Phân tích khả thi dự án cảng tổng hợp gemadept phú hữu ở huyện nhơn trạch tỉnh đồng nai

ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA - NGUYỄN HỮU LỘC PHÂN TÍCH KHẢ THI DỰ ÁN CẢNG TỔNG HỢP GEMADEPT PHÚ HỮU Ở HUYỆN NHƠN TRẠCH TỈNH ĐỒNG NAI Chuyên ngành: Quản trị Kinh doanh LUẬN VĂN THẠC SĨ TP HỒ CHÍ MINH, tháng 11 năm 2010 ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA - NGUYỄN HỮU LỘC PHÂN TÍCH KHẢ THI DỰ ÁN CẢNG TỔNG HỢP GEMADEPT PHÚ HỮU Ở HUYỆN NHƠN TRẠCH TỈNH ĐỒNG NAI Chuyên ngành: Quản trị Kinh doanh LUẬN VĂN THẠC SĨ TP HỒ CHÍ MINH, tháng 11 năm 2010 CƠNG TRÌNH ĐƯỢC HOÀN THÀNH TẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HỒ CHÍ MINH Cán hướng dẫn khoa học: TS Cao Hào Thi Cán chấm nhận xét 1: TS Nguyễn Thúy Quỳnh Loan Cán chấm nhận xét 2: TS Đỗ Văn Thắng Luận văn thạc sĩ bảo vệ Trường Đại học Bách Khoa, ĐHQG Tp HCM ngày 15 tháng 12 năm 2010 Thành phần Hội đồng đánh giá luận văn thạc sĩ gồm: TS Nguyễn Thúy Quỳnh Loan TS Cao Hào Thi TS Dương Như Hùng TS Nguyễn Thiên Phú TS Trịnh Thùy Anh Xác nhận Chủ tịch Hội đồng đánh giá LV Bộ môn quản lý chuyên ngành sau luận văn sửa chữa (nếu có) Chủ tịch Hội đồng đánh giá LV Bộ môn quản lý chuyên ngành i TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA TP.HCM PHÒNG ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập – Tự – Hạnh phúc TP HCM, ngày 30 tháng 10 năm 2010 NHIỆM VỤ LUẬN VĂN THẠC SĨ Họ tên: NGUYỄN HỮU LỘC Phái: Nam Ngày tháng năm sinh: 11/06/1985 Nơi sinh: TP HCM Chuyên ngành: Quản trị Kinh doanh MSHV: 01708717 I- TÊN ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH KHẢ THI DỰ ÁN CẢNG TỔNG HỢP GEMADEPT PHÚ HỮU Ở HUYỆN NHƠN TRẠCH TỈNH ĐỒNG NAI II - NHIỆM VỤ VÀ NỘI DUNG: - Phân tích số liệu đầu vào dự báo lượng hàng qua khu vực cảng - Phân tích hiệu tài dự án có xét đến lạm phát - Phân tích rủi ro hiệu tài dự án có xem xét phân phối xác suất biến đầu vào - Phân tích hiệu kinh tế dự án sở định lượng theo phương pháp hệ số chuyển đổi giá phân tích ngoại tác tích cực tiêu cực Phân tích xã hội - Phân tích thời điểm quy mơ đầu tư dự án hợp lý - Kiến nghị với chủ đầu tư, cấp có thẩm quyền phương hướng, giải pháp cho dự án III - NGÀY GIAO NHIỆM VỤ: 05/07/2010 IV - NGÀY HOÀN THÀNH NHIỆM VỤ: 30/10/2010 V- CÁN BỘ HƯỚNG DẪN: TS CAO HÀO THI CÁN BỘ HƯỚNG DẪN TS CAO HÀO THI CN BỘ MƠN QUẢN LÝ CHUN NGÀNH ii LỜI CAM ĐOAN Tơi cam đoan luận văn hồn tồn tơi thực Các đoạn trích dẫn số liệu sử dụng luận văn dẫn nguồn có độ xác cao phạm vi hiểu biết Luận văn không thiết phản ánh quan điểm Trường Đại học Bách khoa Thành phố Hồ Chí Minh hay Chương trình giảng dạy khoa Quản lý Công nghiệp chuyên ngành Quản trị Kinh doanh Tp HCM, ngày 29 tháng 10 năm 2010 Tác giả luận văn Nguyễn Hữu Lộc iii LỜI CẢM ƠN Tôi trân trọng gửi lời cảm ơn sâu sắc đến TS Cao Hào Thi tận tình giúp đỡ, hướng dẫn cho tơi suốt q trình nghiên cứu thực đề tài Chân thành cảm ơn tất quý thầy cô Khoa Quản lý Công nghiệp – Đại học Bách khoa Thành phố Hồ Chí Minh, người trang bị cho kiến thức vốn sống quý báu thời gian học tập, thực đề tài Cảm ơn ban lãnh đạo công ty Gemadept tạo điều kiện thuận lợi cho tiếp xúc với nhân viên phịng ban để thu thập thơng tin phục vụ cho đề tài Tôi cảm ơn anh chị nhân viên phòng Xây dựng bản, phòng quản lý cảng Gemadept nhiệt tình cung cấp thơng tin cho tơi q trình tìm hiểu dự án Cuối xin cảm ơn ông bà, cha mẹ, bạn bè người thân gia đình giúp đỡ động viên tơi khơng hồn thành luận văn mà suốt quãng thời gian học vừa qua Kính chúc q thầy cơ, ơng bà, cha mẹ, bạn anh chị dồi sức khoẻ thành công công việc Một lần xin chân thành cảm ơn đến tất người! Tp HCM, tháng 10/2010 Nguyễn Hữu Lộc iv TÓM TẮT Nhằm mục tiêu phát triển toàn diện hệ thống cảng biển, đáp ứng u cầu cơng nghiệp hóa, đại hóa đất nước theo cơng văn số 2190/QĐ-TTg ngày 24/12/2009 quy hoạch phát triển cảng biển đến năm 2030, dự án đầu tư xây dựng cảng theo vùng quy hoạch Nhà nước khuyến khích kêu gọi đầu tư; Đồng Nai tỉnh nằm vùng quy hoạch phát triển cảng Tỉnh Đồng Nai