ĐẠI HỌC QUỐC GIA THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT NGUYỄN THỊ PHÚC HẠNH CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CHẤT LƯỢNG LỢI NHUẬN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH HÀNG TIÊU DÙNG NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2020 ĐẠI HỌC QUỐC GIA THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT NGUYỄN THỊ PHÚC HẠNH CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CHẤT LƯỢNG LỢI NHUẬN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH HÀNG TIÊU DÙNG NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Chun ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS TS NGUYỄN HỒNG THẮNG TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2020 i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn “Các yếu tố ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam” kết học tập nghiên cứu tơi Kết nghiên cứu xác định trung thực, không chứa đựng nội dung công bố người khác thực hiện, phù hợp quy định sở hữu trí tuệ Các số liệu sử dụng luận văn có nguồn gốc rõ ràng trích dẫn đáng tin cậy Đồng thời, luận văn chưa trình nộp bảo vệ luận án Thạc sĩ Tiến sĩ trường đại học sở đào tạo tương đương ngồi nước Tơi xin chịu hồn tồn trách nhiệm lời cam đoan TÁC GIẢ NGUYỄN THỊ PHÚC HẠNH ii DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Từ viết tắt Diễn giải AAQ - Absolute Accruals Quality Chất lượng khoản dồn tích ERC - Earnings Response Coefficient Hệ số phản ứng thu nhập FEM – Fixed Effects Model Mơ hình đánh giá tác động cố định GICS-Global Industry Classification Standards Chuẩn phân ngành toàn cầu GMM - Generalized Method of Moments Phương pháp ước lượng moment HNX – Ha Noi Stock Exchange Sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội HSX – Ho Chi Minh Stock Exchange REM – Random Effects Model VIF - Variance Inflation Factor Sàn giao dịch chứng khoán TP HCM Mơ hình đánh giá tác động ngẫu nhiên Hệ số nhân tố phóng đại phương sai iii DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU, ĐỒ THỊ Bảng 2-1 Diễn giải thước đo chất lượng lợi nhuận 11 Bảng 2-2 Tóm tắt kết nghiên cứu nhân tố tác động đến chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp 23 Bảng 3-1 Các thước đo cho biến phụ thuộc chất lượng lợi nhuận 31 Bảng 3-2 Cách tính biến độc lập kỳ vọng dấu 33 Bảng 4-1 Thống kê mô tả 38 Bảng 4-2 Ma trận hệ số tương quan 42 Bảng 4-3 Kết kiểm định đa cộng tuyến 43 Bảng 4-4 Kết kiểm định phương sai thay đổi 44 Bảng 4-5 Kết kiểm định tự tương quan 45 Bảng 4-6 Kết hồi quy 46 Bảng 4-7 Kết nghiên cứu so với kỳ vọng dấu 49 iv MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT ii DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU, ĐỒ THỊ iii MỤC LỤC iv CHƯƠNG GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.2 Câu hỏi nghiên cứu 1.3 Đối tượng nghiên cứu, phạm vi nghiên cứu .4 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.5 Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài .5 1.6 Điểm đề tài .5 1.7 Kết cấu luận văn TÓM TẮT CHƯƠNG CHƯƠNG TỔNG QUAN LÝ THUYẾT 2.1 Các khái niệm liên quan .8 2.1.1 Các khoản dồn tích, chất lượng khoản dồn tích 2.1.2 Chất lượng lợi nhuận 2.1.3 Đo lường chất lượng lợi nhuận .10 2.1.3.1 Tính bền vững lợi nhuận (Persistence) 11 2.1.3.2 Chất lượng khoản dồn tích (AAQ) 12 v 2.2 Các lý thuyết tảng 14 2.2.1 Lý thuyết đại diện 14 2.2.2 Lý thuyết thông tin bất cân xứng 14 