Phân tích và đề xuất một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính của công ty cổ phần sông đà 11

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI  ĐẶNG ĐỨC HƯỞNG PHÂN TÍCH VÀ ĐỀ XUẤT MỘT SỐ GIẢI PHÁP CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ 11 LUẬN VĂN THẠC SỸ KỸ THUẬT QUẢN TRỊ KINH DOANH HÀ NỘI - 2016 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI  ĐẶNG ĐỨC HƯỞNG PHÂN TÍCH VÀ ĐỀ XUẤT MỘT SỐ GIẢI PHÁP CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN SƠNG ĐÀ 11 LUẬN VĂN THẠC SỸ KỸ THUẬT QUẢN TRỊ KINH DOANH NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS.TS NGUYỄN ÁI ĐOÀN HÀ NỘI - 2016 MỤC LỤC MỤC LỤC I DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT III DANH MỤC CÁC HÌNH IV DANH MỤC CÁC BẢNG IV PHẦN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài .1 Mục đích nghiên cứu đề tài Đối tượng phạm vi nghiên cứu đề tài Phương pháp nghiên cứu Kết cấu đề tài CHƯƠNG CƠ CỞ LÝ THUYẾT VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Khái niệm, ý nghĩa, mục tiêu phân tích tài doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm .4 1.1.2 Ý nghĩa phân tích tài doanh nghiệp .6 1.1.3 Mục tiêu phân tích tài doanh nghiệp 1.2 Cơ sở liệu phục vụ phân tích tài doanh nghiệp .8 1.2.1 Hệ thống báo cáo tài .8 1.2.2 Cơ sở liệu khác 1.3 Các Phương pháp phân tích tài doanh nghiệp 10 1.3.1 Phương pháp so sánh 10 1.3.2 Phương pháp phân chia (chi tiết) 12 1.3.3 Phương pháp liên hệ, đối chiếu 12 1.3.4 Phương pháp phân tích nhân tố 12 1.3.5 Phương pháp phân tích tỷ số 16 1.3.6 Phương pháp phân tích DUPONT 16 1.3.7 Các phương pháp phân tích khác 17 1.4 Nội dung phân tích tài doanh nghiệp 17 1.4.1 Phân tích khái quát báo cáo tài 17 1.4.2 Phân tích hiệu tài 18 i 1.4.3 Phân tích tổng hợp tình hình tài 25 TÓM TẮT CHƯƠNG 30 CHƯƠNG 31 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN SƠNG ĐÀ 11 31 2.1 Giới thiệu Công ty Cổ phần Sông Đà 11 31 2.1.1 Thông tin sơ lược Công ty .31 2.1.2 Quá trình hình thành phát triển 31 2.1.3 Lĩnh vực sản suất kinh doanh Công ty Cổ phần Sông Đà 11 32 2.1.4 Mơ hình tổ chức máy quản lý 33 2.1.4 Kết hoạt động sản xuất kinh doanh .38 2.2 Phân tích tình hình tài Cơng ty Cổ phần Sơng Đà 11 39 2.2.1 Phân tích khái qt tình hình tài qua báo cáo tài 39 2.2.2 Phân tích hiệu tài 56 2.2.3 Phân tích tổng hợp tình hình tài 68 2.3 Đánh giá chung tình hình tài Cơng ty Cổ phần Sông Đà 11 78 2.3.1 Kết đạt 79 2.3.2 Hạn chế nguyên nhân hạn chế 81 TÓM TẮT CHƯƠNG 82 CHƯƠNG 83 GIẢI PHÁP CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ 11 .83 3.1 Định hướng phát triển Công ty năm tới 83 3.2 Giải pháp cải thiện tình hình tài Cơng ty CP Sơng Đà 11 84 3.2.1 Tiết kiệm chi phí quản lý Doanh nghiệp 84 3.2.2 Giảm giá trị hàng tồn kho .86 3.2.3 Hồn thiện quy trình phân tích tài cơng ty 90 3.2.4 Hồn thiện việc thu thập thơng tin cho phục vụ cơng tác phân tích tài 91 TÓM TẮT CHƯƠNG 105 KẾT LUẬN 106 TÀI LIỆU THAM KHẢO ii DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT AU Bảng CĐKT BCKQKD BCLCTT Vòng quay tổng tài sản Bảng Cân đối kế toán Báo cáo kết kinh doanh Báo cáo lưu chuyển tiền tệ BCTC BEP BQ CBCNV CP DN DNNN DT ĐTDH ĐTNH EBIT EM HH-DV HTK ROA ROE ROS TNDN TSCĐ TSNH VCSH VQTTS VLĐR Báo cáo tài Hệ số doanh lợi trước thuế (sức sinh lợi sở) Bình qn Cán cơng nhân viên Cổ phần Doanh nghiệp Doanh nghiệp nhà nước Doanh thu Đầu tư dài hạn Đầu tư ngắn hạn Lợi nhuận trước thuế lãi vay Hệ số nhân vốn chủ sở hữu Hàng hóa dịch vụ Hàng tồn kho Tỷ suất thu hồi tài sản Tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu Sức sinh lợi doanh thu Thu nhập doanh nghiệp Tài sản cố định Tài sản ngắn hạn Vốn chủ sở hữu Vòng quay tổng tài sản Vốn lưu động rịng iii DANH MỤC CÁC HÌNH Hình 1.1: Phân tích cân đối tài 18 Hình 1.2 Sơ đồ phân tích DUPONT 26 Hình 2.1 Cơ cấu tổ chức máy quản lý Công ty Cổ phần Sông Đà 11 33 Hình 2.2 Cân đối TSNH với nợ ngắn hạn TSCĐ với nợ dài hạn Công ty Cổ phần Sông Đà 11 .50 Hình 2.3 Sơ đồ phân tích đẳng thức DUPONT 2015 74 Hình 3.1 Quy trình phân tích tài cơng ty 90 Hình 3.2 Quy trình phân tích tài đề xuất .91 Hình 3.3 Sơ đồ phân tích đẳng thức DUPONT năm 2015 .99 DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1 Kết hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty Cổ phần Sông Đà 11 38 Bảng 2.2 Tình hình biến động tài sản 40 Bảng 2.3 Tỷ trọng cấu tài sản Công ty Cổ phần Sông Đà 11 .43 Bảng 2.4 Tỷ trọng TSNH đầu tư ngắn hạn/TSCĐ đầu tư dài hạn 44 Bảng 2.5 Tỷ suất đầu tư tài sản cố định 45 Bảng 2.6 Biến động nguồn vốn 46 Bảng 2.7: Phân tích cấu nguồn vốn 48 Bảng 2.8 Tỷ suất tài trợ tỷ suất tự tài trợ .49 Bảng 2.9 Các yếu tố ảnh hưởng đến ngân quỹ ròng 51 Bảng 2.10 Kết sản xuất kinh doanh Công ty Cổ phần Sông Đà 11 52 Bảng 2.11 Bảng lưu chuyển tiền tệ Công ty Cổ phần Sông Đà 11 55 Bảng 2.12 Sức sinh lợi doanh thu ROS 56 Bảng 2.13 Sức sinh lợi sở BEP 57 Bảng 2.14 Tỷ suất thu hồi tài sản .58 Bảng 2.15 Phân tích tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu 58 Bảng 2.16 Tình trạng TSCĐ 59 Bảng 2.17 Vòng quay TSCĐ 60 iv Bảng 2.18 Vòng quay TSNH 61 Bảng 2.19 Vòng quay hàng tồn kho 62 Bảng 2.20 Kỳ thu nợ bán chịu 63 Bảng 2.21 Vòng quay tổng tài sản 64 Bảng 2.22 Chỉ số toán hành 65 Bảng 2.23 Phân tích số tốn nhanh 66 Bảng 2.24 Chỉ số nợ 67 Bảng 2.25 Chỉ số khả toán lãi vay 67 Bảng 2.26 Phân tích mối liên hệ yếu tố tỷ suất thu hồi tài sản 68 Bảng 2.27 Phân tích mối liên hệ yếu tố tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu 70 Bảng 2.28 Phân tích tổng hợp ROE theo đẳng thức Dupont tổng hợp 73 Bảng 2.29 Điểm hồ vốn địn bẩy kinh doanh DOL 75 Bảng 2.30: Địn bẩy tài DFL 76 Bảng 2.31 Đòn bẩy tổng DTL 78 Bảng 2.32 Đánh giá tóm tắt số tiêu tài 79 Bảng 3.1 Tổng hợp số tiêu ước tính sau thực giải pháp .86 Bảng 3.2 Giá trị hàng tồn kho tính đến 2015 87 Bảng 3.3 Kết sản xuất kinh doanh ước tính sau thực giải pháp 89 Bảng 3.4 Phân tích mối liên hệ yếu tố tỷ suất thu hồi tài sản .93 Bảng 3.5 Phân tích mối liên hệ yếu tố tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu 95 Bảng 3.6 Tổng hợp ROE theo đẳng thức Dupont tổng hợp .98 Bảng 3.7 Kết hoạt động kinh doanh dự báo năm 2016 cho Công ty Cổ phần Sông Đà 11 102 Bảng 3.8 Bảng cân đối kế tốn dự báo cuối năm 2016 Cơng ty Cổ phần Sông Đà 11 103 Bảng 3.9 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ dự báo năm 2016 cho Công ty 104 v Luận văn Thạc sĩ QTKD Đại học Bách Khoa Hà Nội PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Ngày nay, kinh tế ngày phát triển, với sách thơng thống Nhà nước nhằm tạo điều kiện cho thành phần kinh tế từ Hộ cá thể, Công ty, đến Tổng Công ty, Tập đồn kinh tế Nhờ đó, doanh nghiệp nước ngày nhiều, doanh nghiệp thực hoạt động kinh doanh nhằm tìm kiếm lợi ích trì, phát triển Nhưng, đứng trước thuận lợi từ sách, mơi trường kinh doanh đặt cho doanh nghiệp kinh tế từ nhỏ đến lớn khó khăn cạnh trạnh ngày gay gắt doanh nghiệp với ngành trí ngồi nghành Đứng trước khó khăn thách thức này, câu hỏi đặt cho nhà quản trị làm để doanh nghiệp đứng vững phát triển bền vững trước cạnh tranh ngày khốc liệt biến động khó lường mơi trường kinh doanh Một lời giải địi hỏi doanh nghiệp phải có đường lối chiến lược đắn quản trị doanh nghiệp nói chung quản lý tài nói riêng Phân tích tài sử dụng cơng cụ đánh giá tình hình tài q khứ, tại, đánh giá rủi ro hiệu hoạt động doanh nghiệp, giúp nhà quản trị có nhìn sâu hơn, tồn diện hơn, thực chất tình hình tài doanh nghiệp để từ nhà quản trị đưa sách, định tài hợp lý, đạt hiệu cao giảm thiểu rủi ro cho doanh nghiệp Phân tích tài q trình xun suốt tất khâu hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, từ huy động vốn khâu cuối phân phối lợi nhuận thu từ hoạt động sản xuất kinh doanh Đối với doanh nghiệp phân tích tài có vai trị đặc biệt quan trọng, bối cảnh nguồn lực ngày trở nên khan Đặng Đức Hưởng - Lớp QTKD3 - Khoá 2014B Page Luận văn Thạc sĩ QTKD Đại học Bách Khoa Hà Nội Ngày quan hệ kinh tế mở rộng, thông tin tài doanh nghiệp khơng nhà quản trị quan tâm mà đối tượng khác quan tâm nhà đầu tư, chủ nợ, đối tác làm ăn quan quản lý nhà nước, người lao động… Chính kết việc phân tích tài đưa thường xuyên giúp đối tượng sử dụng thông tin doanh nghiệp nắm bắt tình hình tài cách rõ ràng xác định nguyên nhân, mức độ ảnh hưởng nhân tố đến tình hình tài doanh nghiệp để đưa định chuẩn xác Tuy nhiên doanh nghiệp nước ta nói chung doanh nghiệp vừa nhỏ nói riêng mặt chưa nhận thức đầy đủ tầm quan trọng phân tích tài chính, mặt khác doanh nghiệp chưa sẵn sàng chi phí cho hoạt động ứng phó với biến động môi trường kinh doanh thị trường tài (thị trường vốn), sách kinh tế vĩ mô thụ động, cụ thể năm 2013 để chống lạm phát nhà nước đưa sách tiền tệ thắt chặt dẫn đến hàng chục nghìn doanh nghiệp giải thể, phá sản sau thiếu vốn khả tốn Trong bối cảnh phân tích tài Cơng ty Cổ phần Sông Đà 11 yêu cầu thiết em lựa chọn Đề tài “Phân tích đề xuất số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài Cơng ty Cổ phần Sông Đà 11” làm đề tài tốt nghiệp nhằm góp phần đáp ứng địi hỏi thực tiễn Mục đích nghiên cứu đề tài Đề tài thực với mục đích sau: - Phân tích thực trạng tình hình tài Cơng ty Cổ phần Sông Đà 11 - Đề xuất giải pháp đồng nhằm cải thiện tình hình tài Cơng ty Cổ phần Sơng Đà 11 Đặng Đức Hưởng - Lớp QTKD3 - Khoá 2014B Page Luận văn Thạc sĩ QTKD Đại học Bách Khoa Hà Nội Đối tượng phạm vi nghiên cứu đề tài Đối tượng nghiên cứu: Đối tượng nghiên cứu đề tài tình hình tài Cơng ty Cổ phần Sông Đà 11 Phạm vi nghiên cứu mặt không gian: Không gian nghiên cứu khoảng không gian Công ty Cổ phần Sông Đà 11 Phạm vi nghiên cứu mặt thời gian: Thời gian nghiên cứu khoảng thời gian từ năm 2012 đến 2015 Phương pháp nghiên cứu Mơ hình nghiên cứu lựa chọn nghiên cứu mô tả Dựa sở lý thuyết tài tiền tệ, tài doanh nghiệp, phân tích tài chính, phân tích thực trạng tài để đưa số giải pháp cải thiện tình hình tài Cơng ty Cổ phần Sông Đà 11 Phương pháp luận vật biện chứng vật lịch sử phương pháp luận chung sử dụng nghiên cứu đề tài Bên cạnh đó, em cịn sử dụng số phương pháp nghiên cứu như: Phương pháp nghiên cứu định tính, phương pháp so sánh, phương pháp phân tích tổng hợp phương pháp thống kê, phương pháp dự báo Thông qua việc sử dụng thông tin thu thập từ liệu thứ cấp Báo cáo tài chính, mạng internet, tham khảo ý kiến người trực tiếp lập báo cáo tài chính, phân loại, hệ thống, phân tích đánh giá để rút kết luận cần thiết đưa giải pháp phù hợp Kết cấu đề tài Ngoài phần mở đầu, kết luận tài liệu tham khảo, đề tài gồm: Chương Cơ sở lý thuyết phân tích tài doanh nghiệp Chương Phân tích tình hình tài Cơng ty Cổ phần Sơng Đà 11 Chương Giải pháp cải thiện tình hình tài Công ty Cổ phần Sông Đà 11 Đặng Đức Hưởng - Lớp QTKD3 - Khoá 2014B Page Luận văn Thạc sĩ QTKD Đại học Bách Khoa Hà Nội khách hàng doanh thu tăng, lợi nhuận tăng ta thấy tốc độ tăng lợi nhuân cao tốc độ tăng doanh thu Do ROA phụ thuộc vào hai nhân tố ROS Vịng quay TTS Sử dụng phương pháp thay liên hồn ta thấy mức độ ảnh hưởng nhân tố sau: Ta có: ROA2012 = ROS2012 x VQTTS2012 ROA2013= ROS2013x VQTTS2013 - Mức độ ảnh hưởng hệ số vòng quay tổng tài sản đến ROA xác định điều kiện ROS VQTTS năm 2013 ∆ROA1 = ROS2013 x VQTTS2012 – ROS2013 x VQTTS2013 = ROS2012x ∆VQTTS = 0,044 x (1,85 – 1,81) = 0,0176 Từ kết cho thấy nhân tố vòng quay tổng tài sản tăng từ 1,81 lần năm 2012 lên 1,85 lần đến năm 2013 làm cho ROA năm 2013 tăng 1,176% - Mức độ ảnh hưởng ROS tới ROA: ∆ROA2= VQTTS2013 x