có kinh tế phát triển ổn định qua năm tỉnh trọng điểm phía Nam nối với tỉnh có kinh tế động Bình Dương, TP Hồ Chí Minh Do nhu cầu lưu thơng hàng hóa qua khu vực Đồng Nai lớn, đặc biệt lưu thông qua đường sông Đồng Nai Nhận thấy hội đầu tư lớn phù hợp với lực mục tiêu phát triển công ty, Gemadept nghiên cứu đầu tư dự án cảng tổng hợp Gemadept Phú Hữu huyện Nhơn Trạch, tỉnh Đồng Nai Mục tiêu đề tài phân tích tài dự án theo hai quan điểm tổng đầu tư chủ đầu tư có xét đến yếu tố lạm phát, từ tiến hành phân tích rủi ro nhằm nhận diện biến cố có ảnh hưởng lớn đến hiệu dự án Bên cạnh đó, đề tài cịn tiến hành phân tích kinh tế xã hội dự án nhằm đánh giá tính khả thi dự án kinh tế, từ xác định đối tượng hưởng lợi chịu thiệt từ dự án Kết phân tích cho thấy dự án với thiết kế ban đầu Gemadept đưa không hiệu mặt tài với NPV –821 tỷ đồng theo quan điểm tổng đầu tư –610 tỷ đồng theo quan điểm chủ đầu tư Dự án nhạy cảm với lượng hàng thơng qua cảng, cước phí tỷ lệ lạm phát VND USD Và khả dự án đạt hiệu tài 0% Hiệu phân tích kinh tế dự án -1.158 tỷ đồng kết khả thi Kết phân tích thời điểm quy mơ đầu tư khơng tìm phương án đầu tư dự án hiệu Tuy nhiên, qua phân tích điểm hịa vốn, đề tài đánh giá dự án với quy mô đầu tư sở ban đầu khả thi tài kinh tế lượng hàng hóa qua cảng tăng đến mức đạt hịa vốn cước phí tăng lên 3,9% Nhà nước cần có sách hỗ trợ tăng cước phí giảm số cảng đầu tư khu vực cảng tỉnh Đồng Nai để tăng lượng hàng qua cảng Như dự án cảng triển khai đạt hiệu v ABSTRACT According to Decision No 2190/QĐ-TTg of December 24th, 2009 on planning to develop ports up to 2030, projects investing on ports in planned area are being encouraged for the object is developing total port system and supporting industrialization and modernization of country And Dong Nai is one of provinces in the planned area Economy of Dong Nai has grown stably It has an important location linking to well developing provinces as Binh Duong and Ho Chi Minh City Therefore, transporting cargo demand will high, especially through Dong Nai River Recognizing there is a big chance which is suitable to Gemadept’s competence and core value, it decided to feasibility study of Gemadept Phu Huu General port project in Nhon Trach district, Dong Nai province The object of this thesis is financial analysis based on total investment point and investor point including inflation factor Then, risk analysis is conducted to find out factors which primarily affect the effect of project Moreover, economic and social analysis is done to evaluate the feasibility of project to economy and society, determining who get benefit and who get lost from the project The result shows that the project with initial basic scale designed by Gemadept is not good at financial aspect Financial NPV of total investment point is -821 billion VND and of investor point is –610 billion VND The effect of project is sensitive to the cargo throughput, tariff, inflation rate of VND and USD The probability of its success is 0% Economic NPV of -1.158 billion VND shows that this project is also not effective in economy When the time or scale of investment is changed, the effect of project is still not more feasible than before However, after analyzing break - even point, it is showed that the project will achieve financial and economic feasibility when the cargo throughput increase to the volume in which the economic NPV is and the tariff is raised by 3,9% The Government should support the projects by tariff increasing policy and reducing the number of ports which are approved in Dong Nai to gain the cargo throughput vi MỤC LỤC NHIỆM VỤ LUẬN VĂN THẠC SĨ i LỜI CAM ĐOAN ii LỜI CẢM ƠN iii TÓM TẮT iv ABSTRACT .v MỤC LỤC vi DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, TỪ VIẾT TẮT ix DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU .x DANH MỤC CÁC HÌNH ẢNH xii Chương 1: GIỚI THIỆU 1.1 ĐẶT VẤN ĐỀ 1.1.1 Lý hình thành dự án 1.1.2 Lý hình thành đề tài 1.2 MỤC TIÊU CỦA ĐỀ TÀI 