Khắc phục rủi ro của nhà đầu tư cá nhân tại thị trường chứng khoán việt nam sàn giao dịch tp HCM

KHẮC PHỤC RỦI RO CỦA NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM (SÀN TP.HCM) OVERCOMING THE RISK OF INDIVIDUAL INVESTORS IN VIETNAM SECURITIES MARKET (HCMC STOCK EXCHANGE FLOOR) Phan Văn Tân, TS Lại Tiến Dĩnh Trường Đại Học Kỹ Thuật Công Nghệ TP.HCM, Việt Nam Trường Đại Học Kinh Tế TP.HCM H TÓM TẮT TE C - Bài nghiên cứu nghiên cứu Khắc phục rủi ro nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán Việt Nam (sàn TP HCM) - Phân tích chiến lược tâm lý bầy đàn đầu tư chứng khoán Việt Nam (sàn TP.HCM) Phân tích rủi ro đầu tư thị trường chứng khoán Nêu nguyên nhân tác động rủi ro đầu tư thị trường chứng khốn Tiến hành phân tích nhân tố, tìm mức độ ảnh hưởng rủi ro nhân tố đầu tư chứng khoán nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán Việt Nam (sàn TP HCM) ABSTRACT H U - This paper studies the risk over come individual investors in Vietnam’s stock market (HCMC stock exchange floor) - Strategic analysis and herd mentality of securetis investment in Vietnam (HCMC stock exchange floor).Risk analysis in investment on the stock market Given the impact causes the investment risk in the stock market Conducting factor analysis, to find the influence of individual risk factor in investment securities of individual investors in Vietnam’s stock market (HCMC stock exchange floor) GIỚI THIỆU - Lý chọn đề tài: Thực tế cho thấy thị trường chứng khoán Việt Nam (sàn TP HCM) có tốc độ tăng giảm mạnh, nên nhà đầu tư chứng khốn có độ rủi ro cao so với hình thức kinh doanh khác Trên giới, có nhiều nghiên cứu rủi ro TTCK, chưa có nghiên cứu sâu TTCK Việt Nam (sàn Tp HCM) Nhất rủi ro nhà đầu tư cá nhân Tại Việt Nam, có nhiều đề tài nghiên cứu rủi ro chứng khoán, khía cạnh khác thị trường như: Rủi ro Option, Quan hệ Rủi ro tỷ suất sinh lợi, Rủi ro cho vay chứng khoán… Nhưng chưa có nghiên cứu sâu rủi ro nhà đầu tư cá nhân TTCK Việt Nam (Sàn Tp HCM) Nhất giai đoạn từ năm 2007- đến Xuất phát từ thực tiển đó, thân chọn đề tài: Khắc phục rủi ro nhà đầu tư cá + Bảng câu hỏi thiết kế khảo sát nhà đầu tư cá nhân nhà đầu tư có tổ chức Kết thu có 2/171 nhà đầu tư tổ chức, có169/171 nhà đầu tư thị trường chứng khoán cá nhân + Dùng phần mềm SPSS phân tích: - Tìm tỷ lệ phần trăm vẽ đồ thị chiến lược đầu tư nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán Việt Nam (sàn Tp.HCM) - Lập bảng tầng số yếu tố tâm lý bầy đàn nhà đầu tư cá nhân - Tìm nhân tố ảnh hưởng tới rủi ro nhà đầu tư cá nhân Bằng cách kiểm tra thang đo Cronbach Alpha Sau kiểm tra thang đo đủ độ tin cậy, phân tích nhân tố Sau xác định điểm thuộc tính điểm trung bình nhân tố Dựa vào điểm trung bình để xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố H nhân thị trường chứng khoán Việt Nam (sàn Tp.HCM) - Mục tiêu nghiên cứu: Nghiên cứu hành vi nhà đầu tư thị trường chứng khốn Phân tích nhân tố rủi ro, tìm nhân tố rủi ro ảnh hưởng nhà đầu tư cá nhân - Dữ liệu: Thời gian số liệu lấy từ năm 2007 – đến Dữ liệu thứ cấp lấy số liệu khớp lệnh thị trường, từ công ty niêm yết…Dữ liệu sơ cấp khảo sát 169 nhà đầu