ROS2013– VQTTS2013 x ROS2012 = VQTTS2013 x (ROS2013-ROS2012) = 1,85x(0,044 – 0,0421) = 0,0654 Ta thấy nhân tố ROS tăng 0,4% làm cho ROA tăng 0,654% Đặng Đức Hưởng - Lớp QTKD3 - Khoá 2014B Page 94 Luận văn Thạc sĩ QTKD Đại học Bách Khoa Hà Nội Tổng hợp hai nhân tố ảnh hưởng tởi ROA ta có: ∆ROA = ∆ROA1 + ∆ROA2 = 0,0176+ 0,0654 = 0,083 Như ROA tăng đến năm 2013 hai yếu tố ROS VQTTS Do đó, muốn lợi nhuận tăng cao năm tới có hai cách tăng ROS tăng vòng quay tổng tài sản Nên cần có hướng phát huy tăng trưởng ROS để đạt điều Công ty cần tiết kiệm chi phí tăng giá bán Cịn muốn tăng vịng quay tổng tài sản năm tới để có ROA cao cách tăng cường xúc tiến hoạt động bán hàng hạ giá thành sản phẩm * Phân tích mối liên hệ yếu tố tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu Bảng 3.5 Phân tích mối liên hệ yếu tố tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu Đơn vị tính: Tỷ đồng Chênh lệch Chỉ tiêu Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Tổng TS BQ 205,463 237,619 Vốn CSH BQ 83,765 2014/2013 2015/2014 268,467 32,156 30,848 91,054 101,604 7,289 10,550 2.45 2.61 2.64 0.16 0.03 ROA 7.76% 7.79% 8.03% 0.03% 0.24% ROE 19% 20% 21% 1.30% 0.89% Hệ số nhân vốn CSH (Nguồn: Phòng Tài - Kế tốn) Sử dụng phương pháp thay liên hoàn để đánh giá ảnh hưởng ROA EM tới ROE Ta có: ROE2012 = ROA2012 x EM2012 = 7,79% x 2,61 = 20% ROE2013 = ROA2013x EM2013 Đặng Đức Hưởng - Lớp QTKD3 - Khoá 2014B Page 95 Luận văn Thạc sĩ QTKD Đại học Bách Khoa Hà Nội = 8,03% x 2,64 = 21% Mức độ ảnh hưởng ROA tới ROE: giả định điều kiện ROA EM năm 2012 là: ∆ROE1 = ROA2012xEM2013 – ROA2012xEM2012 = EM2013(ROA2013-ROA2012) = 2,64x (8,03%- 7,79%) = 6,336% Từ kết cho thấy ROA Năm 2013 tăng 0,89% so với năm 2012 làm cho ROE tăng mạnh tới 6,336% Mức độ ảnh hưởng hệ số nhân vốn chủ sở hữu tới ROE: ∆ROE2 = EM2013 x ROA2012 – EM2012x ROA2012 = ROA2012(EM2013-EM2012) = 7,79% (2,64-2,61) = 2,57% Từ kết ta thấy hệ số nhân vốn chủ sở hữu EM tăng 0,03 lần làm ROE tăng 2,57% Tổng hợp nhân tố ảnh hưởng đến ROE ta có ∆ROE = ∆ROE1 + ∆ROE2 = 6,33% + 2,57% = 8,9% Như thấy nguồn gốc làm tăng ROE ROA tăng đến 0,24% Để tăng ROE kì tới phải tìm cách làm tăng ROA, muốn làm tăng ROA phải làm theo đẳng thức Dupont Bên cạnh cần tiếp tục tăng hệ số nhân vốn chủ sở hữu cách tăng tổng tài sản giảm tỉ lệ vốn chủ sở hữu vừa tăng tổng tài sản vừa giảm tỉ lệ vốn chủ sở hữu * Đẳng thức Dupont tổng hợp: Từ cơng thức tính ROE ta có: Đặng Đức Hưởng - Lớp QTKD3 - Khố 2014B Page 96 Luận văn Thạc sĩ QTKD Đại học Bách Khoa Hà Nội ROE = Lợi nhuận sau thuế / Nguồn vốn chủ sở hữu = (Lợi nhuận sau thuế / DT) x (DT / TTSBQ) x (TTS / VCSHBQ) = ROS x AU x EM Trong đó: EM hệ số nhân vốn AU số vòng quay tổng tài sản Từ công thức ta thấy ROE chịu ảnh hưởng nhân tố ROS, AU EM Các nhân tố ảnh hưởng trái chiều với ROE Sử dụng phương pháp thay liên hoàn để xác định ảnh hưởng nhân Ta có: ROE2012 = ROS2012 x AU2012 x EM2012 = 4,21% x 1,81 x 2,61 = 20% ROET6/2014 = ROS2013 x AU2013x EM2013 = 4,44% x 1,85 x 2,64 = 21% Phân tích mức độ ảnh hưởng nhân tố ROS tới ROE: ∆ROE1 = (ROS2013- ROS2012) x AU2012 x EM2012 = (8,03% – 7,79%) x 1,81 x 2,61 = 0,24 x 1,81 x 2,61 = 1,134% Qua tính tốn ta thấy ROS tăng 0,24% làm cho ROE tăng 1,134% Phân tích mức độ ảnh hưởng AU tới ROE: ∆ROE2 = (AU2013- AU2012) x ROS2013 x EM2012 = (1,85 – 1,81) x 8,03% x 2,61 = 0,04 x 8,03% x 2,61 = 4,246% Qua tính tốn ta thấy AU tăng 0,04 lần làm cho ROE tăng 4,246% Phân tích mức độ ảnh hưởng EM tới ROE: ∆ROE3 = (EM2013- EM2012) x ROS2013 x AU2013 = (2,64 – 2,61) x 4,44% x 2,64 = 0,03 x 4,44% x 2,64 = 3,52% Qua tính tốn ta thấy EM tăng 0,03 lần làm cho ROE tăng 3,52% Tổng hợp nhân tố: ∆ROE = ∆ROE1 + ∆ROE2 + ∆ROE3 = 1,34% + 4,246% + 3,52% = 8,9% Đặng Đức Hưởng - Lớp QTKD3 - Khoá 2014B Page 97 Luận văn Thạc sĩ QTKD Đại học Bách