1.3 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 1.3.1 Các câu hỏi mặt phân tích hiệu dự án 1.3.2 Các câu hỏi mặt sách 1.4 PHẠM VI CỦA ĐỀ TÀI 1.5 BỐ CỤC ĐỀ TÀI Chương 2: TỔNG QUAN VÀ PHƯƠNG PHÁP LUẬN 2.1 KHÁI NIỆM VỀ CẢNG VÀ CÁC KHÁI NIỆM TRONG HÀNG HẢI 2.1.1 Khái niệm cảng .6 2.1.2 Các khái niệm hàng hải 2.1.2.1 Định nghĩa DWT 2.1.2.2 Định nghĩa GT 2.1.2.3 Định nghĩa TEU .9 2.2 CHU TRÌNH PHÁT TRIỂN CỦA MỘT DỰ ÁN 2.3 CÁC QUAN ĐIỂM PHÂN TÍCH DỰ ÁN 11 2.4 NỘI DUNG PHÂN TÍCH DỰ ÁN .12 2.4.1 Phân tích thị trường 12 2.4.2 Phân tích kỹ thuật 12 2.4.3 Phân tích nhân lực quản lý 12 2.4.4 Phân tích tài 13 2.4.5 Phân tích hiệu kinh tế 13 2.4.6 Phân tích hiệu xã hội .13 2.5 CÁC PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 13 2.5.1 Phương pháp Giá trị ròng (NPV) 13 2.5.2 Phương pháp suất sinh lợi nội (IRR) 14 2.5.3 Phương pháp tỉ số lợi ích – chi phí (B/C) 15 2.5.4 Phương pháp thời gian hoàn vốn (PP) .16 2.6 PHÂN TÍCH KINH TẾ 16 vii 2.7 THỜI ĐIỂM ĐẦU TƯ 17 Chương 3: MÔ TẢ DỰ ÁN .19 3.1 GIỚI THIỆU DỰ ÁN .19 3.1.1 Giới thiệu chủ đầu tư .19 3.1.2 Các pháp lý dự án 20 3.2 ĐẶC ĐIỂM CỦA DỰ ÁN 21 3.2.1 Quy mô dự án 21 3.2.2 Mục tiêu dự án 23 3.2.3 Tiến độ dự án 23 3.4 CÁC DỮ LIỆU LIÊN QUAN ĐẾN NỘI DUNG PHÂN TÍCH DỰ ÁN .23 3.4.1 Dữ liệu thứ cấp .23 3.4.2 Dữ liệu sơ cấp 24 Chương 4: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CỦA DỰ ÁN .25 4.1 LẬP BIỂU ĐỒ DÒNG TIỀN TỆ 25 4.1.1 Các thông số vĩ mô 25 4.1.2 Các sở xác định chi phí dự án .26 4.1.2.1 Chi phí đầu tư ban đầu .26 4.1.2.2 Chi phí vận hành hàng năm 31 4.1.3 Doanh thu thuế thu nhập hàng năm 36 4.1.3.1 Cước phí cảng 36 4.1.3.2 Lượng hàng thông qua cảng .36 4.1.3.3 Doanh thu cảng hàng năm 44 4.1.4 Kế hoạch vay vốn trả lãi .45 4.1.5 Báo cáo thu nhập 45 4.1.6 Lập biểu đồ dòng tiền tệ 45 4.2 TÍNH TỐN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH .47 4.2.1 Thời kỳ tính tốn 47 4.2.2 Suất chiết khấu dự án 47 4.2.3 Tính tốn phân tích tài 48 4.3 PHÂN TÍCH KẾT QUẢ .48 Chương 5: PHÂN TÍCH RỦI RO 50 5.1 PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY MỘT CHIỀU .50 5.1.1 Phân tích độ nhạy theo lượng hàng thơng qua cảng 50 5.1.2 Phân tích độ nhạy theo cước phí 52 5.1.3 Phân tích độ nhạy theo tỷ lệ lạm phát VND 53 5.1.4 Phân tích độ nhạy theo tỷ lệ lạm phát USD 54 5.2 PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY THEO KỊCH BẢN 55 5.3 MÔ PHỎNG MONTE CARLO .56 Chương 6: PHÂN TÍCH KINH TẾ - XÃ HỘI .59 6.1 PHÂN TÍCH KINH TẾ 59 6.1.1 Phân tích hệ số chuyển đổi giá tài sang giá kinh tế .59 6.1.1.1 Xác định tỷ giá hối đoái kinh tế FEP 59 96 BẢNG 17 STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 Tổng STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 Tổng CHI PHÍ SỬA CHỮA TÀI SẢN CỐ ĐỊNH Tên tài sản Cơng trình thủy cơng Cơng trình kiến trúc Hệ thống điện Hệ thống nước Hệ thống thoát nước Cần trục vạn Cẩu trục container Cần trục giàn (RTG) Cần trục bánh lốp Xe tải Reach Stacker Xe nâng Forklift 40T Xe nâng Forklift 7T Đầu kéo Rơ mooc Xe Cầu cân Hệ thống máy tính Tên tài sản Cơng trình thủy cơng Cơng trình kiến trúc Hệ thống điện Hệ thống nước Hệ thống thoát nước Cần trục vạn Cẩu trục container Cần trục giàn (RTG) Cần trục bánh lốp Xe tải Reach Stacker Xe nâng Forklift 40T Xe nâng Forklift 7T Đầu kéo Rơ mooc Xe Cầu cân Hệ thống máy tính Tỷ lệ sửa chữa 1.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 4.28% 4.28% 4.28% 4.28% 5.00% 4.28% 3.50% 3.50% 5.00% 4.00% 4.00% 1.00% 4.00% Tỷ lệ sửa chữa 1.