Đại Học Quốc Gia Tp Hồ Chí Minh TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA - TRẦN THANH VANG PHÂN TÍCH KINH TẾ - TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ THỦY ĐIỆN CỔ PHẦN ĐAMB’RI Chuyên ngành: QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP LUẬN VĂN THẠC SĨ TP HỒ CHÍ MINH, THÁNG 07 NĂM 2007 CƠNG TRÌNH ĐƯỢC HỒN THÀNH TẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HỒ CHÍ MINH Cán hướng dẫn khoa học: PGS.TS NGUYỄN THỐNG Cán chấm nhận xét 1: Cán chấm nhận xét 2: Luận văn bảo vệ HỘI ĐỒNG CHẤM BẢO VỆ LUẬN VĂN THẠC SĨ TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA, ngày … tháng … năm 2007 ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HCM TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM ĐỘC LẬP – TỰ DO – HẠNH PHÚC Tp HCM, ngày tháng năm 2007 NHIỆM VỤ LUẬN VĂN THẠC SĨ Họ tên học viên: TRẦN THANH VANG Phái: Nam Ngày, tháng, năm sinh: 1981 Nơi sinh: Đồng Tháp Chuyên ngành: Quản trị doanh nghiệp Khóa: 2005 1- TÊN ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH KINH TẾ - TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ THỦY ĐIỆN CỔ PHẦN ĐAMB’RI 2- NHIỆM VỤ VÀ NỘI DUNG: Phân tích tính khả thi phương diện kinh tế - tài dự án đầu tư thủy điện cổ phần Đamb’ri Nhận diện rủi ro, đánh giá tác động rủi ro để nhà đầu tư tham khảo phương án khắc phục nâng cao hiệu kinh tế - tài dự án đầu tư thủy điện Đamb’ri 3- NGÀY GIAO NHIỆM VỤ : 30/01/2007 4- NGÀY HOÀN THÀNH NHIỆM VỤ : 30/06/2007 5- HỌ VÀ TÊN CÁN BỘ HƯỚNG DẪN : PGS TS NGUYỄN THỐNG Nội dung đề cương luận văn thạc sĩ Hội Đồng Chuyên Ngành thông qua CÁN BỘ HƯỚNG DẪN CHỦ NHIỆM BỘ MÔN QUẢN LÝ CHUYÊN NGÀNH PGS TS NGUYỄN THỐNG LỜI CẢM ƠN Trải qua hai năm gắn bó với Q Thầy Cơ Trường Đại Học Bách Khoa Tp HCM, em nhận hướng dẫn, dạy bảo nhiệt tình đường khoa học Q Thầy Cơ Đó điều q báo nhất, kỷ niệm góp phần làm cho tương lai em thêm tươi đẹp Và hơm nay, để hồn thành luận văn tốt nghiệp, lần em nhận hỗ trợ, dạy bảo Quý Thầy Cô Xin chân thành cảm ơn Thầy PGS TS Nguyễn Thống tận tình hướng dẫn, định hướng cho em hồn thành luận văn Xin chân thành cảm ơn Thầy, Cô khoa Quản Lý Công Nghiệp – Trường Đại Học Bách Khoa Tp Hồ Chí Minh tận tình giảng dạy, truyền đạt nhiều kiến thức, kinh nghiệm cho em hồn thành chương trình thạc sĩ Quản trị doanh nghiệp nhiều kiến thức bổ ích hai năm học qua Xin chân thành cảm ơn Ban lãnh đạo, anh chị Công ty Tư vấn Xây dựng Điện hướng dẫn, giúp đỡ, trao đổi ý kiến kinh nghiệm với em trình thực luận văn TRẦN THANH VANG TÓM TẮT LUẬN VĂN Hiện trạng ngành điện lực Việt Nam thiếu hụt sản lượng điện Trong đó, Việt Nam vừa gia nhập WTO, mơi trường đầu tư ngày cải thiện tốt Việt Nam đẩy mạnh cải cách thể chế thực thi cam kết gia nhập WTO, tốc độ tăng trưởng kinh tế có ngày rõ nét Bộ Kế hoạch đầu tư công bố Việt Nam đạt tốc độ tăng trưởng kinh tế 8.7% năm 2007 Để đáp ứng nhu cầu tiêu dùng điện toàn kinh tế lĩnh vực phục vụ dân sinh xã hội, ngành điện phải nhập điện từ Trung Quốc, Lào với giá mua điện bình qn tồn ngành điện khoảng 46 cents/Kwh (năm 2005) Trong đó, giá thành điện bình quân cho nhà máy điện nước 401 VND/Kwh (năm 2005) Với tiềm thủy điện mạnh mẽ Việt Nam, nhu cầu xây dựng nhà máy điện tất yếu thủy điện Đamb’ri dự án đánh giá dự án quan trọng Luận văn nghiên cứu tiền khả thi cho dự án thủy điện Đamb’ri mặt kinh tế tài Về nội dung, luận văn chủ yếu phân tích thực trạng, quy hoạch phát triển điện nhu cầu sử dụng điện tương lai Sau đó, luận văn tiến hành phân tích kinh tế - tài theo quan điểm ngành điện, quan điểm cổ đơng Trong q trình phân tích, luận văn cố gắng phân tích tình ảnh hưởng đến dự án theo quy luật kinh tế văn quy định hành Kết phân tích tài liệu tham khảo cho chủ đầu tư trình xem xét đầu tư thực dự án Các yếu tố ảnh hưởng xấu đến dự án luận văn đưa kiến nghị đến quan ban ngành liên quan xem xét để dự án có tính khả thi cao Tuy luận văn chuẩn bị thực tốt, q trình phân tích cịn nhiều vấn đề mở rộng để đảm “tính quan sát toàn vẹn” luận văn Luận văn đề xuất hướng nghiên cứu “định giá doanh nghiệp phát hành cổ phiếu phương án nguồn vốn” mà luận văn chưa làm rõ THESIS SUMMARY Currently, Vietnam electricity volume is insufficient Furthermore, Vietnam has just become a member of WTO, naturally Vietnam has to speed up reforming regime and performing committal stipulated by WTO regulation As a result, the investment environment is increasingly improved, the growth rate of economy is more optimistic, especially when the Ministry of Investment and Planning is proposing a growth rate of economy is 8,7% in the year of 2007 At present, electricity has to be imported from China and Lao to meet the demand for electricity from nationwide and social livings, at the average buying price is about 4,6 cents/Kwh (year of 2005) Otherwise, the average producing price from in home electric factories is 401 VND/Kwh (the same year) With strongly potential hydro-electricity in Vietnam, establishing electricity-mill is a essential demand and DamB’ri is one of the highly recommended project This thesis is a pre-feasible analysis of economy and finance of DamB’ri hydroelectricity Mainly, In this thesis, the real electricity situation, electricity development scheme and future demand for electricity shall be analyzed Then, the effectiveness of economy and finance shall be appraised from the view of investors and capital suppliers Through the progress, the situations and factors which are affected to the result of the project shall be clearly appraised subject to the rules of economy and currently effective legal issues The result shall be as a reference to help investors decide whether the project is worthy to perform Most of the factors affecting to the result of the project are also introduced