Khoa Hà Nội Bảng 3.6 Tổng hợp ROE theo đẳng thức Dupont tổng hợp Đơn vị tính: Tỷ đồng Chênh lệch Chỉ tiêu Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 2014/2013 2015/2014 Lợi nhuận sau thuế 15,990 18,513 21,562 2,523 3,049 Doanh thu 387,000 439,788 485,085 52,788 45,297 4.13% 4.21% 4.44% 0.08% 0.24% 205,463 237,619 268,467 32,156 30,848 1.88 1.85 1.81 (0.03) (0.04) 83,762 91,054 101,604 7,292 10,550 Hệ số nhân vốn CSH 2.45 2.61 2.64 0.16 0.03 ROE 19% 20% 21% 1% 8,9% ROS Tổng TS BQ Vòng quay tổng tài sản Vốn CSH BQ (Nguồn: Phịng Tài - Kế tốn) Như ta thấy sau sử dụng phương pháp phân tích tổng hợp dupont ROE tăng tới 8,9% Trong nguyên nhân trực tiếp ảnh hưởng tới ROE nguyên nhân làm tăng ROE, nhiên nhân tố làm tăng ROE nhiều ROS AU Nên để tăng ROE phải áp dụng biện pháp làm tăng ROS, tăng AU EM Qua Sơ đồ Dupont, ta thấy ROE Cơng ty đạt 21% cao thể Công ty sử dụng hiệu đồng vốn chủ sở hữu ROE tính đến năm 2013 tăng so với năm 2012 8,9% nghĩa 100 đồng vốn chủ sở hữu năm tạo 8,9 đồng lợi nhuận sau thuế Tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS), vòng quay tài sản (AU) số nhân vốn (EM) tăng so với năm 2012 Để đạt hiệu cao hoạt động sản xuất kinh doanh năm tới Công ty cần phải trì nâng cao tiêu Sơ đồ Dupont phân tích tổng hợp tình hình tài Cơng ty Cổ phần Sơng Đà 11 thể Hình 3.1 đây: Đặng Đức Hưởng - Lớp QTKD3 - Khoá 2014B Page 98 Luận văn Thạc sĩ QTKD Đại học Bách Khoa Hà Nội Hình 3.3 Sơ đồ phân tích đẳng thức DUPONT năm 2015 Tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu ROE: 21% Tỷ suất thu hồi tài sản ROA: 8,03% Lợi nhuận biên ROS: 4,44% Nhân với Hệ số nhân vốn EM: 2,64 lần Nhân với Vòng quay tổng tài sản: 1,85 vòng DT Lợi nhuận sau thuế Chia 485,085 tỷ đồng cho 21,562 tỷ đồng Tổng DT 494,649 tỷ đồng Doanh thu HH-DV 485,085 tr + Doanh thu TC 9,564 tỷ đồng Tổng chi phí 465,737 tr Giá vốn 315,305 tỷ đồng + Chi phí tài 9,785 tỷ đồng + Chi phí bán hàng 45,674 tỷ đồng DT 485,085 tỷ đồng Tài sản cố định đầu tư dài hạn 105,803tỷ đồng Chia cho + Tổng tài sản BQ 268,467tỷ đồng Tài sản NH 176,922 tỷ đồng Tiền 28,461tỷ đồng + Phải thu 19,538 tỷ đồng + Hàng tồn kho 122,947 tỷ đồng + Chi phí QLDN 87.786 tỷ đồng + + TSNH khác 5,976 tỷ đồng Thuế TNDN 7,187 Đặng Đức Hưởng - Lớp QTKD3 - Khoá 2014B Page 99 Luận văn Thạc sĩ QTKD Đại học Bách Khoa Hà Nội Sau thực giải pháp này, công ty biết cụ thể tác động tỷ số sau: ROA năm 2012 7,76% đến năm 2013 số 8,03%, ROA tăng 0,24% so với năm 2012 Nhân tố vòng quay tổng tài sản tăng từ 1,81 lần năm 2012 lên 1,85 lần đến năm 2013 làm cho ROA năm 2013 tăng 1,176% Nhân tố ROS tăng 0,4% làm cho ROA tăng 0,654% Như ROA tăng đến năm 2013 hai yếu tố ROS VQTTS Do đó, muốn lợi nhuận tăng cao năm tới có hai cách tăng ROS tăng vòng quay tổng tài sản Nên cần có hướng phát huy tăng trưởng ROS để đạt điều Công ty cần tiết kiệm chi phí tăng giá bán Cịn muốn tăng vịng quay tổng tài sản năm tới để có ROA cao cách tăng cường xúc tiến hoạt động bán hàng hạ giá thành sản phẩm ROA Năm 2013 tăng 0,89% so với năm 2012 làm cho ROE tăng mạnh tới 6,336% Hệ số nhân vốn chủ sở hữu EM tăng 0,03 lần làm ROE tăng 2,57% Như thấy nguồn gốc làm tăng ROE ROA tăng đến 0,24% Để tăng ROE kì tới phải tìm cách làm tăng ROA, muốn làm tăng ROA phải làm theo đẳng thức Dupont Bên cạnh cần tiếp tục tăng hệ số nhân vốn chủ sở hữu cách tăng tổng tài sản giảm tỉ lệ vốn chủ sở hữu vừa tăng tổng tài sản vừa giảm tỉ lệ vốn chủ sở hữu ROS tăng 0,24% làm cho ROE tăng 1,134% ROE tăng tới 8,9% Trong nguyên nhân trực tiếp ảnh hưởng tới ROE nguyên nhân làm tăng ROE, nhiên nhân tố làm tăng ROE nhiều ROS AU Nên để tăng ROE phải áp dụng biện pháp làm tăng ROS, tăng AU EM Qua Sơ đồ Dupont, ta thấy ROE Cơng ty đạt 21% cao thể Công ty sử dụng hiệu đồng vốn chủ sở hữu ROE tính đến năm 2013 tăng so với năm 2012 