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 4.28% 4.28% 4.28% 4.28% 5.00% 4.28% 3.50% 3.50% 5.00% 4.00% 4.00% 1.00% 4.00% BẢNG 18 CHI PHÍ KHẤU HAO TÀI SẢN CỐ ĐỊNH Bến tàu, Bãi Kho, nhà xưởng, hệ thống điện nước Thiết bị Đơn vị tính: 2013 Triệu VND 2014 6,316 236 500 225 500 1,109 4,857 4,857 810 427 467 392 245 228 168 56 2,802 24,206 2030 Đầu tư giai đoạn Kho, nhà xưởng, hệ thống điện nước Đầu tư giai đoạn Đầu tư giai đoạn Thiết bị Đầu tư giai đoạn Đầu tư giai đoạn Tổng Khấu hao Giá trị lại Khấu hao Giá trị lại 16,145 Khấu hao Giá trị lại Khấu hao Giá trị lại 5,263 Khấu hao Giá trị lại Khấu hao Giá trị lại Khấu hao Giá trị lại 31,219 52,628 2030 Bến tàu Đầu tư giai đoạn Đầu tư giai đoạn Kho, nhà xưởng, hệ thống điện nước Đầu tư giai đoạn Đầu tư giai đoạn Thiết bị Đầu tư giai đoạn Đầu tư giai đoạn Tổng Khấu hao Giá trị lại Khấu hao Giá trị lại Khấu hao Giá trị lại Khấu hao Giá trị lại Khấu hao Giá trị lại Khấu hao Giá trị lại Khấu hao Giá trị lại 7,901 296 626 282 626 1,388 6,076 6,076 1,013 535 584 491 307 285 210 70 11 3,506 30,282 2017 14,254 517 674 304 674 2,991 13,095 8,730 2,182 1,152 1,259 1,058 661 614 453 76 11 3,777 52,482 2018 15,358 557 727 327 727 3,223 14,110 9,406 2,352 1,241 1,357 1,140 712 661 488 81 12 4,070 56,550 2019 16,549 600 783 352 783 3,472 15,203 10,135 2,534 1,338 1,462 1,228 767 713 526 88 13 4,385 60,932 2020 17,831 647 844 380 844 3,741 16,381 10,921 2,730 1,441 1,575 1,323 827 768 567 95 14 4,725 65,655 2021 19,213 697 909 409 909 4,031 17,651 11,767 2,942 1,553 1,698 1,426 891 827 611 102 15 5,091 70,743 2022 20,702 751 980 441 980 4,344 19,019 12,679 3,170 1,673 1,829 1,536 960 891 658 110 17 5,486 76,225 2023 22,307 809 1,056 475 1,056 4,680 20,493 13,662 3,415 1,803 1,971 1,655 1,034 961 709 118 18 5,911 82,133 47,055 1,707 2,227 1,002 2,227 9,873 43,229 28,819 7,205 3,803 4,157 3,491 2,182 2,026 1,496 249 38 12,469 173,257 2034 50,702 1,839 2,399 1,080 2,399 10,638 46,579 31,053 7,763 4,098 4,480 3,762 2,351 2,183 1,612 269 41 13,436 186,684 2035 54,631 1,982 2,585 1,163 2,585 11,463 50,189 33,459 8,365 4,415 4,827 4,054 2,533 2,353 1,737 290 44 14,477 201,152 2036 58,865 2,135 2,786 1,253 2,786 12,351 54,079 36,052 9,013 4,758 5,201 4,368 2,730 2,535 1,872 312 47 15,599 216,741 2037 63,427 2,301 3,001 1,351 3,001 13,309 58,270 38,847 9,712 5,126 5,604 4,706 2,941 2,731 2,017 336 51 16,808 233,539 2038 68,343 2,479 3,234 1,455 3,234 14,340 62,786 41,857 10,464 5,524 6,038 5,071 3,169 2,943 2,173 362 55 18,111 251,638 2039 73,639 2,671 3,485 1,568 3,485 15,451 67,652 45,101 11,275 5,952 6,506 5,464 3,415 3,171 2,342 390 59 19,514 271,140 2040 79,346 2,878 3,755 1,690 3,755 16,649 72,895 48,596 12,149 6,413 7,010 5,887 3,680 3,417 2,523 421 64 21,026 292,154 2024 24,035 872 1,137 512 1,137 5,043 22,081 14,721 3,680 1,943 2,124 1,783 1,115 1,035 764 127 19 6,369 88,498 2025 25,898 939 1,226 551 1,226 5,434 23,792 15,862 3,965 2,093 2,288 1,922 1,201 1,115 824 137 21 6,863 95,357 2026 27,905 1,012 1,320 594 1,320 5,855 25,636 17,091 4,273 2,255 2,466 2,071 1,294 1,202 887 148 22 7,395 102,747 2027 30,068 1,091 1,423 640 1,423 6,309 27,623 18,415 4,604 2,430 2,657 2,231 1,394 1,295 956 159 24 7,968 110,710 2028 32,398 1,175 1,533 690 1,533 6,798 29,764 19,843 4,961 2,619 2,862 2,404 1,502 1,395 1,030 172 26 8,585 119,290 2029 34,909 1,266 1,652 743 1,652 7,325 32,070 21,380 5,345 2,821 3,084 2,590 1,619 1,503 1,110 185 28 9,251 128,535 Triệu VND 2013 484,350 78,950 312,194 2013 Bến tàu Đầu tư giai đoạn 2032 43,670 1,584 2,067 930 2,067 9,163 40,120 26,746 6,687 3,530 3,858 3,240 2,025 1,881 1,389 231 35 11,573 160,795 2033 40,529 1,470 1,918 863 1,918 8,504 37,234 24,823 6,206 3,276 3,581 3,007 1,880 1,745 1,289 215 32 10,740 149,230 2031 37,614 1,365 1,780 801 1,780 7,892 34,556 23,037 5,759 3,040 3,323 2,791 1,744 1,620 1,196 199 30 9,968 138,496 Đơn vị tính: Thời gian khấu hao 30 15 10 2015 7,332 275 581 261 581 1,288 5,639 5,639 940 496 542 455 285 264 195 65 10 3,253 28,103 2016 6,805 255 539 243 539 1,195 5,234 5,234 872 460 503 423 264 245 181 60 3,019 26,082 2017 310,668 35,656 281,645 2014 16,145 5,263 31,219 52,628 2031 2015 16,145 5,263 31,219 52,628 2032 2016 16,145 5,263 31,219 52,628 2033 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2027 2028 2029 16,145 16,145 16,145 16,145 16,145 16,145 16,145 16,145 16,145 16,145 10,356 10,356 10,356 10,356 10,356 10,356 10,356 10,356 10,356 10,356 10,356 10,356 10,356 5,263 5,263 5,263 5,263 5,263 