phù hợp dài hạn, ngắn hạn hay trung hạn Cần tuân thủ chặt chẽ chiến lược, chiến thuật Hướng nghiên cứu đề tài tiếp tục áp dụng mơ hình tự hồi quy vectơ để phân tích dự báo khoản cổ phiếu theo liệu intraday (dữ liệu giao dịch ngày) Bước sử dụng mơ hình mạng thần kinh 1.3 Đo lường khoản cổ phiếu Có hai phương pháp phổ biến đo lường khoản cổ phiếu độ phân tán lệnh mua-bán khối lượng giao dịch theo nghiên cứu Schwartz (1992) Kyle (1985) Pagano (1989) + Khối lượng giao dịch Khối lượng giao dịch từ đơn vị thời gian t -1 đến t tính theo cơng thức (1.1) C H Nt ký hiệu cho số giao dịch khoảng thời gian t-1 t, qi khối lượng cổ phiếu giao dịch thứ i + Tốc độ luân chuyển Turnover (tổng giá trị giao dịch khớp phiên) Tốc độ luân chuyển (Vt) tính theo đơn vị thời gian Nt ký hiệu cho số giao dịch khoảng thời gian t-1 t, pi giá giao dịch thứ i + Độ sâu (Depth) Gọi Dept kí hiệu độ sâu thị trường thời gian t Độ sâu tính tổng khối lượng đặt mua đặt bán khoảng thời gian t, qAt qBt Dept = qAt + qBt (1.3) Để cải thiện tính chất phân phối độ sâu, ta lấy ln qAt qBt sử dụng, nghiên cứu Butler, Grullon & Weston (2002) LogDept = ln(pAt)+ ln(pBt) (1.4) + Độ rộng (Spread) Độ rộng liên quan đến đo lường khoản nhỏ tính khoản lớn Độ rộng tuyệt đối (Spr) hiệu giá đặt bán thấp giá đặt mua cao Chỉ số ln có giá trị dương Sprt = pAt - pBt (1.5) Cũng log độ sâu, để cải thiện tính chất phân phối độ rộng tuyệt đối Ta lấy logarit Cơng thức sau LogSpr = ln(Spr)= ln(pAt - pBt) (1.6) + Chênh lệch mua bán Thể tình trạng cân khối lượng giao dịch bên mua bên bán Sự cân số dẫn đến tình trạng khoản (1.7) TE U H (1.2) NAt ,NBt số lệnh mua bán khoảng thời gian t 17 + Số lệnh giao dịch (TOR) Số lệnh giao dịch tổng số lệnh đặt mua, bán cổ phiếu nhà đầu tư đưa theo đơn vị thời gian TORt = NAt + NBt (1.8) + Tỉ lệ đặt hàng (ORR) Tỷ lệ đặt hàng số đo lường xác chiều sâu thị trường Nó so sánh độ sâu đo cân thị trường đến giá trị giao dịch nhận dạng chuyển động thị trường cân thị trường kể từ tăng lên khác biệt lượng mua bán trở thành lớn + Biện pháp thứ hai để tăng tính khoản nới lỏng biên độ giá giao dịch sàn chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh từ 5% lên 7% sàn chứng khốn Hà Nội + Biện pháp thứ ba để tăng tốc độ luân chuyển cổ phiếu, ta áp dụng giải pháp cho phép nhà đầu tư mua bán loại cổ phiếu phiên giao dịch cho phép nhà đầu tư mở nhiều tài khoản giao dịch Thêm vào cần tăng thêm thời lượng cho phiên giao dịch từ 30 phút lên tức tăng thêm 30 phút + Biện pháp thứ tư mở trần sở hữu cổ phần cho nhà đầu tư nước lên 49% doanh nghiệp niêm yết 30% ngân hàng Điều khuyến khích dịng vốn ngoại đầu tư thêm vào chứng khoán nước giúp tăng khoản cho thị trường việc dẫn đến rủi ro khả công ty cổ phần nước bị cơng ty nước ngồi thơn tính + Biện pháp thứ năm: phân tích chương hai, biến kinh tế vĩ mơ có tác động đáng kể đến khoản nhóm cổ phiếu ngành chế biến thủy sản nhà nước cần ổn định tiêu kinh tế vĩ mô giảm lạm phát giảm lãi suất bản, ổn định chúng tỷ lệ phù hợp để trì mức tăng trưởng kinh tế từ thu hút nhà đầu tư nước nước tham gia vào thị trường chứng khoán 3.4.2 Giải pháp cho nhà đầu tư a) Đối nhà đầu tư mới, trước tham gia thị trường chứng khoán cần phải có kiến thức tảng thị trường chứng khốn, cổ phiếu tính khoản chúng Hiện nay, thông tin tài chứng khốn phổ biến mạng thơng tin việc thu thập cập nhật thông tin cổ phiếu, doanh nghiệp nhanh chóng dễ dàng Các trang điện tử đáng tin cậy mà nhà đầu tư tra cứu, tham khảo thu thập thơng tin http://www.ssc.gov.vn/ (Uỷ ban Chứng khốn Nhà nước); http://www.hsx.vn (Sở Giao Dịch Chứng Khốn Tp.Hồ Chí Minh); http://hnx.vn/ (Sở Giao Dịch Chứng Khoán Hà Nội); http://vietstock.vn/ (Công ty Cổ phần Tài Việt); http://www.cophieu68.com/ (Công Ty Cổ Phần Tư Vấn Đầu Tư Cây Cầu Vàng) b) Giải pháp để hạn chế rủi ro lựa chọn cổ phiếu khoản hay đầu tư vào giai đoạn khoản thị trường suy giảm, nhà đầu tư cần ý điểm sau đây: + Cần nắm rõ thơng tin, tình hình sản xuất - kinh doanh doanh nghiệp mà ta muốn đầu tư qua hình thức mua cổ phiếu doanh nghiệp Những doanh nghiệp tốt thường có mức tăng trưởng năm 20% + Khảo sát thống kê cách thật kỹ lưỡng tính khoản cố phiếu khứ so sánh với cổ phiếu khác ngành, ý nhà đầu tư ngắn hạn lướt sóng khơng nên nắm giữ số lượng cổ phiếu vượt số (1.9) = + Hệ số góc đường giá Là tỉ số độ rộng (Spread) logarit độ sâu (Depth) Một hệ số góc đường giá (bao gồm giá mua giá bán) lớn biểu thị cho mức khoản thấp (1.10) QOS = + Chỉ số dòng tiền (MFI) Chỉ số dòng tiền MFI = 100 - (100/ (1 + Tỷ số tiền)) Khoảng thời gian tính tốn 26 kỳ TE t C ORR t H (1.11) H U + Chỉ số khoản thứ (LQ1) Là tỉ lệ số cổ phiếu khớp lệnh phiên so với khối lượng niêm yết cổ phiếu sàn (1.12) QNt: Khối lượng niêm yết cổ phiếu sàn + Chỉ số khoản thứ hai (LQ2) Là tỉ số trị tuyệt đối trung bình thay đổi giá 14 chu kỳ (1.13) Pt: giá cổ phiếu thời điểm t Pt-1: giấ cổ phiếu thời điểm t-1 Nt : Số phiên giao dịch chu kỳ, đề tài Nt bằng14 + Tỉ lệ khối lượng giao dịch cổ phiếu so với khối lượng cổ phiếu niêm yết toàn thị trường (MKQ) Là tỉ lệ số cổ phiếu khớp lệnh phiên so với khối lượng cổ phiếu niêm yết sàn (1.14) 16 Trong ngắn hạn ta sử dụng phương trình dự báo biến đo lường khoản cổ phiếu ngành chế biến thủy sản niêm yết sàn chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh biến số dịng tiền, biến số khoản thứ thứ hai đưa phần để có nhận định tính khoản tương lai cổ phiếu mà ta cần lựa chọn Thêm vào ta cần nắm rõ định hướng, xu phát triển thị trường chứng khoán kinh tế Việt Nam để có nhìn tồn cảnh chung cho việc lựa chọn chiến lược đầu tư ngắn hạn dài hạn thích hợp nhằm đạt tối ưu hóa lợi nhuận QMt ký hiệu cho tổng khối lượng cổ phiếu niêm yết thị trường α số khuếch đại số = 1*106 Chỉ số cao chứng tỏ tính khoản cao + Tỉ lệ giá trị khớp lệnh so với vốn hóa thị trường (MKV) Là tỉ lệ tổng giá trị giao dịch khớp cổ phiếu phiên với vốn hóa thị trường (1.15) C H VMt ký hiệu cho Vốn hóa tồn thị trường α số khuếch đại số = 1*106 Chỉ số cao chứng tỏ tính khoản cao 1.4 Các phương pháp, mơ hình dự báo tính khoản 1.4.1 Mơ hình ARMAX (Autoregressive–moving-average model with exogenous inputs model) 1.4.1.1 Quá trình tự hồi quy (AR) Ta có phương trình tổng qt q trình tự hồi quy bậc p hay AR(p) (1.23) Với Yt biến cần khảo sát theo thời gian t ví dụ GDP, δ giá trị trung bình Y, ut nhiễu trắng số hạng không tương quan có giá trị phương sai khơng đổi σ2 1.4.1.2 Q trình trung bình trượt (MA) Ta có phương trình tổng qt q trình trung bình trượt tổng quát MA(q) (1.24) Với µ số u nhiễu trắng 1.4.1.3 Quá trình tự hồi quy trung bình trượt (ARMA) Ta có phương trình tổng quát trình tự hồi quy trung bình trượt ARMA(p,q) với p=1 q=1, θ số H U TE 3.1 Định Hướng Phát Triển Kinh Tế Việt Nam Cho Đến Năm 2020 3.1.1 Các tiêu giám sát đánh giá phát triển bền vững Việt Nam giai đoạn 2011 – 2020 3.1.2 Các định hướng ưu tiên nhằm phát triển Kinh tế bền vững giai đoạn 2011-2020 3.1.3 Các nhóm giải pháp 3.2 Chương Trình Phát Triển Xuất Khẩu Thủy Sản Đến Năm 2015 Và Định Hướng Đến Năm 2020 3.2.1 Mục Tiêu Đến Năm 2015 Và Định Hướng Đến Năm 2020 3.2.1.1 Mục tiêu tổng quát 3.2.1.2 Mục tiêu cụ thể đến năm 2015 3.2.1.3 Định hướng đến năm 2020 3.2.2 Nội Dung Chủ Yếu Của Chương Trình 3.2.2.1 Tăng sản lượng thủy sản chế biến xuất 3.2.2.2 Về thị trường xuất 3.2.2.3 Bảo đảm đủ nguồn nguyên liệu ổn định chất lượng