Một số giải pháp nâng cao chất lượng thẩm định dự án đầu tư tại ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn tỉnh thái nguyên

Nó quan trọng vì, thứ nhất, thông thường, một khoản cho vay theo dự án đầu tư chiếm một lượng vốn khá lớn, trong một thời gian dài, trung hạn hoặc dài hạn; thứ hai, cho vay theo các dự á

ĐẠI HỌC THÁI NGUYÊN

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ VÀ QUẢN TRỊ KINH DOANH

ĐẶNG HOÀNG NGUYÊN

MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG THẨM ĐỊNH

DỰ ÁN ĐẦU TƯ TẠI NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN TỈNH THÁI NGUYÊN

Chuyên ngành: Quản lý kinh tế

Mã số: 60.34.04.10

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HOC: TS PHẠM QUỐC CHÍNH

Thái Nguyên, năm 2012

LỜI CAM ĐOAN

- Tôi xin cam đoan rằng, số liệu và kết quả nghiên cứu trong luận văn

là trung thực và chƣa từng đƣợc sử dụng để bảo vệ một học vị nào

- Tôi xin cam đoan mọi sự giúp đỡ cho việc thực hiện luận văn này đã đƣợc cảm ơn và các thông tin trích dẫn trong luận văn này đã đƣợc ghi rõ nguồn gốc

Tác giả luận văn

Đặng Hoàng Nguyên

LỜI CẢM ƠN

Trong quá trình nghiên cứu và thực hiện luận văn này, tôi đã nhận được

sự giúp đỡ chân thành, tận tình và quý báu từ rất nhiều cá nhân và tập thể Xin gửi lời cảm ơn đến tất cả các cơ quan, đồng nghiệp và bè bạn đã dành công sức, kiến thức và lòng nhiệt tình đóng góp nhiều ý kiến bổ ích trong quá trình viết luận văn

Xin cảm ơn các thầy cô giáo Khoa sau đại học, Trường đại học Kinh tế

và Quản trị Kinh doanh, nơi tôi học tập và nghiên cứu trong thời gian qua

Xin cảm ơn NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên đã tạo điều kiện cho tôi làm việc, học tập và cung cấp tài liệu nghiên cứu luận văn

Xin dành sự biết ơn sâu sắc đến TS Phạm Quốc Chính- người trực tiếp hướng dẫn tôi hoàn thành bản luận văn

Đặc biệt, xin dành lời cảm ơn tới gia đình, nguồn động viên và là động lực để tôi hoàn thành luận văn này

MỤC LỤC

Trang

Lời cam đoan i

Lời cảm ơn ii

Mục lục iii

Danh mục các chữ viết tắt viii

Danh mục các bảng ix

Danh mục các sơ đồ x

PHẦN MỞ ĐẦU 1

1 Tính cấp thiết của đề tài 1

2 Mục tiêu nghiên cứu của luận văn 2

2.1 Mục tiêu chung 2

2.2 Mục tiêu cụ thể 2

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 2

4 Ý nghĩa khoa học của luận văn 3

5 Bố cục của luận văn 3

Chương 1: TỔNG QUAN VỀ DỰ ÁN ĐẦU TƯ 4

1.1.Cơ sở lý luận về đầu tư và dự án đầu tư 4

1.1.1 Hoạt động đầu tư 4

1.1.1.1 Khái niệm hoạt động đầu tư 4

1.1.1.2 Đặc điểm của hoạt động đầu tư 4

1.1.1.3 Phân loại hoạt động đầu tư 5

1.1.2 Dự án đầu tư 7

1.1.2.1 Khái niệm 7

1.1.2.2 Các đặc trưng của dự án đầu tư 7

1.1.2.3 Vai trò của dự án đầu tư trong phát triển kinh tế xã hội 7

1.1.2.4 Ý nghĩa của dự án đầu tư 8

1.2 Các giai đoạn hình thành dự án đầu tư 8

1.2.1 Chu trình của dự án đầu tư 8

1.2.1.1 Khái niệm 8

1.2.1.2 Các giai đoạn của chu trình dự án 9

1.3 Công tác thẩm định trong quá trình hình thành và thực hiện dự án 10

1.3.1 Tổng quát về thẩm định dự án 10

1.3.2 Yêu cầu của thẩm định dự án đầu tư 11

1.3.3 Mục đích phải thẩm định dự án đầu tư đối với cơ quan quản lý nhà nước, chủ đầu tư 11

1.3.3.1 Đối với cơ quan quản lý Nhà nước 11

1.3.3.2 Đối với các chủ đầu tư dự án 11

1.4 Thẩm định cho vay theo dự án đầu tư của các ngân hàng thương mại 11

1.4.1 Mục đích thẩm định dự án đầu tư để cho vay của các ngân hàng thương mại 11 1.4.2 Phương pháp và trình tự thẩm định dự án đầu tư của các ngân hàng thương mại 12

1.4.3 Thu thập và xử lý thông tin trong thẩm định 13

1.4.3.1 Thông tin thực tế từ dự án và người vay 13

1.4.3.2 Thông tin từ các văn bản pháp lý, các văn bản, quy định do các cơ quan thẩm quyền Nhà nước ban hành 14

1.4.3.3 Thông tin từ các cơ quan nghiên cứu, các chuyên gia và phương tiện thông tin đại chúng 14

1.4.3.4 Các nguồn thông tin khác 14

1.4.4 Nội dung thẩm định dự án đầu tư để cho vay 15

1.4.4.1 Thẩm định sự cần thiết phải đầu tư và mục tiêu dự án đầu tư 15

1.4.4.2 Thẩm định phương diện thị trường 15

1.4.4.3 Thẩm định phương diện kỹ thuật của dự án đầu tư 17

1.4.4.4 Thẩm định phương diện tổ chức, quản trị nhân sự 20

1.4.4.5 Thẩm định phương diện tài chính của dự án đầu tư 21

1.4.4.6 Phân tích rủi ro của dự án 39

Chương 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 46

2.1 Khung phân tích 46

2.2 Phương pháp nghiên cứu 46

2.2.1 Các câu hỏi đặt ra đề tài cần giải quyết 46

2.2.2 Phương pháp chọn điểm nghiên cứu 47

2.2.3 Phương pháp thu thập thông tin 48

2.2.4 Phương pháp nghiên cứu tài liệu 50

2.2.5 Phương pháp tổng hợp thông tin 50

2.2.6 Phương pháp phân tích 50

2.2.6.1 Phương pháp thống kê mô tả 50

2.2.6.2 Phương pháp đối chiếu, so sánh 51

2.2.7 Phương pháp chuyên gia 52

Chương 3: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG THẨM ĐỊNH CHO VAY CÁC DỰ ÁN ĐẦU TƯ TẠI NHNo&PTNT TỈNH THÁI NGUYÊN 53

3.1 Tình hình kinh tế- xã hội của tỉnh Thái Nguyên giai đoạn 2009- 2011 53

3.1.1 Tình hình tự nhiên và xã hội 53

3.1.2 Tình hình kinh tế 55

3.2 Hoạt động đầu tư theo dự án đầu tư của tỉnh Thái Nguyên 56

3.2.1 Một số cơ chế, chính sách đã ban hành còn hiệu lực liên quan đến công tác thu hút đầu tư trên địa bàn tỉnh 56

3.2.2 Tình hình, kết quả thu hút đầu tư trên địa bàn tỉnh 57

3.2.2.1 Về kết quả thu hút đầu tư trong nước 57

3.2.2.2 Về thu hút đầu đầu tư nước ngoài (FDI) 58

3.3 Tổng quan về các ngân hàng thương mại trên địa bàn tỉnh Thái Nguyên 59

3.4 Một số nét chính về NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên 60

3.4.1 Mô hình hoạt động, mạng lưới của NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên 60

3.4.2 Các sản phẩm, dịch vụ ngân hàng mà NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên cung ứng 61

3.4.2.1.Các sản phẩm về huy động vốn 61

3.4.2.2 Các sản phẩm về tín dụng 61

3.4.2.3 Các sản phẩm thanh toán 61

3.4.2.4 Các sản phẩm về thẻ và Mobile Banking 62

3.4.2.5 Các dịch vụ ngân quỹ 62

3.5 Hoạt động kinh doanh của NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên giai đoạn 2009-2011 62

3.5.1 Hoạt động huy động vốn 62

3.5.2 Hoạt động tín dụng 64

3.5.2.1 Nguyên tắc và điều kiện cấp tín dụng trong hệ thống NHNo&PTNT Việt Nam 64

3.5.2.2 Kết quả hoạt động tín dụng 64

3.6 Hoạt động cấp tín dụng theo dự án đầu tƣ tại NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên 69

3.6.1 Quy trình thẩm định một dự án đầu tƣ tại NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên 69

3.6.2 Nội dung thẩm định một dự án đầu tƣ tại NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên 72

3.6.3 Kết quả thẩm định dự án đầu tƣ tại NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên giai đoạn 2009- 2011 74