5,263 5,263 5,263 5,263 5,263 5,263 2,377 2,377 2,377 2,377 2,377 2,377 2,377 2,377 2,377 2,377 2,377 2,377 2,377 31,219 34,141 28,878 28,878 31,219 31,219 31,219 31,219 31,219 28,164 28,164 28,164 28,164 28,164 28,164 28,164 28,164 28,164 28,164 93,525 93,525 93,525 93,525 93,525 93,525 62,306 62,306 62,306 62,306 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 16,145 16,145 16,145 16,145 16,145 16,145 16,145 16,145 10,356 10,356 10,356 10,356 10,356 10,356 10,356 10,356 10,356 10,356 2,377 2,377 - 28,878 26,501 95,950 16,145 32,290 10,356 63,660 - 26,501 2026 16,145 16,145 26,501 2025 16,145 16,145 28,878 2024 16,145 26,501 26,501 26,501 26,501 26,501 26,501 97 BẢNG 19 LỊCH TRẢ NỢ VAY Đơn vị tính: Nợ tồn đầu năm Lãi tích lũy điều chỉnh năm Trả hàng năm Triệu VND 2010 1,264,529 379,359 885,170 Tổng vốn đầu tư danh nghĩa Vốn chủ sở hữu Vốn vay tỉ lệ: 2015 627,970 188,391 439,579 Tổng 1,892,499 567,750 1,324,749 Năm 2010 13.14% Tiền trả lãi năm BẢNG 20 STT a b a b 10 11 STT a b a b 10 11 BẢNG 21 STT 10 STT 10 Nợ nhận Nợ tồn cuối năm 885,170 885,170 Ngân lưu ròng từ tài trợ tín dụng 885,170 CHI PHÍ VẬN HÀNH Nội dung chi phí Chi phí nhiên liệu Chi phí điện Chi phí nước Chi phí trả lương hàng năm Cán quản lý gián tiếp Công nhân sản xuất trực tiếp BHXH, BHYT, KPCĐ Cán quản lý gián tiếp Công nhân sản xuất trực tiếp Chi phí văn phịng Chi phí sửa chữa TSCĐ Chi phí bảo hiểm TSCĐ Chi phi khác Chi phí nạo vét tu Tiền thuê đất Tổng chi phí vận hành Nội dung chi phí Chi phí nhiên liệu Chi phí điện Chi phí nước Chi phí trả lương hàng năm Cán quản lý gián tiếp Công nhân sản xuất trực tiếp BHXH, BHYT, KPCĐ Cán quản lý gián tiếp Công nhân sản xuất trực tiếp Chi phí văn phịng Chi phí sửa chữa TSCĐ Chi phí bảo hiểm TSCĐ Chi phi khác Chi phí nạo vét tu Tiền thuê đất Tổng chi phí vận hành BÁO CÁO THU NHẬP Mục Doanh thu hàng năm Chi phí vận hành hàng năm Khấu hao THU NHẬP TỪ HOẠT ĐỘNG Sự giảm chi phí trả lãi THU NHẬP TRƯỚC THUẾ Tổn thất tích lũy Thu nhập chịu thuế (lỗ chuyển sang) Tiền trả thuế thu nhập THU NHẬP RÒNG SAU THUẾ Tiền trả thuế trường hợp khơng trả lãi THU NHẬP RỊNG SAU THUẾ KHÔNG TRẢ LÃI Mục Doanh thu hàng năm Chi phí vận hành hàng năm Khấu hao THU NHẬP TỪ HOẠT ĐỘNG Sự giảm chi phí trả lãi THU NHẬP TRƯỚC THUẾ Tổn thất tích lũy Thu nhập chịu thuế (lỗ chuyển sang) Tiền trả thuế thu nhập THU NHẬP RỊNG SAU THUẾ Tiền trả thuế trường hợp khơng trả lãi THU NHẬP RỊNG SAU THUẾ KHƠNG TRẢ LÃI Đơn vị tính: 2013 Triệu VND 2014 2015 131,567 148,851 1,001,459 1,133,026 - (209,954) 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 1,207,362 158,617 252,784 1,113,196 146,246 252,784 1,006,658 132,250 252,784 886,124 116,415 252,784 749,755 98,499 252,784 595,470 78,230 252,784 420,916 55,298 252,784 223,431 29,353 252,784 140,824 131,742 179,217 169,552 158,617 146,246 132,250 116,415 98,499 78,230 55,298 29,353 1,002,794 439,579 1,364,161 1,290,594 1,207,362 1,113,196 1,006,658 (209,954) 229,625 (252,784) (252,784) (252,784) (252,784) 886,124 749,755 595,470 420,916 223,431 (252,784) (252,784) (252,784) (252,784) (252,784) (252,784) (0) 2026 198,855 19,885 5,966 58,008 25,700 32,309 12,182 5,397 6,785 9,329 102,747 14,801 21,089 2027 214,266 21,427 6,428 65,629 29,076 36,553 13,782 6,106 7,676 10,555 110,710 15,948 22,937 2028 230,871 23,087 6,926 74,251 32,896 41,355 15,593 6,908 8,685 11,941 119,290 17,184 24,957 2029 248,764 24,876 7,463 84,006 37,218 46,788 17,641 7,816 9,826 13,510 128,535 18,516 27,166 2023 158,959 15,896 4,769 40,056 17,746 22,310 8,412 3,727 4,685 6,442 82,133 11,831 16,425 2024 171,278 17,128 5,138 45,319 20,078 25,241 9,517 4,216 5,301 7,288 88,498 12,748 17,846 2025 184,552 18,455 5,537 51,273 22,716 28,557 10,767 4,770 5,997 8,246 95,357 13,736 19,396 3,217 114,452 171,004 197,826 231,765 271,660 292,472 317,566 344,923 374,760 410,535 5,058 447,920 5,058 486,740 5,058 529,159 5,058 575,535 2030 268,043 26,804 8,041 95,042 42,107 52,935 19,959 8,843 11,116 15,285 138,496 