sản phẩm xuất 3.2.3 Một Số Giải Pháp 3.3 Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2020 3.3.1 Quan điểm phát triển 3.3.2 Mục tiêu phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam a) Mục tiêu tổng quát b) Mục tiêu cụ thể 3.3.3 Các giải pháp thực 3.4 Kiến nghị giải pháp thực tác giả 3.4.1 Kiến nghị quan quản lý Tác giả đồng tình với mục tiêu giải pháp Bộ trưởng Bộ Tài cho định hướng phát Thị trường Chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2011 – 2020 thêm vào tác giả kiến nghị biện pháp cấp thiết cần làm để tăng tính khoản nhóm cổ phiếu ngành chế biến toàn thị trường là: + Biện pháp thứ nhất: Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cần nên xem xét sớm thay đổi cách thức giao dịch cho nhà đầu tư giảm thời gian cho phép bán chứng khoán toán xuống T+2 thay cho cách giao dịch cho phép bán chứng khốn T+4 tốn T+3 (1.25) 1.4.1.4 Q trình trung bình trượt, tự hồi quy với biến đầu vào ngoại sinh (ARMAX- Autoregressive moving average model with exogenous inputs model) Ký hiệu ARMAX (p,q,b) đề cập đến mô hình với p khoản tự hồi quy, q khoản trung bình trượt, b khoản biến đầu vào ngoại sinh Mơ hình bao gồm AR(p), MA(q) kết hợp tuyến tính biến đầu vào ngoại sinh hay biến độc lập (b) biết chuỗi thời gian ngoại dt Với công thức mô tả: (1.26) 15 Với η1, ηb thông số biến ngoại sinh đầu vào khoảng thời gian dt Ước lượng thông số hồi quy theo phương trình (1.27) Tương tự biểu đồ 2.8 dự báo LQ1, biểu đồ 2.10 dự báo số khoản thứ hai (LQ2) khằng định xu hướng khoản nhóm cổ phiếu thủy sản niêm yết sàn chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh tăng mạnh trở lại từ tháng đến tháng năm 2012 suy giảm dần từ tháng đến tháng Bảng Số liệu dự báo LQ2 sáu tháng đầu năm 2012 Với mt kết hợp tất biến ngoại sinh hay biến độc lập H TE Với c vectơ số k x (intercept), Ai ma trận k × k (cho i = 1, , p) et vectơ lỗi mục thỏa mãn k × 1.4.2.2 Thứ tự thống biến 1.4.2.3 Phương trình ma trận rút gọn 1.4.2.4 Mơ hình VAR với biến ngoại sinh (exogenous variables) Xét mô hình VAR với biến ngoại sinh Yt = α + A1Yt−1 + + ApYt−p +B1Xt−1 + + BqXt−q + Ut , (1.31) CHƯƠNG KẾT LUẬN, KIẾN NGHỊ VÀ GIẢI PHÁP Việc đưa công thức tổng quát chung để dự báo xác khoản cổ phiếu nhóm cổ phiếu ngành chế biến thủy sản niêm yết sàn giao dịch thành phố Hồ Chí Minh điều khó khăn nhiều thời gian Tuy việc áp dụng phương pháp tự hồi quy vectơ để đưa mơ hình dự báo khoản cổ phiếu, thể luận văn nhiều đề tài nghiên cứu khác toàn giới, chứng minh cách thuyết phục tiềm phương pháp Tuy nhiên luận văn điểm hạn chế chưa đưa số tài quan trọng cho việc lựa chọn cổ phiếu tốt số P/E, EPS, tỉ số nợ, giá trị sổ sách, vòng quay tài sản, vòng quay tồn kho, tỉ lệ vốn cổ phần… vào mơ hình tự hồi quy vectơ để khảo sát tính khoản số lượng liệu khơng đủ cho việc phân tích mơ hình Từ chương hai phần thống kê số đo lường khoản nhóm cổ phiếu ngành chế biến thủy sản cho ta thấy rõ mức độ khoản nhóm cổ phiếu so chúng với so với trung bình ngành Xét quy mơ khối lượng giao dịch, nhóm cổ phiếu có vốn hóa lớn có tính khoản cao so với nhóm lại Xét tỷ lệ cổ phiếu đem giao dịch so với số lượng cổ phiếu niêm yết nhóm cổ phiếu có vốn hóa siêu nhỏ lại có tính khoản cao Cũng chương hai phần dự báo dài hạn với ảnh hưởng yếu tố kinh tế vĩ mô Ta thấy yếu tố sản lượng chế biến thủy sản có tác động đáng kể đến khoản cổ phiếu ngành chế biến thủy sản Ngồi ta cịn thấy ảnh hưởng lớn đến khoản cổ phiếu ngành từ tác động yếu tố lạm phát, tăng trưởng tín dụng lãi suất Yếu tố cung tiền độ trễ ba yếu tố sản lượng chế biến thủy sản độ trễ khác đồng biến với số khoản thứ Trong yếu tố lạm phát độ trễ yếu tố lãi suất với độ trễ ba có xu hướng nghịch biến với số khoản thứ nhất, điều có nghĩa lạm phát lãi suất tăng làm cho khoản cổ phiếu giảm Tuy nhiên phần ta cần phải có thời gian để nghiên cứu thêm liệu cho mơ hình khảo sát cịn C (1.28) 1.4.2 Mơ hình Tự hồi quy vectơ VAR (Vector Autoregression) 1.4.2.1 Mơ hình tự hồi quy vectơ Mơ hình tự hồi quy trật tự p, ký hiệu VAR(p) sau: (1.29) U Với Yt ∈ Rk, Xt ∈ Rm vectơ biến ngoại sinh, α0 ∈ Rk vectơ H số, Aj ma trận hệ số k × k, Bi ma trận hệ số k × m, Ut ∈ Rk vectơ sai số Đây mơ hình VARX Các điều kiện quan trọng cho tính đắn mơ hình với xác suất là (1.32) Tiếp theo, cho mơ hình VAR cho biến Xt viết sau (1.33) 2.5.4.2 Nhóm cổ phiếu vốn hóa trung bình Mơ hình VAR cho nhóm cổ phiếu vốn trung bình theo bảng B.39 phụ lục B 2.5.4.3 Nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ Mơ hình VAR cho nhóm cổ phiếu vốn nhỏ theo bảng kết B.40 phụ lục B 2.5.4.4 Nhóm cổ phiếu vốn hóa siêu nhỏ Mơ hình VAR cho nhóm cổ phiếu vốn siêu nhỏ theo bảng kết B.41 phụ lục B, 2.6 Kết dự báo khoản cho ngành chế biến thủy sản sàn HOSE Xét mơ hình VAR cho ngành chế biến thủy sản với sáu biến nội sinh số khoản (AAB, MFI, LQ1, LQ2, ORR, QOS) với độ trễ 1, biến ngoại sinh c (const) bao gồm biến tác động khác Sử dụng phần mềm Grelt để thực mơ hình VAR cho biến đưa kết dự báo Do số lượng mẫu có 60 mẫu nên tác giả dự báo sáu tháng đầu năm 2012 (số lượng kết dự báo 10% số lượng mẫu) a) Dự báo LQ1 Theo Grelt, ta có phương trình dự báo LQ1 mức ý nghĩa 10%, R2 0,564, p-Value 5,26*10-8 LQ1t = 0,704 LQ1t-1 – 2,5*10-6 AABt-1 (2.43) Biểu đồ 2: Dự báo LQ1 cho sáu tháng đầu năm 2012 Dự báo số khoản thứ (LQ1) cho nửa năm 2012 theo biểu đồ 2.8 Đường xanh dương hình dự báo cho ta thấy số khoản thứ nhóm cổ phiếu ngành chế biến thủy sản có xu hướng tăng mạnh trở lại từ tháng đến tháng năm 2012 suy giảm dần từ tháng đến tháng Bảng Số liệu dự báo LQ1 sáu tháng đầu năm 2012 b) Dự báo số chênh lệch mua bán AAB Theo Grelt, ta có phương trình dự báo cho số chênh lệch mua bán AAB mức ý nghĩa 5%, R2 0,618, P-Value 1,97*10-9 AABt = 0,748 AABt-1 (2.44) Biểu đồ 2.9 cho thấy số chênh lệch mua bán AAB nhóm cổ phiếu ngành chế biến thủy sản giảm dần từ tháng 1-2012 đến tháng 6-2012 Điều tiếp tục khẳng định xu hướng tăng khoản nhóm cổ phiếu Số liệu dự báo thể theo bảng Biểu đồ 3: Dự báo AAB cho sáu tháng đầu năm 2012 Bảng Số liệu dự báo AAB sáu tháng đầu năm 2012 c) Dự báo LQ2 Theo Grelt, ta có phương trình dự báo số khoản thứ hai LQ2 với mức ý nghĩa 5%, R2 0,651, P-Value 2,1*10-10 LQ2t = 0,67 LQ2t-1 – 0,175 AABt-1 (2.45) Biểu đồ 10: Dự báo LQ2 cho sáu tháng đầu năm 2012 Chú ý mơ hình (1.33) có nghĩa Yt khơng Granger-cause với Xt, dạng yếu ngoại sinh Về nguyên tắc, người ta bao gồm đồng thời biến Xt mơ hình (1.33) Yt = α + A1Yt−1 + + ApYt−p + B0 Xt + B1Xt−1 + + BqXt−q + Ut, (1.34) Tuy nhiên, B0 ≠ O điều Yt có tác động gián tiếp đến Xt thơng qua phụ thuộc lẫn có Ut Vt Nếu ta kết hợp phương trình (1.33) (1.34) ta hệ thống phương trình đồng thời Ta viết lại phương trình (1.34) thành mơ hình VARX lược giản cách thay phương trình (1.33) vào phương trình (1.34) Yt = α + A1Yt−1 + + ApYt−p + B0 (C1Xt−1 + + CrXt−r) (1.35) + B1Xt−1 + + BqXt−q + Ut + B0Vt 1.5 Dữ liệu phân tích: 1.5.1 Nguồn liệu + Các biến đo lường khoản nêu chương mục 1.3 bao gồm biến đo lường khoản VNIndex + Các biến kinh tế vĩ mô đưa vào để dự báo khoản cổ phiếu bao gồm: số thị trường chứng khoán Việt Nam (Vnpri); Cung tiền (M2); Tăng trưởng tín dụng (CR); Lãi suất (INT); Lạm phát (CPI); Sản lượng chế biến ngành Thủy sản (PrF); Sản lượng xuất Thủy sản (ExF); Giá vàng (GOL) + Các số tài đưa vào phần phụ lục luận văn mang tính chất tham khảo khơng đưa vào mơ hình liệu