2.2.3 Lý thuyết tín hiệu 15 2.3 Tổng quan cơng trình nghiên cứu liên quan 16 2.3.1 Các nghiên cứu quốc tế 16 2.3.1.1 Cấu trúc sở hữu chất lượng lợi nhuận .16 2.3.1.2 Đặc điểm doanh nghiệp chất lượng lợi nhuận 19 2.3.2 Các nghiên cứu nước .20 2.3.3 Hướng kế thừa phát triển 24 TÓM TẮT CHƯƠNG 26 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 27 3.1 Giả thuyết nghiên cứu 27 3.2 Xây dựng mơ hình nghiên cứu 29 3.2.1 Mô hình nghiên cứu 29 3.2.2 Biến phụ thuộc chất lượng lợi nhuận cách đo lường 30 3.2.3 Biến độc lập cách đo lường 33 3.3 Phương pháp ước lượng mơ hình hồi quy 34 3.4 Dữ liệu nghiên cứu .34 3.5 Nguồn liệu phục vụ nghiên cứu 35 TÓM TẮT CHƯƠNG 37 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 38 4.1 Kết nghiên cứu 38 vi 4.1.1 Thống kê mô tả 38 4.1.2 Phân tích tương quan .40 4.1.3 Các kiểm định liên quan 43 4.1.3.1 Kiểm định đa cộng tuyến .43 4.1.3.2 Kiểm định phương sai thay đổi 44 4.1.3.3 Kiểm định tự tương quan .45 4.1.4 Kết hồi quy .46 4.1.5 Thảo luận kết nghiên cứu 49 TÓM TẮT CHƯƠNG 53 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 54 5.1 Kết luận 54 5.2 Hàm ý sách .54 5.3 Hạn chế đề tài nghiên cứu hướng nghiên cứu 56 TÓM TẮT CHƯƠNG 57 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC A: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU PHỤ LỤC B: DỮ LIỆU PHỤC VỤ NGHIÊN CỨU CHƯƠNG GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Lý chọn đề tài Sự phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam năm vừa qua đóng góp quan trọng giúp mở rộng thị trường vốn Tuy nhiên, với biến đổi tích cực, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận chuyển biến tiêu cực Những hệ ảnh hưởng không nhỏ đến tâm lý hành động nhà đầu tư thị trường chứng khoán, đặc biệt việc sử dụng thông tin báo cáo tài để đưa định đầu tư Các nhà đầu tư ngày cẩn trọng việc lựa chọn cổ phiếu công ty có hoạt động sản xuất kinh doanh bản, có dịng tiền tốt kết kinh doanh đáng tin cậy Vì vậy, ngày khái niệm chất lượng lợi nhuận trở nên phổ biến thu hút quan tâm lớn không giới chuyên môn lĩnh vực tài mà nhà đầu tư thị trường Điều thơng tin lợi nhuận báo cáo tài doanh nghiệp niêm yết nhiều đối tượng quan tâm Chẳng hạn, nhà đầu tư khơng nhìn lợi nhuận hạch toán sổ sách kế toán, mà cịn xem xét đến tính bền vững Các chủ nợ xem xét lợi nhuận cơng ty để định cho vay Các đối tác cần tìm bạn hàng nhìn vào lợi nhuận thực cơng ty mà muốn hợp tác Chính thế, đối tượng khơng thể xem đến lợi nhuận công bố mà phải xem đến chất lượng khoản lợi nhuận có bền vững, đáng tin cậy hay khơng? Xuất phát từ thực tế này, việc nghiên cứu chất lượng lợi nhuận tìm nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết ngày trở nên cấp thiết Ngoài việc cần phải xem xét lợi nhuận công ty công bố có tính bền vững, ổn định xuất phát từ hoạt động kinh doanh công ty hay không, nhà đầu tư cần phải đặt doanh nghiệp bối cảnh nghiên cứu cụ thể Chẳng hạn, bối cảnh nghiên cứu động thu hút đầu tư bên ngồi thơng qua hình ảnh tích cực chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp Thực tế Việt Nam, ngành hàng tiêu dùng đánh giá điểm sáng hấp dẫn nhà đầu tư lớn đồ thu hút đầu tư nước ngồi khu vực Ơng Ming Lu, Giám đốc Quỹ KKR khu vực châu Á - Thái Bình Dương, cho biết, tìm kiếm hội đầu tư khu vực, quỹ ý nhiều lĩnh vực đặt trọng tâm Việt Nam hoàn toàn bị hấp dẫn thị trường hàng tiêu dùng Ông cho biết yếu tố giúp ngành hàng