and proposals to authorities in relation are suggested for better feasibility Although, there is good preparation for the thesis, however in the progress of doing analysis, there are probaly many further questions for surely being “perfect view” The study of “Enterprise assessment and share issue” shall be introduced without detailed analysis DANH SÁCH HÌNH VẼ Hình 1.1: Phương pháp nghiên cứu Hình 3.1: Tỷ trọng cơng suất thiết kế nhà máy điện năm 2005 Hình 3.2: Sự biến thiên cấu tiêu thụ điện Việt Nam 1990-2005 Hình 4.1: Biểu đồ tác động tổng vốn đầu tư tiêu tài Hình 4.2: Biểu đồ tác động giá bán điện tiêu tài Hình 4.3: Biểu đồ tác động lạm phát tiêu tài Hình 4.4: Biểu đồ ảnh hưởng sản lượng tổng vốn đầu tư tiêu tài Hình 4.5: Biểu đồ ảnh hưởng giá bán điện tổng vốn đầu tư tiêu tài Hình 4.6: Kết mơ Monto carlo theo quan điểm tổng đầu tư Hình 4.7: Biểu đồ ảnh hưởng tổng vốn đầu tư tiêu tài – Quan điểm chủ đầu tư Hình 4.8: Biểu đồ ảnh hưởng giá bán điện tiêu tài – Quan điểm chủ đầu tư Hình 4.9: Kết mơ Monto Carlo - Quan điểm chủ đầu tư Hình 4.10: Biểu đồ ảnh hưởng lạm phát tiêu tài – Quan điểm chủ đầu tư DANH SÁCH BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Tốc độ tăng giảm giá tiêu dùng tỷ giá hối đoái hàng năm (%) Bảng 3.1: Các nhà máy điện hữu Việt Nam Bảng 3.2: Cơ cấu sản xuất điện giai đoạn 2000-2005 Bảng 3.3: Sơ đồ phát triển nguồn giai đoạn 2005-2025 Bảng 3.4: Chỉ tiêu sản xuất điện giai đoạn 2006-2025 Bảng 3.5: Cơ cấu tiêu thụ điện giai đoạn 1990-2005 Bảng 3.6: Dự báo nhu cầu sử dụng điện Việt Nam giai đoạn 2010-2020 Bảng 3.7: Chỉ tiêu thủy cơng trình Bảng 3.8: Tổng mức đầu tư dự án thủy điện cổ phần Đamb’ri Bảng 4.1: Cơ cấu vốn đầu tư dự án Bảng 4.2: Số liệu tiêu chuẩn phân tích khả thi dự án thủy điện Bảng 4.3: Phân bổ vốn đầu tư xây dựng cơng trình Bảng 4.4: Ảnh hưởng tổng vốn đầu tư dự án – Quan điểm tổng đầu tư Bảng 4.5: Ảnh hưởng việc tăng giảm sản lượng điện hàng năm dự án Bảng 4.6: Ảnh hưởng việc tăng giảm giá bán điện dự án Bảng 4.7: Kết phân tích tình theo quan điểm tổng đầu tư Bảng 4.8: Các giá trị biến rủi ro mô Monto Carlo Bảng 4.9: Phương án phân bổ chi phí đầu tư nguồn vốn sở Bảng 4.10: Ảnh hưởng lãi suất vay ưu đãi Bảng 4.11: Ảnh hưởng lãi suất vay thương mại Bảng 4.12: Ảnh hưởng việc tăng giảm tổng vốn đầu tư dự án – Quan điểm chủ đầu tư Bảng 4.13: Ảnh hưởng sản lượng điện dự án – Quan điểm chủ đầu tư Bảng 4.14: Ảnh hưởng giá bán điện dự án – Quan điểm chủ đầu tư Bảng 4.15: Kết phân tích tình – Quan điểm chủ đầu tư Bảng 4.16: Giá trị danh nghĩa chi phí đầu tư Bảng 4.17: Ảnh hưởng lạm phát tiêu tài – Quan điểm chủ đầu tư Bảng 5.1: Chỉ tiêu kinh tế kỹ thuật dự án thủy điện Đamb’ri Bảng 5.2: Các tiêu kinh tế kỹ thuật nhà máy nhiệt điện thay Bảng 5.3: Phân bổ tổng vốn đầu tư nhà máy nhiệt điện thay (tỷ VNĐ) Bảng 5.4: Chỉ tiêu kinh tế nhà máy nhiệt điện tương đương Bảng 5.5: Các tiêu thủy cơng trình Bảng 5.6: Các thông số vận hành nhà máy Bảng 6.1: Các thơng số giới hạn tính khả thi dự án theo quan điểm cổ đông CÁC TỪ VIẾT TẮT ODA : Official Development Assistance WB : World Bank ADB : The Asian Development Bank JBIC : Japan Bank for International Cooperation MARR: Minimum Attractive Rate of Return WTO : World Trade Organization LIBOR: London Inter-Bank Offer Rate SIBOR: Singaporian Inter-Bank Offer Rate Phụ lục 4.4: Phân tích tài theo quan điểm chủ đầu tư - Báo cáo thu nhập STT Năm dự án Năm tài Thu nhập Doanh thu bán điện Chi phí Chi phí vận hành bảo trì Chi phí khấu hao (phần cơng trình) Chi phí khấu hao (phần máy móc) Thuế tài nguyên Chi phí trả lãi vay Thu nhập trước thuế Thuế thu nhập doanh nghiệp Thu nhập rịng Trích lập quỹ Quỹ đầu tư phát triển 5% Quỹ phúc lợi, khen thưởng 15% Quỹ dự phịng tài 10% Chia cổ tức -3 -2 -1 10 11 12 13 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 Đơn vị Tỷ VNĐ STT Năm dự án Năm tài Thu nhập Doanh thu bán điện Chi phí Chi phí vận hành bảo trì Chi phí khấu hao (phần cơng trình) Chi phí khấu hao (phần máy móc) Thuế tài ngun Chi phí trả lãi vay Thu nhập trước thuế Thuế thu nhập doanh nghiệp Thu nhập ròng Trích lập quỹ Quỹ đầu tư phát triển 5% Quỹ phúc lợi, khen thưởng 15% Quỹ dự phòng tài 10% Chia cổ tức 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 171,87 166,48 161,10 155,72 150,33 144,95 139,57 134,18 128,80 123,42 84,50 80,79 77,08 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 36,70 36,70 36,70 36,70 36,70 36,70 36,70 36,70 36,70 36,70 36,70 36,70 36,70 33,54 33,54 33,54 33,54 33,54 33,54 33,54 33,54 33,54 33,54 0,00 0,00 0,00 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 90,93 85,55 80,17 74,78 69,40 64,02 58,63 53,25 47,87 42,48 37,10 33,39 29,68 36,60 41,98 47,37 52,75 58,13 63,52 68,90 74,28 79,67 85,05 123,97 127,68 131,39 10,25 11,76 13,26 14,77 16,28 17,78 19,29 20,80 22,31 23,81 34,71 35,75 36,79 26,35 30,23 34,10 37,98 41,86 45,73 49,61 53,48 57,36 61,23 89,26 91,93 94,60 7,91 9,07 10,23 11,39 12,56 13,72 14,88 16,04 17,21 18,37 26,78 27,58 28,38 1,32 1,51 1,71 1,90 2,09 2,29 2,48 2,67 2,87 3,06 4,46 4,60 4,73 3,95 4,53 5,12 5,70 6,28 6,86 7,44 8,02 8,60 9,19 13,39 13,79 14,19 2,64 3,02 3,41 3,80 4,19 4,57 4,96 5,35 5,74 6,12 8,93 9,19 9,46 18,45 21,16 23,87 26,59 29,30 32,01 34,73 37,44 40,15 42,86 62,48 64,35 66,22 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 35 36 40 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2048 2049 2053 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 73,37 69,66 65,95 62,24 58,53 54,82 51,11 47,40 47,40 47,40 10,69 10,69 44,23 44,23 10,69 10,69 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 36,70 36,70 36,70 36,70 36,70 36,70 36,70 36,70 36,70 36,70 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 33,54 33,54 0,00 0,00 