mẫu bé không đủ để khảo sát dự báo khoản + Dữ liệu thứ cấp theo ngày tháng giai đoạn 12/2006 – 12/2012 tác giả thu thập tổng từ nguồn sau Bảng 1.1: Các nguồn liệu thứ cấp Nguồn Địa trang mạng Sở giao dịch chứng khoán TPHCM http://www.hsx.vn/ Tổng cục thống kê http://www.gso.gov.vn/ Ngân hàng nhà nước Việt Nam http://www.sbv.gov.vn/ Trung tâm lưu ký chứng khoán http://www.vacpa.org.vn http://vietstock.vn/ Các trang báo điện tử thơng tin tài http://www.cophieu68.com/ liệu chứng khoán Việt Nam http://cafef.vn/home.chn 1.5.2 Dữ liệu mẫu cho mơ hình Trong vấn đề dự báo chuỗi thời gian, Box Jenkins (1976) gợi ý 50 mẫu, 100 mẫu quan sát cần thiết để xây dựng mơ hình tuyến tính ARIMA, ARMAX, VAR Vì vậy, để mơ hình hóa phi tuyến, kích thước mẫu lớn tốt Trong thực tế, cách sử dụng chuỗi thời gian dài H U TE C H 14 13 có sẵn để phát triển mơ hình dự báo nguyên tắc thời gian thử nghiệm dự báo (Armstrong, 2001) 1.6 Ứng dụng phần mềm Do tính chất phức tạp việc thông kê số liệu mơ hình nên việc tính tốn phân tích áp dụng tự động phần mềm kinh tế lượng E.Views, Gretl số phần mềm thông dụng khác Grelt viết tắt từ (Gnu Regression, Econometrics, and Timeseries Library) tạm dịch phần mềm mã nguồn mở bao gồm hồi quy, kinh tế lượng, thư viện chuỗi thời gian Grelt phát triển dựa mã nguồn kinh tế lượng giáo sư Ramu Ramanathan, giáo sư danh dự đại học California, San Diego Giáo sư Ramanathan tác giả giáo trình “Giới thiệu Kinh tế lượng áp dụng” (hiện phiên thứ 5) Giáo sư Ramu Ramanathan đóng góp phê bình hữu ích q trình phát triển Grelt CHƯƠNG 2: DỰ BÁO THANH KHOẢN NHÓM CỔ PHIẾU CHẾ BIẾN THỦY SẢN NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DICH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 2.1 Tổng Quan Về Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam 2.1.1 Thị trường chứng khoán Việt Nam Biểu đồ 1: Tình hình giao dịch sàn chứng khoán TP HCM 12 tháng 2011 Từ bảng 2.13 mơ hình VAR ta rút phương trình để dự báo số MFI ngành chế biến thủy sản với R2 0,966 p-value sau: FIS_MFIt = c + β1FIS_MFIt-1 + β2 FIS_MFIt-2 + β3VnQOSt + β4VnPrit +β5VnPrit-1 (2.26) Các biến độc lập phương trình (2.26) giải nghĩa đến 96,66% biến phụ thuộc MFI ngành chế biến thủy sản (R2 = 0,9666; p-value = 0,0000 ) * Với AAB ngành chế biến thủy sản ta có phương trình sau : FIS_AABt = c + β1FIS_AABt-1 + β2 FIS_AABt-2 + β3 FIS_AABt-5 +β4FIS_ORRt-5 +β5VnAABt + β6VnORRt + β7 VnORRt-5 + β8VnQOSt (2.27) Các biến độc lập phương trình (2.27) giải nghĩa đến 59,79% biến phụ thuộc AAB ngành chế biến thủy sản (R2 = 0,5979; p-value = 3,7* 10 -186 ) Bảng 13: Mơ hình tự hồi quy vectơ số khoản nhóm cổ phiếu ngành chế biến thủy sản toàn thị trường (trang 53 luận văn) * Với LQ1 ngành chế biến thủy sản ta có phương trình sau : FIS_LQ1t = c + β1FIS_LQ1t-1 + β2 FIS_LQ1t-2 + β3FIS_LQ1t-5 + β4FIS_AABt-1 +β5FIS_AABt-5 + β6FIS_MFIt-1 + β7 VnAABt + β8VnORRt + β9VnQOSt + β10VnQOSt-1 + β11VnQOSt-4 + β12VnPrit-1 +β13VnPrit-2 (2.28) Các biến độc lập phương trình (2.28) giải nghĩa đến 77,43% biến phụ thuộc LQ1 ngành chế biến thủy sản (R2 = 0,7743; p-value = 0,0000 ) * Với LQ2 ngành chế biến thủy sản ta có phương trình sau : FIS_LQ2t = c + β1FIS_LQ2t-1 + β2 FIS_LQ2t-2 + β3FIS_LQ2t-3 + β4FIS_ MFIt-3 +β5VnQOSt + β6 VnPrit + β7VnPrit-1 +β8VnPrit-2 + β9VnPrit-3 (2.29) Các biến độc lập phương trình (2.29) giải nghĩa đến 90,54% biến phụ thuộc LQ2 ngành chế biến thủy sản (R2 = 0,9054; p-value = 0,0000 ) * Với ORR ngành chế biến thủy sản ta có phương trình sau : FIS_ORRt = β1FIS_ORRt-3 + β2 FIS_ORRt-4 + β3FIS_ORRt-5 + β4FIS_AABt-3 +β5FIS_AABt-4 + β6VnAABt + β7VnAABt-3 + β8 VnORRt + β9ORRt-3 + β10ORRt-4+ β11ORRt-5 (2.30) Các biến độc lập phương trình (2.29) giải nghĩa đến 52,75% biến phụ thuộc ORR ngành chế biến thủy sản (R2 = 0,5275; p-value = 3,7*10-148) 2.5.4 Mơ hình hồi quy vectơ số khoản nhóm cổ phiếu ngành chế biến thủy sản Phần ta khảo sát tác động biến thể số khoản nội nhóm cổ phiếu Các biến đưa vào mơ hình VAR bao gồm + Các biến nội sinh (Endogenous) bao gồm: AAB, MFI, LQ1, LQ2, ORR, QOS biến nội sinh với độ trễ từ đến + Các biến ngoại (Exogenous): số (c) 2.5.4.1 Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn Mơ hình VAR cho nhóm cổ phiếu vốn lớn theo bảng kết B.38 phụ lục B H U TE C H (Nguồn: Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM) 2.1.2 Hiện trạng khoản VNINDEX Kiểm định Jarque-Bera biến đo lường khoản thị trường bảng 2.1 không tuân theo quy luật phân phối chuẩn Bảng 2.1: Các tiêu đo lường khoản sàn HOSE (trang 26 luận văn) 2.2 Cổ phiếu ngành thủy sản niêm yết sàn chứng khoán TP.HCM 20 cổ phiếu thuộc ngành chế biến thủy sản sàn HOSE xếp vào bốn nhóm sau 12 -0,0123 0,0310 0,0018 0,0049 0,0086 0,8616 1,2*10-06 ** 3308 -2344 -1083 1452 -1275 0,8456 0,0000 *** *** ** * -42,815 66,547 -20,745 73,378 -54,118 0,4614 0,5846 79,5564 -7637,5 11012,2 3888,46 8522,59 0,7733 0,0004 -0,2029 0,1383 -0,5839 0,2438 0,1631 0,5493 0,2387 2.3 Hiện trạng khoản nhóm cổ phiếu ngành thủy sản 2.3.1 Các tiêu đo lường khoản ngành chế biến thủy sản (FIS) Bảng 2.2: Các tiêu đo lường khoản ngành chế biến thủy sản (trang 28) Kiểm định Jarque-Bera cho thấy biến đo lường khoản không tuân theo quy luật phân phối chuẩn 2.3.2 Các số đo lường khoản nhóm cổ phiếu ngành chế biến thủy sản Từ liệu ngày giai đoạn 01/2011 đến 12/2011 mà tác giả thu thập qua nguồn, sau tính tốn tổng hợp lại theo giá trị trung bình (bảng 2.4) tác giả đưa biểu đồ bảng để minh họa cho trạng khoản nhóm cổ phiếu ngành chế biến thủy sản sau Bảng 2.4 Số liệu trung bình khoản nhóm cổ phiếu ngành chế biến thủy sản hiệu chỉnh theo thang đo H U TE Nguồn: Cơ sở liệu tác giả tính tốn phân tích Grelt Bảng 12 thể mơ hình tự hồi quy vectơ với số khoản biến trễ thứ với biến trễ từ đến yếu tố vĩ mô */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Dữ liệu từ giai đoạn tháng năm 2007 đến tháng 12 năm 2011 * Xét mơ hình theo bảng 2.12 với biến phụ thuộc LQ1 số khoản thứ Ta có phương trình tổng qt cho mơ sau: LQ1t = c + β1 LQ1t-1 + β2LQ2t-1 + β3ORRt-1 + β4QOSt-1 +β5INTt-3 + β6CPIt-1 + β7EXFt-1 + β8PRFt-1 + β9PRFt-2 + β10PRFt-3 (2.2) * Xét mơ hình theo bảng 2.12 với biến phụ thuộc LQ2 Ta có phương trình tổng qt cho mơ sau: LQ2t = c + β1LQ1t-1 + β2 LQ2t-1 + β3ORRt-1 + β4AABt-1 + β5CPIt-1 + β6CRt-2 + β7CRt-3 + β8M2 t-2 (2.3) * Xét mô hình theo bảng 2.12 với biến phụ thuộc ORR tỉ lệ đặt lệnh ngành Ta có phương trình tổng qt cho mơ sau: QRRt = c + β1LQ1t-1 + β2 LQ2t-1 + β3AABt-1 + β4GOLt-3 (2.4) * Xét mơ hình theo bảng 2.12 với biến phụ thuộc QOS hệ số góc đường giá ngành Ta có phương trình tổng qt cho mơ sau: QOSt = c + β GOLt-1 (2.5) 2.5.2.2 Mơ hình VAR cho nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn Mơ hình VAR cho nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn theo bảng B.29 phần phụ lục B (trang 110 luận văn) 2.5.2.3 Mơ hình VAR cho nhóm cổ phiếu vốn hóa trung bình Mơ hình VAR cho nhóm cổ phiếu vốn hóa trung bình theo bảng B.30 phần phụ lục B (trang 111 luận văn) 2.5.2.4 Mô hình VAR cho nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ Mơ hình VAR cho nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ theo bảng B.31 phần phụ lục B (trang 112 luận văn) 2.5.2.5 Mơ hình VAR cho nhóm cổ phiếu vốn hóa siêu nhỏ Mơ hình VAR cho nhóm cổ phiếu vốn hóa siêu nhỏ theo bảng B.32 phần phụ lục B (trang 113 luận văn) 2.5.3 Mơ hình hồi