tiêu dùng Việt Nam trở nên hấp dẫn bao gồm dân số chín mươi triệu dân, dân số trẻ, thị hóa nhanh, thu nhập tăng nhanh xu hướng dần hình thành phận trung lưu Do thị trường nổi, khoản đầu tư cần tầm nhìn dài hạn Và rõ ràng, nhìn theo đường phát triển dài hạn thị trường hàng tiêu dùng Việt Nam cịn tăng trưởng Ơng Toshiaki Muramoto - Phó tổng giám đốc Cơng ty Technopia Vietnam, chuyên sản xuất sản phẩm xịt muỗi thương hiệu Jumpo - cho biết, mắt nhà đầu tư Nhật, ngành tiêu dùng Việt Nam “một hoa chớm nở, đầy hấp dẫn nhiều khám phá” Đây lý Tập đoàn Fumakilla bỏ triệu USD mua lại nhà máy sản xuất sản phẩm Jumpo Việt Nam từ đối tác Malaysia Cịn theo chun gia ngành hàng tiêu dùng Việt Nam chứng kiến nhiều trường hợp mua bán, sáp nhập mà “chủ xị” thương vụ nhà đầu tư nước Đại diện quỹ đầu tư Quỹ công nghiệp DI châu Á (DIAIF) lý giải bối cảnh doanh nghiệp nước gặp khó khăn vốn lãi suất cao, cơng tác quản trị cịn thiếu chun nghiệp hội cho nhà đầu tư nước nhảy vào lớn Ngoài ra, theo báo cáo Nielsen thực năm 2013, thị trường tiêu dùng Việt Nam có mức tăng trưởng cao khu vực với 23%, vượt qua Ấn Độ (18,8%) Trung Quốc (13%), dung lượng thị trường tăng đến 15,8% Còn khảo sát Kantar Worldpanel Việt Nam cho thấy người Việt sẵn sàng chi tiêu gấp đôi cho hàng tiêu dùng dịp tết Cập nhật xu hướng tiêu dùng Việt Nam SSI Retail Research, thị trường tiêu dùng Việt Nam dự kiến tăng trưởng nhiều năm tới nhờ yếu tố thuận lợi dân số kinh tế vĩ mô Doanh số bán lẻ Việt Nam đạt 2.937 nghìn tỷ đồng năm 2017 (130 tỷ USD), tăng 10,9% so với năm 2016 dự báo tăng trưởng 11,7% năm 2018 theo đồng VND Có thể nhận thấy, ngành hàng tiêu dùng trở thành ngành thu hút nhiều quan tâm chiến lược dài hạn nhà đầu tư nước lẫn BBC.HM BBC.HM BHN.HM BHN.HM BHN.HM BHN.HM BHN.HM BHN.HM BHN.HM BHN.HM BHN.HM BHN.HM BHN.HM CLC.HM CLC.HM CLC.HM CLC.HM CLC.HM CLC.HM CLC.HM CLC.HM CLC.HM CLC.HM CLC.HM CMV.HM CMV.HM CMV.HM CMV.HM CMV.HM CMV.HM CMV.HM CMV.HM CMV.HM CMV.HM CMV.HM CMX.HM CMX.HM CMX.HM CMX.HM CMX.HM CMX.HM CMX.HM CMX.HM CMX.HM CMX.HM CMX.HM COM.HM COM.HM COM.HM COM.HM 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary 9685.01 67395.93 127600.00 123206.61 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 35220.50 27951.75 22402.79 14320.63 12519.90 5543.95 3796.35 5346.14 6201.91 3484.54 8023.01 22500.00 16401.18 13990.67 11551.68 9028.60 11356.20 10728.36 11410.62 0.00 0.00 0.00 4420.00 4500.00 5000.00 7900.00 5700.00 3600.00 5000.00 13217.39 0.00 0.00 0.00 58700.00 48347.04 45743.94 22076.89 1460.51 2369.81 3193.02 2877.70 3551.49 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 4664.92 4369.21 4479.10 2816.80 3115.06 2147.06 2647.50 1888.53 2236.01 2164.82 1948.98 1633.29 1872.48 2258.15 1790.31 1759.66 2807.57 3856.89 3223.23 3791.53 0.00 0.00 2076.47 -3144.68 2087.70 566.75 -9567.18 299.53 375.81 467.07 2508.10 3163.36 1423.58 6707.38 6953.67 6371.66 3009.35 COM.HM COM.HM COM.HM COM.HM COM.HM COM.HM COM.HM CSM.HM CSM.HM CSM.HM CSM.HM CSM.HM CSM.HM CSM.HM CSM.HM CSM.HM CSM.HM CSM.HM CTF.HM CTF.HM CTF.HM CTF.HM CTF.HM CTF.HM CTF.HM CTF.HM CTF.HM CTF.HM CTF.HM DAH.HM DAH.HM DAH.HM DAH.HM DAH.HM DAH.HM DAH.HM DAH.HM DAH.HM DAH.HM DAH.HM DAT.HM DAT.HM DAT.HM DAT.HM DAT.HM DAT.HM DAT.HM DAT.HM DAT.HM DAT.HM 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples 19237.28 19157.38 17022.72 22886.13 21305.35 12700.73 18458.85 15265.39 18419.16 14426.20 20229.62 15976.98 8631.22 2800.55 8680.51 15336.97 0.00 0.00 24700.