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 25,97 22,26 18,55 14,84 11,13 7,42 3,71 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 135,10 138,81 142,52 146,23 149,94 153,65 157,36 161,07 161,07 161,07 197,77 197,77 164,23 164,23 197,77 197,77 37,83 38,87 39,91 40,94 41,98 43,02 44,06 45,10 45,10 45,10 55,38 55,38 45,99 45,99 55,38 55,38 97,27 99,94 102,61 105,28 107,96 110,63 113,30 115,97 115,97 115,97 142,40 142,40 118,25 118,25 142,40 142,40 29,18 29,98 30,78 31,59 32,39 33,19 33,99 34,79 34,79 34,79 42,72 42,72 35,47 35,47 42,72 42,72 4,86 5,00 5,13 5,26 5,40 5,53 5,66 5,80 5,80 5,80 7,12 7,12 5,91 5,91 7,12 7,12 14,59 14,99 15,39 15,79 16,19 16,59 16,99 17,40 17,40 17,40 21,36 21,36 17,74 17,74 21,36 21,36 9,73 9,99 10,26 10,53 10,80 11,06 11,33 11,60 11,60 11,60 14,24 14,24 11,82 11,82 14,24 14,24 68,09 69,96 71,83 73,70 75,57 77,44 79,31 81,18 81,18 81,18 99,68 99,68 82,77 82,77 99,68 99,68 Phụ lục 4.4: Phân tích tài theo quan điểm chủ đầu tư - Ngân lưu ròng STT Năm dự án -3 -2 -1 10 Năm tài 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Dòng thu Tỷ VNĐ 0 0 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 Doanh thu bán điện 0 0 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 Dòng chi 78,31 234,91 105,68 90,93 169,50 165,63 161,75 157,87 154,00 150,12 146,25 142,37 138,50 134,62 Chi phí đầu tư dự án 78,31 234,91 78,30 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Chi phí vận hành bảo trì 0 0 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 Thuế tài nguyên 0 0 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 Thuế thu nhập doanh nghiệp 0 0 10,25 11,76 13,26 14,77 16,28 17,78 19,29 20,80 22,31 23,81 Chi phí trả lãi vay 0 27,38 90,93 90,93 85,55 80,17 74,78 69,40 64,02 58,63 53,25 47,87 42,48 Chi trả nợ gốc 0 0,00 0,00 57,63 57,63 57,63 57,63 57,63 57,63 57,63 57,63 57,63 57,63 Ngân lưu ròng -78,31 -234,91 -105,68 -90,93 38,96 42,84 46,72 50,59 54,47 58,34 62,22 66,09 69,97 73,85 Phân tích hồ vốn Dịng thu tích lũy 0 0 208,47 416,93 625,40 833,86 1042,33 1250,80 1459,26 1667,73 1876,20 2084,66 Dịng chi tích lũy 78,31 313,22 418,90 509,83 679,33 844,96 1006,71 1164,58 1318,58 1468,71 1614,95 1757,32 1895,82 2030,44 Ngân lưu rịng tích lũy -78,31 -313,22 -418,90 -509,83 -470,87 -428,03 -381,31 -330,72 -276,25 -217,91 -155,69 -89,59 -19,62 54,22 STT Năm dự án 11 12 13 14 Dòng thu 208,47 208,47 208,47 208,47 Doanh thu bán điện 208,47 208,47 208,47 208,47 Dòng chi 116,23 113,56 110,89 108,22 Chi phí đầu tư dự án 0,00 0,00 0,00 0,00 Chi phí vận hành bảo trì 6,53 6,53 6,53 6,53 Thuế tài nguyên 4,17 4,17 4,17 4,17 Thuế thu nhập doanh nghiệp 34,71 35,75 36,79 37,83 Chi phí trả lãi vay 37,10 33,39 29,68 25,97 Chi trả nợ gốc 33,73 33,73 33,73 33,73 Ngân lưu ròng 92,23 94,90 97,57 100,25 15 208,47 208,47 105,55 0,00 6,53 4,17 38,87 22,26 33,73 102,92 16 208,47 208,47 102,88 0,00 6,53 4,17 39,91 18,55 33,73 105,59 17 18 19 20 21 22 23 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 100,21 97,54 94,86 92,19 55,79 55,79 55,79 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 40,94 41,98 43,02 44,06 45,10 45,10 45,10 14,84 11,13 7,42 3,71 0,00 0,00 0,00 33,73 33,73 33,73 33,73 0,00 0,00 0,00 108,26 110,93 113,60 116,27 152,67 152,67 152,67 24 208,47 208,47 233,76 167,69 6,53 4,17 55,38 0,00 0,00 -25,29 25 208,47 208,47 233,76 167,69 6,53 4,17 55,38 0,00 0,00 -25,29 STT Năm dự án 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 Dòng thu 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 Doanh thu bán điện 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 Dòng chi 56,68 56,68 56,68 56,68 56,68 56,68 56,68 56,68 56,68 56,68 66,07 66,07 66,07 66,07 66,07 Chi phí đầu tư dự án 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Chi phí vận hành bảo trì 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 Thuế tài nguyên 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 Thuế thu nhập doanh nghiệp 45,99 45,99 45,99 45,99 45,99 45,99 45,99 45,99 45,99 45,99 55,38 55,38 55,38 55,38 55,38 Chi phí trả lãi vay 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Chi trả nợ gốc 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Ngân lưu ròng 151,79 151,79 151,79 151,79 151,79 151,79 151,79 151,79 151,79 151,79 142,40 142,40 142,40 142,40 142,40 Phụ lục 4.5: Phân tích tài theo quan điểm chủ đầu tư - Cân tài STT Năm dự án Năm tài Nguồn tiền vào Vốn góp cổ đơng Vay ưu đãi nước ngồi Vay thương mại nước Doanh thu bán điện Sử dụng vốn Đầu tư xây dựng Chi phí vận hành bảo trì Thuế tài nguyên Thuế thu nhập doanh nghiệp Trả lãi vay Trả nợ gốc Nhu cầu khác Trả cổ tức Trích lập quỹ Cân thu chi Cân thu chi tích lũy -3 -2 -1 10 11 12 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 78,31 234,91 370,64 621,22 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 78,31 234,91 78,30 0,00 0 119,50 119,50 0 172,84 501,72 0 0,00 0,00 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 78,30 234,91 370,64 621,22 20,94 22,45 23,96 25,46 26,97 28,48 29,99 31,49 33,00 34,51 45,41 46,44 78,30 234,91 370,64 621,22 0 0 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 0 0 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 4,17 0 0 10,25 11,76 13,26 14,77 16,28 17,78 19,29 20,80 22,31 23,81 34,71 35,75 0 27,38 90,93 90,93 85,55 80,17 74,78 69,40 64,02 58,63 53,25 47,87 42,48 37,10 33,39 0 0 57,63 57,63 57,63 57,63 57,63 57,63 57,63 57,63 57,63 57,63 33,73 33,73 STT Năm dự án Năm tài Nguồn tiền vào Doanh thu bán điện Sử dụng vốn Đầu tư xây dựng Chi phí vận hành bảo trì Thuế tài nguyên Thuế thu nhập doanh nghiệp Trả lãi vay Trả nợ gốc Nhu cầu khác Trả cổ tức Trích lập quỹ Cân thu chi Cân thu chi tích lũy 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 2050 2051 2052 2053 