3.6.4 Kết quả cho vay theo dự án đầu tƣ tại NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên giai đoạn 2009- 2011 75

3.7 Các hạn chế và tồn tại trong công tác thẩm định cho vay theo dự án đầu tƣ tại NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên 81

3.7.1 Trong việc tìm kiếm thông tin về khách hàng đề nghị vay 81

3.7.2 Trong việc kiểm tra, so sánh, đối chiếu các thông tin về dự án 83

3.7.3 Trong việc thẩm định tổng dự toán của dự án 83

3.7.4 Trong việc thẩm định kỹ thuật và công nghệ của dự án 84

3.7.5 Trong việc xác định thời gian thi công của dự án 85

3.7.6 Trong việc định giá tài sản bảo đảm của dự án 85

3.7.7 Đối với công tác thiết lập bộ hồ sơ cho vay dự án 86

3.8 Nguyên nhân của những hạn chế trong công tác thẩm định cho vay theo dự án đầu tư tại NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên 87

3.8.1 Nguyên nhân khách quan 87

3.8.2 Nguyên nhân chủ quan 88

Chương 4: MỘT SỐ GIẢI PHÁP CHỦ YẾU NHẰM NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ TẠI NHNo&PTNT TỈNH THÁI NGUYÊN 89

4.1 Định hướng hoạt động kinh doanh của NHNo&PTNT Việt Nam 89

4.1.1 Định hướng chung đến năm 2020 89

4.1.2 Mục tiêu chung 89

4.2 Định hướng kinh doanh của NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên 90

4.2.1 Định hướng chung đến năm 2020 90

4.2.2 Mục tiêu chung 90

4.3 Một số giải pháp về hoạt động kinh doanh và nâng cao chất lượng thẩm định, cho vay theo dự án đầu tư tại NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên 90

4.3.1 Giải pháp về nguồn vốn 90

4.3.2 Giải pháp về công tác tín dụng và tín dụng theo dự án đầu tư 92

4.3.3 Giải pháp về nguồn nhân lực 95

4.3.4 Giải pháp về công tác tổ chức và mạng lưới 96

4.3.5 Giải pháp về công nghệ và thông tin 97

4.3.6 Giải pháp về quản trị rủi ro 98

4.4 Đề xuất và kiến nghị 99

4.4.1 Đối với Chính phủ và các bộ ngành trung ương 99

4.4.2 Đối với Ngân hàng Nhà nước 100

4.4.3 Đối với NHNo&PTNT Việt Nam 101

4.4.4 Đối với NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên 101

KẾT LUẬN 103

TÀI LIỆU THAM KHẢO 105

14 NHNo&PTNT Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn

DANH MỤC BẢNG

Bảng 1.1: Một số chỉ tiêu cơ bản của dự án 25

Bảng 1.2: Bảng tính dòng tiền ròng của một dự án đầu tư 28

Bảng 2.1: Phương pháp thu thập và phân tích số liệu 49

Bảng 3.1: Diện tích đất phân theo địa bàn huyện, thành phố, thị xã 53

Bảng 3.2: Dân số và lực lượng lao động 54

Bảng 3.3: Giá trị sản xuất trên địa bàn tỉnh Thái Nguyên theo giá thực tế giai đoạn 2009- 2011 55

Bảng 3.4: Tổng sản phẩm trên địa bàn tỉnh Thái Nguyên theo giá thực tế giai đoạn 2009- 2011 56

Bảng 3.5: Các dự án trong các Khu, Cụm công nghiệp 57

Bảng 3.6: Dự án phân theo lĩnh vực 58

Bảng 3.7: Nguồn vốn huy động và dư nợ cho vay của các NHTM trên địa bàn tỉnh giai đoạn 2009-2011 60

Bảng 3.8: Nguồn vốn huy động giai đoạn 2009-2011 63

Bảng 3.9: Doanh số cho vay, thu nợ, dư nợ tín dụng giai đoạn 2009-2011 66

Bảng 3.10: Phân loại dư nợ theo nhóm nợ 68

Bảng 3.11: Tổng thu nhập ròng, thu nhập ròng từ hoạt động tín dụng 68

Bảng 3.12: Kết quả thẩm định các dự án đầu tư giai đoạn 2009- 2011 74

Bảng 3.13: Các dự án không cho vay theo nguyên nhân 75

Bảng 3.14: Kết quả cho vay dự án đầu tư theo khu vực 77

Bảng 3.15: Kết quả cho vay dự án đầu tư theo ngành kinh tế 77

Bảng 3.16: Kết quả cho vay dự án đầu tư phân chia theo hình thức bảo đảm tiền vay 79

Bảng 3.17: Chất lượng tín dụng của các khoản cho vay theo dự án đầu tư 80

DANH MỤC SƠ ĐỒ

Sơ đồ 1.1: Chu trình dự án đầu tư 8Hình 2.1: Sơ đồ khung phân tích 46

Sơ đồ 3.1: Mô hình tổ chức NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên 60

Sơ đồ 3.2: Quy trình thẩm định, phê duyệt cho vay DAĐT dưới 2 tỷ đồng 69

Sơ đồ 3.3: Quy trình thẩm định, phê duyệt cho vay DAĐT từ 2 tỷ đồng trở lên 70

Sơ đồ 4.1: Quy trình thẩm định khoản vay tại một số NHTM tiên tiến 93

PHẦN MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Điều quan trọng đầu tiên đối với một quốc gia là tăng trưởng kinh tế

Và để đạt được điều đó, cần phải có đầu tư, nhất là đầu tư theo các dự án Bởi

lẽ, các dự án này chính là chỗ để tạo ra các sản phẩm mới, ngành nghề mới, tạo ra nhiều công ăn việc làm mới, thúc đẩy tăng trưởng GDP vv

Đối với các ngân hàng thương mại, các dự án đầu tư luôn chiếm được

vị trí quan trọng trong cơ cấu tài sản có của họ Nó quan trọng vì, thứ nhất, thông thường, một khoản cho vay theo dự án đầu tư chiếm một lượng vốn khá lớn, trong một thời gian dài, trung hạn hoặc dài hạn; thứ hai, cho vay theo các

dự án đầu tư tiềm ẩn các rủi ro rất cao, như: rủi ro chính sách, rủi ro thị trường, rủi ro lãi suất, rủi ro lạm phát, rủi ro tỷ giá vv…

Một quyết định cho vay hay không cho vay một dự án đầu tư, do vậy, cần phải được xem xét, cân nhắc và tính toán kỹ càng trên nhiều phương diện Các nghiên cứu và tính toán này, được các ngân hàng gọi là thẩm định dự án, được xem như một yêu cầu không thể thiếu và là cơ sở quan trọng nhất để đưa ra quyết định đầu tư

Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn tỉnh Thái Nguyên, là một ngân hàng thương mại đa năng, có vai trò quan trọng trong việc cung ứng vốn và dịch vụ ngân hàng trên địa bàn toàn tỉnh Trong đó, dư nợ cho vay các

dự án đầu tư chiếm tỷ lệ đáng quan tâm trong tổng dư nợ cho vay của ngân hàng Tuy nhiên, việc đánh giá, phân tích và thẩm định dự án đầu tư vẫn còn nhiều vấn đề cần xem xét một cách có hệ thống và khoa học

Với những lý do trên, tôi lựa chọn đề tài luận văn: “Một số giải pháp nâng cao chất lượng thẩm định dự án đầu tư tại Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn tỉnh Thái Nguyên ”, với mong muốn có một cách nhìn toàn diện và sâu sắc hơn về hoạt động thẩm định dự án đầu tư và không ngừng nâng cao chất lượng thẩm định dự án đầu tư

2 Mục tiêu nghiên cứu của luận văn

2.1 Mục tiêu chung

Phân tích và đánh giá quy trình và kỹ thuật thẩm định các dự án đầu

tư tại NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên, từ đó đề xuất một số giải pháp và kiến nghị nhằm nâng cao chất lượng thẩm định của NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên

2.2 Mục tiêu cụ thể

- Hệ thống hoá những vấn đề lý luận chung về thẩm định dự án đầu tư

- Phân tích và đánh giá thực trạng công tác thẩm định cho vay các dự

án đầu tư tại NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên trong 3 năm gần đây theo:

 Quy trình cấp tín dụng theo dự án đầu tư

 Nội dung thẩm định dự án đầu tư

 Kết quả thẩm định dự án đầu tư

 Kết quả hoạt động cho vay theo dự án đầu tư

 Những hạn chế và tồn tại trong công tác thẩm định dự án đầu tư tại NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên

- Đề xuất các nhóm giải pháp cụ thể về màng lưới, công nghệ, quy trình, kỹ thuật thẩm định, đội ngũ nhân sự nhằm nâng cao hiệu quả công tác thẩm định dự án đầu tư tại NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên

- Kết luận và kiến nghị một số vấn đề cụ thể

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

- Đối tượng nghiên cứu: Nghiên cứu về quy trình, kỹ thuật và chất lượng thẩm định các dự án đầu tư, với tư cách là người sở hữu vốn

 Phạm vi nội dung: Nghiên cứu cách thức, phương pháp, quy trình kỹ thuật của công tác thẩm định dự án đầu tư tại NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên

4 Ý nghĩa khoa học của luận văn

Đề tài nghiên cứu dựa trên thực tiễn của việc cấp tín dụng theo dự án đầu tư tại NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên Phân tích thực trạng kết hợp với các nghiên cứu, lý luận, tư duy của các nhà khoa học, các chuyên gia ngành tài chính- ngân hàng, các kinh nghiệm đúc kết trong quá trình làm việc của bản thân để đưa ra các ý kiến, nhận định, đánh giá, đề xuất các giải pháp và kiến nghị nhằm đảm bảo tính tuân thủ trong hoạt động cho vay theo dự án đầu

tư chính xác, theo đúng quy trình cũng như giảm thiểu các rủi ro trong hoạt động cho vay

5 Bố cục của luận văn

Ngoài phần mở đầu và kết luận, bản luận văn được chia làm bốn chương, gồm:

Chương 1: Tổng quan tài liệu nghiên cứu

Chương 2: Phương pháp nghiên cứu

Chương 3: Thực trạng hoạt động thẩm định cho vay các dự án đầu tư tại NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên

Chương 4: Một số giải pháp chủ yếu nhằm nâng cao chất lượng thẩm định dự án đầu tư tại NHNo&PTNT tỉnh Thái Nguyên

Chương 1 TỔNG QUAN VỀ DỰ ÁN ĐẦU TƯ 1.1.Cơ sở lý luận về đầu tư và dự án đầu tư

1.1.1 Hoạt động đầu tư

1.1.1.1 Khái niệm hoạt động đầu tư

Đầu tư là hoạt động sử dụng tiền vốn, tài nguyên để sản xuất kinh doanh trong một thời gian tương đối dài nhằm thu về lợi nhuận và lợi ích kinh

tế xã hội

1.1.1.2 Đặc điểm của hoạt động đầu tư

- Là hoạt động bỏ vốn nên quyết định đầu tư thường và trước hết là quyết định tài chính Vốn được hiểu là các nguồn lực sinh lợi: bằng tiền hay các loại tài sản khác như máy móc, thiết bị, nhà xưởng, công trình xây dựng, giá trị quyền sở hữu công trình xây dựng, giá trị quyền sở hữu công nghiệp, bí quyết kỹ thuật, quy trình công nghệ, dịch vụ kỹ thuật, giá trị quyền sử dụng đất, mặt nước, mặt biển Vốn có thể là vốn Nhà nước, vốn tư nhân, vốn góp, vốn cổ phần, vốn vay ngắn, trung, dài hạn

- Là hoạt động có tính chất lâu dài: Đây là đặc trưng có ảnh hưởng rất

cơ bản đến hoạt động đầu tư Thời gian đầu tư từ 2 năm trở lên đến 50 năm, được ghi rõ, trong quyết định đầu tư hoặc giấy chứng nhận đầu tư Do tính lâu dài nên mọi sự trù liệu đều là dự tính, chịu một xác suất biến đổi nhất định do nhiều nhân tố tác động

- Là hoạt động luôn cần sự cân nhắc giữa lợi ích trước mắt và lợi ích trong tương lai: Đầu tư, xét về một phương diện nào đó là sự hy sinh lợi ích hiện tại để đánh đổi lấy lợi ích tương lai Vì vậy luôn có sự so sánh, cân nhắc giữa lợi ích hiện tại và lợi ích tương lai Nhà đầu tư chỉ chấp nhận đầu tư nếu lợi ích thu được trong tương lai lớn hơn lợi ích hiện tại họ tạm thời phải hy sinh ( không tiêu dùng hoặc đầu tư vào nơi khác)

- Đầu tư là hoạt động có nhiều tiềm ẩn rủi ro: Bản chất của sự đánh đổi lợi ích và lại phải thực hiện trong khoảng thời gian dài không cho phép nhà đầu tư lượng hết những thay đổi, những bất lợi có thể xảy ra trong qua trình thực hiện đầu tư so với dự tính

1.1.1.3 Phân loại hoạt động đầu tư

a Theo quy mô đầu tư

Dự án quan trọng quốc gia do Quốc Hội xem xét, quyết định về chủ trương đầu tư;

Các dự án còn lại được thành 3 nhóm A, B, C theo quy định tại Nghị định số 12/2009/NĐ- CP ngày 12 tháng 02 năm 2009 của Chính phủ về quản

lý dự án đầu tư xây dựng công trình

b Theo mức gia tăng của cải vật chất xã hội

Đầu tư phát triển, là sự đầu tư nhằm tạo ra sự gia tăng của cải vật chất

của xã hội Thực chất, mục tiêu sự gia tăng giá trị tài sản trong đầu tư phát triển là để tạo ra những năng lực mới hoặc cải tạo, mở rộng nhằm nâng cấp năng lực hiện có vì mục tiêu phát triển;

Đầu tư chuyển dịch, là phương thức đầu tư không làm gia tăng của cải

vật chất của xã hội mà là việc bỏ vốn nhằm dịch chuyển quyền sở hữu giá trị tài sản

c Theo quan hệ quản lý

Đầu tư trực tiếp, là phương thức đầu tư theo đó người đầu tư trực tiếp

quản lý, điều hành hoạt động đầu tư Thực chất, trong hoạt động đầu tư trực tiếp người bỏ vốn và nhà quản trị, sử dụng vốn là một chủ thể

Đầu tư gián tiếp, là phương thức đầu tư trong đó, người đầu tư không

trực tiếp tham gia vào hoạt động quản trị, sử dụng vốn Như vậy, trong đầu tư gián tiếp nhà đầu tư vốn và nhà quản trị vốn là hai chủ thể riêng biệt

d Theo cách thức đạt được mục tiêu

Thông qua các hoạt động xây dựng, lắp đặt tạo ra tài sản cố định;

Mua, thuê tài sản, phương tiện hoạt động…

e Theo tính chất đầu tư

Đầu tư mới, là hoạt động đầu tư xây dựng cơ bản, nhằm hình thành các

công trình mới Trong đầu tư mới, cùng với việc hình thành công trình mới là yêu cầu có bộ máy quản lý mới, vận hành mới Đầu tư mới có ý nghĩa quyết định trong việc chuyển dịch cơ cấu kinh tế và tạo ra những đột phá trong tăng trưởng kinh tế

Đầu tư chiều sâu, là hoạt động đầu tư xây dựng cơ bản nhằm cải tạo,

mở rộng, nâng cấp, hiện đại hóa, đồng bộ hóa dây chuyền sản xuất, dịch vụ trên cơ sở các công trình đã có sẵn Đầu tư chiều sâu đòi hỏi ít vốn, thời gian thu hồi vốn nhanh, bộ máy quản lý đã sẵn có, đội ngũ công nhân vận hành đã quen tay nghề

f Theo lĩnh vực hoạt động đầu tư

Sản xuất, kinh doanh; hạ tầng cơ sở; văn hoá xã hội

g Theo nguồn vốn

Vốn trong nước, là vốn hình thành từ nguồn tích lũy nội bộ của nền

kinh tế quốc dân Các thành phần vốn trong nước bao gồm: (i) Vốn ngân sách Nhà nước, được sử dụng để đầu tư phát triển theo kế hoạch Nhà nước (ii) Vốn tín dụng ưu đãi của Nhà nước, được dùng để đầu tư đối với các dự án xây dựng cơ sở hạ tầng kinh tế, các dự án đầu tư quan trọng trong từng thời kỳ, một số ngành nghề cần khuyến khích, ưu tiên (iii) Vốn tín dụng thương mại, dùng để đầu tư xây dựng mới, cải tạo, mở rộng, đổi mới kỹ thuật và công nghệ các dự án sản xuất kinh doanh, dịch vụ (iv) Vốn đầu tư của các tổ chức kinh tế và của nhân dân

Vốn ngoài nước, là vốn hình thành không từ nguồn tích lũy nội bộ của

nền kinh tế quốc dân Các thành phần vốn ngoài nước bao gồm: (i) Vốn đầu

tư trực tiếp nước ngoài (FDI- Foreign Direct Investment) (ii) Vốn thuộc các khoản vay nước ngoài của chính phủ và các nguồn viện trợ quốc tế dành cho

đầu tư phát triển (ODA- Official Development Assistance) (iii) Vốn đầu tư của các cơ quan ngoại giao, tổ chức quốc tế và các cơ quan nước ngoài khác được phép thực hiện đầu tư tại Việt Nam

h Theo hình thức sở hữu

- Nhà nước; tư nhân; hỗn hợp

1.1.2 Dự án đầu tư

1.1.2.1 Khái niệm

Dự án đầu tư là một tập hợp những đề xuất về việc bỏ vốn để tạo mới,

mở rộng hoặc cải tạo những đối tượng nhất định nhằm đạt sự tăng trưởng khối lượng, cải tiến hoặc nâng cao chất lượng của sản phẩm hay dịch vụ nào