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 4900.00 5978.11 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 22900.00 17099.57 47619.05 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1856.66 1783.52 2419.60 2697.17 4582.18 1433.09 2100.11 527.13 2921.00 2977.51 3096.25 3802.39 2743.76 515.88 2321.70 4227.25 159.24 1855.36 1184.35 1440.10 638.84 626.31 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 493.13 1080.46 5214.03 1949.32 -3812.54 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 678.45 556.76 512.29 642.82 520.15 777.94 0.00 0.00 0.00 0.00 DAT.HM DRC.HM DRC.HM DRC.HM DRC.HM DRC.HM DRC.HM DRC.HM DRC.HM DRC.HM DRC.HM DRC.HM DSN.HM DSN.HM DSN.HM DSN.HM DSN.HM DSN.HM DSN.HM DSN.HM DSN.HM DSN.HM DSN.HM EVE.HM EVE.HM EVE.HM EVE.HM EVE.HM EVE.HM EVE.HM EVE.HM EVE.HM EVE.HM EVE.HM FMC.HM FMC.HM FMC.HM FMC.HM FMC.HM FMC.HM FMC.HM FMC.HM FMC.HM FMC.HM FMC.HM FRT.HM FRT.HM FRT.HM FRT.HM FRT.HM 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 Consumer Staples Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary 0.00 23369.09 29068.94 27419.51 30479.34 20297.72 10598.66 4701.35 7082.17 10800.31 1360.51 8012.19 64700.00 60439.60 49613.95 33658.38 29861.29 18856.89 8918.41 7453.92 0.00 0.00 0.00 19019.36 21608.30 15566.20 14570.35 15430.46 11815.54 7110.72 11447.97 0.00 0.00 0.00 21540.32 14079.77 14067.98 9708.37 4520.64 3100.28 2798.67 2959.68 3098.99 2085.86 8192.78 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1395.58 3526.85 3635.80 2944.72 3157.37 2601.70 1623.07 1651.39 3310.41 435.92 596.47 6264.13 5810.74 4807.42 5478.16 5389.60 5212.14 4677.52 3096.83 2103.49 2598.26 2465.24 1215.04 2181.23 2746.26 2035.39 2066.25 1798.53 3621.57 2768.31 3381.65 2260.63 1397.96 2942.40 2001.36 2546.29 3554.30 1757.69 503.68 2345.05 2218.08 1127.53 933.16 2528.73 4135.35 2972.75 0.00 0.00 0.00 FRT.HM FRT.HM FRT.HM FRT.HM FRT.HM FRT.HM FTM.HM FTM.HM FTM.HM FTM.HM FTM.HM FTM.HM FTM.HM FTM.HM FTM.HM FTM.HM FTM.HM GDT.HM GDT.HM GDT.HM GDT.HM GDT.HM GDT.HM GDT.HM GDT.HM GDT.HM GDT.HM GDT.HM GIL.HM GIL.HM GIL.HM GIL.HM GIL.HM GIL.HM GIL.HM GIL.HM GIL.HM GIL.HM GIL.HM GMC.HM GMC.HM GMC.HM GMC.HM GMC.HM GMC.HM GMC.HM GMC.HM GMC.HM GMC.HM GMC.HM 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 12400.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 40939.53 41190.45 24399.67 16669.57 10413.77 6174.17 5860.61 5896.09 7327.78 0.00 0.00 34166.65 41714.42 30983.08 23215.81 17180.77 18336.93 16718.96 10592.18 11786.81 4430.62 12433.33 26000.00 22765.79 25940.90 23646.63 17038.86 9826.54 5813.15 6504.44 8943.82 2230.14 7857.23 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 750.21 726.81 1299.90 2806.58 442.22 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 5876.40 5994.09 3662.69 3085.36 2396.37 2528.95 2836.99 2215.00 2072.14 1726.05 2148.44 10454.53 6129.92 5946.16 2645.99 1559.31 2771.66 5829.20 3039.00 4649.77 1769.32 3526.05 3578.52 4307.05 3595.98 4548.88 4556.59 4469.27 3697.93 2981.70 2978.58 1471.36 1839.44 GTN.HM GTN.HM GTN.HM GTN.HM GTN.HM GTN.HM GTN.HM GTN.HM GTN.HM GTN.HM GTN.HM HAG.HM HAG.HM HAG.HM HAG.HM HAG.HM HAG.HM HAG.HM HAG.HM HAG.HM HAG.HM HAG.HM HAX.HM HAX.HM HAX.HM HAX.HM HAX.HM HAX.HM HAX.HM HAX.HM HAX.HM HAX.HM HAX.HM HLG.HM HLG.HM HLG.HM HLG.HM HLG.HM