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 56,68 56,68 56,68 56,68 56,68 56,68 56,68 56,68 56,68 56,68 66,07 66,07 66,07 66,07 66,07 0 0 6,53 4,17 45,99 0,00 0,00 0 0 6,53 4,17 45,99 0,00 0,00 0 0 6,53 4,17 45,99 0,00 0,00 18,45 21,16 23,87 26,59 29,30 32,01 34,73 37,44 40,15 42,86 62,48 64,35 7,91 9,07 10,23 11,39 12,56 13,72 14,88 16,04 17,21 18,37 26,78 27,58 187,52 186,02 184,51 183,00 181,49 179,99 178,48 176,97 175,47 173,96 163,06 162,02 187,53 373,54 558,05 741,05 922,55 1102,54 1281,01 1457,99 1633,45 1807,41 1970,47 2132,49 6,53 4,17 45,99 0,00 0,00 6,53 4,17 45,99 0,00 0,00 6,53 4,17 45,99 0,00 0,00 6,53 4,17 45,99 0,00 0,00 6,53 4,17 45,99 0,00 0,00 6,53 4,17 45,99 0,00 0,00 6,53 4,17 45,99 0,00 0,00 6,53 4,17 55,38 0,00 0,00 6,53 4,17 55,38 0,00 0,00 6,53 4,17 55,38 0,00 0,00 6,53 4,17 55,38 0,00 0,00 6,53 4,17 55,38 0,00 0,00 82,77 82,77 82,77 82,77 82,77 82,77 82,77 82,77 82,77 82,77 99,68 99,68 99,68 99,68 99,68 35,47 35,47 35,47 35,47 35,47 35,47 35,47 35,47 35,47 35,47 42,72 42,72 42,72 42,72 42,72 151,79 151,79 151,79 151,79 151,79 151,79 151,79 151,79 151,79 151,79 142,40 142,40 142,40 142,40 142,40 3980,98 4132,76 4284,55 4436,33 4588,12 4739,90 4891,69 5043,48 5195,26 5347,05 5489,44 5631,84 5774,23 5916,63 6059,02 Phụ lục 4.5: Phân tích tài theo quan điểm chủ đầu tư - Kế hoạch trả nợ vốn vay STT Năm dự án -3 -2 -1 10 11 12 13 14 15 Năm tài 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 Vay ưu đãi nước tỷ VNĐ Nợ đầu kỳ 0 0,0 119,5 239,0 215,1 191,2 167,3 143,4 119,5 95,6 71,7 47,8 23,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Nợ phát sinh kỳ 0 119,5 119,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Tổng nợ kỳ 0 119,5 239,0 239,0 215,1 191,2 167,3 143,4 119,5 95,6 71,7 47,8 23,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Lãi phát sinh kỳ 0 8,4 16,7 16,7 15,1 13,4 11,7 10,0 8,4 6,7 5,0 3,3 1,7 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Trả nợ 0 0,0 0,0 23,9 23,9 23,9 23,9 23,9 23,9 23,9 23,9 23,9 23,9 Nợ cuối kỳ 0 119,5 239,0 215,1 191,2 167,3 143,4 119,5 95,6 71,7 47,8 23,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Vay thương mại nước Nợ đầu kỳ 0 0,0 172,8 674,6 640,8 607,1 573,4 539,6 505,9 472,2 438,5 404,7 371,0 337,3 303,5 269,8 236,1 202,4 Nợ phát sinh kỳ 0 172,8 501,7 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Tổng nợ kỳ 0 172,8 674,6 674,6 640,8 607,1 573,4 539,6 505,9 472,2 438,5 404,7 371,0 337,3 303,5 269,8 236,1 202,4 Lãi phát sinh kỳ 0 19,0 74,2 74,2 70,5 66,8 63,1 59,4 55,7 51,9 48,2 44,5 40,8 37,1 33,4 29,7 26,0 22,3 Trả nợ 0 0,0 0,0 33,7 33,7 33,7 33,7 33,7 33,7 33,7 33,7 33,7 33,7 33,7 33,7 33,7 33,7 33,7 Nợ cuối kỳ 0 172,8 674,6 640,8 607,1 573,4 539,6 505,9 472,2 438,5 404,7 371,0 337,3 303,5 269,8 236,1 202,4 168,6 Tổng cộng Chi phí trả lãi 0 27,4 90,9 90,9 85,5 80,2 74,8 69,4 64,0 58,6 53,2 47,9 42,5 37,1 33,4 29,7 26,0 22,3 Chi trả nợ vay 0 0,0 0,0 57,6 57,6 57,6 57,6 57,6 57,6 57,6 57,6 57,6 57,6 33,7 33,7 33,7 33,7 33,7 Nợ tồn cuối năm 0 292,3 913,6 855,9 798,3 740,7 683,0 625,4 567,8 510,2 452,5 394,9 337,3 303,5 269,8 236,1 202,4 168,6 STT Năm dự án Năm tài Vay ưu đãi nước Nợ cuối kỳ Vay thương mại nước Nợ đầu kỳ Nợ phát sinh kỳ Tổng nợ kỳ Lãi phát sinh kỳ Trả nợ Nợ cuối kỳ Tổng cộng Chi phí trả lãi Chi trả nợ vay Nợ tồn cuối năm 16 17 18 19 20 21 22 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2038 2039 2040 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 2050 2051 2052 2053 0,0 0,0 0,0 168,6 0,0 168,6 18,5 33,7 134,9 134,9 0,0 134,9 14,8 33,7 101,2 101,2 0,0 101,2 11,1 33,7 67,5 0,0 0,0 0 0 0 0 0 0 0 0 67,5 33,7 0,0 0,0 67,5 33,7 7,4 3,7 33,7 33,7 33,7 0,0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 18,5 14,8 11,1 7,4 3,7 33,7 33,7 33,7 33,7 33,7 134,9 101,2 67,5 33,7 0,0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Phụ lục 4.6: Phân tích tài theo quan điểm chủ đầu tư - Trễ tiến độ 01 năm Giả thiết kết Cơ cấu tổng vốn đầu tư Phân bổ tổng vốn đầu tư Tỷ lệ (%) Khối lượng (tỷ VNĐ) Cơ cấu nguồn vốn Theo tỷ lệ phần trăm Vay ưu đãi nước Vay thương mại nước Vốn chủ đầu tư Theo khối lượng Vay ưu đãi nước Vay thương mại nước Vốn chủ đầu tư Phân bổ chi phí Theo tỷ lệ (%) Phần cơng trình Phần thiết bị Chi phí khác Giá trị thực (tỷ VNĐ) Phần cơng trình Phần thiết bị Chi phí khác Chỉ số giá Giá trị danh nghĩa Phần cơng trình Phần thiết bị Chi phí khác 2010 4,50% 58,73 2011 13,50% 176,18 2012 11,66% 152,18 2013 38,92% 507,88 0,0% 0,0% 4,5% 0,0% 0,0% 13,5% 0,0% 0,0% 11,7% 12,8% 25,7% 0,3% 0,0 0,0 58,7 0,0 0,0 176,2 0,0 0,0 152,2 167,7 335,8 4,4 2,7% 0,0% 1,8% 11,7% 0,0% 1,8% 9,9% 0,0% 1,8% 24,3% 12,8% 1,8% 35,19 0,00 23,54 1,0 152,64 0,00 23,54 1,0 128,65 0,00 23,54 1,0 316,65 167,69 23,54 1,0 35,19 0,00 23,54 152,64 0,00 23,54 128,65 0,00 23,54 316,65 167,69 23,54 2014 Cộng Số liệu 31,42% Giá điện (USD/kwh) 0,041 410,11 1305,08 Sản lượng(tỷ.kwh) 319 SL thương phẩm(tỷ.kwh) 0,99 Doanh Thu (tỷ VND) 208,466 12,8% 25,7% Suất Chiết Khấu PTTC 10% 18,6% 44,3% Tỷ Giá Hối Đoái 16100 0,0% 30,0% Lạm phát Tỷ lệ hối đoái 167,7 335,4 242,4 578,2 Các tiêu 0,0 391,5 CP Vận Hành 0,005 VDT Thuế Tài Nguyên 0,02 700SLTP Khấu Hao Cơng Trình 23 Năm 16,2% 64,7% Khấu Hao Thiết Bị 10 Năm 12,8% 25,7% Thuế suất TNDN chung 28% TNCT 2,4% 9,6% Các tiêu tài 211,04 844,16 NPV 52,478 167,69 335,37 IRR 10,8% 31,39 125,55 B/C 1,035 1,0 Thời gian hoàn vốn 10,000 TSLNBQ 15,1% 211,04 844,16 167,69 335,37 31,39 125,55 Phụ lục 4.6: Phân tích tài theo quan điểm chủ đầu tư - Trễ tiến độ 01 năm Ngân lưu ròng STT Năm dự án Năm tài Dịng thu Doanh thu bán điện Dịng chi Chi phí đầu tư dự án Chi phí vận hành bảo trì Thuế tài nguyên Thuế thu nhập doanh nghiệp Chi phí trả lãi vay Chi trả nợ gốc Ngân lưu rịng Phân