đó trong một khoảng thời gian xác định

1.1.2.2 Các đặc trưng của dự án đầu tư

- Mỗi một dự án đầu tư đều có một mục tiêu rõ ràng, cụ thể cần đạt tới

- Dự án đầu tư không phải là một dự đoán, dự báo mà là một quá trình tác động tạo nên một thực tế mới phù hợp với mục tiêu mong đợi

- Dự án đầu tư là hoạch định trong tương lai dài nên bao giờ cũng có độ bất ổn và rủi ro nhất định

- Dự án đầu tư phải có khoảng thời gian ( bắt đầu, kết thúc) và có giới hạn nhất định về các nguồn lực

1.1.2.3 Vai trò của dự án đầu tư trong phát triển kinh tế xã hội

- Dự án đầu tư là phương tiện để chuyển dịch cơ cấu và kích thích tăng trưởng kinh tế

- Dự án đầu tư giải quyết quan hệ cung- cầu về vốn trong phát triển

- Dự án đầu tư góp phần xây dựng cơ sở vật chất kỹ thuật, nguồn lực cho phát triển

- Dự án đầu tư giải quyết quan hệ cung- cầu về sản phẩm, dịch vụ trên thị trường, cân đối quan hệ giữa sản xuất và tiêu dùng trong xã hội

- Dự án đầu tư góp phần không ngừng nâng cao đời sống vật chất và tinh thần cho nhân dân, cải tiến bộ mặt kinh tế- xã hội cho đất nước

1.1.2.4 Ý nghĩa của dự án đầu tư

- Đối với nhà đầu tư: Trước tiên, dự án đầu tư là căn cứ quan trọng nhất

để nhà đầu tư quyết định có nên tiến hành đầu tư hay không, những lợi ích và

cơ hội mà dự án mang lại, cũng như các rủi ro có thể xảy ra Ngoài ra, sau khi

đã quyết định đầu tư, dự án đầu tư sẽ là cơ sở cho các nhà đầu tư tiến hành đầu tư, theo dõi, đôn đốc và kiểm tra quá trình thực hiện dự án Dự án cũng là công cụ để các đối tác liên doanh, góp vốn để đầu tư vào dự án

- Đối với nhà nước: Dự án đầu tư là tài liệu để các cấp có thẩm quyền xét duyệt cấp giấy chứng nhận đầu tư, cấp phép đầu tư, là căn cứ pháp lý để toà án giải quyết tranh chấp nếu có phát sinh giữa các bên liên quan trong quá trình thực hiện đầu tư

- Đối với các tổ chức tài trợ vốn: Dự án đầu tư là căn cứ để các tổ chức tài trợ vốn, chẳng hạn các ngân hàng thương mại xem xét tính khả thi của dự

án, từ đó quyết định có nên tài trợ hay không và tài trợ đến mức độ nào cho

dự án, nhằm đảm bảo thu hồi được vốn và hạn chế rủi ro

1.2 Các giai đoạn hình thành dự án đầu tư

1.2.1 Chu trình của dự án đầu tư

1.2.1.1 Khái niệm

Chu trình dự án đầu tư, hay còn gọi là chu kỳ dự án là các giai đoạn mà một dự án thường phải trải qua từ khi dự án còn là một ý tưởng đến khi dự án chấm dứt hoạt động

Có thể mô tả chu trình của dự án theo sơ đồ dưới đây:

tư

Vận hành các kết quả đầu

tư

Ý tưởng

về dự án mới

1.2.1.2 Các giai đoạn của chu trình dự án

Có nhiều cách phân chia các giai đoạn của một chu trình dự án, song không có một ranh giới tách bạch giữa chúng Dưới đây là cách thông thường phân chia các giai đoạn của một dự án

a Giai đoạn 1: Nghiên cứu cơ hội đầu tư

Là bước phân tích tiếp tục một cách tổng quát các ý tưởng kinh doanh nảy sinh để xem có nên phát huy ý tưởng đó hay không, có nên triển khai sâu rộng vấn đề đó hay không

b Giai đoạn 2: Nghiên cứu tiền khả thi

Đây là giai đoạn nghiên cứu chi tiết, đầy đủ hơn một số khía cạnh quan trọng, cần thiết mà trong nghiên cứu cơ hội đầu tư còn cảm thấy phân vân, chưa chắc chắn để khẳng định có nên tiếp tục nghiên cứu giai đoạn tiếp theo hay không Trong giai đoạn này còn một số nội dung chưa được nghiên cứu, phân tích một cách chi tiết như giai đoạn khả thi vì chưa thật cần thiết và cũng

để tiết kiệm chi phí Đối với các cơ hội đầu tư quy mô nhỏ, đơn giản, không phức tạp, ít rủi ro, triển vọng đầu tư khá rõ ràng thì có thể bỏ qua giai đoạn này ( quy định tại Nghị định số 12/2009/NĐ- CP)

c Giai đoạn 3: Nghiên cứu khả thi

Đây là giai đoạn xem xét một cách chi tiết, chính xác và đầy đủ các mặt khác nhau của dự án nhằm làm rõ các chi phí, lợi ích và tính khả thi của dự án

Ba giai đoạn trên nói chung thuộc thời kỳ khởi động dự án

d Giai đoạn 4: Xây dựng dự án

Giai đoạn này được bắt đầu từ khi thực tế triển khai xây dựng dự án cho đến khi dự án được nghiệm thu đưa vào hoạt động

e Giai đoạn 5: Vận hành dự án

Đây là giai đoạn dự án được đưa vào vận hành, sử dụng nhằm thực hiện các mục tiêu của dự án

Khoảng thời gian từ khi bắt đầu vận hành cho tới khi kết thúc hoạt động được gọi là vòng đời của dự án

Hai giai đoạn xây dựng, vận hành dự án được gọi chung là thời kỳ thực hiện dự án

f Giai đoạn 6: Đánh giá dự án

Đánh giá các mục tiêu của dự án trong quá trình thực hiện so với hồ sơ

dự án đã được thực hiện như thế nào, qua đó rút ra những kinh nghiệm cho những dự án sau

g Giai đoạn 7: Thanh lý, phát triển dự án mới

Việc triển khai nghiên cứu dự án mới thường đi đôi với việc thanh lý

dự án cũ nhằm đảm bảo quá trình đầu tư, kinh doanh liên tục và có hiệu quả

Hai giai đoạn cuối cùng này thuộc về thời kỳ kết thúc dự án

1.3 Công tác thẩm định trong quá trình hình thành và thực hiện dự án 1.3.1 Tổng quát về thẩm định dự án

Thẩm định dự án nhằm làm sáng tỏ và phân tích về một loạt các vấn đề

có liên quan tới tính khả thi trong quá trình thực hiện dự án: thị trường, công nghệ, kỹ thuật, khả năng tài chính của dự án để đứng vững trong suốt vòng đời hoạt động, về quản lý thực hiện dự án, phần đóng góp kinh tế của dự án vào sự tăng trưởng của nền kinh tế…với các thông tin về bối cảnh và các giả thiết sử dụng trong dự án; đồng thời đánh giá để xác định xem dự án có đạt được các mục tiêu xã hội hay không, nếu có thì bằng cách nào, và liệu dự án

có đạt hiệu quả kinh tế hay không khi đạt các mục tiêu xã hội này

Thông thường, công tác thẩm định dự án đầu tư thường xem xét ảnh hưởng của dự án về tài chính (ngân sách), kinh tế và phân phối thu nhập như

là ba kết quả độc lập Tuy nhiên, ba khía cạnh này của dự án đầu tư lại thường liên quan chặt chẽ với nhau và phải được xem như ba phần trong một thể thống nhất Một điều kiện cần thiết trước khi một dự án có thể cho tác dụng phân bố lại thu nhập là tính khả thi về tài chính của dự án đó: hoặc là dự án tự

hạch toán được hoặc là phải có cơ chế phân bổ ngân sách cho dự án sao cho

nó có khả năng vận hành một cách hiệu quả

Giai đoạn thẩm định dự án bao hàm một loạt khâu thẩm định và quyết định, đưa tới kết quả là chấp nhận hay bác bỏ dự án

1.3.2 Yêu cầu của thẩm định dự án đầu tư

- Phân tích đánh giá tính khả thi, đánh giá ưu nhược điểm của dự án Xem xét yếu tố, điều kiện, biện pháp để dự án mang lại hiệu quả kinh tế cao