HLG.HM HLG.HM HLG.HM HLG.HM HLG.HM HLG.HM HNG.HM HNG.HM HNG.HM HNG.HM HNG.HM HNG.HM 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples 16200.00 16600.00 16700.00 11636.36 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 7350.00 5350.00 10400.00 22100.00 18636.37 17146.90 13460.73 37275.88 35446.60 18541.32 0.00 24433.35 17083.34 7333.34 3625.00 1750.00 1416.67 2000.00 4196.86 4933.51 2099.40 10687.56 11800.00 9760.00 4800.00 3400.00 5700.00 8800.00 9394.25 9801.83 13214.95 0.00 0.00 9560.00 6200.00 28800.00 0.00 0.00 0.00 379.55 106.82 725.34 1161.08 777.71 758.49 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 336.53 -1780.22 575.57 1822.27 1249.59 691.90 1981.86 3350.16 2312.31 1419.67 1680.03 3663.53 3856.61 1051.60 638.05 108.82 -766.25 -450.19 402.23 590.12 529.45 453.83 2886.75 3158.07 3169.18 -933.72 -6317.57 11.86 1376.14 623.42 1641.40 2162.52 0.00 946.91 -2059.33 1195.31 1104.16 1573.73 -19.75 HNG.HM HNG.HM HNG.HM HNG.HM HNG.HM HOT.HM HOT.HM HOT.HM HOT.HM HOT.HM HOT.HM HOT.HM HOT.HM HOT.HM HOT.HM HOT.HM HTL.HM HTL.HM HTL.HM HTL.HM HTL.HM HTL.HM HTL.HM HTL.HM HTL.HM HTL.HM HTL.HM HVG.HM HVG.HM HVG.HM HVG.HM HVG.HM HVG.HM HVG.HM HVG.HM HVG.HM HVG.HM HVG.HM ICF.HM ICF.HM ICF.HM ICF.HM ICF.HM ICF.HM ICF.HM ICF.HM ICF.HM ICF.HM ICF.HM IDI.HM 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 17307.72 27755.26 22704.57 22592.52 19196.63 18513.68 11664.62 0.00 0.00 0.00 0.00 41500.00 48434.25 93903.21 14667.74 8597.26 1867.84 3524.22 0.00 0.00 0.00 0.00 7850.00 8810.00 11000.00 16514.07 12698.74 7758.41 5072.99 5457.40 10521.38 0.00 0.00 2090.00 2740.00 3700.00 5600.00 5200.00 3300.00 4800.00 7872.50 11072.25 5373.50 23308.18 11100.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1331.97 1201.12 969.66 2055.34 2664.63 4226.63 3486.85 3648.59 5825.00 4674.00 3363.00 2225.32 4438.39 11015.01 5186.90 1758.62 283.10 600.97 829.23 3792.92 10416.87 1119.83 -3112.37 -219.34 501.82 1359.42 1228.76 1343.13 2054.92 1081.95 1629.59 1004.34 1302.64 -2264.32 -2161.24 12.58 341.20 116.94 35.99 857.98 1579.41 2158.87 1143.84 1791.98 1866.39 IDI.HM IDI.HM IDI.HM IDI.HM IDI.HM IDI.HM IDI.HM IDI.HM IDI.HM IDI.HM KDC.HM KDC.HM KDC.HM KDC.HM KDC.HM KDC.HM KDC.HM KDC.HM KDC.HM KDC.HM KDC.HM KMR.HM KMR.HM KMR.HM KMR.HM KMR.HM KMR.HM KMR.HM KMR.HM KMR.HM KMR.HM KMR.HM LAF.HM LAF.HM LAF.HM LAF.HM LAF.HM LAF.HM LAF.HM LAF.HM LAF.HM LAF.HM LAF.HM LIX.HM LIX.HM LIX.HM LIX.HM LIX.HM LIX.HM LIX.HM 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples 3560.41 7686.24 8604.28 3988.46 3877.67 3041.20 0.00 0.00 0.00 0.00 39500.00 35077.35 21739.09 25524.28 21008.22 15839.73 8054.80 15422.88 14178.27 4902.09 24147.91 4300.00 4930.00 4500.00 6454.55 5867.77 2561.98 2339.00 6315.30 8370.46 3578.21 0.00 12900.00 11200.00 14700.00 12000.00 8100.00 3900.00 14400.00 19404.03 12125.38 4559.29 24167.94 41948.11 51322.33 32201.32 16114.02 14678.87 6743.31 5372.88 578.87 1179.25 2160.29 731.97 651.66 699.63 1618.70 0.00 0.00 0.00 1983.58 5633.29 22567.29 2293.57 2554.06 2198.80 1965.91 3624.10 3525.57 -677.30 1974.62 141.15 103.28 39.98 101.37 463.09 -347.45 95.92 954.31 1312.37 707.30 1361.91 -183.66 1387.28 1701.49 781.17 2245.08 -10381.75 724.03 7216.50 2330.23 392.37 1995.29 4188.38 4446.85 5007.97 2244.88 2118.16 3723.23 3990.86 LIX.HM LIX.HM LIX.HM LIX.HM LSS.HM LSS.HM LSS.HM LSS.HM LSS.HM LSS.HM LSS.HM LSS.HM