tích hồ vốn Dịng thu tích lũy Dịng chi tích lũy Ngân lưu rịng tích lũy -4 -3 2010 2011 0,0 0,0 0,0 0,0 58,7 176,2 58,7 176,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 -176,2 -2 -1 2012 2013 2014 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 152,2 53,1 87,1 152,2 4,4 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 48,7 87,1 0,0 0,0 0,0 -152,2 -53,1 -87,1 2015 208,5 208,5 183,9 0,0 6,5 4,2 23,7 87,1 62,4 24,5 10 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 180,0 176,0 172,0 168,0 164,0 160,1 156,1 152,1 148,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 4,2 4,2 4,2 4,2 4,2 4,2 4,2 4,2 4,2 25,3 26,8 28,4 29,9 31,5 33,0 34,6 36,1 37,7 81,5 76,0 70,5 65,0 59,4 53,9 48,4 42,9 37,3 62,4 62,4 62,4 62,4 62,4 62,4 62,4 62,4 62,4 28,5 32,5 36,5 40,4 44,4 48,4 52,4 56,4 60,3 0,0 0,0 0,0 0,0 208,5 416,9 625,4 833,9 1042,3 1250,8 1459,3 1667,7 1876,2 2084,7 176,2 328,4 381,5 468,5 652,5 832,5 1008,4 1180,5 1348,5 1512,5 1672,6 1828,7 1980,8 2128,9 -176,2 -328,4 -381,5 -468,5 -444,0 -415,5 -383,0 -346,6 -306,1 -261,7 -213,3 -161,0 -104,6 -44,3 STT Năm dự án 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 35 40 Năm tài 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2049 2054 Dòng thu 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 Doanh thu bán điện 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 208,5 Dòng chi 115,3 113,0 110,7 108,4 106,1 103,9 101,6 99,3 97,0 94,7 63,5 63,5 63,5 233,8 233,8 61,4 61,4 66,1 Chi phí đầu tư dự án 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 167,7 167,7 0,0 0,0 0,0 Chi phí vận hành bảo trì 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 Thuế tài nguyên 4,2 4,2 4,2 4,2 4,2 4,2 4,2 4,2 4,2 4,2 4,2 4,2 4,2 4,2 4,2 4,2 4,2 4,2 Thuế thu nhập doanh nghiệp 43,9 44,8 45,7 46,6 47,5 48,4 49,2 50,1 51,0 51,9 52,8 52,8 52,8 55,4 55,4 50,7 50,7 55,4 Chi phí trả lãi vay 31,8 28,6 25,4 22,3 19,1 15,9 12,7 9,5 6,4 3,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Chi trả nợ gốc 28,9 28,9 28,9 28,9 28,9 28,9 28,9 28,9 28,9 28,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Ngân lưu ròng 93,2 95,4 97,7 100,0 102,3 104,6 106,9 109,2 111,5 113,8 145,0 145,0 145,0 -25,3 -25,3 147,1 147,1 142,4 Phân tích hồ vốn Dịng thu tích lũy 2293,1 2501,6 2710,1 2918,5 3127,0 3335,5 3543,9 3752,4 3960,9 4169,3 4377,8 4586,3 4794,7 5003,2 5211,7 5420,1 7296,3 8338,6 Dịng chi tích lũy 2244,2 2357,2 2468,0 2576,4 2682,6 2786,4 2888,0 2987,3 3084,3 3179,0 3242,5 3306,0 3369,5 3603,2 3837,0 3898,4 4450,7 4781,1 Ngân lưu ròng tích lũy 48,9 144,3 242,1 342,1 444,4 549,0 655,9 765,1 876,6 990,4 1135,3 1280,3 1425,3 1400,0 1374,7 1521,8 2845,6 3557,6 Phụ lục 4.7: Phân tích tài theo quan điểm chủ đầu tư - Phân tích độ nhạy tương đối NPV (Sản lượng & Tổng vốn đầu tư) Sự thay đổi sản lượng điện 98,71 -10% -10% 88,84 -8% 110,46 -6% 132,07 -4% 153,68 -2% 175,30 0% 196,91 2% 218,53 4% 240,14 6% 261,76 8% 283,37 10% 304,99 -8% 69,20 90,82 112,43 134,04 155,66 177,27 198,89 220,50 242,12 263,73 285,34 -6% 49,56 71,18 92,79 114,40 136,02 157,63 179,25 200,86 222,48 244,09 265,70 Sự thay đổi tổng vốn đầu tư -4% -2% 0% 2% 29,92 10,28 -9,36 -29,00 51,54 31,90 12,25 -7,39 73,15 53,51 33,87 14,23 94,76 75,12 55,48 35,84 116,38 96,74 77,10 57,46 137,99 118,35 98,71 79,07 159,61 139,97 120,33 100,69 181,22 161,58 141,94 122,30 202,84 183,20 163,56 143,92 224,45 204,81 185,17 165,53 246,06 226,42 206,78 187,14 4% -48,64 -27,03 -5,41 16,20 37,82 59,43 81,05 102,66 124,28 145,89 167,50 6% -68,28 -46,67 -25,05 -3,44 18,18 39,79 61,41 83,02 104,64 126,25 147,86 4% 9,27% 9,60% 9,92% 10,24% 10,56% 10,88% 11,20% 11,52% 11,84% 12,16% 12,47% 6% 8,99% 9,31% 9,63% 9,95% 10,27% 10,58% 10,90% 11,21% 11,52% 11,83% 12,14% 8% 10% -87,92 -107,56 -66,31 -85,95 -44,69 -64,33 -23,08 -42,72 -1,46 -21,10 20,15 0,51 41,77 22,13 63,38 43,74 85,00 65,35 106,61 86,97 128,22 108,58 IRR (Sản lượng & Tổng vốn đầu tư) Sự thay đổi sản lượng điện 11,52% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% -10% 11,52% 11,89% 12,26% 12,62% 12,98% 13,35% 13,71% 14,07% 14,42% 14,78% 15,13% -8% 11,16% 11,52% 11,88% 12,24% 12,60% 12,95% 13,31% 13,66% 14,01% 14,36% 14,71% -6% 10,82% 11,17% 11,52% 11,87% 12,22% 12,57% 12,92% 13,27% 13,61% 13,96% 14,30% Sự thay đổi tổng vốn đầu tư -4% -2% 0% 2% 10,48% 10,16% 9,85% 9,56% 10,83% 10,50% 10,19% 9,89% 11,18% 10,84% 10,52% 10,22% 11,52% 11,18% 10,86% 10,54% 11,87% 11,52% 11,19% 10,87% 12,21% 11,86% 11,52% 11,20% 12,55% 12,20% 11,85% 11,52% 12,89% 12,53% 12,18% 11,85% 13,23% 12,86% 12,51% 12,17% 13,57% 13,20% 12,84% 12,49% 13,91% 13,53% 13,16% 12,81% 8% 8,73% 9,04% 9,36% 9,67% 9,98% 10,29% 10,60% 10,91% 11,22% 11,52% 11,83% 10% 8,47% 8,78% 9,09% 9,40% 9,70% 10,01% 10,31% 10,62% 10,92% 11,22% 11,52% Phụ lục 4.8: Phân tích ảnh hưởng lạm phát - Quan điểm cổ đông (Giả thiết kết quả) Chi phí xây dựng Phân bổ tổng vốn đầu tư Tỷ lệ (%) Khối lượng (tỷ VNĐ) Cơ cấu nguồn vốn Theo tỷ lệ phần trăm Vay ưu đãi nước Vay thương mại nước Vốn chủ đầu tư Theo khối lượng Vay ưu đãi nước Vay thương mại nước Vốn chủ đầu tư Phân bổ chi chí cho hạng mục Theo tỷ lệ (%) Phần cơng trình Phần thiết bị Chi phí khác Giá trị thực (tỷ VNĐ) Phần cơng trình Phần thiết bị Chi phí khác Chỉ số giá Giá trị danh nghĩa Phần cơng trình Phần thiết bị Chi phí khác 2010 0,06 78,30 2011 0,18 234,91 2012 0,284 370,64 2013 0,476 621,22 Tổng 0,0% 0,0% 6,0% 0,0% 0,0% 18,0% 9,2% 13,2% 6,0% 9,2% 38,4% 0,0% 18,3% 51,7% 30,0% 0,0 0,0 78,3 0,0 0,0 234,9 119,5 172,8 78,3 119,5 501,7 0,0 239,0 674,6 391,5 6,0% 3,6% 0,0% 2,4% 18,0% 15,6% 0,0% 2,4% 28,4% 13,1% 12,8% 2,4% 47,6% 32,4% 12,8% 2,4% 100,0% 64,7% 25,7% 9,6% 46,9 0,0 31,4 1,0 203,5 0,0 31,4 1,1 171,5 167,7 31,4 1,1 422,2 167,7 31,4 1,2 844,2 335,4 