19,951 29,581 4,672 5,058 630,934 335,318 33,532 10,060 137,638 60,979 76,659 28,904 12,806 16,098 22,135 173,257 24,958 38,290 2034 361,305 36,130 10,839 155,720 68,990 86,730 32,701 14,488 18,213 25,043 186,684 26,892 41,766 2036 419,477 41,948 12,584 199,323 88,307 111,015 41,858 18,545 23,313 32,056 216,741 31,222 49,760 2037 451,987 45,199 13,560 225,509 99,909 125,600 47,357 20,981 26,376 36,267 233,539 33,642 54,353 2038 487,016 48,702 14,610 255,135 113,034 142,101 53,578 23,737 29,841 41,031 251,638 36,249 59,398 2039 524,760 52,476 15,743 288,653 127,884 160,769 60,617 26,856 33,762 46,422 271,140 39,058 64,943 2040 565,428 56,543 16,963 326,575 144,685 181,890 68,581 30,384 38,197 52,521 292,154 42,085 71,042 5,058 809,149 5,058 882,139 2035 389,306 38,931 11,679 176,177 78,053 98,124 36,997 16,391 20,606 28,333 201,152 28,976 45,578 6,786 5,058 968,974 5,058 1,050,028 5,058 1,146,469 5,058 1,252,416 5,058 1,368,871 5,058 1,496,950 131,567 (131,567) (247,856) 0 (131,567) - 2013 189,224 84,788 52,628 51,808 148,851 (97,043) (344,899) 0 (97,043) 12,952 38,856 2014 200,140 91,967 52,628 55,546 140,824 (85,278) (430,178) 0 (85,278) 13,886 41,659 2015 211,691 101,306 52,628 57,757 131,742 (73,985) (504,163) 0 (73,985) 14,439 43,318 2016 254,169 114,452 52,628 87,090 179,217 (92,127) (596,290) 0 (92,127) 21,772 65,317 2020 594,327 271,660 93,525 229,141 132,250 96,891 (673,684) 0 96,891 57,285 171,856 2021 628,250 292,472 93,525 242,253 116,415 125,838 (547,846) 0 125,838 60,563 181,690 2022 664,119 317,566 93,525 253,028 98,499 154,529 (393,317) 0 154,529 63,257 189,771 2023 702,044 344,923 62,306 294,816 78,230 216,586 (176,731) 0 216,586 73,704 221,112 2024 742,146 374,760 62,306 305,080 55,298 249,782 73,051 18,263 231,519 76,270 228,810 2025 784,548 410,535 62,306 311,707 29,353 282,354 282,354 70,589 211,766 77,927 233,780 2026 829,385 447,920 62,306 319,160 319,160 319,160 79,790 239,370 79,790 239,370 2027 876,797 486,740 34,141 355,916 355,916 355,916 88,979 266,937 88,979 266,937 2031 1,095,301 681,775 28,878 384,649 384,649 384,649 96,162 288,487 96,162 288,487 2032 1,158,001 742,559 26,501 388,942 388,942 388,942 97,235 291,706 97,235 291,706 2033 1,224,309 809,149 26,501 388,659 388,659 388,659 97,165 291,494 97,165 291,494 2034 1,294,434 882,139 26,501 385,794 385,794 385,794 96,449 289,346 96,449 289,346 2038 1,617,739 1,252,416 26,501 338,823 338,823 338,823 84,706 254,117 84,706 254,117 2039 1,710,545 1,368,871 26,501 315,173 315,173 315,173 78,793 236,380 78,793 236,380 2040 1,808,707 1,496,950 26,501 285,256 285,256 285,256 71,314 213,942 71,314 213,942 2031 288,817 28,882 8,664 107,529 47,639 59,889 22,581 10,004 12,577 17,293 149,230 21,497 32,225 2032 311,200 31,120 9,336 121,655 53,898 67,757 25,548 11,319 14,229 19,565 160,795 23,163 35,119 5,058 681,775 5,058 742,559 2033 2012 2030 1,036,013 630,934 28,878 376,202 376,202 376,202 94,050 282,151 94,050 282,151 2017 1,071,924 2017 1,290,594 169,552 252,784 2022 147,525 14,753 4,426 35,405 15,686 19,719 7,435 3,294 4,141 5,694 76,225 10,980 15,122 101,306 2016 52,177 5,218 1,565 11,087 5,870 5,218 2,328 1,233 1,096 2,131 30,282 4,214 5,450 - 2016 1,364,161 179,217 252,784 2021 136,914 13,691 4,107 31,294 13,864 17,429 6,572 2,912 3,660 5,033 70,743 10,191 13,927 91,967 2029 979,949 575,535 28,878 375,536 375,536 375,536 93,884 281,652 93,884 281,652 116,289 2015 1,002,794 131,742 209,954 2020 127,067 12,707 3,812 27,660 12,254 15,406 5,809 2,573 3,235 4,448 65,655 9,458 12,831 2,215 84,788 2028 926,932 529,159 28,878 368,895 368,895 368,895 92,224 276,671 92,224 276,671 2014 1,071,924 140,824 209,954 2019 103,986 10,399 3,120 24,448 10,831 13,617 5,134 2,275 2,860 3,932 60,932 8,777 11,036 43,605 4,361 1,308 9,800 5,188 4,612 2,058 1,090 968 1,883 28,103 3,911 4,751 1,525 116,289 (116,289) (116,289) 0 (116,289) - 2013 1,133,026 148,851 209,954 2018 83,263 8,326 2,498 21,609 9,574 12,036 4,538 2,010 2,527 3,475 