8,9% nghĩa 100 đồng vốn chủ sở hữu năm Đặng Đức Hưởng - Lớp QTKD3 - Khoá 2014B Page 100 Luận văn Thạc sĩ QTKD Đại học Bách Khoa Hà Nội tạo 8,9 đồng lợi nhuận sau thuế Tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS), vòng quay tài sản (AU) số nhân vốn (EM) tăng so với năm 2012 Để đạt hiệu cao hoạt động sản xuất kinh doanh năm tới Công ty cần phải trì nâng cao tiêu Thứ hai: Cơng tác phân tích triển vọng thực Nếu áp dụng cac giải pháp trên, cơng tác phân tích dự báo tài thực có đầy đủ người hơn, lực cán phân tích tốt có chun mơn phân tích tài doanh nghiệp nên áp dụng giải pháp này, công tác phân tích dự bào thực Giả sử cơng ty áp dụng giải pháp cơng tác dự báo tài thực sau: Giải pháp lấy năm 2013 năm sở để thực lập cáo báo cáo tài cho năm tiếp theo, giải pháp này, người nghiên cứu thực dự báo báo cáo tài cho năm 2014 để phản ảnh cơng tác dự báo báo cáo tài gần hết năm 2014 người nghiên cứu đưa nội dung để làm ví dụ việc thực dự báo báo cáo tài chính, cơng ty chưa thực lập dự báo nên coi hợp lệ Phương pháp dự báo lựa chọn phương pháp dựa theo tỷ lệ % thay đổi doanh thu sau dựa vào thay đổi để tính thay đổi khác kèm theo Nội dung cơng việc tiến hành sau: Bước 1: Dự báo số thuộc báo cáo tài Cơng tác thực dự báo cáo số tăng trưởng như: Doanh thu năm 2014 để tăng trưởng 10%, năm 2013 tăng trưởng doanh thu 10,3% Giá vốn hàng bán dự tính năm 2014 65% so với doanh thu, năm 2013 năm trước giá vốn hàng bán có xu hướng ổn định xấp xỉ 65% so với doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Tỷ lệ chi phí bán hàng để mức 10% so với doanh thu chi phí năm 2013 năm khác xoay quanh ngưỡng Đặng Đức Hưởng - Lớp QTKD3 - Khoá 2014B Page 101 Luận văn Thạc sĩ QTKD Đại học Bách Khoa Hà Nội Tỷ lệ chi phí quản lý doanh nghiệp để mức 16% so với doanh thu giai đoạn 2011-2013, chi phí xoay quanh ngưỡng Tỷ lệ tiền nên dự báo mức 5% so với doanh thu tiêu có xu hướng tăng lên qua năm Tỷ lệ phải thu khách hàng nên dự báo mức 6% so với doanh thu tỷ lệ có xu hướng tăng mức Tỷ lệ hàng tồn kho nên dự báo mức 22% tỷ lệ có xu hướng tăng dao động xung quanh ngưỡng Tỷ lệ phải trả người bán nên dự báo tỷ lệ 6% tỷ lệ có xu hướng tăng năm qua mức Bước 2: Lập Bảng Báo cáo kết kinh doanh sở dự báo tỷ số Bảng 3.7 Kết hoạt động kinh doanh dự báo năm 2016 cho Công ty Cổ phần Sơng Đà 11 Đơn vị tính: Tỷ đồng Chỉ tiêu Doanh thu BH CCDV Giá vốn hàng bán 2015 Tỷ lệ % 485,085 Năm 2016 533,594 65% 346,836 Lợi nhuận gộp 186,758 Chi phí lãi vay 9,785 Chi phí quản lý doanh nghiệp 16% 85,375 Chi phí bán hàng 10% 53,359 Lợi nhuận trước thuế TNDN 38,238 Chi phí thuế TNDN hành 9,560 Lợi nhuận sau thuế 28,679 Sau dự báo kết kinh doanh, tiến hành dự báo bảng cân đối kế toán xác định nhu cầu vốn bổ sung cho năm 2016 Trên sở doanh thu dự báo, tỷ lệ tiền doanh thu dự báo, tỷ lệ phải thu khác hàng, tỷ lệ hàng tồn kho, tỷ lệ ác khoản phải trả cho khách hàng, tiến hành dự báo bảng cân đối kế tốn cho cơng ty Đặng Đức Hưởng - Lớp QTKD3 - Khoá 2014B Page 102 Luận văn Thạc sĩ QTKD Đại học Bách Khoa Hà Nội Bước 3: Lập Bảng cân đối kế tốn dự báo cho Cơng ty Cổ phần Sông Đà 11 Với kế hoạch năm 2014 công ty đầu tư thêm 35,675 tỷ đồng cho tài sản cố định chi phí khấu hao tài sản cố định dự kiến năm 2014 22,564 tỷ đồng, vay dài hạn đến hạn trả năm 2014 8,786 tỷ đồng, công ty dự kiến chi trả cổ tức 50% lợi nhuận sau thuế Bảng cấn đối kế tốn dự kiến tính tốn sau: Bảng 3.8 Bảng cân đối kế toán dự báo cuối năm 2016 Công ty Cổ phần Sông Đà 11 Đơn vị tính: Tỷ đồng Chỉ tiêu Tỷ lệ % so với doanh thu A TÀI SẢN I TÀI SẢN NGẮN HẠN Tiền Phải thu khách hàng Hàng tồn kho TSNH khác II TÀI SẢN DÀI HẠN Tài sản cố định hữu hình TỔNG CỘNG TÀI SẢN B NGUỒN VỐN I.NỢ PHẢI TRẢ NỢ NGẮN HẠN Phải trả người bán Nợ dài hạn đến hạn trả Phải trả người lao động NỢ DÀI HẠN VỐN CHỦ SỞ HỮU Vốn cổ phần