LSS.HM LSS.HM LSS.HM MSN.HM MSN.HM MSN.HM MSN.HM MSN.HM MSN.HM MSN.HM MSN.HM MSN.HM MSN.HM MSN.HM MWG.HM MWG.HM MWG.HM MWG.HM MWG.HM MWG.HM MWG.HM MWG.HM MWG.HM MWG.HM MWG.HM NAF.HM NAF.HM NAF.HM NAF.HM NAF.HM NAF.HM NAF.HM NAF.HM NAF.HM NAF.HM NAF.HM NSC.HM NSC.HM 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples 9985.16 9668.99 0.00 0.00 11001.11 10780.23 7646.88 7932.54 8541.73 11708.07 13051.35 16278.55 18471.46 6808.76 0.00 76700.00 41239.46 49321.89 52822.15 52503.94 64913.96 57595.23 47730.86 21765.27 0.00 0.00 129163.51 76270.96 37646.58 41818.87 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 20285.72 29809.53 28061.23 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 108300.00 89908.02 4433.07 6135.45 2305.08 2442.69 1803.87 1360.35 220.27 952.97 790.28 745.58 9155.76 7731.20 4530.29 1878.49 2624.26 2826.29 1706.88 1413.55 1027.46 459.88 1185.61 1953.62 3091.63 1786.69 44048.58 0.00 7169.65 5155.52 3652.50 2414.58 5742.19 2921.43 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1835.86 1612.90 1659.89 4295.71 442.12 -1640.46 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 15410.99 10306.35 NSC.HM NSC.HM NSC.HM NSC.HM NSC.HM NSC.HM NSC.HM NSC.HM NSC.HM PAC.HM PAC.HM PAC.HM PAC.HM PAC.HM PAC.HM PAC.HM PAC.HM PAC.HM PAC.HM PAC.HM PAN.HM PAN.HM PAN.HM PAN.HM PAN.HM PAN.HM PAN.HM PAN.HM PAN.HM PAN.HM PAN.HM PHR.HM PHR.HM PHR.HM PHR.HM PHR.HM PHR.HM PHR.HM PHR.HM PHR.HM PHR.HM PHR.HM PNJ.HM PNJ.HM PNJ.HM PNJ.HM PNJ.HM PNJ.HM PNJ.HM PNJ.HM 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary 90627.96 74404.43 63974.03 36371.97 25972.75 19182.80 20057.80 8553.71 15876.42 45158.83 28752.08 18655.30 9933.31 7519.18 5405.71 4673.09 13183.75 15850.62 5542.65 8596.43 36000.00 37217.38 30260.86 31227.01 17821.63 9479.59 5530.60 6894.18 9034.39 6912.22 39071.23 24665.67 13604.13 8550.96 11742.85 12548.18 10637.37 8880.10 11866.01 11259.68 0.00 0.00 91233.55 43215.37 27055.47 19021.57 13200.76 14199.60 13235.03 10484.99 9098.05 8285.88 8829.59 7177.89 5811.35 4156.15 4156.15 2949.99 1846.42 3024.40 4480.43 1732.75 1623.67 1337.12 1376.16 2298.61 2935.25 3184.01 1918.33 1086.79 3153.52 2147.08 1791.79 1258.49 -86.76 3620.95 698.35 1069.66 1966.33 1281.73 4142.72 732.97 628.27 556.50 2019.06 2840.91 4856.56 6008.77 3760.99 1552.47 1936.70 22197.63 4259.28 2696.94 378.22 1645.01 1179.68 1639.67 1816.98 1477.21 PNJ.HM PNJ.HM PNJ.HM RIC.HM RIC.HM RIC.HM RIC.HM RIC.HM RIC.HM RIC.HM RIC.HM RIC.HM RIC.HM RIC.HM SAB.HM SAB.HM SAB.HM SAB.HM SAB.HM SAB.HM SAB.HM SAB.HM SAB.HM SAB.HM SAB.HM SAV.HM SAV.HM SAV.HM SAV.HM SAV.HM SAV.HM SAV.HM SAV.HM SAV.HM SAV.HM SAV.HM SBT.HM SBT.HM SBT.HM SBT.HM SBT.HM SBT.HM SBT.HM SBT.HM SBT.HM SBT.HM SBT.HM SBV.HM SBV.HM SBV.HM 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary 11251.85 0.00 0.00 6840.00 11200.00 10400.00 17000.00 6400.00 5600.00 5145.63 13222.38 29427.72 12499.11 45683.89 249300.00 197700.