125,5 46,9 0,0 31,4 213,7 0,0 33,0 189,1 184,9 34,6 488,8 194,1 36,3 1305,08 1452,7 938,5 379,0 135,3 Số liệu Giá điện (USD/kwh) Sản lượng(tỷ.kwh) SL thương phẩm(tỷ.kwh) Doanh Thu (tỷ VND) Suất Chiết Khấu PTTC Tỷ Giá Hối Đoái Lạm phát Tỷ lệ hối đoái Lãi suất ưu đãi Lãi suất thương mại Các tiêu CP Vận Hành Thuế Tài Ngun Khấu Hao Cơng Trình Khấu Hao Thiết Bị Thuế suất TNDN chung Các tiêu tài NPV IRR B/C 0,041 319 0,99 208,47 10% 16100 5% 7% 11% 0.5% VDT 0,02 700SLTP 23 Năm 10 Năm 28% TNCT 44,43 10,61% 1,03 Phụ lục 4.8: Phân tích ảnh hưởng lạm phát - Quan điểm cổ đơng (Ngân lưu rịng) Chỉ số giá STT Năm dự án Năm tài Dịng thu Doanh thu bán điện Dịng chi Chi phí đầu tư dự án Chi phí vận hành bảo trì Thuế tài ngun Thuế thu nhập doanh nghiệp Chi phí trả lãi vay Chi trả nợ gốc Ngân lưu ròng Phân tích hồ vốn Dịng thu tích lũy Dịng chi tích lũy Ngân lưu rịng tích lũy 1,000 1,050 1,103 1,158 -3 -2 -1 2010 2011 2012 2013 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 78,3 246,7 134,1 161,0 78,3 246,7 86,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 47,8 161,0 0,0 0,0 0,0 0,0 -78,3 -246,7 -134,1 -161,0 1,216 2014 253,4 253,4 240,4 0,0 8,8 5,1 -0,1 161,0 65,6 13,0 1,276 2015 266,1 266,1 237,5 0,0 9,3 5,3 6,0 151,3 65,6 28,6 1,340 2016 279,4 279,4 234,7 0,0 9,7 5,6 12,3 141,6 65,6 44,6 1,407 2017 293,3 293,3 232,2 0,0 10,2 5,9 18,7 131,9 65,6 61,1 1,477 2018 308,0 308,0 229,9 0,0 10,7 6,2 25,3 122,1 65,6 78,1 1,551 2019 323,4 323,4 227,8 0,0 11,3 6,5 32,1 112,4 65,6 95,6 1,629 2020 339,6 339,6 226,0 0,0 11,8 6,8 39,1 102,7 65,6 113,6 1,710 2021 356,5 356,5 224,4 0,0 12,4 7,1 46,3 93,0 65,6 132,1 1,796 2022 374,4 374,4 223,1 0,0 13,0 7,5 53,7 83,3 65,6 151,3 1,886 10 2023 393,1 393,1 222,1 0,0 13,7 7,9 61,4 73,5 65,6 171,0 1,980 11 2024 412,7 412,7 205,0 0,0 14,4 8,3 79,9 63,8 38,6 207,8 2,079 12 2025 433,4 433,4 207,0 0,0 15,1 8,7 87,2 57,4 38,6 226,4 2,183 13 2026 455,1 455,1 209,3 0,0 15,9 9,1 94,7 51,1 38,6 245,8 0,0 0,0 0,0 0,0 253,4 519,5 798,8 1092,2 1400,2 1723,5 2063,1 2419,7 2794,0 3187,1 3599,9 4033,3 4488,3 78,3 325,0 459,1 620,1 860,5 1098,0 1332,7 1564,9 1794,8 2022,6 2248,6 2473,0 2696,1 2918,2 3123,2 3330,1 3539,4 -78,3 -325,0 -459,1 -620,1 -607,2 -578,6 -533,9 -472,8 -394,7 -299,1 -185,5 -53,3 97,9 268,9 476,7 703,1 948,9 Chỉ số giá 4,116 4,322 4,538 4,765 5,003 5,253 5,516 5,792 6,081 6,385 6,705 7,040 7,392 7,762 8,150 STT Năm dự án 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 Năm tài 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 2050 2051 2052 2053 Dòng thu 858,1 901,0 946,0 993,3 1043,0 1095,1 1149,9 1207,4 1267,8 1331,2 1397,7 1467,6 1541,0 1618,0 1698,9 Doanh thu bán điện 858,1 901,0 946,0 993,3 1043,0 1095,1 1149,9 1207,4 1267,8 1331,2 1397,7 1467,6 1541,0 1618,0 1698,9 Dòng chi 263,5 277,2 291,6 306,7 322,6 339,3 356,8 375,1 394,4 414,7 446,6 468,9 492,3 516,9 542,8 Chi phí đầu tư dự án 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Chi phí vận hành bảo trì 29,9 31,4 33,0 34,6 36,3 38,2 40,1 42,1 44,2 46,4 48,7 51,1 53,7 56,4 59,2 Thuế tài nguyên 17,2 18,0 18,9 19,9 20,9 21,9 23,0 24,1 25,4 26,6 28,0 29,4 30,8 32,4 34,0 Thuế thu nhập doanh nghiệp 216,5 227,8 239,7 252,3 265,4 279,2 293,7 308,9 324,9 341,7 369,9 388,4 407,8 428,2 449,6 Chi phí trả lãi vay 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Chi trả nợ gốc 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Ngân lưu ròng 594,5 623,7 654,4 686,6 720,4 755,9 793,1 832,3 873,3 916,5 951,2 998,7 1048,7 1101,1 1156,1 Phân tích hồ vốn Dịng thu tích lũy 12951,7 13852,7 14798,7 15792,1 16835,1 17930,2 19080,1 20287,5 21555,3 22886,4 24284,2 25751,8 27292,7 28910,8 30609,7 Dịng chi tích lũy 7800,6 8077,8 8369,4 8676,2 8998,8 9338,1 9694,8 10070,0 10464,4 10879,1 11325,6 11794,5 12286,8 12803,8 13346,6 Ngân lưu rịng tích lũy 5151,2 5774,9 6429,3 7115,9 7836,3 8592,1 9385,3 10217,5 11090,9 12007,4 12958,5 13957,2 15005,9 16107,0 17263,1 Phụ lục 4.9: Phân tích kinh tế theo quan điểm ngành điện - Phương án (Nhà máy khí hỗn hợp) STT Năm dự án Năm tài -3 -2 2010 2011 -1 2012 2013 10 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Đơn vị Tổng VĐT(*) chi phí NMNĐ thay Tỷ VNĐ 182,57 234,74 104,33 180,66 180,66 180,66 180,66 180,66 180,66 180,66 180,66 180,66 180,66 Đầu tư xây dựng 182,57 234,74 104,33 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Chi phí nhiên liệu 0,00 0,00 0,00 154,58 154,58 154,58 154,58 154,58 154,58 154,58 154,58 154,58 154,58 Chi phí hoạt động bảo trì 0,00 0,00 0,00 26,08 26,08 26,08 26,08 26,08 26,08 26,08 26,08 26,08 26,08 Tổng VĐT chi phí nhà máy thủy điện 78,31 234,91 370,64 621,22 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 Đầu tư xây dựng 78,31 234,91 370,64 621,22 Chi phí hoạt động bảo trì 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 Hiệu ích thay -78,31 -52,34 -135,90 -516,89 174,14 174,14 174,14 174,14 174,14 174,14 174,14 174,14 174,14 174,14 Năm dự án 11 Năm tài 2024 Tổng VĐT(*) chi phí NMNĐ thay 180,66 Đầu tư xây dựng 0,00 Chi phí nhiên liệu 154,58 Chi phí hoạt động bảo trì 26,08 Tổng VĐT chi phí nhà máy thủy điện 6,53 Đầu tư xây dựng Chi phí hoạt động bảo trì 6,53 Hiệu ích thay 174,14 12 2025 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 Năm dự án 26 Năm tài 2039 Tổng VĐT(*) chi phí NMNĐ thay 180,66 Đầu tư xây dựng 0,00 Chi phí nhiên liệu 154,58 Chi phí hoạt động bảo trì 26,08 Tổng VĐT chi phí nhà máy thủy điện 6,53 Đầu tư xây dựng Chi phí hoạt động bảo trì 6,53 Hiệu ích thay 174,14 27 2040 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 STT STT 13 2026 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 14 2027 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 15 2028 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 