- Thẩm tra phản biện khách quan

- Đưa ra quyết định đầu tư, quyết định cho vay

- Tạo cơ sở cho ngân hàng cho vay hiệu quả và an toàn

- Kiểm tra tiến trình thực hiện dự án sau khi cho vay

1.3.3 Mục đích phải thẩm định dự án đầu tư đối với cơ quan quản lý nhà nước, chủ đầu tư

1.3.3.1 Đối với cơ quan quản lý Nhà nước

Thẩm định dự án là một bộ phận quan trọng trong toàn bộ công tác quản lý quá trình đầu tư Thẩm định dự án đứng trên góc độ quản lý nhà nước chính là xem xét các lợi ích kinh tế- xã hội với các tiêu chuẩn của nó mà dự

án mang lại có phù hợp với các mục tiêu của chiến lược phát triển kinh tế- xã hội của đất nước hay không

1.3.3.2 Đối với các chủ đầu tư dự án

Ngoài hiệu quả của dự án ( khả năng sinh lợi cao hay thấp), mục đích thẩm định còn là xem xét đến những rủi ro, nhưng trở ngại có thể gặp phải khi

đi vào thực hiện dự án nhằm có các đối sách thích hợp

1.4 Thẩm định cho vay theo dự án đầu tư của các ngân hàng thương mại 1.4.1 Mục đích thẩm định dự án đầu tư để cho vay của các ngân hàng thương mại

Đối với các ngân hàng, thẩm định các dự án đầu tư nhằm các mục đích sau:

- Rút ra kết luận chính xác về tính khả thi, hiệu quả kinh tế, khả năng trả nợ, những rủi ro có thể xảy ra của dự án đầu tư để quyết định đồng ý hay

từ chối cho vay

- Làm cơ sở để xác định số tiền cho vay, thời gian cho vay, mức thu nợ hợp lý đảm bảo vừa tạo điều kiện thuận lợi cho người vay hoạt động có hiệu quả vừa có khả năng thu hồi vốn đã cho vay đúng hạn

1.4.2 Phương pháp và trình tự thẩm định dự án đầu tư của các ngân hàng thương mại

Phương pháp chung nhất thường được áp dụng là phương pháp phân tích và so sánh giữa các chỉ tiêu có trong dự án với quy định về kinh tế kỹ thuật do Nhà nước ban hành cũng như các thông tin về chỉ tiêu được lấy làm

cơ sở mà cán bộ thẩm định đã kiểm chứng là đảm bảo mức độ tương đối chính xác và tin cậy Quá trình xem xét này được đặt trong tổng thể các mối quan hệ biện chứng giữa các chỉ tiêu được phân tích với nhau; giữa nội dung

về thị trường với nội dung kỹ thuật, tài chính của dự án đầu tư…Việc phân tích và so sánh có thể tiến hành một cách trực tiếp hoặc thông qua việc tính toán lại các chỉ tiêu và các thông số kỹ thuật đã được chủ đầu tư đề cập trong

dự án

Về trình tự, công tác thẩm định cho vay được tiến hành theo phương thức thẩm định tổng quát trước, thẩm định chi tiết sau Thẩm định tổng quát nhằm đánh giá, xem xét mối tương quan giữa dự án với thị trường, với các doanh nghiệp và các ngành kinh tế khác để thấy được vị trí, vai trò của dự án trong tổng thể nền kinh tế Thẩm định chi tiết nhằm tính toán lại, so sánh đối chiếu từng chỉ tiêu kinh tế kỹ thuật của dự án với các thông tin và tài liệu làm

cơ sở từ đó tìm ra những sự khác biệt, những điểm thiếu sót của dự án nhằm mục tiêu bổ sung hoàn thiện hoặc đưa ra kết luận cần thiết trong từng trường hợp cụ thể

1.4.3 Thu thập và xử lý thông tin trong thẩm định

Bản chất của thẩm định là quá trình phân tích, so sánh và đánh giá giữa các chỉ tiêu kinh tế, kỹ thuật trong dự án với các thông tin, tài liệu, số liệu cơ

sở mà cán bộ thẩm định đã thu thập được Các thông tin này phải đảm bảo chính xác, trung thực có độ tin cậy cao và phải có nguồn gốc cụ thể rõ ràng Thông tin càng chính xác, cụ thể thì càng thuận lợi cho quá trình triển khai công việc và kết luận thẩm định càng đáng tin cậy Do đó, thông tin giữ vai trò quyết định đến chất lượng thẩm định dự án

Thu thập, lưu trữ và xử lý thông tin thẩm định phục vụ cho công tác thẩm định là việc làm thường xuyên và cần thiết Song song với việc thu thập thông tin, việc ghi chép, đúc rút kinh nghiệm từ những bài học được và chưa được, những thất bại của các dự án đã thẩm định cũng cần thiết và hữu ích

Dự án đầu tư là tài liệu đề cập đến nhiều nội dung khác nhau Do đó thông tin cần thiết phục vụ công tác thẩm định cũng rất đa dạng và phong phú Cán bộ thẩm định cho vay có thể khai thác thông tin từ các nguồn sau đây:

1.4.3.1 Thông tin thực tế từ dự án và người vay

- Thông tin từ người vay: Quyết định thành lập, đăng ký kinh doanh, quyết định bổ nhiệm, Biên bản họp (hội đồng thành viên, hội đồng quản trị…) Báo cáo tài chính các năm gần nhất ( từ 2 đến 3 năm) như: bảng tổng kết tài sản, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, bảng cân đối tài khoản, báo cáo lưu chuyển tiền tệ, thuyết minh báo cáo tài chính

- Tài liệu đầy đủ về dự án đầu tư: Luận chứng kinh tế kỹ thuật được duyệt, hợp đồng nhập khẩu thiết bị, dự toán xây dựng công trình, thiết kế, các quyết định của cơ quan thẩm quyền ( khai thác tài nguyên, phòng chống cháy

nổ, quyết định giao đất, hợp đồng cho thuê đất, giấy phép xây dựng vv…)

1.4.3.2 Thông tin từ các văn bản pháp lý, các văn bản, quy định do các cơ quan thẩm quyền Nhà nước ban hành

- Các văn bản luật, các Nghị định của Chính phủ, Thông tư hướng dẫn của các bộ, ngành)

- Các số liệu thống kê: về sản xuất, xuất nhập khẩu, GDP, tốc độ tăng trưởng của ngành, dân số…

1.4.3.3 Thông tin từ các cơ quan nghiên cứu, các chuyên gia và phương tiện thông tin đại chúng

Ngân hàng cần thiết lập mối quan hệ chặt chẽ và rộng rãi với các chuyên gia về thị trường, kỹ thuật, phân tích kinh tế, cơ quan phòng ngừa rủi

ro (CIC) của Ngân hàng Nhà nước Với quan hệ này, ngân hàng sẽ tham khảo được những ý kiến quý giá của các chuyên gia về từng lĩnh vực của dự án Ngân hàng đang quan tâm Ngoài ra, những thông tin trên các sách báo và tạp chí chuyên ngành cũng rất cần thiết và làm phong phú thêm nguồn thông tin thu thập phục vụ cho quá trình thẩm định

Thông tin tổng hợp qua mạng Internet: nguồn thông tin gần như vô tận

từ internet giúp cán bộ thẩm định có công cụ mạnh mẽ trong công tác thẩm định Hiện tại, các doanh nghiệp, các cơ quan lớn thường mở Website của đơn

vị mình trên internet nhằm mục đích giới thiệu, quảng bá sản phẩm, tổ chức hoạt động thương mại điện tử, mở rộng thị trường, tìm đối tác liên doanh, liên kết, hợp tác kinh doanh …Điều này giúp cán bộ thẩm định rất thuận lợi trong việc tham khảo các thông tin cập nhật phục vụ cho công tác

1.4.3.4 Các nguồn thông tin khác

Cán bộ thẩm định còn có thể thu thập thông tin liên quan đến chủ đầu

tư, đến các vấn đề liên quan đến dự án thông qua các đối tác, các bạn hàng của chủ đầu tư Người thẩm định cũng có thể tham khảo thông tin liên quan từ các ngân hàng khác nơi đã hoặc đang cấp tín dụng cho chủ đầu tư dự án

1.4.4 Nội dung thẩm định dự án đầu tư để cho vay

1.4.4.1 Thẩm định sự cần thiết phải đầu tư và mục tiêu dự án đầu tư

Bao gồm một số nội dung chủ yếu sau:

- Mục tiêu của dự án có phù hợp và đáp ứng mục tiêu ngành, địa phương, cả nước

- Đánh giá sự cần thiết phải phát triển dự án đầu tư trước đòi hỏi càng cao và đa dạng của thị trường

- Đánh giá quan hệ cung cầu sản phẩm hiện tại và dự đoán tương lai

để xác định khả năng tham gia thị trường cũng như tiềm năng phát triển của dự án

1.4.4.2 Thẩm định phương diện thị trường

Nghiên cứu thị trường xuất phát từ việc nắm bắt các thông tin về nhu cầu của người tiêu thụ để quyết định sản xuất mặt hàng gì, quy cách phẩm chất thế nào, khối lượng bao nhiêu, chọn phương thức bán, phương thức tiếp cận thị trường để tạo chỗ đứng cho sản phẩm trên thị trường hiện tại và tương lai