56,550 8,146 9,420 40,469 4,047 1,214 8,662 4,586 4,076 1,819 963 856 1,665 26,082 3,630 4,379 Triệu VND 2011 2012 1,001,459 131,567 67,819 6,782 2,035 19,100 8,462 10,638 4,011 1,777 2,234 3,072 52,482 7,560 8,143 37,558 3,756 1,127 7,656 4,053 3,603 1,608 851 757 1,471 24,206 3,369 4,038 Đơn vị tính: 2010 2011 885,170 116,289 2017 310,359 171,004 93,525 45,830 169,552 (123,722) (720,012) 0 (123,722) 11,458 34,373 2035 1,368,599 968,974 26,501 373,124 373,124 373,124 93,281 279,843 93,281 279,843 2018 385,251 197,826 93,525 93,900 158,617 (64,717) (784,729) 0 (64,717) 23,475 70,425 2036 1,447,037 1,050,028 26,501 370,508 370,508 370,508 92,627 277,881 92,627 277,881 2019 485,689 231,765 93,525 160,400 146,246 14,154 (770,576) 0 14,154 40,100 120,300 2037 1,529,996 1,146,469 26,501 357,026 357,026 357,026 89,256 267,769 89,256 267,769 98 BẢNG 22 BẢO CÁO NGÂN LƯU TÀI CHÍNH DANH NGHĨA: QUAN ĐIỂM TỔNG ĐẦU TƯ Đơn vị tính: Triệu VND Stt Khoản mục 2010 2011 2012 2013 NGÂN LƯU VÀO 122,996 Doanh thu 189,224 Thay đổi khoản phải thu (37,845) Thay đổi bảng cân đối tiền mặt (28,384) Thu hồi lý TSCĐ II NGÂN LƯU RA 1,264,529 84,567 Chi đầu tư 1,264,529 Chi phí vận hành 84,788 Chi nộp thuế TNDN 12,952 Thay đổi khoản phải trả (13,174) III NGÂN LƯU RÒNG (1,264,529) 38,429 Luỹ kế (1,264,529) (1,264,529) (1,264,529) (1,226,100) IV HIỆN GIÁ NGÂN RÒNG (1,264,529) 24,590 Luỹ kế (1,264,529) (1,264,529) (1,264,529) (1,239,939) Thời gian hoàn vốn 1.00 1.00 1.00 2015 207,648 211,691 (2,310) (1,733) 2016 239,302 254,169 (8,496) (6,372) 91,967 13,886 (1,045) 91,511 (1,134,589) 50,459 (1,189,479) 1.00 742,586 627,970 101,306 14,439 (1,129) (534,938) (1,669,527) (254,178) (1,443,658) 1.00 114,452 21,772 (2,980) 106,057 (1,563,470) 43,425 (1,400,232) 1.00 171,004 11,458 (5,585) 113,816 (1,449,654) 40,158 (1,360,074) 1.00 197,826 23,475 (5,356) 143,094 (1,306,559) 43,507 (1,316,567) 1.00 231,765 40,100 (7,162) 185,833 (1,120,726) 48,689 (1,267,879) 1.00 271,660 57,285 (7,979) 235,337 (885,389) 53,133 (1,214,746) 1.00 292,472 60,563 (3,514) 266,855 (618,534) 51,917 (1,162,829) 1.00 317,566 63,257 (3,795) 274,537 (343,996) 46,026 (1,116,803) 1.00 2031 1,074,550 1,095,301 (11,858) (8,893) 770,292 681,775 96,162 (7,645) 304,258 2,274,312 13,364 (895,010) 1.00 2032 1,136,056 1,158,001 (12,540) (9,405) 831,525 742,559 97,235 (8,269) 304,531 2,578,843 11,527 (883,483) 1.00 2033 1,201,101 1,224,309 (13,262) (9,946) 897,367 809,149 97,165 (8,947) 303,734 2,882,578 9,907 (873,576) 1.00 2034 1,269,890 1,294,434 (14,025) (10,519) 968,906 882,139 96,449 (9,682) 300,985 3,183,562 8,460 (865,116) 1.00 2035 1,342,641 1,368,599 (14,833) (11,125) 1,051,776 968,974 93,281 (10,479) 290,865 3,474,427 7,045 (858,072) 1.00 2036 1,419,583 1,447,037 (15,688) (11,766) 1,131,310 1,050,028 92,627 (11,345) 288,273 3,762,701 6,017 (852,055) 1.00 2037 1,500,960 1,529,996 (16,592) (12,444) 1,223,442 1,146,469 89,256 (12,284) 277,518 4,040,219 4,991 (847,064) 1.00 2038 1,587,029 1,617,739 (17,549) (13,162) 1,323,818 1,252,416 84,706 (13,304) 263,212 4,303,431 4,079 (842,985) 1.00 2039 1,678,063 1,710,545 (18,561) (13,921) 1,433,252 1,368,871 78,793 (14,412) 244,811 4,548,242 3,269 (839,715) 1.00 2040 3,308,059 1,808,707 342,109 256,582 900,662 1,760,084 1,496,950 71,314 191,820 1,547,975 6,096,217 17,815 (821,901) 1.00 Triệu VND 2013 1.251 98,319 151,260 (30,252) (22,689) 67,600 67,777 10,353 (10,531) 30,719 (1,264,529) (1,233,810) 24,590 (1,264,529) (1,239,939) 1.00 1.00 2014 1.348 145,645 148,479 (1,620) (1,215) 77,755 68,228 10,302 (775) 67,890 (1,165,920) 50,459 (1,189,479) 1.00 2015 1.452 142,969 145,752 (1,591) (1,193) 511,282 432,367 69,751 9,942 (777) (368,313) (1,534,233) (254,178) (1,443,658) 1.00 2016 1.565 152,912 162,413 (5,429) (4,072) 85,142 73,134 13,912 (1,904) 67,770 (1,466,463) 43,425 (1,400,232) 1.00 2017 1.686 172,390 184,053 (6,664) (4,998) 104,894 101,411 6,795 (3,312) 67,497 (1,398,966) 40,158 (1,360,074) 1.00 2018 1.817 197,607 