16 2029 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 17 2030 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 18 2031 363,24 182,57 154,58 26,08 6,53 19 2032 415,40 234,74 154,58 26,08 6,53 20 2033 284,99 104,33 154,58 26,08 6,53 21 2034 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 22 2035 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 23 2036 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 24 2037 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 25 2038 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 174,14 174,14 174,14 174,14 174,14 174,14 356,71 408,88 278,47 174,14 174,14 174,14 174,14 174,14 28 2041 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 29 2042 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 30 2043 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 31 2044 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 32 2045 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 33 2046 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 34 2047 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 35 2048 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 36 2049 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 37 2050 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 38 2051 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 39 2052 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 40 2053 180,66 0,00 154,58 26,08 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 174,14 174,14 174,14 174,14 174,14 174,14 174,14 174,14 174,14 174,14 174,14 174,14 174,14 174,14 Phụ lục 4.9: Phân tích kinh tế theo quan điểm ngành điện - Phương án (Nhà máy nhiệt điện than) STT Năm dự án Năm tài -3 -2 -1 2010 2011 2012 10 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Đơn vị Tổng VĐT(*) chi phí NMNĐ thay Đầu tư xây dựng Chi phí nhiên liệu Chi phí hoạt động bảo trì Tổng VĐT chi phí nhà máy thủy điện Đầu tư xây dựng Chi phí hoạt động bảo trì Hiệu ích thay STT STT 0,0 0,0 0,0 0,0 78,3 78,3 304,3 304,3 0,0 0,0 234,9 234,9 -78,3 69,4 391,2 391,2 0,0 0,0 370,6 370,6 173,9 131,5 131,5 131,5 131,5 131,5 131,5 131,5 131,5 131,5 131,5 173,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 0,0 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 621,2 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 621,2 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 20,6 -447,3 125,0 125,0 125,0 125,0 125,0 125,0 125,0 125,0 125,0 125,0 Năm dự án Năm tài Tổng VĐT(*) chi phí NMNĐ thay Đầu tư xây dựng Chi phí nhiên liệu Chi phí hoạt động bảo trì Tổng VĐT chi phí nhà máy thủy điện Đầu tư xây dựng Chi phí hoạt động bảo trì Hiệu ích thay 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 131,5 131,5 131,5 131,5 131,5 131,5 131,5 435,8 522,7 305,4 131,5 131,5 131,5 131,5 131,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 304,3 391,2 173,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 Năm dự án Năm tài Tổng VĐT(*) chi phí NMNĐ thay Đầu tư xây dựng Chi phí nhiên liệu Chi phí hoạt động bảo trì Tổng VĐT chi phí nhà máy thủy điện Đầu tư xây dựng Chi phí hoạt động bảo trì Hiệu ích thay 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 2050 2051 2052 2053 131,5 131,5 131,5 131,5 131,5 131,5 131,5 131,5 131,5 131,5 131,5 131,5 131,5 131,5 131,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 88,0 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 43,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 125,0 125,0 125,0 125,0 125,0 125,0 125,0 429,3 516,2 298,8 125,0 125,0 125,0 125,0 125,0 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 125,0 125,0 125,0 125,0 125,0 125,0 125,0 125,0 125,0 125,0 125,0 125,0 125,0 125,0 125,0 Phụ lục 4.9: Phân tích kinh tế theo quan điểm ngành điện - Phương án (Nhà máy nhiệt điện dầu STT Năm dự án Năm tài -3 -2 -1 2010 2011 2012 10 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Đơn vị Tổng VĐT(*) chi phí NMNĐ thay Đầu tư xây dựng Chi phí nhiên liệu Chi phí hoạt động bảo trì Tổng VĐT chi phí nhà máy thủy điện Đầu tư xây dựng Chi phí hoạt động bảo trì Hiệu ích thay 0,0 0,0 0,0 0,0 78,3 78,3 197,8 24,3 113,0 285,9 285,9 285,9 285,9 285,9 285,9 285,9 285,9 285,9 285,9 197,8 24,3 113,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 257,6 257,6 257,6 257,6 257,6 257,6 257,6 257,6 257,6 257,6 0,0 0,0 0,0 28,3 28,3 28,3 28,3 28,3 28,3 28,3 28,3 28,3 28,3 234,9 370,6 621,2 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 234,9 370,6 621,2 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 -78,3 -37,1 -346,3 -508,2 279,4 279,4 279,4 279,4 279,4 279,4 279,4 279,4 279,4 279,4 STT Năm dự án Năm tài Tổng VĐT(*) chi phí NMNĐ thay Đầu tư xây dựng Chi phí nhiên liệu Chi phí hoạt động bảo trì Tổng VĐT chi phí nhà máy thủy điện Đầu tư xây dựng Chi phí hoạt động bảo trì Hiệu ích thay 11 12 13 14 15 16 17 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 285,9 285,9 285,9 285,9 285,9 285,9 285,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 257,6 257,6 257,6 257,6 257,6 257,6 257,6 28,3 28,3 28,3 28,3 28,3 28,3 28,3 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 18 2031 590,2 304,3 257,6 28,3 6,5 19 2032 677,1 391,2 257,6 28,3 6,5 20 21 22 23 24 25 2033 2034 2035 2036 2037 2038 459,8 285,9 285,9 285,9 285,9 285,9 173,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 257,6 257,6 257,6 257,6 257,6 257,6 28,3 28,3 28,3 28,3 28,3 28,3 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 STT Năm dự án Năm tài Tổng VĐT(*) chi phí NMNĐ thay Đầu tư xây dựng Chi phí nhiên liệu Chi phí hoạt động bảo trì Tổng VĐT chi phí nhà máy thủy điện Đầu tư xây dựng Chi phí hoạt động bảo trì Hiệu ích thay 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 2050 2051 2052 2053 