LN chưa phân phối TỔNG NỢ PHẢI TRẢ VÀ VỐN CSH NHU CẦU VỐN BỔ SUNG TỔNG NGUỒN VỐN Năm 2016 182,062 26,680 32,016 117,391 5,976 110,416 110,416 292,478 5% 6% 22% 240,508 151,219 32,016 3,786 53,487 13,399 49,299 28,562 20,737 289,807 2,671 292,478 6% Với lượng vốn cần bổ sung, để đạt lợi nhuận doanh thu dự báo cơng ty vay Ngân hàng với lãi suất 11%/năm, giả sử công ty vay Ngân hàng chi phí lãi vay năm 2014 là: (2,671+13,399)x 11% = 1,7677 tỷ đồng Trên sở số liệu tính tốn được, lập bảng lưu chuyển tiền tệ dự kiến cho năm 2014, Bảng lưu chuyển tiền tệ dự tính sau: Đặng Đức Hưởng - Lớp QTKD3 - Khoá 2014B Page 103 Luận văn Thạc sĩ QTKD Đại học Bách Khoa Hà Nội Bước 4: Lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ năm 2014 cho Công ty Cổ phần Sông Đà 11 Bảng 3.9 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ dự báo năm 2016 cho Cơng ty Đơn vị tính: Tỷ đồng Chỉ tiêu I Lưu chuyển tiền từ HĐKD 1.Tiền thu từ bán hàng, cung cấp dịch vụ 2.Tiền chi trả cho người cung cấp hàng hoá dịch vụ Tiền chi trả cho người lao động Tiền chi trả lãi vay Tiền chi nộp thuế TNDN Tiền thu khác từ HĐ KD Tiền chi khác từ HĐKD II Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư 1.Tiền chi mua sắm, xây dựng TSCĐ Tiền thu lãi cho vay, cổ tức lợi nhuận chia III Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài Tiền thu từ nhận góp vốn chủ sở hữu Tiền chi trả vốn góp cho chủ sở hữu Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận Tiền chi trả nợ gốc vay Cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu Lưu chuyển tiền kỳ Tiền tương đương tiền đầu kỳ Tiền tương đương tiền cuối kỳ Dự báo năm 2016 37,839 533,594 346,836 123,487 8,677 9,560 4,563 2,632 (24,111) 35,675 11,564 (4,368) 32,453 10,352 3,452 8,786 14,231 9,360 381 9,741 Với giải pháp này, thực hiện, công ty biết doanh thu tương lai nào, khoản tài sản sao, nhu cầu vốn tăng thêm cho năm tới Cụ thể dự báo, công ty biết doanh thu dự tính cần đạt tới năm 2014 công ty là: 533,594 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 28,679, để đạt doanh thu lợi nhuận cơng ty phải vay thêm khoản tiền chi thêm khoản tiền từ lợi nhuận 2,671 tỷ đồng Đặng Đức Hưởng - Lớp QTKD3 - Khoá 2014B Page 104 Luận văn Thạc sĩ QTKD Đại học Bách Khoa Hà Nội TÓM TẮT CHƯƠNG Dựa vào kết phân tích tình hình tài Cơng ty Cổ phần Sông Đà 11, tiến hành đánh giá thực trạng tình hình tài Cơng ty Cổ phần Sông Đà 11 rút kết đạt hạn chế, nguyên nhân hạn chế Từ nguyên nhân hạn chế tiến hành thực chương luận văn bao gồm: - Định hướng phát triển Công ty Cổ phần Sông Đà 11 đến năm 2020 Đề xuất giải pháp cải thiện tình hình tài Cơng ty Cổ phần Sơng Đà 11 gồm: - Tiết kiệm chi phí quản lý - Giảm giá trị hàng tồn kho - Giảm khoản phải thu - Huy động vốn cán cơng nhân viên để giảm chi phí kinh doanh tăng lợi nhuận Trên giải pháp đưa để cải thiện tình hình tài Công ty Cổ phần Sông Đà 11 Đặng Đức Hưởng - Lớp QTKD3 - Khoá 2014B Page 105 Luận văn Thạc sĩ QTKD Đại học Bách Khoa Hà Nội KẾT LUẬN Phân tích tài doanh nghiệp công tác cần thiết quan trọng với hầu hết doanh nghiệp kinh tế, thông qua phân tích tài doanh nghiệp với dựa vào tiêu chuẩn đưa ra, người phân tích doanh nghiệp thấy tranh tài sức khỏe tài doanh nghiệp mà người phân tích quan tâm Từ phân tích tài doanh nghiệp mà người phân tích, chủ doanh nghiệp, cổ đơng, người quan tâm có định đắn xem có nên đầu tư hay khơng đầu tư vào doanh nghiệp phân tích Cơng ty Cổ phần Sơng Đà 11 khơng ngoại lệ đơn vị kinh tế, doanh nghiệp kinh doanh lĩnh vực xây dựng có quy mơ hoạt động tương đối lớn cơng tác phân tích tài Cơng ty để tìm điểm yếu, điểm mạnh nguyên nhân làm cho tình hình tài Cơng ty chưa tốt cần thiết từ có giải pháp khắc phục đề tình hình tài Công ty tốt lên Luận văn thực với nội dung sau: Chương luận văn sở lý thuyết phân tích tình hình