212,034 (8,244) (6,183) 118,851 108,879 12,920 (2,948) 78,756 (1,320,210) 43,507 (1,316,567) 1.00 2019 1.958 230,130 248,086 (10,261) (7,696) 135,208 118,384 20,483 (3,658) 94,922 (1,225,288) 48,689 (1,267,879) 1.00 2020 2.109 263,718 281,742 (10,300) (7,725) 152,155 128,782 27,156 (3,783) 111,562 (1,113,726) 53,133 (1,214,746) 1.00 2021 2.273 271,179 276,403 (2,985) (2,239) 153,775 128,675 26,645 (1,546) 117,405 (996,321) 51,917 (1,162,829) 1.00 2022 2.449 266,042 271,168 (2,929) (2,197) 153,945 129,666 25,829 (1,550) 112,097 (884,224) 46,026 (1,116,803) 1.00 2035 6.463 207,744 211,760 (2,295) (1,721) 162,739 149,927 14,433 (1,621) 45,005 70,034 7,045 (858,072) 1.00 2036 6.964 203,850 207,793 (2,253) (1,690) 162,455 150,783 13,301 (1,629) 41,396 111,430 6,017 (852,055) 1.00 2037 7.504 200,033 203,903 (2,211) (1,658) 163,048 152,790 11,895 (1,637) 36,985 148,414 4,991 (847,064) 1.00 I Stt I II III IV Khoản mục NGÂN LƯU VÀO Doanh thu Thay đổi khoản phải thu Thay đổi bảng cân đối tiền mặt Thu hồi lý TSCĐ NGÂN LƯU RA Chi đầu tư Chi phí vận hành Chi nộp thuế TNDN Thay đổi khoản phải trả NGÂN LƯU RÒNG Luỹ kế HIỆN GIÁ NGÂN RỊNG Luỹ kế Thời gian hồn vốn WACC NPV IRR = PI (B/C) = PP (thời gian hoàn vốn) 2028 909,385 926,932 (10,027) (7,520) 615,338 529,159 92,224 (6,045) 294,047 1,373,069 20,185 (941,246) 1.00 16.05% (821,901) 9.27% 0.71 30 năm.00 tháng BẢNG 23 BẢO CÁO NGÂN LƯU TÀI CHÍNH THỰC: QUAN ĐIỂM TỔNG ĐẦU TƯ Stt Khoản mục 2010 Chỉ số lạm phát nước 1.000 I NGÂN LƯU VÀO Doanh thu Thay đổi khoản phải thu Thay đổi bảng cân đối tiền mặt Thu hồi lý TSCĐ II NGÂN LƯU RA 1,264,529 Chi đầu tư 1,264,529 Chi phí vận hành Chi nộp thuế TNDN Thay đổi khoản phải trả III NGÂN LƯU RÒNG (1,264,529) Luỹ kế (1,264,529) IV HIỆN GIÁ NGÂN RÒNG (1,264,529) Luỹ kế (1,264,529) Thời gian hoàn vốn Stt I II III IV Khoản mục Chỉ số lạm phát nước NGÂN LƯU VÀO Doanh thu Thay đổi khoản phải thu Thay đổi bảng cân đối tiền mặt Thu hồi lý TSCĐ NGÂN LƯU RA Chi đầu tư Chi phí vận hành Chi nộp thuế TNDN Thay đổi khoản phải trả NGÂN LƯU RÒNG Luỹ kế HIỆN GIÁ NGÂN RÒNG Luỹ kế Thời gian hoàn vốn WACC NPV IRR = PI (B/C) = PP (thời gian hoàn vốn) 2028 3.833 237,267 241,845 (2,616) (1,962) 160,547 138,062 24,062 (1,577) 76,719 (341,474) 20,185 (941,246) 1.00 7.70% (821,901) 1.41% 0.71 30 năm.00 tháng 2029 961,393 979,949 (10,603) (7,952) 662,883 575,535 93,884 (6,536) 298,510 1,671,579 17,658 (923,588) 1.00 2030 1,016,390 1,036,013 (11,213) (8,410) 717,916 630,934 94,050 (7,068) 298,474 1,970,054 15,214 (908,374) 1.00 2014 196,319 200,140 (2,183) (1,637) 104,808 133,245 2017 290,693 310,359 (11,238) (8,428) 176,877 2018 359,039 385,251 (14,978) (11,234) 215,944 2019 450,536 485,689 (20,088) (15,066) 264,702 2020 556,304 594,327 (21,727) (16,296) 320,966 2021 616,377 628,250 (6,785) (5,089) 349,522 2022 651,565 664,119 (7,174) (5,380) 377,027 2023 688,770 702,044 (7,585) (5,689) 414,526 2024 728,110 742,146 (8,020) (6,015) 446,600 2025 769,707 784,548 (8,481) (6,360) 483,675 2026 813,692 829,385 (8,967) (6,726) 2027 860,203 876,797 (9,482) (7,112) 522,536 570,127 344,923 73,704 (4,100) 274,244 (69,752) 39,619 (1,077,183) 1.00 374,760 76,270 (4,430) 281,510 211,758 35,045 (1,042,138) 1.00 410,535 77,927 (4,787) 286,032 497,790 30,685 (1,011,453) 1.00 447,920 79,790 (5,174) 291,156 788,946 26,915 (984,538) 1.00 486,740 88,979 (5,592) 290,076 1,079,022 23,107 (961,431) 1.00 2023 2.639 261,006 266,036 (2,874) (2,156) 157,082 130,706 27,930 (1,554) 103,923 (780,301) 39,619 (1,077,183) 1.00 2024 2.843 256,068 261,004 (2,821) (2,115) 157,064 131,799 26,823 (1,558) 99,004 (681,297) 35,045 (1,042,138) 1.00 2025 3.064 251,227 256,071 (2,768) (2,076) 157,868 133,996 25,435 (1,562) 93,359 (587,938) 30,685 (1,011,453) 1.00 2026 3.301 246,481 251,235 (2,716) (2,037) 158,285 135,682 24,170 (1,567) 88,196 (499,742) 26,915 (984,538) 1.00 2027 3.557 241,828 246,493 (2,666) (1,999) 160,279 136,837 25,015 (1,572) 81,549 (418,193) 23,107 (961,431) 1.00