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 9458.71 6500.55 8186.20 9103.62 9321.05 4362.38 12001.20 20910.79 24023.92 7631.80 26762.51 20800.00 24500.00 18335.37 9463.86 8724.21 10113.94 6332.92 6078.94 4284.06 3251.29 0.00 33759.79 0.00 0.00 1444.91 894.34 1167.75 -1884.86 -263.63 111.72 -2140.47 -146.70 126.87 349.35 559.27 582.89 114.62 887.41 6876.81 6185.81 4689.67 3776.56 3379.90 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1348.02 173.79 -1999.01 -1833.30 326.31 494.39 721.30 752.17 1093.75 945.43 1584.58 1190.01 1136.01 998.48 252.62 1326.88 2198.57 3085.35 1880.09 1126.01 441.50 1035.32 5198.50 5751.39 0.00 SBV.HM SBV.HM SBV.HM SBV.HM SBV.HM SBV.HM SBV.HM SBV.HM SCD.HM SCD.HM SCD.HM SCD.HM SCD.HM SCD.HM SCD.HM SCD.HM SCD.HM SCD.HM SCD.HM SFC.HM SFC.HM SFC.HM SFC.HM SFC.HM SFC.HM SFC.HM SFC.HM SFC.HM SFC.HM SFC.HM SJF.HM SJF.HM SJF.HM SJF.HM SJF.HM SJF.HM SJF.HM SJF.HM SJF.HM SJF.HM SJF.HM SRC.HM SRC.HM SRC.HM SRC.HM SRC.HM SRC.HM SRC.HM SRC.HM SRC.HM 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 39850.00 44853.28 41916.69 22626.90 20259.94 7227.01 7614.80 17443.64 15388.24 8132.31 19276.89 25508.43 24967.40 19430.72 20737.33 16973.17 14065.91 14722.07 14830.17 19000.11 8066.27 10013.88 16350.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 12616.36 15689.99 20287.53 16760.95 8746.87 5383.49 2227.70 8832.13 13996.76 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 -690.01 2926.57 3095.34 2624.29 3100.21 2957.70 2685.06 3079.70 4103.71 3010.62 2669.14 2476.56 3396.53 3147.24 3209.28 1801.10 1783.40 2204.44 4845.75 4709.02 1540.54 940.10 652.65 976.12 1097.85 330.54 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1082.05 2157.81 2423.46 2443.29 2332.53 1491.84 61.84 510.33 2808.42 SRC.HM SRC.HM SSC.HM SSC.HM SSC.HM SSC.HM SSC.HM SSC.HM SSC.HM SSC.HM SSC.HM SSC.HM SSC.HM STK.HM STK.HM STK.HM STK.HM STK.HM STK.HM STK.HM STK.HM STK.HM STK.HM STK.HM SVC.HM SVC.HM SVC.HM SVC.HM SVC.HM SVC.HM SVC.HM SVC.HM SVC.HM SVC.HM SVC.HM SVT.HM SVT.HM SVT.HM SVT.HM SVT.HM SVT.HM SVT.HM SVT.HM SVT.HM SVT.HM SVT.HM TAC.HM TAC.HM TAC.HM TAC.HM 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples 0.00 0.00 60800.00 39100.00 54266.17 48351.99 39752.18 27209.77 21615.34 18447.76 26281.37 8295.18 27249.73 17505.17 16636.87 22680.80 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 49800.00 46714.27 38766.53 14142.10 12311.20 10402.83 11577.08 15312.53 21170.92 6586.51 49398.81 6500.00 10000.00 11363.64 6363.64 6090.91 12272.73 6446.28 0.00 0.00 0.00 0.00 44421.78 43318.26 20753.62 22718.74 24.21 788.62 4131.62 2223.08 3049.93 5309.55 5149.53 4576.50 3941.95 4726.76 2865.69 2099.59 1517.98 1661.98 477.15 1372.60 1908.37 1690.81 1913.09 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3137.19 4081.43 3673.31 1582.97 1596.34 807.35 1753.49 2757.93 3485.56 2171.59 3775.47 341.05 61.04 801.82 406.27 51.48 22.76 353.83 957.59 0.00 0.00 0.00 3862.21 1959.08 1992.95 1954.92 TAC.HM TAC.HM TAC.HM TAC.HM TAC.HM TAC.HM TAC.HM TCM.HM TCM.HM TCM.HM TCM.HM TCM.HM TCM.HM TCM.HM TCM.HM TCM.HM TCM.HM TCM.HM TCT.HM TCT.HM TCT.HM TCT.HM TCT.HM TCT.HM TCT.HM TCT.HM TCT.HM TCT.HM TCT.HM TMT.HM TMT.HM TMT.HM TMT.HM TMT.HM TMT.HM TMT.HM TMT.HM TMT.HM TMT.HM TMT.HM TNC.HM TNC.HM TNC.HM TNC.HM TNC.HM TNC.HM TNC.HM TNC.HM TNC.HM TNC.HM 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary 20258.75 18766.48 9402.05 10944.75 9582.42 8451.65 43214.65 27190.48 12948.02 26254.24 26750.87 16310.04 4174.68 5014.36 12481.66 8995.49 3881.98 28797.84 64000.00 50027.38 43534.30 60107.32 32758.83 15688.95 7697.84 9292.87 9667.08 5755.24 23221.15 8900.00 14300.00 44155.85 13486.73 3056.44 2873.05 4217.88 8590.43 0.00 0.00 0.00 10703.84 9132.21 7914.59 9260.64 9803.97 9668.73 6587.49 8152.01 6649.48 3654.11 2035.95 1981.12 768.64 2715.53 