tư - Phương pháp nghiên cứu: Sử dụng phương pháp khảo sát, thống kê, mô tả, so sánh, phân tích kết hợp số liệu từ thực tế thị trường, sử dụng bảng biểu, đồ thị làm rỏ mơ hình rủi ro Cơng cụ sử dụng phần mềm thống kê SPSS KẾ QUẢ VÀ THẢO LUẬN H U TE 3.1 Chiến lược đầu tư C 2.NỘI DUNG Hình Chiến lược đầu tư - Có tới 88/169 nhà đầu tư trả lời họ đầu tư ngắn hạn, chiếm 52,1% Số nhà đầu tư chọn chiến lược đầu tư hỗn hợp 46/169 , chiếm 27,2%, có 35/169 nhà đầu tư trả lời họ chọn chiến lược đầu tư dài hạn, chiếm 20,7% Nhận xét: Các nhà đầu tư chủ yếu đầu tư ngắn hạn, 50% chọn đầu tư ngắn hạn 3.2 Hành vi bầy đàn nhà đầu tư từ kết khảo sát Bảng Chạy tầng số SPSS Mua bán CP phụ thuộc vào diễn biến thị trường Mua ban theo thi truong Frequency Percent Valid Percent Cumulative Percent Valid Co 63 37.3 37.3 37.3 Khong 106 62.7 62.7 100.0 Total 169 100.0 100.0 - Khi hỏi “ Anh/ chị có đặt lệnh mua (bán) chứng khốn, bảng điện tử xuất hàng loạt lệnh mua (bán) cổ phiếu mà anh chị nắm giữ khơng, dù khơng có thơng tin cổ phiếu xuất thị trường ?” Thì có tới 37,3% nhà đầu tư trả lời có Nhận xét: Nhiều nhà đầu tư thường quan tâm tới hành động người khác thị trường để định theo Thị trường (c12.1 đến c12.5) Thông tin (c12.6 đến c12.10) Kinh doanh doanh nghiệp (c12.11 đến c12.14) Pháp luật (c12.15 đến c12.19) Khác quan (c12.20 đến c12.24) Vĩ mô (c12.25 đến c12.28) U TE C - Khảo sát mức độ ảnh hưởng rủi ro nhà đầu tư cá nhân sàn chứng khoán Việt Nam (sàn TP.HCM), 28 mục hỏi (từ c12.1 đến c12.28), thiết kế theo thang đo likert từ (hồn tồn khơng ảnh hưởng) đến 5(ảnh hưởng mạnh), mục nhỏ phân chia thành nhóm: H 3.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến rủi ro nhà đầu tư cá nhân 3.3.1 Kiểm định thang đo Cronbach Alpha Reliability Statistics H Cronbach's Alpha 892 N of Items 28 3.3.2 Phân tích nhân tố Tìm nhân tố tổng 28 biến + Sig < 0,05 KMO = 0,847 > 0,6 thỏa điều kiện để phân tích nhân tố có ý nghĩa Loại biến c12.10 c12.24 , để đạt nhân tố thỏa mãn điều kiện có trọng số nhân tố (factor loading) lớn 0.5 KMO and Bartlett's Testa Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Bartlett's Test of Sphericity Approx Chi-Square df Sig .847 2.164E3 378 000 Phân tích nhân tố sau loại biến ( khơng đủ độ tin cậy) rút từ nhóm 28 câu hỏi ban đầu (có + Sig < 0,05 KMO = 0,83 > 0,6 câu hỏi với trọng số nhân tố factor loading nhỏ thỏa điều kiện để phân tích nhân tố có ý nghĩa 0,5 bị loại) Sau sử dụng phương pháp phân tích nhân tố tiến hành xoay nhân tố, nhân tố Bảng Rotated Comnent Matrix (Ma trận xoay nhân tố ) Rotated Component Matrixa Component 578 754 690 775 538 578 589 541 683 681 663 703 812 519 688 621 641 563 676 669 807 754 595 H U TE C H c12.1 c12.2 c12.3 c12.4 c12.5 c12.6 c12.7 c12.8 c12.9 c12.11 c12.12 c12.13 c12.14 c12.15 c12.16 c12.17 c12.18 c12.19 c12.20 c12.21 c12.22 c12.23 c12.25 c12.26 c12.27 c12.28 Extraction Method: Principal Component Analysis Rotation Method: Varimax with Kaiser Normalization 3.3.3 Đặt tên nhân tố 602 791 669 739 Nhân tố B1 B2 B3 B4 B5 B6 Bảng Đặt tên nhân tố Tính điểm số nhân tố Tên nhân tố (c12.1; c12.2; c12.3; c12.4; c12.5) Thị trường (c12.6; c12.7; c1213; c12.14) Thông tin (c12.8; c12.9; c12.11; c12.12) Kinh doanh (c12.15; c12.16; c12.17; c12.18; c12.19) Pháp luật (c12.20; c12.21; c12.22; c12.23) Khách quan (c12.25; 12.26; c12.27; c12.28) Vĩ mô 3.3.4 Kiểm định độ tin cậy thang đo cho nhân tố Item-Total U TE C Item-Total Statistics Scale Mean if Scale Variance Corrected Item Deleted if Item Deleted Correlation c12.1 16.26 7.265 436 c12.2 16.56 5.926 601 c12.3 16.52 6.608 456 c12.4 16.75 5.405 619 c12.5 16.94 5.235 535 N of Items H Reliability Statistics Cronbach's Alpha 753 + Các hệ số tương quan thuộc tính > 0.3 hệ số Alpha thuộc tính nhỏ Cronbach's Alpha if Item Deleted 741 680 730 669 713 Alpha nhân tố (< 0.753) Tương tự cho nhân tố B2, B3, B4, B5, B6 H 3.3.5 Tính giá trị nhân tố - Tính giá trị nhân tố cách lấy trung bình điểm số mục hỏi nhóm nhân tố rút theo thứ tự bảng câu hỏi Nhân tố B1 B2 B3 B4 B5 B6 Tính điểm số nhân tố (c12.1 + c12.2 + c12.3 + c12.4 + c12.5)/5 (c12.6 + c12.7 + c1213 + c12.14)/4 (c12.8 + c12.9 + c12.11 + c12.12)/4 (c12.15 + c12.16 + c12.17 + c12.18 + c12.19)/4 (c12.20 + c12.21 + c12.22 + c12.23)/4 (c12.25 + 12.26 + c12.27 + c12.28)/4 Mean 4.154 3.835 3.625 3.754 3.805 3.755 Tên nhân tố Thị trường Thông tin Kinh doanh Pháp luật Khách quan Vĩ mô 3.3.6 Vẽ đồ thị mức độ ảnh hưởng nhân tố 4.154 4.2 4.1 3.9 3.754 3.755 Phap luat Vi mo 3.8 3.7 3.805 3.835 3.625 3.6 3.4 Kinh doanh Khach quan Thong tin C 3.3 H 3.5 Thi truong Kết luận U TE Hình Độ ảnh hưởng nhân tố tới rủi ro NĐT cá nhân TTCK H Sau nghiên cứu rút điều sau: + Nhà đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam (sàn TP.HCM) chủ yếu đầu tư ngắn hạn, 50% chọn đầu tư ngắn hạn + Khá nhiều nhà đầu tư hoạt động hoàn toàn dựa vào tâm lý bầy đàn dù khơng có thơng tin cổ phiếu xuất Theo kết phân tích nhiều nhà đầu tư quan tâm, mua bán theo diễn biến thị trường + Phân tích nhân tố ảnh hưởng rủi ro nhà đầu tư cá nhân phương pháp định lượng tìm nhân tố ảnh hưởng tới rủi ro nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán Việt Nam (sàn TP.HCM)là: - Diễn biến thị trường (thanh khoản giảm, nội gián, cung cầu giả tạo…) nhân tố ảnh hưởng mạnh tới rủi ro nhà đầu tư cá nhân - Kế Nhân tố Thông tin ( thiếu thông tin, số kinh tế vĩ mô…) - Nhân tố Khách quan (thiên tai lũ lụt, thị trường giới…) - Nhân tố Vĩ mô (điện tăng, tỷ giá thay đổi …) - Tiếp theo nhân tố Pháp luật cuối nhân tố Kinh doanh doanh nghiệp ảnh hưởng nhân tố TÀI LIỆU THAM KHẢO TS Đào Lê Minh (2002),“Những vấn đề chứng khoán thị trường chứng khoán“ NXB Chính trị quốc gia TS Lý Vinh Quang (2006),“Chứng khốn phân tích đầu tư chứng khốn“ NXB Thống kê TS Đào Lê Minh (2003), “Phân tích đầu tư chứng khốn“ NXB Chính trị quốc gia PGS TS Bùi Kim Yến (2007),“Phân tích đầu tư chứng khoán“ NXB Thanh Niên Nguyễn Bảo Hoa (2007),“Đầu tư chứng khốn định thành cơng“ NXB Lao động xã hội Brealey Myers (2003), Principles of Corporate Finance, Irwin McGraw - Hill H U TE C H đầu tư chứng khoán“ NXB Thống kê Mạnh Yên (2007), “Hạn chế rủi ro đầu tư kinh doanh chứng khoán“ NXB Lao động xã hội Nguyễn Minh Trí, Nguyễn Thị Anh Thư (2007),“Đầu tư chứng khoán“ NXB Lao động xã hội Vũ Ngọc Hiền (2000), “Phòng tránh rủi ro BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KỸ THUẬT CÔNG NGHỆ TP HCM - C H PHAN VĂN TÂN H U TE KHẮC PHỤC RỦI RO CỦA NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM (SÀN GIAO DỊCH TP.HCM) LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành : QUẢN TRỊ KINH DOANH Mã số: 603405 HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS LẠI TIẾN DĨNH CƠNG TRÌNH ĐƯỢC HỒN THÀNH TẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KỸ THUẬT CÔNG NGHỆ TP HCM Cán hướng dẫn khoa học : TS Lại Tiến Dĩnh ………………………… (Ghi rõ họ, tên, học hàm, học vị chữ ký) Cán chấm nhận xét : PGS.TS Phước Minh Hiệp….……….………… (Ghi rõ họ, tên, học hàm, học vị chữ ký) H Cán chấm nhận xét : PGS.TS Đồng Thị Thanh Phương……….…… (Ghi rõ họ, tên, học hàm, học vị chữ ký) C Luận văn Thạc sĩ bảo vệ Trường Đại học Kỹ thuật Công nghệ TP HCM ngày 18 tháng 04 năm 2012 U TE Thành phần Hội đồng đánh giá Luận văn Thạc sĩ gồm: (Ghi rõ họ, tên, học hàm, học vị Hội đồng chấm bảo vệ Luận văn Thạc sĩ) H TS Lưu Thanh Tâm PGS.TS Phước Minh Hiệp PGS.TS Đồng Thị Thanh Phương TS Phan Mỹ Hạnh TS Trần Anh Dũng Xác nhận Chủ tịch Hội đồng đánh giá Luận văn Khoa quản lý chuyên ngành sau Luận văn sửa chữa (nếu có) Chủ tịch Hội đồng đánh giá LV Khoa quản lý chuyên ngành TRƯỜNG ĐH KỸ THUẬT CÔNG NGHỆ TP HCM PHÒNG QLKH – ĐTSĐH CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập - Tự - Hạnh phúc TP HCM, ngày 15 tháng 09 năm 2011 NHIỆM VỤ LUẬN VĂN THẠC SĨ Họ tên học viên: PHAN VĂN TÂN Giới tính: Nam Ngày, tháng, năm sinh: 06/03/1976 Nơi sinh: Quảng Ngãi Chuyên ngành: QUẢN TRỊ KINH DOANH MSHV: 1084011031 I- TÊN ĐỀ TÀI: H KHẮC PHỤC RỦI RO CỦA NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN TẠI THỊ TRƯỜNG II- NHIỆM VỤ VÀ NỘI DUNG: U TE Nhiệm vụ: C CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM (SÀN GIAO DỊCH TP.HCM) Nghiên cứu lý thuyết thực tế từ thị trường, tìm phân tích nhân tố ảnh hưởng đến rủi ro nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán (sàn TP.HCM) Nội dung: Chương 1: Cơ sở lý luận đầu tư chứng khoán rủi ro đầu tư chứng khoán H Chương 2: Phân tích rủi ro nhà đầu tư cá nhân sàn giao dịch TP.HCM Chương 3: Giải pháp khắc phục rủi ro nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán Kết luận III- NGÀY GIAO NHIỆM VỤ: 15/09/2011 IV- NGÀY HOÀN THÀNH NHIỆM VỤ: 15/03/2012 V- CÁN BỘ HƯỚNG DẪN: (Ghi rõ học hàm, học vị, họ, tên) TS LẠI TIẾN DĨNH CÁN BỘ HƯỚNG DẪN (Họ tên chữ ký) KHOA QUẢN LÝ CHUYÊN NGÀNH (Họ tên chữ ký) ... luận đầu tư chứng khoán rủi ro đầu tư chứng khoán H Chương 2: Phân tích rủi ro nhà đầu tư cá nhân sàn giao dịch TP. HCM Chương 3: Giải pháp khắc phục rủi ro nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán. .. đầu tư nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán Việt Nam (sàn Tp. HCM) - Lập bảng tầng số yếu tố tâm lý bầy đàn nhà đầu tư cá nhân - Tìm nhân tố ảnh hưởng tới rủi ro nhà đầu tư cá nhân Bằng cách... cứu Khắc phục rủi ro nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán Việt Nam (sàn TP HCM) Chương 1: Cơ sở lý luận Nêu định nghĩa chứng khoán, rủi ro Giới thiệu thị trường chứng khoán Việt Nam Thị trường