quy vectơ số khoản ngành toàn thị trường Ở phần ta tiếp tục khảo sát tác động qua lại biến đo lường khoản (đã chọn mục 2.4.2) thị trường ngành chế biến thủy sản Nhóm cổ phiếu có vốn hóa lớn (VHL) Vốn thị trường 500 tỷ: VHC, MPC, HVG, ANV, ABT Nhóm cổ phiếu có vốn hóa trung bình (VTB) Vốn thị trường 250 tỷ nhỏ 500 tỷ: VTF, AGD, AGF, AAM, AVF Nhóm cổ phiếu có vốn hóa nhỏ (VHN) Vốn thị trường từ 90 tỷ nhỏ 250 tỷ: ACL, ATA, TS4, FBT, FMC Nhóm cổ phiếu có vốn hóa siêu nhỏ (VSN) Vốn thị trường nhỏ 90 tỷ: ICF, CMX, VNH, CAD, BAS Chi tiết thông tin niêm yết vốn hóa cổ phiếu thể bảng 2.2 H -41,01 1027,98 436,88 154,13 -1538,61 0,8720 4,41*10-07 C CR_2 CR_3 M2_1 M2_2 M2_3 R-squared P-value(F) Biến số Đơn Vị LQ2 SPR TOR AAB QT DEP LQ1 MKQ LOGDEP QOS MKV ORR VT MFI Cổ phiếu Cổ phiếu % Ngàn đồng % % % % Cp/tr VND Cổ phiếu Ngàn đồng Lệnh Triêu đồng Ngành Chế biến Thủy sản Nhóm vốn hóa lớn Nhóm vốn hóa nhỏ Nhóm vốn hóa siêu nhỏ Nhóm vốn hóa trung bình 81,79 37,40 60,00 105,46 303,17 127,08 156,10 176,69 393,63 56,09 74,91 64,43 41,47 99,79 101,66 57,43 82,75 110,36 566,17 222,14 97,50 325,78 428,70 27,50 161,18 18,39 88,32 96,46 98,77 33,30 76,13 115,16 348,24 151,34 278,30 205,03 386,31 16,41 81,65 44,79 45,72 97,96 42,48 14,19 43,53 118,44 174,38 81,43 173,20 102,82 384,96 7,36 15,26 162,48 8,62 95,51 82,23 43,63 37,18 75,85 112,18 49,79 78,90 66,34 374,54 172,62 36,92 34,61 20,68 109,21 Mức hiệu chỉnh thang đo biểu đồ (*X) 1 100 10 0,01 0,001 100.000 100 20 1000 10 0,001 0,1 Nguồn: tác giả tính tốn phân tích EViews dựa liệu ngày từ Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM 2.3.2.1 Các số khoản liên quan đến lệnh, khối lượng giá cổ phiếu 11 2.3.2.2 Các số khoản liên quan đến khối lượng cổ phiếu 2.3.2.3 Các số khoản liên quan đến khối lượng giá cổ phiếu 2.3.3 Xếp hạng khoản cổ phiếu chế biến thủy sản Dựa vào tiêu thống kê (xem phần phụ lục A) cổ phiếu ngành chế biến thủy sản tác giả tổng kết bảng xếp hạng khoản cổ phiếu từ cao đến thấp xếp theo nhóm vốn hóa cổ phiếu sau Bảng 2.7, cột thứ tự khoản, hàng dọc thể mức độ khoản nhóm cổ phiếu theo vốn hóa số biểu thị cho tính khoản cao nhất, số bốn thể tính khoản thấp Hàng ngang thể mức độ khoản cổ phiếu so với cổ phiếu cịn lại nhóm, số thể tính khoản cổ phiếu cao nhóm, số năm thể tính khoản thấp Bảng 2.7: Xếp hạng khoản theo nhóm vốn hóa cổ phiếu Ta chọn biến số khoản thứ (LQ1) làm biến phụ thuộc để khảo sát, biến độc lập gồm AAB, MFI, LQ2, ORR, QOS với độ trễ Kết đo thể phương pháp dư báo qua số kiểm tra theo bảng 2.10 Bảng 11: Bảng so sánh Kết đo thể phương pháp dư báo Dữ liệu biến Phương pháp MSE MAE MAPE ARMAX (0,1,0) 6,6439*10-6 0,0018236 47,552 LQ1 VAR 5,7552*10-6 0,0017639 51,054 Kết kiểm tra cho thấy phương pháp VAR cho kết dự báo tốt phương pháp ARMAX (0,1,0) Như kết hiển thị hình vẽ đường dự báo mơ hình VAR khít với đường thực tế LQ1 Trong mơ hình ARMAX số thời đoạn kết dự báo cách xa so với thực tế Ngồi mức độ xác cao ARMAX, phương pháp VAR cho phép đa so sánh đồng thời phương trình biến phụ thuộc mà ta cần khảo sát với kết nhanh Để tiếp tục cho phần nghiên cứu cho luận văn tác giả chọn phương pháp VAR (Tự hồi quy vectơ) với lý nêu HVG TS4 CAD AAM ANV ACL ICF AGD MPC FMC BAS AGF ABT FBT CMX AVF VHC ATA VNH VTF C Nhóm cổ phiếu có vốn hóa lớn Nhóm cổ phiếu có vốn hóa nhỏ Nhóm cổ phiếu có vốn hóa siêu nhỏ Nhóm cổ phiếu có vốn hóa trung bình Thứ Tự khoản 2.5.2 Mơ hình hồi quy vectơ dự báo khoản số khoản nhóm cổ phiếu yếu tố vĩ mô 2.5.2.1 Mô hình VAR cho cổ phiếu ngành chế biến thủy sản yếu tố vĩ mơ TE Nhóm vốn hóa cổ phiếu H 10 H U Nguồn: tác giả tính toán 2.4.Xây dựng ma trận hệ số tương quan báo khoản 2.4.1.Ma trận hệ số tương quan số khoản ngành chế biến thủy sản 2.4.2.Ma trận hệ số tương quan số khoản ngành chế biến thủy sản thị trường 2.4.3.Ma trận hệ số tương quan số khoản ngành chế biến thủy sản yếu tố vĩ mô Từ bảng ma trận hệ số tương quan biến tác giả rút biến cần thiết để tiếp tục khảo sát gồm: + Các biến kinh tế vĩ mô CPI, CR, EXF, GOL, INT, M2, PRF + Các biến từ ngành chế biến thủy sản: AAB, LQ1, LQ2, MFI, ORR, QOS + Các biến từ thị trường (Vnindex): AAB, ORR, QOS, PRI (chỉ số vnindex) Các biến cịn lại khơng đưa vào mơ hình tính tương quan cao chúng (trên 70%) 2.5 Dự báo khoản nhóm cổ phiếu danh mục 2.5.1 Xác định mơ hình dự báo Để lựa chọn mơ hình dự báo ta tiếp tục xem xét thể kết dự báo phương pháp với biến AAB, MFI, LQ1, LQ2, ORR, QOS ngành chế biến thủy sản Dữ liệu tổng hợp theo tháng, giai đoạn 01/2007 đến 12/2011 * Xét mơ hình theo bảng 2.12 với biến phụ thuộc AAB chênh lệch mua bán.Ta rút phương trình tổng qt cho mơ hình mức ý nghĩa 5% sau: AABt = c + β1LQ1t-1 + β2 AABt-1 + β3ORRt-1 + β4INTt-2 +β5INTt-3 (2.1) Bảng 12 Mơ hình tự hồi quy vectơ số khoản nhóm cổ phiếu ngành chế biến thủy sản yếu tố vĩ mô Bảng 12 const AAB_1 LQ1_1 LQ2_1 MFI_1 Orr_1 QoS_1 Gol_1 Gol_2 Gol_3 Int_1 Int_2 Int_3 Cpi_1 Cpi_2 Cpi_3 ExF_1 ExF_2 ExF_3 PrF_1 PrF_2 PrF_3 CR_1 Hệ số AAB -448,18 0,87 -30803 0,14 6,78 -0,02 1054,46 -0,17 -0,16 0,35 11010 -25460 12327 16,61 50,58 10,61 -0,12 0,36 -0,54 -0,64 0,25 2,19 955,52 *** ** ** * *** ** * LQ1 0,0179 -2*10-07 0,2927 -5*10-06 -2*10-05 -1*10-07 0,0055 -2*10-07 -6*10-06 2*10-06 0,1549 -0,0538 -0,1769 -0,0017 0,0005 0,0008 -2*10-05 -6*10-06 -1*10-05 4,1*10-05 0,0001 0,0001 -0,0236 ** * ** * * *** ** ** *** *** *** LQ2 516,22 -0,29 18407 0,57 2,16 0,01 321,24 -0,10 -0,12 0,12 -8620 7551 666,09 95,30 -28,42 57,60 -0,09 0,42 0,12 0,61 -0,22 -1,27 -1206 *** ** *** ** * * ** * * MFI 89,077 -0,005 49,827 -0,007 0,226 0,0002 -8,343 0,0003 -0,011 0,002 -44,778 236,2 -429,7 -1,761 0,822 2,438 -0,011 -0,015 -0,002 0,055 0,082 0,023 -50,468 ** Orr -26317 14,1614 -899060 10,4731 27,8297 0,20924 11723,5 -1,3699 -5,4461 12,9103 282418 -372402 79951,4 -1151 -798,57 -1150,2 -11,673 -6,3102 -3,4241 -7,8866 -5,5625 28,7883 25446,6 * *** ** ** ** * QoS -0,0269 -0,0001 -3,5420 0,0001 0,0024 1,4*10-06 -0,1981 0,0002 -0,0001 -0,0001 -0,8390 1,6896 -0,7460 0,0144 -0,0198 -0,0027 0,0002 -2*10-05 -0,0001 0,0003 0,0002 -0,0002 0,0572 * *** * 127 Bảng B.46: Mơ hình tự hồi quy vectơ cơng ty cổ phần thủy sản Nam Việt với số khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Bảng B.46 Coefficient AAB LQ1 const 112.1 AAB_1 0.339 *** 3.6E-07 AAB_2 0.133 *** -7.3E-08 AAB_3 0.094 *** 2.3E-08 AAB_4 0.030 -2.3E-07 AAB_5 0.028 -1.7E-08 LQ1_1 -10918 0.3133 LQ1_2 -11785 LQ1_3 LQ2 0.00044 MFI 10.04 * -0.0009 0.003 -0.0001 1.95909 -0.003 0.0001 -0.93 6.5E-07 0.002 -0.0001 0.90771 8.1E-07 0.001 -1.0E-04 -0.7893 -5.7E-07 *** -741 -42.2 -411382 0.378 0.109 *** -591 18.26 27800.9 0.1210 -2216 0.109 *** -160.0 -9.956 -159164 -0.1215 LQ1_4 5095 0.159 *** 142 LQ1_5 3601 LQ2_1 -0.598 LQ2_2 1.196 LQ2_3 -0.303 LQ2_4 0.113 LQ2_5 7.6E-02 MFI_1 12.31 MFI_2 -9.01 MFI_3 -9.29 MFI_4 16.22 17.725 *** ** 52 -4.8E-07 139514 0.0313 7.5 -180048 -0.4118 TE C 0.105 -1.4E-07 H *** -6163.7 0.25 ** 0.007 *** QoS 0.0000 2.0E-06 1.035 *** -3.6E-04 23.6675 -1.6E-07 -0.110 ** 7.7E-04 -25.232 1.7E-06 -2.2E-06 0.024 0.000 17.714 -9.6E-06 -9.4E-07 -0.052 -0.002 -18.583 4.0E-06 1.2E-06 -0.028 1.8E-03 14.9353 1.5E-05 4.2E-05 0.203 1.174 *** 15.88 2.4E-04 3.7E-05 -0.461 -0.155 *** -165.80 6.9E-05 -1.393 0.000 397.80 -2.6E-04 U * *** 2.1 Orr -7.6E-05 * -3.1E-06 * 0.765 -0.047 -155.95 -9.0E-05 MFI_5 -3.85 -1.7E-05 0.574 -0.009 82.6733 1.6E-04 Orr_1 0.0011 -1.5E-09 2.1E-04 ** 2.4E-06 0.04233 -7.7E-09 Orr_2 0.0007 -2.4E-09 1.7E-04 * -3.9E-06 -0.0132 -2.8E-08 Orr_3 -0.0007 -1.7E-09 -3.4E-05 3.5E-06 -0.0211 -9.8E-09 Orr_4 -0.0015 -1.2E-10 1.7E-04 1.5E-06 -0.0248 6.6E-09 Orr_5 -0.0010 3.0E-09 0.0000 4.4E-06 -0.0226 5.7E-08 ** QoS_1 -3146.9 * -0.0107 *** QoS_2 3748.9 ** QoS_3 H 2.3E-05 ** * ** * 240.84 * -2.185 -68285 0.263 -0.0040 671.84 *** -6.253 -72205 0.015 -1297.7 -0.0019 -200.85 1.741 -83673 QoS_4 -956.0 0.0030 191.75 -4.534 -63795 QoS_5 986.1 0.0028 158.90 8.930 146584 * 0.221 *** 0.048 *** 0.122 R-squared 0.2987 0.4397 0.8973 0.9478 0.0611 0.3133 P-value(F) 1.7E-52 5.4E-95 0.0000 0.0000 1.2E-03 2.1E-56 *** 128 Bảng B.47: Mơ hình tự hồi quy vectơ công ty cổ phần NTACO với số khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Coefficient AAB LQ1 LQ2 675 *** 0.0006 24.9 AAB_1 0.215 *** 1.2E-07 0.003 AAB_2 0.152 *** -3.5E-07 AAB_3 0.059 2.6E-07 AAB_4 0.001 -4.6E-07 *** AAB_5 0.025 3.7E-07 LQ1_1 3893 0.3439 LQ1_2 38488 LQ1_3 -11588 0.235 LQ1_4 -8997 0.053 LQ1_5 1077 LQ2_1 -0.642 LQ2_2 1.200 LQ2_3 -0.606 LQ2_4 -0.023 LQ2_5 -2.2E-01 MFI_1 -5.04 MFI_2 -1.16 2.4 ** 6080.74 QoS ** 0.0086 1.9E-05 1.17 1.6E-07 -0.007 * -2.1E-04 1.08969 -6.6E-07 0.007 * 5.1E-04 -1.27 6.1E-07 -0.002 -2.5E-04 0.95374 2.9E-06 ** -0.001 -2.4E-04 -0.2434 -2.2E-06 *** 2020 34.9 -144078 0.070 -37.71 -69611 -0.1720 23.028 -152326 0.4993 -40.793 216378 -0.7578 100.1 -177974 0.3562 *** ** ** Orr TE C const MFI 0.008 261 *** -889.1 -108 ** H Bảng B.47 435 5.5E-06 *** 1.066 *** -5.6E-03 -8.1733 3.2E-05 -2.9E-06 -0.156 ** 9.9E-03 14.2192 -9.3E-06 -2.7E-06 -0.114 * -0.004 -11.516 -3.3E-05 2.7E-06 0.126 * 0.002 2.51468 9.9E-06 -3.1E-06 -0.067 -5.0E-03 2.39794 1.9E-05 3.4E-05 0.033 1.043 *** -106.51 5.7E-05 -2.3E-05 -0.181 *** 220.87 -9E-05 -4.81 -1.9E-06 0.214 0.029 -258.22 4.4E-06 10.67 -9.0E-06 U * -0.313 0.307 0.020 27.05 2.0E-04 H 0.081 -2.50 9.6E-06 -0.335 0.042 2.85672 -4.7E-05 -7.5E-09 0.0001 -2.2E-05 0.2486 *** 1.3E-07 0.0019 2.6E-09 -1.2E-04 -1.3E-05 0.15977 *** -8.8E-08 Orr_3 -0.0019 2.1E-09 8.1E-05 2.5E-05 0.06756 1.5E-08 Orr_4 -0.0040 -8.7E-11 -8.6E-05 -2.3E-06 -0.0301 -4.3E-08 Orr_5 0.0037 -6.3E-09 -0.0002 -2.2E-05 -0.0393 4.9E-08 QoS_1 -782.2 -0.0051 0.1 19.038 5789.5 0.144 QoS_2 -1389.2 -0.0040 140.5 -5.520 19739.1 0.011 QoS_3 1635.4 -0.0050 -68.2 -9.096 13764.6 0.028 QoS_4 -1713.6 -0.0012 18.2 9.123 -28760 0.079 QoS_5 -597.1 -0.0005 -136.6 2.717 45295.3 0.062 MFI_3 MFI_4 MFI_5 Orr_1 0.0041 Orr_2 * * R-squared 0.2033 0.4235 0.8244 0.9155 0.2180 0.0913 P-value(F) 2.4E-11 1.5E-40 0.0000 0.0000 7.2E-13 2.5E-02 * * * * * *** * 129 Bảng B.48: Mơ hình tự hồi quy vectơ công ty cổ phần thủy sản Basa với số khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Bảng B.48 Coefficient AAB LQ1 LQ2 MFI Orr const 298 *** 0.0007 -5.02 1.8 AAB_1 0.238 *** 3.1E-07 -0.003 -6.4E-05 0.67 AAB_2 0.081 * -2.1E-07 6.8E-05 2.5E-04 0.05534 AAB_3 0.053 2.9E-07 0.003 -9.2E-05 -0.90 *** -2.4E-07 AAB_4 0.045 6.6E-08 0.001 1.6E-04 0.70057 ** -9.0E-07 AAB_5 0.107 -5.0E-05 0.77744 ** -9.0E-08 LQ1_1 -34.762 0.0028 ** -2.6E-08 -3.6E-07 * 0.002 1706 0.3287 *** -522 ** -7.24 -48748 0.166 LQ1_2 -4983 0.100 ** -483 * -50.16 -10489 -0.0351 LQ1_3 5268 0.150 *** -419.1 -3.971 6272.49 0.1494 LQ1_4 269 0.086 ** 588 1.248 LQ1_5 6076 LQ2_1 -0.445 LQ2_2 0.395 LQ2_3 0.528 LQ2_4 -1.004 LQ2_5 5.5E-01 MFI_1 -5.17 MFI_2 11.99 MFI_3 H -4.4E-07 -0.0008 *** ** 16.8 -28284 -0.0248 2.9E-06 1.214 *** 5.3E-03 -11.698 -1.5E-05 3.3E-07 -0.268 *** -2.6E-03 8.52797 3.1E-05 -7.3E-06 0.066 -0.006 1.82853 -4.5E-05 -2.3E-06 -0.129 ** 0.003 2.92423 2.4E-05 7.3E-06 0.070 * -2.3E-03 -4.6836 1.7E-05 0.532 * 1.122 *** 0.93 -4.7E-05 5E-05 TE C -56883 823 0.138 7.9E-05 *** * -0.436 -0.223 *** 108.64 -5.99 5.4E-05 0.115 0.127 ** -166.75 * -1.2E-04 14.01 -5.4E-05 U -1.1E-04 * * -0.252 -0.135 ** 197.76 ** 1.4E-04 MFI_5 -11.58 4.0E-05 0.136 0.082 ** -117.35 ** 7.7E-06 Orr_1 0.0070 -2.0E-08 0.0001 -1.3E-05 0.15728 *** -3.9E-08 Orr_2 0.0066 -1.8E-08 3.1E-05 -1.7E-05 -0.034 -7.8E-08 Orr_3 -0.0042 -1.9E-08 -2.6E-04 -2.5E-05 0.02872 -1.1E-07 Orr_4 -0.0048 -8.6E-09 -1.0E-04 1.2E-05 0.08687 Orr_5 0.0012 -8.2E-09 -0.0002 1.9E-06 0.00224 -7.9E-08 QoS_1 4264.7 * -0.0023 -62.2 24.417 70.3407 0.061 QoS_2 -4286.9 * -0.0120 -170.3 * 14.208 24855.6 0.176 *** QoS_3 -4434.8 * 0.0266 180.9 * -4.188 -28513 0.118 *** -108.78 0.166 *** -11249 0.045 H MFI_4 *** * *** QoS QoS_4 -772.0 -0.0004 QoS_5 -2920.2 -0.0256 * * 162.5 -27.070 45.8 -14.181 * ** ** 1.7E-07 R-squared 0.2084 0.4345 0.9423 0.9474 0.1354 0.3005 P-value(F) 4.2E-19 1.2E-62 0.0000 0.0000 4.4E-09 1.5E-34 ** 130 Bảng B.49: Mơ hình tự hồi quy vectơ công ty cổ phần Chế biến Xuất nhập Thủy sản Cadovimex với số khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Bảng B.49 Coefficient AAB LQ1 606 *** 0.0018 AAB_1 0.180 *** 1.4E-06 AAB_2 0.191 *** AAB_3 MFI 4.18 2.4 0.001 1.4E-07 0.009 AAB_4 Orr 9603.29 0.0034 1.1E-04 -2.97 -1.3E-07 -0.0016 -1.3E-04 -0.8851 -2.1E-07 -8.5E-07 -0.002 -6.4E-05 -3.52 -6.9E-07 0.058 -9.5E-08 0.002 3.2E-05 10.0281 *** 1.0E-08 AAB_5 0.053 -1.3E-06 ** 0.002 1.7E-04 6.24221 *** -3.7E-07 LQ1_1 -7574 0.4275 *** 12 2.90 102235 0.177 LQ1_2 2574 0.086 * -79 18.33 69511 -0.0294 LQ1_3 1233 0.225 *** 234.7 12.332 -95017 0.0505 * 0.093 ** -113 -9.218 * 8403 LQ2_1 -0.304 LQ2_2 -0.248 LQ2_3 -0.174 LQ2_4 -0.423 LQ2_5 4.8E-01 MFI_1 12.56 MFI_2 -7.36 MFI_3 -14.86 ** 0.026 4.6E-05 83 *** -1.3E-05 29.90 -116197 -0.0550 -10.7 119474 -0.0238 * 1.096 *** 1.2E-03 21.1052 1.1E-06 -0.193 *** -2.7E-03 14.2041 2.0E-05 -5.4E-05 ** 0.039 0.006 -56.192 -2.3E-05 5.4E-05 ** -0.007 -0.003 -22.226 2.4E-05 -2.6E-05 * -0.075 1.1E-03 51.1196 -1.1E-05 * 6.7E-05 -0.079 1.180 *** -1220.82 -8.6E-05 0.389 -0.282 *** 283.42 2.1E-04 -0.429 0.155 ** 1358.49 *** -3.0E-04 ** * *** -1.3E-04 0.00027 * ** ** -1.8E-04 0.454 -0.163 -113.25 5.9E-05 MFI_5 -15.81 1.4E-04 -0.330 0.063 -600.8 -1.4E-05 Orr_1 -0.0003 6.4E-09 -1.2E-05 1.3E-06 -0.0284 9.2E-10 Orr_2 -0.0006 -7.2E-10 -1.2E-05 1.2E-06 -0.0046 -2.0E-09 Orr_3 -0.0006 2.1E-09 4.7E-06 1.1E-06 0.00073 -1.4E-09 Orr_4 0.0003 -1.1E-09 -1.2E-05 1.0E-06 -0.0121 -1.9E-09 Orr_5 0.0006 1.7E-09 0.0000 3.5E-06 -0.0144 -2.2E-09 QoS_1 742.6 -0.1202 * -171.7 -37.480 -100475 0.086 ** QoS_2 -6153.3 -0.1511 ** -35.5 3.849 -104566 0.123 *** QoS_3 -3271.5 -0.1154 * 199.7 -9.764 -35509 0.100 ** 0.1330 ** 50.5 5.608 144412 0.212 *** 0.1561 ** 219.6 19.744 -63390 0.124 *** H MFI_4 ** TE C -445 LQ1_5 U LQ1_4 ** *** *** QoS H const LQ2 QoS_4 -4305.0 QoS_5 -10924.2 ** * R-squared 0.2384 0.5345 0.8576 0.9356 0.0776 0.4768 P-value(F) 2.7E-23 1.3E-87 0.0000 0.0000 5.4E-03 6.8E-72 131 Bảng B.50: Mơ hình tự hồi quy vectơ công ty cổ phần Chế biến thủy sản xuất nhập Cà Mau (Camimex) với số khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Bảng B.50 Coefficient AAB LQ1 745 0.0005 AAB_1 0.287 *** AAB_2 0.356 *** AAB_3 Orr QoS 11.85 -0.043 8243.08 1.0E-08 -0.002 -4.2E-04 8.97 ** -1.1E-06 -3.4E-08 0.0027 4.2E-04 14.0859 *** -6.0E-08 0.025 4.2E-08 0.001 4.2E-05 5.83 -6.1E-07 AAB_4 0.049 -1.5E-08 -0.002 -5.8E-04 6.39003 -9.3E-07 AAB_5 -0.026 -9.8E-09 -0.001 1.4E-04 -3.1406 3.3E-07 LQ1_1 846811 0.1016 -2717 1695.51 LQ1_2 -39461 -0.034 11599 LQ1_3 626237 -0.056 -4786.0 LQ1_4 -293370 -0.063 -8944 LQ1_5 -279084 LQ2_1 -3.142 LQ2_2 4.196 LQ2_3 0.045 LQ2_4 -2.264 LQ2_5 -1.149 MFI_1 -58.99 MFI_2 65.23 MFI_3 -33.91 MFI_4 33.04 *** * ** * * -3E+07 632.57 -1E+07 437.981 2.9E+07 * 775.387 * 4.299 * 2.9797 2.1364 -1E+07 0.6759 -6.5E-03 -69.981 -7.3E-06 -1.5E-02 250.058 -4.6E-05 ** 0.007 -157.37 6.8E-05 *** -0.009 -56.061 -2.1E-05 -0.051 1.5E-02 164.715 -3.7E-05 6.4E-06 -0.654 1.212 *** -1162.67 3.8E-04 -8.2E-06 -0.281 ** -195.63 -0.0005 -7.9E-06 0.099 -0.073 2.38 5.8E-05 -5.8E-07 0.788 1.2E-06 0.102 -1.3E-06 -0.218 -1.7E-07 0.244 1.4E-06 ** * *** U -19 0.396 0.344 0.126 -1408.93 -6.77 -8.9E-06 -0.256 0.001 2525.49 -6.9E-10 0.0001 H 1.6E-05 MFI_5 Orr_1 -0.0038 Orr_2 -0.0024 1.1E-09 ** -1.2E-05 -7.7E-06 -0.2838 Orr_3 0.0007 -1.2E-09 ** 3.7E-05 4.5E-06 -0.0629 Orr_4 -0.0017 1.3E-10 -8.1E-06 1.2E-05 Orr_5 0.0029 -5.2E-10 0.0000 QoS_1 502.8 -0.0013 459.7 QoS_2 -6838.4 0.0015 QoS_3 -13887.3 0.0029 QoS_4 -4839.5 -0.0032 QoS_5 6482.0 -0.0027 ** 1.0E-05 * * -8.4E-05 ** -0.0195 1.6E-04 9.9E-09 *** 9.0E-09 3.7E-08 -0.1565 * 2.2E-09 -1.8E-06 0.14967 * -2.7E-09 -16.276 78574.3 0.003 -107.9 11.233 -497810 0.282 -145.8 -10.235 -432565 0.057 48.2 1.635 -376935 -0.013 -34.0 13.856 392990 0.135 *** * * 2.0011 -1E+07 -0.063 ** 0.0068 1280.2 TE C ** *** MFI H const LQ2 R-squared 0.3889 0.1639 0.7795 0.9550 0.3588 0.2320 P-value(F) 3.0E-08 0.298134 0.0000 0.0000 6.7E-07 1.4E-02 ** *** * 132 Bảng B.51: Mơ hình tự hồi quy vectơ công ty cổ phần Xuất nhập lâm thủy sản Bến Tre (FBT) với số khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Coefficient AAB LQ1 LQ2 const 479 ** -0.0002 6.64 AAB_1 0.389 *** 3.0E-08 0.002 AAB_2 0.249 *** 1.7E-07 AAB_3 0.063 -1.2E-07 AAB_4 -0.056 -1.8E-07 AAB_5 0.024 8.9E-08 LQ1_1 -19827 0.2419 LQ1_2 33232 LQ1_3 16585 LQ1_4 -37501 LQ1_5 18259 LQ2_1 -1.742 LQ2_2 2.490 LQ2_3 -0.238 LQ2_4 -0.397 LQ2_5 0.126 MFI_1 3.09 MFI_2 1.01 MFI_3 MFI_4 ** 4.224 Orr *** 7755.2 QoS * 0.0030 -8.7E-05 -0.37 -4.8E-07 -0.0005 -7.9E-05 -0.4984 2.2E-07 0.0001 1.3E-04 -0.02 -3.2E-08 0.0003 -6.8E-05 0.37861 2.1E-07 -0.0006 -1.3E-04 0.65253 -2.7E-07 *** 378 50.25 -184207 -0.081 0.150 *** -166 -7.35 -76104 0.0435 0.152 *** 748.9 17.807 -28553 0.2810 0.142 *** -525 -25.163 * ** ** ** -151230 0.1507 40.1 -156229 -0.2181 *** 6.8E-03 -1.1023 1.5E-05 -0.317 *** -5.6E-03 -8.1201 5.9E-06 -6.9E-06 0.105 ** 0.006 59.1585 -1.4E-05 1.9E-06 -0.036 -0.005 -46.993 -9.4E-06 -2.4E-07 -0.005 -2.3E-03 34.2373 1.1E-05 9.5E-05 TE C ** MFI H Bảng B.51 0.014 -55 4.6E-06 1.155 1.7E-06 ** 0.386 -3.1E-05 -1.72 2.5E-05 -7.57 -4.2E-05 * 1.093 *** -203.18 -0.158 *** 555.36 ** -0.0001 -0.054 0.041 -470.41 * 8.9E-05 -0.382 0.241 -0.051 134.22 -7.0E-05 MFI_5 7.88 1.3E-05 -0.178 0.003 -57.029 1.3E-05 Orr_1 -0.0008 -4.4E-09 -2.7E-05 -2.8E-06 0.1885 *** -1.7E-08 Orr_2 -0.0007 -7.5E-10 -4.0E-05 2.0E-06 0.151 *** 1.5E-09 Orr_3 -0.0029 1.6E-09 1.4E-05 3.3E-06 0.03617 Orr_4 0.0017 -3.4E-10 -1.8E-05 5.8E-06 0.06122 Orr_5 0.0039 1.7E-09 -1.8E-05 6.7E-07 -0.0421 2.3E-09 QoS_1 -2849.0 -0.0046 37.3 2.434 -109682 0.196 *** QoS_2 -5557.7 0.0020 -186.6 -14.735 -35485 0.143 *** QoS_3 -2723.6 0.0027 -11.8 20.857 -106038 0.187 *** QoS_4 278.2 -0.0011 77.7 -10.880 103544 0.047 QoS_5 -2929.2 -0.0044 130.2 2.852 -108035 0.144 H U 5.2E-05 ** ** ** 5.6E-10 * 1.7E-09 R-squared 0.3975 0.3291 0.8774 0.9014 0.1564 0.3302 P-value(F) 1.5E-73 6.5E-55 0.0000 0.0000 2.9E-17 3.4E-55 *** 133 Bảng B.52: Mơ hình tự hồi quy vectơ công ty cổ phần Thực phẩm Sao Ta với số khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1 Coefficient AAB LQ1 const 763 *** 0.0003 AAB_1 0.248 *** 6.7E-07 AAB_2 0.105 *** AAB_3 0.017 AAB_4 0.065 AAB_5 0.072 LQ1_1 -4829 0.2150 LQ1_2 1621 LQ1_3 10906 LQ1_4 748 LQ1_5 415 LQ2_1 -0.031 LQ2_2 0.425 LQ2_3 -0.600 LQ2_4 0.134 LQ2_5 0.029 MFI_1 2.46 MFI_2 -7.47 MFI_3 MFI_4 LQ2 MFI Orr -16.73 2.945 0.002 1.5E-04 -0.23 -2.0E-07 0.0010 -2.1E-04 -0.7622 ** 1.6E-07 -2.3E-07 -0.002 -3.3E-05 3.61 *** -2.8E-07 ** -7.5E-08 0.002 1.7E-04 -1.1564 *** -2.5E-07 ** -6.0E-08 0.001 -1.0E-04 -0.0536 -1.0E-06 * *** 533 43.89 ** -24965 0.133 * 0.178 *** -68 -33.98 * -68350 0.1002 0.054 * 28.0 16285.1 -0.0010 0.216 *** ** *** -12.489 -6.717 2933.07 ** 0.0092 -1342.8 -0.0508 14855.6 -0.1138 *** 1.4E-03 1.64901 3.0E-07 -0.283 *** -2.4E-03 0.06328 1.6E-05 1.3E-07 0.149 *** 0.000 -0.6664 -5.1E-06 -1.5E-06 -0.090 ** 0.002 -1.817 -1.0E-05 6.9E-07 -0.007 -2.5E-03 * 7.61075 *** 0.421 1.143 *** 24.70 -2.4E-05 -9.4E-05 0.304 -0.178 *** -142.95 1.8E-05 6.66 -3.9E-05 160.68 -1.7E-04 -11.70 -9.7E-05 0.057 * -549 4.8E-06 ** 1.105 -3.3E-06 ** 2.1E-05 * *** -1.855 1.386 -0.091 -102.43 1.9E-04 5.97 -0.015 0.012 22.6187 -2.1E-05 -9.1E-09 0.0001 -1.2E-05 0.07495 -0.0024 -7.2E-09 -1.7E-04 -7.7E-07 -0.007 -4.5E-08 Orr_3 -0.0029 9.8E-09 9.7E-05 9.5E-07 -0.0118 -2.2E-08 Orr_4 -0.0020 1.5E-08 8.5E-05 5.8E-06 3.7E-05 -2.8E-08 Orr_5 -0.0020 1.2E-08 0.0002 4.4E-06 -0.0052 -2.8E-08 QoS_1 291.1 -0.0145 -281.9 * 15.643 QoS_2 -1390.8 -0.0141 373.5 *** -6.670 -19540 0.109 *** QoS_3 -346.7 -0.0076 -9.4 -2.646 -8355.7 0.125 *** QoS_4 -3529.1 0.0033 509.2 *** -3.222 -35523 0.169 *** QoS_5 -1066.6 0.0027 630.2 *** 2.082 -13178 H U 1.6E-04 *** -8.0E-07 11.2 TE C -95 *** QoS H Bảng B.52 MFI_5 9.8E-05 Orr_1 -0.0010 Orr_2 ** ** * 0.063 ** ** -30929 ** * ** -6.1E-08 0.037 -0.011 R-squared 0.1595 0.3342 0.8698 0.9289 0.1299 0.2710 P-value(F) 1.2E-27 9.7E-82 0.0000 0.0000 3.3E-20 3.0E-60 134 Bảng B.53: Mơ hình tự hồi quy vectơ cơng ty cổ phần Hùng Vương với số khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Bảng B.53 Coefficient AAB LQ1 LQ2 MFI Orr const 629 *** 0.0003 20.35 * 2.299 AAB_1 0.327 *** 3.7E-08 -0.005 * 1.2E-04 0.07 AAB_2 0.097 * -1.5E-08 -0.0022 5.9E-05 0.02728 -1.3E-06 AAB_3 0.056 5.4E-08 0.001 -2.8E-04 -0.03 3.2E-07 AAB_4 0.144 -1.3E-07 -0.003 -1.5E-04 0.047 ** -1.2E-06 AAB_5 -0.033 -1.1E-07 0.005 3.7E-06 -0.0549 *** 1.3E-06 LQ1_1 21496 0.5318 173.58 -3396 1.444 LQ1_2 -35646 -0.037 LQ1_3 19937 0.189 *** 285.1 LQ1_4 -16244 0.142 *** 5486 LQ1_5 21060 LQ2_1 0.418 LQ2_2 -0.992 LQ2_3 0.179 LQ2_4 -0.288 LQ2_5 0.597 MFI_1 -7.31 MFI_2 -10.13 MFI_3 MFI_4 -577 -6925 *** -0.112 ** 2500 3.2E-06 *** 0.988 -5.1E-06 *** -0.135 55.2642 0.0090 *** *** * -8516.9 -0.3768 240.281 * 3900.56 -0.1460 -229.893 * -11923 0.8789 145.2 9351.66 -0.5466 *** -2.8E-03 -0.1675 2.4E-05 ** -9.6E-04 0.04785 -1.9E-05 0.045 0.003 0.02198 1.7E-05 2.9E-07 0.027 -0.007 0.12494 -4.8E-06 1.1E-06 -0.037 6.5E-03 ** -0.112 -9.9E-06 3.0E-05 0.404 0.980 *** -7.64 -1.4E-05 -0.451 0.061 24.20 -3.0E-05 -0.581 -0.126 -5.51 -1.6E-05 U 1.3E-06 * * *** -8.6E-08 -259.45 H *** * TE C *** *** QoS *** * ** -1.4E-05 9.42 0.0002 3.07 -7.5E-05 0.108 -9.00 -1.1E-04 0.443 -0.064 4.14748 2.9E-05 5.3E-09 0.0034 7.8E-04 0.58279 *** -1.5E-06 *** -1.5E-07 -2.8E-03 -7.1E-04 -0.3759 *** 8.8E-07 ** 1.3E-07 1.3E-03 7.0E-04 0.27889 *** 1.1E-07 -3.9E-03 1.1E-03 -0.217 *** -6.8E-07 0.0067 -1.6E-04 0.11072 ** 9.7E-07 -3.349 -598.61 0.101 ** 1028.95 0.207 *** -1107.7 0.186 *** 264.378 -0.019 -570.28 0.072 H -0.034 MFI_5 -1.52 3.3E-05 Orr_1 0.2615 ** Orr_2 -0.3292 Orr_3 0.3119 Orr_4 -0.1631 4.4E-07 Orr_5 -0.0406 -1.9E-07 QoS_1 1481.8 -0.0109 QoS_2 -1334.3 0.0032 QoS_3 -886.5 0.0128 ** QoS_4 -2406.2 -0.0115 ** QoS_5 -5057.6 * * ** ** 335.5 * 258.6 -23.149 -200.6 -10.938 -10.7 28.533 0.0075 -111.1 -5.037 * * ** R-squared 0.2926 0.5381 0.8600 