Mục đích của việc thẩm định thị trường là xác định đánh giá xem dự án đầu tư sẽ khai thác sản phẩm nào có triển vọng nhất, khu vực nào sẽ tiêu thụ sản phẩm đó Trên cơ sở nghiên cứu thị trường như quy mô tiêu thụ hiện tại, tình hình cạnh tranh…cán bộ thẩm định sẽ khẳng định được khả năng tiêu thụ sản phẩm, đồng thời đánh giá được tính đúng đắn về chiến lược: sản phẩm, giá cả, phân phối, thu nhập…của dự án đầu tư

Nội dung thẩm định thị trường bao gồm các vấn đề sau:

b Xác định khu vực thị trường và thị hiếu của khách hàng

Cần xác định rõ thị trường sản xuất là trong nước, nước ngoài hay cả hai Trên cơ sở định hướng thị trường, cần tiếp tục nghiên cứu, phân tích tình hình dân số, tốc độ tăng dân số, khả năng thu nhập và thị hiếu, tập quán tiêu dùng từng khu vực…Từ đó định hướng đến sản xuất cũng như phân phối bán hàng đến từng khu vực để đạt hiệu quả cao

c Phân tích tình hình cạnh tranh sản phẩm trong tương lai trên thị trường và những lợi thế cạnh tranh của dự án

Khả năng độc quyền về một sản phẩm và phân phối một mặt hàng nào

đó rất hiếm có trong nền kinh tế thị trường Thường có rất nhiều các doanh nghiệp cũng như sản xuất và kinh doanh một số sản phẩm tương tự như nhau Ngoài ra, xu hướng tự do hoá thương mại phát triển nhanh chóng dẫn đến khả năng hàng hoá của các nước khác nhau có cơ hội xâm nhập vào thị trường Việt Nam ngày càng nhiều dẫn đến sức cạnh tranh gay gắt trên thị trường Do vậy, trong quá trình thẩm định cần tập trung vào một số điểm sau:

+ Xác định rõ ràng mức độ cạnh tranh của sản phẩm định sản xuất Đã

có sản phẩm của các doanh nghiệp nào đang được tiêu thụ trên thị trường; chất lượng, giá cả của sản phẩm đó ra sao…Doanh nghiệp đó đang áp dụng phương thức cạnh tranh chủ yếu nào, cạnh tranh qua giá, qua chất lượng sản phẩm , hay qua phương thức phân phối

+ Chỉ ra được thế mạnh cạnh tranh của dự án trong tương lai so với các doanh nghiệp khác như về chất lượng, độ bền, sự phong phú và đa dạng kiểu dáng hay tên tuổi, uy tín của doanh nghiệp

d Những điểm cần chú ý đối với các sản phẩm dự kiến xuất khẩu

Tình hình, triển vọng trong quan hệ kinh tế và chính trị giữa Việt Nam

và những nước dự kiến nhập khẩu sản phẩm của dự án

Những quy định và mức độ khắt khe của thị trường nhập khẩu về tiêu chuẩn chất lượng, bao bì, vệ sinh thực phẩm

Nghiên cứu chính sách thuế nhập khẩu và những quy định của nước sở tại về mặt hàng nhập khẩu

Trên cơ sở thông tin thu thập được, cán bộ ngân hàng thẩm định phương diện thị trường phải tập trung phân tích:

+ Khả năng tiêu thụ sản phẩm: giá cả, quy cách phẩm chất, mẫu mã, thị hiếu tiêu dùng, đặc biệt đối với thị trường nước ngoài, thương hiệu sản phẩm

+ Tình hình thiêu thụ sản phẩm cùng loại trong thời gian qua Kinh nghiệm của doanh nghiệp trong quan hệ thị trường về sản phẩm, khả năng nắm bắt thông tin về thị trường quản lý xuất nhập khẩu của các nước có quan hệ

+ Các hợp đồng tiêu thụ hoặc bao tiêu sản phẩm về số lượng, chủng loại, giá cả, thời gian và phương thức thanh toán

+ Các văn bản giao dịch về sản phẩm như đơn đặt hàng, hiệp định đã

ký, biên bản đàm phán

1.4.4.3 Thẩm định phương diện kỹ thuật của dự án đầu tư

Nội dung kỹ thuật của dự án là quá trình nghiên cứu trong điều kiện nhất định về vốn, thị trường, điều kiện xã hội cho phép chọn lựa công nghệ và trang thiết bị, nguyên liệu phù hợp, lựa chọn địa điểm xây dựng dự án tối ưu, chẳng những thoả mãn yêu cầu kinh tế mà còn tránh ô nhiễm môi trường và thuận lợi trong việc tiêu thụ sản phẩm Vì vậy, nghiên cứu kỹ thuật của dự án thực sự góp phần quan trọng vào việc đảm bảo tính khả thi của dự án Khi thẩm định phương diện kỹ thuật cần phải xem xét phân tích các mặt sau:

a Lựa chọn địa điểm xây dựng

- Gần nơi cung cấp nguyên vật liệu chủ yếu hoặc nơi tiêu thụ chính

- Giao thông thuận tiện, chi phí vận chuyển bốc dỡ hợp lý

- Thuận tiện đi lại cho nhân viên nhà máy

- Tận dụng được cơ sở hạ tầng hiện có: đường, bến cảng, điện, nước…để tiết kiệm chi phí đầu tư

- Mặt bằng phải phù hợp với quy mô hiện tại và dự phòng khả năng phát triển mở rộng trong tương lai Đảm bảo yêu cầu về vệ sinh công nghiệp,

xử lý ô nhiễm môi trường, phòng chữa cháy

- Địa điểm xây dựng phải tuân thủ các văn bản quy định của Nhà nước

về quy hoạch đất đai, kiến trúc xây dựng (có giấy phép của cơ quan có thẩm quyền) Cần tính toán đủ các chi phí đền bù, di dân, giải phóng mặt bằng, san lấp tạo nền móng cho công trình đi vào xây dựng

Thông thường, một dự án có thể dự kiến nhiều địa điểm xây dựng Mỗi địa điểm có những thuận lợi, khó khăn riêng Cần tập trung phân tích thuận lợi, khó khăn theo các tiêu chuẩn đã nêu để chọn phương án tối ưu

b Quy mô, công suất của dự án

- Mức độ yêu cầu của thị trường hiện tại và tương lai của sản phẩm

- Khả năng cung cấp các yếu tố đầu vào của sản xuất nhất là các loại nguyên vật liệu phải nhập khẩu

- Khả năng mua được thiết bị công nghệ có công suất phù hợp

- Khả năng đáp ứng về vốn đầu tư và năng lực quản lý của doanh nghiệp

c Công nghệ và trang thiết bị

Cần lưu ý đánh giá, phân tích một số vấn đề sau đây:

+ Có mấy phương án lựa chọn công nghệ, thiết bị mà chủ đầu tư đưa ra

Ưu, nhược điểm của từng phương án

+ Lý do chọn lựa công nghệ, thiết bị Công nghệ, thiết bị của hãng nào, nước nào, có đảm bảo tính tiên tiến, tạo ra sản phẩm có chất lượng phù hợp yêu cầu thị trường đòi hỏi

+ Thẩm định số lượng, công suất, quy cách, chủng loại, danh mục thiết

bị, tính đồng bộ của dây chuyền sản xuất, năng lực hiện có của doanh nghiệp

so với quy mô dự án

Đối với thiết bị nhập ngoại cần qua đấu thầu cạnh tranh quốc tế hoặc chọn thầu nhằm đảm bảo chất lượng, giá cả Kiểm tra các hợp đồng cung ứng,

các bản chào hàng, phương thức thanh toán…tránh sơ hở gây thiệt hại cho chủ đầu tư và ngân hàng nơi cho vay

d Cung ứng nguyên vật liệu và các yếu tố đầu vào

Kiểm tra việc tính toán nhu cầu hàng năm về nguyên vật liệu chủ yếu, năng lượng, điện, nước…trên cơ sở định mức kinh tế kỹ thuật, có so sánh với mức tiêu hao thực tế của các doanh nghiệp khác đang hoạt động

Đối với nguyên liệu có tính thời vụ, cần tính toán một mức dự trữ hợp

lý đảm bảo cung cấp thường xuyên, tránh hiện tượng tạm ngừng sản xuất do thiếu nguyên vật liệu

Đối với nguyên vật liệu nhập khẩu khan hiếm cần xem xét khả năng cung ứng thực tế thông qua các hợp đồng hoặc các văn bản cam kết của doanh nghiệp đối với nhà cung cấp nước ngoài về số lượng, giá cả, quy cách, phẩm chất, điều kiện giao hàng, phương thức thanh toán Cần tìm nhiều nguồn nguyên vật liệu, không nên lệ thuộc vào một nhà cung cấp nước ngoài

e Quy mô, giải pháp xây dựng công trình

- Thẩm định sự phù hợp giữa việc bố trí nhà xưởng với công nghệ, thiết

bị được lựa chọn, đảm bảo cho quá trình sản xuất được thuận lợi

- Việc tận dụng các hạng mục kiến trúc hiện có

- Sự cần thiết xây dựng các hạng mục mới, tính phù hợp với quy mô, công suất dự án và tiết kiệm vốn đầu tư