714.40 356.26 3895.73 3103.45 2047.85 1927.06 3070.31 2280.15 -510.45 2046.77 3437.96 928.53 91.83 2697.72 5637.58 4982.72 4268.65 4097.10 3726.69 4167.80 3722.59 2393.12 2067.32 1780.00 1243.34 75.03 1174.01 5220.01 1770.04 127.36 6.76 44.24 1227.23 3297.11 9632.26 11789.77 1391.02 1167.86 -127.45 181.46 2031.03 4073.57 3231.32 2883.99 1543.79 565.23 TNC.HM TS4.HM TS4.HM TS4.HM TS4.HM TS4.HM TS4.HM TS4.HM TS4.HM TS4.HM TS4.HM TS4.HM TTF.HM TTF.HM TTF.HM TTF.HM TTF.HM TTF.HM TTF.HM TTF.HM TTF.HM TTF.HM TTF.HM TVT.HM TVT.HM TVT.HM TVT.HM TVT.HM TVT.HM TVT.HM TVT.HM TVT.HM TVT.HM TVT.HM VCF.HM VCF.HM VCF.HM VCF.HM VCF.HM VCF.HM VCF.HM VCF.HM VCF.HM VCF.HM VCF.HM VHC.HM VHC.HM VHC.HM VHC.HM VHC.HM 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 Consumer Discretionary Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples 15492.67 7550.00 7344.39 7282.33 8780.34 7255.36 6085.05 5404.59 12434.64 19032.83 4001.33 13999.63 7390.00 5390.00 29000.00 10384.62 6230.77 5039.44 4684.09 13460.03 13566.39 4812.73 0.00 21100.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 265000.00 178000.00 136000.00 173000.00 134882.22 156923.70 87895.49 0.00 0.00 0.00 0.00 53300.00 57800.00 27526.49 34782.69 13704.10 1734.67 357.49 -534.33 456.43 1146.91 1075.80 1247.25 2106.82 2437.65 2694.67 1024.33 1525.88 166.83 -2832.45 -948.82 871.23 168.88 67.66 603.66 1008.70 544.94 478.57 1974.38 3646.41 4887.90 2312.77 4575.27 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 14116.77 14450.06 11112.13 15041.56 9796.07 11220.91 7942.79 6078.50 5116.99 7420.66 9554.00 6717.16 5855.40 3330.74 4570.49 1722.39 VHC.HM VHC.HM VHC.HM VHC.HM VHC.HM VHC.HM VNG.HM VNG.HM VNG.HM VNG.HM VNG.HM VNG.HM VNG.HM VNG.HM VNG.HM VNG.HM VNG.HM VNM.HM VNM.HM VNM.HM VNM.HM VNM.HM VNM.HM VNM.HM VNM.HM VNM.HM VNM.HM VNM.HM VTB.HM VTB.HM VTB.HM VTB.HM VTB.HM VTB.HM VTB.HM VTB.HM VTB.HM VTB.HM VTB.HM 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Staples Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary Consumer Discretionary 11169.63 11953.26 11868.46 16711.79 5719.71 17167.68 16100.00 12818.48 13293.24 13293.24 4557.68 5222.34 8735.56 14337.71 13388.19 0.00 0.00 206812.09 120335.51 98430.12 58011.55 66254.39 41816.12 26334.16 17192.15 14162.10 7698.88 14757.09 17365.50 10290.61 9720.53 8787.54 7547.47 4460.07 3206.19 5836.22 6177.87 5013.15 12173.76 2348.97 4283.97 2346.07 2577.81 1052.51 1264.29 299.79 409.89 173.13 -77.91 49.87 82.85 217.10 440.70 -181.01 458.57 0.00 6373.82 5856.77 4866.92 3818.32 4541.94 3996.71 2942.76 2209.35 1739.04 912.88 723.11 1590.08 1489.87 1173.53 1654.97 1271.63 1021.66 1497.92 2162.70 2466.79 2185.00 2942.59 ... Nam Mục tiêu 2: Chỉ nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp tiêu dùng niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam xác định chiều hướng mức độ ảnh hưởng nhân tố đến chất lượng lợi nhuận nhằm... nhân tố tác động đến chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết sàn chứng khốn Việt Nam, từ đề xuất hàm ý sách giúp nhận diện doanh nghiệp có chất lượng lợi nhuận tốt ngành hàng. .. NGUYỄN THỊ PHÚC HẠNH CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CHẤT LƯỢNG LỢI NHUẬN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH HÀNG TIÊU DÙNG NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Chun ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201