0.9421 0.3389 0.3137 P-value(F) 2.2E-19 7.8E-57 0.0000 0.0000 4.9E-25 6.8E-22 135 Bảng B.54: Mô hình tự hồi quy vectơ cơng ty cổ phần Tập đoàn Thủy hải sản Minh Phú với số khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Bảng B.54 Coefficient AAB LQ1 LQ2 MFI Orr 893.3 *** 1.3E-05 16.54 1.8 AAB_1 0.322 *** 5.4E-08 -0.0020 7.0E-05 0.379 AAB_2 0.114 *** -2.3E-08 0.0014 1.3E-04 0.25056 AAB_3 0.022 8.4E-08 -0.0008 1.9E-04 -0.08 AAB_4 0.033 -5.2E-08 0.0002 -1.6E-04 0.26857 AAB_5 -0.002 -7.0E-08 -0.0003 -7.9E-05 0.14911 -7.8E-07 LQ1_1 5033 0.2952 *** 912 150.02 -82928 0.503 LQ1_2 19276 0.107 *** -1661 171.07 -48943 0.1508 LQ1_3 30948 0.014 -25.051 44193.4 0.7316 LQ1_4 -366 0.109 10.728 120946 LQ1_5 24428 LQ2_1 0.340 LQ2_2 -0.148 LQ2_3 0.027 LQ2_4 -0.541 LQ2_5 7.4E-01 MFI_1 -5.62 MFI_2 15.21 MFI_3 -21.79 MFI_4 5.72 TE C 1954 ** *** -109 1.9E-06 *** 1.064 -1.0E-06 -0.145 9.1E-07 0.026 -8.8E-07 -0.080 -1.6E-07 0.0139 *** *** -2.2E-06 *** *** -4.4E-07 -5.7E-07 *** * -1.1E-06 -0.1534 -13.4 -95059 0.0157 *** 5.0E-04 -0.3816 2.1E-05 *** -1.4E-03 2.5775 -2.2E-05 -0.001 -1.8391 1.9E-05 0.000 -0.1033 3.4E-06 0.019 7.5E-04 1.16101 -1.0E-05 1.115 *** 21.32 -9.8E-05 -0.200 *** -39.78 4.8E-05 1.49 -1.9E-05 * -1.8E-05 * -0.842 3.3E-05 ** 1.520 -2.7E-05 * 0.115 ** 2.9E-05 * * * ** U * *** 0.145 -128.99 H const 3842.9 *** QoS -1.333 0.451 -0.086 28.19 2.2E-04 0.85 -0.014 0.006 -15.486 -1.5E-04 0.0002 -7.6E-05 0.08274 -2.5E-04 1.3E-04 ** 0.03997 4.1E-04 1.4E-04 ** 0.11695 *** 6.7E-07 9.6E-04 -2.9E-05 -0.062 * -1.0E-07 * 0.0004 -2.4E-05 -9E-05 -4.9E-07 * 29.1 1.857 -5025.6 0.126 *** -0.0008 172.7 2.343 -2746.5 0.145 *** -1607.8 -0.0005 -211.4 8.034 -1643.3 0.114 *** QoS_4 -1356.6 -0.0005 145.7 -2.558 -3617.7 0.108 *** QoS_5 -1998.8 -0.0012 205.6 -1.219 2262.24 0.113 *** H ** MFI_5 -9.3E-06 Orr_1 -0.0075 -5.1E-08 Orr_2 0.0046 2.1E-08 Orr_3 -0.0207 1.0E-07 Orr_4 -0.0080 3.8E-09 Orr_5 0.0048 -3.2E-08 QoS_1 -2473.7 -0.0035 QoS_2 -1359.2 QoS_3 * *** *** * * ** -4.6E-08 6.2E-08 R-squared 0.2563 0.3692 0.8587 0.9282 0.1914 0.2875 P-value(F) 4.9E-41 2.4E-71 0.0000 0.0000 2.7E-26 8.3E-49 ** 136 Bảng B.55:Mơ hình tự hồi quy vectơ công ty cổ phầnThủy sản Số với số đo lường khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Bảng B.55 Coefficient AAB LQ1 286.5 *** 0.0003 AAB_1 0.422 *** 1.5E-06 AAB_2 0.013 AAB_3 MFI 5.28 2.2 0.004 1.2E-04 2.5E-07 -0.0039 0.039 -1.5E-07 AAB_4 0.041 AAB_5 Orr 0.0070 *** -0.51 -1.2E-06 ** -7.8E-05 0.31847 1.4E-07 0.0031 1.2E-04 -0.73 8.9E-07 -2.1E-07 0.0048 7.6E-05 0.67516 -1.4E-06 0.007 -1.6E-07 -0.0043 -1.2E-04 0.17996 4.1E-07 LQ1_1 -5457 0.2520 *** -689 -11.69 13875.2 0.249 LQ1_2 6093 0.156 *** 522 21.73 24895.5 0.0832 LQ1_3 -3217 0.087 *** -317.0 -0.532 5547.56 0.0588 LQ1_4 920 0.307 *** 889 -16.149 LQ1_5 3405 LQ2_1 -0.066 LQ2_2 -0.415 LQ2_3 0.475 LQ2_4 -0.146 LQ2_5 -6.9E-02 MFI_1 5.80 MFI_2 -8.20 MFI_3 * ** 0.071 ** 4036.53 ** -15911 -0.0178 13.5 -13768 0.0497 -0.1895 1.6E-05 0.87434 4.9E-06 TE C * *** *** QoS H const LQ2 233 2.2E-06 1.144 *** 1.1E-03 1.1E-06 -0.307 *** -3.3E-03 7.7E-07 0.038 0.002 0.05866 -5.7E-06 -2.9E-06 0.031 0.002 0.05417 5.1E-06 3.7E-07 -0.025 -1.1E-03 1.75984 -6.8E-06 ** 0.748 1.159 *** -163.78 -1.6E-04 -1.3E-04 -0.135 *** 97.02 -3E-06 1.94 1.6E-04 0.506 -0.010 26.92 1.8E-04 7.91 -1.2E-04 U 1.4E-04 ** -0.051 -2.749 ** -0.055 -77.67 2.8E-04 MFI_5 -3.81 -6.4E-05 1.773 ** 0.002 79.1817 -3.3E-04 Orr_1 0.0010 -3.6E-09 2.1E-05 -7.4E-07 0.3749 *** -1.5E-08 Orr_2 0.0069 *** -1.9E-09 1.6E-05 -1.5E-05 0.3276 *** -5.2E-09 Orr_3 -0.0041 ** -1.2E-08 -4.1E-05 1.7E-07 0.08117 ** -2.2E-09 Orr_4 0.0033 ** 9.6E-09 3.0E-05 -2.2E-06 -0.3117 *** -6.5E-09 Orr_5 -0.0029 * 1.7E-09 1.9E-05 -1.2E-05 QoS_1 25.8 -0.0100 -419.8 ** QoS_2 -1853.8 -0.0206 412.1 ** QoS_3 1674.1 0.0085 -39.8 QoS_4 1184.7 0.0026 -195.0 QoS_5 -1791.2 0.0186 424.8 H MFI_4 *** ** ** ** *** *** ** 0.03883 -1.0E-08 -0.750 -29003 0.120 *** -0.288 -12184 0.109 *** -5.457 -7652.3 0.065 ** 4.289 -10647 0.119 *** -5.657 -12944 0.138 *** R-squared 0.2512 0.6004 0.8489 0.9557 0.3550 0.4029 P-value(F) 5.1E-54 1.2E-206 0.0000 0.0000 1.8E-89 4.3E-108 137 Bảng B.56: Mơ hình tự hồi quy vectơ cơng ty cổ phần Vĩnh Hoàn với số khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Bảng B.56 Coefficient AAB LQ1 *** 0.0001 AAB_1 0.333 *** -4.8E-08 AAB_2 0.161 *** AAB_3 0.117 *** AAB_4 Orr 0.14 2.5 -0.0004 1.0E-04 6.54 9.7E-09 -0.0019 -7.4E-05 -1.0E-08 -0.0012 0.013 -5.6E-10 AAB_5 0.001 5.4E-08 LQ1_1 -63899 0.2867 LQ1_2 23869 0.024 LQ1_3 -36135 0.119 *** LQ1_4 20829 0.098 *** LQ1_5 38504 LQ2_1 -0.385 *** *** -1.6E-06 ** 10.69 *** -8.7E-07 -4.4E-05 -6.51 *** -4.7E-07 3.3E-04 -1.4E-04 -2.1035 1.1E-06 * 4.7E-04 -1.2E-04 -1.5871 -6.3E-07 *** 8711 *** 170.35 -3E+06 * 2.155 ** 5949 ** -98.91 -4E+06 * -2.0372 ** -122.846 1343200 LQ2_2 0.832 LQ2_3 0.305 LQ2_4 0.264 LQ2_5 -7.6E-01 MFI_1 -7.09 MFI_2 8.73 MFI_3 MFI_4 0.009 9.8E-07 QoS 0.0146 * -725.2 3104 ** *** 14457.3 H 908.1 MFI 56.200 TE C const LQ2 1.1876 333440 -1.2718 -4849 * 89.1 4049670 ** -0.2491 0.915 *** 4.2E-04 7.99351 3.7E-06 -7.1E-07 0.044 -3.4E-03 15.0771 -3.2E-06 7.4E-07 -0.035 0.004 -5.1761 1.3E-05 -7.7E-07 -0.032 -0.004 -15.005 2.6E-06 1.5E-07 -0.003 3.1E-03 9.25025 -3.1E-06 7.2E-06 0.321 1.042 -227.05 -9.3E-05 -7.5E-06 -0.058 -77.20 0.00021 -14.75 -1.0E-05 0.097 -0.116 -156.09 6.3E-05 6.65 8.8E-06 -0.213 0.256 0.060 610.88 1.2E-04 MFI_5 4.03 5.1E-06 -0.077 0.033 -417.68 -1.4E-04 Orr_1 -0.0001 7.3E-10 0.0000 -1.0E-06 0.05245 1.3E-08 Orr_2 0.0012 -2.6E-10 3.7E-05 6.1E-07 0.10555 Orr_3 0.0006 -5.4E-10 2.6E-05 8.0E-07 0.04696 -1.2E-09 Orr_4 -0.0006 1.7E-09 *** 1.8E-05 3.0E-07 -0.0517 4.7E-10 Orr_5 0.0010 -1.1E-09 * -1.3E-05 2.2E-06 -0.0402 -4.5E-09 QoS_1 -2119.8 -0.0002 -247.7 -0.998 -37426 0.135 *** QoS_2 -1950.3 -0.0005 113.7 -0.190 -40611 0.073 ** QoS_3 429.8 -0.0008 -9.2 2.759 7228.54 0.051 QoS_4 -1605.6 -0.0005 112.1 -0.972 -65588 0.106 QoS_5 -1792.6 0.0011 0.92 0.011 -19517 0.035 H U *** *** ** *** -1.2E-08 R-squared 0.3471 0.2178 0.8595 0.9224 0.1615 0.1401 P-value(F) 5.1E-63 5.0E-31 0.0000 0.0000 1.9E-19 1.9E-15 *** 138 Bảng B.57: Mơ hình tự hồi quy vectơ cơng ty cổ phần Thủy hải sản Việt Nhật với số khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Bảng B.57 Coefficient AAB LQ1 LQ2 MFI 611.0 *** 0.0010 -7.61 2.5 AAB_1 0.360 *** 1.5E-08 0.0036 1.6E-04 AAB_2 -0.066 8.7E-07 0.0029 AAB_3 0.000 -1.1E-07 AAB_4 -0.053 -7.7E-08 AAB_5 -0.036 -6.4E-07 LQ1_1 24612 * 0.1408 LQ1_2 24073 * 0.063 LQ1_3 -29522 ** 0.331 *** -1203.2 0.320 *** 645 5009 LQ1_5 13657 LQ2_1 1.879 LQ2_2 -1.667 LQ2_3 0.447 LQ2_4 -0.545 LQ2_5 -0.222 MFI_1 -12.01 MFI_2 9.52 *** 2.76 -1.7E-06 ** -3.5E-04 -14.30 1.6E-07 -0.0021 4.7E-04 10.55 -8.6E-07 3.8E-03 -1.9E-04 -21.266 7.6E-07 *** -4.9E-04 -7.5E-05 20.53 -1.3E-07 *** 721 7.31 527901 0.319 * -229 66.96 1342140 0.3103 * -71.967 -484972 0.3745 ** -27.264 ** 85865 ** 1023750 0.1477 79.9 -294694 0.0079 -1.4E-03 -182.31 1.8E-05 -0.043 1.9E-03 132.704 -4.8E-05 -0.024 0.005 13.3108 1.5E-05 TE C LQ1_4 0.0103 *** ** QoS H const Orr 0.052 -21 5.5E-06 1.023 4.9E-06 1.1E-05 *** *** -0.110 -0.016 62.1648 3.2E-05 1.2E-05 ** -0.022 9.9E-03 -137.51 -1.1E-05 6.3E-05 * 0.038 1.144 *** -729.89 -7.9E-05 -5.6E-05 0.416 -0.232 *** 440.29 0.00015 3.03 6.0E-05 0.146 * -681.64 -6.4E-05 -12.49 -3.4E-05 U -2.7E-05 -0.408 