285,9 285,9 285,9 285,9 285,9 285,9 285,9 285,9 285,9 285,9 285,9 285,9 285,9 285,9 285,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 257,6 257,6 257,6 257,6 257,6 257,6 257,6 257,6 257,6 257,6 257,6 257,6 257,6 257,6 257,6 28,3 28,3 28,3 28,3 28,3 28,3 28,3 28,3 28,3 28,3 28,3 28,3 28,3 28,3 28,3 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 279,4 279,4 279,4 279,4 279,4 279,4 279,4 583,7 670,6 453,2 279,4 279,4 279,4 279,4 279,4 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 279,4 279,4 279,4 279,4 279,4 279,4 279,4 279,4 279,4 279,4 279,4 279,4 279,4 279,4 279,4 Phụ lục 4.10: Phân tích kinh tế theo phương án trực tiếp - Giả thiết kết Chi phí xây dựng Phân bổ tổng vốn đầu tư Tỷ lệ (%) Khối lượng (tỷ VNĐ) Phân bổ chi chí cho hạng mục Theo tỷ lệ (%) Phần cơng trình Phần thiết bị Chi phí khác Theo khối lượng (tỷ VNĐ) Phần cơng trình Phần thiết bị Chi phí khác Số liệu 2010 0,06 78,30 2011 0,18 234,91 2012 0,284 370,64 0,06 3,6% 0,0% 2,4% 0,18 15,6% 0,0% 2,4% 0,284 13,1% 12,8% 2,4% 46,91 0,00 31,39 203,51 0,00 31,39 171,53 167,69 31,39 2013 Tổng Giá điện (USD/kwh) 0,476 Sản lượng (tỷ.kwh) 621,22 1305,08 SL thương phẩm (tỷ.kwh) Doanh Thu (tỷ VND) 0,476 Suất Chiết Khấu PTTC 32,4% 64,7% Tỷ Giá Hối Đoái 12,8% 25,7% Lạm phát 2,4% 9,6% Chỉ tiêu kinh tế 422,20 844,16 NPV 167,69 335,37 IRR 31,39 125,54 B/C 0,041 319 0,99 208,466181 10% 16100 5% 1730,772251 13,61% 2,273 Phụ lục 4.10: Phân tích kinh tế theo phương án trực tiếp – Ngân lưu rịng STT Năm dự án Năm tài -3 2010 -2 2011 -1 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 10 2023 Đơn vị Dòng thu Doanh thu bán điện Dòng chi Chi phí đầu tư dự án Chi phí vận hành bảo trì Ngân lưu rịng Phân tích hồ vốn Dịng thu tích lũy Dịng chi tích lũy Ngân lưu rịng tích lũy STT STT 0 0 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 0 0 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 208,47 78,3 234,9 370,6 621,2 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 78,3 234,9 370,6 621,2 0 0 0 0 0 0,0 0,0 0,0 0,0 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 6,53 -78,3045 -234,9135 -370,6413 -621,2157 201,94 201,94 201,94 201,94 201,94 201,94 201,94 201,94 201,94 201,94 78,30 -78,30 Năm dự án Năm tài Dịng thu Doanh thu bán điện Dịng chi Chi phí đầu tư dự án Chi phí vận hành bảo trì Ngân lưu rịng Phân tích hồ vốn Ngân lưu rịng tích lũy 11 2024 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 Năm dự án Năm tài Dịng thu Doanh thu bán điện Dịng chi Chi phí đầu tư dự án Chi phí vận hành bảo trì Ngân lưu rịng Phân tích hồ vốn Dịng thu tích lũy Dịng chi tích lũy Ngân lưu rịng tích lũy 26 2039 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 12 2025 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 313,22 -313,22 13 2026 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 0 208,47 416,93 625,40 833,86 1042,33 1250,80 1459,26 1667,73 1876,20 2084,66 683,86 1305,08 1311,60 1318,13 1324,65 1331,18 1337,70 1344,23 1350,75 1357,28 1363,80 1370,33 -683,86 -1305,08 -1103,13 -901,19 -699,25 -497,31 -295,37 -93,43 108,51 310,45 512,40 714,34 14 2027 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 15 2028 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 16 2029 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 17 2030 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 18 2031 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 19 2032 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 20 2033 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 21 2034 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 22 2035 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 23 2036 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 24 2037 208,47 208,47 174,21 167,69 6,53 34,25 25 2038 208,47 208,47 174,21 167,69 6,53 34,25 916,28 1118,22 1320,16 1522,10 1724,04 1925,98 2127,93 2329,87 2531,81 2733,75 2935,69 3137,63 3339,57 3373,83 3408,08 27 2040 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 28 2041 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 29 2042 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 30 2043 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 31 2044 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 32 2045 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 33 2046 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 34 2047 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 35 2048 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 36 2049 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 37 2050 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 38 2051 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 39 2052 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 40 2053 208,47 208,47 6,53 6,53 201,94 5420,12 5628,59 5837,05 6045,52 6253,99 6462,45 6670,92 6879,38 7087,85 7296,32 7504,78 7713,25 7921,71 8130,18 8338,65 1810,10 1816,62 1823,15 1829,67 1836,20 1842,72 1849,25 1855,77 1862,30 1868,82 1875,35 1881,87 1888,40 1894,92 1901,45 3610,02 3811,96 4013,91 4215,85 4417,79 4619,73 4821,67 5023,61 5225,55 5427,49 5629,43 5831,38 6033,32 6235,26 6437,20 ... phần Phân tích kinh tế - tài dự án đầu tư thủy điện cổ phần Đamb’ri Trang: vào việc nhận dạng phân tích rủi ro dự án để nhà đầu tư có nhìn trọn vẹn tính kinh tế dự án Luận văn làm sở phân tích. .. thù dự án, bao gồm: Độ rủi ro dự án Địa điểm xây dựng dự án sách kinh tế - xã hội liên quan Cơ cấu thuế dự án Phân tích kinh tế - tài dự án đầu tư thủy điện cổ phần Đamb’ri Trang: Các phương án. .. hoạt động dự án ( t năm gốc 0) N : số năm hoạt động dự án I : IRR tìm Đánh giá dự án dựa theo IRR: dự án có IRR ≥ MARR coi đáng giá Phân tích kinh tế - tài dự án đầu tư thủy điện cổ phần Đamb’ri