- Trên cơ sở yêu cầu kỹ thuật, khối lượng công việc cần thực hiện

và các định mức, kiểm tra lại các tính toán nhu cầu vốn cho từng hạng mục công trình

f Kiểm tra tính hợp lý về kế hoạch, tiến độ thực hiện dự án đầu tư

Đây là yếu tố quan trọng liên quan đến kế hoạch sử dụng vốn, kế hoạch sản xuất và kế hoạch giải ngân, thu nợ của ngân hàng Cần xác định mức độ

ưu tiên tập trung vốn vào các hạng mục, trước tiên là các hạng mục công trình sản xuất, kế đến là các hạng mục phụ trợ và cuối cùng là các hạng mục phi

sản xuất Tính toán để hoàn thành các hạng mục cần thiết đƣa dự án vào hoạt động từng bộ phận, đảm bảo thi công xong đến đâu đƣa vào sản xuất đến đó Tránh hiện tƣợng thi công dàn đều không hiệu quả, thậm chí có khả năng thiếu vốn, thiếu nguyên liệu dẫn tới dở dang tất cả

1.4.4.4 Thẩm định phương diện tổ chức, quản trị nhân sự

Tổ chức quản trị nhân sự bao gồm một số nội dung sau:

a Hình thức tổ chức doanh nghiệp

Bao gồm các loại hình doanh nghiệp nhƣ sau:

+ Công ty trách nhiệm hữu hạn: một thành viên hay hai thành viên trở lên + Công ty cổ phần

+ Sự cần thiết phải đào tạo các loại nhân sự

+ Sự cần thiết phải thuê chuyên gia, vị trí công việc phải thuê, số lƣợng chuyên gia phải thuê, thời gian và chi phí

+ Khả năng chuyên môn, kinh nghiệm quản lý của các thành viên trong Hội đồng quản trị ( Hội đồng thành viên vv…)

1.4.4.5 Thẩm định phương diện tài chính của dự án đầu tư

Tài chính là phương diện đặc biệt quan trọng của dự án, là yếu tố Bảng hiện tổng hợp của các yếu tố: kỹ thuật, công nghệ, thị trường, quản lý…Do vậy thẩm định tài chính dự án đầu tư có ý nghĩa quyết định đối với việc chấp thuận hay không chấp thuận dự án Đối với ngân hàng, việc thẩm định tài chính cùng với xem xét giá trị pháp lý của bộ hồ sơ pháp lý của dự án đầu tư

là hai phần thẩm định được các cán bộ thẩm định đặt mối quan tâm hàng đầu

Sở dĩ thẩm định tài chính được đánh giá cao như vậy vì nó liên hệ đến việc tính toán khả năng sinh lời, khả năng trả nợ, bảo đảm thu hồi nợ đúng hạn theo thời gian thoả thuận trong hợp đồng tín dụng Thẩm định tài chính của

dự án đầu tư là xem xét tất cả những nội dung tài chính có liên quan đến dự

án từ các vấn đề kiểm tra chi phí đầu tư cho dự án, việc tính toán nguồn tài trợ cho dự án, đến việc xác định hiệu quả của dự án, khả năng rủi ro của dự án có thể gặp phải…

Thẩm định tình hình tài chính của chủ đầu tư thường bao gồm các vấn

đề về: năng lực tài chính, tình trạng và khả năng thanh toán; khả năng hoạt động; hiệu quả kinh doanh Đây là công tác giúp cho ngân hàng nghiên cứu

có sự đánh giá chính xác về hiện trạng và triển vọng của doanh nghiệp trên thị trường Ý nghĩa của thẩm định tình hình tài chính của doanh nghiệp bên cạnh thẩm định tài chính của dự án đầu tư cho thấy nếu tình hình tài chính của doanh nghiệp tốt thì có thể là nguồn hậu thuẫn mạnh mẽ có hiệu quả cho việc trả nợ thay trong trường hợp nguồn thu từ bản thân dự án đầu tư khó khăn, không đủ để trả nợ đến hạn Ngoài ra, thông thường một doanh nghiệp có tình hình tài chính tốt thì cũng cho thấy khả năng quản trị của doanh nghiệp đó tốt

và dự án đầu tư được cân nhắc kỹ càng hơn so với doanh nghiệp khác và như vậy bản thân hiệu quả tài chính của dự án đó cũng chắc chắn hơn Như vậy, tính hiệu quả của bản thân dự án và tình hình tài chính của doanh nghiệp vay

vốn là hai yếu tố ảnh hưởng đến sự an toàn về mặt tài chính của việc tài trợ cho một dự án đầu tư

Trong hai yếu tố trên, mỗi yếu tố có một tầm quan trọng, một ý nghĩa khác nhau mà cần phân định tầm quan trọng của từng yếu tố Song, yếu tố tình hiệu quả của bản thân dự án đầu tư vẫn là yếu tố mang tính quyết định nhất vì nó quyết định khả năng hoàn trả nợ vay của dự án Yếu tố tình hình tài chính của doanh nghiệp chỉ mang tính hỗ trợ Việc phân tích vai trò khác nhau của các yếu tố này nhằm làm thấy rõ mức độ quan trọng và cần thiết phải phân tích đầy đủ các nội dung khi thẩm định tài chính dự án đầu tư

Thẩm định tài chính cần trả lời một loạt những câu hỏi cơ bản có liên quan tới triển vọng tài chính và khả năng thành công của dự án Bốn câu hỏi quan trọng nhất được tóm tắt như sau:

- Mức độ chắc chắn tương đối như thế nào đối với hạng mục thu chi trong phần phân tích tài chính Những yếu tố nào được dự kiến ảnh hưởng trực tiếp tới các biến số này và như thế nào

- Nguồn tài trợ nào được sử dụng để trả cho các chi phí của dự án Phương án tài chính này có những đặc điểm gì không, chẳng hạn như lãi suất

ưu đãi, vốn trợ cấp, vốn cổ phần hoặc vay của nước ngoài ( các điều kiện ràng buộc là gì)

- Dòng ngân lưu ròng tối thiểu cần có là bao nhiêu để dự án có thể duy trì được hoạt động mà không cần phải có yêu cầu ngoài kế hoạch xin thêm ngân sách để tài trợ bổ sung

- Dự án có đạt được dòng ngân lưu ròng đủ lớn hay tỷ lệ nội tại thu hồi vốn đủ cao để làm cho dự án khả thi về mặt tài chính không Trường hợp ngược lại thì những nguồn vốn bổ sung nào có thể dùng và có thể được cam kết tài trợ thêm cho dự án nếu như dự án đạt hiệu quả về kinh tế xã hội

Nếu bất kỳ những vấn đề nào trong số những vấn đề trên cho thấy những khó khăn trong tương lai thì cần có những điều chỉnh cần thiết về thiết kế hay

về tài chính để tránh thất bại

Phương diện tài chính của dự án đầu tư được thẩm định qua các nội dung như sau:

a Tổng vốn đầu tư

Tổng vốn đầu tư dự án đầu tư là bảng tổng hợp chi phí của toàn bộ dự

án đầu tư được xác định trong giai đoạn lập dự án gồm chi phí xây dựng, chi phí thiết bị, chi phí đền bù giải phóng mặt bằng, tái định cư, các chi phí khác như vốn lưu động, lãi vay trong thời gian xây dựng, chi phí dự phòng Tổng mức đầu tư được ghi trong quyết định đầu tư Tổng mức vốn đầu tư là vốn đầu tư được dự kiến để chi phí cho toàn bộ quá trình đầu tư nhằm đạt được mục tiêu đầu tư, đưa vào khai thác, sử dụng theo yêu cầu của dự án, được phân tích, tính toán xác định trong dự án đầu tư

Việc thẩm định tổng vốn đầu tư rất quan trọng để tránh việc khi thực hiện vốn đầu tư tăng lên hoặc giảm đi quá lớn so với dự kiến ban đầu dẫn đến việc không cân đối được nguồn, ảnh hưởng đến hiệu quả và khả năng trả nợ của dự án Xác định tổng vốn đầu tư sát thực tế là cơ sở để tính toán hiệu quả tài chính và khả năng trả nợ của dự án Khi thẩm định phải xem xét, đánh giá tổng vốn đầu tư của dự án đã được tính toán kỹ hay chưa, đã tính đủ các khoản cần thiết chưa, cần xem xét các yếu tố làm tăng chi phí do trượt giá, phát sinh thêm khối lượng, dự phòng việc thay đổi tỷ giá ngoại tệ nếu dự án

có sử dụng ngoại tệ Trong quá trình thẩm định, cần xác định những điểm bất hợp lý trong tổng mức vốn đầu tư, dự toán, thiết kế, định mức, đơn giá và các chi phí kiến thiết cơ bản khác có liên quan để kiến nghị chủ đầu tư và người

có thẩm quyền điều chỉnh cho phù hợp

Tổng mức vốn đầu tư bao gồm vốn cố định (đầu tư cơ bản) và vốn lưu động

- Vốn cố định: bao gồm toàn bộ chi phí cho quá trình đầu tư dự án từ giai đoạn chuẩn bị đầu tư đến giai đoạn thực hiện đầu tư và giai đoạn kết thúc xây dựng đưa dự án vào sử dụng Cụ thể là các chi phí dành cho:

+ Xây lắp

+ Máy móc thiết bị

+ Chi phí khác như: vận chuyển, bảo hiểm, bảo quản…

+ Dự phòng

+ Lãi vay trong thời gian xây dựng cơ bản

- Vốn lưu động: nhằm đáp ứng nhu cầu chi thường xuyên khi đưa dự án vào chu kỳ sản xuất kinh doanh đầu tiên, bao gồm:

+ Vốn sản xuất: chi phí nguyên vật liệu, điện, nước, nhiên liệu, phụ tùng, bao bì, lương, bảo hiểm xã hội…

+ Vốn lưu thông: sản phẩm dở dang tồn kho, thành phẩm tồn kho, hàng hoá bán chịu, vốn bằng tiền, chi phí quảng cáo tiếp thị

b Nguồn vốn đầu tư, cơ cấu nguồn vốn và chi phí sử dụng vốn

- Nguồn vốn và cơ cấu nguồn vốn:

+ Vốn tự có của khách hàng: (ghi rõ số tiền, tỷ trọng vốn tự có trong tổng vốn đầu tư, bao gồm vốn bằng tiền, vốn bằng hiện vật) Vốn tự có của khách hàng bao gồm vốn tự có xác định tại báo cáo kế toán tại thời điểm gần nhất và các cam kết góp vốn trong giai đoạn thực hiện dự án

+ Nguồn vốn vay: (ghi rõ số tiền, tỷ trọng trong tổng vốn đầu tư, vay vốn cố định hay vốn lưu động Cần ghi rõ số tiền vay, thời hạn, lãi suất, đối tượng đầu tư)

+ Các nguồn vốn khác (nếu có): ghi rõ số tiền, tỷ trọng trong tổng vốn đầu tư như vốn ngân sách cấp, vốn góp liên doanh, phát hành trái phiếu, vay cán bộ công nhân viên

- Chi phí sử dụng vốn: là giá mà doanh nghiệp phải trả cho việc sử dụng các nguồn tài trợ Chi phí sử dụng vốn được xem là tỷ suất sinh lợi mà các nhà đầu tư trên thị trường yêu cầu khi đầu tư vào chứng khoán của doanh nghiệp Như vậy chi phí sử dụng vốn của doanh nghiệp được xác định từ thị trường vốn và có quan hệ trực tiếp đến mức độ rủi ro của những dự án đầu tư mới, đến tài sản hiện hữu và cấu trúc vốn của doanh nghiệp Chi phí sử dụng

vốn được hiểu như là tỷ suất sinh lời tối thiểu mà doanh nghiệp sẽ đòi hỏi khi thực hiện dự án đầu tư mới

Chi phí sử dụng vốn của các nguồn tài trợ là cơ sở xác định chi phí bình quân sử dụng vốn Chi phí bình quân sử dụng vốn là chi phí bình quân gia quyền của tất cả các nguồn tài trợ mà dự án dự trù sử dụng

c Phân tích khả năng sinh lời của dự án đầu tư

Là những yếu tố quan trọng nhất để chọn lựa dự án Giá trị của dự án đầu

tư chỉ có ý nghĩa thực sự khi nhà đầu tư có một mức sinh lời bảo đảm tối thiểu Căn cứ vào số liệu của dự án kiểm tra tính toán thu nhập, chi phí như: sản lượng sản phẩm phù hợp với công suất khai thác hàng năm, cơ cấu các loại sản phẩm, giá thành, giá bán, khấu hao, trả lãi tiền vay, thuế thu nhập, lợi nhuận…

Bảng 1.1: Một số chỉ tiêu cơ bản của dự án

8 Lợi nhuận sau thuế

Từ bảng tính, có thể tính toán các tỷ lệ tài chính như: tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu, tỷ suất lợi nhận trước thuế và lãi vay, tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư vv…

d Báo cáo dòng ngân lưu

Còn được gọi là báo cáo lưu chuyển tiền tệ, nó là báo cáo tài chính cần thiết và là mối quan tâm của nhiều đối tượng đến tình hình tài chính của doanh nghiệp đầu tư vào dự án Báo cáo ngân lưu thể hiện lưu lượng tiền vào, tiền ra của dự án đầu tư Báo cáo ngân lưu được tổng hợp từ ba loại hoạt động của doanh nghiệp

- Hoạt động sản xuất kinh doanh: hoạt động chính của dự án đầu tư về sản xuất- thương mại- dịch vụ

- Hoạt động đầu tư: trang bị, thay đổi tài sản cố định, đầu tư chứng khoán, liên doanh, hùn vốn, đầu tư kinh doanh bất động sản

- Hoạt động tài chính: hoạt động làm thay đổi cơ cấu tài chính ( thay đổi trong vốn chủ sở hữu, nợ vay, phát hành trái phiếu, phát hành và mua lại

cổ phiếu, trả cổ tức…)

e Một số tiêu chuẩn tài chính đánh giá dự án đầu tư

(e1) Thời giá tiền tệ

Một đồng thu được của ngày hôm nay có giá trị hơn một đồng thu được trong tương lai, hay ngược lại một đồng trong tương lai có giá trị thấp hơn một đồng của ngày hôm nay Thực tế cho thấy tiền tệ có thời giá: có thể đầu

tư tiền của ngày hôm nay để thu được khoản thu nhập trong tương lai Xét trên quan điểm này, các dòng tiền đầu tư ra và dòng tiền thu về phải được so sánh trên cùng một mốc thời gian và cùng thước đo lãi suất Như vậy, lãi suất

là sự đo lường thời giá của tiền tệ, nó phản ánh chi phí cơ hội mà người sử dụng vốn bỏ ra để thu được lợi nhuận

(e2) Giá trị tương lai (Future Value)

Fn = P(1 + r)n (CT 1) Trong đó:

P: giá trị hiện tại; F: giá trị tương lai; r: lãi suất (%/năm); n: kỳ thời gian

Lưu ý: r còn gọi là lãi suất chiết khấu ( discounted rate ); n là kỳ hạn tính lãi, có thể là tháng, quý, bán niên nhưng thường là một năm

(e3) Giá trị hiện tại (Present Value)

(e4) Giá trị tương lai của một dãy dòng tiền đều nhau (Future Value of Annuity)

(1 + r) n - 1

Fn = A x (CT 3)

r

Trong đó:

A: dòng tiền đều nhau

(1 + r) n - 1 : giá trị tương lai của dòng tiền đều là 1 đồng với thời gian n

r giai đoạn và lãi suất mỗi giai đoạn là r

(e5) Giá trị hiện tại của của một dãy dòng tiền đều nhau (Present value of annuity)

Là hiệu số giữa giá trị hiện tại được tính theo một lãi suất chiết khấu nào đó của dòng ngân lưu ròng mà dự án sẽ mang lại trong tương lai so với hiện giá của các khoản đầu tư của dự án

Giá trị hiện tại của dòng ngân lưu ròng dự kiến trong tương lai – giá trị hiện tại của vốn đầu tư (nếu đầu tư kéo dài trong nhiều năm phải quy tất cả đầu tư từng năm về hiện giá) = hiện giá thuần (NPV)

Bảng 1.2: Bảng tính dòng tiền ròng của một dự án đầu tư

r: lãi suất chiết khấu của dự án

Công thức tính hiện giá thuần của dự án:

điểm của chủ đầu tư và các nhà tài trợ vốn, lãi suất chiết khấu là lãi suất bình

quân gia quyền của các loại nguồn vốn tham gia vào dự án, bao gồm vốn tự

có, phát hành trái phiếu, vốn vay …(WACC: Weighted Average Cost of

Capital)

W = %E x rE + %D x rD (CT 6)

Trong đó:

W: lãi suất chiết khấu

%E: tỷ trọng vốn tự có trong tổng nguồn vốn tài trợ cho dự án

rE: chi phí cơ hội vốn chủ sở hữu

%D: tỷ trọng vốn vay trong tổng nguồn vốn tài trợ cho dự án

rD: lãi suất vốn đi vay

Tổng quát người ta có thể viết dưới dạng sau:

1

n

i i i

Đồ thị của NPV cắt trục hoành tại mức lãi suất làm cho NPV = 0 Lãi

suất này được gọi là tỷ suất hoàn vốn nội bộ ( Internal Rate of Return: IRR)