0.061 -0.030 -2036.4 2.5E-05 12.12 -3.9E-05 -0.083 -0.073 1915.66 -9.5E-05 -8.0E-11 -7.0E-06 -9.6E-07 0.21447 *** -1.2E-09 -7.1E-06 -5.0E-07 0.21254 *** -1.8E-09 -1.0E-09 4.0E-06 -6.4E-07 -0.0101 -7.1E-10 -4.4E-11 -6.9E-06 -2.9E-07 0.05399 -2.5E-09 0.0002 7.0E-10 -2.1E-06 -5.1E-07 -0.0141 2.8E-09 QoS_1 6678.8 -0.0107 283.0 102435 0.122 QoS_2 -9224.0 QoS_3 2034.4 -0.0051 QoS_4 -4397.3 QoS_5 -1963.5 MFI_3 H MFI_4 MFI_5 Orr_1 0.0009 Orr_2 -0.0001 -2.1E-09 Orr_3 0.0003 Orr_4 0.0009 Orr_5 *** *** ** -0.0638 ** *** * -66.590 ** * ** -44.4 25.316 -737136 0.070 197.4 -19.435 256192 0.044 -0.0062 114.8 16.780 -321856 0.131 ** 0.0237 218.81 9.514 -314186 0.094 * R-squared 0.3505 0.6011 0.8814 0.9432 0.1563 0.4219 P-value(F) 2.9E-18 6.3E-51 0.0000 0.0000 9.3E-04 9.9E-26 139 Bảng B.58: Mô hình tự hồi quy vectơ cơng ty cổ phần Thủy sản Việt Thắng với số khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Coefficient AAB 987.7 AAB_1 ** LQ2 1.3E-04 43.01 0.120 1.9E-08 0.0013 AAB_2 0.106 -2.9E-08 AAB_3 0.023 -2.3E-08 AAB_4 0.064 3.5E-08 AAB_5 0.104 -2.4E-08 LQ1_1 -217527 0.2217 LQ1_2 -178575 0.242 LQ1_3 484989 -0.028 -7311.4 LQ1_4 -251059 0.060 -19981 LQ1_5 -329158 LQ2_1 1.159 LQ2_2 -0.435 LQ2_3 -1.804 LQ2_4 0.741 LQ2_5 -2.317 MFI_1 10.23 MFI_2 -31.97 MFI_3 MFI_4 MFI 5.03 Orr *** QoS 2627.03 -0.3564 -3.4E-05 1.46 -6.7E-04 -0.0005 1.8E-04 -0.70 2.6E-04 -0.0007 2.7E-04 3.31 2.7E-03 -1.5E-04 0.591 -2.4E-03 2.6E-04 2.342 *** -8409 1614.78 -4E+06 230.401 *** -2648 -327.48 -2E+06 -2094.6 -1493.38 -4E+06 -1503.3 400.03 * *** ** -4.2E-04 4.8E-04 * -4.4E-04 2091870 10979.0 -1072.6 -2E+06 -3671.8 *** 3.7E-03 76.9016 * -2.0E-02 -51.833 2.8E-02 0.054 0.0075 -1.0312 2.0E-02 7.3E-07 0.024 -0.0049 30.3515 -1.7E-02 -4.0E-07 -0.033 -4.3E-03 -38.235 -5.2E-04 2.6E-06 -0.210 0.903 -182.26 4.3E-02 369.40 0.02064 -492.45 -6.9E-02 TE C const LQ1 H Bảng B.58 -0.048 5093 -5.1E-07 0.778 -2.2E-07 -0.178 -2.3E-07 ** 0.753 -0.114 33.84 1.7E-05 *** -0.632 0.183 -41.09 -1.1E-05 * U -1.2E-05 *** * ** -2.3E-02 -0.091 297.7 7.3E-02 28.54 2.4E-06 -0.660 0.069 24.5433 -4.9E-02 Orr_1 -0.0029 -6.2E-10 -9.1E-05 6.9E-06 -0.0188 -1.4E-05 Orr_2 -0.0011 1.6E-09 2.5E-04 -1.2E-05 -0.1246 -2.7E-05 Orr_3 -0.0028 1.4E-09 -2.9E-04 -1.7E-05 -0.1425 Orr_4 0.0054 2.5E-10 6.2E-05 -1.9E-05 0.0005 -5.3E-06 Orr_5 -0.0062 1.2E-09 1.7E-04 -4.8E-06 0.0205 -1.2E-06 QoS_1 -0.9 -1.2E-06 0.009 -0.035 -23.355 0.005 QoS_2 1.6 1.1E-06 0.079 -0.070 -21.902 0.006 QoS_3 -5.2 -6.9E-07 -0.038 0.026 -40.925 0.014 QoS_4 -2.8 -1.7E-06 -0.074 -0.024 33.83 -0.034 QoS_5 11.3 5.5E-07 -0.125 0.052 4.06 0.008 H 0.614 MFI_5 ** * 3.7E-06 R-squared 0.1546 0.2617 0.5605 0.9326 0.1662 0.0879 P-value(F) 4.5E-01 3.8E-03 0.0000 0.0000 3.3E-01 9.8E-01 *** 140 Bảng B.59: Mơ hình tự hồi quy vectơ công ty cổ phần Đầu tư Thương mại Thủy sản với số khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Bảng B.59 Coefficient AAB LQ1 412.7 *** -9.7E-04 AAB_1 0.420 *** 1.4E-06 AAB_2 0.130 *** AAB_3 MFI Orr QoS 2.87 2.6 *** 11839 0.0008 5.7E-04 *** -1.08 -6.8E-09 -3.2E-08 0.0020 -3.3E-04 * -0.28 -2.5E-07 -0.029 -1.8E-08 -0.0001 1.0E-05 -0.09 -1.1E-07 AAB_4 0.032 9.6E-08 2.4E-04 -3.5E-04 0.1043 4.5E-07 AAB_5 -0.006 -5.7E-07 *** -2.3E-03 3.8E-05 0.0118 1.4E-08 LQ1_1 -6129 0.3894 *** 532 41.17 -32217 -0.063 LQ1_2 -3102 0.080 ** -110 20.29 -47279 0.0485 LQ1_3 6445 0.097 *** -320.9 -8.667 -52103 -0.0040 27.881 -6469 LQ1_5 12153 LQ2_1 0.351 LQ2_2 -0.113 LQ2_3 -0.036 LQ2_4 -0.681 LQ2_5 0.775 MFI_1 11.60 MFI_2 -6.68 MFI_3 MFI_4 0.089 ** 532 ** ** ** 0.103 *** * -142 0.0035 *** -38207 0.0825 -22.1 86969 0.1854 *** TE C LQ1_4 *** ** H const LQ2 -2.1E-06 1.052 *** 2.2E-03 19.253 -2.1E-05 *** 1.6E-06 -0.167 *** -7.5E-03 4.134 1.9E-05 * 6.1E-08 -0.023 0.003 11.733 -3.4E-06 4.4E-06 -0.089 * -0.001 -56.195 4.2E-06 -3.6E-06 0.107 *** -7.9E-05 74.44 6.9E-05 -0.074 1.136 *** -13.31 -8.0E-05 -2.7E-05 -0.137 *** 134.13 0.00015 -4.41 -6.0E-06 0.056 -0.120 ** -152.51 -7.1E-05 -1.32 -2.8E-05 * 6.4E-06 -0.084 0.190 0.084 112.5 6.6E-05 MFI_5 -0.43 3.0E-05 -0.120 -0.011 -232.49 -6.2E-05 Orr_1 3.7E-04 -1.9E-09 -2.8E-05 1.8E-07 0.00693 -6.2E-09 Orr_2 -0.0010 3.2E-09 -2.9E-05 -2.7E-06 -0.0187 6.0E-09 Orr_3 -1.5E-04 1.9E-10 -2.6E-05 7.9E-09 -0.0163 1.4E-10 Orr_4 -9.9E-05 -1.8E-09 -3.4E-05 2.3E-06 0.00158 -8.7E-09 Orr_5 -1.7E-04 -3.0E-10 -2.9E-05 -3.8E-06 -0.0169 -6.8E-09 QoS_1 -1377.2 -0.0488 -21.4 -14.860 -116936 0.207 *** QoS_2 1943.0 0.0028 144.8 2.956 -139160 0.095 *** QoS_3 -2047.6 -0.0047 513.4 12.953 -101517 0.109 *** H U * *** ** *** QoS_4 181.9 0.0231 -97.8 -16.102 -25480 0.093 *** QoS_5 -528.4 -0.0048 23.67 5.962 -76291 0.073 ** R-squared 0.2506 0.4719 0.8389 0.9380 0.0305 0.2682 P-value(F) 7.7E-40 2.5E-105 0.0000 0.0000 5.4E-01 3.9E-44 141 Bảng B.60: Mơ hình tự hồi quy vectơ cơng ty cổ phần Gị Đàng với số khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Bảng B.60 Coefficient AAB LQ1 const 652 *** 7.3E-05 AAB_1 0.330 *** 4.0E-07 AAB_2 0.094 * AAB_3 LQ2 MFI Orr -8.74 4.31 ** 0.0052 5.4E-06 -3.7E-07 ** -0.0007 -5.1E-04 0.062 3.3E-07 * 0.003 2.5E-04 0.50 AAB_4 0.016 3.4E-07 ** -0.003 -2.8E-05 -0.7442 AAB_5 0.064 -8.5E-08 0.0042 7.6E-05 -0.1008 -3.7E-07 LQ1_1 34518 -127038 0.207 LQ1_2 ** 0.0111 ** ** 0.688 ** -2.1E-06 0.78618 ** -1.0E-08 -3.2E-07 ** 2.3E-06 -281 132.36 -8579 0.093 * 1197 -85.71 -102146 0.0498 LQ1_3 -1524 0.175 *** 143.8 -48.892 102671 0.3042 LQ1_4 -4556 0.037 -84.056 LQ1_5 -9057 LQ2_1 -0.177 LQ2_2 0.121 LQ2_3 -0.255 LQ2_4 0.420 LQ2_5 2.0E-01 MFI_1 -0.26 MFI_2 -1.05 MFI_3 H *** -79445 0.1650 107.4 -12075 -0.3771 -2.6E-04 -2.2776 2.2E-05 -0.035 -3.8E-03 11.7702 ** -1.5E-05 1.7E-06 -0.057 -0.003 -11.693 ** -1.5E-05 1.1E-06 0.133 * 0.011 -7.3E-07 -0.103 ** -5.0E-03 5.6E-06 1.109 0.922 4.8E-05 -0.582 0.131 3.98 -3.7E-06 -0.267 0.031 3.92 -6.6E-05 TE C 34 * 1317.3 0.3442 1302 4.1E-07 0.913 -5.6E-07 U 0.064 *** ** -2.7E-06 0.702 7.1E-06 *** -43.14 -6.2E-04 *** * 38.11 0.00089 *** -99.06 5.1E-05 -0.531 -0.136 -9.38 1.6E-05 0.435 -0.005 -93.037 -1.7E-04 Orr_1 -0.0080 1.1E-09 0.0001 6.2E-05 0.02057 -7.4E-08 Orr_2 -0.0013 -6.6E-09 -8.8E-04 1.4E-06 0.00013 -7.3E-08 Orr_3 -0.0018 -2.8E-08 3.6E-04 -1.1E-05 0.118 ** -2.2E-09 Orr_4 -0.0121 -1.1E-08 -2.3E-04 -3.5E-05 0.228 *** 1.0E-07 Orr_5 -0.0089 7.2E-10 0.0004 -6.1E-05 0.048 -1.6E-07 QoS_1 -3237.1 -0.0139 -81.9 0.330 -8070.1 0.080 QoS_2 145.6 -0.0014 67.6 10.021 -24926 QoS_3 1708.6 0.0019 357.8 13.124 QoS_4 -1671.9 0.0071 -104.0 -9.247 QoS_5 388.8 0.0048 48.4 -22.824 * * ** 3.209 MFI_5 H MFI_4 ** *** QoS ** * 193.21 ** * -1.4E-04 0.164 *** -7486.4 0.124 ** 9178.6 0.091 * -5921.6 0.152 *** R-squared 0.2515 0.5053 0.8276 0.9204 0.1872 0.2060 P-value(F) 1.7E-12 6.3E-44 0.0000 0.0000 3.8E-07 1.4E-08 ... cứu mức độ khoản nhóm cổ phiếu chế biến thủy sản thị trường chứng khốn Việt Nam Đưa mơ hình dự báo tính khoản nhóm cổ phiếu chế biến thủy sản giao dịch thức thị trường chứng khoán Việt Nam Giải... THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM (SÀN GIAO DỊCH TP. HCM) Nghiên cứu mức độ khoản cổ phiếu nhóm chế biến thủy sản nhƣ thị trƣờng chứng khốn Việt Nam Đƣa mơ hình dự báo tính khoản cổ phiếu nhóm chế. .. khoản thị trường rủi ro khoản cổ phiếu đặc biệt nhóm cổ phiếu chế biến thủy sản tác động yếu tố vĩ mô biến liên quan khác Chính đề tài ? ?Dự báo khoản nhóm cổ phiếu chế biến thủy sản thị trường chứng