tài Cơng ty, nội dung quan trọng ví sở để so sánh xem tình hình tài Cơng ty tốt hay xấu Chương luận văn trình bày vấn đề sau: - Khái niệm, ý nghĩa, mục tiêu phân tích tài doanh nghiệp - Cơ sở liệu phục vụ công tác phân tích tài doanh nghiệp - Các phương pháp sử dụng phân tích tài doanh nghiệp bao gồm: phương phap so sánh, phương pháp phân chia, phương pháp liên hệ đối chiếu, phương pháp phân tích nhân tố, phương pháp phân tích tỷ số, phương pháp phân tích DUPONT - Nội dung phân tích tài doanh nghiệp bao gồm: Phân tích khái qt tình hình tài doanh nghiệp, phân tích hiệu tài dựa vào tiêu tài chính, phân tích DUPONT Đặng Đức Hưởng - Lớp QTKD3 - Khoá 2014B Page 106 Luận văn Thạc sĩ QTKD Đại học Bách Khoa Hà Nội Chương luận văn trình bày vấn đề sau: - Giới thiệu khái quát Công ty Cổ phần Sông Đà 11 bao gồm: + Lịch sử hình thành phát triển Cơng ty + Lĩnh vực sản xuất kinh doanh Công ty + Mơ hình tổ chức máy quản lý sản xuất kinh doanh Công ty + Kết hoạt động kinh doanh Công ty từ năm 2012 đến 2015 + Phân tích khái qt tình hình tài Cơng ty dựa vào số liệu Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết hoạt động kinh doanh, Bảng lưu chuyển tiền tệ giai đoạn 2012 đến 2015 + Phân tích hiệu tài thơng qua tiêu + Phân tích tổng hợp tình hình tài Cơng ty giai đoạn 2012 đến 2015 dựa vào công thức DUPONT Sau phân tích tình hình tài Cơng ty chương tiến hành thực chương với nội dung như: - Định hướng phát triển Công ty Cổ phần Sông Đà 11 đến năm 2016 Đề xuất giải pháp cải thiện tình hình tài Công ty Cổ phần Sông Đà 11 gồm: - Tiết kiệm chi phí quản lý - Giảm giá trị hàng tồn kho - Hịa thiện quy trình phân tích tài - Hồn thiện thu thập thơng tin cho phân tích tài - Huy động vốn cán cơng nhân viên để giảm chi phí kinh doanh tăng lợi nhuận Nếu Công ty thực giải pháp này, tin tình hình tài Cơng ty cải thiện Đặng Đức Hưởng - Lớp QTKD3 - Khoá 2014B Page 107 TÀI LIỆU THAM KHẢO Bộ tài chính, Thơng tư số 161/2007/TT-BTC Ngày 31 tháng 12 năm 2007, hướng dẫn thực 16 chuẩn mực kế toán Việt Nam tổng số 26 Chuẩn mực kế tốn ban hành Bộ tài chính, Quyết định 15/2006/QĐ-BTC Về việc ban hành Chế độ Kế tốn doanh nghiệp, 2006 Cơng ty Cổ phần Sơng Đà 11, Báo cáo tài 2012,2013,2014,2015 năm Lê Thị Xuân, Tài doanh nghiệp, Nhà xuất Đại học Kinh tế Quốc dân Hà Nội, 2014 Lê Thị Xuân, Phân tích tài doanh nghiệp, Nhà xuất Đại học Kinh tế Quốc dân Hà Nội, 2014 Lưu Thị Hương, Giáo trình Tài Chính Doanh Nghiệp, Nhà Xuất Bản Thống Kê 2005 Lưu Thị Hương, PGS.TS Vũ Duy Hảo, Quản Trị Tài Chính Doanh Nghiệp, Nhà Xuất Bản Tài Chính Doanh Nghiệp, 2006 Nguyễn Năng Phúc, Giáo trình phân tích báo cáo tài chính, Nhà xuất Đại Học Kinh Tế Quốc Dân, 2008 Nguyễn Thị Mỵ, Phân Tích Hoạt Động Kinh Doanh, Nhà Xuất Bản Thống Kê 2005 10 Nghiêm Sĩ Thương, Giáo trình sở quản lý tài (dành cho trường đại học, cao đẳng khối kinh tế), 2014 11 Nguyễn Tấn Bình, Phân tích hoạt động doanh nghiệp, NXB Thống kê, 2014 12 Phạm Thị Gái, Giáo trình Phân Tích Hoạt Động Kinh Doanh, Nhà xuất thống kê, 2004 13 Phan Đức Dũng, Phân tích báo cáo tài chính, NXB Thống kê, 2014 14 Các trang web: http://www.kienthuctaichinh.info http://www.taichinhvietnam.com http://www.bsc.com.vn ... nghiệp giải thể, phá sản sau thiếu vốn khả tốn Trong bối cảnh phân tích tài Công ty Cổ phần Sông Đà 11 yêu cầu thiết em lựa chọn Đề tài ? ?Phân tích đề xuất số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài. .. tệ, tài doanh nghiệp, phân tích tài chính, phân tích thực trạng tài để đưa số giải pháp cải thiện tình hình tài Cơng ty Cổ phần Sông Đà 11 Phương pháp luận vật biện chứng vật lịch sử phương pháp. .. gồm: Phân tích khái quát tình hình tài doanh nghiệp, phân tích hiệu tài dựa vào tiêu tài chính, phân tích DUPONT Dựa vào sở lý thuyết chương 1, tiến hành phân tích tình hình tài Công ty Cổ phần Sông